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씨티그룹이 2분기 EPS 3.15달러·매출 248억 달러로 시장 전망을 크게 웃돌았어요. 10년 만에 최대 분기 매출을 냈는데도 주가는 오히려 4.5% 하락했습니다. 연간 수익성 목표를 그대로 두고 하반기 투자를 늘리겠다고 밝힌 게 발목을 잡았어요. 📉

관련 종목: Citigroup (C) · Wells Fargo (WFC) · JPMorgan Chase (JPM)

어제(현지시각 화요일) 나온 씨티그룹 2분기 실적, 숫자만 보면 완벽에 가까웠어요. 주당순이익 3.15달러로 시장 예상치 2.73달러를 15% 넘게 앞질렀고, 매출은 247억7천만 달러로 예상(236억6천만 달러)을 훌쩍 뛰어넘었습니다. 이게 10년 만에 최대 분기 매출이라고 하니 숫자만 보면 박수 칠 만한 실적이었죠. 순이익도 58억 달러나 됐고요. 📊

근데 주가는 정반대로 움직였어요. 실적 발표 후 씨티그룹 주가는 4.51% 빠지면서 134.36달러로 마감했습니다. 사실 세부 지표들은 다 좋았거든요. 마켓 부문 매출이 17% 늘었는데 그중에서도 주식(에쿼티) 트레이딩이 45% 급증했고, 프라임 브로커리지 잔고도 60% 늘었어요. 투자은행 수수료는 44% 뛰었고, 예금은 19% 증가했죠. 자산관리(웰스) 부문은 9분기 연속 성장세를 이어갔고요.

그럼 뭐가 문제였냐면, 경영진이 연간 ROTCE(유형자기자본이익률) 목표를 기존 10~11%로 그대로 뒀다는 거예요. 이렇게 잘 벌었으면 목표치를 올려도 될 법한데, 오히려 하반기에 투자 지출을 더 늘리겠다고 밝혔거든요. 시장 입장에서는 "이번 분기 실적은 좋은데 그 좋은 걸 그대로 주주 몫으로 안 돌리고 다시 쏟아붓겠다"는 신호로 받아들인 셈이죠. 제인 프레이저 CEO는 "지금의 강한 환경은 단순히 위쪽으로 서프라이즈를 낸 게 아니라, 우리가 활용해야 할 기회"라고 말했는데, 시장은 그 말을 곧이곧대로 반기지 않은 분위기예요. ⚠️

물론 자본 배분 자체는 나쁘지 않았어요. 300억 달러 규모 자사주 매입 프로그램 아래 이번 분기에만 40억 달러어치를 사들였고, 3분기부터 배당도 12% 올리기로 했거든요. 보통주자본비율(CET1)도 12.8%로 규제 최소 요건보다 120bp 여유가 있고요. 그러니까 "돈을 못 벌어서" 주가가 빠진 게 아니라 "너무 잘 벌어놓고 그걸 어디에 쓸지에 대한 시그널"이 시장 기대와 어긋난 케이스에 가까워요.

같은 날 실적을 낸 웰스파고도 참고할

골드만삭스가 2분기 EPS 20.98달러로 애널리스트 예상치 14.48달러를 6.60달러나 웃돌았어요. 뱅크오브아메리카도 매출 315억6000만 달러로 컨센서스를 2.6%포인트 넘어섰습니다. 어제 JP모간과 달리 이번엔 두 은행 주가 모두 실적 발표 후 상승했어요.

관련 종목: 골드만삭스 (GS) · 뱅크오브아메리카 (BAC) · JP모간체이스 (JPM)

어제 이 블로그에서 JP모간 어닝서프라이즈 얘기를 전해드렸잖아요. EPS는 예상치를 완파했는데 정작 주가는 밀렸다고요. 근데 오늘 발표한 골드만삭스와 뱅크오브아메리카는 얘기가 좀 다릅니다.

먼저 골드만삭스부터 보면, 2분기 순매출이 203억4000만 달러로 전년 대비 39% 늘었어요. 순이익은 66억3000만 달러, 주당순이익(EPS)은 20.98달러를 찍었는데, 애널리스트 예상치가 14.48달러였으니까 무려 6.60달러나 웃돈 겁니다. 자기자본이익률(ROE)도 연율 23.5%로 상당히 높은 수준이고요. 특히 눈에 띄는 건 주식 트레이딩 부문인데, 74억2000만 달러 매출로 전년 대비 72% 급증했어요. 파생상품이랑 현물 양쪽 다 강했고, 프라임 서비스(헤지펀드 대상 대출·중개)에서도 힘을 냈다고 하더라고요. 이 실적 발표 후 골드만삭스 주가는 1.2% 올랐습니다. 연초 대비로는 이미 18% 오른 상태였는데 거기서 한 번 더 얹은 거죠.

뱅크오브아메리카도 괜찮았어요. 2분기 매출이 315억6000만 달러로 전년 대비 14.2% 늘면서 시장 예상치를 2.6%포인트 상회했고, 순이익은 91억 달러로 27% 증가했습니다. EPS는 1.21달러로 예상치 1.13달러를 8센트 웃돌았고요. 순이자이익 쪽에서 살짝 아쉬운 부분이 있었다는 얘기도 나오긴 했는데, 전반적으로는 무난한 서프라이즈였다는 평가예요. 발표 직후 주가는 1.4% 올라 60.34달러를 찍었습니다.

근데 여기서 좀 흥미로운 지점이, 어제 JP모간은 매출이 580억 달러로 컨센서스를 15%포인트나 넘게 웃돌 정도로 훨씬 큰 서프라이즈를 냈는데도 주가는 오히려 빠졌었잖아요. 오늘 시티그룹도 EPS 2.62달러 예상(전년 1.96달러 대비 33.7% 증가 전망)으로 발표를 앞두고 있는데, 옵션시장에서는 시티그룹에 5.5%, 골드만삭스에 6.0%짜리 변동성을 베팅하고 있었다고 해요. 결과적으로 보면 이번 실적시즌은 "서프라이즈 폭"보다 "가이던스 톤"이나 "트레이딩 부문 실적의 질"

6월 미국 CPI가 3.5%로 나오며 예상치 3.8%를 크게 밑돌았어요. 이 여파로 7월 Fed 금리인상 확률이 35~41%에서 단숨에 15%까지 주저앉았습니다. 그런데 워시 의장은 첫 의회 증언에서도 방향성 힌트 없이 원칙론만 반복했어요.

오늘 밤 미국 발 소식이 좀 시끄러웠습니다. 현지시간 아침 8시 30분, 노동통계국이 6월 소비자물가지수(CPI)를 발표했는데 결과가 예상보다 훨씬 낮게 나왔어요. 헤드라인 CPI는 전년 대비 3.5% 상승에 그쳤는데, 다우존스 집계 전문가 예상치는 3.8%였거든요. 전월 대비로는 오히려 0.4% 하락했는데, 이게 2020년 이후 처음 나온 월간 마이너스라고 하더라고요. 근원 CPI(식품·에너지 제외)도 2.6%로 예상치 2.8%를 밑돌았습니다.

솔직히 이 숫자만 보면 "어, 인플레이션 잡히는 거 아니야?" 싶은데, 내막을 들여다보면 가장 큰 요인이 휘발유 가격 급락이에요. 지난달 미-이란 사이에 잠깐 휴전 기류가 돌면서 유가가 눌렸고, 그게 그대로 CPI에 반영된 거죠. 근데 아시다시피 그 휴전은 정말 며칠 못 갔잖아요. 다시 호르무즈 긴장이 격화된 지금 시점에서 보면 이 CPI 숫자가 다음 달에도 이어질지는 솔직히 미지수입니다.

시장 반응은 즉각적이었어요. CME 페드워치 기준으로 CPI 발표 전 35~41%였던 7월 금리인상 확률이 발표 직후 15%로 뚝 떨어졌습니다. 캘시 같은 예측시장에서도 비슷한 흐름이었고요. 10년물 국채금리는 5bp 넘게 빠지며 4.555%까지 내려왔어요. 나스닥은 관련 소식에 0.44% 오르며 반색했는데, S&P500은 -0.22%, 다우는 -0.34%로 마감하며 오히려 소폭 밀렸습니다. 아침엔 분명 안도랠리로 시작했는데, 장 마감쯤엔 은행 실적과 중동 리스크가 다시 부각되면서 김이 빠진 모양새예요.

그리고 하필 딱 이 타이밍에 워시 Fed 의장의 첫 하원 증언이 잡혀 있었죠. 파월 후임으로 5월에 취임한 뒤 의회에 처음 서는 자리라 다들 주목했는데, 막상 내용은 좀 싱거웠습니다. "인플레이션을 과거의 일로 만들겠다"는 다짐성 발언은 강하게 했는데, 정작 다음 회의에서 금리를 올릴지 말지에 대한 힌트는 전혀 안 줬어요. "지속적으로 높은 인플레이션을 용납하지 않겠다"는 원칙론만 반복한 거죠. 워시는 취임 이후로 아예 점도표(dot plot) 참여도 거부하면서 포워드 가이던스 자체를 안 주는 스타일을 고수하고 있는데, 오늘도

코스피가 장중 6,448선까지 밀렸다가 종가엔 오히려 상승 마감했어요. 삼성전자 3.34%, SK하이닉스 3.69% 급등하며 저가 매수세가 몰렸습니다. 외국인·기관이 4조 원 넘게 사들이며 반도체 고점 논란을 일단 잠재웠어요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스 · 소프트뱅크 · 키옥시아

어제(7월 13일) 코스피가 이란 리스크에 놀라서 7,000선을 내주고, SK하이닉스가 나스닥 데뷔 사흘 만에 15%나 폭락했다는 소식 전해드렸었죠. 근데 딱 하루 만에 상황이 또 바뀌었어요.

오늘 코스피는 장중 한때 6,448.86까지 밀렸어요. 전일 종가(6,806.93) 대비 5% 넘게 빠진 수치인데, 반도체 업황 고점 논란과 미국발 AI주 밸류에이션 부담이 겹치면서 낙폭이 순식간에 커졌습니다. 근데 오후 들어 분위기가 확 달라졌어요. 저가 매수세가 몰리면서 지수는 종가 기준 6,856.84까지 다시 올라왔고, 결국 전일 대비 49.9포인트(0.73%) 오른 채 장을 마쳤습니다. 하루 만에 낙폭을 거의 다 지운 셈이죠.

이 반등을 이끈 건 역시 삼성전자와 SK하이닉스예요. 삼성전자는 3.34% 오른 26만3000원, SK하이닉스는 3.69% 오른 191만3000원으로 마감했습니다. 개인 투자자들은 4조 원어치 넘게 팔아치웠는데, 외국인과 기관이 총 4조1955억 원어치를 사들이면서 물량을 그대로 받아냈어요. 특히 전기전자 섹터에 매수세가 집중됐다는 점이 눈에 띕니다.

일본 시장도 비슷한 흐름이었어요. 니케이225는 장중 한때 1,000포인트 가까이 빠지며 한 달 만에 최저치인 66,268.60까지 밀렸다가, 종가는 0.74% 오른 67,743.45로 마감했습니다. 키옥시아(2.98%)와 소프트뱅크(3.3%)도 함께 반등했고요. 한·일 반도체·AI 관련주가 거의 동시에 V자를 그린 셈이에요.

솔직히 이 정도로 짧은 시간에 방향이 두 번 바뀌는 건 흔한 일이 아니에요. 반도체 업황이 진짜 꺾이는 건지, 아니면 그냥 단기 밸류에이션 조정인지에 대한 판단이 시장 참여자들 사이에서도 갈리고 있다는 신호로 보여요. 개인적으로는 외국인·기관이 이 정도 규모로 순매수에 나섰다는 게 꽤 의미 있다고 생각하는데, 하루짜리 반등인지 추세 전환인지는 며칠 더 지켜봐야 할 것 같습니다.

이번 주 미국에서는 은행 실적에 이어 CPI, 워시 Fed 의장의 첫 의회 증언까지 굵직한 이벤트가 줄줄이 예정돼 있어요.

JP모간체이스가 2분기 실적에서 시장 예상치를 완전히 뛰어넘었어요. EPS 6.14달러(예상 5.85달러), 매출 580억2000만 달러(예상 501억9000만 달러) 기록했습니다. 웰스파고도 어닝서프라이즈, 근데 정작 주가는 프리마켓에서 소폭 밀렸어요.

관련 종목: JPMorgan Chase (JPM) · Wells Fargo (WFC) · Goldman Sachs (GS) · Citigroup (C) · Bank of America (BAC)

오늘(7월 14일) 미국 5대 은행이 한꺼번에 2분기 실적을 내놨어요. 지난 12일 저희가 "美 5대 은행, 화요일 동시 실적발표" 포스팅으로 예고해드렸던 바로 그 날인데, 막상 뚜껑을 열어보니 예상보다 훨씬 화끈했습니다.

가장 눈에 띄는 건 JP모간체이스(JPM)예요. 주당순이익(EPS)이 6.14달러로 나왔는데, LSEG 집계 컨센서스는 5.85달러였거든요. 매출은 더 놀라워요. 580억2000만 달러를 찍었는데 시장은 501억9000만 달러 정도를 기대하고 있었으니, 매출에서만 15%포인트 넘게 웃돈 셈이죠. 최근 몇 년 JP모간 실적 중에서도 손꼽히는 '어닝 서프라이즈'라는 평가가 나올 만해요. 전년 동기 EPS가 4.96달러, 매출이 449억1000만 달러였던 걸 감안하면 1년 새 체급이 확 달라진 셈입니다.

제이미 다이먼 CEO는 이번 실적 발표와 함께 주주환원 카드도 꺼냈어요. 3분기 분기 배당을 주당 1.50달러에서 1.65달러로 올리고, 7월 1일부로 500억 달러 규모 신규 자사주 매입 프로그램도 승인했습니다. "과잉 자본과 유동성이 있어 가능한 결정"이라는 게 다이먼의 설명인데, 솔직히 이 정도 규모면 단순한 립서비스는 아니죠.

웰스파고(WFC)도 만만치 않았어요. EPS 1.96달러로 예상치 1.72~1.73달러를 훌쩍 넘겼고, 매출도 226억2000만 달러로 컨센서스(220억 달러 안팎)를 상회했습니다. 순이익은 64억1000만 달러. 자산상한 규제가 풀린 이후 웰스파고가 대출을 얼마나 더 공격적으로 늘릴 수 있느냐가 관전 포인트였는데, 일단 첫 신호는 나쁘지 않았던 셈이에요.

근데 재밌는 건, 이렇게 숫자가 좋았는데도 JP모간 주가는 프리마켓에서 오히려 소폭 밀렸다는 점이에요. 어닝서프라이즈인데 주가는 시큰둥한 이 반응, 개인적으로는 시장이 이미 좋은 실적을 상당 부분 선반영했거나, 순이익 비교 가능성에 대한 의

행동주의펀드 얼라인파트너스가 JB금융과 BNK금융 합병을 공개적으로 제안했어요. 합병하면 총자산 234조 원, 시가총액 10조3000억 원 규모 지방금융 그룹이 탄생해요. ROE는 9.1%에서 12.8%로 개선 전망, 지방금융 재편 신호탄이 될지 주목됩니다.

관련 종목: JB금융지주 · BNK금융지주

오늘 아침 지방금융 업계가 발칵 뒤집혔어요. 행동주의펀드 얼라인파트너스자산운용이 JB금융지주와 BNK금융지주 이사회에 공개서한을 보내면서, 두 금융지주의 합병을 공식 제안했거든요. 이창환 얼라인 대표는 "당장 합병하라는 게 아니다"라고 선을 그었지만, 요구 내용을 뜯어보면 꽤 구체적이에요.

얼라인이 요구한 건 크게 세 가지예요. 먼저 독립이사로만 구성된 특별위원회를 설치할 것, 그다음 글로벌 투자은행과 전략 컨설팅사를 선임해서 합병 타당성을 검토할 것, 마지막으로 다음 달 7일까지 검토 여부를 공시하고 3분기 실적발표 전까지 결과를 공개할 것. 시한까지 못 박아 놨다는 게 이번 제안의 포인트예요.

근데 왜 하필 지금일까요. 얼라인이 제시한 배경은 지방 경제 기반이 갈수록 쪼그라들고, 반면 시중은행 4강 체제는 더 견고해지고 있다는 거예요. 실제로 지방은행의 원화대출 점유율은 6.0%에 불과한데, 시중은행은 55.5%나 차지하고 있거든요 (2025년 기준). 이 격차가 갈수록 벌어지는 상황에서 지방금융이 살아남으려면 몸집을 키우는 수밖에 없다는 논리죠.

숫자로 보면 꽤 그럴듯해요. JB금융과 BNK금융을 단순 합산하면 총자산 234조 원, 시가총액은 10조3000억 원 규모가 됩니다. 얼라인 측 추산으로는 ROE(자기자본이익률)가 9.1%에서 12.8%로, CIR(영업이익경비율)은 45.5%에서 38.7%로 개선될 걸로 보고 있어요. 비용은 줄고 수익성은 오른다는 그림이죠.

솔직히 이런 제안이 실제 합병으로 이어질 확률은 아직 낮다고 봐요. 두 금융지주 모두 지역 색채가 강하고, 노조나 지역 정치권 반발도 만만치 않을 테니까요. 광주·전북 기반 JB금융과 부산·경남 기반 BNK금융이 한 회사가 된다는 것 자체가 상징적으로도 큰 사건이라, 이사회가 얼라인 요구를 그대로 받아들이긴 쉽지 않을 거예요.

다만 시장 반응은 지켜볼 만해요. 얼라인이 과거에도 JB금융 지분을 들고 배당 확대나 자사주 소각 같은 주주환원 요구를 꾸준히 해왔던 만큼, 이번 제안도 단순 이벤트성으로 끝나지 않을 가능

중동發 리스크에 금·국채·주식은 일제히 흔들렸는데 비트코인만 상대적으로 견조했어요. 비트코인은 24시간 -0.3%인 6만3,800달러 선, 주간으로는 오히려 +2% 올랐습니다. 시장이 중동 이슈를 지정학 리스크가 아니라 금리·인플레 이벤트로 재해석하고 있다는 신호예요.

관련 종목: 코인베이스 (COIN) · 마이크로스트래티지 (MSTR)

근데 이번 주말 진짜 신기했던 게 하나 있어요. 이란이 쿠웨이트·바레인 미군기지를 직접 때리고 유가가 3%대 급등하고 뉴욕증시 선물까지 와르르 빠지는 와중에, 비트코인은 그냥 6만3,800달러 선을 지키고 있더라고요. 24시간 기준으로는 -0.3%밖에 안 빠졌고, 주간으로 보면 오히려 +2% 올랐습니다. 금, 국채, 주식이 다 흔들리는데 비트코인만 상대적으로 멀쩡한 거죠.

사실 예전 같으면 이 정도 지정학 리스크면 비트코인이 먼저 반응했어요. 지난주 초 트럼프 대통령이 "휴전은 끝났다"고 발언했을 때만 해도 비트코인·이더리움이 2% 넘게 빠졌고, 특히 알트코인 쪽은 더 심했죠. JUP, ETHFI, PUMP 같은 코인들이 하루 만에 5.5~9.3%씩 밀렸고, 청산 규모도 4억5천만 달러 중 3억5천만 달러가 알트코인에서 나왔다고 하니 그때는 확실히 전쟁 리스크가 코인 투매로 이어지는 공식이 작동했던 거예요.

근데 이번엔 패턴이 좀 달라요. 시장 참여자들 사이에서는 중동 리스크를 이제 지정학 이벤트가 아니라 금리 이벤트로 해석하는 분위기가 강해졌다는 얘기가 나와요. 진짜 걱정은 전쟁 자체가 아니라 유가 급등이 인플레이션을 다시 자극해서 연준이 금리를 더 오래 높게 유지할 수밖에 없다는 쪽으로 초점이 옮겨간 거죠. 그러다 보니 오히려 금(온스당 4,070달러 선)이랑 국채가 더 예민하게 반응하고, 비트코인은 최근엔 중동 헤드라인보다 달러 유동성이나 반도체·AI 주식 사이클이랑 더 비슷하게 움직인다는 분석도 있고요.

솔직히 이 흐름 진짜 흥미로운데요, 비트코인이 디지털 금처럼 안전자산 대접을 받는다기보다는 그냥 나스닥 베타 자산에 더 가까워진 거 아닌가 싶어요. 개인적으로는 이게 오히려 비트코인 투자자 입장에선 나쁜 소식일 수도 있다고 봐요. 전쟁 리스크에서는 버텼지만, 만약 이번 주 미국 대형은행 실적이나 CPI가 예상보다 나쁘게 나오면 그 나스닥 동조화 때문에 같이 흔들릴 수 있거든요.

실제로 이번 주는 변수가 많아요. JP모건, 골드만삭스 같

[후속] 7월 9일 신현송 총재의 매파 발언 이후, 시장 컨센서스가 더 뚜렷해졌어요. 전문가 10명 중 9명이 "7월 16일 만장일치 25bp 인상" 확실시된다고 봐요. BNP파리바는 10월 추가 인상까지 예상, 연말 기준금리 3.00% 전망이 우세해요.

지난 9일에 신현송 한국은행 총재가 "적절한 시점에 인상이 필요하다"는 매파적 발언을 내놨었죠. 근데 그로부터 며칠 지난 지금, 그 발언이 단순한 립서비스가 아니었다는 정황이 계속 쌓이고 있어요. 이번 주 목요일(7월 16일) 열리는 금융통화위원회를 앞두고, 전문가 설문 결과가 속속 나오고 있는데 방향이 거의 한쪽으로 쏠려 있어요. 한 매체가 실시한 설문에서는 응답자 12명 중 10명이 "이번엔 만장일치로 25bp 인상"이라고 답했고, 다른 조사에서도 10명 중 9명이 비슷한 답을 내놨어요.

BNP파리바의 윤지호 선임 이코노미스트는 아예 구체적인 숫자까지 제시했어요. 7월 16일 회의에서 기준금리를 현재 2.50%에서 2.75%로 25bp 올릴 거라고 전망했고, 이후 8월엔 일단 쉬었다가 10월에 한 번 더 올려서 연말엔 3.00%에 도달할 거라고 봤어요. 이 전망대로만 흘러간다면 2023년 1월 이후로 약 3년 6개월 만의 금리 인상 사이클 재개예요. 그동안 한은은 쭉 동결 기조를 유지해왔거든요.

전문가들이 이렇게 한목소리를 내는 배경엔 크게 두 가지가 있어요. 하나는 성장률이에요. BNP파리바는 최근 한국의 2026년 성장률 전망치를 2.7%에서 3.1%로 상향 조정했는데, 경기가 예상보다 괜찮게 흘러가고 있다는 신호로 해석돼요. 다른 하나는 물가와 환율이에요. 원·달러 환율이 지난 5월 15일 1,500원대까지 치솟은 뒤, 이달 8일에야 겨우 1,490원대로 내려왔거든요. 두 달 가까이 고환율이 이어지면서 수입물가를 계속 자극했고, 이게 국내 물가 상승 압력으로 이어지고 있다는 진단이에요. 여기에 가계부채 등 금융안정 리스크까지 겹치면서, 한은 입장에서도 더는 미루기 어려운 상황이 됐다는 분석이 많아요.

사실 저는 이 타이밍이 좀 신기해요. 미국은 워시 의장이 물가 전망을 올려잡으면서도 정작 금리 방향에 대해선 말을 아끼는 분위기인데, 한국은 오히려 훨씬 명확하게 인상 쪽으로 시장이 정리된 느낌이거든요. 물론 두 나라가 처한 상황 자체가 다르긴 하지만요. 다만 변수는 남아있어요. 중동 리스크가 다시 격화돼서 호르무즈 해협 봉쇄가 길어

연준이 의회 제출용 반기 통화정책보고서에서 물가 전망을 큰 폭으로 올려잡았어요. 헤드라인 PCE 3.6%, 근원 PCE 3.3%로, 직전 전망치 2.7%에서 크게 뛰었어요. 케빈 워시 의장의 첫 의회 증언(7월 14~15일)을 이틀 앞두고 나온 경고음이에요.

지난 금요일, 연준이 의회에 제출하는 반기 통화정책보고서(Monetary Policy Report)를 공개했어요. 케빈 워시가 의장 취임 후 처음 내는 보고서라 그 자체로 의미가 있는데, 내용을 보면 톤이 꽤 매파적이에요. 2026년 헤드라인 PCE 물가상승률 전망치를 3.6%로, 근원 PCE는 3.3%로 제시했거든요. 두 수치 다 직전 전망치였던 2.7%에서 큰 폭으로 올라간 거예요. 연준의 목표치인 2%와 비교하면 한참 위에 있고요.

물가가 왜 이렇게 튀었냐면, 보고서는 몇 가지 이유를 콕 짚었어요. 우선 중동에서 이어지고 있는 이란발 분쟁이 에너지 가격을 밀어올렸고요. 관세 여파로 소비재 가격도 오르고 있고, AI 데이터센터 수요 폭증으로 반도체·부품 가격까지 들썩이고 있다는 거예요. 근데 보고서가 마냥 비관적인 것만은 아니에요. 가계 소비 쪽은 둔화되고 있지만, AI 투자와 생산성 개선, 그리고 여전히 탄탄한 고용시장이 경제를 받쳐주고 있다고 평가했어요. "우리는 물가 안정을 반드시 이뤄내겠다"는 문구도 보고서에 명시적으로 들어갔고요.

이 보고서가 하필 지금 나온 타이밍도 눈여겨볼 만해요. 워시 의장은 이번 주 화요일(7월 14일) 하원 금융서비스위원회, 수요일(7월 15일) 상원 은행위원회에서 각각 증언에 나서는데요, 험프리-호킨스 증언이라고 불리는 이 자리는 연준 의장이 취임 후 처음 서는 '데뷔 무대'이자 의회의 집중 질의를 받는 자리예요. 지난 6월 FOMC에서 연준은 기준금리를 3.50~3.75%로 동결했는데, 워시 의장은 점도표에 자신의 금리 전망치를 아예 제출하지 않았어요. 최근 기억에 없는 이례적인 선택이었죠. 굴스비 이사 같은 다른 위원은 이런 '적게 말하기' 소통 방식을 지지하면서도, 서비스업 물가가 나쁜 방향으로 움직이고 있다며 물가 압력이 진짜 꺾였다는 확증이 필요하다고 선을 그었고요.

솔직히 이번 보고서 타이밍이 좀 절묘하다 싶어요. 첫 의회 증언을 코앞에 두고 물가 전망을 이렇게 큰 폭으로 올려버리면, 의원들 질문이 더 매서워질 수밖에 없거든요. 근데 반대로 생각하면 "우리도 상황이 이렇게 안 좋은 걸

WD-40이 2026회계연도 3분기 실적을 발표한 뒤 주가가 장중 23%까지 치솟았어요. 주당순이익은 전년 대비 51% 뛴 2.33달러, 매출은 24% 늘어난 1억 9,500만 달러를 기록했습니다. 가이던스 상향과 1억 달러 자사주 매입 발표까지 겹치며 20개월 만의 최고가를 찍었어요.

관련 종목: WD-40 (WDFC)

솔직히 이번 주 어닝시즌 얘기하면 다들 JP모건이나 골드만삭스 같은 대형 은행주만 쳐다보고 있었을 텐데요, 정작 가장 화끈한 반응을 이끌어낸 건 그 흔한 뿌리는 윤활유, WD-40이었어요. 집집마다 하나씩은 있는 그 파란색 스프레이 캔 만드는 회사 맞습니다.

WD-40 컴퍼니(WDFC)가 2026회계연도 3분기 실적을 내놓자마자 주가가 장중 한때 23%까지 치솟았어요. 이후 오름폭을 절반 넘게 반납하긴 했지만 그래도 13%대 상승으로 마감하면서 거의 20개월 만에 가장 높은 수준을 찍었습니다. 웬만한 빅테크 실적 서프라이즈보다 더 극적인 하루였던 셈이죠.

숫자를 보면 왜 이렇게 반응했는지 이해가 가요. 비GAAP 기준 희석주당순이익이 2.33달러로 전년 동기 1.54달러 대비 51% 뛰었고, 매출은 1억 9,500만 달러로 24% 성장했습니다. 영업이익은 4,030만 달러로 47% 늘었고요. 세 지표 모두 두 자릿수, 그것도 20~50%대 성장률이라 애널리스트 컨센서스를 상당히 웃돈 것으로 보입니다.

여기에 회사가 연간 가이던스까지 6.05~6.35달러로 상향 조정했고, 1억 달러 규모 신규 자사주 매입 프로그램을 발표하면서 기존 배당도 그대로 유지했어요. 매출 성장에 마진 개선, 주주환원까지 삼박자가 맞아떨어진 거라 시장이 화답할 만했다는 생각이 듭니다.

사실 WD-40 같은 회사는 평소엔 뉴스에 잘 안 나오잖아요. AI 반도체나 빅테크 랠리에 가려서 이런 니치 소비재 기업들 실적은 관심 밖으로 밀려나기 십상인데, 이번처럼 한 번씩 예상 밖의 서프라이즈를 내면 오히려 더 눈에 띄는 것 같아요. 개인적으로는 이런 지루해 보이는 종목들이 실적 하나로 확 튀어 오르는 걸 볼 때마다, 지금 증시가 얼마나 실적 하나하나에 예민하게 반응하는 장세인지 새삼 느끼게 됩니다.

다만 이게 일시적인 숏커버링 성격의 급등인지, 아니면 정말 펀더멘털이 바뀐 건지는 다음 분기 실적까지 지켜봐야 할 것 같아요. 장중 23%에서 절반을 반납했다는 것 자체가 시장도 이 랠리를 100%

JP모건·골드만삭스·BofA·웰스파고·씨티그룹이 7월 14일 화요일 아침 동시에 2분기 실적을 내놓아요. 옵션시장은 골드만삭스 주가 변동폭을 6%대, JP모건은 4%대로 베팅하고 있습니다. 어닝시즌 첫 타자들이라 이번 실적 반응이 이후 증시 전체 분위기를 좌우할 가능성이 커요.

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드디어 어닝시즌이 코앞으로 왔어요. 7월 14일 화요일 개장 전에 JP모건, 골드만삭스, BofA, 웰스파고, 씨티그룹까지 5대 대형은행이 한꺼번에 2분기 실적을 발표하고, 하루 뒤인 15일 수요일에는 모건스탠리가 마무리 타자로 나서요. 사실상 이 5개 실적이 전체 어닝시즌의 첫인상을 결정한다고 봐도 무방할 것 같습니다 🏦.

숫자만 놓고 보면 은행들 표정이 나쁘지 않아요. JP모건은 주당순이익 5.7달러, 매출 512억 달러가 컨센서스인데, 최근 8분기 연속으로 예상치를 웃돌았거든요. 주가는 338달러 선에서 움직이고 있고 평균 목표주가는 353.57달러 정도인데, BofA의 애널리스트 에브라힘 푸나왈라는 목표주가를 362달러에서 408달러로 확 올려잡았어요. 매수 의견은 그대로 유지하면서요.

근데 진짜 관전 포인트는 골드만삭스예요. 옵션시장이 가격에 반영한 변동폭이 6.0%로 5개 은행 중 가장 크고, 95번째 백분위수 기준 꼬리 리스크는 7.3%까지 열려 있대요. 1분기에 주당순이익 17.55달러, 매출 172.3억 달러(전년比 14.4% 증가)라는 어닝 서프라이즈를 냈던 터라 눈높이가 너무 올라간 게 오히려 부담이거든요. 2분기 컨센서스는 주당순이익 14.01달러, 매출 160.2억 달러로 1분기 대비로는 낮아지는 그림이라, "잘해도 본전"이라는 얘기가 나오는 것도 이해가 가요 📉.

BofA는 주당순이익 1.11달러(전년比 +24.7%), 매출 302.6억 달러(전년比 +14.4%)가 예상치인데, 이 정도면 소비 지출이 꺾이지 않았다는 뜻이라 개인적으로는 꽤 긍정적으로 봐요. 대형 AI 투자 관련 딜 자문 수수료, 견조한 대출 성장, 소비 심리 회복이 은행 전반에 순풍으로 작용하고 있다는 분석이 많더라고요.

씨티그룹이랑 웰스파고 숫자는 상대적으로 덜 주목받는 편인데, 사실 이 두 은행이 오히려 미국 중산층

유럽중앙은행이 6월에 3년 만에 처음으로 기준금리를 0.25%포인트 올렸어요. 근데 신트라 포럼 비둘기 발언이 나온 지 며칠 만에 9월 추가 인상 확률이 70%까지 치솟았습니다. 호르무즈발 유가 재급등이 라가르드 총재의 신중론을 통째로 뒤집은 모양새예요.

솔직히 이 그림, 좀 아이러니하죠. 6월 마지막 주 포르투갈 신트라에서 열린 ECB 포럼에서 크리스틴 라가르드 총재는 "인플레이션과 성장 리스크가 이제 균형을 이루고 있다"며 톤을 확 낮췄어요 🇪🇺. 6월 인상이 단순한 "보험성 인상"이 아니라 진짜 물가 데이터에 근거한 결정이었다고 못박긴 했지만, 앞으로는 예측 가능한 포워드 가이던스 대신 시나리오 중심의 "프레임워크 가이던스"로 가겠다고 했거든요. 쉽게 말하면 "우리도 다음 수는 아직 안 정했다"는 뜻이었죠.

근데 그 발언이 나온 지 얼마 되지도 않아서 이란이 호르무즈 해협을 다시 봉쇄하겠다고 선언하고, 美 3차 공습까지 이어지면서 브렌트유가 배럴당 78달러를 넘겼어요 🛢️. 유가가 뛰니 유로존 인플레이션 재점화 우려가 바로 시장 가격에 반영됐고, 신트라 직후만 해도 반반이었던 9월 인상 확률이 지금은 70%까지 올라온 상태예요. 채권시장 반응 속도가 진짜 빠르다는 걸 다시 한번 느꼈습니다.

사실 이번 상황이 헷갈리는 이유는 6월 인상 자체가 이미 이례적이었기 때문이에요. ECB는 2023년 이후로 쭉 인하 아니면 동결만 해왔거든요. 그런데 중동 전쟁발 인플레이션 압력이 데이터에 뚜렷하게 찍히니까 방향을 튼 거고, 그 직후에 곧바로 신트라에서는 "이제부터는 다시 신중 모드"라는 신호를 줬던 거죠. 이 정도면 시장 입장에서는 어느 장단에 맞춰야 할지 헷갈릴 만해요 😅.

ECB 입장에서는 특히 곤란한 타이밍이에요. 유로존 성장세가 그렇게 탄탄한 편도 아닌데, 에너지발 인플레이션 때문에 또 금리를 올려야 한다면 경기 둔화 우려까지 같이 짊어져야 하니까요. 그렇다고 안 올리자니 수입 물가발 인플레이션 기대가 풀릴 위험도 있고요. 이 딜레마, 어디서 많이 본 것 같지 않나요 — 케빈 워시 의장 체제의 연준도 비슷한 고민을 하고 있거든요 ⚠️.

개인적으로는 9월까지 두 달 가까이 남은 지금 시점에서 70%라는 숫자를 너무 확정적으로 볼 필요는 없다고 봐요. 호르무즈 리스크가 8월 안에 진정되면 그 확률은 다시 반토막 날 수도 있고, 반대로 지금처럼 공습이 계속 이어지면 90%를 넘길 수도

[후속] 스테이블코인 규제법 '클래리티법'의 상원 통과 확률이 25%까지 떨어졌어요. 코인베이스·서클 주가는 매도세에 눌렸는데, 캐시 우드는 오히려 두 종목을 사들였습니다. 8월 의회 휴회 전 표결 데드라인이 임박하며 크립토 업계 긴장감이 커지고 있어요.

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서클이 지난주 미국 통화감독청(OCC)으로부터 신탁은행 인가를 받으면서 주가가 반짝 뛰었던 거 다들 기억하실 텐데요. 근데 그 훈풍이 오래가진 못했어요. 이번엔 더 큰 변수, '클래리티법(Clarity Act)'의 상원 통과 여부가 발목을 잡고 있거든요. 이 법안은 암호화폐 시장을 SEC와 CFTC 사이에서 어떻게 나눠 관할할지, '성숙한 블록체인'을 어떻게 정의할지, 스테이블코인 규칙을 어떻게 짤지를 담고 있는 핵심 법안이에요. 하원은 지난 6월에 이미 통과시켰는데, 문제는 상원이에요. 필리버스터를 뚫으려면 60표가 필요한데, 지금 공화당 의석이 53석이라 최소 7명의 민주당 또는 무소속 의원 표가 더 필요한 상황이거든요.

근데 지금까지 공개적으로 찬성 의사를 밝힌 민주당 의원은 딱 2명뿐이에요. 그래서 예측시장 칼시(Kalshi)에서는 지난 7일 기준 이 법안의 상원 통과 확률을 25%로 낮게 잡고 있고요. 설상가상으로 매코넬 상원의원이 최근 입원하면서 표결 셈법 자체가 더 불투명해졌어요. 8월 10일부터 9월 11일까지 의회가 휴회에 들어가니까, 사실상 그 전에 표결이 마무리되지 않으면 한동안 이 법안은 또 표류할 가능성이 커요.

이런 불확실성 때문에 최근 코인베이스와 서클을 포함한 크립토 관련주들이 전반적으로 매도 압력을 받았어요. 코인베이스는 현재 159.07달러 선인데, 52주 최고가가 444.64달러였다는 걸 감안하면 얼마나 큰 폭으로 밀렸는지 감이 오실 거예요. 근데 이 매도세 속에서 캐시 우드가 이끄는 ARK Invest는 오히려 저가 매수에 나섰어요. 6월 말 기준 ARK 이노베이션 ETF가 서클 주식 6만 6,754주, 코인베이스 주식 3만 7,153주를 사들인 게 확인됐거든요.

사실 이게 좀 흥미로운 대목이에요. 시장 대부분이 '법안 통과 불확실성 = 리스크'로 보고 발을 빼는 와중에, 우드는 정반대로 '이 정도 규제 프레임워크가 결국엔 크립토 산업에 우호적으로 작용할 것'이라는 베팅을 하고 있는 거잖아요. 확률이 25%라는 건 뒤집어 보면 4

크립토 특화 은행 커스토디아 뱅크가 연준을 상대로 결국 대법원 문을 두드렸어요. 2020년 신청한 '마스터 계좌'를 6년째 못 받아, 고서치 대법관이 정한 시한에 맞춰 7월 10일 제소했습니다. 이기면 크립토 은행들의 연준 결제망 접근 자체가 완전히 달라질 수 있는 사안이에요.

와이오밍주에 본사를 둔 커스토디아 뱅크(Custodia Bank), 크립토 업계에서는 꽤 유명한 이름이에요. 창업자 케이틀린 롱(Caitlin Long)이 만든 이 은행은 와이오밍의 특수목적예탁기관(SPDI) 규정 아래 설립된 초창기 사례 중 하나인데, 목표는 명확했습니다. 비트코인 같은 디지털자산을 다루면서도 정식 은행 라이선스를 갖춘 회사를 만드는 거였죠.

근데 문제는 2020년 10월로 거슬러 올라갑니다. 커스토디아가 연방준비제도(Fed)에 '마스터 계좌' 개설을 신청했는데, 이게 은행이 페드와이어(Fedwire)나 ACH 같은 연준 결제망에 직접 접속할 수 있게 해주는 일종의 통행증이에요. 근데 캔자스시티 연은이 2023년 1월, 크립토 중심 사업모델이 결제 시스템에 과도한 리스크를 준다며 신청을 반려했습니다. 커스토디아는 곧바로 소송으로 맞섰고요.

법정 다툼은 순탄치 않았어요. 2025년 10월 31일, 제10순회항소법원이 2대1로 연은의 재량권을 인정하는 판결을 내렸습니다. 커스토디아는 전원합의체 재심리를 요청했지만 올해 3월 13일 7대3으로 다시 기각당했고요. 그리고 마침내 지난 7월 10일, 고서치(Gorsuch) 대법관이 정한 7월 11일 시한에 맞춰 연방대법원에 상고허가신청서(writ of certiorari)를 제출했습니다. 데이비스 포크 앤 워드웰(Davis Polk)이 법률대리를 맡았고, 대표 변호인은 캐넌 샨무감(Kannon Shanmugam)이에요.

이번 사건의 핵심 쟁점은 1980년 제정된 통화관리법(Monetary Control Act)을 어떻게 해석하느냐입니다. 커스토디아 측은 이 법이 자격을 갖춘 비회원 금융기관에도 동등한 결제 서비스 접근권을 보장한다고 주장하는 반면, 연준 쪽은 이 조항이 '서비스가 제공된 이후의 가격 책정'을 다루는 것이지 계좌 개설 자체를 보장하는 게 아니라고 맞서고 있어요. 법리적으로 보면 꽤 팽팽한 싸움인 셈이죠.

사실 이게 왜 중요하냐면, 마스터 계좌라는 게 단순한 은행 계좌가 아니라 연준 결제 인프라로 들어가는 유일한 문이거든요. 만약 대법원이 커스토디

미국 역사상 손꼽히는 주택공급법이 트럼프 대통령 서명 없이 그대로 발효됐어요. '21세기 로드 투 하우징법', 대형 기관투자자의 단독주택 매입까지 제한합니다. 건설주는 웃고 기관형 임대 리츠는 긴장하는, 엇갈린 반응이 나오고 있어요.

관련 종목: D.R. Horton (DHI) · Invitation Homes (INVH)

트럼프 대통령이 서명을 거부했는데도 법이 그냥 발효돼 버렸어요. 좀 이례적인 장면이죠. '21세기 로드 투 하우징법(21st Century ROAD to Housing Act)'이 현지시각 7월 9일 자정을 기해 대통령 서명 없이 자동으로 법률로 확정됐습니다. 미국 헌법상 대통령에게 법안이 이송된 뒤 10일(일요일 제외) 안에 거부권을 행사하지 않으면 서명 없이도 법이 되거든요. 이 법안은 지난 6월 29일 백악관에 정식 이송됐고, 그 10일이 딱 이번 주에 끝난 거예요.

근데 트럼프 대통령, 그냥 조용히 넘어가지 않았어요. 트루스소셜에 "의회에서 완전히 승인돼 백악관으로 넘어온 주택법에 나는 서명하지 않겠다. 상원이 세이브아메리카법(유권자 신분증 관련 법)을 통과시키지 못하는 것에 대한 항의 차원"이라고 올렸어요. 자기가 원하는 법을 상원이 안 밀어준다고 전혀 상관없는 주택법 서명을 볼모로 잡은 셈인데, 결국 이 항의는 법 발효 자체를 막지는 못했습니다.

법안 내용 자체는 초당적으로 상당한 지지를 받았던 사안이에요. 백악관 대변인조차 "미국 역사상 가장 의미 있는 주택 관련 입법 중 하나"라고 평가했을 정도니까요. 핵심은 이거예요. 지방정부가 주택을 더 쉽게 지을 수 있도록 환경영향평가 절차를 간소화하고, 신협과 은행이 모기지를 더 수월하게 내줄 수 있게 하고, 모듈러(조립식) 주택 확대를 지원합니다. 그리고 여기에 하나 더, 대형 기관투자자가 단독주택을 추가로 사들이는 걸 제한하는 조항도 들어갔어요.

이 마지막 조항이 좀 뜨거운 감자예요. 그동안 사모펀드나 대형 리츠들이 단독주택을 대량으로 사들여서 임대료를 올린다는 비판이 꾸준히 있었잖아요. 이번 법으로 그 흐름에 제동이 걸리는 거죠. 실제로 단독주택 임대 전문 리츠인 인비테이션 홈스(Invitation Homes, INVH)는 이 조항 때문에 사업모델 자체가 정면으로 압박받는 상황에 놓였어요. 포트폴리오를 계속 늘려가는 전략이 핵심인 회사인데, 그 확장 자체가 제한당하는 거니까요.

반대로 웃는 쪽도 있어

서클(CRCL)이 OCC로부터 국립신탁은행 인가를 받으며 주가가 14% 급등했어요. 신설 법인 '서클 내셔널 트러스트'가 USDC 발행을 연방정부 직접 감독 아래 두게 됐어요. 코인베이스도 동반 상승했지만, 비자·코인베이스가 미는 경쟁 스테이블코인 오픈USD와의 경쟁은 여전해요.

관련 종목: Circle (CRCL) · Coinbase (COIN) · Visa (V)

금요일 오전 뉴욕 증시에서 서클 인터넷 그룹(CRCL) 주가가 하루 만에 14% 뛰어 71.93달러를 찍었어요. 전날 종가 63.01달러에서 크게 반등한 거죠. 통화감독청(OCC)이 서클의 국립신탁은행 설립을 최종 승인하면서 벌어진 일이에요.

새로 생기는 법인 이름은 '퍼스트 내셔널 디지털 커런시 뱅크(First National Digital Currency Bank N.A.)', 브랜드명은 '서클 내셔널 트러스트'예요. 이제 서클이 발행하는 스테이블코인 USDC 인프라가 국법은행을 감독하는 연방기관인 OCC의 직접 관할 아래 들어가게 됐습니다. 사실 스테이블코인 업계에서 연방 신탁은행 인가를 받은 건 이번이 사실상 처음이라, 상징성이 꽤 커요.

코인베이스(COIN) 주가도 덩달아 4.5% 오른 165.60달러를 기록했어요. 스테이블코인 산업 전반에 대한 투자심리가 개선된 영향으로 보이는데, 근데 여기 좀 아이러니한 지점이 있어요. 코인베이스는 비자(Visa), 블랙록과 손잡고 지난 6월 말 경쟁 스테이블코인 '오픈USD'를 띄운 당사자거든요. 오픈USD 등장 이후 서클 주가는 52주 최고가 263달러에서 63달러까지 곤두박질쳤었는데, 오늘은 그 코인베이스마저 서클과 함께 웃는 상황이 된 거죠.

서클은 이번 인가를 발판 삼아 사업 확장도 예고했어요. 노무라증권과 파트너십을 맺고 2027년까지 일본에서 USDC 기반의 즉시 외환결제 서비스를 내놓겠다는 계획이에요. 엔화 환전과 국경 간 기업 결제에 USDC를 활용하겠다는 건데, 스테이블코인이 단순 코인 거래를 넘어 실물 금융 인프라로 들어가는 모습을 보여주는 사례라고 할 수 있어요.

솔직히 이 뉴스 하나로 서클과 오픈USD의 경쟁 구도가 완전히 뒤집혔다고 보기는 어려워요. 오픈USD 뒤에는 비자와 블랙록이라는 초대형 플레이어가 버티고 있고, 서클의 시장 점유율 하락세도 아직 진행형이니까요. 그래도 규제 리스크 하나를 확실히 걷어냈다는 점에서는 의미가 있어 보여요.

전 연준 의장 벤 버냉키가 앤트로픽 장기이익신탁(LTBT)에 합류했어요. 2008년 금융위기를 수습한 인물로, 2022년 노벨경제학상을 받았어요. AI가 경제·노동시장에 미치는 영향 연구에 힘을 보탤 예정이에요.

이 조합은 좀 의외였어요. 2006년부터 2014년까지 미국 연방준비제도(Fed) 의장을 지내며 2008년 글로벌 금융위기를 정면에서 수습했던 벤 버냉키가, 7월 9일 앤트로픽의 독립 감시기구인 '장기이익신탁(Long-Term Benefit Trust, LTBT)'에 합류한다고 발표됐어요. 버냉키는 그 공로로 2022년 노벨경제학상까지 받은 인물이라, 솔직히 AI 스타트업 이사회 소식치고는 꽤 묵직한 이름이 등장한 셈이에요.

LTBT는 앤트로픽이 창립 초기부터 만들어둔 독립 기구예요. 특별한 종류의 주식을 보유하면서 이사회 구성에도 영향을 줄 수 있는, 말하자면 회사가 '인류에 장기적으로 이익이 되는 방향'을 벗어나지 않도록 감시하는 역할을 하죠. 이미 닐 버디 샤, 리처드 폰테인, 마리아노플로렌티노 쿠에야르 같은 트러스티들이 활동 중이었는데, 여기에 버냉키가 새로 이름을 올린 거예요.

근데 왜 하필 버냉키일까요. 앤트로픽 설명에 따르면 그의 역할은 특히 AI가 경제와 노동시장을 어떻게 바꾸는지에 대한 연구 쪽에 집중된다고 해요. 앤트로픽은 요즘 자체적으로 '경제 지수(Economic Index)' 같은 걸 발표하며 AI가 일자리와 임금에 미치는 영향을 꾸준히 추적해왔거든요. 중앙은행 수장으로서 거시경제 데이터를 다뤄본 경험이 이 작업에 딱 맞아떨어진다는 판단이었던 것 같아요.

사실 이 인선에는 정치적으로도 미묘한 뉘앙스가 있어요. 버냉키는 공화당 대통령이 임명했지만 초당적으로 신뢰받아온 인물이고, AI 업계가 워싱턴과의 관계에서 '중립적이고 신뢰할 수 있는 얼굴'을 필요로 하는 시점에 등장한 인선이기도 해요. 최근 백악관이 프론티어 모델 출시 전 검토 체계를 오픈AI·구글·앤트로픽과 협의 중이라는 보도가 계속 나오고 있는데, 이런 흐름 속에서 거시경제·규제 경험이 풍부한 인물을 감시기구에 앉히는 건 나름의 신호로도 읽혀요.

버냉키 본인은 이번 합류를 발표하며 AI의 잠재력을 "엄청나다(enormous)"고 표현했다고 해요. 개인적으로는 이 표현이 좀 재밌었는데, 금융위기 때 '헬리콥터 벤'이라는 별명까지 얻으며 극단적 통화정책을 밀어붙였던 사람이 이제는 AI라는 또 다른 거

델타항공이 2분기 실적을 내놓으며 미국 어닝시즌 스타트를 끊었어요. 조정 EPS 1.56달러로 예상치 1.48달러를 넘겼고, 배당도 15% 올리기로 했어요. 다음 주 JP모건 등 대형은행 실적까지 이어지면서 시장 분위기를 좌우할 지표로 주목받고 있어요.

관련 종목: Delta Air Lines (DAL)

오늘 델타항공(NYSE: DAL)이 2분기 실적을 발표했는데, 숫자가 꽤 괜찮게 나왔어요. 조정 주당순이익(EPS)이 1.56달러로 월가 예상치 1.48달러를 웃돌았고, 매출도 176억 7천만 달러로 예상치 175억 3천만 달러를 넘겼어요. 사실 델타는 매년 이 시기에 미국 어닝시즌의 첫 신호탄을 쏘는 회사라서, 오늘 실적이 시장 전체 분위기에 미치는 영향이 꽤 커요.

CEO 에드 바스티안은 실적 발표에서 "당초 세운 연간 수익 목표가 여전히 사정권 안에 있다"고 말했어요. 유가 상승분을 요금에 반영하면서도 여행 수요가 워낙 견조하고, 업계 전반이 공급을 예전보다 신중하게 늘리고 있어서 항공권 가격이 계속 강세를 유지할 거라는 논리예요. 실제로 델타는 연간 조정 EPS 가이던스를 6.50~7.50달러, 자유현금흐름은 30억~40억 달러 구간으로 그대로 유지했고요. 3분기(9월 분기)에는 매출이 두 자릿수 중반대로 늘고 마진도 두 자릿수를 유지할 거라고 전망했어요.

근데 개인적으로 더 눈에 들어온 부분은 배당 인상이었어요. 9월 분기부터 배당을 15% 올리겠다고 발표했거든요. 최근 몇 년간 항공사들이 팬데믹 여파로 배당을 아예 없앴다가 하나둘 복원하는 흐름이었는데, 델타가 배당을 늘리는 건 그만큼 현금흐름에 자신 있다는 신호로 볼 수 있어요. 투자등급 회복을 위해 부채도 꾸준히 갚아왔다고 하니, 재무 건전성 측면에서도 나쁘지 않은 흐름이에요.

물론 우려가 없는 건 아니에요. 유가 부담이 여전히 크고, 지금 중동 리스크 때문에 브렌트유가 76달러 선을 오가고 있잖아요. 델타 스스로도 "다중 억 달러 규모 유류비 역풍을 뚫고" 목표를 향해 간다고 표현했을 정도니, 유가가 더 튀면 가이던스 유지가 흔들릴 수도 있어요. 그래도 일단 시장은 긍정적으로 받아들이는 분위기고, 다음 주 14일 JP모건, 뱅크오브아메리카, 씨티그룹, 웰스파고 같은 대형 은행들 실적 발표까지 이어지면 2분기 어닝시즌 전체 그림이 좀 더 뚜렷해질 것 같아요.

출처

• cnbc.com
• sec.gov

일본 재무상이 연기금의 국내자산 투자 확대를 시사했어요. 엔화는 달러당 161.44엔으로 0.6% 강세, 10년물 국채금리는 10bp 급락했어요. 이번 주 내내 치솟던 금리가 하루 만에 방향을 튼 거라 시장이 술렁이고 있어요.

며칠 전까지만 해도 일본 국채시장은 완전히 다른 그림이었어요. 다카이치 정권의 확장 재정 우려, 이른바 '혼네부토 쇼크'에 중동發 리스크까지 겹치면서 국채금리가 30년 만에 최고 수준까지 치솟았거든요. 근데 오늘(7월 10일) 분위기가 확 바뀌었습니다.

가타야마 사토미 일본 재무상이 "GPIF를 포함한 연기금이 일본 금융자산에 훨씬 더 많이 투자하도록 유도하는 방안을 추진하겠다"고 밝히면서 국채금리가 하루 만에 10bp나 빠졌어요. 10년물 금리는 2.775%로, 한 달 만에 가장 큰 낙폭을 기록했습니다. 엔화도 덩달아 강세로 돌아서 달러당 161.44엔까지 절상됐고요, 불과 일주일 전 40년 만의 최저치를 찍었던 걸 생각하면 꽤 극적인 반전이에요.

GPIF, 그러니까 일본 공적연금투자기금은 세계 최대 규모의 연기금이에요. 3월 말 기준 운용자산이 293조 6천억 엔, 달러로 환산하면 1조 8천억 달러에 달합니다. 지금은 국내주식·해외주식·국내채권·해외채권을 대략 25%씩 균등 배분하고 있는데, 2020년 조정 때 해외채권 비중을 15%에서 25%로 늘린 전례가 있거든요. 이번엔 반대로 국내 쪽 비중을 늘리는 방향인 셈이죠.

가타야마 재무상은 "가계가 경제 성장의 과실을 직접 체감할 수 있도록 하겠다"는 표현도 썼는데, 사실 이건 엔저로 고생하는 일본 가계와 기업의 불만을 달래려는 정치적 메시지에 가깝다고 봐요. 수입 원자재 가격 부담에 중동 전쟁으로 에너지 비용까지 올라간 상황이니, 엔화 방어가 시급했던 거죠. IG의 애널리스트 파비앙 입은 "이런 구조적 변화는 장기적으로 통화를 지지하는 요인"이라고 평가했는데, 솔직히 저는 발표만으로 실제 자금 이동까지 이어질지는 좀 더 지켜봐야 한다고 생각해요. GPIF 같은 초대형 기금이 자산배분을 실제로 바꾸려면 시간이 꽤 걸리거든요.

사실 국채금리와 엔화 움직임은 이번 주 내내 아시아 증시의 최대 변수였어요. 니케이는 오늘 2%가량 올랐고, 20년물 국채금리도 진정세를 보였습니다. 일본은행 입장에서도 나쁘지 않은 소식이에요. 엔저가 계속되면 수입물가 상승 압력 때문에 금리를 더 빨리 올려야 하는 부담이 커지는데, 정부가

중국 6월 소비자물가 상승률이 시장 예상치를 밑돌았어요. 반대로 생산자물가는 4.1% 올라 4년 만에 최고 상승폭을 기록했습니다. 내수는 여전히 얼어있는데 수출·소재 쪽만 뜨거운 '이중 구조'가 뚜렷해졌어요.

솔직히 이 지표, 화려한 헤드라인은 아닌데 곱씹어볼수록 흥미로운 숫자들이에요. 중국 국가통계국이 발표한 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 1.0% 상승에 그쳤습니다. 시장 컨센서스였던 1.1%에 못 미쳤고, 5월(1.2%)보다도 둔화된 수치예요. 식품·에너지를 뺀 근원 CPI도 1.0%로, 5월 1.1%에서 살짝 내려왔고요. 숫자만 보면 '중국 내수, 여전히 힘 못 쓰는구나' 싶은 그림입니다.

근데 같은 날 나온 생산자물가지수(PPI)는 정반대 방향이에요. 전년 대비 4.1% 급등하면서 2022년 7월 이후 4년 만에 가장 높은 상승률을 찍었습니다. 5월의 3.9%보다도 더 뛰었고요. 다만 전월 대비로는 0.3% 하락해서, 추세 자체가 계속 가속화되고 있다고 보긴 애매한 구간이긴 합니다.

이 CPI와 PPI의 엇갈림, 원인을 뜯어보면 꽤 명확해요. 업스트림·수출 연계 업종에서는 AI발 제조업 수요와 최근 중동發 유가 급등이 겹치면서 원가와 판가가 같이 오르는 진짜 '가격결정력'이 돌아왔다는 분석이 나와요. 반면 소비재 생산자물가는 6월에도 전년 대비 0.9% 하락했는데, 이건 5월의 0.8% 하락보다 오히려 더 깊어진 거예요. 즉 공장 출하 단계에서는 소재·부품 쪽 가격은 오르는데, 정작 소비자한테 파는 완제품 가격은 여전히 눌려있다는 얘기죠. 기업들이 원가 상승분을 소비자에게 전가하지 못하고 있다는 신호로 읽힙니다.

시장이 이 지표를 주목하는 이유는 결국 인민은행(PBoC)의 다음 스텝 때문이에요. 소비자물가가 이렇게 눌려있으면 내수 부양을 위한 추가 완화 압력이 커지지만, 동시에 생산자물가 반등은 디플레이션 국면에서 벗어나고 있다는 근거로도 쓸 수 있거든요. 정책 당국 입장에서는 '더 풀어야 하나, 이제 조심해야 하나' 판단이 애매해지는 구간인 셈이죠. 개인적으로는 이 디커플링이 몇 달 더 이어진다면, 결국 중국이 소비 쿠폰이나 내수 진작책 카드를 다시 꺼내들 가능성이 높다고 봐요.

한국 입장에서도 남 얘기가 아닙니다. 중국 생산자물가, 특히 소재·부품 쪽 가격이 오른다는 건 우리 기업들의 중국산 원자재 조달 비용에도 영향을 줄 수 있고요, 반대로 중국의 완제품 수출 가격