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코스피가 장중 7%대 급락하며 매도 사이드카가 발동됐어요. SK하이닉스 -11%, 삼성전자 -9%, 닛케이도 4%대 하락했습니다. 美 CPI 쇼크에 AI 밸류 부담이 겹쳐 아시아 칩주가 직격탄을 맞았어요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스 · Micron (MU) · Nvidia (NVDA) · 소프트뱅크

오늘 아침 장 열자마자 화면 보고 좀 놀라셨을 거예요. 코스피가 5.59% 내린 5,673.01로 출발했고, 9시 7분쯤 코스피200 선물이 5% 넘게 빠지면서 매도 사이드카가 발동됐거든요. 코스닥도 몇 분 뒤 똑같이 발동됐고요. 낙폭은 계속 커져서 AP 기준으로 한때 7.7% 하락한 5,548.78까지 밀렸습니다. 📉

이게 낯설지 않은 게, 불과 이틀 전인 13일에도 장중 7% 넘게 빠졌다가 5.46% 하락으로 마감한 적이 있어요. 6거래일 연속 하락에 고점 대비 거의 20%가 증발한 셈이죠.

종목별로 보면 더 아픕니다. SK하이닉스가 11.2%, 삼성전자가 9.4% 빠졌는데, 이 두 종목이 한국 시장에서 차지하는 비중이 절반이 넘어요. 그러니 지수가 이 정도로 흔들리는 건 어떻게 보면 당연한 결과예요. 외국인은 장 초반에만 2조 5천억 원 넘게 순매도했고, 개인과 기관이 받아냈지만 역부족이었습니다.

일본도 비슷했어요. 닛케이225가 4.7% 안팎 내렸고(3,400포인트 넘게 빠졌다는 보도도 있어요), 키옥시아·어드밴테스트·레이저텍·소프트뱅크그룹이 최대 9% 가까이 밀렸습니다. 아시아 반도체 밸류체인 전체가 같이 흔들린 거죠. 🇰🇷🇯🇵

발단은 전날 밤 미국이에요. 9월 CPI가 3.7%로 시장 예상(3.6%)을 웃돌았고, 7~8월 3.4%보다도 올랐죠. CME FedWatch 기준으로 다음 회의 25bp 인상 확률이 22%에서 27%로 올라갔고, 나스닥은 1.88%, S&P 500은 1.11% 하락했습니다. 엔비디아·브로드컴이 3.1%, 마이크론 4.1%, AMD와 인텔은 5.7%씩 빠졌고요.

근데 솔직히 CPI 숫자 0.1%포인트 차이만으로 이 정도 낙폭이 설명되진 않아요. 진짜 문제는 AI 투자가 빚에 많이 기대고 있다는 점이라고 봅니다. 금리가 더 오를 수 있다는 신호가 나오면 오라클이나 코어위브 같은 AI 인프라 쪽 자금 조달 부담이 곧바로 커지고, 그 불안이 메모리 업체까지 번지는 구조예요. 여기에 중국 CXMT가 차세대 D램 셀 설계(4F²)를 내

오픈AI가 투자자에게 연환산 매출이 '500억 달러에 근접'이라고 밝혔어요. 일주일 전 보도된 700억 달러보다 약 200억 달러 낮은 수치예요. 앤스로픽과의 직접 비교 과정에서 숫자가 부풀려졌다는 분석이에요.

💰 10월 8일 파이낸셜타임스 보도를 테크크런치가 받아 전했는데요, 오픈AI의 연환산 매출이 생각보다 훨씬 작다는 내용이에요. 오픈AI가 투자자들에게 '500억 달러에 근접'이라고 설명했다는 거죠.

불과 일주일쯤 전에 악시오스가 700억 달러에 근접했다고 보도했거든요. 그러니까 한 주 사이에 200억 달러가 증발한 셈이에요. 물론 실제 매출이 줄어든 게 아니라 숫자의 출처가 달랐던 거지만요.

FT에 따르면 700억 달러라는 수치는 앤스로픽의 연환산 매출과 직접 비교하려는 과정에서 만들어졌어요. 문제는 두 회사의 계산법이 달랐다는 거예요. 앤스로픽은 클라우드 파트너를 통해 판매된 분까지 매출로 잡고, 오픈AI는 그렇게 하지 않아요. 앤스로픽이 7월 기준으로 밝힌 연환산 매출은 약 650억 달러였고요.

사실 이 건 "누가 이기고 있나"를 따지는 구도 자체가 위험하다는 걸 보여주는 사례 같아요. 사과와 오렌지를 같은 저울에 올려놓고 숫자를 맞추면 이런 일이 생기죠.

맥락도 짚어볼게요. 오픈AI는 2026년 3월에 1,220억 달러를 조달했어요. 유출된 2025년 재무 자료에서는 매출이 약 130억 달러였는데 지출이 훨씬 컸고요. 상장도 올해로 예상되다가 2027년 초로 밀렸다고 해요. 앞서 소개한 1조 4천억 달러 평가의 신규 펀딩 추진 소식과 겹쳐 보면, 투자자 눈높이에 맞는 숫자가 얼마나 중요한지 짐작이 가요.

📉 한 매체는 이 소식에 엔비디아 주가가 2.94% 내렸다고 전했어요. AI 인프라 투자 기대가 오픈AI 매출 성장에 얼마나 걸려 있는지 보여주는 반응이죠.

솔직히 500억 달러도 어마어마한 숫자예요. 다만 시장이 700억 달러를 한 번 믿었다가 되돌린 경험은 남겠죠. 오픈AI가 앞으로 매출을 어떤 기준으로 공개할지, 앤스로픽과 같은 잣대로 맞출지가 궁금해지네요.

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FT 보도로 OpenAI 매출 눈높이가 낮아지며 반도체주가 흔들렸어요. SOX 장중 최대 4%↓, Arm·Intel·Marvell은 6% 넘게 빠졌습니다. AI 투자 사이클의 수요 가정을 다시 보게 만드는 신호예요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · Intel (INTC) · Arm (ARM) · Marvell (MRVL) · Micron (MU)

10월 8일(현지시간) 미국 증시, 숫자만 보면 큰 폭의 하락은 아니에요. S&P 500이 0.4~0.5%, 나스닥 종합이 1.2~1.3% 정도 밀렸고 다우는 거의 제자리였거든요. 근데 안을 들여다보면 얘기가 달라요. 반도체가 혼자 크게 맞았습니다 📉

발단은 Financial Times 보도예요. OpenAI의 연환산 매출이 기존에 시장에 비쳤던 것보다 약 200억달러 낮다는 내용이었다고 해요. 숫자 자체의 정확한 산정 방식은 기사마다 조금씩 달라서 단정하긴 어렵지만, 시장은 디테일을 따질 새 없이 일단 팔았습니다.

필라델피아 반도체지수(SOX)는 장중 최대 4%까지 밀렸다가 낙폭을 일부 줄였고, Arm·Intel·Marvell은 각각 6% 넘게, Micron은 5% 넘게 떨어졌어요. Nvidia도 오전 한때 2.94% 내려 230.48달러, Intel은 5.34% 내려 107.08달러까지 갔습니다. 대장주는 상대적으로 덜 빠졌지만 방향은 같았어요.

솔직히 이 반응이 과해 보이진 않아요. OpenAI는 지금 AI 인프라 투자 얘기의 중심에 있는 고객이잖아요. 그 회사 매출이 기대보다 약하다는 말은 곧 "수십 조 원짜리 컴퓨팅 계약을 어떻게 갚느냐"는 질문으로 이어지니까요.

여기에 거시 환경도 도와주질 않았어요. 미 10년물 금리는 5.23%로 내려왔지만 30년물은 5.61%까지 올랐고, Brent는 103~104달러 선이었습니다. 트럼프 대통령이 "중간선거 전에는 이란을 공격하지 않겠다"고 밝히면서 유가가 올랐다 되밀렸지만, 금리가 이 정도면 성장주 밸류에이션엔 부담이죠. 비트코인도 2% 정도 빠져 8만1천달러 안팎, 약 3주 만의 최저였어요 ⚠️

한 가지 눈에 띄는 건 시장 분위기예요. 9월 FOMC 의사록에서 연내 추가 인상 공감대가 확인됐고 12월 인상 확률이 80% 안팎으로 거론되는 상황에서, 호재엔 무뎌지고 악재엔 민감해진 느낌이에요. 이런 장에서는 OpenAI 같은 단일 뉴스 하나가 업종 전체를 흔들기 쉽습니다

브로드컴이 앤트로픽에 최대 420억달러를 빌려주기로 했어요. 전환사채 형태로, 1,252억달러 TPU 임대 약정의 약 3분의 1입니다. 칩 팔고 돈도 빌려주는 순환 금융 논란이 한 단계 커졌어요.

관련 종목: Broadcom (AVGO) · Alphabet (GOOGL) · Nvidia (NVDA) · Amazon (AMZN)

앤트로픽 IPO 서류에서 꽤 재밌는 내용이 튀어나왔어요. 브로드컴(AVGO)이 앤트로픽에 최대 420억달러를 빌려주는 계약이 공개된 건데요, 10월 1일 AVGO 주가는 2%대 하락했습니다. 💰

구조부터 보면, 앤트로픽은 5년간 1,252억달러어치 TPU 컴퓨팅 용량을 임대하기로 약속했어요. 브로드컴의 대출은 이 중 약 3분의 1을 메워주는 용도고, 형태는 나중에 앤트로픽 주식으로 바꿀 수 있는 전환사채예요. 다만 앤트로픽은 IPO를 마치기 전에는 이 노트가 팔리지 않을 걸로 본다고 적었습니다.

솔직히 이 구도가 좀 묘해요. 브로드컴은 칩(TPU)을 파는 쪽이고, 그 칩 값을 치를 돈을 빌려주는 것도 브로드컴이니까요. 돈이 한 바퀴 돌아서 다시 매출로 돌아오는 모양이죠. 🔥

앤트로픽 스스로도 공시에서 "잠재적 이해상충"을 언급했어요. 하드웨어 공급자이자 금융 파트너인 브로드컴의 역할이 컴퓨팅 확보에 영향을 줄 수 있다는 거죠. 이런 리스크를 직접 적어둔 게 오히려 솔직하다 싶었습니다.

엔비디아가 최근 몇 년간 고객사 투자로 칩 수요를 키웠던 것과 같은 계열의 전략이라는 평가도 나와요. 차이가 있다면 지분 투자가 아니라 대출이고, 나중에 주식으로 전환할 옵션이 붙어 있다는 점이에요.

제 생각엔 시장이 불편해한 포인트는 금액 자체보다 "수요가 진짜냐"는 의문이에요. 고객이 돈을 못 구하면 공급자가 대신 빌려주는 상황이 이어지면, 매출의 질을 따지게 되거든요. 반대로 앤트로픽 몸값이 2조달러 얘기까지 나오는 걸 보면 전환권이 꽤 달콤한 옵션일 수도 있고요. 📈

결국 이 딜은 AI 인프라 투자가 얼마나 외부 금융에 기대고 있는지 보여주는 사례 같아요. IPO 이후 실제로 노트가 발행될지, 다른 칩 업체들도 비슷한 방식으로 따라 할지 지켜볼 대목입니다. 여러분은 이걸 영리한 투자로 보시나요, 아니면 순환 금융의 신호로 보시나요?

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엔비디아 이사회가 1500억달러 규모의 추가 자사주 매입을 승인했어요. 기존 한도까지 합치면 총 2350억달러, 역대 최대 자사주 매입 승인 기록입니다. 밸류에이션 부담 속에 나온 결정이라 시장은 엇갈린 시선을 보내고 있어요.

관련 종목: 엔비디아 (NVDA) · AMD (AMD) · 브로드컴 (AVGO) · 애플 (AAPL)

엔비디아가 또 한 번 월가를 놀라게 했어요. 9월 28일, 이사회가 기존 자사주 매입 프로그램에 1500억달러를 추가로 승인했다고 발표했거든요. 여기에 기존에 남아있던 한도까지 합치면 총 2350억달러, 2028회계연도까지 나눠서 집행할 계획이래요. 단일 승인 규모로는 역대 최대라는 타이틀까지 붙었고요.

비교 대상이 재밌어요. 2024년에 애플이 1100억달러 자사주 매입을 승인했을 때도 다들 놀랐는데, 이번 엔비디아 발표는 그 기록을 훌쩍 넘어섰거든요. 젠슨 황 CEO는 "AI와 가속 컴퓨팅으로의 한 세대에 한 번 있을 플랫폼 전환이 엔비디아의 성장을 이끌고 있다"며 "우리의 현금 창출력 덕분에 미래 기술에 투자하는 동시에 주주에게 자본을 돌려줄 여력이 생겼다"고 밝혔어요.

근데 타이밍이 좀 묘해요. 최근 엔비디아 주가는 12개월 선행 PER 기준 16.5배 수준까지 내려왔는데, 이게 2015년 1월 이후 가장 낮은 멀티플이라고 하더라고요. AI 인프라 투자 사이클이 계속될 수 있을지에 대한 의구심, 그리고 반도체주 전반의 밸류에이션 재평가 움직임이 겹치면서 주가가 눌려있던 상황이었죠. 이런 국면에서 대규모 자사주 매입 카드를 꺼낸 건 "우리 회사 주가는 저평가됐다"는 강한 시그널로 읽힐 수 있어요.

발표 직후 반응은 즉각적이었어요. 엔비디아 주가는 프리마켓에서 최대 1.8%, 정규장에서도 2% 안팎 올랐거든요. 근데 재밌는 건 같은 반도체 섹터인 AMD와 브로드컴은 오히려 약세를 보였다는 거예요. 엔비디아 쪽으로 관심과 자금이 쏠리면서 상대적으로 밀린 걸로 보이는데, 솔직히 자사주 매입 발표 하나로 경쟁사 주가까지 흔들릴 정도면 엔비디아의 시장 장악력이 얼마나 큰지 새삼 느껴지긴 해요.

사실 자사주 매입이 만병통치약은 아니잖아요. 성장 스토리가 흔들릴 때 주가 방어용으로 꺼내는 카드인 경우도 많고요. 근데 엔비디아는 여전히 데이터센터 매출이 분기마다 신기록을 갈아치우고 있는 회사라, 이번 결정은 방어라기보다 "현금이 너무 많이 쌓여서 주주환원도 공격적으

삼성전자와 SK하이닉스가 3분기 나란히 사상 최대 실적을 예고했어요. 삼성전자 영업이익 111조원, SK하이닉스는 78조원 수준으로 추정됩니다. AI 메모리 슈퍼사이클이 국내 반도체 두 기업의 실적을 밀어올리고 있어요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

솔직히 이 숫자를 처음 봤을 때 좀 놀랐어요. 파이낸셜뉴스 보도에 따르면 삼성전자의 3분기 영업이익 추정치가 111조 3,772억원이라는데, 분기 영업이익이 100조원을 넘는 국내 기업은 이번이 처음이라고 하네요. 매출도 204조 7,647억원으로 추산되는데, 작년 같은 기간과 비교하면 매출은 137.93%, 영업이익은 무려 815.47% 늘어난 수치예요 📈.

SK하이닉스도 만만치 않아요. 3분기 매출 99조 5,381억원, 영업이익 78조 1,291억원으로 추정되는데 전년 동기 대비 매출 307.13%, 영업이익 586.34% 증가입니다. 두 회사를 합치면 한 분기에만 영업이익이 190조원 가까이 나오는 셈인데, 이 정도면 웬만한 나라 예산 수준이죠 🤔.

근데 이 실적이 그냥 나온 게 아니에요. 다 AI 데이터센터발 메모리 수요 폭발 때문이거든요 💾. 빅테크들이 AI 인프라에 쏟아붓는 돈이 계속 늘고 있고, 그 돈이 결국 HBM(고대역폭메모리) 같은 고부가 D램 주문으로 이어지는 구조예요. 삼성전자와 SK하이닉스 둘 다 HBM 캐파를 풀가동해도 주문을 다 못 맞출 정도라는 얘기가 나올 정도고요.

사실 이런 슈퍼사이클이 얼마나 오래갈지가 다들 궁금해하는 포인트일 텐데요, 일단 4분기 전망도 3분기보다 더 좋다는 얘기가 벌써부터 나오고 있어요. 메모리 가격 자체가 계속 오르는 추세인 데다 공급은 여전히 빠듯하니까요. 다만 개인적으로는 이 정도 이익 증가율이 계속 유지되긴 어렵다고 봐요. 기저효과도 있고, 결국 어느 시점엔 설비투자가 늘면서 공급도 따라올 테니까요.

국세수입에도 영향이 커요. 반도체 두 회사만으로 올해 국세수입이 역대 최대치를 찍을 거란 전망도 이미 나온 상태고요. 근데 이번엔 그 숫자의 진앙지가 되는 두 회사의 실적 자체를 뜯어본 거라 느낌이 또 다르더라고요.

주가 쪽 반응은 아직은 담담한 편이에요. 이미 시장 컨센서스에 어느 정도 반영돼 있던 숫자라서 그런 것 같고, 진짜 관전 포인트는 이번 주 후반 실제 잠정실적 발표 때 가이던스로 뭘 내놓느냐가 될 것 같아요. HBM4 관련 코멘트도 같이 나올 가능성

한국 올해 국세수입이 465조원대까지 늘어날 전망이에요. 추경 때 잡았던 415조4천억원보다 50조원 넘게 더 걷히는 거예요. 여윳돈은 '미래대응기금'으로 들어가 반도체·AI 투자 재원이 될 전망입니다.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

솔직히 이 숫자 보고 좀 놀랐어요. 기획재정부가 이달 말 내놓을 '2026년 국세수입 재추계'에서 올해 초과세수가 50조원을 넘어설 걸로 판단했다는 소식이 나왔는데, 규모가 생각보다 커요. 연간 국세수입이 465조4천억원에 달할 거라는 얘기고, 이건 추경 기준으로 잡았던 415조4천억원보다 정확히 50조원 많은 금액이에요. 📊

세목별로 뜯어보면 재미있는 게, 법인세가 4조4천억원 늘었고 소득세는 12조2천억원이나 증가했어요. 소득세는 성과상여금 지급이랑 부동산 거래량 증가가 같이 맞물린 결과라고 하고요. 부가가치세도 8조1천억원 늘었는데, 이건 그냥 경기가 전반적으로 돌아간다는 신호로 봐도 될 것 같아요. 근데 진짜 눈에 띄는 건 증권거래세예요. 작년보다 348.5% 급증해서 8조2천억원을 기록했다는데, 증시가 그만큼 뜨거웠다는 뜻이겠죠.

사실 이 흐름의 핵심은 반도체예요. 삼성전자랑 SK하이닉스 실적이 올해 내내 좋았잖아요. AI 서버용 메모리 수요가 계속 올라가면서 법인세든 뭐든 세수 곳곳에 온기가 퍼진 거죠. 그리고 이게 어느 정도냐면, 종전 역대 최고 세수였던 2022년 395조9천억원을 4년 만에 갈아치우는 수준이에요. 추경 때 잡았던 금액이랑 비교해도 차이가 꽤 크고요.

여윳돈이 그냥 사라지는 것도 아니에요. 미래대응기금의 기본 재원인 추가 세수 162조3천억원에 이번 초과세수 50조원 이상을 더하면 기금 규모가 212조3천억원을 넘어서게 돼요. 정부는 이 돈을 반도체·AI 인프라 투자, 그리고 2027년도 예산안에 반영할 계획이라고 하고요. 국채 발행을 덜 해도 된다는 것도 나쁘지 않은 부수 효과고요. 🏦

물론 기획재정부는 아직 "확정된 건 아니다"라는 입장이에요. 재추계 결과는 이달 말 공식 발표되니 정확한 숫자는 그때 다시 나올 텐데, 방향성 자체가 바뀌기는 어려워 보여요. 개인적으로는 이 정도 세수 여력이면 정부가 재정건전성 얘기를 하면서도 AI 투자는 밀어붙일 명분이 생긴 셈이라, 내년 예산안에서 반도체·AI 쪽 지출이 꽤 눈에 띄지 않을까 싶어요.

반도체 한 사이클이 국가 재정 그림까지 바꿔놓는 걸 보면, 이 업

오라클이 뉴멕시코 스타게이트 데이터센터 건설에 '불가항력'을 선언했어요. 전력 공급이 늦어지며 180억달러 규모 프로젝트가 2028년 가동을 못 지킬 상황이에요. AI 인프라 확장에서 진짜 병목은 반도체가 아니라 전력망이라는 걸 보여준 사례예요.

오라클이 어제 뉴멕시코에 짓고 있는 '스타게이트' 데이터센터 프로젝트에 대해 불가항력(force majeure) 통보를 보냈어요. 상대는 블루아울캐피털 산하 스택인프라스트럭처예요. 이 통보 하나로 오라클 주가가 장중 3%나 빠졌다고 하니, 시장이 꽤 심각하게 받아들인 모양이에요.

문제의 핵심은 전력이에요. 1400에이커 부지에 2.45기가와트급으로 지어지는 이른바 '프로젝트 주피터' 캠퍼스인데, 여기에 가스를 공급하기로 했던 에너지트랜스퍼 파이프라인이 인허가에 계속 발목 잡히면서 완공 시점이 2027년 2월로 밀렸어요. 원래 계획보다 거의 반년 늦어진 거죠. 수도·대기질 인허가를 둘러싼 소송까지 겹치면서 상황이 더 꼬였고요.

오라클이 세입자 자리에서 완전히 빠지겠다는 건 아니에요. 대신 이번 통보로 2028년 가동 목표를 못 맞춰도 임대료 납부 시점을 최대 3년까지 미룰 수 있는 근거를 만들려는 거예요. 다만 그 사이 다른 비용은 계속 내야 하고, 결국 전체 임대 기간 몫의 임대료는 언젠가 다 갚아야 하니 완전히 발을 빼는 구조는 아니고요.

이 프로젝트, 사실 오픈AI·소프트뱅크·오라클이 손잡은 5000억달러짜리 '스타게이트' 이니셔티브의 한 축이라 상징성이 커요. AI 모델 학습에 쓸 연산력을 확보하겠다고 은행 컨소시엄에서 180억달러나 대출까지 받아놨는데, 정작 전기가 제때 안 들어온다는 거잖아요. 칩은 넘쳐나는데 전기가 없어서 못 돌리는 상황, 요즘 AI 업계에서 은근히 자주 나오는 얘기죠.

솔직히 이번 건을 보면서 'AI 인프라 경쟁의 진짜 병목은 반도체가 아니라 전력망이었구나' 싶더라고요. 다들 GPU 확보 전쟁만 얘기하는데, 정작 변전소랑 가스관 인허가가 몇 달씩 밀리면 그 비싼 칩도 그냥 창고에 쌓여있는 신세니까요.

오라클 쪽은 이번 통보가 "계약 해지가 아니라 유연성 확보용"이라는 입장이지만, 스타게이트 전체 일정에 어떤 파급효과를 줄지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같아요.

출처

• techcrunch.com
• bloomberg.com
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블랙록 산하 AIP와 호주 IFM인베스터스 컨소시엄이 스택 인프라스트럭처의 아시아 데이터센터 사업 인수를 독점 협상 중이에요. 거래 규모는 최대 250억달러, 도쿄·오사카·시드니·멜버른 데이터센터가 대상입니다. 매각자 블루오울은 당초 300억달러 이상을 원했지만 눈높이를 낮췄고, AI발 아시아 데이터센터 매물 대전이 이어지고 있어요.

관련 종목: 블랙록 (BLK) · 블루오울캐피털 (OWL)

블룸버그 보도로 이 얘기 처음 봤을 때 좀 놀랐어요. 블랙록이 운용하는 AI 인프라 펀드 AIP(Artificial Intelligence Infrastructure Partnership)랑 호주 대형 연기금 운용사 IFM인베스터스가 손잡고, 블루오울캐피털 소유의 데이터센터 회사 스택 인프라스트럭처의 아시아태평양 사업부를 최대 250억달러에 사들이는 방안을 독점적으로 논의 중이래요. 대상 자산은 도쿄, 오사카, 시드니, 멜버른에 있는 데이터센터들이고요.

근데 이 딜, 가격 흐름을 보면 은근 재밌어요. 블루오울은 지난 5월만 해도 이 아시아 사업부를 300억달러 넘는 가격에 팔 수 있다고 봤어요. 6월엔 IFM이랑 AIP가 유력 인수 후보로 떠올랐고요. 그러다 지금은 협상 테이블 위 숫자가 250억달러 안팎으로 내려앉았어요. 넉 달 사이에 눈높이가 꽤 내려온 거죠. 아직 실사(듀딜리전스)도 진행 중이고 협상이 길어지거나 아예 불발될 가능성도 남아 있다고 하니, 최종 밸류에이션은 더 바뀔 수 있어요.

AIP는 2024년에 블랙록·MGX·마이크로소프트·엔비디아가 함께 만든 펀드예요. AI 관련 인프라에만 300억달러 넘게 투자하겠다고 공언한 곳인데, 이번 딜이 성사되면 아시아 쪽 포트폴리오에 제대로 된 한 방이 생기는 거죠. 사실 요즘 AI 인프라 얘기하면 다들 GPU나 데이터센터 '건설' 쪽만 보는데, 이렇게 이미 지어진 데이터센터를 통째로 사고파는 '자산 거래' 시장도 그만큼 뜨거워요. 도쿄·오사카·시드니·멜버른이면 아시아태평양에서 전력·용지 확보가 까다롭기로 유명한 곳들인데, 이미 가동 중인 시설을 사는 게 새로 짓는 것보다 빠르니까요.

블루오울 입장에서 보면 이건 '자산 경량화' 전략의 일환이에요. 인프라 펀드 운용사들이 데이터센터를 직접 짓고 운영하다가, 어느 정도 궤도에 오르면 연기금이나 국부펀드 같은 장기 자본에 팔아넘기고 그 돈으로 또 새 프로젝트에 투자하는 식이죠. IFM인베스터

아카마이가 앤트로픽과 7년간 최대 200억달러 규모로 커질 수 있는 클라우드 계약을 맺었어요. 정규장에서 6.78% 빠졌던 주가가 계약 발표 직후 시간외서 20.7% 급등했습니다. 프리마켓에서도 21.3% 추가 상승, 워런트까지 얹어주며 파트너십을 강하게 묶었어요.

관련 종목: 아카마이 (AKAM)

솔직히 어제(9월 24일) 아카마이 주가 차트만 보면 그냥 안 좋은 하루였어요. 정규장 마감 기준 110.41달러로 전일 대비 6.78% 빠졌거든요. 장중엔 110.31달러까지 밀리기도 했고요. 근데 장 마감하고 몇 시간 뒤에 완전히 다른 그림이 펼쳐졌습니다.

앤트로픽과의 계약 소식이 뜬 거예요. 규모부터 심상치 않아요. 7년간 116억달러(약 16조원) 규모 클라우드 인프라 계약인데, 앤트로픽이 추가로 90억달러어치를 더 사면 총 200억달러까지 커질 수 있는 구조예요. 반응은 즉각적이었어요. 시간외 거래에서 아카마이 주가는 20.7% 뛰어 133.21달러를 찍었고, 25일 프리마켓에서도 21.3% 추가 상승했어요. 52주 최저가 70.82달러와 최고가 165.45달러 사이에서, 순식간에 고점 쪽으로 바짝 붙은 셈이죠.

근데 이 계약, 자세히 보면 그냥 '큰 고객 하나 잡았다' 수준이 아니에요. 아카마이가 앤트로픽에 제공하는 건 GPU가 아니라 CPU 컴퓨팅과 네트워킹, 분산 클라우드 인프라예요. 다들 AI 인프라라고 하면 엔비디아 GPU만 떠올리는데, 사실 클로드 같은 프런티어 모델을 실제로 굴리려면 추론 단계에서 CPU·네트워크·엣지 컴퓨팅 수요도 어마어마하거든요. 아카마이는 원래 CDN(콘텐츠 전송 네트워크) 회사로 시작해서 전 세계에 촘촘하게 깔아놓은 엣지 인프라가 강점인데, 그게 이번에 제대로 팔린 거죠.

매출은 바로 잡히지 않아요. 2027년 하반기부터 본격적으로 인식되기 시작해서, 2028년 말에는 연환산 매출 기준 17억달러 규모까지 올라갈 걸로 회사 측은 보고 있어요. 그러려면 투자도 필요해서, 아카마이는 2028년까지 설비투자로 약 55억달러를 쓰겠다고 밝혔어요. 그리고 눈에 띄는 부분이 하나 더 있는데, 아카마이가 앤트로픽에 자사 보통주 최대 5%에 해당하는 워런트를 발행했고 이번 계약과 연동돼 약 2%가 베스팅될 예정이라고 해요. 고객사한테 지분까지 얹어주면서 관계를 묶어두겠다는 의지로 읽혀요.

UBS랑 TD코웬은 이 소식에 목표주가를 올렸어요. 근데 재밌는

앤스로픽이 아카마이와 7년간 116억달러 규모 클라우드 계약을 맺었어요. 아카마이는 그 대가로 앤스로픽에 최대 5% 지분 워런트를 내줬어요. 소식이 뜨자 아카마이 주가는 시간외에서 20% 가까이 뛰었어요.

앤스로픽의 컴퓨팅 확보 행보가 또 하나 늘었어요. 이번엔 아카마이 테크놀로지스예요. CDN·보안 회사로 유명한 그 아카마이 맞아요. 두 회사가 7년짜리 클라우드 서비스 계약을 맺었는데 규모가 116억달러(약 15조원)에 달해요.

근데 이번 계약에서 진짜 눈에 띄는 건 금액보다 구조예요. 아카마이가 앤스로픽에 현금이 아니라 '워런트'를 줬거든요. 아카마이 보통주로 전환 가능한 시리즈B 주식을 주당 111.33달러에 살 수 있는 권리인데, 다 행사하면 약 770만 주, 최대 지분 5%까지 확보할 수 있어요. 이 중 2%포인트는 이번 116억달러 계약에 바로 연동돼 있고, 나머지 3%포인트는 양사가 계약 규모를 90억달러어치 더 늘리면 추가로 얹어지는 구조예요.

SEC에 제출된 8-K 공시를 보면 아카마이 쪽 부담도 만만치 않아요. 이번 초기 계약과 관련한 설비투자만 약 55억달러로 추산되고, 부품을 미리 확보하기 위해 2026년 자본지출 계획도 17억달러 가량 늘린다고 밝혔어요. 그만큼 이 계약이 아카마이 입장에서도 회사 체급을 바꿀 만한 베팅이라는 뜻이겠죠.

이번 계약, 사실 놀랄 일은 아니에요. 앤스로픽은 최근 몇 주 사이 구글 클라우드 TPU를 최대 100만 개까지 늘리겠다고 밝혔고, 구글·브로드컴과도 대규모 컴퓨팅 계약을 이어가고 있거든요. 이번 아카마이 딜까지 합치면 앤스로픽이 확보하려는 컴퓨팅 자원의 스케일이 정말 가늠이 안 될 정도예요. 오픈AI 못지않은 속도로 인프라를 쌓고 있는 셈이죠.

시장 반응도 즉각적이었어요. 소식이 전해진 목요일 시간외 거래에서 아카마이 주가는 20% 가까이 뛰었어요. CDN·보안 회사가 AI 인프라 파트너로 재평가받는 흐름, 이거 꽤 흥미로운 패턴이에요. 개인적으로는 앞으로 통신·네트워크 인프라 기업들이 줄줄이 이런 식의 'AI 랩 파트너십'을 발표하지 않을까 싶어요. 다음 순서는 어디가 될지 궁금하네요.

출처

• lufkindailynews.com
• sec.gov
• theoutpost.ai

오라클이 1650억달러짜리 '프로젝트 주피터' 데이터센터에 포스 마쥬어를 선언했어요. 뉴멕시코 에너지 허가가 반려되면서 2028년 완공 목표가 흔들리고 있어요. AI 인프라 훈풍에 취해있던 시장이 오라클발 악재로 다시 출렁였습니다.

관련 종목: Oracle (ORCL) · Bloom Energy (BE) · Blue Owl Capital (OWL)

솔직히 오라클 소식 보고 좀 놀랐어요. 9월 24일, 오라클이 스타게이트 프로젝트의 핵심 축인 '프로젝트 주피터'에 대해 포스 마쥬어(불가항력) 통지를 보냈다는 소식이 블룸버그를 통해 전해졌거든요. 대상은 이 프로젝트의 자금줄인 블루 오울 캐피털(Blue Owl Capital, OWL)이었고요.

프로젝트 주피터는 원래 뭐였냐면, 뉴멕시코에 짓는 1650억달러 규모의 초대형 데이터센터예요. 오픈AI, 소프트뱅크와 함께 발표한 그 유명한 스타게이트 이니셔티브의 앵커 프로젝트고, 전력 용량만 2.45기가와트로 설계됐어요. 근데 이 부지의 에너지 자원 허가가 최근 반려되면서 2028년 가동 목표가 애매해졌다는 게 이번 사태의 핵심이에요.

포스 마쥬어 통지는 쉽게 말하면 "우리 책임 아니니까 대금 지급 좀 미루자"는 거예요. 2028년까지 완공이 안 되면 오라클이 물어야 할 계약상 부담을 덜어내려는 장치인 거죠. 실제로 이 프로젝트 관련 채권은 이미 액면가 90센트 아래에서 거래되고 있었다고 하니, 시장은 진작부터 뭔가 불안한 기류를 느끼고 있었나 봐요.

오라클 주가는 이 소식에 장전 4% 넘게 빠지면서 138달러대로 내려앉았어요. 최근 1년간 벌써 55% 넘게 하락했고 연초 대비로도 28% 이상 빠진 상태라, 이번 뉴스가 엎친 데 덮친 격이었던 셈이죠. 오라클 측은 "뉴멕시코 두 부지 모두 FY27로 제시한 매출·이익 가이던스에는 영향이 없다"고 선을 그었지만, 시장 반응을 보면 다들 그 말을 곧이곧대로 믿는 분위기는 아니었어요.

여파는 오라클 한 종목에 그치지 않았습니다. 데이터센터에 연료전지를 공급하는 블룸 에너지(BE)는 최근 1년 230% 가까이 급등했던 종목인데, 이날은 6% 넘게 빠졌고요. 자금을 댄 블루 오울 캐피털(OWL)도 4%대 하락을 피하지 못했어요. AI 인프라 관련주 전반이 도미노처럼 흔들린 하루였다고 보면 될 것 같아요.

사실 오라클 펀더멘털만 놓고 보면 나쁘지 않아요. 최근 분기 클라우드 매출이 전년 대비 62

나스닥 종합지수가 2.26% 급등해 27,122.09로 사상 최고치를 새로 썼어요. AMD가 10% 오르며 시가총액 1조달러를 처음 돌파했고, 인텔·Arm도 12%대 급등했습니다. 유가 하락과 AI 투자 기대가 겹치며 반도체株는 6거래일 연속 상승세를 이어갔어요.

관련 종목: AMD (AMD) · Intel (INTC) · Arm Holdings (ARM) · Nvidia (NVDA) · Meta (META)

어제(9월 21일) 미국 증시, 진짜 오랜만에 화끈했습니다. 나스닥 종합지수가 전 거래일보다 599.55포인트(2.26%) 뛰어 27,122.09에 마감했는데, 이게 6월 2일 이후 처음 쓰는 사상 최고 종가예요. 나스닥100 지수는 아예 3만 선을 뚫었고요. 📈

솔직히 제일 놀란 건 AMD였어요. 주가가 하루에 10% 오르면서 시가총액이 처음으로 1조달러를 넘었습니다. 반도체 대형주 중에서도 AMD가 조 단위 클럽에 들어간 건 이번이 처음이라 상징성이 꽤 커요. 인텔(+12%대)과 Arm 홀딩스(+12%대)도 같이 급등했고, 필라델피아반도체지수(SOX)는 4.3% 뛰면서 6거래일 연속 상승 — 4월 이후 가장 긴 상승 랠리를 만들었습니다. 🔥

근데 사실 이 랠리, 처음 불붙은 건 며칠 전 메타의 AI 에이전트 'Muse' 흥행 소식이었거든요. 그때 이미 Arm·인텔·AMD가 동반 급등했었는데, 이번엔 거기서 한 단계 더 나가서 나스닥 전체가 사상 최고치를 찍은 거예요. 즉 단발성 이벤트가 아니라 AI 인프라 투자 사이클 전체에 대한 재평가로 번지고 있다는 신호로 보여요.

타이밍도 절묘했어요. 브렌트유가 배럴당 99달러 선까지 밀리면서 인플레이션 우려가 한풀 꺾였고, 국채 금리도 같이 내려오면서 성장주 밸류에이션에 숨통이 트였습니다. Fed가 지난주 기준금리를 3.75~4.00%로 올렸는데도 증시가 오히려 오른 게 좀 아이러니하긴 한데, 지금 시장은 금리보다 AI 스토리에 훨씬 크게 반응하는 분위기예요.

한 가지 걸리는 건 불과 일주일 전에 AI 리더들 입에서 나온 '속도조절론'과 안전성 경고 때문에 글로벌 기술주가 한 차례 크게 흔들렸다는 거예요. 그 여파가 채 가라앉지도 않은 상태에서 다시 이렇게 랠리가 터진 걸 보면, 시장의 관심이 얼마나 AI 지출 확대 쪽으로 쏠려 있는지 알 수 있어요. 저는 개인적으로 이 정도 속도의 되돌림이면 과열 신호로 봐야 하지 않나 싶긴

소프트뱅크가 오픈AI 베팅을 위해 110억 달러 규모 정크본드를 발행하기로 했어요. 이 채권은 아시아·태평양 비금융권 사상 최대 규모 회사채가 될 전망이에요. 조달한 자금은 10월 1일 마감되는 오픈AI 3차 투자와 브릿지론 상환에 쓰여요.

솔직히 소프트뱅크 이번 행보 보면서 "또야?" 싶었어요. 9월 21일, 소프트뱅크그룹이 달러와 유로 표시 채권을 합쳐 110억 달러 넘는 정크본드(투기등급 채권)를 발행한다고 밝혔거든요 💰. 블룸버그, 재팬타임스 등이 일제히 보도했는데, 이게 성사되면 아시아·태평양 지역 비금융 기업이 발행한 회사채 중 역대 최대 규모가 돼요.

채권 구조를 좀 뜯어보면요. 달러 표시 채권은 3.5년, 5.5년, 7.5년 세 개 만기로 쪼개서 발행하고, 유로 표시 채권은 4년, 6년 두 개 만기로 나눠요. 핏치(Fitch)는 이 채권에 BB+ 등급을 매겼는데, 투기등급 중에서는 가장 높은 등급이에요. 그러니까 아예 안전하다는 건 아니지만, 정크본드 치고는 그나마 낫다는 얘기죠.

이 돈, 어디에 쓰일까요. 소프트뱅크가 오픈AI 후속 투자 3차 트랑쉬에 내야 할 100억 달러를 여기서 충당해요. 이 투자는 10월 1일에 마감될 예정이고요. 동시에 그동안 같은 목적으로 빌려뒀던 100억 달러 규모 브릿지론도 이번 채권 발행으로 상환하면서 정리한다고 해요. 말하자면 단기로 급하게 끌어다 쓴 돈을 장기 회사채로 갈아타는 셈이에요.

숫자만 보면 소프트뱅크의 오픈AI 사랑은 끝이 없어 보여요 📈. 지금까지 오픈AI에 약속한 투자금이 누적으로 거의 650억 달러에 달하고요, 2026년 한 해 동안만 이미 150억 달러 가까운 회사채를 발행했어요. 이번 110억 달러까지 더하면 소프트뱅크는 올해 정크본드 시장에서 가장 많이 빌린 발행사 타이틀을 그대로 유지하게 돼요.

사실 이 정도 규모의 베팅이면 걱정하는 시선도 당연히 있을 거예요 ⚠️. 손정의 회장이야 늘 미래를 산다는 식으로 밀어붙이는 스타일이지만, 회사채로 계속 자금을 조달하면 결국 이자 부담이 쌓이잖아요. 오픈AI가 기대만큼 성과를 못 내면 이 레버리지가 부메랑으로 돌아올 수도 있고요. 그래도 시장이 BB+ 등급에 응해서 자금을 대준다는 건, 투자자들도 아직은 소프트뱅크-오픈AI 조합에 베팅할 만하다고 본다는 뜻이겠죠.

개인적으로는 이 흐름이 좀 아슬아슬하게 느껴지기도 해요. AI 인프라 투자가 이제 주식이 아니라 채권

코스피가 113.49포인트(1.65%) 오른 7,007.72에 마감하며 7,000선을 다시 넘어섰어요. 반도체 수출이 341억 2천만달러로 역대 최대를 찍었고, 삼성전자는 하루 만에 4.98% 급등했어요. AI 인프라 투자와 메모리 업황 호조가 실물 지표로 확인되며 기관도 1조 5천억원 넘게 사들였습니다.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

오늘 코스피 장 진짜 화끈했어요. 개장부터 전 거래일 대비 44포인트 오른 6,938.34로 시작하더니, 장중 내내 상승폭을 키워서 결국 7,007.72로 마감했습니다. 원래 이번 달 초에 7,000선 위에 있다가 며칠 밀렸던 걸 생각하면, 일주일 만에 다시 탈환한 셈이에요. 코스닥도 같이 좋았는데 836.72로 1.11% 올랐고요.

근데 솔직히 오늘 상승은 그냥 '분위기'로 오른 게 아니라 숫자가 받쳐줬다는 게 포인트예요. 관세청이 이날 발표한 9월 1~20일 수출입 현황(잠정치)을 보면, 이 기간 수출액이 통관 기준 714억달러로 작년 같은 기간보다 78.3%나 늘었어요. 종전 1~20일 기준 최고 기록이었던 지난 6월 617억달러를 석 달 만에 갈아치운 거죠. 그리고 이 수출을 이끈 게 다름 아닌 반도체였습니다.

같은 기간 반도체 수출액이 341억 2천만달러로 전년 동기 대비 259.4% 폭증하면서, 9월 1~20일 기준 역대 최대치를 새로 썼어요. 전체 수출에서 반도체가 차지하는 비중도 47.8%까지 뛰었는데, 작년 이맘때보다 24.1%포인트나 확대된 수치예요. 사실상 한국 수출의 절반을 반도체 하나가 책임지고 있는 그림입니다.

이 데이터가 나오자마자 삼성전자가 4.98% 급등했고 SK하이닉스도 강세를 보였어요. 메모리 가격이 계속 오르는 와중에 실제 수출 물량까지 늘고 있다는 게 확인되니까, 투자자들 입장에선 'AI發 반도체 슈퍼사이클'이 그냥 말이 아니라 진짜였구나 싶었을 거예요. 기관 투자자들도 이날 하루에만 1조 5천억원 넘게 순매수하면서 지수를 밀어올렸습니다.

원달러 환율도 이날 1,381원대로 내려앉으면서 원화가 강세를 보였어요. 수출이 잘 되고 외국인·기관 자금이 들어오는데 환율까지 안정되니까, 삼박자가 딱 맞아떨어진 하루였던 셈이죠. 물론 원달러 환율 하락(=원화 강세)이 수출기업 입장에선 마냥 반갑지만은 않다는 점도 있긴 해요.

사실 저는 이번 랠리가 좀 신기하긴 한데요, 최근 며칠 국채금리다 뭐다 해서 시장이

엔비디아 젠슨 황이 트럼프 행정부의 AI 안전 정책 최측근으로 떠올랐어요. 베센트 재무장관은 "대통령은 젠슨 황과 완전히 일치한다"고 공개 발언했습니다. AI 규제 완화 기류가 짙어지며 반도체·AI 관련주엔 우호적 신호로 읽혀요.

관련 종목: Nvidia (NVDA)

지난주에 젠슨 황이 "AI엔 새 규제 필요 없다"고 못 박았던 얘기, 기억하시나요. 근데 이게 그냥 CEO 개인 소신 표명으로 끝난 게 아니었어요. 이번 주 들어서는 아예 트럼프 행정부의 공식 AI 안전 책사 포지션까지 굳어지는 모양새입니다.

결정적 장면은 베센트 재무장관의 하원 청문회 발언이었어요. "트럼프 대통령이 AI 위협을 제대로 이해하고 있냐"는 질문에 베센트가 이렇게 답했거든요. "대통령은 엔비디아 CEO 젠슨 황과 완전히 일치한다(completely aligned)"고요. 재무장관 입에서 이 정도로 명확하게 나온 거면, 사실상 백악관 공식 입장이라고 봐도 될 것 같아요.

이게 처음도 아니에요. 얼마 전 LA에서 열린 올인 서밋에서는 트럼프가 아예 즉석에서 젠슨 황한테 전화를 걸어서, 행사 무대 스피커폰으로 통화까지 했거든요. 거기서 트럼프가 한 말이 "로봇이 세상을 장악하는 일은 없을 것"이었고요. AI 안전 우려 자체를 "사기(hoax)"라고 표현하기도 했어요.

황도 지지 않고 자기 논리를 계속 밀어붙이고 있어요. 지난 목요일 스코틀랜드에서는 "AI 안전 문제 해법은 그냥 전통적인 엔지니어링"이라면서, 재앙 시나리오는 과학적 근거가 부족하다고 잘라 말했어요. 모델 개발사가 출시 전에 알아서 안전을 챙기면 된다는 논리죠.

근데 이게 다른 빅테크 AI 리더들 입장이랑은 결이 완전히 달라요. OpenAI나 Anthropic 쪽은 계속 "속도를 늦춰야 한다"는 목소리를 내고 있거든요. 그 와중에 트럼프 행정부가 사실상 황의 손을 들어준 셈이니, AI 안전 논쟁의 무게추가 확실히 한쪽으로 기운 느낌이에요.

트럼프 2기 들어서 황이 트럼프랑 공개 석상에 같이 선 게 이번이 여섯 번째라고 하더라고요. 솔직히 이 정도면 그냥 친분 수준이 아니라, 미국 AI 정책의 실질적인 설계자 역할을 하고 있다고 봐도 무방할 것 같아요.

저는 이 흐름이 시장엔 일단 우호적이라고 봐요. 규제 리스크가 옅어진다는 건 엔비디아 같은 반도체·AI 인프라 기업 입장에선 밸류에이션 부담을 덜어주는 요인이니까요. 근데 동시에 좀 불안하기도

젠슨 황이 스코틀랜드에서 내년 칩 출하량이 두 배로 늘 거라고 못박았어요. 최근 분기 매출은 962억 달러로 전년보다 106% 늘었고, 발언 직후 주가도 2% 올랐어요. AI 투자 열기가 식기는커녕 정부·기업 할 것 없이 더 커지고 있다는 신호예요.

젠슨 황이 또 숫자 하나로 시장을 흔들었어요. 이번엔 실적 발표 자리도 아니고, 찰스 3세가 스코틀랜드 덤프리스하우스로 AI 거물들을 불러모은 그 자리에서 나온 말이에요. 목요일 현지 취재진 앞에서 "엔비디아는 내년에 올해보다 두 배 많은 칩을 팔 것으로 예상한다"고 딱 잘라 말했다고 해요.

근데 이 발언, 그냥 흘려들을 얘기가 아니에요. 엔비디아는 최근 분기에 962억 달러 매출을 찍었는데, 이게 전년 동기 대비 106% 늘어난 수치거든요. 여기에 더해 2028년 1월 마감 회계연도 기준으로는 70% 성장, 그러니까 매출 규모가 대략 6,730억 달러 안팎까지 갈 거라는 가이던스도 이미 나와 있었어요. 그런 상황에서 "칩 물량 자체를 두 배로 늘리겠다"는 말이 얹어진 거죠. 솔직히 지금까지 나온 전망 중에서도 꽤 공격적인 축에 들어가요.

젠슨 황은 이 성장의 근거로 "AI가 여러 산업과 경제에 주는 이득이 워낙 크다 보니, 우리가 진출한 거의 모든 나라에서 AI에 투자하고 싶어한다"는 식으로 설명했어요. 특정 국가나 기업 하나가 아니라 정부 단위 수요까지 겹치고 있다는 얘기예요. 사실 최근 몇 달만 봐도 오픈AI·마이크로소프트·아마존·구글이 각각 수백억에서 수천억 달러 단위로 AI 인프라에 쏟아붓고 있고, 여기에 각국 정부 프로젝트까지 줄을 서 있으니까 근거가 아예 없는 얘기는 아니에요.

시장 반응도 즉각적이었어요. 발언이 전해지자마자 엔비디아 주가가 2% 올랐고요. 근데 재밌는 건, 바로 며칠 전까지만 해도 다리오 아모데이의 'AI 감속' 발언 때문에 전 세계 반도체주가 일제히 출렁였던 참이었거든요. 같은 무대, 비슷한 시점에 나온 발언인데 한쪽은 시장을 얼어붙게 하고 한쪽은 다시 데운 셈이에요. 이 두 발언이 같은 스코틀랜드 회동에서 나왔다는 게 묘하게 대비돼요.

물론 엔비디아가 파는 게 GPU만은 아니에요. CPU, 스위치 칩, 광네트워킹 칩, 노트북용 칩까지 포트폴리오가 넓어서, '두 배'라는 숫자가 어느 제품군 기준인지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같아요. 그리고 이 정도 공격적인 가이던스는 보통 회사가 스스로 압박을 받는 구조이기

코어위브가 전환사채 규모를 30억달러에서 37억달러로 늘려 확정했어요. 발표 당일 주가는 장중 90달러에서 78달러대까지 밀렸다가 소폭 반등했습니다. AI 데이터센터 확장 자금은 채워졌지만 희석 우려는 그대로 남았어요.

관련 종목: CoreWeave (CRWV) · Nvidia (NVDA)

목요일(현지시간 9월 17일) 밤, 코어위브가 낸 공시 하나에 AI 인프라주 투자자들이 다시 긴장했어요. 30억달러 규모 전환사채를 발행하겠다고 밝혔는데, 초기 매수자한테 5억달러 추가 옵션까지 얹으면서 실제 프라이싱 결과는 37억달러로 커졌습니다. 2033년 만기, 연 2.875% 이자를 주는 조건이에요.

근데 시장 반응이 재밌었습니다. 다른 AI 관련주들이 목요일 대체로 상승 마감했는데, 코어위브만 나홀로 4~7%대 급락했거든요. 장중엔 90달러 근처까지 올랐다가 78.30달러까지 밀리기도 했어요. 채권 발행 자체는 이상한 일이 아닌데, 문제는 같이 발표된 ATM(시장가 매도) 방식 유상증자였습니다. 도이체방크·골드만삭스·JP모간·모간스탠리를 통해 클래스A 보통주를 최대 3,500만주까지 시장에서 팔 수 있는 프로그램을 열었거든요.

이게 왜 주가를 눌렀는지는 사실 뻔해요. 전환사채는 나중에 주식으로 바뀔 수 있는 채권이고, ATM 증자는 당장 새 주식을 시장에 푸는 방식이라 둘 다 기존 주주 지분을 희석시키는 방향이에요. 회사 측은 전환사채 조달금 일부를 캡드콜(capped call) 거래에 쓴다고 했는데, 이건 나중에 주식 전환이 일어나도 희석 효과를 제한하려는 헤지 장치입니다. 그래도 시장은 일단 물량 부담부터 읽은 거죠.

사실 이번이 처음도 아니에요. 코어위브는 지난 4월에도 35억달러 규모 전환사채를 발행한 적이 있습니다. 반년 만에 또 비슷한 규모로 시장을 두드린 셈이에요. 이유는 명확합니다 — 2026년 자본지출(capex) 계획이 최대 390억달러에 달하거든요. 엔비디아 GPU를 사들여 데이터센터를 짓는 속도를 유지하려면 이 정도 현금이 필요하다는 얘기입니다.

그나마 위안이 될 소식도 있었어요. 회사는 3분기 초에만 신규 고객 계약을 250억달러 넘게 추가로 확보했다고 밝혔습니다. 로젠블랫 같은 일부 증권사는 이 부분을 근거로 여전히 매수 의견을 유지했고요. 자금이 필요한 이유가 사업이 안 돌아가서가 아니라 너무 잘 돌아가서라는 거죠.

개인적으로는 이 패턴이 좀 익숙해 보여요.

AI 인프라 스타트업 크루소가 39억 달러(약 5조 4000억원) 규모의 시리즈F를 유치했어요. 이번 라운드로 기업가치는 309억 달러(약 42조 6000억원)까지 올라갔어요. 트럭으로 옮기는 모듈형 '스파크' 데이터센터까지 들고나오며 AI 인프라 전쟁에 실탄을 더했어요.

AI 인프라 스타트업 크루소(Crusoe)가 지난 목요일(9월 17일), 39억 달러(약 5조 4000억원) 규모의 시리즈F 투자를 유치했다고 발표했어요. 이번 라운드로 기업가치는 309억 달러(약 42조 6000억원)까지 뛰었고요. 아트레이데스 매니지먼트, 무바달라 캐피털, 밸러 에쿼티 파트너스가 공동으로 라운드를 이끌었고, 파운더스펀드, GIC, 엔비디아, 카타르투자청(QIA), 래디컬벤처스, TPG까지 이름을 올렸어요. 💰

투자자 명단부터 눈에 띄죠. 엔비디아가 여기 또 들어가 있다는 게 흥미로운데, 칩을 파는 회사가 동시에 그 칩을 쓸 데이터센터에도 돈을 태우는 그림이 요즘 AI 업계에서는 이제 놀랍지도 않은 패턴이 됐어요.

크루소가 이 돈으로 하려는 건 크게 두 가지예요. 하나는 기존 대형 데이터센터 프로젝트 확장인데, 대표적으로 텍사스 애빌린에 있는 대형 사이트가 오픈AI가 실제로 쓰고 있는 곳이에요. 다른 하나는 크루소 스파크라는 모듈형 데이터센터인데, 트럭으로 통째로 옮길 수 있게 설계됐다는 게 특이해요. 보통 데이터센터 하나 짓는 데 몇 년씩 걸리는데, 이 모듈형 방식으로는 몇 주 단위로 현장 배치가 가능하다고 하네요. 🚀

사실 크루소는 최근 흐름도 꽤 화끈했어요. 퀀트 트레이딩 회사 제인 스트리트와 51억 달러 규모, 5년짜리 GPU·AI 인프라 공급 계약을 따낸 지 얼마 안 됐거든요. 저번 펀딩이 10개월 전인데 그때는 13.8억 달러 규모로 기업가치 100억 달러였으니, 10개월 만에 몸값이 3배 넘게 뛴 셈이에요. 📈

근데 솔직히 이 속도가 정상인가 싶기도 해요. AI 인프라 투자 자체가 워낙 과열 국면이라, 숫자만 보면 거품 아니냐는 의심이 들 법도 하고요. 다만 실제 계약(제인 스트리트, 오픈AI 애빌린 사이트)이 뒷받침되고 있다는 점에서 완전히 허수라고 보기는 어려워 보여요.

개인적으로는 트럭으로 옮기는 데이터센터라는 컨셉이 제일 재미있더라고요. 전력망이 부족한 지역에 몇 년씩 기다리지 않고 몇 주 만에 컴퓨팅 자원을 배치할 수 있다는 건, AI 인프라 병목을 푸는 방식 자체가 달라지

젠슨 황 엔비디아 CEO가 내년 칩 판매량이 올해의 두 배가 될 거라고 밝혔어요. 스코틀랜드에서 찰스 3세 국왕과의 정상회의를 앞두고 나온 발언인데, 주가는 2% 올랐습니다. 다만 판매량이 두 배라고 매출까지 두 배는 아니라서, 시장 셈법은 벌써 복잡해졌어요.

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9월 17일, 젠슨 황이 또 한 번 시장을 흔들었어요 📈. 스코틀랜드에서 열린 찰스 3세 국왕과의 정상회의를 앞두고 취재진과 만난 자리였는데, 여기서 "내년에는 올해보다 두 배 많은 칩을 팔게 될 것"이라고 말한 거예요. 블룸버그와 CNBC가 거의 동시에 이 발언을 받아썼고, 엔비디아 주가는 곧바로 2% 가까이 올랐습니다.

근데 이 발언, 곱씹어보면 생각보다 복잡한 얘기예요. 황 CEO가 말한 건 출하량이 두 배라는 거지, 매출이 두 배라는 얘기가 아니거든요. 엔비디아는 이미 2028회계연도(2027년 1월 마감) 매출 성장률로 70%를 가이던스로 제시해놓은 상태고요. 출하량 증가율과 매출 성장률 사이에 이 정도 간극이 있다는 건, 결국 평균판매단가나 제품 믹스가 예전 같지 않을 수 있다는 신호로도 읽혀요.

왜 이런 차이가 생기냐면, 지금 엔비디아는 블랙웰(Blackwell) 세대에서 베라 루빈(Vera Rubin) 세대로 넘어가는 전환기거든요. 신형 아키텍처가 본격적으로 물량을 받기 시작하면 저가형·구형 제품 비중도 같이 늘어날 수 있고, 그러면 개수는 늘어도 단가는 예전만큼 안 오를 수 있죠. 사실 반도체 업계에서는 흔한 패턴이긴 합니다.

그래도 황 CEO의 논리는 명확해요. "AI가 거의 모든 산업, 모든 경제권에 기여하고 있고, 우리가 진출한 거의 모든 나라에서 사람들이 AI에 투자하고 싶어한다"는 거죠. 국가 단위 AI 인프라 투자, 이른바 '소버린 AI' 수요까지 겹치면서 칩 수요 자체는 꺾일 기미가 안 보인다는 얘기고요.

이번 발언이 나온 자리도 예사롭지 않아요. 찰스 3세 국왕과의 정상회의는 영국 정부가 추진 중인 대규모 AI·데이터센터 투자 유치와 맞물려 있거든요 🇬🇧. 최근 몇 달간 빅테크발 AI 인프라 투자를 적극적으로 끌어들이고 있는 영국 입장에서도, 엔비디아가 국가 단위 수요를 몸소 보여줄 좋은 무대였던 셈이죠.

솔직히 이 타이밍도 눈에 띄어요. 하루 전날 Fed가 3년 만에 기준금리를 인상하면서 뉴욕증시