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2026년 9월 1일, 팀 쿡이 애플 CEO에서 물러나고 존 터너스가 새 CEO로 공식 취임했습니다. 장중 최고가 325.86달러로 전일 대비 2.6% 상승, 4월 발표 당일 상승폭 1%를 크게 웃돌았습니다. S&P500 -0.4%, 다우 -0.2%, 나스닥 -0.7%로 시장 전체는 약세였던 것과 대조적입니다.

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📅 결국 오늘이네요. 2026년 9월 1일, 팀 쿡이 애플 CEO 자리에서 내려왔습니다. 2011년 스티브 잡스로부터 바통을 넘겨받은 지 딱 15년 만입니다. 그동안 팀 쿡은 애플을 세계에서 가장 가치 있는 기업 중 하나로 키워냈고, 아이폰 중심이던 사업을 서비스와 웨어러블까지 넓힌 인물로 평가받아 왔습니다. 그런 그가 이제 경영 일선에서 물러나는 겁니다.

후임은 존 터너스입니다. 2001년에 애플에 입사해서 25년 동안 회사에 몸담아온 인물인데요, SVP of Hardware Engineering으로 아이패드, 에어팟, 애플워치 개발을 진두지휘했던 하드웨어통입니다. 사실 이번 교체 자체는 갑작스러운 소식이 아닙니다. 이미 지난 4월에 발표됐고, 이사회에서 ✅ 만장일치로 승인된 오랜 승계 계획의 마무리였을 뿐이니까요. 애플 안팎에서는 오래전부터 터너스가 유력한 후계자로 거론돼 왔던 터라, 이번 취임 자체는 예상된 수순이라는 평가가 많았습니다.

팀 쿡은 이사회 회장(Executive Chairman)으로 자리를 옮깁니다. 완전히 손을 떼는 건 아니고, 글로벌 정책 입안자들과의 관계 관리 같은 역할은 앞으로도 계속 맡을 예정이고요. 15년간 비상임 이사회 의장을 맡아온 아서 레빈슨은 오늘부로 선임 독립이사(lead independent director)로 자리를 옮겼습니다. 경영권은 넘기되 조직의 연속성은 최대한 지키겠다는 의도가 읽히는 대목입니다.

근데 오늘 시장 반응이 좀 흥미롭습니다. 애플 주가가 장중 325.86달러까지 오르면서 전일(316.85달러) 대비 2.6% 상승했거든요. 📈 4월에 승계 계획이 처음 발표됐을 때는 주가가 273.05달러로 마감하면서 겨우 1%대 상승에 그쳤던 걸 생각하면, 오늘 반응이 훨씬 강한 셈입니다. 예정된 이벤트였는데도 실제로 벌어지고 나니 투자자들이 다시 한번 반응한 모양새입니다.

더 눈에 띄는 건 이게 시장 전체 분위기랑 정반대로 움직였다는 점입니다. 화요일 S&P500은 -0.4%, 다우존스는

한 달 가까이 잠잠했던 미국과 이란이 다시 충돌했어요. 유조선이 기뢰에 맞아 불타고, 이란은 요르단·UAE를 보복 타격했습니다. 브렌트유가 배럴당 92달러를 넘어서며 유가 변동성이 다시 커졌어요.

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지난달 말까지만 해도 "이제 좀 잠잠해지나" 싶었던 호르무즈해협 상황이 다시 급박하게 돌아가고 있어요. 저희가 지난 8월 31일에 호르무즈 통항 선박이 130척에서 6척으로 급감했다는 소식 전해드렸었는데, 그 이후로 상황이 더 나빠졌습니다. [후속]인 셈이죠.

발단은 미군이었어요. 미 중부사령부(CENTCOM)는 이란 혁명수비대(IRGC)가 호르무즈해협에 기뢰를 실은 로켓을 발사하려 한다고 보고, 라라크섬에 있는 이란 발사대를 선제 타격했다고 밝혔어요. "제한적이고 정밀한" 조치였다는 설명인데, 이란 입장에서는 가만있지 않았죠.

이란 혁명수비대는 이에 대한 보복으로 요르단에 있는 미군 기지 두 곳에 탄도미사일을 발사해 "심각한 피해"를 입혔다고 주장했고, UAE에 있는 미군 요원들도 타격했다고 밝혔어요. 거기다 호르무즈해협 상공에서 미군 드론까지 격추했다고 하니, 거의 한 달 만에 양측이 전면적으로 다시 붙은 셈이에요.

가장 시장을 긴장시킨 건 유조선 피격 소식이었어요. 호르무즈해협 남쪽에서 초대형 유조선(supertanker) 한 척이 기뢰 두 발에 맞아 화재가 나면서 완전히 멈춰 섰다고 이란 국영TV가 보도했어요. 이게 사실이라면 실제 원유 수송에 물리적 타격이 가해진 첫 사례 중 하나라서, 시장이 민감하게 반응할 수밖에 없었죠.

트럼프 대통령도 가만있지 않았어요. 트루스소셜에 이란의 핵심 원유 수출 거점인 카르그섬(Kharg Island)이 폭발하는 듯한 AI 생성 영상을 올리며 "카르그섬이 산산조각났다!!"는 문구를 달았는데요. 근데 몇 시간이 지나도 실제로 카르그섬이 공격받았다는 증거는 나오지 않았어요. 폭스뉴스와의 인터뷰에서는 "우리는 이란을 세게 칠 것"이라며 추가 대응을 예고했고요.

이 여파로 브렌트유는 1.7~2% 오른 배럴당 92달러 안팎까지 뛰었고, 미국 서부텍사스산원유(WTI)도 2.2% 오른 87.67달러를 기록했어요. 뉴욕증시 선물도 덩달아 흔들렸는데, S&P500 선물 -0.6%, 다우선물 -0.8%, 나스닥선물 -1% 정도로 하락 압력을 받았습니다.

솔직히 이 정도 되면 단순 국

미국 30년물 국채금리가 5.28%까지 치솟으며 심리적 저항선을 위협했어요. 영국·프랑스·독일 국채금리도 각각 수십 년 만의 최고치를 갈아치웠습니다. 채권금리 발작이 뉴욕 증시 선물까지 끌어내리는 모양새예요.

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어제(8월 31일) 이 자리에서 일본 10년물 국채금리가 1996년 이후 처음으로 3%를 넘었다는 소식 전해드렸었는데, 하루도 안 돼서 얘기가 훨씬 커졌어요. 이번엔 일본만이 아니라 미국, 영국, 프랑스, 독일까지 국채금리가 동시다발적으로 튀어 올랐거든요. [후속] 격이죠.

가장 시장을 긴장시킨 건 미국 30년물 국채금리예요. 9월 1일(현지시간) 장중 5.28%까지 올랐는데, 이건 지난달 베선트 재무장관이 국채 바이백 규모를 두 배로 늘리겠다고 발표하면서 시장을 진정시키기 전 수준에 거의 다시 근접한 거예요. 10년물도 4.78%까지 올라서 2025년 초 이후 최고치를 찍었고요.

유럽도 마찬가지예요. 프랑스와 독일 국채금리는 각각 15년 만의 최고 수준까지 올라갔고, 영국 30년물 국채(길트) 금리는 10bp 뛰면서 5.89%까지 올랐어요. 1998년 3월 이후 최고치라고 하니, 거의 한 세대 만의 기록인 셈이죠.

원인은 복합적이에요. 일단 인플레이션이 여러 지역에서 좀처럼 꺾이지 않고 있고, 팬데믹 이후 각국 정부가 재정지출을 크게 늘리면서 국채 발행량 자체가 불어난 것도 한몫해요. 예전에 1% 안팎 금리로 찍었던 국채가 만기 도래하면서 5%대 금리로 다시 발행돼야 하니, 이자 부담이 눈덩이처럼 커지는 구조고요. 여기에 최근 관세·무역분쟁 이슈까지 겹치면서 "관세發 인플레이션"에 대한 우려도 금리를 밀어올리는 요인으로 꼽혀요.

솔직히 이 정도 되면 국채가 더 이상 '안전자산'으로서 제 역할을 못 하고 있다는 얘기도 나올 만해요. 실제로 최근엔 금값이 국채보다 안전자산 역할을 더 잘 해내고 있다는 평가도 있잖아요. 8월 한 달에만 금값이 11.9% 뛴 것도 이런 흐름과 무관하지 않아 보이고요.

뉴욕 증시 선물은 이 여파를 그대로 맞았어요. 다우존스 선물이 335포인트(-0.6%), S&P500 선물도 0.6% 빠졌고, 나스닥100 선물은 1.2%나 밀렸어요. 특히 금리에 민감한 기술주들이 직격탄을 맞았는데, 엔비디아·AMD·마이크론이 1% 넘게 하락했고 마이크로소프트

Fed 9월 금리인상 확률이 잭슨홀 이후 계속 오르고 있어요. CME 페드워치 기준 57~66%까지 뛰었고, 베선트 재무장관과의 신경전도 겹쳤어요. 국채금리와 달러는 강세, 비트코인과 금은 반대로 주춤하는 흐름이에요.

지난주까지만 해도 9월 FOMC는 '코인플립', 그러니까 반반이었잖아요. 근데 오늘(8/31) 나온 분석들 보면 분위기가 확 바뀌었어요. CME 페드워치 기준으로 25bp 인상 확률이 57.5%까지 뛰었다는 얘기가 나왔고, 일부 집계에서는 60.4%, 심지어 66.1%까지 나온 곳도 있어요. 케빈 워시 연준 의장이 지난 금요일 잭슨홀 심포지엄에서 했던 발언의 여진이 주말을 지나면서 더 크게 반영되고 있는 셈이에요.

워시 의장은 잭슨홀에서 "이번 여름 PCE·CPI 지표가 예상보다 좋게 나온 건 맞지만, 그게 기조적으로 개선됐다는 뜻은 아니다"라고 딱 잘라 말했어요. 인플레이션이 목표치 2%로 서서히 내려가지 않는다면 정책 변수를 더 조정해야 한다는 거죠. 시장은 이걸 '금리를 더 올릴 수도 있다'는 신호로 받아들였고, 발언 전까지만 해도 9월 동결 쪽에 70%가 쏠려 있던 베팅이 순식간에 뒤집혔어요.

사실 올해 초까지만 해도 시장은 연준이 금리를 내릴 거라고 봤었잖아요. 근데 지금 선물시장 가격을 보면 완전히 딴 얘기예요. 11월까지 3.9%, 내년 8월까지는 4.2%까지 오를 거라는 전망까지 나오고 있어요. 지난 7월 29일 FOMC에서 이미 지역 연은 총재 3명이 인상을 주장하며 반대표를 던졌던 걸 생각하면, 매파 색채가 하루아침에 생긴 건 아니고 계속 쌓여온 셈이에요.

근데 이 타이밍에 재무부와의 갈등까지 겹쳐서 더 흥미로워요. 스콧 베선트 재무장관이 최근 국채 바이백 한도를 대폭 늘리겠다고 밝히면서 장기금리를 눌러보려는 움직임을 보이고 있거든요. 근데 워시 의장은 오히려 긴축 쪽에 무게를 싣고 있으니, 재무부는 금리를 내리고 싶어 하는데 연준은 올릴 수도 있다는 신호를 보내는 정반대 그림이 된 거예요. CNBC는 이걸 두고 "잭슨홀 발언이 연준을 재무부와 대놓고 각을 세우게 만들 수 있다"고 짚었어요.

솔직히 이 정도 균열이면 그냥 넘어갈 사안은 아닌 것 같아요. 연준의 독립성 얘기까지 다시 나오고 있고, 트럼프 행정부는 금리를 낮추고 싶어 하는데 정작 자기가 임명한 워시 의장이 매파 색채를 강하게 내는 모양새거든요. 시장 반응도 확실히 갈렸어요. 10년물 국채금

엔비디아가 미디어텍 전환사채 35억달러어치를 사들이기로 했어요. AI 데이터센터·PC·차량용 칩까지 아우르는 동맹이 한층 깊어진 셈입니다. 빅테크들의 자체칩 개발 러시 속에서도 엔비디아 생태계는 더 단단해지는 모양새예요.

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오늘 반도체 업계 뉴스 중에 좀 눈에 띄는 게 하나 있었어요. 엔비디아가 대만 팹리스 미디어텍의 전환사채를 35억달러(약 4조9,000억원)어치 사들이기로 했다는 소식인데요, 규모 자체도 크지만 그보다 더 흥미로운 건 이게 단순 지분 투자가 아니라 기술 동맹이라는 점이에요.

이번 딜로 미디어텍은 엔비디아의 NVLink Fusion 플랫폼을 도입하게 됩니다. NVLink Fusion은 엔비디아 GPU와 외부 반도체를 초고속으로 붙일 수 있게 해주는 상호연결 기술인데, 그동안 엔비디아 진영 밖에 있던 칩 설계사들도 이걸 쓰면 사실상 엔비디아 생태계 안으로 들어오는 구조예요. 커버 범위도 데이터센터용 AI 칩뿐 아니라 PC, 자동차용 반도체까지 꽤 넓다는 점이 눈에 띄고요.

근데 사실 이 타이밍이 좀 절묘해요. 요즘 아마존(Trainium), 구글(TPU), 마이크로소프트(Maia), 오픈AI까지 저마다 자체 AI 칩 개발에 뛰어들고 있잖아요. 다들 엔비디아 의존도를 낮추겠다는 목표인 거죠. 근데 엔비디아 입장에서는 이걸 손 놓고 볼 수만은 없으니, 미디어텍처럼 커스텀 실리콘(ASIC) 설계 역량이 있는 회사를 아예 자기 진영으로 끌어들이는 전략을 쓰는 것 같아요. 경쟁자가 될 수도 있는 파트너를 투자로 묶어두는 셈이랄까요.

미디어텍은 원래 스마트폰 애플리케이션 프로세서(AP) 시장에서 세계 1위를 다투는 회사예요. 디멘시티 시리즈로 전 세계 스마트폰 AP 점유율이 30%대 중반까지 올라온 걸로 알려져 있고요. 최근엔 구글 TPU 설계에도 참여하는 등 AI 반도체 쪽 존재감을 키우고 있었는데, 이번 엔비디아 투자로 그 행보에 더 힘이 실리게 됐어요.

시장 반응은 일단 담담했어요. 엔비디아 주가는 장중 1%가량 올랐는데, 이미 시가총액이 워낙 크다 보니 이 정도 상승도 절대금액으로는 꽤 큰 편이에요.

솔직히 저는 이번 딜을 보면서 엔비디아가 요즘 쓰는 플레이북이 좀 명확해졌다는 생각이 들었어요. 경쟁 가능성이 있는 상대를 정면으로 막기보다는, 지분이나 채권 투자로 아예 자기 생태계 안에 넣어버리는 방식이요. 오픈AI,

우크라이나 드론이 러시아 정제시설을 또 때리면서 러시아 정제량이 2002년 5월 이후 최저로 떨어졌어요. 디젤 크랙스프레드가 배럴당 99.13달러로 사상 최고치를 찍었고, 1주 만에 11% 더 뛰었습니다. 미국 정제사들은 오히려 마진 급등 수혜를 보면서 주가가 올해 들어 최대 두 배 가까이 뛰었어요.

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간밤에 또 한 번 러시아 정제시설이 드론 공격을 맞았어요. 상트페테르부르크 인근 키리시(Kirishi) 정제소가 이번 공격의 주요 타깃이었는데, 위성사진에서 화재를 시사하는 열이상 신호가 잡혔다고 해요. 사실 이 키리시 정제소는 지난 3월 말 공격 이후로 계속 가동이 멈춰있던 곳이라, 이번 공격이 더 뼈아파요.

근데 이게 하루이틀 문제가 아니에요. 우크라이나의 드론 공세가 몇 달째 이어지면서 러시아 정제업계가 사실상 만신창이가 됐거든요. 로이터 집계에 따르면 러시아 정제량은 7월 기준 하루 약 360만 배럴까지 떨어졌는데, 이건 2002년 5월 이후 최저 수준이라고 해요. 24년 만에 최저치라니, 숫자만 봐도 심각성이 느껴지죠. 그나마 남아있는 정제소들은 가동률을 억지로 끌어올리고 정비 일정까지 미루면서 버티고 있다는데, 솔직히 이러다 예정에 없던 추가 고장이 터질 가능성도 커 보여요.

이 여파가 그대로 디젤 시장을 강타하고 있어요. 초저유황 디젤(ULSD) 크랙스프레드 — 원유를 정제해서 디젤로 만들 때 남는 마진 — 가 배럴당 99.125달러까지 치솟으면서 사상 최고치를 새로 썼거든요. 1주일 전 92.75달러에서 11% 더 오른 거고, 1년 전과 비교하면 264%나 뛴 수준이에요. 러시아가 가솔린·항공유·디젤 수출을 아예 중단하고 자국 수요 채우기도 급급한 상황이다 보니, 미국·인도·중동 쪽으로 대체 수요가 몰리면서 글로벌 디젤 시장 전체가 타이트해진 거죠.

이 와중에 웃는 쪽도 있어요. 바로 미국 정제사들이에요. 마라톤페트롤리엄(MPC)은 7월 한 달에만 주가가 24% 올랐고, 필립스66(PSX)은 23%, 발레로에너지(VLO)는 20% 상승했어요. 연초 이후로 보면 마라톤페트롤리엄이랑 발레로는 거의 두 배 가까이 뛰었고, 필립스66도 66% 상승했다고 하니 정제 마진 급등이 고스란히 주가에 반영된 셈이에요. 발레로는 지난 분기 정제마진이 전년 대비

트럼프 대통령이 '빅4' 정육업체 독점을 깨겠다며 행정 조치를 예고했어요. 타이슨·카길·JBS·내셔널비프가 미국 소고기 가공의 85%를 장악하고 있습니다. 타이슨과 JBS 주가는 프리마켓에서 1%대 하락, USDA는 월요일 추가 발표를 예고했어요.

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트럼프 대통령이 지난 28일(현지시간) 트루스소셜에 올린 글 하나가 육류 업계를 발칵 뒤집어놨어요. "농민과 목장주들이 자신의 식품을 직접 가공할 권리를 가질 수 있도록 법률 문서 작성을 승인하고 있다"는 내용이었는데, 사실상 대형 정육업체들의 시장 지배력을 정조준한 발언이었습니다.

타깃은 명확해요. 타이슨푸즈, 카길, JBS USA, 내셔널비프패킹. 이 '빅4'가 미국 소고기 가공 시장의 85%를 쥐고 있거든요. 트럼프는 이들을 두고 "나쁜 독점(nasty monopoly)"이라고 콕 집어 표현했습니다. 소값은 계속 오르는데 마트 소고기 가격도 같이 뛰니까, 중간에서 가공업체들이 마진을 챙긴다는 불만이 누적된 거죠.

솔직히 이 논리 자체는 새로운 게 아니에요. 목장주들 사이에서는 몇 년째 나온 얘기고요. 근데 이번엔 규모가 다릅니다. USDA 장관 브룩 롤린스가 월요일(9월 1일)부터 "대형 발표"를 시작하겠다고 예고했는데, 여기엔 가공 규정 일부 면제, 목장주의 주(州) 간 판매 확대, 낡은 지침 폐지, 소규모 가공업체 지원금 확대 등이 담길 걸로 알려졌어요.

타이밍도 절묘해요. 타이슨은 이미 일리노이·유타 공장 폐쇄를 발표했고 워싱턴주 공장도 매각을 검토 중이었거든요. 소 사육 두수 자체가 줄면서 소고기 부문에서만 5억~6.5억달러 손실을 봤다는 얘기도 나왔고요. 즉 대형 가공업체들이 스스로 몸집을 줄이던 참에, 정부가 '탈중앙화'를 밀어붙이는 모양새가 된 겁니다.

시장 반응은 일단 제한적이었어요. 타이슨과 JBS 주가는 프리마켓에서 1%대 하락에 그쳤습니다. 급락이라기보다는 "일단 지켜보자"는 쪽에 가까운 반응이죠. 근데 이게 진짜 실행 단계로 넘어가면 얘기가 달라질 수 있어요. 연방 육류 검사 기준을 완화하는 방향이라 전미목축업협회(NCBA)조차 "경쟁 촉진 취지는 지지하지만 식품 안전 기준을 낮추는 건 답이 아니다"라며 선을 그었거든요.

사실 이 구도, 어디서 많이 본 것 같지 않나요. 대형 육가공업체 상당수가 브라질계(JBS)나 외국 자본과 얽혀 있다는 점

트럼프 대통령이 베네수엘라와 650억 배럴 규모 원유 확보 협정을 발표했어요. 베네수엘라 전체 매장량 3,030억 배럴의 약 21%에 해당하는 물량입니다. 셰브런·핼리버튼 주가가 반응했고, 유가 안정 기대감도 커지고 있어요.

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지난 금요일(현지시간), 트럼프 대통령이 트루스소셜에 올린 발표 하나가 에너지 업계를 흔들었어요. 미국이 베네수엘라와 손잡고 650억 배럴 넘는 원유 매장량에 대한 지배권을 확보했다는 내용인데, 트럼프 본인이 직접 "역사상 최대 오일딜(THE BIGGEST OIL DEAL IN WORLD HISTORY)"이라고 표현할 정도였습니다. 📊

협상은 마르코 루비오 국무장관과 피트 헤그세스 국방장관이 베네수엘라 델시 로드리게스 임시 대통령 측과 진행했다고 해요. 올해 1월 미국의 군사작전으로 마두로 전 대통령이 축출된 이후 베네수엘라 정세가 완전히 바뀌었는데, 그 결과물이 이번 협정으로 나온 셈이에요.

숫자로 보면 꽤 압도적이에요. 베네수엘라는 세계에서 원유 매장량이 가장 많은 나라로, 총 매장량이 3,030억 배럴에 달하거든요. 사우디아라비아(약 2,670억 배럴)보다도 많은 수준인데, 이번 딜로 그중 650억 배럴, 그러니까 전체의 약 21%에 대한 지배권을 미국이 가져가는 구조입니다. 트럼프는 "미국 납세자 부담 없이" 이뤄진 딜이라고 강조했고요.

배경도 짚어볼 필요가 있어요. 이란과의 전쟁 여파로 글로벌 원유 유통망이 흔들리고 있고, 미국 전략비축유(SPR) 수준도 1980년대 이후 최저치까지 떨어진 상태였거든요. 🛢️ 주유소 기름값에 대한 정치적 부담이 컸던 트럼프 입장에서는 이번 딜이 꽤 시의적절한 카드였던 셈이죠. 실제로 발표문에서도 "펌프 가격을 낮추는 데 도움이 될 것"이라고 못박았어요.

시장 반응도 빠르게 나왔어요. 셰브런은 이미 베네수엘라에서 유일하게 사업을 이어온 미국 메이저 오일사인데, 이번 발표 전부터 페트로피아르 프로젝트 확장과 아야쿠초 8번 광구 편입을 두고 협상 중이었다는 보도가 있었고요. 소식이 전해지자 주가가 1%가량 올랐고, 핼리버튼은 1.7% 상승했어요. 오일서비스 업체들 입장에서는 새로운 투자 사이클이 열리는 셈이니 반가운 소식이겠죠.

근데 솔직히 이 딜이 실제로 원유 공급에 얼마나 빨리 반영될지는 좀 지켜봐야 할

워시 연준 의장 첫 잭슨홀 연설 후 뉴욕증시가 소폭 하락 마감했어요. 9월 금리인상 베팅이 하루 만에 35%에서 56%로 급등했습니다. 국채 2년물 금리도 4.31%까지 올라 7월 말 이후 최고치를 찍었어요.

솔직히 오늘 아침 분위기는 지금이랑 많이 달랐어요. 케빈 워시 의장의 잭슨홀 데뷔 연설을 앞두고 시장은 "그래도 뭔가 완화적인 신호 하나쯤은 주지 않을까" 기대하는 눈치였거든요. 근데 막상 연단에 선 워시는 그런 기대를 살짝 비껴갔습니다. "경제는 강해진 것으로 보인다"면서도 "이번 여름 물가 지표가 예상보다 나았다고 해서, 근원 추세가 뚜렷이 개선됐다고 보진 않습니다"라고 못 박았어요. 사실상 안심시키는 척하면서 매파 카드를 다시 꺼낸 셈이죠.

문제는 시장이 이 발언을 꽤 세게 받아들였다는 거예요. 연설 직후 뉴욕증시는 잠깐 오르는가 싶더니 이내 방향을 틀었고, 결국 다우존스는 9.45포인트(0.02%) 빠진 5만3,559.99, S&P500은 0.25% 내린 7,711.76, 나스닥은 0.52% 하락한 2만6,402.42로 마감했습니다. 다만 주간 기준으로는 셋 다 플러스였어요. S&P500 +0.5%, 나스닥 +0.9%, 다우는 +0.5%로 3주 만에 첫 주간 상승을 기록했다는 점은 그나마 위안거리랄까요.

진짜 눈에 띄는 건 채권시장이었어요. 정책금리에 민감한 2년물 국채금리가 하루 새 8bp나 튀어 4.31%까지 올랐거든요. 7월 말 이후 최고치입니다. 그리고 이게 페드워치 선물시장에도 그대로 반영됐어요. 연설 전까지만 해도 9월 FOMC에서 인상 확률은 35% 안팎이었는데, 연설 이후 CME 페드워치 기준으로 56%까지 치솟았습니다. CNBC는 아예 "9월 결정이 이제 동전 던지기(coin flip)가 됐다"고 표현했더라고요. 칼시(Kalshi) 예측시장에서도 25bp 인상 확률을 48%로 봤으니, 방향성은 비슷한 셈이에요.

사실 이 숫자가 이례적인 이유가 있어요. 몇 주 전까지만 해도 시장 화두는 "9월에 인하냐 동결이냐"였거든요. 그런데 워시 발언 하나로 논의 자체가 "동결이냐 인상이냐"로 넘어가 버린 거죠. 금값도 이 여파로 하루 새 1.2% 밀렸고, 달러인덱스는 99.13까지 올라 주간 기준 강세를 이어갔어요.

근데 타이밍이 좀 묘해요. 이번 주는 엔비디아 실적 서프라이즈로 AI 랠리 기대감이 한창 살아나던 시기였잖아요. 매출 962억달러로 어닝

케빈 워시 연준 의장이 잭슨홀에서 결국 매파 본색을 드러냈어요. 발언 직후 금값은 1.2%까지 밀렸고 달러와 국채금리는 동반 강세였습니다. 9월 FOMC서 금리 인상 카드가 다시 현실적인 시나리오로 떠올랐어요.

어제 이 코너에서 캔자스시티 연은 슈미드 총재가 "할 일 남았다"며 잭슨홀 분위기를 매파 쪽으로 밀어붙였다는 소식 전해드렸었죠. 근데 진짜 무게추는 오늘이었습니다. 워시 의장이 오늘 오전 10시(현지시간) 잭슨홀 경제정책 심포지엄 연단에 올라서 첫 마디부터 인플레이션 얘기를 꺼냈거든요.

행사 타이틀은 "금융 혁신과 지급결제·정책"이었는데, 정작 시장이 주목한 건 딴 데였어요. 워시 의장은 "이번 여름 지표가 예상보다 나았던 건 맞지만, 근원 흐름이 의미 있게 개선됐다고는 말할 수 없다"고 했습니다. 원문 그대로 옮기면 상당히 조심스러운 표현인데, 시장은 이걸 "아직 안 끝났다"는 신호로 받아들였어요. 향후 정책 방향에 대한 명시적 가이던스나 반응함수는 끝까지 안 줬습니다. 대신 "더 신뢰할 수 있는 모델과 더 견고한 룰을 만들어가겠다"는 원론적인 얘기로 마무리했고요.

시장 반응은 꽤 즉각적이었습니다. 달러가 발언 직후 강세로 돌아섰고, 그 여파로 금값은 온스당 4,600달러 선 근처에서 최대 1.2%까지 밀렸어요. 10년물 국채금리도 눈에 띄게 올라붙었고요. 정작 뉴욕 증시는 생각보다 담담했는데, 다우는 117포인트(0.2%) 오르면서 주간 기준 1% 가까운 상승을 이어갔고, 나스닥은 0.2% 내리는 데 그쳤습니다. S&P500은 거의 보합.

솔직히 이 정도면 '매파 발언치고는' 증시가 잘 버틴 편이라고 봐요.

배경을 좀 더 짚어보면, 지난 7월 FOMC에서 연준은 기준금리를 3.50~3.75%로 다섯 차례 연속 동결했는데 클리블랜드 연은 해맥, 미니애폴리스 연은 카시카리, 댈러스 연은 로건 세 명이 인상 소수의견을 냈었어요. 매파 소수파가 계속 목소리를 키우는 상황에서 의장 본인 입에서 비슷한 톤이 나온 셈이니, 시장이 긴장할 만하죠. 다음 FOMC는 9월 15~16일입니다.

사실 이 패턴, 낯설지 않아요. 지표가 살짝 좋게 나오면 "아직 안심하기 이르다"는 매파 발언이 바로 따라붙는 흐름, 파월 시절에도 여러 번 봤던 그림이거든요. 근데 워시 의장은 취임 후 첫 잭슨홀 연설이라는 점에서 좀 다르게 볼 필요도 있다고 생각해요. 시장에 "나 이런 사람이야"라는 신호를 처음

중국 7월 산업기업 이익 증가율이 11.2%로 7개월 만에 가장 낮아졌어요. 6월 15.1%에서 석 달째 둔화, 1~7월 누적은 그래도 17.6% 증가입니다. 컴퓨터·통신·전자 업종만 110% 폭증, AI 훈풍이 이 업종에만 몰리는 모습이에요.

오늘 아침 나온 중국 국가통계국(NBS) 발표 하나가 좀 묘한 느낌을 줘요. 매출 2,000만위안(약 30억원) 이상 규모의 산업기업들 이익이 7월에 전년동월대비 11.2% 늘었다는 건데, 숫자만 보면 두 자릿수 성장이라 나쁘지 않아 보이거든요. 근데 문제는 방향이에요. 6월엔 15.1%였고 그 전엔 더 높았는데, 이번이 벌써 석 달 연속 둔화고 올해 들어 가장 낮은 증가율이라는 거죠. 블룸버그 이코노믹스가 예상했던 18.1%(1~7월 누적 기준)에도 못 미쳤고요.

1~7월 누적으로 보면 그나마 사정이 나아요. 누적 이익은 4조 5,800억위안, 전년동기대비 17.6% 늘었거든요. 상반기(1~6월) 누적 18.7%보다는 낮아졌지만 여전히 두 자릿수는 지키고 있는 셈입니다. 업종별로 뜯어보면 재밌는 그림이 나오는데, 광업이 34.9% 늘어난 6,660억위안으로 제일 화끈했고, 제조업은 18.8% 늘어난 3조 4,400억위안대를 기록했어요. 반면 전력·열·가스·수도 같은 공공 인프라 쪽은 오히려 5.8% 줄어든 4,784억위안에 그쳤습니다.

근데 진짜 눈에 띄는 건 따로 있어요. 컴퓨터·통신·전자장비 제조업 이익이 1~7월 누적으로 무려 110% 폭증했다는 부분이에요. 다른 업종들이 한 자릿수에서 십몇 퍼센트대를 오가는 와중에 이 업종만 완전히 다른 세상 숫자를 찍고 있는 거죠. NBS도 이걸 "AI+" 정책과 컴퓨팅 파워 수요 확대 덕분이라고 콕 집어 설명했는데, 사실상 중국 산업 전체 이익 증가분의 상당 부분이 이 한 업종에서 나오고 있다고 봐도 무방할 정도예요.

솔직히 이 그림이 좀 걸리는 이유가 있어요. 7월 중국 경제지표 전반이 그렇게 좋지 않았거든요. 소매판매도 예상보다 부진했고 투자 위축세도 더 깊어졌다는 얘기가 8월 중순에 이미 나왔었죠. 그러니까 지금 중국 산업이익의 성장세는 사실상 AI·전자 한 축이 나머지 업종의 둔화를 가려주고 있는 구조라고 보는 게 맞을 것 같아요. 이 한 업종이 흔들리면 전체 그림이 꽤 달라질 수 있다는 뜻이기도 하고요.

그래도 반대로 생각하면, 중국이 AI 인프라 투자를 밀어붙이는 힘이 실제 기업 실적으로 확

도쿄 8월 근원 CPI가 예상치(1.7%)를 웃돈 1.8%로 나왔어요. 스와프 시장의 BOJ 9월 인상(1.25%) 베팅이 8월 초 65%에서 80% 턱밑까지 뛰었습니다. 엔화는 달러당 159엔대서 버티는 중, 오늘 밤 워시 잭슨홀 연설이 다음 변수예요.

오늘 새벽 도쿄에서 나온 숫자 하나가 아시아 외환시장을 다시 깨웠어요. 도쿄도 8월 소비자물가지수, 그러니까 일본 전국 CPI보다 한 달 먼저 나오는 선행지표인데 헤드라인이 전년대비 1.9%, 신선식품 제외 근원 CPI가 1.8%로 나왔습니다. 시장 예상치는 1.7%였으니 딱 0.1%포인트 웃돈 거긴 한데, 이게 은근히 파장이 커요. 식품·에너지까지 뺀 코어코어 지수는 2.0%를 찍으면서 BOJ가 목표로 잡은 2% 라인에 바짝 붙었거든요.

숫자 자체는 크지 않아 보이는데 시장 반응은 확실히 달랐습니다. 스와프 시장에서 9월 17일 BOJ 회의 때 기준금리를 현재 1%에서 1.25%로 올릴 확률이 8월 7일만 해도 65% 정도였는데, 오늘 이 CPI 발표 이후로는 80% 턱밑까지 치솟았어요. 2주 만에 15%포인트 가까이 뛴 셈이니 솔직히 꽤 가파른 변화예요.

사실 BOJ 내부에서도 이미 균열은 있었어요. 지난 7월 회의에서 8대 1로 동결을 결정했는데, 그 1표가 다카타 하지메 위원이었고 그가 제시한 게 바로 1.25%였습니다. 히미노 료조 부총재도 이번 주 잭슨홀에서 9월 인상 가능성에 대해 딱히 반박하지 않았고요. 그러니까 이번 CPI는 방아쇠라기보다는 이미 기울어 있던 저울에 무게추 하나를 더 얹은 느낌에 가깝습니다.

근데 엔화 움직임은 좀 애매해요. 시장 예상만큼 강하게 반응하지 않고 달러당 159엔대에서 큰 변화 없이 버티고 있거든요. 이번 달 들어서는 1.3% 정도 절상됐다고 하는데, 그게 다 이 CPI 때문이라기보다는 최근 있었던 시장 개입성 매수의 여파가 아직 남아있는 걸로 보는 시각이 많습니다. 달러인덱스도 99.13으로 1주일래 최고치 근처에서 옆으로 기고 있고, 유로·파운드도 각각 1.1652달러, 1.3597달러로 1주일 저점 부근이에요. 결국 지금 외환시장은 딱히 방향을 정하지 못하고 다들 눈치만 보는 구간인 거죠.

한국 투자자 입장에서도 이 흐름은 남 얘기가 아니에요. 원화도 최근 한국은행의 두 차례 연속 금리 인상 이후 강세를 보이고 있는데, 만약 BOJ까지 9월에 실제로 인상을 단행하면 엔화와 원화가 동반 강

갭이 2분기 매출은 예상을 밑돌았지만 가이던스를 올렸어요. EPS는 0.52달러로 예상치(0.50달러)를 넘겼고, 연간 전망도 상향했습니다. 매출 부진보다 자신감 있는 가이던스에 시장이 더 크게 반응, 주가가 11%대 급등했어요.

관련 종목: 갭 (GPS)

리테일 실적 시즌인데 갭 이야기를 안 할 수가 없더라고요. 8월 27일 장 마감 후 나온 2분기(7월 마감 기준) 실적, 숫자만 보면 좀 애매했어요. 근데 주가는 정반대로 움직였습니다.

매출은 36억5,000만달러로 전년동기 대비 2% 줄었고, 컨센서스도 살짝 밑돌았어요. 작년 같은 분기 EPS가 0.57달러였는데 이번엔 0.52달러로 내려왔고요. 딱 여기까지만 보면 실망스러운 실적이라고 해도 할 말이 없죠.

근데 시장은 다르게 봤어요. EPS 0.52달러가 시장 예상치 0.50달러는 넘겼고, 무엇보다 갭이 연간 조정 EPS 가이던스를 2.30~2.40달러에서 2.35~2.45달러로 올렸거든요. 매출이 주춤한 와중에도 이익률 관리는 자신 있다는 신호로 읽힌 거예요.

주가는 이 소식에 11%대 넘게 급등했어요. 사실 갭은 올드네이비·바나나리퍼블릭·애슬레타까지 4개 브랜드를 함께 굴리는 포트폴리오 리테일러잖아요. 매출 총액이 줄었다는 건 어느 한두 브랜드가 부진했다는 뜻인데, 그럼에도 전사 이익률과 비용 관리로 가이던스를 방어하고 오히려 올렸다는 게 투자자들 눈에는 더 크게 들어온 것 같아요.

경영진도 실적 콜에서 확신에 찬 톤으로 말했어요. "하반기 마진 개선 흐름에 자신이 있다"는 식의 코멘트가 나왔는데, 매출보다 수익성에 방점을 찍은 셈이죠. 개인적으로는 이 반응이 살짝 과한 거 아닌가 싶기도 해요. 매출이 줄어드는 추세 자체가 바뀐 건 아니니까요. 다만 소매 업종 전반이 관세·비용 부담에 시달리는 와중에, 가이던스를 낮추기는커녕 올린 회사가 흔치는 않다는 점은 인정해야 할 것 같아요.

같은 날 발표한 어펌이나 최근 콜스·아베크롬비 사례를 봐도, 요즘 리테일 실적은 매출 숫자 하나로 설명이 안 되는 경우가 많아요. 관세환급이 끼거나, 가이던스 톤이 갈리거나, 시장이 어떤 지표에 방점을 찍느냐에 따라 주가 반응이 완전히 달라지더라고요. 갭도 그 패턴의 연장선에 있는 것 같고, 다음 분기에 실제 매출 감소세가 진정되는지가 진짜 관전포인트가 될 것 같습니다.

출처

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어펌이 4분기 EPS 4.62달러로 예상치를 완전히 뭉갰어요. 매출은 11억7,000만달러, 카드 사용액은 전년比 146% 폭증했습니다. 시간외 주가가 8% 뛰면서 BNPL 업종 전체가 들썩였어요.

관련 종목: Affirm (AFRM)

솔직히 어펌 실적 나오기 전까지만 해도 다들 반신반의했어요. 소비자 신용 상황이 예전만 못하다는 얘기가 계속 나왔었잖아요. 근데 뚜껑을 열어보니 완전히 딴 얘기였습니다.

8월 27일 장 마감 후 발표된 어펌의 2026 회계연도 4분기 실적을 보면, 주당순이익이 4.62달러로 나왔어요. 월가 예상치가 0.85달러 수준이었으니까 거의 5배를 넘긴 셈이에요. 매출도 11억7,000만달러로 컨센서스(약 11억2,800만달러)를 웃돌았고요.

사실 진짜 눈에 띄는 숫자는 따로 있어요. 어펌카드 사용액이 21억3,000만달러로 전년동기 대비 146%나 늘었습니다. 카드 활성 사용자 수도 440만명까지 올라왔고요. 신용카드 대신 어펌카드를 꺼내드는 사람이 그만큼 늘었다는 거겠죠.

주가는 시간외 거래에서 7.99% 급등했어요. 최근 6개월로 보면 이미 61.1% 오른 상태였는데, 지난 한 달만 따져도 10% 더 붙었더라고요. 실적 발표 전부터 기대감이 쌓여있었는데, 그 기대를 또 넘어선 셈이에요.

월가 반응도 즉각적이었어요. BMO캐피탈마켓의 루퍼스 혼 애널리스트는 목표주가를 78달러에서 86달러로 올렸고, 오펜하이머의 레이나 쿠마르는 100달러 목표주가를 유지하면서 매수 의견을 재확인했습니다. 평균 목표주가는 93달러 선까지 형성돼 있고, 컨센서스는 여전히 스트롱바이예요.

다음 분기 가이던스도 나쁘지 않았어요. 1분기 매출을 11억9,000만~12억2,000만달러로 제시했는데, 시장 예상치보다 높은 수준이에요. 성장세가 꺾이지 않을 거라는 자신감을 내비친 거죠.

근데 개인적으로는 여기서 좀 조심스러운 부분도 있어요. BNPL 업종 자체가 금리에 민감하고, 연체율 지표는 항상 한 박자 늦게 나타나잖아요. 카드 사용액이 이렇게 급증하는 와중에 신용 건전성은 어떻게 움직이고 있는지, 다음 실적에서 더 자세히 봐야 할 것 같아요. 지금 당장은 축포를 터뜨릴 상황이 맞긴 한데, 성장 속도가 이 정도로 계속 유지될지는 좀 더 지켜봐야겠죠.

어펌 외에도 아마존·월마트 같은 대형 유통사와의 제휴가 이번 카드 사용액 급증에 얼마나 기여했는지도 다음 실적 콜에서 나올 만한

엔비디아가 "메모리 부족이 2028회계연도까지 이어진다"고 밝히자 코스피가 개장과 동시에 6,996까지 튀었어요. 삼성전자 +3.25%, SK하이닉스 +5.45%, 외국인은 15분 만에 순매수를 4배로 늘렸습니다. 반도체를 넘어 전력기기·2차전지 소재주까지 온기가 퍼지는 모양새예요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스 · Nvidia (NVDA) · Micron (MU)

[후속] 어젯밤 엔비디아 실적 발표 이후로 하루가 지났는데, 오늘 아침 코스피 반응이 진짜 볼만했어요. 개장하자마자 지수가 187.91포인트, 2.76% 뛰면서 6,996.12를 찍었거든요. 7거래일 만에 7,000 문턱까지 다시 온 거죠. 어제 종가 6,808 마감이 무색할 정도의 갭상승이었습니다.

핵심은 엔비디아 CFO 콜레트 크레스의 발언이었어요. 2분기 매출이 962억 2천만달러로 전년 대비 106% 늘면서 시장 예상치를 40억달러 웃돌았는데, 그보다 시장을 더 흔든 건 가이던스였습니다. "메모리 부족은 최소 2028회계연도 말까지 병목으로 남을 것"이라는 문구, 이거 하나로 국내 반도체주 전체가 들썩였어요.

삼성전자는 27만원으로 8,500원(+3.25%) 올랐고, SK하이닉스는 178만원까지 오르며 +5.45%를 기록했어요. 근데 재밌는 건 이번엔 반도체만 오른 게 아니었다는 점이에요. HD현대일렉트릭이 +8.32%로 오히려 반도체 대장주들보다 더 많이 뛰었고, 효성중공업 +5.86%, LS ELECTRIC +5.21%, 삼성SDI +5.04%까지 전력기기·배터리 소재 쪽으로도 매수세가 번졌습니다. AI 데이터센터 확장이 결국 전력 수요와 배터리 수요로 이어진다는 논리가 먹힌 셈이죠. 반대로 한국전력은 -3.45%로 홀로 밀렸는데, 전력 수요 급증이 오히려 발전 원가 부담으로 읽힌 것 같아요.

외국인 수급도 눈에 띄었어요. 개장 직후 코스피 본판에서 539억원 순매수로 시작하더니, 15분 만에 2,000억원 넘는 순매수로 규모를 4배 가까이 키웠습니다. 솔직히 이 정도 속도면 단순 저가매수라기보다는 확신을 갖고 들어오는 자금으로 보여요.

물론 이게 계속 갈지는 지켜봐야겠죠. 어제 밤사이 엔비디아 주가 자체는 시간외에서 4% 넘게 올랐고 마이크론도 3% 넘게 동반 상승했는데, 문제는 "메모리 부족"이라는 말이 좋게 보면 슈퍼사이클, 나쁘게 보면 공급망 리스크로도 읽힐 수 있다는 거예요. 개인적으로는 삼성전

메타가 소셜미디어 중독 소송을 29개 주와 167억달러에 합의했어요. 최대 171억달러까지 늘어날 수 있고, 하루 2시간 이용제한 등 규제도 받아들였습니다. 장중 4%까지 뛰었던 주가는 상승분 대부분을 반납하며 1%대로 마감했어요.

관련 종목: Meta (META)

솔직히 이 소송, 최악의 시나리오로 가면 메타 자체 법무팀도 1.4조달러 규모 손해배상까지 각오하고 있었다고 하죠. 근데 실제로는 167억달러 선에서 29개 주 법무장관들과 합의하면서 2주차로 접어들었던 재판이 갑자기 끝나버렸어요. 틱톡이나 유튜브 같은 다른 플랫폼들이 별도로 합의에 동참하면 최대 171억달러까지 늘어날 수 있다는 조건도 붙었고요.

숫자만 보면 꽤 큰 금액인데, 시장 반응은 좀 미묘했어요. 합의 소식이 뜨자마자 장 시작 전 프리마켓에서 주가가 3.9% 가까이 뛰었고 장중엔 593.34달러까지 찍었거든요. 근데 오후로 갈수록 상승폭이 계속 줄더니 결국 1.5%대 상승, 578달러 선에서 마감했어요. 심리적 저항선인 600달러는 결국 못 뚫은 거죠.

이번 합의에는 단순히 돈만 내는 게 아니라 플랫폼 운영 방식 자체를 바꾸는 조건들이 들어갔어요. 하루 이용시간을 2시간으로 제한하고, 자정부터 새벽 6시까지는 청소년 접속을 아예 막는 나이트모드를 넣기로 했고, 15분 연속 사용마다 알림을 띄우는 것도 포함됐죠. 여기에 나이 인증 기준도 더 까다로워진다고 해요.

투자자 입장에서 진짜 관심사는 이거예요 — 이 규제들이 실제로 메타의 광고 매출과 사용자 체류시간에 얼마나 타격을 줄 것인가. 인스타그램과 페이스북 둘 다 청소년, 초기성인층 이용시간이 광고 수익의 핵심 동력이었던 걸 생각하면 단순히 법적 리스크 제거로만 볼 일은 아닌 것 같아요.

칼 크레이머도 메타는 지금 시장에서 가장 미움받는 종목 중 하나라고 언급했는데, 이번 합의로 최소한 헤드라인 리스크는 걷혔다는 평가가 많아요. 게리 블랙 같은 애널리스트는 단기 오버행은 해소됐지만 소송 리스크 자체가 끝난 건 아니라고 짚었고요. 실제로 틱톡·유튜브는 아직 각자 소송을 이어가고 있는 상태라, 메타만 먼저 발을 뺀 모양새예요.

개인적으로는 이번 합의가 메타에게 나쁘지 않은 딜이라고 봐요. 167억달러가 작은 돈은 아니지만, 최근 실적발표로 확인된 메타의 현금창출력을 감안하면 감당 못 할 수준은 아니거든요. 오히려 불확실성을 걷어냈다는 점에서 중장기적으로는 플러스

크라우드스트라이크가 2분기 실적에서 매출·EPS 모두 시장 예상치를 웃돌았어요. 순추가 ARR이 전년 대비 51% 급증한 3억3,280만달러로 사상 최대치를 찍었습니다. 주가는 시간외에서 11% 넘게 뛰었고, 연간 가이던스까지 상향 조정됐어요.

관련 종목: 크라우드스트라이크 (CRWD)

어젯밤 실적 발표 러시, 엔비디아만 본 거 아니시죠? 사실 사이버보안주 크라우드스트라이크도 만만치 않은 '깜짝 실적'을 냈어요. 2분기 매출이 14억7,000만달러로 시장 예상치 14억4,000만달러를 웃돌았고, 조정 EPS도 31센트로 컨센서스 29센트를 넘어섰습니다. 전년 대비 매출 성장률은 26%, 작년 같은 기간 11억7,000만달러였던 걸 감안하면 꽤 탄탄한 성장세죠.

근데 진짜 눈에 띄는 숫자는 따로 있었어요. 순추가 연간반복매출(ARR)이 전년 대비 51% 급증한 3억3,280만달러로 사상 최대치를 기록했거든요. 특히 팔콘 플렉스(Falcon Flex) ARR이 두 배 넘게 늘었다는 대목이 인상적이었습니다. 대형 고객들이 개별 제품이 아니라 통합 플랫폼 번들을 통째로 계약하기 시작했다는 신호로 읽히거든요.

실적 발표 후 주가는 시간외에서 11%, 한때 11.7%까지 튀어올랐어요. 이걸로 9분기 연속 어닝비트 행진을 이어간 셈인데, 솔직히 이 정도면 '어닝비트가 디폴트'인 종목이라 해도 과언이 아니에요. 올해 들어서만 주가가 61% 넘게 오른 상태에서 또 한 번 레벨업을 한 거죠.

가이던스도 짚고 넘어가야겠죠. 회사는 연간 조정순이익 가이던스 중간값을 기존 12억7,900만달러에서 13억500만달러로 올려 잡았어요. AI를 활용한 사이버 공격이 계속 늘어나는 상황이 오히려 크라우드스트라이크한테는 호재로 작용하고 있다는 설명인데, 창과 방패가 같이 커지는 그림이랄까요.

개인적으로는 이날 밤 나스닥 실적 발표 세트가 꽤 상징적이었다고 봐요. 엔비디아(인프라), 세일즈포스(소프트웨어), 크라우드스트라이크(보안)가 나란히 강세를 보이면서 AI 밸류체인 전반에 대한 투자심리가 한 번에 살아난 느낌이었거든요. 물론 밸류에이션 부담은 계속 따라다니는 얘기고요.

다음 분기에도 이 어닝비트 행진이 이어질지, 아니면 높아진 눈높이에 발목을 잡힐지는 조금 더 지켜봐야 할 것 같아요.

출처

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엔비디아가 실적 발표 직후 시간외에서 잠깐 흔들렸다가 다시 급등 반전했어요. 매출은 962억달러, 데이터센터 매출은 890억달러로 117% 급증했습니다. CFO의 '서킷 파이낸싱' 해명과 3분기 가이던스가 투심을 되돌렸어요.

관련 종목: Nvidia (NVDA)

어제(현지시간 8월 26일) 장 마감 후 나온 엔비디아 실적, 다들 챙겨보셨나요. 솔직히 숫자만 보면 나무랄 데가 없었어요. 2분기 매출이 962억달러로 시장 예상치 922억7,000만달러를 가볍게 뛰어넘었고, 조정 EPS도 2.22달러로 컨센서스 2.09달러를 웃돌았거든요. 그런데 재밌는 건 이 좋은 숫자에도 불구하고 주가가 처음엔 시간외에서 오히려 빠졌다는 거예요.

정규장 종가는 210달러 65센트, 여기서 1%대 하락 마감이었는데, 실적 발표 직후엔 204달러 근처까지 미끄러졌습니다. 이유는 다들 예상하셨겠지만 중국향 매출이 사실상 '제로'로 가이던스에 반영됐기 때문이에요. 데이터센터 매출이 890억달러로 전년 대비 117% 뛴 건 분명 호실적인데, 중국 이슈가 계속 발목을 잡는 모양새였죠.

근데 여기서 반전이 나왔어요. 실적 콜에서 CFO 콜레트 크레스가 2028회계연도 매출 성장률을 70%로 제시하면서 분위기가 확 바뀌었습니다. 3분기 가이던스도 1,080억달러(±2%)로 시장 기대를 웃돌았고요. 순이익은 597억달러로 전년 대비 126% 증가했으니, 사실 펀더멘털 자체는 흠잡을 데가 없었던 거죠.

사실 이번 콜에서 가장 관심 끈 대목은 따로 있었어요. 최근 업계에서 계속 나오는 '서킷 파이낸싱(순환 투자)' 논란에 대해 크레스가 직접 입을 열었거든요. 엔비디아가 또 다른 프런티어 AI 랩에 거의 2기가와트 규모 컴퓨팅에 대한 '선택적 신용 보강'을 제공하기로 했다는 사실을 인정하면서도, "우리는 다르게 본다"고 선을 그었습니다. 컴퓨팅 플랫폼 자체가 큰 전환기를 지나고 있다는 논리였는데, 이 발언 이후로 오히려 주가가 오르기 시작했다는 게 좀 아이러니하죠.

결국 주가는 정규장 대비 4% 가까이 오른 218달러 부근까지 올라섰고, 나스닥100 선물도 목요일 새벽 1%가량 상승했어요. 젠슨 황이 그렇게 자신 있게 말하던 'AI 인프라 붐'이 아직 끝나지 않았다는 걸 시장이 다시 한번 확인한 셈이에요.

개인적으로는 이번 반전이 흥미로웠던 게, 결국 숫자보다 '내러티브'가 시장을 움직였다는 점이에요. 매출 성장률 7

세일즈포스 2분기 매출이 113.5억달러로 예상(113.2억달러)을 넘겼어요. 순이익은 35.3억달러로 전년 대비 87% 급증, 앤트로픽 지분 평가이익 26억달러가 한몫했습니다. 가이던스까지 올려 잡으면서 주가는 시간외에서 14% 뛰었어요.

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오늘 장 마감 후 나온 세일즈포스 실적, 근데 이게 좀 재밌는 조합이에요. 2분기 매출이 113억5천만달러로 전년 대비 11% 늘었고 시장 예상치 113억2천만달러를 살짝 웃돌았어요. 여기까진 무난한 수준인데, 순이익을 보면 얘기가 달라져요. 35억3천만달러, 주당 4.29달러로 1년 전(18억9천만달러, 주당 1.96달러)보다 87%나 뛰었거든요.

이 순이익 서프라이즈의 정체는 실적 그 자체보다 재무제표 한 줄에 있었어요. 세일즈포스가 들고 있는 앤트로픽(Anthropic) 지분 평가이익이 26억달러 잡히면서 순이익을 확 밀어올린 거예요. 영업이 잘된 것도 맞지만, 사실 이번 분기 어닝 서프라이즈의 상당 부분은 AI 스타트업 투자 성과라는 거죠. 잉여현금흐름(FCF)도 11억달러로 전년보다 81% 늘면서 컨센서스(6억4,320만달러)를 크게 웃돌았고요.

주가는 이 소식에 시간외에서 14% 급등했어요. 마크 베니오프 CEO 입장에서는 오랜만에 시장이 확실히 웃어주는 실적이었을 거예요. 사실 세일즈포스는 최근 몇 분기 동안 '아젠트포스(Agentforce)' 같은 AI 에이전트 사업을 밀었는데 시장 반응이 뜨뜻미지근했거든요. 이번엔 숫자로 확실히 증명한 셈이죠.

가이던스도 올라갔어요. 연간 EPS 전망을 16.67~16.71달러로 상향했고, 매출 전망은 461억~464억달러, 중간값 기준 11% 성장을 시사했습니다. 이 정도면 기존 예상치를 웃도는 수준이라 시장이 화답한 것도 이해가 가요.

근데 솔직히 좀 걸리는 부분도 있어요. 순이익 급증의 큰 부분이 지분 평가이익이라는 건, 다음 분기에 앤트로픽 밸류에이션이 조정되면 그대로 역풍이 될 수 있다는 뜻이기도 하거든요. 본업인 구독·서비스 매출 성장률(11%)은 나쁘진 않지만 예전 세일즈포스의 20%대 고성장과 비교하면 확실히 둔화된 수치예요. 그래도 시장은 일단 앤트로픽 카드와 AI 에이전트 사업의 방향성에 더 무게를 둔 것 같고요.

오늘 밤 크라우드스트라이크(CRWD)도 실적을 냈는데, 어닝비트에도 시간외 주가는 1% 안

아베크롬비앤피치 2분기 EPS가 4.17달러로 예상치 1.98달러를 두 배 넘게 웃돌았어요. 관세환급 약 1억달러가 EPS를 1.75달러 끌어올렸고, 연간 가이던스도 대폭 상향했습니다. 같은 날 콜스는 관세환급 호재에도 급락했는데, 아베크롬비는 정반대로 37% 폭등했어요.

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오늘 리테일 실적 중에 제일 눈에 띈 건 역시 아베크롬비앤피치예요. 2분기(7월 마감분포는 8월 1일 마감 분기) 희석 주당순이익이 4.17달러였어요. 시장 컨센서스 1.98달러는 물론이고, 회사가 직접 제시했던 자체 가이던스(1.80~2.00달러)까지 두 배 넘게 뛰어넘은 수치예요. 주가는 이 소식에 37%, 일부 집계로는 41%까지 폭등했습니다.

이 서프라이즈의 핵심은 관세예요. IEEPA(국제비상경제권한법) 관련 관세환급이 약 1억달러 들어왔는데, 이게 매출원가를 줄이는 방식으로 반영되면서 EPS를 1.75달러나 밀어올렸어요. 순수 영업 실적만 봐도 나쁘지 않았어요 — 아베크롬비 브랜드 매출이 8% 늘고 할리스터도 2% 늘면서 두 브랜드 모두 2분기 기준 역대 최대 매출을 찍었거든요.

근데 솔직히 이 그림, 오늘 같이 실적을 낸 콜스(Kohl's)랑 정확히 대칭이라 좀 흥미로워요. 콜스도 관세환급 덕에 가이던스를 크게 올렸는데 시장은 "이건 진짜 실력이 아니다"라며 6% 급락으로 화답했거든요. 근데 아베크롬비는 같은 종류의 일회성 효과인데도 37% 폭등이 나왔어요. 결국 시장이 보는 건 관세환급 자체가 아니라 그걸 뺀 본업 성장률인 것 같아요 — 아베크롬비는 브랜드 매출 성장(8%, 2%)이 뚜렷했던 반면 콜스는 본업 트래픽 자체가 부진했다는 평가가 갈렸거든요.

연간 가이던스도 크게 바뀌었어요. 기존 주당순이익 전망 10.20~11.00달러에서 13.10~13.60달러로 상향했는데, 이 중 220bp(포인트)는 관세환급 효과라고 회사 스스로 밝혔어요. 그러니까 순수 영업 개선분만 따져도 가이던스 상향의 상당 부분은 진짜였다는 얘기예요.

사실 이번 주 리테일 실적 시즌 자체가 관세환급이라는 변수 하나로 희비가 완전히 갈리는 모습이에요. 로스스토어즈는 담담하게 넘어갔고, 콜스는 벌을 받고, 아베크롬비는 상을 받은 셈이죠. 개인적으로는 이 관세환급 회계 처리 방식 자체가 다음 분기부터는 base effect로 작용해서, 4분기