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6월 초 미국 비트코인 현물 ETF에서 13거래일 연속 순유출이 이어지며, 총 44억 달러(약 6조 원)가 빠져나갔어요. 블랙록 IBIT 단독으로 33억 달러가 유출됐고, BTC는 6만3천 달러대 — 최고가 12만6천 달러 대비 반토막이에요. 아이러니하게도 블랙록은 6월 16일 연 15~25% 배당형 비트코인 ETF 'BITA'를 새로 상장했습니다.

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솔직히 이건 좀 아이러니한 그림이에요. 전 세계 최대 자산운용사 블랙록이 자기 비트코인 ETF(IBIT)에서 33억 달러가 빠져나가는 걸 지켜보면서, 동시에 새로운 비트코인 ETF를 나스닥에 올린 거거든요. 📊

시작은 5월 말이었어요. 연준(Fed)이 강력한 고용 지표를 근거로 "금리 인하? 글쎄요"라는 신호를 연달아 보내자 기관들이 움직이기 시작했어요. 고금리 환경에서 배당도 없고 이자도 없는 비트코인을 굳이 들고 있을 이유가 줄어드니까요. 6월 3~5일에만 블랙록 IBIT에서 하루 평균 5억 달러가 나갔고, 피델리티 FBTC도 4억5,600만 달러가 빠졌어요. 결국 5월 27일부터 6월 5일까지 13거래일 동안 현물 BTC ETF 전체에서 44억 달러가 순유출됐어요 — 2024년 1월 현물 ETF 상장 이후 최대 연속 유출 기록이에요. 📉

근데 여기서 맥락을 좀 짚고 가야 할 것 같아요. 이 outflow는 6월 5일을 기점으로 멈췄어요. 13거래일 만에 스트릭이 끊긴 거예요. 그리고 블랙록은 그 다음 주인 6월 16일에 'BITA(iShares Premium Income Bitcoin ETF)'를 나스닥에 새로 올렸어요. 기존 IBIT가 단순히 비트코인 가격을 추종하는 구조라면, BITA는 커버드콜 전략을 써서 월 단위로 현금 배당을 주는 완전히 다른 컨셉이에요. 목표 연 배당률이 15~25%이고, 미국 주요 BTC ETF 운용사 중 최초로 배당을 지급하는 상품이에요. 🪙 수익을 원하는 연금·보험사 같은 보수적 기관들을 공략하겠다는 전략인 거죠.

BTC 가격 자체는 솔직히 좀 아프네요. 현재 6만3천 달러대인데, 2025년 10월 최고가 12만6천 달러랑 비교하면 딱 반토막이에요. 2024년 초 현물 ETF 승인 직후 몰렸던 기관 자금이 AI 주식, 특히 엔비디아·인텔·AMD 등 반도체 쪽으로 대거 이동했다는 분석이 많아요. 거기다 워시 신임 연준

골드만삭스가 2026년 말 금 목표가를 $5,400에서 $4,900으로 500달러 하향 조정했어요. 워시 연준의 매파 선회 후 시장은 연내 두 번 금리인상을 61% 확률로 반영 중이에요. 1월 사상 최고가 $5,600에서 이미 25% 빠진 금, 하방 리스크는 $4,440까지 열려 있습니다.

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올 1월에 $5,600을 찍으며 역대 최고가를 경신했던 금이, 어느새 $4,200대로 밀려 내려왔어요. 25% 가까운 낙폭인데, 골드만삭스가 이번 주 금 전망치를 대폭 낮추면서 그 하락세에 무게를 실어줬습니다. 연말 목표가를 기존 $5,400에서 $4,900으로 $500 내린 거예요. 숫자만 보면 여전히 높아 보이지만, 불과 두 달 전까지 "$6,000도 간다"는 얘기가 나오던 분위기와 비교하면 공기가 완전히 달라진 거죠. 📉

사실 이 조정의 핵심은 연준(Fed)이에요. 케빈 워시 의장 취임 후 첫 FOMC 결과가 예상보다 훨씬 매파적으로 나왔거든요. 18명 중 9명이 올해 금리인상을 지지했고, 점도표 중간값은 3.8%로 올라갔어요. 골드만 이코노미스트들은 기존에 2026년 12월·2027년 3월로 봤던 금리인하 시점을 2027년 6월·12월로 통째로 뒤로 밀었고요. 덩달아 시장도 발 빠르게 움직였습니다. 7월 한 번 인상 확률이 40%까지 올라갔고, 12월까지 두 번 인상할 확률은 61%예요. 2027년 3월까지는 두 번 이상 인상 가능성이 95%로 거의 기정사실화됐습니다. 🏦

근데 금은 왜 금리에 이렇게 민감하냐면, 금은 이자를 주지 않는 자산이거든요. 금리가 낮을 때는 '이자 없어도 괜찮아' 했다가, 금리가 오르면 채권이나 현금이 훨씬 매력적으로 보여요. 금 보유의 기회비용이 올라가는 거죠. 골드만은 보고서에서 "ETF 수요 약화가 단기 하방 압력"이라고 했는데, 실제로 금 ETF 자금 유입이 눈에 띄게 줄었다는 게 배경이에요. 6월 들어 금값은 한 달 만에 8%나 빠졌고, 4개월 연속 하락 중이에요. 거기다 3주 연속 주간 손실이고요. 오늘 아침 발표된 미국 6월 Flash PMI가 Composite 54.6으로 2년여 만의 최고 경기 확장세를 보인 것도, 역설적으로 '미국 경제가 잘 돌아가니 연준이 인상할 수 있다'는 논리로 연결되면서 금에 추가 압박이 되

애브비가 아토피·천식 전문 바이오텍 에이포지 테라퓨틱스를 약 $109억에 인수 논의 중이에요. 에이포지 직전 종가($90.38) 대비 60% 프리미엄의 전액 현금 딜, 이르면 6월 22일 발표됩니다. 휴미라 바이오시밀러 타격에 맞서 차세대 면역 파이프라인을 확보하는 총력전의 일환이에요.

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블룸버그와 파이낸셜타임스(FT)가 오늘(6월 19일) 아침 동시에 보도했어요. 💊 애브비(ABBV)가 면역질환 전문 바이오텍 에이포지 테라퓨틱스(APGE)를 약 $109억 전액 현금으로 인수하는 협상이 마무리 단계라고요. 이르면 다음 주 월요일(6월 22일) 공식 발표가 나올 수 있다고 했어요.

배경부터 잠깐 짚고 갈게요. 애브비의 간판 의약품이었던 휴미라(Humira). 한때 세계 1위 처방약이었어요. 자가면역질환 전체를 포괄하는 아달리무맙 계열로 전성기 연 매출이 $21B을 넘겼죠. 그런데 2023년부터 바이오시밀러(복제약)가 12개 이상 쏟아지면서 매출이 절반 이하로 추락했어요. 스카이리지(Skyrizi)와 린보크(Rinvoq)가 빈자리를 채우고 있지만, 이 둘도 언젠간 같은 길을 걸어요. 그래서 지금 당장 차세대 면역 파이프라인을 확보하는 게 절박한 거예요.

에이포지 테라퓨틱스는 2022년 설립된 신생 바이오텍이에요. 아토피피부염·천식 같은 Th2 계열 면역질환에 집중하면서 주목받았어요. 핵심 파이프라인인 APG777(항IL-13)과 APG808은 초기 임상에서 긍정적 신호를 보였고, 시장에선 '듀피젠트(Dupixent) 다음 세대' 후보로 거론됐죠. 듀피젠트는 사노피·리제네론이 연 $13B 이상을 버는 면역질환 블록버스터예요. 에이포지가 그 뒤를 노리는 포지션인 거예요.

이번 딜의 핵심 숫자는 세 가지예요. 💰

솔직히, 제약 M&A에서 60% 프리미엄이 엄청난 건 아니에요. 최근 2~3년간 빅파마들이 바이오텍을 살 때 40~80% 프리미엄이 흔했거든요. 애브비 입장에서는 같은 파이프라인을 자체 임상으로 만들려면 10년 이상 걸리는 데 비해 훨씬 빠른 선택이에요.

근데 타이밍이 재미있어요. 이번 주 워시 연준 의장의 첫 FOMC에서 금리 인상 가능성이 거론되면서 바이오텍 밸류에이션이 전반적으로 압박받고 있는 상황이에요. 성장주·바이오에 모두 바람이 차갑게 불고 있는 시점인데, 애브비는 현금

미국 최대 식료품 체인 크로거가 Q1 실적에서 EPS 소폭 미스와 함께 하반기 인플레 심화를 경고했어요. 조정 EPS $1.58로 컨센서스 $1.59에 1센트 못 미쳤고, 주가는 장 마감까지 -8% 급락했습니다. 동일매장 매출 증가율이 3.2%→1.0%로 급감, 소비 둔화와 물가 압박이 동시에 엄습하고 있어요.

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미국 식료품 업계 1위 크로거(KR)가 6월 18일 Q1 FY2026 실적을 발표했어요. 숫자만 보면 나쁘지 않아요. 매출은 $46.1B으로 컨센서스($45.4B)를 상회했고, 조정 FIFO 영업이익도 $1.544B으로 예상 범위 내였어요. 근데 시장은 냉정했어요. 장 마감까지 주가가 -7~8% 빠졌는데, 5년 만의 최대 단일 낙폭이에요. 📉

왜일까요? 핵심은 두 가지예요. 첫 번째는 조정 EPS $1.58 — 컨센서스($1.59)보다 딱 1센트 낮아요. 숫자 자체로는 별거 아닌 것 같지만, 주식 시장은 방향을 봐요. 연속 미스의 시작인지, 아니면 일회성인지를 따지는 거죠.

두 번째가 더 중요해요. 크로거 CFO가 이번 실적 발표에서 **"하반기 인플레이션이 심화될 것"**이라고 명시적으로 경고했어요. 운송비 상승, 연료 믹스 변화, 시장점유율 확대를 위한 가격 투자(price investments)가 겹치면서 마진이 압박받고 있다는 설명이에요. 솔직히 이게 시장을 흔들었다고 봐요.

왜냐면 타이밍이 하필 지금이거든요. 연준 워시 의장은 6월 17일 FOMC에서 연내 금리 인상 가능성을 열어뒀어요. 시장이 겨우 '금리 동결'에 안도하려는 찰나에, 미국 최대 슈퍼마켓 체인이 "인플레이션 다시 온다"고 경보를 울린 거예요. Fed 입장에서는 이런 데이터가 쌓일수록 인하 카드는 더 멀어지고, 인상 카드는 더 현실적으로 됩니다. ⚠️

동일매장 매출 증가율도 신경 쓰여요. 전년 동기 3.2%에서 이번 분기 **1.0%**로 급감했거든요. 전분기도 둔화 추세였는데, 이제 1%대에 들어왔어요. 이게 소비자들이 지갑을 닫고 있다는 신호예요. 이란 딜 이후 기름값이 떨어지고, 소비자심리가 회복 중이라는 스토리와는 좀 어긋나는 데이터죠.

흥미로운 건 크로거가 연간 가이던스는 유지했다는 거예요. FY2026 조정 EPS $5.10~$5.30, 동일매장 매출 +1.0~+2.0% 등. 경영진이 하반기에 뭔가 반전이 있을

케빈 워시 신임 연준 의장이 첫 FOMC 직후 5개 태스크포스 발족을 선언했어요. 대차대조표 $6.7조 검토·소통 개편·인플레이션 프레임워크 재설계가 핵심 과제예요. 금리 결정보다 훨씬 장기적으로 시장을 바꿀 구조 개혁, 연내 권고안이 나올 예정이에요.

6월 17일 FOMC 기자회견은 사실 두 개의 스토리가 동시에 터졌어요. 하나는 다들 아는 점도표 얘기(9명 인상 지지, 중간값 3.8%)이고, 다른 하나는 워시가 직접 던진 선언 — "연준을 전면 재건하겠다"는 거였어요. 근데 시장이 점도표 쪽에 집중하는 사이, 어쩌면 더 오래 영향을 미칠 뉴스가 조용히 묻혔어요.

케빈 워시가 발족한 5개 태스크포스는 각각 ① 소통 방식, ② 대차대조표, ③ 데이터 의존도, ④ 생산성·고용, ⑤ 인플레이션 프레임워크를 담당해요. 이미 이번 성명서에서 예고편이 나왔는데, 300단어 넘던 성명서를 130단어로 절반 이상 잘랐어요. 워시의 말을 그대로 빌리자면, "포워드 가이던스는 지금 정책 환경에 맞지 않는다"고 했어요. 12년 된 관행을 한 방에 뒤집는 거예요.

제일 굵직한 건 역시 대차대조표 태스크포스예요. 현재 연준이 보유한 자산이 $6.7조(약 9,500조 원)인데, 이게 정상적인 수준이냐는 거예요. 워시는 연준 이사 시절부터 QE를 반대했고 연준이 상업은행처럼 자산을 대거 보유하면 안 된다는 입장이었어요. 이번 검토가 어느 방향으로 결론 나느냐에 따라, 장기 국채 금리 경로가 크게 달라질 수 있어요. 이미 30년물이 5%를 넘은 상황에서 연준이 MBS 매각을 더 공격적으로 밀어붙인다면, 모기지 시장에도 파장이 옵니다.

소통 방식 개편도 무시 못 해요. 기자회견을 연 8회에서 4회로 줄이게 되면, 시장은 중간 FOMC 회의에서 아무런 설명 없이 금리 결정만 받아야 해요. 지금까지 12년간 투자자들은 파월 기자회견에 익숙했는데, 그 안전망이 절반으로 줄어드는 거예요. 어떻게 보면 워시가 "시장이 내 말을 너무 많이 따라온다, 그게 문제"라고 보는 것 같기도 해요. 솔직히 공감이 가기도 하고요.

인플레이션 프레임워크 재설계도 흥미로운 지점이에요. 현재 CPI가 4.2%(5월 기준)인 상황에서 2020년에 도입한 '평균물가목표제(AIT)'가 여전히 유효한지에 대한 검토가 들어갈 가능성이 있어요. 워시는 기자회견에서 "2% 목표는 소수점 왼쪽에 있다"며 목표 자체를 바꿀 가능성을 명확히 부인했지만, 그

6월 FOMC 점도표 중간값이 3.8%로, 연내 25bp 금리 인상을 시사하고 있어요. 18명 중 9명이 인상 쪽, 동결 8명, 인하는 단 1명 — 매파 쇼크입니다. S&P 500 -1.21%, 2년물 국채 금리 4.21%로 치솟으며 시장이 흔들렸어요.

6월 FOMC 직후 초기 보도 일부에서는 점도표 중간값이 '연내 인하 1회'를 가리킨다는 분석이 나왔는데요, 전체 SEP 데이터를 정리해보면 결론이 완전히 달라요. 이번 글은 그 부분을 짚는 후속 정리입니다.

케빈 워시 연준 의장이 6월 17일 FOMC에서 기준금리를 3.50~3.75%로 동결한 건 예상대로였어요. 12-0 만장일치였고, 이것만 보면 조용한 결정 같죠. 근데 시장을 뒤흔든 건 금리 결정이 아니라 **점도표(SEP)**였습니다.

중간값(Median dot)이 3.8%예요. 현재 금리 상단이 3.75%이니, 중간값은 "올해 안에 적어도 한 번 더 올려야 한다"는 의미가 돼요. 솔직히 저도 두 번 확인했어요. 분명히 인상 방향이에요.

18명 위원 분포를 보면 더 명확해요. 9명이 연내 인상을 원했어요 — 75bp(3회) 인상을 원하는 위원이 1명, 50bp(2회)가 5명, 25bp(1회)가 3명이에요. 동결 유지는 8명, 인하 전망은 단 1명. 워시 의장 자신은 아예 점을 제출하지 않았어요. 12년 된 관행을 깬 거죠.

3월 점도표와 비교하면 충격이 더 커요. 3월엔 중간값이 3.4%였거든요 — 인하 방향이었는데, 이번엔 3.8%로 뒤집혔어요. 불과 3개월 만이에요. 여기다 경제 전망도 동시에 수정됐는데, GDP는 2.4%→2.2%로 낮아진 반면 PCE 인플레이션 전망은 2.7%→3.6%로 대폭 올랐어요. 근원PCE도 2.7%→3.3%로 수정됐습니다. 사실 이건 '성장은 더 나쁘고, 물가는 더 오래 간다'는 스태그플레이션 시나리오에 가까워진 셈이에요.

워시 의장의 성명서는 딱 3개 단락, 114개 단어였어요. 역대 FOMC 성명 중 가장 짧은 축에 속하고, 이전까지 들어있던 "추가 금리 조정" 관련 표현도 삭제됐어요. 기자회견에서도 포워드 가이던스를 최소화하겠다는 태도가 역력했고, 연준 내부 운영 방식을 전면 검토할 태스크포스도 발족한다고 했어요. '조용한 연준(Quieter Fed)'으로의 공식 전환이에요.

시장 반응은 냉혹했어요. 6월 17일 S&P 500은 -1.21%, 나스닥은 -1.34%, 다우는 약 -507포인

미국 5월 소매판매가 전월 대비 +0.9%로, 시장 예상치(+0.5%)를 큰 폭으로 웃돌았어요. 총 7,637억 달러로 8개월 연속 증가, 연간 기준으로도 +6.9%나 됩니다. FOMC 결정 당일 나온 강한 소비 데이터가 금리 인하 기대를 또 한 번 꺾어놓았어요.

FOMC가 열리는 날, 미국 소비자들이 또 '나 아직 살아있다'는 신호를 보냈습니다 📊. 미 상무부가 오늘(6월 17일) 발표한 5월 소매판매 속보치는 전월 대비 +0.9%. 시장이 +0.5%를 예상하고 있었으니 두 배에 가까운 서프라이즈예요. 4월의 +0.4%보다도 훨씬 강합니다. 총액으로 치면 7,637억 달러, 전년 동기 대비로는 +6.9%나 됩니다.

솔직히 이 숫자가 좀 놀라운 건 타이밍 때문입니다. 오늘은 케빈 워시 신임 연준 의장이 첫 FOMC 기자회견을 여는 날이거든요. 시장은 이미 금리 동결을 99% 기정사실로 받아들이고 있었는데, 소비 데이터마저 강하게 나왔으니 "그럼 인하는 언제?"라는 질문이 더 먼 얘기가 됐어요.

8개월 연속 소매판매 증가라는 기록도 나왔습니다 💹. 보통 전쟁이나 에너지 가격 충격이 오면 소비가 먼저 꺾이기 마련인데, 미국 소비자는 생각보다 훨씬 질기네요. 세부 항목을 보면 얘기가 좀 복잡해집니다. 주유소 매출이 전년 대비 +3.4% 뛰었어요. 이란 전쟁 여파로 에너지 값이 높아진 탓에, 사람들이 기름을 채우는 데 더 많이 쓴 거죠. 근데 이게 '소비가 늘었다'라기보다는 '값이 올랐다'는 의미에 더 가깝습니다. 인플레이션이 소매판매 수치를 부풀리는 효과가 있거든요.

반면 온라인 쇼핑은 전월 대비 +1.5%, 외식(식당·바) 매출도 전년 대비 +2.7% 늘었어요. 근로자들이 여전히 나가서 먹고 쇼핑하는 걸 즐기고 있다는 뜻입니다. 연방준비제도가 인플레이션을 잡으려고 금리를 3.50~3.75%로 묶어놨는데, 소비자들은 별로 개의치 않는 것 같네요.

BMO 캐피털마켓의 스콧 앤더슨 수석 이코노미스트는 이렇게 말했습니다. "5월 소매판매의 강세와 4월 대비 소비 가속은 연준이 소비자 인플레 압력을 잡으려는 과정에서 더 많은 경고 신호를 켜게 만들 것이다." 개인적으로도 같은 생각이에요. 인하를 기대하는 사람들 입장에서는 이번 데이터가 정말 반갑지 않은 소식입니다 ⚠️.

다만 맹점도 있어요. 4~5월 소비가 강했던 데는 세금 환급(tax refund)이 큰 역할을 했다는 분석이 있습니다. 정

미국 5월 주택착공이 연율 117.7만 건으로 6년 만의 최저치를 기록했어요. 시장 추정치(143만)를 18% 밑도는 대형 미스, 다가구 착공은 -41.6% 급락했어요. 워시 연준 매파 기조로 장기 금리가 오르며 주택 시장이 정면으로 충격을 받았어요.

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5월에 주택 건설이 이렇게까지 무너질 줄은 시장도 몰랐어요. 미 상무부 센서스가 6월 16일(현지시간) 발표한 신규 주거용 건축 통계에 따르면, 5월 주택착공이 계절조정 연율 기준 117.7만 건으로 나왔어요. 블룸버그가 집계한 시장 추정치는 143만 건이었는데, 실제치는 그보다 18% 낮았죠. 2020년 5월 이후 가장 낮은 숫자예요. 📉

솔직히 '착공 감소'라는 말은 뉴스에 자주 나와서 어느 정도 예상은 했어요. 근데 이 정도 낙폭은 다르죠. 특히 다가구 주택(아파트·콘도)이 무려 -41.6% 급락했어요. 이건 2011년 2월 이후 최대 낙폭이에요. 단독주택도 88.2만 건으로 전월 대비 -1.9% 빠졌고요.

왜 이렇게 됐을까요? 배경은 결국 금리예요. 미국의 30년 고정 모기지 금리는 현재 7% 언저리예요. 케빈 워시 연준 의장이 이번 FOMC에서 동결을 결정하면서도 인하보다 인상 가능성을 더 열어뒀거든요. 30년 국채 금리가 5%를 돌파한 마당에 모기지 금리가 내려올 여지가 없어요. 집을 사려는 사람도, 아파트를 지으려는 개발업자도 지금은 아니다 싶어 계산기를 두드리는 거죠.

건설 허가도 5월에 141.3만 건으로 전월 대비 -0.7% 줄었어요. 단독주택 허가는 살짝 늘었지만(+0.6%), 이건 이미 착수된 프로젝트들이 굴러가는 거고 신규 투자 유입은 계속 줄고 있어요. 착공 이후 완공되는 주택도 -8.1%로 줄었는데, 이렇게 되면 전체 주택 공급량 자체가 감소하는 악순환으로 이어질 수 있어요.

홈빌더 주식들은 이미 먼저 신호를 보내고 있었어요. D.R. Horton (DHI)이 52주 고점 대비 27% 내렸고, Lennar (LEN)은 무려 47% 빠졌어요. 레너는 1분기 실적 발표에서 "고금리와 지정학적 불확실성이 마진을 압박하고 있다"고 했고, 연간 주택 인도 목표도 시장 예상보다 훨씬 낮게 잡았거든요. 🏠

사실 이 데이터가 의미하는 게 주택 시장에만 국한되지 않아요. 주택 건설이 줄면 목재, 시멘트, 배관 자재, 가전제품,

워시 신임 의장이 첫 FOMC에서 3.50~3.75% 금리 동결을 10-2 표결로 결정했어요. 점도표 중간값이 2026년 남은 기간 인하 횟수를 단 1회로 줄여, 예상보다 훨씬 매파적이었습니다. 30년물 국채 금리가 5.0%를 돌파해 2007년 이후 처음 — 연내 금리 인상 확률이 70%까지 뛰었어요.

드디어 나왔어요. 6월 17일 오후 2시(ET), 케빈 워시 연준 의장이 첫 FOMC 결과를 발표했습니다. 숫자만 보면 별거 없어요 — 금리 3.50~3.75% 동결. 시장이 97~98% 확률로 예상했던 결과고요. 근데 진짜 시장이 주목한 건 그 '주변'이었어요. 성명서 어조, 점도표 업데이트, 그리고 2시 30분에 시작된 워시의 첫 기자회견까지.

10-2 표결이 살짝 걸렸어요. 절대다수가 동결에 찬성했지만, 반대표 두 표는 위원회 내부 의견 차이가 아직 남아 있다는 신호예요. 솔직히 세부 반대 이유는 공식 의사록이 나와야 알겠지만, 이미 선물시장에서 올해 '금리 인상' 쪽 베팅이 빠르게 몰리는 게 힌트예요.

📊 점도표 결과가 핵심이었어요.

2026년 남은 기간 기준금리 인하 횟수 중간값이 단 1회로 줄었습니다. 3월만 해도 최소 한두 번 인하를 예상했는데, 이번에 공식적으로 기대치가 1회로 박혔어요. 시장 일각에선 "0회 아니냐"며 더 강경한 전망을 내놨지만, 중간값은 1회. 이게 더 묘한 신호일 수도 있어요 — 아직 문을 완전히 닫지는 않겠다는 거니까요.

성명서 언어도 바뀌었어요. 기존의 완화 편향 표현이 사라졌고, 인플레이션이 "다소 높은 수준"이며 물가 안정이 확고해질 때까지 긴축 기조를 유지하겠다는 문구가 들어갔습니다. 5월 CPI가 전년 대비 4.2% — 2023년 4월 이후 최고 — 라는 걸 생각하면 당연하지만, 연준이 공식 텍스트에 이걸 명시한 건 의미가 달라요.

국채 시장 반응이 제일 드라마틱했어요.

30년물 미국 국채 금리가 **5.0%**를 넘겼어요. 2007년 이후 처음입니다. 10년물도 약 4.6%, 2년물은 4%를 웃돌았습니다. 📉 채권 투자자 입장에서 이건 '금리 하락 사이클이 끝났다'는 신호예요. 에너지 가격 급등에 이란 사태 여파, 여기에 연준 매파 전환까지 겹치면서 '금리 더 오를 수 있다'는 베팅이 구체화됐습니다.

CME FedWatch 데이터를 보면 더 선명해요. 12월까지 금리 인상 가능성이 **70%**까지 치솟았어요. 불과 몇 주

케빈 워시 연준 의장이 오늘 시작된 첫 FOMC에서 자신의 금리 전망을 점도표에 올리지 않을 예정이에요. CNBC 등 복수 매체가 "워시가 SEP(점도표) 제출을 거부한다"고 6월 16일 보도했습니다. 금리는 3.5~3.75% 동결이 거의 확실하지만, 이 소통 방식 변화가 채권·모기지 시장에 더 큰 충격이 될 수 있어요.

오늘(6월 16~17일) 케빈 워시 의장의 첫 FOMC가 열리고 있어요. 금리 결정은 내일 오후 2시(ET)인데, 금리 자체는 3.5~3.75% 동결이 97% 이상 기정사실이에요. 그런데 오늘 장 중에 CNBC가 보도한 내용이 훨씬 충격적이에요. 워시 의장이 점도표(SEP, Summary of Economic Projections)에 자신의 금리 예측치를 제출하지 않을 예정이라는 거예요.

점도표를 모르는 분들을 위해 간단히 설명하면: FOMC 위원들이 향후 금리를 어디쯤 둘 것 같은지 익명으로 점을 찍어서 공개하는 차트예요. 2012년 버냉키 의장 시절 도입된 관행으로, 시장은 이걸 "Fed의 공약"처럼 읽어왔거든요. 워시는 오래전부터 이게 문제라고 주장해왔어요.

근데 왜 지금 이 결정이 중요하냐면요. 현재 헤드라인 PCE 인플레이션이 4%예요. 에너지가 연간 18% 올라 있어요. 만약 워시가 정말 점도표에 자기 예측을 올렸다면, "나는 금리를 더 올려야 한다고 본다"는 매파 신호를 줄 수밖에 없는 상황이에요. 트럼프 대통령이 계속 "금리 낮춰라"고 압박하는 상황에서, 워시가 이를 피했다는 해석이 나오는 이유예요.

골드만삭스는 "워시가 과거 발언들을 고려할 때 SEP를 제출하지 않을 것으로 가정한다"고 밝혔고, 뱅크오브아메리카도 비슷한 전망을 냈어요. 공식 Fed 정책이 바뀐 게 아니라 의장 한 명이 개인적으로 제출을 거부하는 건데, 이게 전례가 없는 일이에요. ⚠️

솔직히 이건 단순한 소통 방식 변경이 아니에요. 점도표가 14년 동안 채권 시장, 모기지 금리, 대출 금리에 얼마나 큰 영향을 미쳐왔는지 생각해보면요. 지금도 30년 모기지 금리가 7% 중반에 걸려 있는 상황인데, 점도표 신호 하나가 방향을 바꾸거든요. 워시가 자기 점을 안 올리면, 시장은 더 이상 "의장은 어디 있나?"를 물을 수가 없어요.

반대로 보면, 오히려 이게 장점이라는 시각도 있어요. 점도표가 시장에 과도한 의존성을 만들어서 Fed가 약속을 지키듯 금리를 움직여야 하는 상황을 만든다는 거거든

뱅크오브아메리카 '시장 고점 체크리스트'가 역대 주요 고점과 같은 70% 수준에 도달했어요. S&P 500이 밸류에이션 20개 지표 중 17개에서 과대평가됐고, 8개는 닷컴버블을 초과했습니다. 선물시장은 금리 인하가 아닌 '2026 하반기 금리 인상'으로 베팅을 빠르게 이동하고 있어요.

6월 16~17일, 케빈 워시 연준 의장의 첫 FOMC가 열렸어요 🏦. 금리 동결은 거의 확정(폴리마켓 99%)인데, 그게 오늘의 진짜 뉴스가 아닙니다. 진짜 뉴스는 따로 있어요 — 선물시장이 지금 금리 인하가 아니라 금리 인상 쪽으로 슬금슬금 베팅을 옮기고 있다는 거예요.

뱅크오브아메리카(BofA)가 최근 '시장 고점 체크리스트'를 업데이트했는데, 70%가 켜졌다는 결과가 나왔어요. 이 체크리스트는 1990년부터 2022년까지 7번의 주요 시장 고점 직전에 평균적으로 70% 수준을 기록했던 지표 집합이에요. 지금이 딱 그 수준입니다.

근데 솔직히 이게 '지금 당장 팔아라' 신호는 아니에요. BofA 자신도 그렇게 말하거든요. 2025년 2월에도 같은 70%를 찍었는데, 그 이후 S&P 500이 6,144에서 7,580까지 올랐어요. 체크리스트는 타이밍이 아니라 '우리가 사이클의 어느 위치에 있는지'를 보여주는 도구예요.

더 무서운 건 밸류에이션이에요. S&P 500이 20개의 밸류에이션 지표 중 17개에서 과대평가 판정을 받았고, 이 중 8개는 닷컴버블(2000년) 수준을 초과했습니다 ⚠️. PER과 인플레이션을 결합한 지표, 크레딧 스트레스 지표가 특히 극단적인 수준이에요.

사실 CPI가 4.2%에 에너지 급등이 이어지는 상황이면 연준이 금리를 올릴 명분이 충분히 있어요. 워시 의장이 내일(6월 17일) 기자회견에서 "우리는 여전히 인플레이션을 경계한다"는 발언만 해도 선물시장에서 '2026 하반기 인상' 기대가 폭발할 수 있습니다 📊.

체크리스트 세부 내용을 보면 네 가지 카테고리에 걸쳐 있어요. 소비자 신뢰·강세 투자심리·장기 성장 기대라는 심리 지표, 기록적인 M&A 활동과 극단적 밸류에이션이라는 밸류에이션·활동 지표, 저PER 대비 고PER 주식의 심각한 언더퍼폼과 신용 스트레스 붕괴라는 크레딧·시장 폭 지표까지요.

내 개인적인 생각을 얘기하자면 — 이번엔 이란 딜이라는 초대형 변수가 끼어들면서 체크리스트의 전제 조건(에너지 인플레 지속)이 흔들리고 있어요. 유가가 $8

이란 평화 합의 이후 금 현물 가격이 $4,347까지 급반등했어요. 6일 전 $4,137 저점에서 시티가 날렸던 '$3,500 경고'가 단숨에 무력화됐습니다. 유가 하락 → 에너지 인플레 완화 → 연준 인상론 퇴조 → 금·비트코인 동반 랠리 흐름이에요.

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지난주 금요일(6월 10일), 금값이 $4,137까지 떨어지며 시티가 "9월까지 $3,500"을 경고했었죠 📉. 배경에는 4.2% CPI와 이란전쟁발 에너지 인플레이션이 있었어요. 그런데 딱 6일 만에 분위기가 완전히 바뀌었습니다.

6월 15일, 미국과 이란이 전쟁 종식에 합의했어요. 호르무즈 해협 즉시 개방, 유조선 통행 재개 — WTI는 -4.77%로 $80.83까지 떨어졌고, 에너지 가격이 빠르게 내려가기 시작했어요. 그 직후 금이 움직였습니다. 스팟 기준으로 하루 만에 $128.98이 오른 $4,347.54, +3.06%예요. 8월물 선물은 $4,355.30을 기록했습니다.

근데 여기서 재미있는 포인트가 있어요. 보통 지정학적 위기가 끝나면 안전자산인 금은 오히려 내려가야 정상인데, 이번엔 반대로 올랐거든요. 왜 그랬을까요?

흐름을 따라가 보면 꽤 깔끔해요. 이란 딜 → 유가 하락 → 에너지 인플레이션 완화 → 연준이 금리를 더 올릴 이유가 약해짐 → 달러 약세·실질금리 하락 기대 → 금에 자금이 몰림. 이자를 주지 않는 금은 금리 인상 기대가 꺾일 때 가장 빠르게 반응하는 자산 중 하나거든요. 실제로 10년물 미국 국채 수익률이 5bp 내린 4.423%를 기록했고, 달러 인덱스도 0.32% 내린 99.48로 내려앉았어요 💹.

솔직히 말하면, 저도 이 메커니즘이 이렇게 빠르게 작동할 줄은 몰랐어요. '전쟁 끝나면 금 팔자'가 직관적으로 보였는데, 시장은 에너지 인플레 완화 채널을 통해 오히려 금에 불을 붙인 거죠.

특이하게도 비트코인도 같이 올랐어요. 금과 BTC가 동반 상승하는 건 제법 희귀한 장면입니다 💰. 이란 딜로 에너지 인플레는 꺾였지만, 서비스·공급망 인플레이션은 여전히 남아있거든요. 트레이더들이 "인플레이션이 완전히 끝난 게 아니다"라는 판단을 유지하면서 하드 에셋 전반에 베팅한 거예요.

앞으로는요? 분석 기관들은 6월 중 $4,516까지 가능하다고 봐요. 하지만 내일(6월 17일) 케빈 워시 연준 의장의 첫 FOM

케빈 워시 의장의 첫 FOMC가 내일(6월 16일) 시작돼요. 금리 3.50~3.75% 동결은 거의 확정이지만, 점도표(SEP) 폐지 시그널이 진짜 뇌관이에요. 12년 된 Fed 소통 방식이 바뀌면 채권·주식·달러 시장 전체가 흔들릴 수 있습니다.

케빈 워시가 17대 연준 의장에 취임한 게 고작 3주 전이에요 (5월 22일). 그런데 벌써 내일(6월 16일)부터 그의 첫 번째 FOMC가 시작됩니다. 이틀간 회의를 거쳐 6월 17일(화) 오후 2시(ET) 결과 발표, 2시 30분엔 워시 의장의 첫 기자회견이 예정돼 있어요. 시장은 이미 숨을 참고 있습니다.

솔직히 금리 자체는 별로 궁금하지 않아요. 동결 확률이 98%에 달하거든요. 현재 기준금리 3.50~3.75%는 올해만 1월·3월·4월 세 번 연속 동결 중이에요. 5월 CPI 4.2%, PPI가 연간 6.5%로 2022년 11월 이후 최고치인 상황에서 아무도 인하를 기대하지 않죠.

진짜 관전 포인트는 따로 있어요. **점도표(SEP, Summary of Economic Projections)**가 앞으로도 살아남느냐 여부예요. 📊

점도표는 2012년 버냉키 의장 시절 도입한 소통 도구예요. FOMC 위원 19명이 각자 금리 전망치를 점으로 찍어 공개하면, 시장이 그 분포를 보고 Fed의 실질적 신호를 읽는 방식이죠. 그런데 워시는 오랫동안 이 방식을 '정책을 발목 잡는 족쇄(straitjacket)'라고 비판해왔어요. 데이터가 달라져도 미리 점찍어 놓은 경로에 묶이게 된다는 거죠. 취임 전부터 일관되게 해온 말이에요.

워시가 이번 첫 회의에서 점도표를 당장 완전히 없애기는 어려울 거예요. 위원회 합의가 필요하거든요. 하지만 발표 방식이나 해석 프레임을 조금이라도 바꾸면, 그것만으로도 시장에는 중대한 시그널이 돼요. BigGo Finance는 "이번 점도표에서 2026년 남은 금리 인하 한 번이 아예 지워질 수 있다"고 봤어요. 점도표가 폐지되기도 전에 내용 자체가 매파적으로 돌아설 수 있다는 얘기죠.

기자회견도 큰 변수예요. 파월 시절엔 매 회의 후 기자회견이 관행이었는데, 워시는 이를 계속하겠다는 명시적 약속을 한 적이 없어요. 만약 분기별(연 4회) 방식으로 줄이면 — 이건 2019년 이전 관행인데 — 회의와 회의 사이에 Fed 의도를 읽을 창구가 줄어들고, 이상하게도 그게 오히려 변동성을 키울 수 있어요. 정보 공백이 생기니까

블룸버그가 미국-이란 평화협정이 이번 주말 제네바에서 서명될 가능성이 높다고 보도했어요. 파키스탄 총리가 합의문 텍스트 완성을 공식 발표했고, 이란은 최고지도자의 최종 재가를 기다리는 중이에요. 협정이 발효되면 호르무즈 30일 내 재개, 유가는 배럴당 $75까지 추가 급락이 가능합니다.

어제까지만 해도 이란이 "최종 승인한 적 없다"고 버텼는데, 오늘 새벽 분위기가 완전히 바뀌었어요. 블룸버그가 단독으로 "미국-이란 평화협정이 이번 주말 제네바에서 서명될 가능성이 높다"는 보도를 내보냈거든요. 게다가 중재국인 파키스탄 총리까지 직접 나서서 "합의문 텍스트가 완성됐다"고 공식으로 확인했어요. 이란 측에서는 지금 최고지도자 하메네이의 최종 재가를 기다리는 중이라는 게 소식통들의 얘기예요. 24시간 만에 상황이 급반전된 거예요. 📅

솔직히 지난 한 달이 너무 정신없었잖아요. 3월 호르무즈 봉쇄 → 4월 일시 휴전 → 5월 재개전 → 6월 이란의 미군 기지 3개국 동시 공격 → 트럼프의 공습 취소 선언까지. 6월 12일 트럼프가 "전쟁을 훌륭하게 합의했다"고 선언했을 때만 해도 이란이 "우리는 그런 문건에 서명한 적 없다"고 반박해서 반신반의했는데, 이번엔 파키스탄과 블룸버그가 동시에 확인해준 거라 신뢰도가 다른 수준이에요.

이번 협정 내용을 보면 생각보다 훨씬 파격적이에요. 핵심 조항은 세 가지예요. 이란이 핵 물질을 전량 제거하고 핵 프로그램 자체를 해체한다는 것, 그 대가로 미국이 석유 제재를 전면 해제한다는 것, 그리고 이란이 협정 발효 후 30일 이내에 호르무즈 해협을 다시 열기로 했다는 거예요. 지금 이 해협이 막혀서 하루 1,000만~1,100만 배럴이 세계 시장에서 사라진 상태예요. 전 세계 해상 원유 무역량의 약 27%에 해당하는 규모예요. 🛢️

브렌트유는 이미 이 방향을 반영하고 있어요. 4월 고점에서 이미 15% 이상 빠졌지만, 진짜 서명이 이뤄지면 또 한 번 큰 폭으로 떨어질 수 있어요. 골드만삭스는 내부적으로 $75 시나리오를 논의 중이에요. 하루 1,000만 배럴 넘는 차단 물량이 한꺼번에 시장에 풀리면 그 정도 충격은 충분히 현실적이에요. 📉

유가 하락 자체보다 더 흥미로운 부분이 있어요. 다음 주 FOMC예요. 에너지 충격이 5월 CPI를 4.2%까지 끌어올린 주요 원인이었는데, 호르무즈가 열리고 유가가 빠지면 인플레이션 압력이 같이 줄어들거든요. 케빈 워시

6월 미시간대 소비자심리 예비치가 48.9로 발표돼 예상치 46을 크게 웃돌았어요. 5월 최저치 44.8 대비 9.2% 반등, 이란 평화협상에 따른 휘발유값 하락이 주요 원인입니다. 인플레이션 기대치도 4.8%→4.6%로 낮아져 다음 주 FOMC 직전 작지만 유의미한 신호가 나왔어요.

6월 미시간대 소비자심리 예비치가 48.9로 발표됐어요. 5월 기록인 44.8보다 4.1포인트(+9.2%) 올랐고, 시장 컨센서스 46도 가뿐하게 넘었습니다. 4개월 연속 하락세를 거듭하며 역대급 저점을 찍던 지수가 처음으로 반등한 건데요. 이게 왜 지금 이 시점에 중요하냐면, 바로 다음 주 월·화요일에 케빈 워시 의장의 첫 FOMC가 열리기 때문이에요.

반등의 가장 큰 원인은 휘발유값이에요. 이란과의 평화협상이 진전되면서 원유 공급 우려가 완화됐고, 소비자들이 체감하는 주유소 가격이 5월 대비 눈에 띄게 떨어졌거든요. 사실 이 지수는 '주방 테이블 경제'라고 불릴 만큼 에너지·식료품 가격에 민감한데, 유가가 조금만 내려가도 심리가 빠르게 회복되는 편이에요.

근데 솔직히 48.9라는 숫자 자체가 역사적으로 높은 건 아니에요. 1월 고점인 56.2에서는 여전히 13% 낮고, 1년 전 대비로는 19% 낮고, 바이든 재임 때 2024년 6월 값(약 68)과 비교하면 거의 28%나 낮아요. 소비자들이 "이제 살 것 같다"가 아니라, "조금 덜 나쁘다" 정도의 심리인 거죠. 교육·연령·정치 성향을 가리지 않고 광범위하게 심리가 개선됐다는 점은 긍정적이에요.

더 중요한 포인트는 인플레이션 기대예요. 📊 1년 뒤 인플레이션 기대치가 **4.6%**로 나왔는데, 5월(4.8%)에서 소폭 낮아진 거예요.

0.2%포인트 하락이 작아 보이지만, 연속 상승하던 인플레이션 기대치가 처음으로 꺾인 거라 의미가 있어요. 케빈 워시 의장이 지난 주 PPI가 컨센서스를 대폭 하회하고, 오늘 소비자 심리까지 예상 밖으로 개선됐다는 두 신호를 보고 FOMC 기자회견에서 어떤 뉘앙스를 낼지 주목되는 부분이에요.

다만 시장이 너무 낙관하기는 이른 것 같아요. 여전히 CPI 4.2%에 PPI 6.5%(월간 +1.1%)라는 현실이 있고, 인플레이션 기대치 4.6%는 연준 목표(2%)의 두 배가 넘거든요. 이란 평화협상이 어떻게 결론나느냐에 따라 에너지 가격이 다시 널뛸 수 있고, 그러면 심리 지수도 다시 출렁일 거예요.

개인적으로는

ECB가 2023년 이후 처음 금리를 올린 바로 다음 날, 이제 시장의 눈은 케빈 워시의 첫 FOMC(6월 16~17일)로 향하고 있어요. 금리 자체는 98% 확률로 3.50~3.75%에서 동결 예상이지만, 점도표 업데이트가 2026년 인상 시나리오를 현실로 만들 수 있어요. CPI 4.2%, PPI 6.5% — 데이터는 이미 워시 의장의 패를 거의 공개한 상태입니다.

이번 주 금융시장에서 진짜 긴장해야 할 이벤트가 있어요. 바로 6월 16~17일에 열리는 FOMC 정례회의예요. 케빈 워시가 5월 22일 연준 의장으로 취임한 뒤 처음으로 주재하는 회의라서, 월스트리트가 이 회의를 올해 최대 금융 이벤트 중 하나로 꼽는 게 과장이 아니에요.

금리를 올리냐고요? CME 페드워치 기준 동결 확률 98.2%. 숫자 자체는 거의 확정이에요. 근데 솔직히 그게 핵심이 아닌 거 다들 알고 있잖아요. 📊

이번 FOMC에서 진짜 봐야 할 건 **점도표(dot plot)**예요. Fed 위원 19명이 "향후 적정 금리"를 익명으로 찍는 도표인데요. 3월 업데이트에선 2026년 중 0.25%p 인하가 한 번 예고돼 있었어요. 이번 6월 점도표에선 그 인하 점이 지워지고 오히려 인상 점이 등장할 수 있다는 게 요즘 월가의 핵심 논쟁이에요.

근데 더 흥미로운 건 워시 의장이 평소에 점도표 자체를 불신한다는 거예요. 금리 경로를 미리 공약하는 게 "철장(straitjacket) 같아서 시장을 잘못 이끈다"며 공개적으로 비판해온 인물이에요. 이번 첫 회의에서 점도표 폐지나 대폭 개편을 시사한다면, 그건 금리 결정 숫자보다 훨씬 더 큰 충격이 될 수 있어요.

트럼프 대 워시 — 숨은 변수

트럼프 대통령이 공개적으로 "금리 인상은 틀렸다"고 못을 박았어요. 워시를 직접 지명한 당사자인데, 이미 취임 전부터 압박을 넣고 있는 거죠. 전임 파월 때는 트위터에서 "멍청이"라고 부르며 대놓고 갈등을 벌였는데, 워시는 어떻게 할까요. ⚠️

시장 전략가 에드 야데니는 "CPI·PPI가 이 수준이면 7월 29일 인상이 타당하다"고 이미 공언했고, 예측시장에선 연말 기준금리가 4.00%를 넘어설 확률을 34%로 보고 있어요. 동결이라도 워시의 기자회견 한 줄이 모기지 금리를 주 안에 재조정할 수 있다는 얘기예요.

4일 뒤에 답이 나오겠지만, 이번 FOMC는 단순한 숫자 게임이 아니에요. 워시 체제의 첫 신호탄이고,

오늘 아침 BLS가 발표한 5월 생산자물가(PPI)가 월간 +1.1%로 예상치를 크게 웃돌았어요. 연간 기준 6.5%는 2022년 11월 이후 최고치, 에너지가 상승분 80%를 차지했습니다. FOMC 6일 전, 케빈 워시 신임 의장의 첫 금리 결정을 더욱 복잡하게 만들었어요.

오늘(6월 11일) 오전 8시 30분(ET), BLS가 5월 생산자물가지수(PPI)를 공식 발표했어요. 결과는 꽤 충격적이었는데요 — 월간 상승률 +1.1%로 전문가 예상치인 +0.7%를 크게 웃돌았어요. 연간 기준으로는 6.5%, 2022년 11월(+7.4%) 이후 가장 높은 수준입니다. 장 전 나우캐스트에서는 6.0% 수준을 예상했지만 실제 데이터가 그보다 뜨겁게 나온 거예요.

이게 그냥 숫자 하나가 오른 얘기가 아니에요. 파이프라인 인플레이션이라고도 불리는 PPI는 앞으로 소비자 가격에 얼마나 전가될지를 보여주는 선행 지표거든요. PPI가 뜨겁다는 건, 몇 달 후 CPI도 식기 어렵다는 얘기예요.

근데 무엇이 올렸는지 보면 정말 명확해요. 월간 상승분의 80% 가까이가 최종 수요 재화 가격에서 왔고, 그 재화 상승분의 80%는 다시 에너지가 만들었어요. 에너지 전체가 월간 +10.7% 올랐고, 그 중 가솔린 도매가격은 무려 +23.4% 폭등했습니다. 이란전쟁과 호르무즈 해협 리스크가 그대로 도매 시장 청구서로 날아온 거예요. 반면 코어 PPI(식품·에너지 제외)는 +0.4%로 예상치(+0.5%)를 소폭 하회했어요. 에너지를 빼면 과열까지는 아니라는 셈이지만, 소비자 입장에선 에너지를 빼고 사는 삶은 없잖아요.

타이밍이 정말 안 좋아요. FOMC가 딱 6일 후(6월 16~17일)예요. 케빈 워시 신임 연준 의장이 취임 후 첫 금리 결정을 내리는 중요한 회의인데, CPI 4.2%에 이어 PPI 6.5%까지 발표됐어요. 시장에서는 인상 확률이 이미 70%를 훌쩍 넘겼어요.

흥미로운 건, 오늘 장 후반에 트럼프가 이란 공습 취소를 발표하면서 분위기가 반전됐어요. 이란 딜이 성사되면 에너지 가격이 내려갈 것이고 → PPI·CPI 상승 압력이 줄어들 것이고 → 연준의 인상 명분이 약해지는 시나리오거든요. 그래서 오늘 채권 시장에서 "6월 인상은 하되 연말에는 인하 가능성도 열어둔다"는 시나리오가 병존하기 시작했어요.

솔직히 제 생각엔 케빈 워시가 이번에 인상을 한다면, PPI·CPI 숫자 때문이기도 하지만 '새 의장

트럼프가 오늘 저녁 예정됐던 이란 공습을 전격 취소했어요. 다우존스 +900포인트, S&P 500 +1.7%, 나스닥 +2.5%, WTI는 3% 급락했습니다. 이란 최고 지도부와 협상이 진행 중이라며 "조만간 합의 발표"를 예고했어요.

근데 진짜 오늘 같은 날이 있어요. 아침부터 시장이 긴장감 속에 열렸는데, 장 후반에 트럼프가 트루스소셜에 올린 글 한 방이 판을 완전히 뒤집었거든요. "오늘 저녁 예정됐던 이란에 대한 공습과 폭격을 취소한다. 이란 최고 지도부 선에서 협상이 승인됐고, 서명 시간과 장소는 조만간 발표하겠다." 이 발언 하나에 다우존스가 900포인트 이상(+1.8%) 치솟고 📈, S&P 500은 +1.7%, 나스닥은 +2.5%까지 뛰었어요. 한마디로 100일 가까이 이어진 전쟁의 출구가 보이는 것 같은 순간이었어요.

시장이 이렇게 폭발적으로 반응한 데는 구조적인 이유가 있어요. 이란 전쟁이 시작된 지 약 100일이 지나면서 글로벌 에너지 가격이 폭등했고, 그게 각국 인플레이션에 직격탄을 날렸거든요. 오늘 아침만 해도 5월 미국 PPI가 연간 6.5%로 발표됐는데, 가솔린 도매가가 23%나 폭등한 탓이 컸어요. 호르무즈 해협이 정상화된다는 건 단순히 유가가 조금 낮아지는 게 아니라, 에너지발 인플레이션 전체가 구조적으로 달라지는 의미예요. ECB가 오늘 2.25%로 금리를 올린 이유도, 케빈 워시 연준 의장이 다음 주 FOMC에서 인상을 고려하는 이유도 결국 이란전쟁이 만든 에너지 물가 때문이니까요.

WTI는 당일 3% 넘게 급락해 87달러 수준으로 내려왔어요. 겉보기엔 작은 움직임 같지만 방향이 중요해요. 불과 1주일 전에도 비슷한 평화 신호에 유가가 하루 10% 이상 폭락한 적이 있었거든요.

솔직히 말하면, 저는 이 발표를 100% 확신하진 않아요. 트럼프는 지난 3개월간 이런 식의 발언을 수십 번 반복했거든요. 그때마다 시장이 일시 폭등했다가 며칠 후 원점으로 돌아오는 사이클이 이어졌어요. 오늘도 이란 측 협상 관계자는 즉각 "우리는 아직 어떤 협정에도 합의한 바 없다"고 반박 성명을 냈어요.

그럼에도 오늘이 조금 다른 건, '공습'이라는 구체적인 군사 행동을 직접 취소했다고 발표한 점이에요. 이전 발언들은 "협상 중", "매우 좋은 대화" 같은 모호한 표현이었는데, 오늘은 예정됐던 작전 자체를 명시적으로 멈췄다고 했으니까요. 시장도 그 차이를 읽은 것 같아요.

5월 미국 생산자물가(PPI)가 6.0%로, 컨센서스 6.8%를 크게 밑돌았어요. 4월과 동일한 수준으로 파이프라인 인플레이션 가속세가 일단 멈춘 모양새예요. FOMC 6일 전, 7월 인상 확률에 미묘한 변화가 생길지 주목됩니다.

오늘(6월 11일) 오전 8시 30분(ET), 미국 5월 생산자물가지수(PPI)가 발표됐어요. 결과는 전년비 6.0%. 컨센서스가 6.8%였는데 크게 하회했습니다. 📊 전날(6/10) CPI가 예상에 딱 맞게 4.2%로 나온 것과는 다른 분위기예요.

사실 이 숫자, 얼핏 보면 "어차피 높은 거 아냐?" 싶을 수 있는데, 맥락을 보면 달라요. 4월 PPI가 6.0%였어요. 그러니까 3월(4.3%)→4월(6.0%)처럼 급등하다가, 5월에는 6.0%로 멈춘 거예요. 컨센서스는 6.8%로 추가 가속을 예상했는데, 실제론 제자리였어요. 파이프라인 인플레이션이 더 달아오르진 않은 셈이에요. ✅

근데 왜 이게 중요하냐면, PPI는 CPI보다 1~3개월 앞서 움직이는 선행 지표거든요. 지금 소비자물가(CPI)가 4.2%인데, 원재료·생산비용 단계인 PPI가 가속하지 않으면 2~3개월 후 CPI도 정점에 가까워질 수 있어요. 물론 이란전쟁으로 에너지 가격이 여전히 높다는 게 변수지만, 적어도 "상황이 더 나빠지고 있다"는 신호는 아닌 거예요.

솔직히 시장이 가장 주목하는 건 FOMC예요. 6일 후인 6월 17일, 케빈 워시 연준 의장이 금리 결정을 내려야 해요. 지금까지 시장은 "7월 인상은 거의 확실, 6월엔 동결"로 봐왔어요. CPI 4.2%는 그 전망을 뒤흔들 만한 숫자였는데, PPI가 컨센서스를 밑돌면서 "그래도 6월은 동결"론이 다시 힘을 받을 수 있어요.

근데 여기서 한 가지 흥미로운 포인트가 있어요. 전날(6/10) 트럼프가 CPI 4.2% 발표 후 "나는 인플레이션이 좋다"고 했어요. 미국이 이란 원유를 타격했기 때문이라고요. 이 발언이 논란이 됐는데, 에너지 충격이 완전히 정책 당국의 선택이라는 인식이 퍼지면 연준도 독자적인 행동을 취하기 더 어려워질 수 있어요. 워시 입장에서는 정치적으로도 민감한 상황이에요.

PPI 하나로 경기 방향이 바뀌진 않겠지만, 오늘 숫자는 분명 작은 안도감을 줬어요. 다음 중요한 순간은 6월 17일 FOMC예요. 동결이냐 인상이냐 — 그 결과가 나오면 연말 금리 경로가 훨씬 선명해질 거예요. 🏦

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오늘(6월 10일) 캐나다 은행이 기준금리를 2.25%로 동결하며 '중앙은행 슈퍼위크'가 공식 시작됐어요. 8일 안에 G7 주요 5개국 중앙은행이 줄줄이 결정을 내리는데, ECB와 BOJ는 인상, 나머지는 동결 전망이에요. 각국이 같은 이란전쟁 에너지 충격을 맞고도 정반대로 반응하는 모습, 글로벌 금리 격차가 눈에 띄게 벌어지고 있어요.

오늘 오전 9시 45분(ET), 캐나다 은행(Bank of Canada)이 기준금리를 2.25%로 유지한다고 발표했어요. 2024년 10월 이후 여덟 번 연속 동결이에요. 틱 매클럼 총재는 "현재 금리 수준은 적절해 보인다"는 입장을 재확인했는데, 높은 유가로 인한 인플레이션 위험과 트럼프 관세 여파로 인한 성장 둔화 리스크 사이에서 관망하는 자세를 유지했습니다. 이번 결정은 통화정책보고서(MPR)가 없는 단독 결정이라 신호 자체가 제한적이에요.

근데 솔직히 캐나다 결정 자체보다 이번 주 전체 맥락이 훨씬 흥미롭습니다. 오늘부터 18일까지, 8일 안에 G7 주요 5개 중앙은행이 연달아 결정을 내려요. 캐나다(6/10) → ECB(6/11) → BOJ(6/16) → Fed(6/17) → 영국 BOE(6/18). 이런 일정이 겹치는 건 매우 드문데, 각 은행이 이란전쟁 에너지 충격이라는 같은 악재를 두고도 정반대로 반응하고 있다는 점이 특히 흥미로워요.

가장 강경한 건 ECB와 BOJ예요. ECB는 내일(6/11) 기준금리를 2.00%에서 2.25%로 올릴 예정이에요. 2023년 9월 이후 2년 반 만의 첫 인상이에요. 이란전쟁 에너지 충격으로 유로존 인플레이션이 3.2%까지 치솟자, GDP가 역성장하는 상황에서도 금리를 올리는 어려운 선택을 한 거예요. 일본 BOJ는 6월 16일 0.75%에서 1.0%로 인상할 확률이 74%로 높게 점쳐지고 있어요. 30년 만에 처음으로 1%를 넘어서는 거라 글로벌 금융시장에 적지 않은 파장을 줄 수 있어요. 🏦

미국 Fed는 6월 17일 결정을 내립니다. 이번이 신임 케빈 워시 의장의 첫 FOMC예요. 오늘 아침 발표된 5월 CPI가 4.2%로 확인되면서 연내 금리 인상 확률이 72%까지 올라왔지만, 6월 결정 자체는 사실상 동결 확정(99.1%)이에요. 4대8 위원 간 이견이 극심하다고 알려진 상황이라, 점도표(dot plot)와 기자회견 발언이 진짜 관전 포인트입니다.

사실 이번 주에서 가장 흥미로