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코스피가 장중 -1.99%까지 밀렸다가 6,755.75로 반등 마감했어요. 개인 1조9800억·기관 862억 순매수, 외국인은 2조8850억 순매도했습니다. 中 CXMT 상장 쇼크를 SK하이닉스·삼성전자가 다시 이겨낸 하루였어요.

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오늘 코스피 진짜 롤러코스터였어요. 개장은 6,806.27로 +1.73% 화려하게 출발했는데, 오전 중반 갑자기 -1.99%까지 고꾸라지더니 오후 들어 다시 살아나면서 결국 전 거래일보다 0.97% 오른 6,755.75에 장을 마쳤습니다 📈. 코스닥은 더 화끈했어요. 전날 -5.32% 폭락했던 걸 하루 만에 +2.22%(764.86)로 되돌렸거든요.

이 널뛰기의 진짜 범인은 중국 D램업체 CXMT였습니다 🇨🇳. 상하이 증시에 상장한 첫날 472% 폭등하면서 하루 만에 중국 본토 시총 1위로 올라섰다는 소식, 다들 아침에 이미 접하셨을 텐데요. 근데 이게 국내 반도체 투자자들 입장에서는 그냥 흥미로운 해외 뉴스가 아니라 "삼성전자·SK하이닉스 밥그릇 위협"으로 읽힌 거예요. 中 메모리 굴기가 실제 숫자로 확인된 셈이니까요. 그래서 오전 중반 코스피가 -2% 근처까지 밀렸던 거고요.

근데 오후 들어 분위기가 싹 바뀌었어요. SK하이닉스가 3.24% 오른 181만6000원, 삼성전자가 1.80% 오른 25만4000원으로 마감하면서 지수를 다시 끌어올렸습니다 📊. 삼성SDI도 1.78%, LG에너지솔루션 1.37% 올랐고요. 한 시장 분석가는 "AI 투자 확대와 글로벌 파트너십 기대가 CXMT 우려를 상쇄했다"고 짚었는데, 사실 이게 요즘 국내 반도체 랠리의 반복되는 패턴이기도 해요. 中 위협 뉴스 나오면 잠깐 흔들리고, 결국은 AI 수요가 다 눌러버리는 흐름이요.

수급도 흥미로웠어요 💰. 외국인이 2조8850억원어치를 팔아치웠는데도 지수가 오른 건 순전히 개인(1조9800억원)·기관(862억원)이 받아냈기 때문입니다. 외국인 매도세가 이 정도로 강한데 지수가 버틴 걸 보면, 국내 수급 체력이 예전보다 확실히 탄탄해진 느낌이에요.

원/달러 환율은 1,468.50원으로 전날보다 1.9원 오르며 큰 변화는 없었어요. 주말 동안 미국과 이란이 공격을 멈추면서 국제유가가 뚝 떨어진 게(WTI 84달러대, 브렌트유 92달러대) 위험자산 전반에 숨통을 틔워준 것도 코스피 반등

美·이란이 이틀 연속으로 서로에 대한 공격을 멈췄어요. 브렌트유는 장중 90달러 아래로 밀렸다가 92달러 선까지 반등했습니다. 그런데도 호르무즈해협 정상화는 2027년으로 더 밀렸다는 분석이 나와요.

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솔직히 지난주까지만 해도 분위기가 심상치 않았죠. 브렌트유가 배럴당 102달러까지 치솟으면서 100달러 선이 뉴노멀이 되는 거 아니냐는 얘기까지 나왔으니까요. 근데 주말 사이 상황이 또 한 번 뒤집혔습니다. 미국과 이란이 금요일 밤부터 이틀 연속으로 서로에 대한 군사 공격을 멈춘 거예요.

블룸버그 보도에 따르면 브렌트유(9월물 인도분)는 일요일 아침 거래에서 장중 한때 7% 넘게 급락하며 90달러 밑으로 떨어졌다가, 이후 낙폭을 일부 되돌리며 92.02달러 부근에서 거래됐어요. 금요일 종가였던 96.78달러에서 4.9% 하락한 수준이죠. 불과 며칠 전 102달러를 찍었던 걸 생각하면 정말 롤러코스터가 따로 없습니다.

이번 공격 중단에 대해 백악관도, 이란 정부도 공식적인 설명은 내놓지 않았어요. 백악관 대변인 스티븐 청은 "트럼프 대통령은 외교적 해법을 선호하지만 이란이 테러 행위를 계속한다면 모든 옵션을 열어두고 있다"는 정도의 원론적인 입장만 내놨습니다. 그러니까 이게 진짜 국면 전환인지, 아니면 그냥 숨 고르기인지는 아직 아무도 확신을 못 하는 상황이에요.

문제는 이 와중에도 후티 반군이 사우디 타깃에 대한 새로운 공격을 주장하고 나섰다는 거예요. 5개월째 이어지는 이 분쟁을 두고 Kpler의 상품리서치 디렉터 맷 스미스는 "끝이 보이지 않는다"고 잘라 말했어요. 실제로 미국은 지난 25일까지 상선 12척의 항로를 강제로 변경시켰고, 그중 2척은 아예 운항을 멈춰 세웠습니다. 모잠비크 국적의 유조선 M/T 라빈은 봉쇄를 여러 차례 어기려다 결국 뱃머리를 돌려야 했고, 코모로 국적의 M/T 차미나르는 아라비아해에서 강제 검문을 받았어요.

더 눈에 띄는 건 호르무즈해협 통항량 자체가 확 줄었다는 점이에요. Kpler 데이터를 보면 정전 전 하루 45척이던 통항 선박이 지금은 13척까지 쪼그라들었어요. 무려 70% 급감이고, 남은 물량의 90%는 이란이 실효 지배하는 항로로 우회하고 있다고 합니다. 이 항로는 국제적으로 인정받는 항로가 아니라서 보험이나 법적 리스크가 훨씬 크다는

Fed가 7월28~29일 FOMC를 사흘 앞두고 있어요. CME 페드워치 기준 인상 확률이 46.5%까지 치솟았습니다, 2주 전엔 10.7%였어요. 중동發 유가 인플레 우려가 동결 시나리오까지 흔들고 있어요.

솔직히 두 달 전까지만 해도 다들 "다음 스텝은 인하"라고 얘기했잖아요. 근데 지금 분위기가 완전히 달라졌습니다. CME 페드워치 툴 기준으로 이번 주 화요일~수요일 열리는 FOMC에서 기준금리를 0.25%포인트 올릴 확률이 46.5%까지 올라왔어요. 불과 2주 전인 7월15일만 해도 이 수치는 10.7%에 불과했거든요. 그러다 7월22일 34.7%로 뛰더니, 이제 절반에 가까운 확률로 인상을 점치는 상황이 된 거예요.

이게 왜 이렇게 급하게 바뀌었냐면, 결국 유가 얘기로 다시 돌아갑니다. 중동 리스크로 브렌트유가 한때 100달러를 넘겼고, 5월 CPI에서 에너지 가격이 전년 대비 23.5% 뛰면서 헤드라인 물가가 4.2%까지 올라온 게 크게 작용했어요. Fed 입장에서는 물가가 다시 튀는데 금리를 내릴 명분이 없어진 거죠. 오히려 "지금 눌러놔야 한다"는 목소리가 커지는 분위기예요.

물론 아직은 동결이 좀 더 우세한 시나리오예요. 집계 기관마다 방식이 조금씩 달라서 38%로 보는 곳도 있고 46.5%로 보는 곳도 있는데, 어느 쪽이든 공통점은 "인상 가능성을 무시할 수 없는 수준"까지 왔다는 거예요. 케빈 워시 의장은 지난 6월 회의에서 개별 위원들의 경제전망 제출도 생략하면서 말을 아꼈는데, 그럼에도 물가를 2% 목표치로 되돌리겠다는 약속만큼은 반복해서 강조하고 있어요.

사실 이 정도 변동성이면 시장 입장에서는 진짜 곤란해요. 인하 사이클이 끝나가나 싶었는데 이제는 아예 인상 카드까지 테이블에 올라온 거니까요. 국채금리도 이 확률 변화에 맞춰 계속 출렁이고 있고, 달러 강세 압력도 다시 커지는 모양새고요. 개인적으로는 이번 회의에서 실제로 인상까지 갈 확률은 아직 낮다고 보는데, 문제는 회견에서 나오는 톤이에요. 동결을 하더라도 "다음 회의 인상 가능성 열어놓는다" 뉘앙스만 나와도 시장은 또 한 번 출렁일 수 있거든요.

한국 입장에서도 이 이슈는 남 얘기가 아니에요. 코스피가 최근 유가발 변동성에 5%대 급락과 급등을 오가면서 이미 몸살을 앓았는데, 여기에 Fed 인상 가능성까지 겹치면 외국인 자금 흐름이 또 한 번 크게 흔들릴 수 있어요. 원/달러 환율도 최근 1,460원대에서

중동發 유가 폭등세가 하루 만에 꺾였어요, 브렌트유가 배럴당 100달러대에서 95달러 선으로 내려왔습니다. 파키스탄이 중국의 지원을 받아 미국과 이란의 협상을 중재하려 한다는 보도가 나오면서 시장이 반색했어요. 다우존스가 장중 0.7%대 반등하는 등 안도 랠리가 번지고 있지만, 중동 리스크 자체가 사라진 건 아닙니다.

어제까지만 해도 분위기가 살벌했어요. 브렌트유가 5월 26일 이후 처음으로 배럴당 100달러를 뚫었고, 종가 기준 100.69달러까지 치솟았거든요. WTI도 6% 넘게 올라 92.19달러에 마감했고요. 코스피는 사이드카까지 발동되면서 하루 만에 5.72% 급락했죠. 근데 오늘(7월 24일) 뉴욕장 오전, 분위기가 180도 바뀌었습니다.

브렌트유가 장중 95달러까지 밀렸어요. 하루 만에 5달러 넘게 빠진 거예요. 이유는 파키스탄발 중재 보도였습니다. 파키스탄이 중국의 지원을 등에 업고 미국과 이란 사이의 새로운 협상 테이블을 만들려 한다는 소식이 나오면서, 트레이더들이 일단 숏을 정리하기 시작한 거죠. 사실 이번 달 유가는 중동 확전 우려로 30% 넘게 뛰었던 터라, 조금만 완화 신호가 나와도 되돌림이 크게 나올 수밖에 없는 상황이긴 했어요.

미 중부사령부는 이란에 13일 연속 공습을 이어갔고, 후티 반군은 사우디 유조선에 실제로 드론·미사일 공격을 감행했던 게 불과 며칠 전 일이에요. 그런데도 시장은 "협상 테이블이 열릴 수도 있다"는 소식 하나에 즉각 반응했습니다. 이게 요즘 중동 관련 뉴스플로우의 특징이에요 — 실제 정전이나 합의가 아니라 '가능성' 만으로도 유가가 몇 달러씩 출렁이는 거죠.

주식시장도 바로 반응했어요. 다우존스산업평균은 오전 11시 30분(현지시간) 기준 0.72% 오른 52,082선, S&P500은 0.59% 상승한 7,452선을 기록했습니다. 나스닥은 0.09% 상승에 그쳤는데, 이건 인텔이 실적을 이겼는데도 4%대 하락했고 테슬라가 실적 발표 후 약세를 이어가고 있어서예요. 유가 하락의 최대 수혜는 역시 항공주·운송주·경기민감주 쪽이었고, 블루칩 위주로 저가 매수세가 유입되는 모습이었습니다.

솔직히 이 반등이 추세적인지는 아직 판단하기 이릅니다. 파키스탄 중재설은 아직 '가능성' 단계고, 이스라엘-이란-후티로 이어지는 중동 확전 구도 자체가 해소된 게 아니거든요. 실제로 시장에서는 "휴전 기대가 나올 때마다 반짝 반등했다가 다시 확전 뉴스에 급락하는

코스피가 사이드카 발동에도 낙폭을 못 줄이고 종가 -5.72%로 마감했어요. 6,690.62까지 밀리며 하루 만에 7,000선을 다시 내줬습니다. 개인이 2조원 넘게 받아냈지만 외국인·기관 매도 폭탄을 막기엔 역부족이었어요.

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솔직히 어제 사상 첫 7,000 돌파 소식 듣고 오늘은 좀 쉬어가나 싶었는데, 완전히 반대였어요. 코스피가 오늘 전 거래일보다 406.27포인트(5.72%) 내린 6,690.62에 장을 마감했습니다. 코스닥도 42.06포인트(5.32%) 빠진 748.22로 마쳤고요. 하루 만에 7,000선이 무너진 걸 넘어서, 어제 종가 대비로는 거의 다섯 걸음 뒷걸음질 친 셈이에요.

장 초반부터 분위기가 심상치 않았어요. 코스피는 전장보다 96.11포인트(1.35%) 내린 7,000.78로 출발했는데, 이 자체가 하루 만에 7,000선을 반납할 거라는 신호였죠. 오전 11시 23분, 코스피200 선물지수가 5% 넘게 빠지면서 매도 사이드카가 발동됐어요. 사이드카는 프로그램 매도 호가 효력을 5분간 정지시키는 제도인데, 이게 뜬다는 건 그만큼 낙폭이 가파르다는 뜻이거든요. 근데 사이드카가 떴는데도 낙폭은 줄어들기는커녕 오후로 갈수록 더 커졌습니다. 11시 40분께 -5.02%였던 게 종가엔 -5.72%까지 벌어졌으니까요.

수급을 보면 그림이 명확해요. 외국인이 1조원 넘게, 기관도 1조원 안팎을 던졌습니다. 반면 개인은 2조원 넘게 사들이며 홀로 버텼는데, 시가총액 규모를 감안하면 역부족이었죠. 삼성전자가 5.93% 빠졌고 SK하이닉스는 5.52%, 현대차는 8.10%나 밀렸어요. 어제 알파벳 캡엑스 훈풍에 반도체가 랠리를 이끌었던 걸 생각하면 하루 만에 완전히 뒤집힌 셈이네요. 업종별로는 전기전자(-3.40%), IT서비스(-3.28%) 쪽이 특히 약했고, 제약(+2.98%)만 나 홀로 강세를 보였습니다.

근본 원인은 다들 아시다시피 유가예요. 브렌트유가 배럴당 100달러를 훌쩍 넘겨 100.69달러(+7.04%), WTI도 92.19달러(+6.17%)까지 뛰었죠. 중동發 지정학 리스크가 좀처럼 가라앉지 않으면서 인플레이션 우려가 다시 불붙었고, 이게 Fed 9월 금리 인상 베팅으로까지 번진 상황이잖아요. 여기에 원/달러 환율도 유가 급등 여파로 오후 3시 30분 기준 1,466.60원까지 오르면서 외국인 입장에선 원화 자산을

코스피가 사상 첫 7,000 돌파 하루 만에 도로 6,600대까지 밀렸어요. 장중 5.80% 급락에 매도 사이드카까지 발동, 삼성전자·SK하이닉스는 7%대 빠졌습니다. 중동發 유가 폭등과 미 증시 급락 여파가 겹치며 투자심리가 순식간에 얼어붙었어요.

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어제만 해도 분위기 진짜 좋았거든요. 코스피가 사상 처음으로 종가 7,000을 뚫었고(정확히는 7,097.26), 외국인이 2조 6천억 원어치를 쓸어담으면서 "이제 8,000도 시간문제 아니냐"는 얘기까지 나왔어요 📈. 근데 딱 하루 만에 그 분위기가 통째로 뒤집혔습니다.

24일 코스피는 시작부터 96.11포인트(1.35%) 빠진 7,000.78로 출발하더니 낙폭을 계속 키웠어요. 오전 9시 15분에는 192.03포인트(2.71%) 내린 6,904.86까지 밀렸고, 11시 50분 기준으로는 무려 411.72포인트(5.80%) 빠진 6,685.17까지 주저앉았습니다. 이 과정에서 11시 23분엔 코스피 매도 사이드카가, 11시 47분엔 코스닥 매도 사이드카까지 발동됐어요. 코스닥도 37.59포인트(4.76%) 내린 752.69를 기록 중입니다.

종목별로 보면 더 아찔해요. 시총 1위 삼성전자가 7.59% 빠졌고 SK하이닉스도 7.19% 급락했어요 ⚠️. 반도체 대장주 둘이 나란히 7%대로 밀린 건데, 어제까지 코스피 7,000 돌파를 이끈 주역이 오늘은 낙폭을 키운 주범이 된 셈이죠. 현대차도 6% 넘게 빠지면서 힘을 못 쓰고 있는데, 사실 현대차는 노조 3차 부분파업(29~31일 예고) 리스크까지 겹쳐 있어서 당분간 쉽지 않아 보여요.

수급도 안 좋습니다. 외국인이 1조 7,500억 원, 기관이 1조 900억 원어치를 각각 순매도했어요. 개인이 2조 8,100억 원어치를 받아내긴 했는데 역부족이었죠. 솔직히 개인 매수세만으로 이 정도 낙폭을 막기는 애초에 무리였다고 봐요.

원인은 결국 중동이에요 🇰🇷🛢️. 후티 반군이 사우디 유조선을 실제로 타격했다는 소식이 전해지면서 브렌트유가 5월 이후 처음으로 배럴당 100달러를 다시 넘었고, 이달 들어서만 40% 가까이 뛰었어요. 유가가 뛰면 인플레이션 우려가 커지고, 그러면 금리 인하는 더 멀어지죠. 여기에 어제(23일) 뉴욕 증시가 다우 506포인트(0.97%), 나스닥 2.15% 빠지면서 하루 먼저 조정을 받았던 것도 오늘 코스피에

미국 주간 실업수당 청구가 18.7만 건으로 57년 만의 최저치를 찍었어요. 브렌트유는 배럴당 100달러를 넘었고 10년물 국채금리는 4.705%로 작년 1월 이후 최고입니다. Fed의 9월 금리 인상 베팅이 일주일 만에 53%에서 82%로 폭등했어요.

솔직히 며칠 전만 해도 "9월에 Fed가 금리를 올릴 수도 있다"는 얘기 자체가 좀 낯설었잖아요. 저희가 지난 글에서 그 베팅이 53%까지 뛰었다고 전해드렸는데, 그로부터 이틀 만에 상황이 또 한 번 튀었습니다. CME 페드워치 기준으로 9월 인상 확률이 82%까지 올라간 거예요. 일주일 전만 해도 52% 안팎이었으니 거의 30%포인트가 며칠 사이에 붙은 셈이죠.

이번엔 두 가지 재료가 동시에 터졌어요. 하나는 노동시장 지표입니다. 7월 18일 마감 주간 신규 실업수당 청구 건수가 18만 7,000건으로 나왔는데, 이게 전주보다 2만 2,000건이나 줄어든 숫자예요. 시장 예상치(21만~21만 2,000건)를 크게 밑돌았고, 1969년 8월 말~9월 초(18만 2,000건) 이후 57년 만에 가장 낮은 수준이라고 하더라고요. 계속실업수당 청구도 6개월 최저인 179만 6,000건까지 내려갔고, 6월 실업률은 4.2%였습니다. 사실 여름철 자동차 공장 셧다운 같은 계절적 요인도 섞여 있다고는 하는데, 그걸 감안해도 노동시장이 여전히 탄탄하다는 신호로 읽혔어요.

다른 하나는 유가입니다. 브렌트유가 목요일 배럴당 100달러를 뚫었어요. 5월 말 이후 약 두 달 만에 처음이고, 장중에는 102달러까지 찍었습니다. 종가 기준으로는 전일 대비 7% 오른 100.69달러로 마감했고요. 후티 반군이 사우디 유조선 두 척을 홍해에서 공격했다고 주장한 게 직접적인 트리거였는데, 이 부분은 저희가 오늘 오전 글에서 97달러 돌파 소식을 전해드렸으니 참고하시면 좋을 것 같아요. 반나절 만에 3달러 넘게 더 오른 셈이니 상황이 계속 악화되고 있다고 봐야겠죠.

두 재료가 겹치니까 채권시장이 먼저 반응했어요. 10년물 국채금리가 4bp 넘게 올라 4.705%를 찍었는데, 이게 2025년 1월 15일 이후 최고치입니다. 유가발 인플레이션 우려에 탄탄한 고용지표까지 더해지니 "금리 인하는커녕 인상 얘기가 나오는 게 말이 되나" 싶었던 시나리오가 점점 현실감 있게 다가오는 느낌이에요. 심지어 당장 다음 주(7월 28~29일) FOMC에서 인상 확률도 38% 가까이로 올라왔

아메리칸항공이 유가 급등 여파로 2026년 실적 전망을 또 낮췄어요. 3분기 추가 연료비 부담만 17억달러, 주가는 장중 8% 넘게 빠졌습니다. 2분기 매출은 사상 최대였는데도 유가가 발목을 잡은 아이러니한 상황이에요.

관련 종목: American Airlines (AAL)

아메리칸항공(AAL)이 7월 23일 2분기 실적을 발표하면서 동시에 연간 가이던스를 하향 조정했어요. 근데 2분기 실적 자체는 나쁘지 않았습니다. 매출 167억달러로 전년 대비 16.3% 늘면서 사상 최대치를 찍었거든요. 문제는 미래 전망이었어요.

회사는 2026년 조정 EPS 전망치를 최대 65센트 손실에서 최대 65센트 이익 사이로 낮췄어요. 지난 4월 제시했던 가이던스가 40센트 손실에서 1.10달러 이익 사이였던 걸 감안하면, 상단과 하단 둘 다 크게 깎인 셈이죠. 이유는 딱 하나, 연료비예요. 2분기 연료비가 전년 대비 무려 83% 급등했고, 3분기에는 추가로 17억달러가 더 들어갈 수 있다고 경고했습니다.

사실 이 배경엔 최근 몇 주간 이어진 중동發 유가 쇼크가 있어요. 이란-미국 갈등이 격화되고 후티 반군이 홍해에서 사우디 유조선까지 공격하면서 브렌트유가 배럴당 100달러를 넘어섰거든요. 항공업계는 원가 구조에서 연료비 비중이 워낙 크다 보니, 유가가 조금만 뛰어도 수익성이 크게 흔들려요. 아메리칸항공은 요금 인상으로 이 충격을 상쇄하려 했지만, 늘어난 연료비의 절반 정도밖에 못 메꿨다고 밝혔습니다.

근데 솔직히 이게 아메리칸항공만의 문제는 아니에요. 유가가 이 정도로 뛰면 델타, 유나이티드 같은 다른 항공사들도 비슷한 압박을 받을 수밖에 없거든요. 다만 아메리칸항공은 원래도 부채 부담이 큰 편이라, 연료비 충격이 다른 항공사보다 더 크게 체감되는 구조예요. 주가는 장중 한때 8% 넘게 빠졌는데, 항공주치고는 꽤 큰 낙폭입니다.

개인적으로 흥미로운 건 이번 실적 발표가 매출은 역대 최대인데 주가는 급락한, 전형적인 "숫자는 좋은데 시장은 미래를 본다"는 사례라는 점이에요. 투자자들은 이미 지나간 2분기 매출보다 앞으로 몇 분기 동안 유가가 얼마나 더 오를지, 그리고 회사가 그 비용을 얼마나 흡수할 수 있을지를 더 걱정하고 있는 거죠. 사실 항공주는 원래 유가에 민감한 업종이긴 한데, 요즘처럼 지정학 리스크가 매일 헤드라인을 바꾸는 시기엔 그 변동성이 더 커지는 것 같아요.

다음 관전 포인트는 델

록히드마틴과 RTX가 나란히 2분기 실적 서프라이즈를 냈어요. 록히드마틴 EPS 7.94달러(예상 7.23달러), 수주잔고는 사상 최대 2,300억달러. 두 종목 다 가이던스까지 올리면서 주가가 각각 10%·7%대 급등했습니다.

관련 종목: Lockheed Martin (LMT) · RTX (RTX)

7월 23일, 미국 방산 양대산맥 록히드마틴과 RTX가 동시에 2분기 실적을 발표했는데 둘 다 시장 기대치를 훌쩍 넘겼어요. 근데 그냥 어닝비트 정도가 아니라, 숫자 하나하나가 다 인상적입니다.

먼저 록히드마틴부터 볼게요. 2분기 매출은 201억달러로 전년 대비 11% 증가, 조정 EPS는 7.94달러를 기록했어요. 시장 예상치가 매출 193.7억달러·EPS 7.23달러였으니까 매출과 이익 둘 다 확실하게 이겼습니다. 근데 진짜 놀라운 건 수주예요. 2분기에만 신규 수주 650억달러를 따냈는데, 그중에는 미사일방어청과 맺은 350억달러짜리 THAAD 요격미사일 다년 계약도 포함돼 있어요. 이 덕분에 전체 수주잔고가 사상 최대인 2,300억달러까지 불어났습니다. 회사는 이 여세를 몰아 올해 연간 가이던스를 전방위로 상향했어요. EPS는 29.95~30.65달러, 매출은 797.5억~817.5억달러, 잉여현금흐름은 70억~72억달러로 다 위로 조정했습니다. 주가는 장 초반 10% 넘게 뛰었어요.

RTX도 비슷한 흐름이에요. 실적이 예상치를 웃돌면서 프리마켓에서 주가가 5% 넘게 올랐고, 장중엔 7%대 상승까지 갔습니다. 록히드마틴만큼 세부 숫자가 화려하진 않지만, 방산 섹터 전체에 대한 투자심리를 자극하기엔 충분했어요.

솔직히 이 두 회사 실적을 보면서 느낀 건, 지금 지정학 리스크가 오히려 방산주엔 순풍으로 작용하고 있다는 점이에요. 중동에서는 이란-미국 갈등이 격화되고 브렌트유가 100달러를 넘어섰고, 유럽에서는 여전히 안보 불안이 이어지고 있죠. 각국 정부의 국방 예산이 계속 늘어나는 배경이 되는 거고, 그게 그대로 록히드마틴·RTX 같은 방산업체 수주로 이어지는 구조예요.

특히 THAAD 요격미사일 계약 350억달러는 상징적인 딜이에요. 중동에서 미사일 방어체계 수요가 실제로 얼마나 급한지 보여주는 사례거든요. 근데 이게 마냥 좋아할 일인가 싶기도 해요. 방산주 주가가 뛴다는 건 결국 그만큼 지정학 리스크가 심각해지고 있다는 신호이기도 하니까요. 투자자 입장에선 호재지만, 세계

ECB가 예금금리를 2.25%로 동결하며 숨 고르기에 들어갔어요. 6월 깜짝 인상(25bp) 이후 한 달 만의 결정, 이번엔 만장일치였습니다. 라가르드는 9월 추가 인상 가능성을 열어뒀고, 관건은 중동발 유가예요.

유럽중앙은행(ECB)이 7월 23일 통화정책회의에서 기준금리 3종 세트를 모두 동결했어요. 예금금리 2.25%, 주요 리파이낸싱 금리 2.15%, 한계대출금리 2.40%. 시장이 어느 정도 예상했던 결과이긴 한데, 배경을 뜯어보면 얘기가 좀 재밌습니다.

사실 ECB는 불과 한 달 전인 6월 11일에 25bp 깜짝 인상을 단행했어요. 2023년 이후 처음 있는 일이었죠. 그러고 나서 곧바로 다음 회의에서 동결이라니, 언뜻 보면 오락가락하는 것 같지만 라가르드 총재 설명을 들어보면 나름 논리가 있습니다. 이번 동결은 만장일치였다고 밝혔는데, "만장일치지만 토론은 치열했다"는 표현을 썼어요. 그만큼 위원들 사이에서도 고민이 많았다는 뜻이겠죠.

숫자로 보면 유로존 인플레이션은 2.8%로 ECB 목표치 2%를 여전히 웃돌고 있어요. 근데 GDP 성장률 전망치는 고작 0.8%. 물가는 높은데 성장은 더딘, 전형적인 스태그플레이션 조짐이 보이는 상황이라 금리를 더 올리기도, 내리기도 애매한 거예요.

여기에 결정적인 변수가 하나 더 있습니다. 바로 중동 정세예요. 이란-미국 갈등이 격화되면서 브렌트유가 배럴당 100달러를 넘어섰거든요. ECB 성명에서도 "에너지 가격 전망은 중동 분쟁 이전 수준을 훨씬 웃돈다"고 콕 집어 언급했어요. 유가가 계속 뛰면 인플레이션에 추가로 불을 지필 수 있고, 그러면 ECB로서는 금리를 더 올릴 수밖에 없는 압박을 받게 되죠.

라가르드는 기자회견에서 "회의마다 데이터를 보고 결정하겠다"는 원론적인 답을 반복했지만, 9월 회의에서 추가 인상 가능성을 완전히 닫지는 않았어요. 오히려 유가 흐름에 따라 다음 스텝이 정해질 거라는 뉘앙스가 강했습니다. 개인적으로는 이번 동결이 "인상은 끝났다"는 신호라기보다 "일단 지켜보자"는 임시 정지 버튼에 가깝다고 봐요.

시장 반응은 비교적 잠잠했어요. 유로·달러 환율은 큰 변동 없이 횡보했고, 독일 분트 국채 금리도 소폭 등락에 그쳤습니다. 근데 진짜 변수는 다음 주에 몰려있어요. 7월 28~29일 Fed FOMC, 여기에 일본은행(BoJ) 회의까지 겹치거든요. 중동 유가 향방까지 더해지면 8월 초까지는 통화정책 뉴스에서 눈

토탈에너지가 2분기 조정순이익 60억달러로 전년 대비 67% 급증했어요. 브렌트유 평균 97달러, 정제마진 강세가 실적을 밀어 올렸습니다. 배당 5.9% 인상에 3분기 자사주 매입도 15억달러로 늘렸어요.

관련 종목: 토탈에너지 (TTE)

프랑스 에너지 공룡 토탈에너지가 현지시간 22일 밤 내놓은 2분기 실적, 솔직히 숫자만 보면 입이 떡 벌어지는 수준이에요. 조정순이익이 60억달러로 작년 같은 기간(36억달러)보다 무려 67% 늘었거든요. 상반기 누적으로 봐도 조정순이익 114억달러로 전년比 47% 증가했고, 영업활동 현금흐름은 184억달러로 35%나 뛰었습니다.

이 실적의 배경은 다들 짐작하시겠지만 중동發 유가 급등이에요. 이번 분기 브렌트유 평균가가 배럴당 97달러 안팎이었는데, 작년 이맘때보다 확실히 높은 수준이거든요. 여기에 이란 전쟁 여파로 정제마진까지 크게 벌어지면서 다운스트림 부문 수익성도 같이 좋아졌어요. 누군가에겐 위기가 곧 기회라는 말이 이렇게 딱 맞아떨어지나 싶습니다.

사업부별로 뜯어보면 더 재밌어요. 탐사·생산(E&P) 부문 조정영업이익이 32억달러, 현금흐름은 58억달러로 전분기 대비 각각 25% 넘게 늘었습니다. 근데 중동 지역 생산량은 하루 21만 배럴이나 줄었어요 — 전쟁 리스크 때문이겠죠. 이 공백을 브라질·미국·리비아 생산 확대로 메워서 전체 생산량은 하루 239만5천 배럴을 유지했다는 게 눈에 띄어요. 지정학 리스크에 대응하는 포트폴리오 분산 전략이 실제로 작동한 사례라고 봐도 될 것 같습니다.

주주환원도 화끈했습니다. 이사회가 중간배당을 5.9% 인상하기로 했고, 3분기 자사주 매입 한도도 최대 15억달러로 확정했어요. 순부채는 33억달러 줄이면서 부채비율(gearing)을 13.1%까지 낮췄고요. 사실 이 정도면 오일메이저 중에서도 재무 건전성이 꽤 탄탄한 편이라고 할 수 있어요.

다만 이 실적을 마냥 좋게만 볼 수 있을지는 좀 고민이 되긴 해요. 지금 유가 강세가 순전히 중동 지정학 리스크(후티 반군의 사우디 유조선 공격, 호르무즈 해협 긴장 등)에서 나온 거잖아요. 만약 정전이나 외교적 타결로 상황이 진정되면 브렌트유가 다시 80달러대로 밀릴 가능성도 배제할 수 없고, 그러면 이번 분기 같은 어닝 서프라이즈가 다음 분기에도 반복될지는 미지수예요. 개인적으로는 이번 실적을 '지정학 프리미엄이 낀 일회성 호실적'에 가깝게 보는 게 더 안

후티 반군이 사우디 유조선 두 척을 실제로 타격했어요. 브렌트유는 배럴당 97.06달러, WTI는 88.86달러까지 치솟았습니다. 사흘 전 선언한 홍해 봉쇄가 말뿐이 아니었다는 게 이번에 확인된 셈이에요.

솔직히 "설마 진짜 쏘겠어" 싶었는데, 진짜 쐈습니다. 🚢 예멘의 후티 반군이 22일(현지시간) 사우디아라비아 유조선 두 척, 엔셀리아(Encelia)와 레일라(Layla)를 드론과 미사일로 타격했다고 밝혔어요. 사우디 교통청은 엔셀리아호가 홍해를 지나던 중 공격받아 선수 쪽에 화재가 발생했다고 확인했습니다. 다행히 승선원 전원은 무사하다고 하고요. 사흘 전 후티가 "사우디 해상을 봉쇄하겠다"고 선언했을 때만 해도 반신반의하는 분위기였는데, 이번 공격이 그게 빈말이 아니었다는 걸 보여준 셈이에요.

시장은 곧바로 반응했어요. 브렌트유는 9월물 기준 배럴당 97.06달러까지 치솟으며 3.1% 뛰었고, WTI도 88.86달러로 2.3% 올랐습니다. 전날 이미 6주 최고치로 마감한 상태였는데 하루 만에 한 단계 더 올라선 거죠. 후티 측은 "봉쇄를 어긴 선박을 공격한 것"이라는 논리를 내세우고 있는데, 문제는 이 봉쇄가 실제로 작동하기 시작하면 사우디 원유 수출 대부분이 지나가는 길목이 막힌다는 점이에요. 홍해 항로가 완전히 봉쇄된다면 전 세계 원유 공급의 7%가 줄어들 수 있다는 분석까지 나옵니다. ⚠️

근데 이번 공격, 사실 새로운 전선이 열렸다는 의미가 더 커요. 그동안 유가 급등 뉴스는 대부분 호르무즈 해협 얘기였잖아요. 이란-미국 정전이 파기되고, 루비오 국무장관 발언으로 정전 기대가 완전히 꺾이고... 근데 이번엔 무대가 홍해·바브엘만데브로 넘어갔습니다. 호르무즈 하나만으로도 벅찼는데, 이제 두 개의 병목이 동시에 흔들리는 셈이에요.

사우디 증시는 의외로 담담했어요. 타다울 지수는 오히려 0.7% 상승했고, 사우디 최대 은행인 사우디내셔널뱅크는 3% 가까이 뛰었습니다. 전쟁 리스크보다 고유가에 따른 재정 수입 기대가 더 크게 반영된 걸로 보여요. 반면 글로벌 시장에서는 인플레이션 재점화 우려가 다시 고개를 들고 있습니다. 🛢️ 이미 Fed의 9월 금리 인상 베팅이 53%까지 올라간 상황인데, 유가가 더 뛰면 이 숫자는 또 움직일 수밖에 없거든요. 유조선 전쟁위험 보험료가 개전 전 대비 최대 4,000배까지 뛰었다는 얘기가 괜히 나온 게 아니었네요.

개인적으로는 이 흐름이 꽤

루비오 미 국무장관이 "이란은 진지하지 않다"고 밝히며 정전 기대가 하루 만에 꺾였어요. 브렌트유는 배럴당 94달러, WTI는 86달러까지 오르고 CENTCOM은 11일째 공습을 이어갔습니다. 트럼프는 호르무즈 공격 시마다 다리나 발전소를 보복 타격하겠다고 경고해 확전 우려가 커졌어요.

솔직히 어제까지만 해도 분위기가 좀 달랐어요. 미국과 이란 사이에 정전 중재안이 테이블에 올랐다는 소식에 유가가 브렌트 기준 88달러대까지 내려왔었거든요. 그런데 하루 만에 완전히 뒤집혔습니다.

마르코 루비오 미 국무장관이 수요일 "이란은 정전 합의에 진지하지 않아 보인다"고 잘라 말했어요. 지난달 양해각서(MOU)에서 약속한 내용을 이란이 2주 만에 어겼다는 겁니다. 특히 호르무즈 해협 통제권을 이란이 계속 요구하고 있다는 점이 협상의 최대 걸림돌로 남아 있다고 루비오 장관은 콕 집어 말했어요.

이 발언 하나에 국제유가가 다시 튀었습니다. 브렌트유는 장중 2.5% 오른 배럴당 93.32달러, 이후 94.22달러까지 찍었고요. WTI도 2.3% 상승한 86.31달러를 기록했습니다. 미 국채 10년물 금리도 4.64%까지 올라 5월 이후 최고 수준을 다시 터치했어요. 유가발 인플레이션 우려가 채권시장까지 흔든 셈이죠.

더 심각한 건 군사적 긴장이에요. 미군 중부사령부(CENTCOM)는 이날 밤으로 11일 연속 이란 목표물을 타격했다고 밝혔습니다. 항공기 격납고, 드론 저장·운용 시설 등을 때렸다는데, 지난 3개월 동안 이란이 상선을 30척 넘게 공격했다는 게 CENTCOM 설명이에요. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 물동량의 상당 부분이 지나가는 길목이라 이 숫자 자체가 시장엔 꽤 무겁게 다가옵니다.

트럼프 대통령은 여기서 한발 더 나갔어요. 이란이 호르무즈에서 선박을 공격할 때마다 다리나 발전소를 하나씩 폭격하겠다고 경고했습니다. 심지어 테헤란 인근이나 시내 인프라까지 보복 대상이 될 수 있다는 뉘앙스였어요. 국제법상 민간 인프라 타격은 전쟁범죄 소지가 있다는 지적이 벌써 나오는데도 톤은 전혀 누그러지지 않았습니다.

사실 이 전쟁, 벌써 몇 달째 정전과 재개전을 반복하고 있잖아요. 6월엔 정전 합의로 유가가 배럴당 70달러대까지 내려왔다가, 다시 오르고, 또 잠깐 중재안이 나왔다가 하루 만에 물 건너가고... 시장도 이제 이 패턴에 어느 정도 적응한 느낌은 있어요. 근데 문제는 이번엔 CENTCOM의 공습 일

핼리버턴이 2분기 매출·EPS 모두 예상치를 웃돌았어요. 그런데도 주가는 6%대 급락, 중동 매출이 11% 줄어든 탓이에요. 유가는 뛰는데 서비스 수요는 꺾이는 역설적인 신호가 나왔습니다.

관련 종목: Halliburton (HAL)

오늘 나온 실적 중에 제일 아이러니했던 게 핼리버턴(NYSE: HAL)이었어요. 숫자만 보면 분명 잘했거든요. 2분기 조정 EPS 0.55달러로 시장 예상치 0.54달러를 넘었고, 매출은 57억 1,000만 달러로 예상치 55억 1,000만 달러를 웃돌았어요. GAAP 기준 순이익은 5억 3,400만 달러, 영업현금흐름 8억 2,400만 달러에 자사주도 약 2억 달러어치 사들였고요. 근데 주가는 오히려 6.3% 빠졌습니다.

왜 그랬을까요. 답은 지역별 매출 구성에 있었어요. 중동 매출이 13억 달러로 전년 대비 거의 11% 줄었는데, 이유가 다름 아닌 미국-이란 충돌로 인한 현지 유전 활동 위축이었거든요. 저희가 최근 계속 브렌트유·WTI 급등 소식을 전해드렸잖아요. 근데 정작 그 전쟁의 진앙지에서 시추·완결 서비스를 파는 핼리버턴 입장에서는 유가 상승의 수혜는커녕 사업 자체가 직접 타격을 받은 거예요. 유가는 지정학 리스크로 뛰는데, 정작 그 리스크의 근원지에서는 실물 오일필드 서비스 수요가 꺾이는 역설적인 그림이 나온 거죠.

젭 밀러 최고경영자(CEO)는 실적 발표에서 "이번 분기 성과에 만족하며, 핼리버턴의 글로벌 전망은 견조하다고 본다"고 말했어요. 차별화된 기술력이 향후 매출 성장과 마진 확대의 발판이 될 거라고도 했고요. 근데 동시에 "북미를 비롯한 일부 핵심 시장에서 완만한 수요 둔화가 예상된다"는 경고도 빼놓지 않았습니다. 이게 시장이 더 예민하게 반응한 부분이에요. 어닝비트보다 가이던스성 코멘트에 주가가 더 크게 흔들리는 건 요즘 실적 시즌에서 꽤 흔한 패턴이긴 하지만, 핼리버턴처럼 유가 훈풍을 받아야 할 업종에서 이런 경고가 나오니 무게감이 다르더라고요.

사실 오일필드 서비스 업체들은 유가 자체보다 '설비투자 사이클'에 더 민감해요. 유가가 급등해도 지정학 리스크 때문에 오히려 현지 프로젝트가 멈추면 서비스 수요는 줄어들 수 있거든요. 이번 핼리버턴 실적이 딱 그 케이스를 보여준 셈이죠. 개인적으로는 이게 앞으로 나올 다른 오일필드 서비스 업체들, 이를테면 슐룸베르거나 베이커휴즈 실적을 볼 때도 참고할 만한 신호라고 생각해요. 중동

Fed 9월 회의에서 '금리 인상' 가능성이 47%에서 53%로 급등했어요. 국채 2년물 금리가 16개월 만에 최고치, 이란발 유가 급등이 도화선입니다. 인하 기대는 사실상 자취를 감췄고, 시장은 이제 인상 시나리오를 진지하게 보고 있어요.

솔직히 얼마 전까지만 해도 다들 Fed가 올해 안에 금리를 내릴 거라고 봤잖아요. 근데 지금 분위기가 완전히 달라졌어요. 시카고상품거래소(CME) 데이터 기준으로 9월 FOMC에서 금리를 올릴 확률이 하루 만에 47%에서 53%로 뛰었거든요 📈. 인하 베팅이 슬금슬금 인상 베팅으로 바뀌고 있는 거죠.

원인은 역시 유가예요 🛢️. 미국이 이란에 아흐레째 공습을 이어가고, 테헤란은 정전이 사실상 깨졌다고 선언하면서 국제유가가 들썩였어요. 브렌트유는 한때 90달러를 넘봤고, 이 여파로 국채금리도 같이 튀어 올랐습니다. 10년물은 4.5%대까지 올라섰고, 통화정책에 민감한 2년물은 4.24%까지 뛰면서 16개월 만에 최고치를 찍었어요.

사실 Fed 입장에서는 골치 아픈 조합이에요. 근원 PCE 물가지수가 3.4%로 63개월째 목표치(2%)를 웃돌고 있는 와중에, 유가발 인플레이션까지 겹치면 '일시적'이라고 넘기기 어려워지거든요 ⚠️. 파월 의장이 이번 7월 28~29일 회의에서는 동결을 택할 거라는 전망이 여전히 우세하지만, 그 다음이 문제예요. 유가가 계속 오르면 9월엔 정말 손을 들어야 할 수도 있다는 거죠.

개인적으로는 이 흐름이 좀 아이러니하다고 생각해요. 몇 주 전까지 시장의 화두는 'AI 랠리가 계속될까'였는데, 이제는 '금리를 올릴까 내릴까'로 순식간에 바뀌었으니까요. 지정학 리스크 하나가 통화정책 시나리오 전체를 흔드는 걸 보면, 요즘 시장이 얼마나 살얼음판인지 느껴집니다.

월가 채권 트레이더들 사이에서는 유가가 배럴당 95달러를 넘으면 인상은 사실상 기정사실이라는 얘기도 나온다고 해요. 반대로 이란-미국 간 중재안이 실제로 성사돼서 유가가 꺾이면 다시 인하 쪽으로 무게추가 넘어갈 수도 있고요. 그야말로 하루하루 뉴스에 따라 시나리오가 바뀌는 상황인 거죠.

주식시장도 이 눈치를 보고 있어요. 금리 인상 가능성이 커지면 밸류에이션 부담이 커지는 성장주, 특히 AI·반도체 쪽이 먼저 흔들릴 수 있다는 우려가 나옵니다 💹. 그렇다고 지금 당장 패닉셀할 상황은 아니지만, 7월 28~2

카타르·이집트·파키스탄 등 중재국들이 미국과 이란에 열흘짜리 휴전안을 제시했어요. 브렌트유는 배럴당 88.01달러(-1.4%), WTI는 82.29달러(-1.1%)로 내렸습니다. 호르무즈·바브엘만데브 해협 재개통이 관건이라, 시장은 아직 반신반의하는 분위기예요.

관련 종목: 에쓰오일 · SK이노베이션 · 엑슨모빌 (XOM)

솔직히 요 며칠 유가 뉴스 따라가기가 벅찼죠. 2월 말 미국·이스라엘의 이란 정권 타격으로 전면전이 터진 뒤로, 6월 17일에 60일짜리 정전 양해각서(MOU)가 겨우 맺어졌었는데... 그게 사실상 깨지면서 미군 전사자까지 나왔고, 트럼프 대통령은 "이란이 대가를 치를 것"이라며 열흘 연속 공습을 이어갔어요. 거기다 예멘 후티 반군까지 사우디 해상 봉쇄를 선언하면서, 세계 원유 공급의 4분의 1이 지나는 호르무즈·바브엘만데브 두 해협이 동시에 위협받는 최악의 시나리오까지 갔었죠.

그런데 오늘 카타르, 이집트, 파키스탄 등 중재국들이 미국과 이란 양쪽에 열흘짜리 휴전안을 전달했다는 소식이 나왔어요. Axios 보도에 따르면 이번 안은 단순 휴전이 아니라 호르무즈 해협과 바브엘만데브 항로를 다시 열고, 무너진 6월 MOU를 되살릴 시간을 벌어주는 게 핵심이라고 하네요. 이란 측 고위 관계자도 로이터에 제안을 받았다고 확인해줬고요.

시장 반응은 일단 안도 쪽이었어요. 브렌트유는 배럴당 88.01달러로 1.21달러(1.4%) 빠졌고, WTI도 82.29달러로 94센트(1.1%) 내렸습니다. 전날까지만 해도 브렌트가 90달러를 넘봤던 걸 생각하면 꽤 빠른 되돌림이에요. 국내 정유주인 에쓰오일이나 SK이노베이션 입장에서는 원가 부담이 살짝 풀리는 신호일 수 있고, 항공주들도 반색할 만한 뉴스죠.

근데 여기서 낙관하기엔 좀 이르다는 게 제 생각이에요. 트럼프 행정부 스스로도 이스라엘에는 협상 창구를 닫을 만한 행동을 자제해달라고 요청하면서, 동시에 협상이 깨질 경우까지 대비하고 있다고 하거든요. 한마디로 워싱턴조차 이번 중재안의 성사 가능성을 반신반의하고 있다는 얘기예요. 6월에도 똑같이 60일 휴전이 합의됐다가 몇 주 만에 무너진 전례가 있으니, 시장이 유가를 확 눌러 앉히기보다는 일단 숨 고르기 하는 수준의 되돌림에 그친 것도 이해가 가요.

또 하나 변수는 후티 반군이에요. 사우디 해상 봉쇄 선언을 이미 해놓은 상태라, 설령 미국-이란 간 휴전이 성사되더라도 후티가

예멘 후티 반군이 사우디아라비아 상대로 해상 봉쇄를 전격 선언했어요. 브렌트유는 장중 90달러 돌파 후 89.22달러 마감, WTI는 83.23달러예요. 호르무즈 이어 바브엘만데브까지 막히면 세계 원유·가스 공급 25%가 흔들려요.

솔직히 오늘 아침에 이 소식 보고 좀 놀랐어요. 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄된 지 이미 몇 달째인데, 이번엔 후티 반군이 사우디아라비아를 상대로 "눈에는 눈"이라며 해상 봉쇄를 선언해버렸거든요. 명분은 사나 국제공항 공습에 대한 보복이라는데, 지난주 사우디 주도 연합군이 사나 공항을 타격했고 후티는 사우디 아브하 공항에 탄도미사일로 응수했다고 해요. 후티 쪽 표현을 빌리면 "12년 가까이 이어진 부당하고 억압적인 포위"에 대한 되갚음이라는 거죠.

문제는 이게 그냥 말뿐인 위협이 아니라는 데 있어요. 바브엘만데브 해협은 홍해와 아덴만을 잇는 길목인데, 6월 기준 하루 740만 배럴가량이 이 길을 지나가요. 세계 원유 생산량의 약 7%죠. 여기에 이미 사실상 닫혀 있는 호르무즈 해협 물량까지 더하면, 전 세계 원유·가스 공급의 무려 25%가 동시에 위협받는 셈이에요. 숫자만 봐도 아찔하죠.

사실 사우디는 이 상황을 어느 정도 대비해 왔어요. 호르무즈가 막힌 이후로 홍해 쪽 얀부 항구로 수출 물량을 계속 돌려왔고, 지난달엔 하루 419만 배럴이라는 역대 최고치까지 찍었거든요. 그런데 이제 그 우회로마저 위협받게 생긴 거예요. 얀부로 가는 배들이 결국 바브엘만데브를 통과해야 하니까요.

시장 반응은 예상대로였어요. 브렌트유는 트럼프 대통령이 "이란이 미군 사망에 대한 대가를 치를 것"이라고 발언한 직후 장중 4%까지 급등하며 90달러를 잠깐 넘어섰다가, 결국 89.22달러(+1.3%)로 마감했어요. WTI도 83.23달러(+0.9%)로 올랐고요. 근데 재밌는 건 고점 대비 상승폭이 꽤 줄어들었다는 거예요. 이란 외무부 대변인 에스마일 바가에이가 "테헤란은 자국 이익에 따라 워싱턴과 협상을 추진할 수 있다"고 언급하면서 휴전 기대감이 살짝 살아났거든요.

이번 주말 사이 미군 사망자도 늘었어요. 요르단 무와파크 살티 공군기지에서 금요일 공습으로 숨진 타일러 제임스 피핸 중위(25)와 이사벨라 곤잘레스 이병(19), 그리고 토요일 이라크에서 불발탄 처리 중 사망한 병사까지 더해 2월 개전 이후 미군 사망자는 17명으로 늘었어요. CENTCOM은 이미 9일째 밤마다 이란 군사시설

Fed의 7월 인플레이션 전망치에서 근원PCE가 여전히 3%대 중반에 머무는 경고 신호가 나왔어요. 헤드라인 물가는 4.2%에서 3.3%대로 내려가지만, 근원PCE는 63개월째 목표 2%를 웃돌고 있습니다. 부채로 굴러가는 AI 인프라 투자 랠리가 금리 부담에 흔들릴 수 있다는 우려가 커지고 있어요.

오늘(7월 20일) 나온 Fed의 7월 인플레이션 전망 관련 보도를 보다가 좀 멈칫했어요. 겉으로만 보면 분명 좋은 뉴스거든요. 헤드라인 소비자물가는 5월 4.2%에서 7월엔 3.32%까지 떨어질 걸로 전망되고요, 실제로 지난주 나온 6월 CPI도 시장 예상치 3.8%를 밑도는 3.5%로 나왔죠. 이란 전쟁발 유가 충격이 한풀 꺾이면서 헤드라인 숫자는 확실히 내려가는 그림이에요. 🇺🇸

근데 문제는 Fed가 진짜로 들여다보는 지표, 근원PCE(Core PCE)예요. 에너지·식품을 뺀 근원PCE는 5월 3.4%에서 6월 3.33%로 살짝 내려갔다가 7월엔 다시 3.36%로 반등할 걸로 전망돼요. 2023년 10월 이후 최고 수준을 여전히 유지하는 셈이고, 무려 63개월 연속으로 Fed 목표치 2%를 웃돌고 있는 거죠. 솔직히 이 숫자만 놓고 보면 "인플레이션 다 잡혔다"고 말하기엔 민망한 수준이에요.

전망 보고서는 이걸 "이란전 유가 충격이 에너지값을 넘어 경제 전반으로 스며들고 있다"는 신호로 해석하더라고요. 유가가 오르면 물류비, 원자재비, 서비스 요금까지 줄줄이 오르니까요. 브렌트유가 최근 90달러를 다시 넘봤던 걸 생각하면 어느 정도 납득이 가는 얘기예요.

이게 왜 중요하냐면요, 지금 월가를 떠받치고 있는 AI 랠리랑 직결되기 때문이에요. 데이터센터 짓고 GPU 사들이는 돈, 상당 부분이 빚으로 굴러가고 있거든요. 근원 인플레이션이 계속 높게 버티면 Fed로선 금리를 높은 데 오래 묶어두거나 최악의 경우 다시 올릴 명분이 생기는데, 그러면 AI 인프라 확장에 들어가는 조달 비용이 그만큼 비싸지는 거예요. "밸류에이션 다시 뜯어봐야 한다"는 얘기가 나오는 이유죠. ⚠️

케빈 워시 신임 Fed 의장이 지난 6월 취임 첫 FOMC에서 물가 안정에 방점을 찍고, 평소라면 같이 언급되던 고용 관련 얘기는 따로 강조하지 않았다는 점도 다시 눈에 들어와요. 그때는 그냥 원론적인 코멘트로 넘겼는데, 지금 근원PCE 숫자를 보니 워시 의장 나름의 신호였을 수도 있겠다 싶더라고요.

다음 FOMC는 7

[후속] 호르무즈 위기의 진짜 청구서는 유가가 아니라 보험료였어요. 유조선 전쟁위험 보험료가 개전 전보다 최대 4,000배까지 치솟았습니다. 선박 통항이 급감하며 선원 6,000명이 발이 묶이는 등 물류 전반이 흔들리고 있어요.

솔직히 저희도 그동안 유가 얘기만 계속 다뤘는데요, 근데 사실 이 이란-미국 충돌의 진짜 비용은 유가보다 '보험료'에서 먼저 드러나고 있었더라고요. 지난주 브렌트유 90달러 돌파 소식을 전해드렸는데, 그 뒤편에서는 선주들이 훨씬 더 조용하고 훨씬 더 무서운 숫자와 싸우고 있었습니다.

호르무즈 해협을 지나는 유조선의 전쟁위험 보험료(war risk premium)가 지금 선박 가치의 3~10% 수준까지 뛰었어요. 개전 전에는 이 비율이 0.25% 정도였으니까, 최대 4,000배 가까이 오른 겁니다. 예를 들어 1억 달러짜리 유조선이라면 예전엔 보험료가 25만 달러 정도였는데, 지금은 300만~1,000만 달러를 내야 통항이 가능하다는 얘기예요. 이 정도면 항로를 우회하거나 아예 운항을 포기하는 선사가 나오는 게 당연한 수준입니다.

실제로 최근 UAE 국적 초대형 유조선 2척이 공격을 받아 선원 1명이 숨졌고, 이란은 주말 새 호르무즈를 지나던 선박 4척을 나포했다고 발표했어요. 지난 6월 미국-이란 양해각서(MoU)로 잠깐 진정되는 듯했던 위험 프리미엄이, 이번 주 다시 공격이 재개되면서 급등한 겁니다. 국제해사기구(IMO)는 현재 이 해역에 발이 묶인 선원이 약 6,000명에 달한다며 안전 항로를 통한 대피를 조율하고 있다고 밝혔고요.

이게 왜 중요하냐면, 보험료 급등은 결국 시차를 두고 소비자 물가로 전이되거든요. 원유뿐 아니라 이 항로를 지나는 LNG, 화학제품, 컨테이너 화물까지 전부 운임 원가가 올라갑니다. 저는 개인적으로 지금 시장이 유가라는 '눈에 보이는 숫자'에만 집중하고 있는데, 정작 공급망 원가에 더 오래 남는 건 이 보험료 프리미엄이라고 생각해요. 유가는 전쟁이 끝나면 금방 빠지지만, 한번 오른 보험 시장의 리스크 프라이싱은 그렇게 빨리 정상화되지 않는 경우가 많거든요.

시장에서는 이미 이 여파가 나타나고 있어요. 세계 최대 유조선 회사인 프론트라인 등 탱커 선사들의 용선료(charter rate)가 꿈틀대고 있고, 일부 트레이더는 아예 호르무즈를 우회해 희망봉을 도는 항로로 계약을 다시 짜고 있다는 얘기도 나옵니다. 우회 항로는 거리가 훨씬 길어서

국제 금값이 온스당 4,000달러 아래로 떨어지며 9개월 만에 최저 수준까지 밀렸어요. 이란-미국 충돌이 격화되는 와중에도 안전자산인 금이 하락한 게 이례적입니다. 오일쇼크發 인플레이션 우려로 9월 Fed 금리인상 확률이 53%까지 치솟았기 때문이에요.

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솔직히 이번 금값 흐름은 좀 당황스러워요. 원래 전쟁이나 지정학 리스크가 터지면 돈이 제일 먼저 몰리는 곳이 금이잖아요. 근데 이번엔 정반대로 움직이고 있습니다. 20일(월) 금 현물 가격이 온스당 4,000달러 밑으로 미끄러지면서 지난 1월 기록한 사상 최고치(온스당 5,589달러)에서 벌써 9개월 최저 수준까지 밀려났어요.

배경을 좀 짚어보면 이렇습니다. 미군이 지난 일요일 이란에 재차 공습을 가했고, 이란은 미군 사망자 3명이 나온 뒤 정전이 사실상 파기됐다고 선언했어요. 호르무즈 해협을 지나던 선박 4척도 나포했다고 하고요. 이 정도면 누가 봐도 안전자산 선호 심리가 폭발할 상황인데, 금은 오히려 주말 새 낙폭을 키웠습니다.

이유는 유가에 있어요. 브렌트유가 7월 저점 대비 30% 가까이 급등하면서 90달러를 넘어섰고, 이게 인플레이션 재점화 신호로 읽히고 있거든요. 국제유가는 헤드라인 인플레이션에 곧바로 반영되는 항목이라, 시장은 지금 이 중동 전쟁을 '지정학 리스크'가 아니라 '인플레이션 이벤트'로 재해석하고 있는 셈이에요. 그리고 케빈 워시가 이끄는 지금의 Fed는 인플레이션에 금리 인하가 아니라 인상으로 답할 거란 신호를 이미 여러 번 줬잖아요.

실제로 시장이 반영하는 9월 금리 인상 확률은 하루 만에 47%에서 53%로 뛰었습니다. 댈러스 연은 총재 로리 로건은 "추가 인상이 필요하다"고 했고, 필립 제퍼슨 부의장도 "인플레이션이 개선되지 않으면 긴축 지지"라는 발언을 내놨어요. 금 같은 무이자 자산은 금리가 오르는 국면에서 기회비용이 커지기 때문에 힘을 못 쓰는 구조인데, 지금이 딱 그 상황인 거죠.

사실 이번 주 금값은 6주 만에 최대 낙폭을 기록할 것으로 보여요. 안전자산이라는 이름값이 무색해진 셈인데, 저는 개인적으로 이게 오히려 지금 시장이 얼마나 '금리'에 지배당하고 있는지를 보여주는 상징적인 장면이라고 봐요. 전쟁보다 금리가 더 무서운 시대라고 해야 하나요.

물론 반론도 있습니다. 일부 트레이더들은 이번 조정을 저가 매수 기회로 보고 있어요. 중동 정