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호르무즈 해협에서 유조선 피격이 이번 주에도 계속 이어졌어요. 브렌트유는 일주일 새 6% 가까이 뛰며 배럴당 88달러를 넘었습니다. 공격이 계속되면 100달러 돌파 전망까지 나오는 분위기예요.

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근데 이번 주 국제유가 흐름이 심상치 않아요. 호르무즈 해협에서 유조선 피격 소식이 거의 매일 들려오고 있거든요. 영국 해상무역작전기구(UKMTO)는 벌크선 선체에 발사체가 명중했다고 밝혔고, 아부다비국영석유공사(ADNOC) 소속 선박 두 척은 목요일에 연이어 공격당했습니다. 금요일 저녁에도 또 한 척이 피격됐고요. 다행히 인명 피해 소식은 아직 없다는데, 솔직히 이 정도면 그냥 넘어갈 수준이 아니죠.

사실 이란과 미국의 무력 충돌이 시작된 지 벌써 6개월 가까이 됐는데, 그사이 호르무즈와 중동 해역에서 발생한 선박 관련 사고가 65건, 사망한 선원이 17명이라고 해요(8월 11일 기준). 전 세계 원유와 가스 물동량의 5분의 1이 지나가는 길목이 이 정도로 위험해졌다는 뜻이니, 유가가 안 움직이는 게 오히려 이상한 거죠.

실제로 브렌트유는 이번 주에만 거의 6% 올랐어요. 배럴당 88달러 선을 넘었고, 만약 이 페이스로 8월 후반까지 공격이 계속된다면 100달러 돌파도 시간문제라는 분석까지 나옵니다. WTI도 비슷한 흐름으로 따라 오르는 중이고요.

근데 아이러니한 게, 이란과 오만은 오히려 호르무즈 해협 통행 문제를 놓고 합의에 가까워지고 있다는 소식도 같이 나와요. 두 나라가 통과 항로, 이른바 '해상 지도'에 합의했고, 이게 더 큰 틀의 항행 협정 일부라고 하네요. 다만 이 협정은 미국을 배제한 이란과 오만의 양자 합의라, 워싱턴 입장에서는 썩 달갑지 않을 수 있어요.

미국은 오히려 강경 모드로 돌아서는 분위기예요. 6월 17일에 미국과 이란이 호르무즈 상업 선박 통행 재개를 위한 양해각서(MOU)에 서명했었는데, 어느 항로로 다닐지를 놓고 곧바로 틀어졌거든요. 이후 트럼프 대통령은 "이란과는 반쯤만 협상 중"이라고 언급했고, 이번엔 이란 경제를 옥죄는 새로운 경제 제재 카드까지 준비 중이라고 합니다. 이란 외무부는 반대로 "미국이 봉쇄부터 풀어야 협상 테이블에 나가겠다"는 입장이고요.

솔직히 이 구도, 몇 달째 똑같은 패턴 반복이에요. 합의 임박설이 나왔다가, 공격이 터지고, 다시 강경 발언이 나오는 흐름이요. 저는 개인적으

UAE 국영 석유회사 ADNOC 소속 유조선 2척이 호르무즈 해협에서 또 공격받았어요. UAE 외교부는 이란 혁명수비대(IRGC) 소행이라 못박고 UN 안보리 결의 2817호 위반이라 규탄했습니다. 인명피해는 없었지만 정작 유가는 하락 마감, 시장은 의외로 담담한 반응을 보였어요.

솔직히 호르무즈 해협 관련 뉴스, 이제 몇 번째인지 세는 것도 벅찰 지경인데요. 8월 13일 저녁(현지시간) 또 사고가 터졌습니다. UAE 국영석유회사 ADNOC 소속 유조선 2척이 호르무즈 해협을 통과하던 중 공격을 받은 거예요. 다행히 이번엔 사상자가 없었다고 하는데, 근데 UAE 외교부의 대응 수위가 이전과는 확실히 달라졌습니다.

이번엔 그냥 "규탄한다" 수준이 아니라, 공격 주체로 이란 혁명수비대(IRGC)를 콕 집어 지목하면서 UN 안전보장이사회 결의 2817호를 정면으로 위반했다고 못박았어요. 이 결의안은 항해의 자유를 명시하고 상선에 대한 공격을 금지하는 내용을 담고 있는데, 국제법 위반이라는 프레임을 공식적으로 씌운 셈이죠. UAE 외교부는 이란에 즉각적인 적대 행위 중단과 호르무즈 해협의 무조건적이고 완전한 재개방을 요구했습니다.

사실 이 지역 상황을 시간순으로 짚어보면 꽤 심각해요. 8월 8일에는 ADNOC 소속 유조선 15척이 피격됐다는 보도가 나왔고, 그 며칠 뒤인 8월 12일엔 홍해 바브엘만데브 해협에서 상선이 피격당해 6명이 숨지는 일까지 있었거든요. 그리고 이번이 또 하나 추가된 셈입니다. 국제에너지기구(IEA)는 세계 원유 재고가 빠르게 소진되고 있다고 경고했는데, 해협 재개방 협상은 여전히 교착 상태예요. 미국은 "무기한 봉쇄"까지 언급하고 있고, 이란이 이끄는 '저항의 축' 진영은 오히려 전선을 넓히는 분위기라고 하네요.

그런데 진짜 흥미로운 건 시장 반응이에요. 국제 유가 기준인 브렌트유는 전날보다 1.19% 내린 배럴당 87.92달러, 미국 서부텍사스산원유(WTI)는 1.39% 하락한 82.11달러에 마감했습니다. 공격이 이어지는데 유가는 오히려 떨어진 거죠. 저는 개인적으로 이게 시장이 지정학 리스크에 어느 정도 '내성'이 생긴 신호라고 봐요. 매번 피격 소식이 나올 때마다 유가가 급등했다면 지금쯤 배럴당 세 자릿수를 훌쩍 넘었을 텐데, 이제는 "또 터졌네" 하는 정도의 반응만 나오는 느낌이랄까요.

물론 이게 안심할 일은 절대 아니에요. 오히려 위험한 신호일 수도 있습니다.

홍해 바브엘만데브 해협에서 상선이 미사일 공격을 받아 6명이 숨졌어요. 지난 1년간 홍해 상선 공격 중 첫 사망자, 후티 반군 소행으로 지목됩니다. 근데 유가는 되레 하락 마감해 협상 기대와 리스크가 팽팽히 맞섰어요.

현지시간 화요일, 홍해와 인도양을 잇는 바브엘만데브 해협에서 소형 화물선 '티하마'호가 탄도미사일 세 발의 공격을 받았어요. 예멘 정부는 이란의 지원을 받는 후티 반군을 배후로 지목했습니다. 1차 공격으로 선원 4명(파키스탄인 3명, 인도네시아인 1명)이 숨졌고, 이후 구조 작업을 벌이던 인원을 노린 2차 공격에서 2명이 추가로 사망했어요. 이른바 '더블탭' 방식의 공격이었던 거죠. 지난 1년 넘게 홍해 상선 공격에서 사망자가 나온 건 이번이 처음이라고 해요.

이번 사건, 배경을 좀 짚어볼 필요가 있어요. 후티는 지난달 사우디아라비아를 겨냥한 해상 봉쇄를 선언했고, 실제로 사우디 유조선 두 척을 공격해 한 척을 불태우기도 했거든요. 그 여파로 브렌트유가 배럴당 100달러를 넘기도 했었죠. 근데 지금 상황이 더 골치 아픈 게, 호르무즈 해협은 이미 이란 쪽 요구로 사실상 막혀 있는 상태라 바브엘만데브가 대체 항로 역할을 해왔거든요. 근데 이 항로마저 위험해지니까 원유 수송 전체가 압박받는 그림이에요.

근데 정작 유가 반응은 좀 싱거웠어요. 브렌트유는 장중 한때 1.5% 넘게 뛰었다가, 결국 0.31% 내린 배럴당 88.63달러로 방향을 틀었고요. WTI도 0.4% 내린 82.87달러를 기록했습니다. 선박 추적업체 클러(Kpler)에 따르면 후티가 봉쇄를 선언한 이후 바브엘만데브 통항량이 34%나 줄었다는데, 이 정도 공급 리스크면 유가가 더 튀어도 이상하지 않을 상황이거든요.

근데 왜 안 튀었을까요. 시장에서는 미국-이란 간 협상이 여전히 진행 중이라는 기대감이 살아있다는 해석이 나와요. 헤드라인만 보면 최악인데, 트레이더들은 이걸 '협상 국면의 노이즈' 정도로 소화하는 분위기인 거죠. 사실 이런 패턴, 최근 몇 주간 반복돼왔어요. 공격 소식 뜨면 잠깐 튀었다가 협상 기대에 도로 밀리고, 다시 악재 뜨면 튀고. 유가가 완전히 방향을 못 잡고 있다고 보는 게 맞을 것 같아요.

솔직히 이번 사건은 인명 피해까지 난 만큼 그냥 지나칠 뉴스는 아니에요. 시장이 무덤덤하게 반응했다고 해서 리스크가 사라진 건 아니거든요. 오히려 다음 도발이 언제 어디서 터질지 모른다는 불확실성 자체가

독일 DAX 지수가 26,454를 찍으며 사상 최고치를 새로 썼어요. 지난 8월 7일 세운 직전 고점(26,445)을 나흘 만에 다시 넘어선 거예요. 미국 증시가 이란 리스크로 출렁이는 사이 유럽 증시는 나홀로 랠리 중입니다.

독일 프랑크푸르트 증시가 어제(8월 11일) 오후 조용히 역사를 새로 썼어요. DAX 지수가 0.5% 오른 26,454포인트로 마감하면서, 불과 나흘 전인 8월 7일 세운 직전 최고치 26,445.18을 다시 갈아치운 거죠. 8월 들어서만 벌써 몇 번째 신고가 경신인지 셀 수도 없을 정도예요.

솔직히 요즘 뉴스 헤드라인만 보면 유럽 증시가 이렇게 잘 나갈 이유가 딱히 없어 보이거든요. 미국은 이란-호르무즈 리스크에 CPI 발표까지 겹치면서 하루하루 방향을 잡기 힘든 장세인데, 독일은 그 와중에 26,000선을 뚫고 계속 위로 갑니다. 시장에서는 이번 랠리 배경으로 국제유가 하락과 견조한 기업 실적 시즌을 함께 꼽고 있어요. 에너지 수입 의존도가 높은 독일 경제 특성상, 유가가 진정 국면에 들어서면 제조업·수출 기업들 마진 부담이 줄어드는 효과가 있거든요.

근데 개인적으로는 이 흐름을 100% 안심하고 보긴 어렵다고 생각해요. 유가가 오르내리는 배경 자체가 호르무즈 해협을 둘러싼 이란-미국 협상 국면이잖아요. 협상이 타결되면 유가가 더 내려가면서 지금 랠리에 힘을 더 실어줄 수 있지만, 반대로 협상이 다시 틀어지면 유가가 급등하면서 이번 신고가 행진이 순식간에 꺾일 수도 있는 구조예요. 즉 지금 DAX 랠리는 유럽 기업들의 자체 펀더멘털보다는 중동발 변수에 상당히 기대고 있는 셈이라, 다소 불안한 신고가라고 볼 수도 있습니다.

그래도 프랑스 CAC40이나 영국 FTSE100까지 함께 오르는 걸 보면, 이게 독일만의 반짝 현상은 아닌 것 같긴 해요. 유럽 전체 자금 흐름이 미국 변동성을 피해 상대적으로 안정적인 유럽 우량주로 옮겨가고 있다는 해석도 나옵니다. 이번 주 나올 유로존 실물 지표들과 호르무즈 협상 소식이 이 랠리의 다음 방향을 결정할 것 같아요.

출처

• riotimesonline.com
• acy.com

호르무즈 해협 재개방 협상이 다시 완전히 교착 상태에 빠졌어요. 이란이 미군 철수·전쟁배상금 등 6개 조건을 내걸며 개방을 거부했습니다. 국제유가가 하루 만에 5% 넘게 급등하며 WTI 82달러, 브렌트 88달러에 근접했어요.

어제(8월10일 자) 올렸던 글에서 트럼프 대통령이 "조용히 협상 중"이라고 했는데 이란은 부인했다는 소식 전해드렸잖아요. 근데 그 사이에 상황이 더 꼬였어요. 조용한 협상은커녕, 이란이 아예 공개적으로 6개 조건을 못박아 버렸거든요. 🇮🇷

이란 최고국가안보회의 사무총장 모하마드 바게르 졸가드르가 지난 8일 성명을 냈는데, 내용이 꽤 강경해요. 첫째 미국이 이란에 대한 해상 봉쇄를 풀고 주변 병력을 철수할 것, 둘째 '침략 전쟁'으로 입은 피해를 온전히 배상할 것, 셋째 불법적인 대이란 제재를 해제할 것, 넷째 동결 자산을 조건 없이 풀 것, 다섯째 역내 이란 동맹국에 대한 공격을 멈출 것, 여섯째 이란과 연계 단체에 대한 미국의 전쟁을 영구히 끝낼 것. 이렇게 여섯 가지예요. 졸가드르는 "미국이 행동을 바로잡기 전까지는 호르무즈 해협이 재개방되지 않을 것"이라고 못 박았습니다.

사실 이 정도면 협상이라기보다는 최후통첩에 가까워 보여요. 미국 입장에서 배상금을 지급하고 병력을 철수한다는 건 정치적으로 받아들이기 쉽지 않은 카드거든요. 그러다 보니 시장에서는 "협상 교착이 꽤 오래 갈 수도 있겠다"는 쪽으로 무게가 실리는 분위기예요.

결과는 바로 유가에 반영됐어요. 뉴욕상업거래소에서 9월 인도분 WTI 선물이 배럴당 82.13달러로 전 거래일보다 5.1% 뛰었고, ICE선물거래소의 10월 인도분 브렌트유도 87.72달러로 5.0% 상승 마감했습니다. 지난주까지만 해도 급락분을 일부 되돌리는 수준이었는데, 이번엔 아예 새로운 상승 동력이 붙은 셈이에요.

이 여파가 다른 자산에도 번지고 있어요. 유가가 뛰면 물가 압력이 다시 살아날 수 있다는 우려 때문에, 어제 다뤘던 금값 랠리도 상승 폭이 제한되는 모습이었고요. 국내에서도 원달러 환율이 1420원대를 중심으로 등락하는 배경 중 하나로 이 유가 변수가 꼽히고 있어요. 항공, 해운, 정유 업종 실적에도 직결되는 이슈라 국내 증시에서도 계속 주시할 필요가 있어 보입니다.

솔직히 이 갈등이 언제 풀릴지는 저도 예측이 잘 안 돼요. 이란이 내건 조건이 워낙 포괄적이라, 미국이 부분적으로라도 수용하기 전까지는 해협이 계속

국제 금값이 온스당 4400달러를 눈앞에 두며 7주 만에 최고치를 찍었어요. 7월 미국 비농업 고용이 2만3000명 감소해 예상치를 10만명 넘게 밑돌았습니다. 연준의 추가 금리인상 기대가 꺾이면서 안전자산인 금에 매수세가 몰렸어요.

뉴욕상품거래소에서 금 선물 가격이 장중 4,446.25달러까지 올랐다가 4,400달러 부근에서 숨 고르기에 들어갔어요. 전 거래일 종가는 4,399.70달러였으니까, 이미 그 자체로 7주 만의 최고치입니다. 📈 근데 이게 그냥 오른 게 아니라 배경이 좀 묵직해요.

지난 금요일 발표된 미국 7월 비농업 고용지표가 완전히 빗나갔거든요. 시장은 8만 명 증가를 예상했는데, 실제로는 2만3000명 오히려 감소로 나왔어요. 무려 10만3000명 차이가 난 거고, 올해 2월 이후 처음으로 월간 고용이 줄어든 거예요. 전월 수치까지 하향 조정되면서 충격이 배가됐습니다.

사실 요즘 시장 분위기가 좀 독특해요. 보통 같으면 고용 둔화 소식에 "금리 인하 기대"를 이야기하겠지만, 지금 연준 앞에 놓인 카드는 정반대예요. 근원물가가 끈질기게 높은 수준을 유지하면서 오히려 '금리 인상' 가능성이 시장에서 거론되던 참이었거든요. 그런데 이번 고용쇼크로 그 인상 베팅이 확 꺾인 거죠. 9월 회의에서 연준이 금리를 올릴 확률은 58%에서 44%로 하루 만에 급락했어요. 금리가 없는 자산인 금 입장에서는, 금리 인상 위협이 줄어드는 것만으로도 매력이 커지는 셈이에요.

다만 4400달러 돌파가 그렇게 쉽지는 않았어요. 달러인덱스가 같은 날 0.2%가량 반등하면서 달러 표시 자산인 금의 가격 부담을 키웠거든요. 여기에 호르무즈 해협을 둘러싼 이란-미국 갈등으로 국제유가가 하루 만에 5%나 급등한 것도 변수예요. 유가가 뛰면 물가 압력이 다시 살아날 수 있고, 그러면 금리 인상론에 다시 불이 붙을 수 있으니까요. 금 입장에서는 호재(고용 둔화)와 악재(유가발 인플레 우려)가 동시에 들어온 셈이라, 딱 4400달러 문턱에서 멈칫한 거죠.

관건은 이제 내일이에요. 미국 노동통계국이 한국시간으로 12일 밤 9시30분에 7월 소비자물가지수, 그러니까 CPI를 발표하거든요. 블룸버그가 집계한 이코노미스트 전망치 중간값은 전월 대비 0.1% 상승이에요. 6월엔 0.4% 하락이었으니 방향이 다시 바뀌는 셈이죠. 이 숫자가 예상보다 높게 나오면 금리 인상론에 다시 힘이 실리면서 금값엔 부담이 될 거고,

트럼프가 호르무즈 협상을 "조용히 진행 중"이라고 밝혔어요. 근데 이란 외무장관은 "미국과 직접 협상은 없다"고 곧바로 선을 그었습니다. 지난주 7%나 빠졌던 유가는 이번 주 들어 반납 조짐을 보이고 있어요.

솔직히 이 호르무즈 해협 얘기, 벌써 몇 번째인지 헷갈릴 정도인데 이번 주말 사이에 또 국면이 바뀌었어요. 트럼프 대통령이 9일(현지시간) 악시오스와의 인터뷰에서 "우리는 이 문제를 조용히 진행하고 있다"고 말했거든요. 군사적 압박보다는 이란의 경제위기와 살인적인 인플레이션을 겨냥한 경제적 압박 쪽으로 전략을 바꿨다는 뉘앙스였습니다.

근데 이란 쪽 반응은 딴판이에요. 압바스 아라그치 이란 외무장관이 "미국과 직접 협상을 진행하지 않고 있다"고 바로 선을 그었습니다 🇮🇷. "중재자를 통해 메시지만 오가고 있다"는 거죠. 그러면서 미국이 지난 6월 합의한 양해각서(MOU)를 여러 차례 위반했다며, 미국이 이를 바로잡기 전까지는 협상 재개도 없다고 못박았어요.

그럼 진짜 진전은 없느냐, 그건 또 아니에요. 이란과 오만 사이의 항로 재개 협상은 "매우 가까워졌다"고 이란 스스로도 인정하고 있거든요. 다만 완전한 해협 재개방을 위해서는 미국의 해상봉쇄 해제, 인근 주둔 미군 철수, 모든 대이란 제재 해제, 동결자산 반환과 전쟁 배상까지 요구하고 있어서, 사실상 미국이 받아들이기 쉽지 않은 조건들을 쭉 나열한 셈이죠.

여기에 기름을 부은 사건도 하나 있었어요. 9일 예멘 후티 반군이 사우디 아람코의 자잔(Jazan) 정유시설을 드론으로 공격했습니다. 다행히 불은 곧 꺼졌고 인명피해도 없었다고 하는데, 사우디가 튀르키예·파키스탄과 방위조약을 맺은 지 이틀 만에 벌어진 일이라 타이밍이 예사롭지 않았어요. UAE 국영 ADNOC은 이번 사태 이후로만 호르무즈 해협에서 선박 15척이 공격받았다고 집계했습니다.

시장은 딱 그만큼 예민하게 반응했어요. 브렌트유는 지난주에만 7% 넘게 빠졌었는데, 이번 주 들어 배럴당 83~84달러 선으로 다시 슬금슬금 올라오는 중입니다. 지난주 급락분을 도로 반납하는 흐름이라고 보면 될 것 같아요 📉. 미국 증시 선물도 월요일 아침부터 갈피를 못 잡는 분위기고요, 다우 선물은 소폭 하락, 나스닥과 S&P500 선물은 미세하게 오르는 등 방향성이 뚜렷하지 않았습니다. 유럽 증시는 스톡스50이 사상 최고치를 새로 썼다지만, 전반적으로는 조심스러운 개장이었다고 해요.

이란 의회가 '적대적 선박' 호르무즈 통행 금지 법안을 검토 중이에요. 브렌트유가 하루 만에 3.89% 급등해 배럴당 82.54달러를 찍었습니다. 합의 임박 기대가 며칠 만에 다시 불확실성으로 뒤집힌 모양새예요.

며칠 전만 해도 분위기가 꽤 괜찮았어요. 베센트 재무장관이 "호르무즈 합의, 오늘내일 중"이라고 했었고, 유가는 그 기대감에 4%대 급락하며 안도 랠리를 탔었죠. 근데 오늘 다시 뒤집혔습니다. 이란 반관영 파르스통신이 의회 위원회가 검토 중인 초안 법안을 보도했는데, 내용이 꽤 세거든요.

핵심은 이거예요. 미국·이스라엘 선박, 그리고 이란에 "적대적"이라고 판단되는 국가의 선박은 호르무즈 해협 통행을 금지하고, 위반 시 화물가치의 최대 20%를 벌금으로 물리겠다는 겁니다. 이란에 피해를 준 국가는 배상이 끝날 때까지 통행 자체가 안 된다는 조항도 포함됐다고 해요. 공교롭게도 트럼프 대통령이 지난 7월 13일 호르무즈 통행에 20% 통행세를 매기겠다고 먼저 던졌던 카드인데, 이란이 그걸 그대로 뒤집어서 반대로 써먹는 모양새라 좀 아이러니하기도 하고요.

시장은 즉각 반응했어요. 브렌트유 선물이 배럴당 3.09달러(3.89%) 오른 82.54달러, WTI는 2.49달러(3.31%) 오른 77.71달러를 기록했습니다. 이번 주 초 협상 기대감에 눌려있던 유가가 하루 만에 되살아난 거죠.

근데 솔직히 이게 당장 물리적으로 원유 수송을 막는 수준의 조치는 아니에요. 법안 담당 의원도 "아직 전문가 검토 단계이고, 의회가 전문가들 의견을 받아 최종안을 다듬을 것"이라고 선을 그었습니다. 이란과 오만이 별도로 논의 중이던 통행로 조정안 — 입항은 이란 영해, 출항은 오만 영해를 거치는 방식 — 도 여전히 테이블 위에 있고요. 즉 강경 법안과 온건한 실무 협상이 동시에 굴러가는 다소 혼란스러운 상황인 셈입니다.

미국 쪽 반응도 빨랐어요. CNBC 취재에 미 정부 관계자는 "어떤 임시 항로든 방해 없이 통행할 수 있어야 한다"며 이란의 초안을 사실상 거부하는 뉘앙스를 내비쳤습니다. 협상 테이블에 앉아 있으면서도 서로 압박 카드를 계속 꺼내는 모습이랄까요.

사실 이 호르무즈 이슈, 지난 몇 주간 "합의 임박 → 부인 → 재협상 → 또 다른 카드" 패턴이 계속 반복되고 있어요. 매번 유가가 출렁이는데, 냉정하게 보면 아직은 해협이 실제로 막힌 적은 없거든요. 그래서 저는 이번 법안도 실제 봉쇄로 이

베센트 재무장관이 "오늘내일 중 호르무즈 합의 가능하다"고 밝혔어요. WTI는 4% 내린 76달러대, 브렌트도 4% 빠진 80달러대로 내려앉았습니다. 다우는 916포인트(1.7%) 뛰며 또 사상 최고치를 갈아치웠어요.

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스콧 베센트 미 재무장관이 4일(현지시간) CNBC 스쿼크박스에 나와서 툭 던진 한마디가 시장을 흔들었어요. "이란과 협상 중이고, 오늘이나 내일 중에 호르무즈 해협을 다시 여는 합의가 나올 수도 있다"는 거였죠. 트럼프 대통령이 하루 전 "이번이 마지막 기회"라고 으름장을 놓은 지 얼마 안 돼서 나온 발언이라 무게감이 남달랐습니다.

숫자로 보면 반응은 즉각적이었어요. WTI 선물은 장중 4% 넘게 빠지면서 배럴당 76달러 선까지 내려왔고, 국제 벤치마크인 브렌트유도 똑같이 4%가량 밀리며 80달러 근처로 주저앉았습니다. 반면 주식시장은 정반대였죠. 다우존스산업평균은 916포인트, 1.7% 급등하며 사상 최고치를 또 한 번 갈아치웠고, 베센트 발언 직후 다우 선물은 600포인트 넘게 뛰었어요. S&P500과 나스닥 선물도 나란히 상승 전환했습니다.

근데 사실 이 패턴, 낯설지가 않아요. 지난 2월 28일 미국과 이스라엘이 이란 핵시설을 겨냥해 공습을 시작한 뒤로 벌써 5개월째 이어지는 갈등인데, 그 사이에 "합의 임박" 보도가 나온 것도 이번이 처음이 아니거든요. 지난주만 해도 트럼프가 "호르무즈 완전·즉시 재개방 합의"를 발표했다가, 하루 만에 이란이 전면 부인하면서 유가가 다시 출렁였던 전례가 있죠. 그러니 이번 베센트 발언도 곧이곧대로 믿기엔 조심스러운 게 사실이에요.

이번엔 조금 다른 변수도 있어요. 카타르가 새로운 중재안을 던졌다는 보도가 나왔고, 베센트는 이란이 통행료를 받을 수 있느냐는 질문엔 구체적으로 답하지 않은 채 "자유로운 통행"을 보장하는 합의가 될 거라고만 했습니다. 통행료 이슈는 지난달 트럼프가 갑자기 '호르무즈 통행세' 카드를 꺼냈다가 접었던 지점이라, 이번 합의안에서 이 부분이 어떻게 정리되는지가 관전 포인트가 될 것 같아요.

안전자산 쪽 반응은 상대적으로 잠잠했어요. 금은 온스당 4,100달러 선을 지켰지만 상승폭은 둔화됐고, 은도 58달러 선에서 숨 고르기 하는 모양새였습니다. 지정학 리스크가 완전히 해소된 게 아니니 안전자산 수요가 확 꺼지진 않았지만, 유가만큼 극적으로 움직이진

코스피가 반등 하루 만에 다시 하락 반전하며 6,158선까지 밀렸어요. 반도체 업종이 8.4% 급락, 외국인은 2조 8,263억원을 순매도했습니다. 중국 CXMT發 저가 D램 공포가 재점화되며 국내 반도체주 전반이 흔들렸어요.

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어제 5.12% 급락했던 코스피, 오늘은 반등할 줄 알았거든요. 실제로 장 초반엔 그랬어요. 8월 4일 코스피는 전일 대비 1.50% 오른 6,351.38로 출발했습니다. 미국 빅테크주가 밤사이 강했던 영향이 컸어요. 마이크로소프트가 4.93%, 알파벳이 4.88% 뛰었고 국제유가·미 국채 금리까지 동반 하락하면서 위험선호 심리가 살아나는 듯했죠. 📈

근데 오전 9시 2분에 1.38% 상승까지 찍은 뒤로 분위기가 확 바뀌었어요. 매물이 쏟아지면서 상승폭을 그대로 반납하더니, 오전 9시 46분 기준 코스피는 전일 대비 1.58% 하락한 6,158.32까지 밀렸습니다. 하루 만에 반등 시도가 무산된 셈이에요. 반도체 업종 지수만 놓고 보면 낙폭이 8.4%나 됐고, 미국에 상장된 SK하이닉스 ADR도 0.7% 빠졌어요.

수급도 안 좋았어요. 오늘 오전에만 외국인이 2조 8,263억원어치를 순매도했습니다. 사실 어제도 만만치 않았어요. 어제 하루에만 외국인이 SK하이닉스를 1조 7,667억원, 삼성전자를 9,455억원 팔았고 기관도 각각 1조 2,192억원, 4,500억원어치를 던졌거든요. 이틀 연속 대형 반도체주에서 수급이 무너지고 있다는 얘기죠.

근데 이번엔 이유가 좀 달라요. 지난달까진 브로드컴 가이던스 쇼크나 레버리지 ETF발 포지션 청산 같은 게 원인이었다면, 이번엔 중국 반도체 업체 CXMT(창신메모리)가 새 악재로 떠올랐습니다. CXMT는 지난 7월 27일 상하이 증시에 상장하면서 12조 5,600억원을 조달했는데, 이 돈으로 D램 증설 속도를 더 낼 거란 우려가 시장을 다시 흔든 거예요.

사실 CXMT 위협론 자체는 새 얘기는 아니에요. 다만 상장으로 실탄까지 확보했으니 우려가 숫자로 구체화된 거죠. 노무라는 CXMT가 계획대로 증설하면 D램 웨이퍼 생산량 기준 세계 4위(마이크론 다음)로 올라서고, 시장점유율도 15%까지 갈 수 있다고 봤어요. 삼성전자·SK하이닉스가 HBM 같은 고부가 제품에 라인을 몰아주는 사이, 범용 D램 시장을 CXMT가 파고드는 그림이거든요.

솔직히 저는 이 흐름이 단기 변동성보

[후속] 이란의 부인 하루 만에 트럼프가 협상 재개를 발표했어요. 브렌트유는 배럴당 87.93달러에서 81.93달러까지 6.8% 급락했습니다. 발표와 부인이 사흘 새 반복되며 유가 변동성 장세가 이어지고 있어요.

솔직히 이 이란 관련 뉴스, 최근 며칠 동안 하도 왔다 갔다 해서 저도 헷갈릴 지경이에요. 정리해보면 이래요. 지난 주말 트럼프 대통령이 이란과 호르무즈 해협 완전 재개방에 합의했다고 발표했었죠. 근데 하루도 안 돼서 이란 정부가 그런 합의는 없다며 전면 부인했고, 그 여파로 브렌트유가 다시 2.4% 반등했었어요. 여기까지가 어제 얘기고요.

근데 오늘 트럼프가 또 입장을 냈어요. 일요일 밤 브리핑에서 이란에 대한 대규모 공습을 취소하고 대신 월요일부터 협상을 재개하겠다고 밝힌 거예요. 합의 내용에는 호르무즈 해협 개방과 이란 핵 위협 종식이 포함될 거라고도 덧붙였고요. 이란 쪽 공식 반응은 아직 나오지 않았지만, 일단 시장은 트럼프 발언에 더 크게 반응했습니다.

숫자로 보면 확실히 체감돼요. 브렌트유가 지난주 종가 배럴당 87.93달러에서 장중 한때 81.93달러까지 밀리며 6.8% 급락했거든요. WTI도 비슷한 흐름을 탔고요. 호르무즈 해협을 통한 원유 공급 차단 우려가 완전히 걷힌 건 아니지만, 최소한 전면전으로 치닫던 긴장감은 확실히 누그러진 분위기예요. 국채 금리도 같이 내려오면서 위험자산 쪽으로 자금이 다시 흘러들어가는 모습이고, 다우·S&P·나스닥 선물이 일제히 상승 출발했어요.

근데 저는 이 패턴 자체가 좀 걸려요. 발표, 부인, 재발표가 사흘 새 반복되고 있다는 건 결국 실제 합의문 서명 전까지는 이 뉴스 하나로 유가가 몇 퍼센트씩 출렁이는 장세가 계속될 거란 뜻이거든요. 트레이더 입장에서는 피곤한 구간이죠. 진짜 협상 테이블이 열려서 구체적인 합의 문구가 나오기 전까지는, 오늘 6.8% 하락도 언제든 되돌려질 수 있는 숫자라고 봐야 할 것 같아요.

정유주나 항공주에 투자하시는 분들은 이번 주 초 유가 변동성을 특히 눈여겨봐야 할 시점이에요. 협상이 실제로 진전되는지, 아니면 이란이 또 다른 카드를 꺼내 들지 이번 주 안에 윤곽이 잡힐 가능성이 높아 보여요. ⛽🛢️⚠️

출처

• bloomberg.com
• upstox.com
• gulfnews.com

트럼프가 주장한 "이란과 호르무즈 재개방 합의"를 이란이 공식 부인했어요. WTI가 배럴당 84.67달러에서 86.79달러로 하루 만에 2.4% 반등했습니다. 반복되는 데자뷔에 비트코인은 0.08% 상승 그쳐, 시장은 이미 피로감을 드러내고 있어요.

트럼프가 또 한 번 일요일 새벽 트루스소셜에 글을 올렸어요. 이번 주말 예정됐던 이란 공습을 취소했다면서, "협상의 큰 틀(perimeters of a deal)이 합의됐다"고 했죠. 호르무즈 해협을 즉시 재개방하고 이란 핵 위협도 끝내는 내용이라고요. 어제 저희가 전해드린 소식 기억나시나요? 딱 그 얘기예요. 근데 하루도 안 돼서 상황이 또 뒤집혔습니다.

🇮🇷 이란 파르스통신이 정면으로 반박하고 나섰어요. "호르무즈 해협 재개방과 관련한 합의는 존재하지 않으며, 이에 대해 보도된 내용은 거짓"이라고 밝힌 겁니다. 이란 국방장관 대행도 트럼프의 발언을 "심리전"이라고 규정했고요. 이란 국회의장 무함마드 바게르 갈리바프는 한발 더 나가서 "가짜뉴스가 금융시장과 석유시장을 조작하는 데 쓰이고 있다"고 직격했습니다. 사실 이 표현 자체가 꽤 세거든요, 걸프 지역 정치인이 미국 대통령을 향해 저 정도 수위로 말하는 게 흔한 일은 아니라서요.

🛢️📈 시장은 이 반전에 바로 반응했어요. 금요일 종가 배럴당 84.67달러였던 WTI가 이란의 부인 소식이 퍼지면서 86.79달러까지 올라섰어요. 이틀 새 2.4% 반등이에요. 트럼프의 발표 직후엔 오히려 유가가 급락했었거든요. 브렌트유가 배럴당 83달러 선까지, WTI는 80달러 선까지 5%대씩 미끄러졌었는데, 그 랠리가 이란의 부인 한 방에 고스란히 되돌려진 셈이죠. 솔직히 이 정도면 트레이더 입장에서는 하루하루가 롤러코스터일 것 같아요.

💰 흥미로운 건 비트코인 반응이에요. 이번 사이클에서 비트코인은 24시간 기준 딱 0.08% 오르는 데 그쳤어요. 6만3063달러 선인데, 작년 10월 사상 최고가였던 12만6080달러의 딱 절반 수준이죠. 지정학 이슈가 터질 때마다 위험자산·안전자산 가릴 것 없이 출렁였던 걸 생각하면 이번엔 유독 잠잠한 편이에요. 트레이더들이 이제 "선언"과 "실제 항로 변화"를 구분해서 보기 시작했다는 신호로 읽을 수도 있을 것 같아요.

아래는 이번 유가 흐름을 정리한 그림이에요.

⚠️ 이 사태를 좀 떨어져서 보면요, 사실 지난 몇 달 동안 비슷한 패턴이 반복되고 있어요.

트럼프 대통령이 "이란이 호르무즈 해협의 즉시·완전 재개방에 합의했다"고 밝혔어요. 美·이스라엘은 준비하던 이란 에너지 인프라 공습을 전격 취소했습니다. 다만 이란 내부는 강경파와 온건파로 갈려있어 시장은 일단 반신반의하는 분위기예요.

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어제(8월 1일)까지만 해도 분위기가 살벌했죠. 이라크·튀르키예가 케이한 파이프라인으로 하루 75만배럴을 우회 수송하기로 합의했고, 오만 해상에서는 유조선이 피격당해 브렌트유가 90달러를 넘었습니다. 이란은 쿠웨이트 공군기지에 드론 공격까지 감행했고요. 그런데 하루 만에 상황이 완전히 뒤집혔습니다. 🔄

현지시간 8월 2일 오전, 트럼프 대통령은 트루스소셜에 "이란과 다른 중동 국가들로부터 공격을 보류해달라는 요청을 받았다, 협상의 큰 틀에 합의했기 때문"이라는 글을 올렸어요. 그러면서 이란이 호르무즈 해협의 "즉각적이고 완전하며 전면적인 개방"에 동의했다고 발표했습니다. 이에 따라 美와 이스라엘이 준비 중이던 이란 에너지 인프라 공습도 취소됐다고 해요. 마르코 루비오 국무장관도 "군사작전으로 이란의 방어 체계에 이미 상당한 타격을 줬다"며 이번 공습 보류를 뒷받침하는 발언을 내놨습니다.

솔직히 이 패턴, 낯이 익습니다. 4월에도, 5월에도, 6월에도 비슷한 "재개방 합의" 소식이 나왔다가 며칠 못 가 다시 충돌로 돌아간 전례가 있었거든요. 그래서 이번에도 시장이 곧바로 랠리를 확신하긴 어려울 것 같아요. 사실 이란 내부 사정만 봐도 답이 나옵니다. 강경파인 혁명수비대(IRGC)는 협상 자체에 반대하고 있고, 페제시키안 대통령을 비롯한 온건파만 군사적 압박과 병행한 협상을 지지하는 상황이라 통일된 목소리가 나오기 어려운 구조예요.

이번 발표로 가장 먼저 움직일 건 역시 유가일 겁니다. 어제 브렌트유가 90달러를 뚫었던 배경 자체가 호르무즈 봉쇄 우려였던 만큼, 정말 "즉각적이고 완전한" 개방이 현실화되면 리스크 프리미엄이 상당 부분 빠질 수 있어요. 반대로 엑슨모빌(XOM), 쉐브런(CVX) 같은 정유·에너지 대형주는 유가 하락 압력을 받을 가능성이 있고요. 다만 이 역시 "합의가 실제로 지켜진다"는 전제가 깔려야 하는 이야기죠.

이 그림에서 보시듯, 협상 합의문이 나와도 실행 단계에서 강경파가 발목을 잡을 여지가 여전히 남아있어요. ⚠️ 사우디아라비아 같은 역내 파트너들도 재개방과 핵 프로

이라크·튀르키예가 케이한 송유관으로 하루 75만배럴을 수송하는 1년 계약에 서명했어요. 호르무즈해협이 사실상 막힌 상황에서 나온 우회로로, 지금 실제 수송량은 19만배럴 수준이에요. 전쟁이 길어질수록 이런 대체 노선 확보 싸움이 유가 향방의 숨은 변수가 될 것 같아요.

이라크 석유장관 바심 무함마드 쿠다이르와 튀르키예 에너지장관 알파르슬란 바이락타르가 8월 1일 케이한(Ceyhan) 송유관을 통해 이라크산 원유를 하루 75만배럴까지 실어 나르는 1년짜리 계약에 서명했어요. 🛢️ 호르무즈해협이 이란·이스라엘·미국 전쟁 여파로 사실상 막힌 지 몇 달째인데, 그 사이 이라크가 찾은 우회로가 바로 이 케이한 파이프라인입니다.

숫자를 보면 이 계약이 왜 중요한지 감이 옵니다. 키르쿡-케이한 파이프라인의 전체 용량은 하루 140만배럴이에요. 그런데 정작 지금 실제로 흐르는 물량은 19만~20만배럴 수준에 불과해요. 전쟁 전 평상시 수송량이었던 48만배럴에도 한참 못 미치는 거죠. 그런데도 튀르키예는 "지금은 20만배럴 정도만 필요하다지만, 원한다면 75만배럴까지 배정해주겠다"는 입장이에요. 사실상 여유 용량을 미리 확보해두는 보험 성격의 계약인 셈이죠.

솔직히 이 파이프라인 자체가 순탄했던 적이 별로 없어요. 2023년에 국제중재재판소가 튀르키예에 손해배상 판결을 내리면서 수출이 완전히 끊겼고, 무려 2년 반이 지난 작년 말에야 겨우 재가동됐거든요. 그런데 재가동하자마자 이번엔 호르무즈 위기가 터진 겁니다. 이라크 입장에서는 이 파이프라인이 사실상 마지막 남은 숨구멍인 셈이고요.

튀르키예도 이 기회를 그냥 흘려보내지 않는 눈치예요. 이번 1년 계약은 시작일 뿐이고, 앞으로는 파이프라인을 남쪽 바스라 만 지역까지 연장해서 최종적으로 하루 250만배럴 용량까지 늘리겠다는 큰 그림을 그리고 있어요. 호르무즈가 막힌 지금이 협상력을 키울 절호의 타이밍이라고 보는 거겠죠.

시장 반응은 아직 크지는 않아요. 브렌트유는 배럴당 90달러 안팎, WTI는 80달러 중반대에서 움직이고 있는데, 3~5월 한창 확전됐을 때 126달러까지 튀었던 걸 생각하면 지금은 오히려 안정된 편이에요. 근데 이게 착시일 수도 있다고 봐요. 호르무즈를 통한 정상 수출 재개가 아니라 우회로 몇 개로 겨우 버티는 상황이라, 전쟁이 조금만 더 길어지거나 확전되면 이 우회로들마저 위태로워질 수 있거든요.

개인적으로는 이번 계약이 "위기 속 기

美·이스라엘이 이란 에너지 인프라를 직접 겨냥한 폭격을 주말 사이 준비 중이라는 소식이 나왔어요. 오만 인근에서 유조선이 정체불명 발사체에 피격됐고, 브렌트유는 배럴당 90달러를 넘었습니다. 이란은 호르무즈 통과가 불가능하다고 선언, 확전 시 유가가 더 튈 수 있다는 우려가 커지고 있어요.

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솔직히 오늘 새벽 뉴스 타임라인 보고 좀 놀랐어요. 이란-이스라엘-미국 갈등이 또 한 단계 올라갔거든요. CBS 라이브 블로그 기준으로 금요일 밤 11시 30분쯤 오만 해안에서 약 20킬로미터 떨어진 지점에서 유조선 한 척이 정체불명 발사체에 맞았다는 소식이 떴고, 엔진룸이 손상됐지만 다행히 인명피해는 없었다고 해요. 그리고 몇 시간 뒤인 토요일 새벽에는 쿠웨이트군이 자국 영공으로 날아온 이란 드론을 요격했다는 발표가 이어졌습니다.

근데 진짜 시장이 긴장하는 포인트는 따로 있어요. 이란 군 중앙사령부 수장인 알리 압돌라히가 "미국을 위해 방패 역할을 하는 나라는 전쟁의 불길에 휩싸일 것"이라고 경고했고, 타스님통신에 인용된 익명의 이란 관리는 미국-이스라엘의 에너지 인프라 공습 계획에 대해 "포괄적 대응"을 이미 준비했다고 밝혔습니다. 즉 이번 주말 사이 미국과 이스라엘이 이란의 석유·가스 시설을 직접 타격할 가능성이 거론되고 있다는 거예요. 지금까지는 군기지나 유조선 수준이었는데, 에너지 인프라 자체가 타깃이 되면 얘기가 완전히 달라지죠.

이란 외무 라인에서는 미군의 해상 통제를 이유로 호르무즈해협 통과가 "사실상 불가능하다"는 입장도 나왔습니다. 이 해협으로 전 세계 원유의 약 5분의 1이 지나가는 걸 감안하면, 이 발언 하나만으로도 유가가 들썩일 수밖에 없어요. 실제로 브렌트유는 배럴당 90달러를 넘겼고 WTI도 85달러 선을 돌파했습니다. 이달 들어서만 30% 가까이 오른 셈인데, 여기에 최근 발표된 미국 원유 재고가 720만 배럴이나 급감한 것도 기름을 부었다는 분석이에요.

이게 왜 중요하냐면, 지난주까지만 해도 골드만삭스 같은 곳에서는 "호르무즈가 완전히 재개방되면 연말 브렌트유가 80달러까지 내려갈 수 있다"는 톤이었거든요. 근데 며칠 새 분위기가 확 바뀌었어요. 전투 강도가 몇 주 더 지속되면 100달러 재시험, 만약 정말로 에너지 인프라가 타격받으면 그 이상도 배제할 수 없다는 얘기가 나오고 있습니다. 사실 시장 참여자들 상당

[후속] 이란이 쿠웨이트 아흐마드 알자베르 공군기지에 드론 공격을 가했어요. 호르무즈해협에서는 유조선 2척을 나포했고 나머지 4척은 뱃머리를 돌렸습니다. 브렌트유는 90달러 위, 이달에만 유가가 30% 넘게 튀어올랐어요.

지난 7월 29일에 이란이 요르단 미군기지에 미사일을 쏘고, 30일엔 미국이 이란에 "무거운 공습"을 재개했다는 소식 전해드렸었잖아요. 근데 이게 끝이 아니었어요. 31일에 이란이 쿠웨이트와 호르무즈해협을 동시에 건드리면서 확전 국면이 또 한 단계 올라갔습니다.

이란군은 쿠웨이트의 아흐마드 알자베르 공군기지를 자폭 드론으로 공격했다고 발표했어요. 타깃은 전투기 격납고, 위성통신 장비, 장비 저장 시설이었다고 하고요. 쿠웨이트 국방부는 "오늘 새벽부터 영공에서 적대적 드론이 감지됐다"며 전량 요격·격추했다고 밝혔습니다. 이란 쪽은 이걸 미국의 이란 영토 공습에 대한 직접 보복이라고 못박았어요.

동시에 호르무즈해협에서도 일이 터졌어요. 이란 혁명수비대(IRGC)가 미군 호위를 받으며 "신고되지 않은 항로"로 지나가던 유조선 두 척을 무력화했다고 주장했거든요. 이 소식이 퍼지자 같은 항로를 지나던 다른 유조선 네 척은 곧바로 뱃머리를 돌렸다고 하고요. 호르무즈해협은 전 세계 해상 원유 물동량의 상당 부분이 지나가는 병목 구간이라, 이 정도 사건 하나만으로도 시장이 예민하게 반응할 수밖에 없어요.

실제로 유가는 또 올랐습니다. WTI는 배럴당 84.67달러, 브렌트유는 90.12달러로 각각 1% 넘게 상승 마감했어요. 근데 진짜 무서운 건 이달 들어 유가가 벌써 30% 넘게 튀어올랐다는 누적치예요. 미국-이란 간 임시 휴전이 무너지고, 예멘 후티 반군까지 개입 수위를 높이고, 사우디군까지 이라크 내 친이란 세력에 대한 미군 작전에 합류하면서 확전 범위가 계속 넓어지는 모양새고요.

시장 일각에서는 호르무즈해협 통행량이 실제로 눈에 띄게 줄고 글로벌 재고까지 바닥나면 유가가 배럴당 100달러를 넘어설 수 있다는 경고도 나오고 있어요. 솔직히 이 정도 되면 단순 "지정학 프리미엄"을 넘어서 실물 공급 충격으로 번질 수 있는 구간이라고 봐요.

개인적으로는 이번 확전 패턴이 좀 걱정스러운 게, 공격-보복-재보복이 열흘 새 세 번째 단계로 올라갔다는 점이에요. 그때마다 유가는 계단식으로 튀어오르고 있고, 코스피 같은 아시아 증시도 그 여파를 그대로 맞고 있거든요. 이 사이클이 어디서 멈

미국 10년물 국채금리가 4.73%까지 오르며 2025년 1월 이후 최고치를 찍었어요. 같은 날 금 선물은 온스당 4,100달러를 처음 넘어서며 장중 4,112달러까지 올랐습니다. 금리와 금값이 동시에 뛰는 이례적 흐름, 안전자산 수요와 인플레 우려가 뒤섞인 결과예요.

근데 이거 좀 이상한 조합 아닌가요. 보통 국채금리가 오르면 이자가 안 붙는 금은 매력이 떨어져서 같이 빠지는 게 정상인데, 7월 31일 금요일 장에서는 두 가지가 동시에 튀었어요. 10년물 국채금리는 장중 4.73%까지 올라 2025년 1월 이후 최고 수준을 찍었고, 30년물도 5.23%로 19년 만의 최고치를 기록했습니다. 그런데 같은 날 금 선물(8월물)은 온스당 4,102달러로 출발해 장중 4,112달러 선까지 오르며 사상 처음 4,100달러 선을 넘었어요.

이 엇박자를 이해하려면 이번 주 있었던 두 이벤트를 같이 봐야 해요. 하나는 수요일(7월 29일) Fed 회의고, 다른 하나는 중동 정세예요. Fed는 기준금리를 3.5~3.75%로 5회 연속 동결했는데, 클리블랜드·미니애폴리스·댈러스 연은 총재 3명이 나란히 인상 소수의견을 낸 게 시장엔 매파적으로 읽혔습니다. 인플레이션이 목표치 2%를 5년 넘게 웃돌고 있다는 우려가 반영된 거죠. 이게 국채금리를 밀어올린 배경이에요.

근데 그 와중에 중동에서 미국이 밤사이 공습을 일시 중단했다는 소식이 나오면서, 이번엔 지정학 리스크에 대한 안전자산 수요가 금값을 밀어올렸어요. 즉 물가·금리 불안은 채권을 팔게 만들고, 지정학 불안·정책 불확실성은 금을 사게 만드는, 서로 다른 공포가 동시에 작동한 셈이에요.

사실 이런 디커플링이 흔하게 나타나는 건 아니에요. 보통은 금리와 금값이 반대로 움직이는 경우가 더 많거든요. 그래서 개인적으로는 이번 흐름을 시장이 스태그플레이션 시나리오를 조금씩 가격에 반영하기 시작한 것으로 읽고 싶어요. 성장은 둔화되는데 물가는 안 잡히고, 여기에 지정학 리스크까지 겹치는 조합이요. 실제로 이번 주 발표된 2분기 GDP 성장률도 시장 예상을 밑돌면서 물가는 오히려 튀는, 딱 그런 그림이었잖아요.

다음 주 FOMC 위원들의 추가 발언과 중동 정세 향방에 따라 이 디커플링이 계속될지, 아니면 둘 중 하나가 방향을 꺾을지가 관전 포인트일 것 같아요. 채권시장과 금시장이 동시에 경고음을 낸다는 건, 그만큼 지금 매크로 환경이 한 가지 잣대로는 설명이 안

엑슨모빌과 셰브런이 2분기에만 합쳐서 265억달러를 벌었어요. 셰브런 순이익은 전년 동기 대비 거의 4배로 뛴 121억달러를 기록했습니다. 근데 트럼프 대통령이 곧바로 DOJ 조사 카드를 꺼내면서 두 회사 주가는 오히려 흔들렸어요.

관련 종목: 엑슨모빌 (XOM) · 셰브런 (CVX)

솔직히 이 정도 숫자를 보면 "역시 오일 메이저"라는 말이 절로 나와요. 7월 31일 발표된 2분기 실적에서 엑슨모빌은 매출 1160억달러를 찍었습니다. 월가 예상치였던 978억달러를 가볍게 넘어선 거죠. 순이익은 145억달러로 작년 같은 기간(71억달러)의 두 배가 넘었어요. 다만 조정 주당순이익(EPS)은 3.52달러로 컨센서스보다 8센트 낮게 나오면서 숫자는 크지만 완벽하진 않았다는 평가가 나왔습니다.

셰브런 쪽은 더 화끈했어요. 순이익 121억달러는 작년 2분기 25억달러에서 무려 384% 폭증한 수치입니다. 조정 EPS는 6.06달러로 예상치를 50센트나 웃돌았고요. 매출도 700억달러로 시장 전망(620억달러)을 크게 앞질렀습니다. 두 회사를 합치면 분기 순이익이 265억달러, 원화로 환산하면 34조원이 넘는 돈이 석 달 만에 회사 곳간으로 들어온 셈이에요.

이 어닝서프라이즈의 배경은 다들 아시다시피 이란 사태예요. 미국과 이란 간 긴장이 고조되면서 4~6월 WTI 평균 가격이 배럴당 92.45달러까지 올랐거든요. 전분기 대비로는 27%나 뛴 수치입니다. 정유·시추 마진이 통째로 좋아지니 오일 메이저 실적이 안 좋을 수가 없죠. 사실 이 정도면 최근 15분기 중 최고 실적이라는 얘기까지 나왔어요.

근데 문제는 여기서부터예요. 트럼프 대통령이 실적 발표 직후 엑슨모빌, 셰브런, 셸, BP 네 곳을 겨냥한 법무부(DOJ) 조사를 지시했다고 발표했습니다. 명분은 유가가 내렸을 때 정유사들이 그 하락분을 주유소 가격에 제대로 반영하지 않았다는 거예요. 유가가 오를 때는 실적에 그대로 반영하면서, 내릴 때는 소비자한테 안 돌려준다는 비판이죠.

이 뉴스가 나오자 주가 흐름이 재밌게 갈렸어요. 처음엔 두 종목 다 프리마켓에서 소폭 올랐습니다. 어차피 조사는 정치쇼 아니겠어 하는 베팅이 있었거든요. 근데 시간이 지나면서 이번 조사가 그냥 보여주기가 아니라 진짜 실질적인 규제로 이어질 수도 있다는 분위기가 퍼지자 분위기가 바뀌었어요. 셰브런은 프리마켓 기준 1%가량 상승세를 지켰지만, 엑슨모빌은 오히려

트럼프가 결국 다시 이란을 때렸어요. 美 CENTCOM이 수요일 밤 IRGC 시설 수십 곳을 재공습했고, 브렌트유는 하루 만에 7.9% 튀었습니다. 코스피도 개장 직후 7000선이 다시 깨지면서 시장이 또 한 번 술렁이고 있어요.

솔직히 이 뉴스, 며칠 전에 "휴전"이라고 다들 안도했던 게 무색해졌어요. 지난주 금요일 트럼프 대통령이 13일 연속 이어온 이란 공습을 멈추면서 외교적 여지를 열어놨었잖아요. 근데 화요일 밤(현지시간) 이란이 요르단 주둔 미군기지를 향해 탄도미사일을 쐈고, 다행히 전부 요격됐지만 분위기는 완전히 바뀌었습니다. 트럼프는 "이제 우리가 때릴 차례다, 그들도 알고 있다"며 곧바로 반격을 예고했고, 실제로 미 중부사령부(CENTCOM)는 수요일 밤 10시(美 동부시간) 대규모 공습을 완료했다고 발표했어요.

이번 공습 규모가 꽤 큽니다. 지휘통제실, 미사일·드론 시설, 해안 감시·방어 체계, 해상 전력 자산까지 IRGC 관련 표적 수십 곳을 타격했다고 하고요. 이란 국영매체는 게슘섬의 한 주거용 건물이 피격돼 일가족 3명이 숨졌다고 주장했습니다. IRGC는 성명을 내고 "오늘 응징하겠다"며 미군 시설에 대한 재보복을 예고한 상태예요. 미국은 이란산 원유 판매 제재도 다시 꺼내들었고요.

시장이 진짜 신경 쓰는 건 역시 유가예요. 브렌트유는 수요일 7.9% 급등하며 배럴당 90.74달러로 마감했고, WTI도 6.6% 오른 84.46달러를 찍었습니다. 목요일 아침에도 브렌트 92달러대, WTI 85달러대로 추가 상승 중이고요. 금값도 덩달아 반등해서 온스당 4,080달러 선을 회복했는데, 이게 불과 2주 전 9개월 최저치였던 3,975달러에서 튀어오른 거라 안전자산 수요가 얼마나 급했는지 짐작이 가요.

코스피는 그 여파를 정면으로 맞았어요. 전날 겨우 7000선을 회복했는데, 목요일 개장 직후 96포인트(1.35%) 빠지며 다시 6800대로 밀렸습니다. 반도체 업황 고점 우려에 국채금리 부담까지 겹친 상태에서 유가발 인플레이션 공포까지 얹어졌으니 투자자들이 버티기 힘들었을 거예요. 외국인 투자자 매도세도 다시 강해지는 분위기고요.

사실 이번 사태에서 진짜 '와일드카드'는 호르무즈 해협이에요. 전 세계 원유 물동량의 20% 가까이가 이 좁은 해협을 통과하는데, 이란이 정말로 여길 틀어막는 시늉이라도 하면 지금 수준의 유가 변동은 비교도 안 될 만큼 커질 수 있습니다. 정유

Fed가 기준금리를 3.50~3.75%로 5연속 동결했어요. 매파 위원 2명이 인상을 주장하며 반대표를 던졌습니다. 시장은 벌써 9월 인상 베팅을 77%까지 끌어올렸어요.

오늘(현지시간 7월 29일) 오후 2시, 예상했던 결과가 그대로 나왔어요. 케빈 워시 의장 취임 후 두 번째로 여는 FOMC였는데, 연방기금금리를 3.50~3.75% 밴드에서 그대로 유지하기로 했습니다. 다섯 번 연속 동결이에요. 근데 진짜 흥미로운 포인트는 동결 그 자체가 아니라 표결 내용이었어요.

이번 회의에서는 위원 두 명이 인상 쪽에 표를 던지면서 이탈했어요. 6월 회의까지만 해도 만장일치였다는 걸 생각하면 꽤 큰 균열이죠. 사실 이 흐름, 저희가 지난주부터 계속 짚어드렸던 부분이기도 해요. 7월 23일엔 9월 인상 베팅이 82%까지 치솟았었고, 25일엔 46.5%, 28일엔 이번 7월 회의 자체의 인상 확률이 38%까지 출렁였거든요. 그만큼 시장도, 워시 의장도 갈피를 못 잡고 있었다는 뜻이겠죠.

배경엔 이란-미국 갈등이 있어요. 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 커지면서 국제유가가 들썩였고, 이게 인플레이션 재점화 우려로 이어졌거든요. 근데 동시에 6월 CPI는 예상보다 둔화됐고, 고용시장도 아직은 꺾이지 않았어요. 상반된 신호 사이에서 워시 의장이 일단 택한 건 동결이었던 거죠.

오후 2시 30분 기자회견에서 워시 의장은 정책금리를 바꾸기엔 아직 이르다고 하면서도, 인플레이션 리스크는 계속 강하게 경계하는 발언을 이어갔어요. 4월 이후로 공개적으로 열세 번이나 썼다는 굿 패밀리 파이트(good family fight)라는 표현, 이번에도 또 나왔다는 후문이에요. 위원회 내부의 이견을 굳이 숨기지 않겠다는 의도로 읽혀요.

시장 반응은 즉각적이었어요. 국채금리는 소폭 올랐고, CME 페드워치가 집계하는 9월 인상 확률은 발표 직후 77%까지 뛰었어요. 23일의 82%보다는 낮아졌지만, 여전히 인상 쪽에 무게가 실린 상태라는 게 중요해요.

이 결과가 한국 시장에도 영향이 없을 리 없죠. 원-달러 환율은 9월 인상 기대가 살아있는 한 당분간 강달러 압력을 받을 가능성이 커요. 안 그래도 최근 원화가 나 홀로 강세를 보이며 엔화와 디커플링됐다는 얘기가 나왔던 참인데, 이번 결정으로 그 흐름이 계속될지도 지켜볼 대목이에요. 코스피 입장에서는 미국 국채금리가 뛰면 밸류에이션 부담이 커지는 만큼, 반도체주 변동성이 심한