검색

한국은행이 오늘 통화신용정책보고서를 국회에 냈는데, 기준금리 3.00%를 스스로 '중립금리 상단'이라 평가했어요. 7월·8월 두 차례 걸쳐 0.5%포인트를 올린 직후라, 10월 추가인상 여부는 아직 못 정했다고 선을 그었습니다. 반도체 수출 훈풍과 중동 리스크가 물가에 어떻게 작용할지가 다음 결정의 최대 변수로 꼽혔어요.

한국은행이 오늘(9월 10일) 국회에 낸 통화신용정책보고서, 생각보다 흥미로운 얘기가 많았어요 📊. 솔직히 이런 보고서는 원론적인 얘기만 나열하다 끝나는 경우가 많은데, 이번엔 좀 달랐습니다.

핵심은 이거예요. 한은은 지난 7월과 8월, 두 번 연속으로 기준금리를 0.25%포인트씩 올렸습니다. 2.50%에서 시작해 2.75%를 거쳐 지금은 3.00%. 근데 이 3.00%라는 숫자를 두고 한은 스스로 "기존에 추정했던 중립금리 범위의 상단 수준"이라고 못박았어요. 중립금리라는 게 경기를 얼어붙게도, 뜨겁게도 하지 않는 딱 균형 잡힌 금리 수준을 말하는 건데, 거기 상단까지 왔다는 거죠. 다만 잠재성장률과 중립금리를 다시 추정하는 작업을 진행 중이라, 지금 통화정책이 얼마나 긴축적인지는 단정하기 어렵다는 단서도 달았습니다.

그럼 다음 관심사는 다들 궁금해하는 10월 금융통화위원회인데요. 박종우 한은 부총재보가 브리핑에서 한 말이 꽤 신중했어요. "10월 추가 인상 여부를 지금 시점에서 단정하기 어렵다"고요. 이유도 명확했습니다. 중동 리스크가 불거지긴 했는데 이게 얼마나 오래 갈지 아직 아무도 모르고, 9월 물가지표 같은 핵심 데이터를 10월 회의 전까지 더 봐야 한다는 거예요.

사실 지금 물가만 봐도 만만치 않아요. 소비자물가 상승률이 3.1%까지 올라온 상태고, 여기에 주택담보대출이 최근 한 달에만 4조원 가까이 늘었다는 얘기도 같이 나왔습니다. 금리를 올려야 할 이유는 쌓이는데, 동시에 반도체 수출 호황이 내수로 얼마나 번질지, 또 중동發 유가·가스 충격이 얼마나 지속될지 같은 변수도 같이 걸려 있는 거죠 ⚠️.

개인적으로는 한은이 이번에 좀 영리하게 발을 뺐다고 봐요. 시장에 "인상 기조는 살아있다"는 시그널은 주면서도, 실제 10월 결정은 데이터에 맡기겠다는 거니까요. 근데 이게 시장 입장에선 오히려 불확실성으로 읽힐 수도 있어요. 채권시장은 벌써 다음 회의를 두고 갑론을박 중이라고 하네요.

가계부채, 특히 수도권 주택가격 얘기도 보고서에 꽤 비중 있게 다뤄

프랑스 10년물 국채(OAT) 금리가 4.23%까지 오르며 2008년 금융위기 이후 최고 수준을 찍었어요. 독일 Bund와의 스프레드는 85bp 안팎, 르코르뉘 정부의 예산안 처리는 여전히 안갯속입니다. 시장에서는 벌써 ECB의 개입 카드인 TPI까지 거론되기 시작했어요.

솔직히 유럽 국채시장 얘기는 한동안 잠잠했잖아요. 근데 최근 프랑스 국채 입찰에서 10년물 금리가 4.23%까지 올랐다는 소식이 나오면서 분위기가 확 달라졌습니다. 8월 3.90%였던 것에서 한 달 만에 뛴 수치고, 2008년 글로벌 금융위기 당시 고점이었던 4.20%를 넘어선 거예요. 심리적 저항선이 뚫렸다는 얘기가 나오는 이유죠.

독일 Bund 금리는 3.34%대에 머물러 있어서, 두 나라 사이 스프레드는 84~85bp 정도로 벌어져 있어요. 사실 이 스프레드 자체는 작년 바르니에 정부 붕괴 때 봤던 수준이라 완전히 새로운 건 아닌데, 문제는 그때보다 지금이 더 안 좋아 보인다는 거예요. 예산안을 둘러싼 정치 대립이 몇 달째 반복되고 있고, 르코르뉘 총리가 불신임 투표를 두 차례나 넘겼는데도 재정 적자 문제는 하나도 풀리지 않았거든요.

여기에 에너지 가격 상승까지 겹쳤어요. 이란 사태 이후 유가가 급등하면서 각국 중앙은행이 긴축 쪽으로 기울고 있는데, 프랑스는 안 그래도 부채 부담이 큰 상태에서 이자 비용 부담까지 커지는 이중고를 겪고 있는 셈이에요. 채권시장에서는 이제 ECB가 2022년에 만들어둔 안전장치, 그러니까 특정국 국채를 사들여 스프레드를 억제하는 TPI(전송메커니즘보호수단) 카드를 꺼낼지 말지가 화두로 떠올랐습니다.

근데 ECB 입장에서도 이게 쉬운 결정은 아니에요. TPI를 발동하려면 프랑스가 재정 규율을 지키고 있다는 전제가 필요한데, 지금 프랑스 상황은 그 전제 자체가 흔들리고 있거든요. 독일 등 다른 회원국 입장에서도 재정 방만한 나라를 구제해주는 모양새가 달갑지 않을 거고요. 그래서 시장에서는 당장 개입보다는 일단 지켜보자는 분위기가 더 강한 것 같아요.

개인적으로는 이번 프랑스 사태가 단순히 한 나라만의 문제로 끝나지 않을 거라고 봐요. 유로존 전체의 재정 건전성에 대한 의구심으로 번질 수 있고, 그렇게 되면 이탈리아나 스페인 같은 다른 남유럽 국채로도 불안이 옮겨붙을 가능성이 있거든요. 4.20%라는 심리적 마지노선이 뚫린 지금, 다음 국채 입찰 결과가 어떻게 나올지가 진짜 관전 포인트가

연준이 9월 2일 베이지북을 공개했는데 "경제는 완만히 성장, 물가는 8개 지역서 상승"이라고 진단했어요. 고용은 소폭 증가에 그쳤고, 에너지·원자재발 원가 압박이 제조업·건설업 중심으로 뚜렷했습니다. 9월 15~16일 FOMC를 앞두고 인상 베팅에 힘을 싣는 내용이라 채권·주식 시장이 예의주시하고 있어요.

연준이 오늘(9월 2일) 정례적으로 내놓는 경기 진단 보고서 '베이지북'을 공개했어요. 결론부터 말하면, 시장이 기대했던 것보다 훨씬 매파적인 톤이었습니다. 12개 지역 연방준비은행이 취합한 내용을 보면 "7월 초 이후 경제활동이 완만하게(modestly) 증가했다"고 돼 있는데, 문제는 물가 파트예요. 12개 지역 중 8개 지역에서 물가가 올랐다고 보고했고, 특히 제조업과 건설업에서는 에너지·원자재·운송·석유화학 관련 투입 비용 압박이 두드러졌다고 해요. 💵

고용 쪽은 애매한 그림이에요. 전체적으로는 '아주 소폭' 늘었는데, 3개 지역은 완만한 증가, 4개 지역은 소폭 증가, 나머지 5개 지역은 변화가 없었다고 나눠서 보고됐어요. 이 정도면 사실상 '고용시장 정체'라고 봐도 무방할 것 같아요. 앞서 나온 ADP 민간고용 보고서도 8월에 3만8000명 증가에 그치며 1월 이후 최저치를 찍었었는데, 베이지북 내용이 이걸 다시 한 번 확인해준 셈이죠.

근데 흥미로운 건 향후 전망(outlook) 부분이에요. 보고서는 "향후 몇 달간 전반적인 전망은 긍정적"이라면서도 "업종별로 온도차가 크다"고 적었어요. 특히 에너지 가격 상승, 정책 불확실성, 국제 분쟁(사실상 이란 사태를 가리키는 걸로 보여요)에 대한 불안감이 커졌다는 문구가 눈에 띄었습니다. 솔직히 이 문구, 지금 시장 분위기를 그대로 요약해놓은 느낌이에요.

이게 왜 중요하냐면, 9월 15~16일 FOMC를 코앞에 둔 시점에 나온 자료라서 그래요. 앞서 ISM 제조업 PMI에서도 물가지수가 뜨겁게 나오면서 9월 인상 베팅이 70%까지 치솟았다는 얘기 전해드렸었는데, 오늘 베이지북도 "8개 지역에서 물가 상승"이라는 문구로 그 흐름에 힘을 실어준 모양새예요. 케빈 워시 의장이 잭슨홀에서 "기저 인플레이션이 둔화되지 않고 있다"고 경고했던 것도 이 맥락과 정확히 맞아떨어지고요. ⚠️

개인적으로는 이번 베이지북이 '스태그플레이션 라이트(경기는 완만히 크는데 물가는 안 잡히는)' 시나리오를 데이터로 뒷받침해준 자료라고 봐요. 고용은 정체하는데

美 10년물 국채금리가 4.81%까지 튀며 2023년 11월 이후 최고치를 찍었어요. 30년물은 5.29%, 2년물도 4.4%에 근접하며 글로벌 국채금리가 동반 상승 중입니다. 이란발 지정학 리스크와 9월 FOMC 인상 베팅이 겹치며 채권 매도세가 계속되는 모양새예요.

어제(9월 1일) 30년물 국채금리가 2007년 이후 최고치를 찍었다는 소식 전해드렸었는데요, 오늘은 그 사촌격인 10년물이 사고를 쳤어요. 9월 2일 미국 동부시간 오전, 10년물 국채금리가 장중 4.814%까지 치솟으며 2023년 11월 이후 약 3년 만에 가장 높은 수준을 기록했습니다. 모기지·자동차대출·신용카드 금리의 기준이 되는 게 바로 이 10년물이라, 실물경제로 전이되는 파급력이 30년물보다 훨씬 커요.

같이 보면 30년물은 5.286%, 2년물도 4.4% 근처까지 올라오면서 미국 국채 커브 전체가 위로 밀려 올라간 모습이에요. 영국·프랑스·독일 같은 다른 선진국 국채금리도 동반 상승세라, 이건 미국만의 문제가 아니라 글로벌 채권시장 전체가 겪고 있는 몸살이라고 봐야 할 것 같아요. 🏦

원인은 크게 두 가지로 좁혀지는 것 같은데, 첫째는 중동 리스크예요. 이란과 미국 간 충돌이 재발하면서 브렌트유가 배럴당 94~96달러대까지 올라왔고, 유가 상승이 인플레이션 재점화 우려로 이어지고 있어요. 둘째는 9월 FOMC(15~16일)를 앞둔 금리 베팅인데요, ISM 제조업 PMI에서 물가지수가 뜨겁게 나오면서 시장이 되레 '인상' 쪽에 베팅하는 기현상까지 벌어지고 있죠. 보통 국채금리가 오르면 인하 기대가 후퇴한다는 의미인데, 지금은 아예 인상 가능성까지 열어두는 분위기라 채권 투자자들 입장에선 이중고예요.

근데 재밌는 건 오늘 뉴욕 증시는 오히려 반등했다는 점이에요. 다우존스가 295포인트(0.56%) 오르고 S&P500도 0.46% 상승하며 3거래일 만에 반등에 성공했습니다. 국채금리가 최고치를 찍었는데 주식은 오르는 이 부조화, 솔직히 좀 이상하죠. 아마 최근 며칠간 낙폭이 워낙 컸던 데다, 금리 급등 자체는 이미 어느 정도 소화된 재료라서 저가 매수세가 들어온 게 아닌가 싶어요. 다만 이게 지속 가능한 반등인지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같아요. 📈

사실 국채금리가 이 정도 레벨까지 오면 주택시장이나 기업 자금조달 비용에도 실질적인 타격이 갈 수밖에 없어요. 30년 고정 모기지 금리가 7%를 훌쩍 넘길 가능성이 높

미국 8월 민간고용이 3만8000명 증가에 그쳐 예상치(4만7000명)를 밑돌았어요. 7월 4만6000명보다도 줄어든 수치로 올해 1월 이후 최저 증가폭입니다. 노동시장 둔화 신호에 9월 FOMC 금리인상 베팅에도 살짝 제동이 걸리는 분위기예요.

오늘 아침 나온 ADP 고용보고서, 솔직히 좀 뜻밖이었어요. 8월 민간부문 고용이 3만8000명 늘어나는 데 그쳤거든요. 시장 예상치는 4만7000명이었고, 7월 수치(4만6000명)도 못 넘었으니 두 번 연속 예상을 밑돈 셈이에요. ADP 측은 이걸 두고 "올해 1월 이후 가장 부진한 한 달"이라고 콕 집어 말했습니다.

업종별로 뜯어보면 그림이 좀 재밌어요. 교육·보건 서비스, 레저·숙박, 건설 이 세 업종이 그나마 고용을 떠받쳤는데, 반대로 제조업에서는 1만7000명이 줄었어요. AI발 자동화 얘기가 계속 나오는 와중에 제조업 고용이 줄줄이 빠지는 걸 보면 뭔가 구조적인 변화가 진행 중인 게 아닌가 싶기도 하고요.

임금 쪽도 체크할 필요가 있어요. 기본급은 전년 대비 3.2%, 총급여는 4.7% 올랐대요. 재밌는 건 이직자(job-changer)의 임금 상승률이 재직자(job-stayer)보다 확연히 높다는 점인데요, 기본급 기준으로 이직자 4.7% vs 재직자 3.0%, 총급여 기준으로는 이직자 7.3% vs 재직자 4.4%예요. 이 정도면 아직 이직 시장에서는 몸값 협상력이 살아있다는 뜻으로 읽히긴 하는데, 전체 채용 숫자 자체가 쪼그라들고 있으니 마냥 좋게만 볼 건 아니죠.

근데 이 타이밍이 참 묘해요. 지난주 잭슨홀에서 케빈 워시 연준 의장이 매파적 발언을 쏟아내면서 9월 금리인상 베팅이 코인플립 수준을 넘어 60%대까지 치솟았던 상황이거든요. 인플레이션이 안 잡혔다는 게 워시의 논리였는데, 오늘 ADP는 정반대 방향의 신호를 보낸 셈이에요. 노동시장이 식고 있다는 건 전통적으로는 비둘기파 재료잖아요. 다만 올해는 시장이 워낙 인플레이션에 꽂혀 있어서 고용 둔화가 예전만큼 금리인하 기대로 곧장 연결되지 않는 느낌도 있어요.

사실 ADP 지표 자체가 실제 비농업고용(NFP)을 정확히 예측하는 지표는 아니에요. 상관관계가 그렇게 높지 않다는 지적도 많고요. 그래도 이번 주 금요일 발표되는 8월 비농업고용 발표를 앞두고 시장 심리에 영향을 주는 건 부정할 수 없어요. 채권시장은 이미 반응하는 중이고, 10년물 국채금리도 이란 사태발 인플레 우려

비트코인이 7만6500달러 아래로 떨어지며 위험자산 회피 심리가 커졌어요. 24시간 청산 규모가 4억달러를 넘었고, 미국 10년물 국채금리는 4.80%까지 치솟았어요. 이란·미국 충돌에 유가까지 급등하며 연준 금리 인상 베팅이 자산시장 전반을 흔들고 있어요.

관련 종목: iShares Bitcoin Trust (IBIT) · MicroStrategy (MSTR) · Coinbase (COIN)

간밤 사이 비트코인이 또 무너졌어요. 7만7000달러 선을 지키나 싶더니 결국 7만6500달러 아래로 밀렸고, 자정 이후로만 1%, 주간 기준으로는 3% 넘게 빠졌습니다. 이더리움도 2400달러 밑으로 내려갔고요. 코인글래스 집계로는 최근 24시간 동안 청산된 포지션이 4억달러를 넘었는데, 그중 2억달러 이상이 단 한 시간 사이에 터졌다고 하니 변동성이 얼마나 컸는지 짐작이 가시죠.

솔직히 이번 하락, 이유가 하나가 아니에요. 가장 큰 축은 역시 이란입니다. 미국이 이란 본토를 다시 타격했고 이란도 즉각 보복에 나서면서, 브렌트유가 배럴당 93달러를 넘고 WTI는 90달러 턱밑까지 올라왔어요. 유가가 뛰면 인플레이션 우려가 커지고, 그러면 연준이 금리를 낮추기는커녕 오히려 올릴 수 있다는 베팅이 힘을 받습니다. 실제로 미국 10년물 국채금리는 5거래일 연속 오르며 4.80%까지 찍었는데, 이건 2025년 1월 이후 최고치예요. 일본, 호주, 유럽 국채금리까지 같이 튀어 올랐다니, 이번엔 미국만의 문제가 아니라 글로벌 채권시장 전체가 들썩인 셈이죠.

비트코인 입장에서는 최악의 조합이에요. 지정학 리스크 때문에 안전자산 선호가 커진 것 같지만, 정작 안전자산으로 몰린 건 금도 아니고 비트코인은 더더욱 아니었거든요. 금도 오늘 2주 만에 최저 수준으로 밀렸어요, 온스당 4357달러 부근까지요. 결국 시장이 지금 가장 무서워하는 건 전쟁 자체가 아니라 '전쟁 때문에 금리가 더 오를 수 있다'는 시나리오인 거죠. 금리가 오르면 이자를 주지 않는 자산, 그러니까 금이나 비트코인 같은 자산의 매력이 떨어지는 건 당연한 흐름이고요.

근데 재미있는 건 이 와중에도 기관 자금은 완전히 등을 돌리지 않았다는 점이에요. 8월 31일 하루 동안 미국 현물 비트코인 ETF에는 오히려 2억1700만달러가 순유입됐고, 그중 블랙록 IBIT가 2억590만달러를 빨아들였습니다. 직전 세션의 순유출을 뒤집은 흐름인 데다, 8월

이란이 美 공습에 대한 보복으로 쿠웨이트·요르단·바레인을 미사일과 드론으로 타격했어요. 🇮🇷 요르단이 탄도미사일 10발을 요격했고, 인명피해는 없었어요. 코스피 2.41%, 닛케이 2.53% 급락했고 브렌트유는 배럴당 95달러를 넘어섰어요.

오늘 새벽 뉴스 확인하면서 진짜 올 게 왔구나 싶었어요. 어제 미국이 호르무즈 해협 인근 이란 본토 9곳을 타격했다는 소식 전해드렸었는데, 이란이 밤사이 실제로 보복에 나섰거든요. 쿠웨이트, 요르단, 바레인 세 나라가 동시에 이란의 미사일·드론 공격을 받았어요.

요르단군은 이란에서 발사된 탄도미사일 10발을 요격했다고 밝혔고, 3발은 외곽 지역에 떨어졌다고 해요. 다행히 사상자 소식은 아직 없어요. 쿠웨이트와 바레인도 드론 공격에 대응해 방공망을 가동했고요. 트럼프 대통령은 이번 미국의 공습이 이란의 호르무즈 기뢰 부설 시도에 대한 보복이었다고 재확인했어요. 근데 결과적으로 보복의 보복이 이어지는 그림이 돼버린 거죠. 확전 우려가 그냥 우려가 아니라 현실이 된 셈이에요.

시장은 즉각 반응했어요. 코스피는 오늘 2.41% 빠지며 6,671.12에 마감했는데, 그저께 6,820선이었던 걸 감안하면 이틀 만에 또 한 번 크게 밀린 거예요. 닛케이225는 2.53% 하락한 6만 4,536.79에 마감했는데, 이걸로 하루 만에 날아간 시가총액이 무려 31.8조엔, 우리 돈으로 약 202억 달러 규모라고 해요. 솔직히 숫자로만 봐도 체감이 크죠.

유가는 이번 확전의 핵심 변수예요. 🛢️ 브렌트유가 전날 대비 0.87% 오른 배럴당 95.47달러, WTI도 0.55% 오른 90.72달러를 기록했는데, 전날 하루에만 4.6% 급등했던 걸 이어받은 흐름이에요. 더 걱정되는 건 실제 물동량이에요. 호르무즈 해협을 통과하는 선박 수가 지난주 수요일 23척에서 이번 주 월요일 10척으로 급감했다고 하니, 시장이 선반영하는 리스크가 단순 심리적인 게 아니라는 거죠.

채권시장도 요동쳤어요. 미국 10년물 국채금리는 4.79%대로 20개월 만에 최고 수준까지 올라왔고, 일본 10년물은 1996년 이후 처음으로 3%를 돌파했어요. 영국 10년물 국채금리도 5.25%로 2008년 6월 이후 최고치, 30년물은 5.89%로 1998년 3월 이후 최고치를 찍었다고 하니 이건 한 나라의 문제가 아니라 글로벌 채권시장 전체가 흔들리고 있는 거예요. 🌍

근데 사실 이 정도 되면 시

미국 8월 ISM 제조업 PMI가 54.6으로, 예상치와 전월치를 모두 밑돌았어요. 근데 물가지수(Prices Paid)는 71.1로 여전히 뜨거워서, 시장은 되레 '금리 인상' 쪽에 베팅했습니다. 연준 9월 회의(15~16일)에서 인상 확률이 70%까지 올라왔다는 얘기, 심상치 않아요.

솔직히 이 지표 하나만 놓고 보면 그냥 '둔화'예요. 미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 8월 제조업 PMI가 54.6을 기록했는데, 7월 55.6보다 낮고 시장 예상치 55.2에도 못 미쳤거든요. 50을 넘으면 확장이니 여전히 성장세이긴 한데, 8개월 연속 확장이라는 타이틀치고는 힘이 좀 빠진 느낌이죠.

세부지표를 뜯어보면 더 재밌어요. 신규주문지수가 53.7로 전월 56.7에서 3포인트나 빠졌고, 고용지수는 51.2로 예상치 53.0을 밑돌면서 전월 52.8보다도 낮아졌어요. 생산지수는 58.3으로 그나마 선방했지만 이것도 전월 58.5보다는 소폭 하락이었고요. 딱 봐도 "수요가 식어간다"는 그림이에요.

문제는 물가지수예요. Prices Paid, 그러니까 제조업체들이 원자재·부품값으로 얼마나 더 내고 있는지 보여주는 지표가 71.1을 기록했는데, 이게 예상치 72엔 살짝 못 미쳤을 뿐 사실상 전월과 거의 그대로예요. 50 기준선 대비 21포인트나 높은 수준이니, 연준 목표치 2%보다 인플레이션이 한참 위에서 안 내려온다는 신호로 읽히죠.

그래서 시장 반응이 좀 특이했어요. 보통 이런 '둔화' 지표가 나오면 금리 인하 기대가 커지는 게 정상인데, 이번엔 정반대였거든요. 물가 쪽이 워낙 완강하니까 오히려 9월 15~16일 FOMC에서 연준이 기준금리를 0.25%포인트 올릴 확률이 70%까지 뛰었다는 얘기가 나왔어요. 안 그래도 케빈 워시 연준 의장이 잭슨홀 연설에서 "기저 인플레이션이 둔화되지 않고 있다"고 매파적으로 못 박은 뒤라, 시장이 그 발언을 진지하게 받아들이는 분위기예요.

이게 왜 중요하냐면, 지금 이미 미국 30년물 국채금리가 2007년 이후 최고 수준까지 튀어 올라 있고, 금값도 되레 하루 만에 1.6% 빠지면서 4,374달러 선까지 밀린 상태거든요. 여기에 인상 베팅까지 더해지면 채권시장이 한 번 더 흔들릴 여지가 있다는 거죠. 안 그래도 이란-미국 확전으로 국제유가가 배럴당 90달러를 넘어선 상황이라, 인플레이션 재료가 겹겹이 쌓이고 있는 셈이에요.

개인적으로는 이번 지표가 '진

우에다 가즈오 일본은행 총재가 9월 금리인상을 사실상 예고했어요. 시장은 9월 17~18일 회의에서 0.25%포인트 인상 확률을 87%로 반영 중입니다. 근데 정작 엔화는 160엔대에서 못 벗어나고 있어서, 진짜 관전 포인트는 따로 있어요.

새벽에 나온 소식 하나 때문에 도쿄 외환시장이 다시 술렁였어요. 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재가 "물가의 상방 리스크에 좀 더 주의를 기울일 필요가 있다"는 취지로 발언하면서, 9월 17~18일로 예정된 금융정책결정회의에서 사실상 금리인상을 논의하겠다는 신호를 던졌거든요.

솔직히 이건 어느 정도 예고된 수순이긴 했어요. 일본은행은 이미 이번 사이클에서 다섯 차례나 정책금리를 올렸고, 어제는 일본 10년물 국채금리가 30년 만에 3%를 넘어서면서 채권시장이 먼저 움직였으니까요. 우에다 총재 본인도 "누적된 인상 효과가 경제에 어떻게 반영되는지 살펴봐야 한다"면서도, 동시에 물가가 예상보다 뜨겁다는 점은 인정한 셈이죠.

타이밍도 절묘해요. 스콧 베센트 미국 재무장관이 노스캐롤라이나 애슈빌에서 열린 G20 재무장관회의 자리를 빌려 우에다 총재를 직접 만났다는 소식이 있었는데, 이 자리에서 베센트 장관은 엔화 저평가가 상당하다며 일본이 결단력 있는 통화정책 조치에 나서야 한다고 압박했다고 해요. 기자들 질문에는 "시장이 지금 그걸 가격에 반영하고 있다고 본다"고까지 말했죠. 사실상 미국 정부가 일본은행 등을 떠민 모양새예요.

그래서 시장은 어떻게 움직였느냐, 9월 인상 확률을 87%까지 끌어올렸어요. 거의 기정사실로 보는 분위기죠. 근데 진짜 재밌는 지점은 여기서부터예요. 이 정도로 강한 인상 시그널이 나왔는데도 달러·엔 환율은 160.27엔 부근에서 크게 안 밀려요. 8월 31일엔 재차 160엔을 뚫고 올라갔었는데, 베센트 장관의 발언 직후 잠깐 강세를 보이긴 했지만 다시 제자리로 돌아온 느낌이랄까요.

왜 이럴까 생각해보면, 결국 미국 쪽 금리 눈높이도 같이 높아지고 있기 때문 아닐까 싶어요. 연준(Fed)도 인플레이션이 잘 안 꺾인다는 신호가 계속 나오면서 시장 일각에서는 되레 금리인상 가능성까지 거론되는 상황이거든요. 일본이 아무리 금리를 올려도 미국이 같이 올리면 금리 격차가 안 좁혀지니, 엔화 방어 효과가 제한적일 수밖에 없죠.

일본은행 입장에서는 딜레마예요. 금리를 계속 올리면 국채 이자 부담이 커지고, 일본 정부 부채가 GDP 대비

미국 30년물 국채금리가 5.28%까지 치솟으며 심리적 저항선을 위협했어요. 영국·프랑스·독일 국채금리도 각각 수십 년 만의 최고치를 갈아치웠습니다. 채권금리 발작이 뉴욕 증시 선물까지 끌어내리는 모양새예요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · Microsoft (MSFT) · Alphabet (GOOGL)

어제(8월 31일) 이 자리에서 일본 10년물 국채금리가 1996년 이후 처음으로 3%를 넘었다는 소식 전해드렸었는데, 하루도 안 돼서 얘기가 훨씬 커졌어요. 이번엔 일본만이 아니라 미국, 영국, 프랑스, 독일까지 국채금리가 동시다발적으로 튀어 올랐거든요. [후속] 격이죠.

가장 시장을 긴장시킨 건 미국 30년물 국채금리예요. 9월 1일(현지시간) 장중 5.28%까지 올랐는데, 이건 지난달 베선트 재무장관이 국채 바이백 규모를 두 배로 늘리겠다고 발표하면서 시장을 진정시키기 전 수준에 거의 다시 근접한 거예요. 10년물도 4.78%까지 올라서 2025년 초 이후 최고치를 찍었고요.

유럽도 마찬가지예요. 프랑스와 독일 국채금리는 각각 15년 만의 최고 수준까지 올라갔고, 영국 30년물 국채(길트) 금리는 10bp 뛰면서 5.89%까지 올랐어요. 1998년 3월 이후 최고치라고 하니, 거의 한 세대 만의 기록인 셈이죠.

원인은 복합적이에요. 일단 인플레이션이 여러 지역에서 좀처럼 꺾이지 않고 있고, 팬데믹 이후 각국 정부가 재정지출을 크게 늘리면서 국채 발행량 자체가 불어난 것도 한몫해요. 예전에 1% 안팎 금리로 찍었던 국채가 만기 도래하면서 5%대 금리로 다시 발행돼야 하니, 이자 부담이 눈덩이처럼 커지는 구조고요. 여기에 최근 관세·무역분쟁 이슈까지 겹치면서 "관세發 인플레이션"에 대한 우려도 금리를 밀어올리는 요인으로 꼽혀요.

솔직히 이 정도 되면 국채가 더 이상 '안전자산'으로서 제 역할을 못 하고 있다는 얘기도 나올 만해요. 실제로 최근엔 금값이 국채보다 안전자산 역할을 더 잘 해내고 있다는 평가도 있잖아요. 8월 한 달에만 금값이 11.9% 뛴 것도 이런 흐름과 무관하지 않아 보이고요.

뉴욕 증시 선물은 이 여파를 그대로 맞았어요. 다우존스 선물이 335포인트(-0.6%), S&P500 선물도 0.6% 빠졌고, 나스닥100 선물은 1.2%나 밀렸어요. 특히 금리에 민감한 기술주들이 직격탄을 맞았는데, 엔비디아·AMD·마이크론이 1% 넘게 하락했고 마이크로소프트

일본 10년물 국채금리가 30년 만에 처음으로 3%를 찍었어요. 전날보다 0.06%포인트 오른 3.000%, 1996년 9월 이후 최고치입니다. 다카이치 정부의 재정 우려와 BOJ 인상 압박이 겹치며 글로벌 채권시장도 흔들리고 있어요.

일본 채권시장에서 진짜 상징적인 숫자가 나왔어요 🇯🇵. 9월 1일 화요일, 신규 발행 10년물 국채금리가 장중 3.000%를 찍었습니다. 전날보다 0.06%포인트 오른 수치인데, 이게 1996년 9월 이후로 30년 만에 처음이에요. 심지어 타이밍도 절묘한데, 10년물 국채 입찰 결과 발표 직전에 3%를 뚫었다고 하더라고요.

솔직히 이 정도면 일본 채권시장 입장에서는 거의 시대가 바뀌는 수준의 사건이에요. 제로금리, 아니 마이너스 금리까지 겪었던 나라잖아요. 근데 불과 1년 전만 해도 지금의 절반 수준이었다는 걸 생각하면 변화 속도가 무섭습니다 📈. 2016년만 해도 마이너스권이었던 10년물 금리가 이제 3%까지 왔으니까요.

왜 이렇게 됐냐면, 크게 두 가지가 겹쳤어요. 하나는 BOJ(일본은행)의 추가 금리 인상 압박이고, 다른 하나는 다카이치 정부의 재정 불안입니다. 일본은행은 9월 17~18일 금융정책결정회의를 앞두고 있는데, 시장은 이미 추가 인상을 거의 기정사실로 보고 있어요. 여기에 정부 부처들이 다음 회계연도 예산으로 요청한 금액이 무려 143조엔(약 8,900억달러)이라는 역대 최대 규모라는 점도 국채 발행 부담을 키우는 요인이고요 ⚠️.

엔화는 어떻게 됐냐면, 금리가 이렇게 뛰었는데도 오히려 약세를 못 벗어나고 있어요 💴. 달러/엔이 159.75엔 부근에서 거래되고 있는데, 이 정도면 시장에서 개입 얘기가 다시 나올 법한 레벨이거든요. 사실 국채금리가 오르면 통화가 강세를 보이는 게 교과서적인 그림인데, 지금 일본은 그 반대로 가고 있다는 게 좀 이례적이에요. 재정 건전성에 대한 의구심이 금리 상승 효과를 상쇄해버리는 느낌입니다.

이게 일본만의 문제로 끝나지 않는다는 게 더 중요한 포인트예요. 로이터는 이번 이슈를 두고 "글로벌 채권 매도세가 깊어지고 있다"고 표현했는데, 실제로 미국 국채시장도 비슷한 몸살을 앓고 있거든요. 미국 30년물 국채금리는 8월 중순 5.34%까지 올랐고, 올해 들어서만 55일 동안 5%를 넘겼는데 이건 2006년 이후 가장 많은 횟수예요. 재정적자 우려, 회사채 발행 러시, 9월 FOMC 불확실성까지 겹치면서

엔비디아가 미디어텍 전환사채 35억달러어치를 사들이기로 했어요. AI 데이터센터·PC·차량용 칩까지 아우르는 동맹이 한층 깊어진 셈입니다. 빅테크들의 자체칩 개발 러시 속에서도 엔비디아 생태계는 더 단단해지는 모양새예요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · 미디어텍

오늘 반도체 업계 뉴스 중에 좀 눈에 띄는 게 하나 있었어요. 엔비디아가 대만 팹리스 미디어텍의 전환사채를 35억달러(약 4조9,000억원)어치 사들이기로 했다는 소식인데요, 규모 자체도 크지만 그보다 더 흥미로운 건 이게 단순 지분 투자가 아니라 기술 동맹이라는 점이에요.

이번 딜로 미디어텍은 엔비디아의 NVLink Fusion 플랫폼을 도입하게 됩니다. NVLink Fusion은 엔비디아 GPU와 외부 반도체를 초고속으로 붙일 수 있게 해주는 상호연결 기술인데, 그동안 엔비디아 진영 밖에 있던 칩 설계사들도 이걸 쓰면 사실상 엔비디아 생태계 안으로 들어오는 구조예요. 커버 범위도 데이터센터용 AI 칩뿐 아니라 PC, 자동차용 반도체까지 꽤 넓다는 점이 눈에 띄고요.

근데 사실 이 타이밍이 좀 절묘해요. 요즘 아마존(Trainium), 구글(TPU), 마이크로소프트(Maia), 오픈AI까지 저마다 자체 AI 칩 개발에 뛰어들고 있잖아요. 다들 엔비디아 의존도를 낮추겠다는 목표인 거죠. 근데 엔비디아 입장에서는 이걸 손 놓고 볼 수만은 없으니, 미디어텍처럼 커스텀 실리콘(ASIC) 설계 역량이 있는 회사를 아예 자기 진영으로 끌어들이는 전략을 쓰는 것 같아요. 경쟁자가 될 수도 있는 파트너를 투자로 묶어두는 셈이랄까요.

미디어텍은 원래 스마트폰 애플리케이션 프로세서(AP) 시장에서 세계 1위를 다투는 회사예요. 디멘시티 시리즈로 전 세계 스마트폰 AP 점유율이 30%대 중반까지 올라온 걸로 알려져 있고요. 최근엔 구글 TPU 설계에도 참여하는 등 AI 반도체 쪽 존재감을 키우고 있었는데, 이번 엔비디아 투자로 그 행보에 더 힘이 실리게 됐어요.

시장 반응은 일단 담담했어요. 엔비디아 주가는 장중 1%가량 올랐는데, 이미 시가총액이 워낙 크다 보니 이 정도 상승도 절대금액으로는 꽤 큰 편이에요.

솔직히 저는 이번 딜을 보면서 엔비디아가 요즘 쓰는 플레이북이 좀 명확해졌다는 생각이 들었어요. 경쟁 가능성이 있는 상대를 정면으로 막기보다는, 지분이나 채권 투자로 아예 자기 생태계 안에 넣어버리는 방식이요. 오픈AI,

엔비디아가 미디어텍 전환사채에 35억 달러를 베팅했어요. NVLink 퓨전으로 구글 등 비엔비디아 칩도 엔비디아망에 연결돼요. AI 인프라 경쟁이 반도체 동맹전으로 번지는 모양새예요.

솔직히 요즘 엔비디아 뉴스는 하루가 멀다 하고 나오는데, 이번 건 좀 결이 달라요. 8월 31일, 엔비디아가 대만 반도체 설계사 미디어텍이 발행하는 전환사채에 35억 달러를 투자한다고 발표했거든요. 전환사채라는 게 나중에 주식으로 바꿀 수 있는 채권이잖아요. 그러니까 그냥 돈만 빌려주는 게 아니라, 사실상 지분까지 노리는 투자라는 얘기예요.

젠슨 황과 미디어텍 CEO 릭 차이가 블룸버그 에드 러드로우와 공동 인터뷰까지 하면서 이번 협력을 직접 설명했어요. 두 회사가 이미 오래 손잡아온 사이인 건 다들 아실 텐데, 이번엔 범위가 꽤 넓어졌어요. AI 인프라, 엣지 컴퓨팅, 그리고 자동차용 플랫폼까지 세 갈래로 협업을 확대한다고 하네요.

근데 진짜 눈여겨봐야 할 건 미디어텍의 NVLink 퓨전이에요. 이게 뭐냐면, 엔비디아 GPU가 아닌 다른 회사의 XPU(맞춤형 가속기)도 엔비디아의 스케일업 네트워크에 연결할 수 있게 해주는 기술이에요. 그리고 여기서 언급되는 고객 중 하나가 구글이라는 게 흥미로워요. 구글은 자체 TPU를 만드는 회사고, 엔비디아 입장에선 잠재적 경쟁자로 볼 수도 있는데, 그런 구글의 칩조차 미디어텍을 매개로 엔비디아 생태계 안에 들어올 수 있다는 거죠.

사실 이 그림을 보면 엔비디아가 노리는 게 뭔지 좀 더 선명해져요. GPU 자체의 성능 경쟁도 중요하지만, 결국 어떤 칩이든 다 자기 네트워크 안으로 끌어들이는 연결의 표준을 쥐겠다는 거예요. AI 인프라 시장에서 칩 하나하나의 승부보다 생태계 전체를 장악하는 쪽이 더 오래가는 경쟁력이라는 걸 엔비디아도 잘 알고 있는 거고요.

미디어텍 입장에서도 나쁠 게 없죠. 엔비디아라는 큰손이 직접 자본을 태워주고, 자기네 NVLink 퓨전 기술이 업계 표준처럼 취급받으면 몸값이 오르니까요. 대만 반도체 업계 전반에도 훈풍이 불 것 같고요.

개인적으론 이 딜이 최근 엔비디아가 여기저기 뿌리는 투자들과 같은 맥락으로 보여요. 현금이 넘치니까 그냥 쟁여두는 게 아니라, AI 밸류체인 곳곳에 지분을 심어놓는 전략이죠. 미디어텍 건도 그 연장선 같아요. 📊

다만 이게 규제 이슈로 번질지도 좀 지켜봐야 할 부분이에요. 엔비디아가 워낙 여러 곳에 투자와 계약

워시 연준 의장 첫 잭슨홀 연설 후 뉴욕증시가 소폭 하락 마감했어요. 9월 금리인상 베팅이 하루 만에 35%에서 56%로 급등했습니다. 국채 2년물 금리도 4.31%까지 올라 7월 말 이후 최고치를 찍었어요.

솔직히 오늘 아침 분위기는 지금이랑 많이 달랐어요. 케빈 워시 의장의 잭슨홀 데뷔 연설을 앞두고 시장은 "그래도 뭔가 완화적인 신호 하나쯤은 주지 않을까" 기대하는 눈치였거든요. 근데 막상 연단에 선 워시는 그런 기대를 살짝 비껴갔습니다. "경제는 강해진 것으로 보인다"면서도 "이번 여름 물가 지표가 예상보다 나았다고 해서, 근원 추세가 뚜렷이 개선됐다고 보진 않습니다"라고 못 박았어요. 사실상 안심시키는 척하면서 매파 카드를 다시 꺼낸 셈이죠.

문제는 시장이 이 발언을 꽤 세게 받아들였다는 거예요. 연설 직후 뉴욕증시는 잠깐 오르는가 싶더니 이내 방향을 틀었고, 결국 다우존스는 9.45포인트(0.02%) 빠진 5만3,559.99, S&P500은 0.25% 내린 7,711.76, 나스닥은 0.52% 하락한 2만6,402.42로 마감했습니다. 다만 주간 기준으로는 셋 다 플러스였어요. S&P500 +0.5%, 나스닥 +0.9%, 다우는 +0.5%로 3주 만에 첫 주간 상승을 기록했다는 점은 그나마 위안거리랄까요.

진짜 눈에 띄는 건 채권시장이었어요. 정책금리에 민감한 2년물 국채금리가 하루 새 8bp나 튀어 4.31%까지 올랐거든요. 7월 말 이후 최고치입니다. 그리고 이게 페드워치 선물시장에도 그대로 반영됐어요. 연설 전까지만 해도 9월 FOMC에서 인상 확률은 35% 안팎이었는데, 연설 이후 CME 페드워치 기준으로 56%까지 치솟았습니다. CNBC는 아예 "9월 결정이 이제 동전 던지기(coin flip)가 됐다"고 표현했더라고요. 칼시(Kalshi) 예측시장에서도 25bp 인상 확률을 48%로 봤으니, 방향성은 비슷한 셈이에요.

사실 이 숫자가 이례적인 이유가 있어요. 몇 주 전까지만 해도 시장 화두는 "9월에 인하냐 동결이냐"였거든요. 그런데 워시 발언 하나로 논의 자체가 "동결이냐 인상이냐"로 넘어가 버린 거죠. 금값도 이 여파로 하루 새 1.2% 밀렸고, 달러인덱스는 99.13까지 올라 주간 기준 강세를 이어갔어요.

근데 타이밍이 좀 묘해요. 이번 주는 엔비디아 실적 서프라이즈로 AI 랠리 기대감이 한창 살아나던 시기였잖아요. 매출 962억달러로 어닝

소프트뱅크가 오픈AI 지분을 담보로 또 10억 달러대 대출을 추진해요. 이번이 벌써 두 번째 100억 달러 대출, 목적은 400억 달러 브릿지론 상환이에요. 최대 200억 달러 채권 발행까지 겹쳐 레버리지 우려가 커지고 있어요.

솔직히 소프트뱅크 오픈AI 관련 대출 뉴스, 요즘 너무 자주 나와서 헷갈릴 지경이에요. 근데 이번 건 좀 짚고 넘어가야 할 것 같아요. 블룸버그에 따르면 8월 28일, 소프트뱅크그룹이 오픈AI 지분을 담보로 또 100억 달러(약 13조 7000억 원) 규모 대출을 추진 중이라고 해요. 문제는 이게 "또"라는 거예요. 불과 3주 전인 8월 6일에도 똑같이 오픈AI 지분 담보로 100억 달러를 빌렸거든요.

이번 대출 조건을 보면, 2년 만기에 SOFR(단기금리 기준물) 대비 약 275bp 가산금리가 붙는 구조고, 미즈호은행이 주간사 겸 북러너를 맡는대요. 자금 용도가 재밌는데, 지난 3월에 받았던 400억 달러 규모 브릿지론을 갚는 데 쓸 계획이라고 하네요. 그러니까 빚으로 빚을 막는 그림인 셈이죠.

여기서 끝이 아니에요. 이틀 전인 8월 26일엔 최대 200억 달러 규모 채권 발행까지 검토 중이라는 보도가 나왔어요. 100억 달러 대출 두 건에, 400억 달러 브릿지론에, 200억 달러 채권까지 — 숫자만 나열해도 정신이 아득해질 정도예요.

아래 그림으로 소프트뱅크의 오픈AI 관련 자금조달 흐름을 정리해봤어요.

사실 소프트뱅크가 이렇게 빚으로 오픈AI 베팅을 계속 키우는 이유는 명확해요. 손정의 회장이 오픈AI에 투자한 지분 가치가 워낙 빠르게 불어났고, 이걸 현금화하지 않으면서도 추가 실탄을 확보하려면 지분을 담보로 돈을 빌리는 게 제일 효율적이거든요. 근데 이 방식, 원래 월가에서 잘 안 쓰던 방법이에요. 왜냐면 비상장에 적자 상태인 스타트업 주식을 담보로 대형 대출을 내주는 건 은행 입장에서 리스크가 크니까요.

이번 대출 조건에도 그 흔적이 보여요. 오픈AI의 우선주 가치가 크게 떨어지면 소프트뱅크가 현금을 더 넣거나 조기 상환해야 하는 조항이 들어가 있대요. 그러니까 은행들도 나름 안전장치를 걸어둔 거죠.

개인적으로는 이 흐름이 좀 아슬아슬해 보여요 ⚠️. 오픈AI 밸류에이션이 계속 오른다는 전제 하에서만 이 구조가 굴러가는 거잖아요. 만약 AI 투자 붐이 조금이라도 꺾이면 소프트뱅크가 쌓아온 이 레버리지 구조 전체가 흔들릴 수 있거든요. 물론 손 회장이

ECB가 7월 회의 의사록을 공개했는데, 톤이 생각보다 훨씬 매파적이었어요. "물가 전망이 확 개선되지 않는 한 추가 인상이 필요하다"는 문구가 그대로 담겼습니다. 9월 인상 가능성이 시장 베팅 기준 50%에서 75%로 단숨에 뛰었어요.

오늘 새벽 유럽중앙은행(ECB)이 지난 7월 23일 통화정책회의 의사록(accounts)을 공개했는데요, 내용을 뜯어보니 시장 예상보다 훨씬 매파적이었어요. 당시 ECB는 기준금리를 2.25%로 동결했었죠. 6월에 3년 만에 첫 인상을 단행한 뒤라 한 템포 쉬어가는 그림이었는데, 의사록엔 "결정은 여전히 데이터에 달려 있지만, 물가 전망이 유의미하게 개선되지 않는 한 추가 인상이 필요할 가능성이 높다"는 문구가 명시됐습니다.

이게 왜 중요하냐면, 7월 회의 직후만 해도 ECB가 "향후 금리 경로에 대해 신호를 주지 않겠다"며 매우 중립적인 태도를 취했었거든요. 인상 시리즈를 예고하는 것도 아니고, 이번이 일회성이라고 못 박는 것도 아니고. 근데 이번에 공개된 의사록을 보면 그 이면에 상당한 매파적 논쟁이 있었다는 게 드러난 거예요. 특히 독일 분데스방크 총재 요아힘 나겔이 "우리가 가야 할 길이 아직 많이 남았다", "여름 휴가 이후에도 계속 금리를 올려야 할 수 있다"고 못박은 대목이 눈에 띄어요.

시장 반응도 즉각적이었어요. 9월 회의에서 25bp 추가 인상이 있을 확률을 금리 선물시장이 기존 50%에서 75%로 순식간에 올려잡았습니다. 근데 재밌는 건 유로화는 오히려 약세를 보였다는 거예요. 매파적 신호가 나왔으면 통화가치가 올라가는 게 일반적인데 정반대 반응이 나온 거죠. 이건 시장이 이미 상당 부분을 선반영하고 있었거나, 아니면 유로존 전반의 성장 둔화 우려가 금리 기대보다 더 크게 작용했다고 봐야 할 것 같아요.

사실 유로존은 요즘 인플레이션 재발 조짐이 좀 있어요. 에너지 가격이 다시 꿈틀대고, 임금 상승률도 쉽게 꺾이지 않고 있거든요. ECB 입장에선 2% 목표로 되돌리려면 좀 더 압박을 가할 수밖에 없다는 논리인데, 문제는 이게 미국 연준의 통화정책 방향이랑도 맞물려 있다는 점이에요. 지금 연준 쪽에서도 잭슨홀 심포지엄을 앞두고 매파적 발언들이 쏟아지고 있는 상황이라, 글로벌 채권시장 전체가 긴축 쪽으로 다시 기울어질 가능성이 커 보여요.

개인적으로는 이번 ECB 의사록이 단순한 해프닝이 아니라고 봐요. 유럽 국채금리, 특히 독일 분트 금리가

미국 7월 PCE 물가지수가 전년 대비 3.7% 올라 시장 예상치 3.6%를 넘어섰어요. 근원 PCE는 3.3%로 예상과 같았지만 둔화 조짐은 전혀 안 보였습니다. CME 선물시장은 9월 FOMC 금리 인상 확률을 순식간에 40%까지 끌어올렸어요.

솔직히 이 숫자 보고 좀 놀랐어요. 시장은 헤드라인 PCE가 6월과 비슷하거나 살짝 낮아질 거라 봤거든요. 근데 미 상무부가 26일 발표한 7월 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전년 동월 대비 3.7% 상승, 전월 대비로는 0.2% 올랐습니다. 예상치(3.6%)를 0.1%포인트 웃돈 거예요. 연준이 제일 신뢰한다는 물가지표가 이 정도로 튀어나오면 얘기가 완전히 달라지죠.

근원 PCE(식료품·에너지 제외)는 3.3%로 예상치와 일치했고 6월 수치와도 같았어요. 그러니까 "더 나빠지진 않았다"는 안도감은 있는데, "좋아지고 있다"는 신호는 하나도 없었던 셈이에요. 항목별로 뜯어보면 재화 가격은 전년비 1.3% 올랐고(전월비로는 0.6% 하락), 서비스 가격은 전년비 2.5%, 전월비 0.3% 상승했어요. 서비스 물가가 여전히 끈적하게 붙어있다는 게 이번 지표의 핵심이에요.

기억하시나요, 지난주 케빈 워시 연준 의장이 잭슨홀 데뷔 무대에서 "9월 인상 준비됐다"고 매파적으로 발언했던 거요. 그때는 그냥 립서비스처럼 들릴 수도 있었는데, 이번 PCE 발표로 실제 숫자가 뒷받침해준 모양새예요. 사실 8월 초만 해도 시장은 9월 인상 확률을 60%까지 봤다가, 7월 CPI가 예상보다 부드럽게 나오면서 25%까지 뚝 떨어졌었거든요. 근데 이번 PCE로 다시 40%대로 반등했습니다. 한 달 사이 롤러코스터가 따로 없어요.

채권시장 반응도 눈여겨볼 만해요. 인상 확률이 오르면서 단기물 금리가 소폭 튀었고, 달러도 엔화 대비 강세를 보였어요. 근데 재밌는 건 주식시장은 생각보다 덤덤했다는 거예요. 이미 어느 정도는 선반영됐다는 해석도 있고, 엔비디아 실적 발표를 몇 시간 앞두고 다들 그쪽에 더 신경 쓰고 있다는 얘기도 나와요.

국내 투자자 입장에서도 이 소식이 남 얘기는 아니에요. 미국 금리 경로가 다시 매파 쪽으로 기울면 원·달러 환율에 압력이 생기고, 외국인 자금 흐름에도 영향을 줄 수 있거든요. 오늘 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 1,384원대에서 마감했는데, 밤사이 이 지표를 반영해 내일 장에서 다시 출렁일 가능성이 있어 보여요.

개인적으로는 이

소프트뱅크그룹이 1조엔 규모 개인투자자용 회사채 발행을 추진해요. 일본 기업 사상 최대 리테일 채권, 금리는 연 4%대 후반이 유력합니다. AI 로봇공학 인수와 오픈AI 대출 상환에 쓰일 예정, 부채 부담 논란도 커요.

관련 종목: 소프트뱅크그룹 · ABB

소프트뱅크그룹이 또 한 번 판을 키웠어요. 이번엔 개인투자자를 대상으로 약 1조엔(약 63억달러) 규모 회사채를 발행하겠다는 계획인데, 이게 성사되면 일본 기업 역사상 최대 규모 리테일 채권이 돼요. 종전 최고 기록이 2025년 소프트뱅크 자신이 세운 6000억엔이었으니, 1년 만에 자기 기록을 갈아치우는 셈이죠.

채권 구조를 보면 만기 7년짜리로, 금리는 연 4% 후반대에서 최종 확정될 걸로 알려졌어요. 정확한 금리는 9월 초에 결정된다고 하네요. 근데 이 돈이 어디에 쓰이는지가 진짜 포인트예요. 절반은 스위스 중공업 기업 ABB의 로보틱스 사업부 인수 자금으로, 나머지는 오픈AI 지분 투자를 위해 끌어다 쓴 브릿지론 상환에 들어갈 예정이거든요. 즉 이번 채권은 사실상 손정의 회장의 'AI·로봇 올인' 베팅에 개인투자자 돈까지 끌어들이는 구조예요.

솔직히 소프트뱅크의 리테일 채권 발행이 처음 있는 일은 아니에요. 근데 올해만 벌써 세 번째고, 이번 건까지 합치면 2026년 한 해 누적 발행액이 2조8000억엔으로 또 사상 최대치를 새로 쓰게 돼요. 개인 채권 투자자들 입장에선 연 4%대 후반 금리가 매력적으로 보일 수 있지만, 그만큼 소프트뱅크가 빚을 동원해서라도 AI 확장을 밀어붙이겠다는 의지가 강하다는 뜻이기도 하죠.

사실 시장 반응은 마냥 긍정적이지만은 않았어요. 채권 발행 소식이 나온 날 소프트뱅크그룹 주가는 1.83% 하락했거든요. 대규모 기업 인수와 오픈AI 베팅에 계속 빚을 얹는 구조에 대한 신용 우려가 반영된 걸로 보여요. 최근엔 소프트뱅크의 부채 부담이 커지는 걸 두고 신용평가사들 사이에서도 우려 섞인 코멘트가 나오는 중이고요.

개인적으로는 이 케이스가 요즘 AI 인프라 투자 붐의 이면을 잘 보여준다고 생각해요. 엔비디아 GPU를 사고, 데이터센터를 짓고, 로봇 기업을 인수하는 데 들어가는 돈이 죄다 부채로 굴러가고 있다는 거잖아요. 며칠 전에도 'AI 부채가 3조달러 규모로 숨어있다'는 분석이 나와서 메모리 반도체주가 출렁였던 걸 생각하면, 소프트뱅크의 이번 채권도 그 큰 그림 안에 있는 사례 중 하나예요.

레이 달리오가 미국 부채위기가 점점 가까워지고 있다고 링크드인에 경고했습니다 부채상환액이 약 11조 달러로 연간 세수의 200%에 이른다고 밝혔습니다 채권은 줄이고 금과 비트코인 비중을 늘리라는 조언도 함께 내놨습니다

브리지워터 창업자 레이 달리오가 지난 금요일(8월 21일) 링크드인에 올린 글이 좀 시끄럽습니다. 미국 부채위기가 점점 더 가까워지고 있다는 내용인데요, 스콧 베선트 재무장관이 국채 바이백을 늘리겠다고 한 것도 이런 위기 신호의 일부라는 게 달리오의 시각이에요.

근데 이 아저씨가 그냥 막연하게 겁주려는 건 아니고, 숫자를 딱 까놓고 얘기합니다. 미국 정부는 매년 벌어들이는 돈보다 약 40% 더 많이 쓰고 있대요. 이걸 회사에 비유하면 부채상환에 들어가는 돈이 대략 11조 달러 💵, 연간 매출(세수)의 무려 200% 수준이라는 거죠. 회사로 치면 벌써 감사보고서에 "계속기업 존속 불확실" 문구가 붙을 상황이라는 얘기입니다.

솔직히 이 부분에서 좀 멈칫하게 되는데, 시기를 못박는 대목이에요. 달리오는 이르면 1년, 늦으면 5년 안에 위기가 올 수 있고, 지금 같은 흐름이 안 바뀌면 대략 3년, ±2년 정도로 본다고 했습니다 ⏰. 그런데 사실 이런 "몇 년 안에 위기 온다"는 예측, 달리오뿐 아니라 유명 투자자들이 꾸준히 해왔잖아요. 틀린 적도 많고요. 그래서 저는 타이밍 자체보다는 방향성에 더 무게를 두고 보는 게 맞지 않나 싶습니다.

투자 조언 쪽은 꽤 구체적이에요. 채권 비중은 줄이고, 포트폴리오의 10~15%는 금으로, 그리고 "약간의" 비트코인을 들고 가라는 겁니다. 달리오는 정부가 찍어내지 않는 화폐, 그러니까 금이나 비트코인 같은 자산들이 상대적으로 잘할 것이라고 썼는데요, 이 논리 자체는 꽤 오래된 인플레이션 헤지 논리라 새롭진 않지만 🪙 이번엔 비트코인까지 대놓고 언급했다는 점이 눈에 띕니다.

실제로 베선트의 바이백 발표 이후 두 자산 다 꽤 화끈하게 움직였어요. 비트코인은 6만 4천 달러 선에서 거의 8만 달러 근처까지 치고 올라갔고 📈, 금도 온스당 4,470~4,530달러 선에서 거래되고 있습니다. 다만 올해 1월 찍었던 사상 최고가 5,597달러에는 아직 못 미치는 수준이긴 해요.

사실 부채를 줄이는 대신 금과 비트코인 비중을 늘리라는 이 조합 자체는 리스크 분산 관점에서 나쁘지 않은 제안이라고 봅니다 ✅. 문제는 저 예측이 진짜 3년 안에 현실이

트럼프 대통령 6월 주식거래 내역 공개, 1,000건 넘게 사고팔았습니다 📊 6월 18일 버크셔 해서웨이 첫 매수, 같은 날 메타·모토로라는 매도했어요 블라인드 트러스트 없는 자산공개, 이해상충 논란 다시 불붙는 중 ⚠️

관련 종목: Berkshire Hathaway (BRK.B) · Meta (META) · Visa (V) · Mastercard (MA)

솔직히 이 뉴스 보고 좀 놀랐어요. 미국 정부윤리국(OGE)이 공개한 자료를 보면 트럼프 대통령이 지난 6월 한 달 동안 주식, ETF, 채권을 합쳐서 1,000건이 넘는 거래를 했다고 합니다. 금액으로 따지면 7,810만 달러에서 2억 6,310만 달러 사이라니, 범위가 워낙 넓어서 정확히 얼마인지는 알 수 없지만 규모 자체는 꽤 큽니다 💰.

이런 공개가 가능한 이유는 미국 대통령도 '정기거래보고서(PTR)'라는 걸 45일 안에 제출해야 하기 때문이에요. 정확한 매매가는 안 밝혀도 되고 1만~1만5,000달러, 100만~500만달러 이런 식으로 구간으로만 신고하면 됩니다. 그래서 뉴스에서도 정확한 숫자 대신 '얼마에서 얼마 사이'라는 표현이 계속 나오는 거고요.

근데 진짜 눈에 띄는 건 6월 18일 하루예요. 이날 트럼프는 버크셔 해서웨이(BRK.B) 주식을 태어나서 처음으로 샀습니다. 금액은 100만~500만 달러 사이. 그리고 같은 날 메타(META)랑 모토로라 주식을 각각 100만~500만 달러어치 팔았고요. 비자(V), 마스터카드(MA), 신태스(CTAS)도 같은 날 100만~500만 달러씩 사들였습니다.

타이밍이 좀 묘합니다. 6월 18일은 통화정책 우려로 시장이 한 차례 크게 출렁인 바로 다음 날이었거든요. 그러니까 시장이 빠졌다가 반등하려는 타이밍에 맞춰서 버크셔를 담은 셈이죠. 저가 매수라고 하기엔 타이밍이 너무 절묘해서 우연으로 보기가 좀 어렵습니다.

더 재밌는(?) 건 그 다음이에요. 6월 24일, 그러니까 산 지 딱 일주일도 안 돼서 방금 매수했던 버크셔 지분 일부를 다시 팔았습니다. 뭐랄까, 단타에 가까운 움직임이라고 봐도 될 것 같아요.

제 개인적인 생각을 좀 보태자면, 저는 이 부분이 제일 걸립니다. 그냥 '저가에 사서 오래 들고 간다'는 흐름이었으면 그러려니 했을 텐데, 일주일 만에 일부를 되판 걸 보면 시장 타이밍을 재는 트레이딩에 가깝다는 인상을 지우기 어렵거든요. 대통령 개인 계좌에서 이 정