Fed가 7월28~29일 FOMC를 사흘 앞두고 있어요. CME 페드워치 기준 인상 확률이 46.5%까지 치솟았습니다, 2주 전엔 10.7%였어요. 중동發 유가 인플레 우려가 동결 시나리오까지 흔들고 있어요.
솔직히 두 달 전까지만 해도 다들 "다음 스텝은 인하"라고 얘기했잖아요. 근데 지금 분위기가 완전히 달라졌습니다. CME 페드워치 툴 기준으로 이번 주 화요일~수요일 열리는 FOMC에서 기준금리를 0.25%포인트 올릴 확률이 46.5%까지 올라왔어요. 불과 2주 전인 7월15일만 해도 이 수치는 10.7%에 불과했거든요. 그러다 7월22일 34.7%로 뛰더니, 이제 절반에 가까운 확률로 인상을 점치는 상황이 된 거예요.
이게 왜 이렇게 급하게 바뀌었냐면, 결국 유가 얘기로 다시 돌아갑니다. 중동 리스크로 브렌트유가 한때 100달러를 넘겼고, 5월 CPI에서 에너지 가격이 전년 대비 23.5% 뛰면서 헤드라인 물가가 4.2%까지 올라온 게 크게 작용했어요. Fed 입장에서는 물가가 다시 튀는데 금리를 내릴 명분이 없어진 거죠. 오히려 "지금 눌러놔야 한다"는 목소리가 커지는 분위기예요.
물론 아직은 동결이 좀 더 우세한 시나리오예요. 집계 기관마다 방식이 조금씩 달라서 38%로 보는 곳도 있고 46.5%로 보는 곳도 있는데, 어느 쪽이든 공통점은 "인상 가능성을 무시할 수 없는 수준"까지 왔다는 거예요. 케빈 워시 의장은 지난 6월 회의에서 개별 위원들의 경제전망 제출도 생략하면서 말을 아꼈는데, 그럼에도 물가를 2% 목표치로 되돌리겠다는 약속만큼은 반복해서 강조하고 있어요.
사실 이 정도 변동성이면 시장 입장에서는 진짜 곤란해요. 인하 사이클이 끝나가나 싶었는데 이제는 아예 인상 카드까지 테이블에 올라온 거니까요. 국채금리도 이 확률 변화에 맞춰 계속 출렁이고 있고, 달러 강세 압력도 다시 커지는 모양새고요. 개인적으로는 이번 회의에서 실제로 인상까지 갈 확률은 아직 낮다고 보는데, 문제는 회견에서 나오는 톤이에요. 동결을 하더라도 "다음 회의 인상 가능성 열어놓는다" 뉘앙스만 나와도 시장은 또 한 번 출렁일 수 있거든요.
한국 입장에서도 이 이슈는 남 얘기가 아니에요. 코스피가 최근 유가발 변동성에 5%대 급락과 급등을 오가면서 이미 몸살을 앓았는데, 여기에 Fed 인상 가능성까지 겹치면 외국인 자금 흐름이 또 한 번 크게 흔들릴 수 있어요. 원/달러 환율도 최근 1,460원대에서 등락 중인데, 매파적 신호가 나오면 1,480원, 1,500원 얘기가 다시 나올 수도 있고요.
결국 이번 주 수요일 새벽(한국시간) 결과 발표까지는 다들 유가 뉴스만 보면서 베팅할 수밖에 없는 상황이에요. 중동 정세가 조금이라도 더 악화되면 인상 베팅은 더 올라갈 거고, 반대로 진정 기미가 보이면 다시 동결 쪽으로 기울겠죠. 이번 FOMC, 예상보다 훨씬 긴장감 있게 지켜봐야 할 것 같아요.
출처