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10월 30일 미국 증시가 기술주 중심으로 크게 밀렸어요. 나스닥 -2.86%, S&P 500 -1.82%, 10월 월간 나스닥은 -5.3%입니다. AI 투자 부담이 실적 시즌 막판까지 이어지며 위험 선호가 식었어요.

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오늘(10월 30일) 미국장은 한마디로 "한 달 치 피로가 한꺼번에 나온 날"이었어요 📉 마감 기준으로 나스닥 종합지수는 25,437.00으로 747.73포인트(-2.86%) 빠졌고, S&P 500은 7,580.07(-1.82%), 다우는 51,770.31(-1.09%)에 마쳤습니다. 러셀2000도 -1.66%였어요.

이번 글은 어제 쓴 Intel 시간외 급락 글과 Amazon 실적 글의 후속이에요. 그때는 Intel이 시간외에서 약 18% 빠진다고 했는데, 정규장에서는 낙폭이 더 커져서 65.76달러, 약 -28.6%로 마감했어요. 4분기 가이던스와 PC 수요 부진이 그대로 가격에 반영된 거죠. 솔직히 시간외 -18%도 충격이었는데 정규장에서 더 밀릴 줄은 몰랐어요.

같은 반도체 쪽에서 AMD가 -10.9%, Nvidia가 -4.2%였고요. Reddit은 일간 이용자(DAU)와 매출 전망이 약하다는 평가에 약 -29%, Roblox는 DAU가 전년 대비 9% 줄었다는 소식에 -18%, Pinterest는 3분기 매출 11.7억 달러로 예상 12.1억 달러에 못 미쳐 -6% 안팎이었어요.

Amazon은 장중 낙폭이 줄어 -2% 정도로 마쳤지만, 숫자는 여전히 무거워요. 최근 12개월 잉여현금흐름이 420억 달러 넘는 유출이고, 분기 설비투자가 약 770억 달러로 1년 전 350억 달러의 두 배를 넘었거든요. Alphabet도 어제 20년 넘는 기간 중 최악의 하루를 겪었고, Meta와 Alphabet은 52주 고점 대비 20% 넘게 빠져 있어요. Tesla -19.2%, Amazon -15.1%, Nvidia -12.2%까지 보면 매그니피센트 7이 전부 조정권이라는 뜻입니다.

금리 쪽은 오히려 안도하는 모습이었어요. 10년물 금리가 4.929%로 0.06%포인트 내렸고, 위험자산을 팔고 채권으로 이동한 흐름으로 보여요. VIX는 19.42로 12.9% 올랐습니다. 금은 3,889.30으로 -3.5%라서 안전자산 쏠림이라

[후속] Alphabet(GOOGL)이 하루에 12% 넘게 빠지며 마감했어요. 종가 283.82달러(-12.64%), 시총 약 5,000억 달러가 하루에 증발했습니다. 클라우드 +103%에도 AI 투자 회수 의문이 커지며 기술주 전반이 흔들렸어요.

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어제 시간외에서 6~7% 빠진다고 정리해 드렸는데요, 정규장이 열리니 낙폭이 두 배로 불어났어요. 29일(현지시간) 마감 기준 Alphabet은 283.82달러로 -12.64%, 장중에는 13% 가까이 밀렸습니다. 숫자로 환산하면 시가총액이 거의 5,000억 달러 사라진 건데, 이게 Alphabet 역사상 하루 최대 낙폭이고 미국 상장사 전체로 봐도 2025년 1월 Nvidia 이후 두 번째로 큰 규모라고 해요. 📉

이유는 한 줄로 요약하기가 애매해요. 검색·광고 매출이 기대에 못 미쳤고, 지난 글에서 말씀드린 87억 달러 지분 평가손실로 EPS도 2.12달러에 그쳤죠. 근데 시장이 진짜 불편해한 건 "그래서 AI에 쏟아붓는 돈이 언제 돌아오느냐"였던 것 같아요. 클라우드가 103% 성장했는데도 주가가 이렇게 빠졌다는 건, 좋은 숫자가 더 이상 면죄부가 아니라는 얘기니까요.

차트로 보면 그날 얼마나 거친 장이었는지 감이 오실 거예요. ServiceNow가 25% 안팎, Fortinet이 21% 안팎 급락했고, Marvell은 Lumentum 인수 협상설이 나오면서 11% 빠졌어요. Caterpillar도 장중 12%까지 밀렸고요. 소프트웨어 ETF(IGV)는 4% 하락했습니다. 개별 악재가 제각각인데 결과적으로 "성장주 전반의 눈높이 재조정"처럼 보였어요.

그래도 지수는 생각보다 버텼어요. Nasdaq이 약 1.4% 내리고, S&P 500은 0.3%, Dow는 0.25% 정도 하락에 그쳤으니까요. Eli Lilly가 6% 가량 오르고 Carvana가 15% 안팎 뛰는 등 순환매가 받쳐준 모양새예요. 흥미로운 건 올해 들어 Magnificent 7 ETF(MAGS)가 6% 미만 오르는 동안 이들을 뺀 XMAG는 15% 넘게 올랐다는 점이에요. 빅테크 쏠림이 이미 풀리고 있었다는 뜻이죠.

솔직히 제 생각엔 이번 하락을 "Alphabet만의 문제"로 보긴 어려워요. Amazon도 시간외에 10% 안팎 빠졌

Amazon이 3분기 매출 2,019억 달러, AWS +39%를 발표했어요. EPS는 1.89달러로 예상(1.96달러)을 밑돌고 광고도 눈높이 미달입니다. 2026 capex 약 2,200억 달러에 잉여현금흐름은 -424억 달러, 시간외 하락했어요.

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Amazon이 10월 29일(현지시간) 장 마감 후 3분기 성적표를 내놨는데요, 한 줄로 요약하면 "클라우드는 좋았는데 나머지가 아쉬웠고, 돈 쓰는 속도가 너무 빨라 보인다"쯤 됩니다. 매출은 약 2,019억 달러로 전년 대비 12% 늘었고, LSEG 컨센서스 2,023억 달러와는 거의 비슷했어요. 문제는 그 아래 줄이었습니다. 주당순이익이 1.89달러로 시장이 기대한 1.96달러에 못 미쳤거든요.

일단 좋은 쪽부터 볼게요. AWS 매출이 460억 달러로 39% 성장했는데, 이게 거의 5년 만에 가장 빠른 속도라고 합니다. 시장 예상치였던 452.9억 달러도 넘겼고요. 사실 올해 내내 "AWS가 Azure나 Google Cloud에 밀리는 거 아니냐"는 말이 많았는데, 이 숫자는 그 걱정을 꽤 덜어주는 데이터예요. 바로 직전에 Microsoft Azure가 +48%, Google Cloud가 +103%를 찍었던 걸 생각하면, 규모가 훨씬 큰 AWS가 39%를 한다는 건 절대 금액으로는 만만치 않은 증가입니다.

근데 광고가 발목을 잡았어요. 광고 매출이 196.4억 달러로, 월가가 기대한 208.2억 달러보다 약 12억 달러 부족했습니다. Amazon 광고는 그동안 마진이 높은 '숨은 엔진'으로 통했는데, 여기서 빗나가니 이익 쪽 실망으로 바로 이어진 셈이죠.

그리고 진짜 시장이 놀란 건 현금이에요. 최근 12개월 잉여현금흐름이 -424억 달러, 그러니까 424억 달러 유출로 돌아섰습니다. 1년 전엔 148억 달러 유입이었으니 불과 1년 사이에 흐름이 완전히 뒤집힌 거예요. 이유는 단순합니다. 설비투자(부동산·장비 구매)가 948억 달러 늘었는데, 대부분 AI 인프라 쪽이에요. 올해 현금 capex 가이던스도 이전 2,000억 달러에서 약 2,200억 달러로 또 올렸고요.

시간외 거래에서 주가는 한때 10% 안팎까지 빠졌다가 낙폭을 줄였다고 하는데, 보도마다 8%, 11% 등으로 달라서 정확한 마감 수치

호주 규제당국 ASIC가 Firmus IPO 투자은행들을 들여다보고 있어요. 은행들이 '막대한 수요'를 말한 근거와 이해충돌이 조사 대상입니다. AI 데이터센터 고평가 논란이 이제 은행 책임 공방으로 번졌어요.

지난 9일에 상장을 접었던 Firmus 얘기, 오늘 후속이 나왔어요. 호주 상원 청문회(Senate estimates)에서 ASIC 위원장 Sarah Court가 "투자은행들이 투자자 수요에 대해 한 발언을 살펴보고 있다"고 밝혔거든요. 대상은 공동 주관사 Morgan Stanley, JP Morgan, Bank of America, 그리고 Morgans Financial이에요. 이해충돌 가능성도 같이 본다고 하고요.

사실 이 딜은 시작부터 좀 이상했어요. 공모가는 주당 11달러, 시가총액으로 약 440억 달러(보도 기준)였는데, 불과 작년 9월 투자 라운드 때는 18.5억 달러짜리 회사였거든요. 올해 8월에도 105억 미국달러(약 150억 호주달러) 수준이었으니, 두 달 사이에 3배 가까이 뛴 가격표를 붙인 셈이에요.

근데 정작 실체는 어땠냐면요. 가동 중인 용량이 46MW, 개발 중이 865MW, 나머지는 '성장 권리' 포함해서 3.2GW라는 계획이에요. 연 매출은 5,000만 달러 정도고요. Forbes Australia는 지난 5일 Nvidia·CDC와 함께 추진하던 730억 달러짜리 Project Southgate 협력이 중단됐고 목표 용량의 3%만 인도됐다고 보도했어요. 이 소식이 북빌딩 직전에 나온 게 컸죠.

여기서 오늘 포인트가 하나 더 있어요. 호주 규제 당국에 제출된 서류(오전 11시 45분 보도)를 보면, 데이터센터 한 곳에 올해 안에 5.5억 미국달러를 내야 하고, 내년 11월 말까지 상장하지 못하면 지분을 넘겨야 할 수도 있다고 해요. 상장 철회로 끝난 게 아니라 자금 압박이 이어지는 구조라는 뜻이에요. Firmus는 Nvidia 같은 기존 투자자에게서 사모 자금을 찾겠다고 했지만, 7.2%를 쥔 Nvidia 입장에서도 이제 같은 가격에 넣긴 어렵겠죠.

Morgans가 보낸 서한에는 "huge demand"라는 표현이 있었다고 해요. 이 말이 실제 주문장과 맞았는지가 쟁점이 될 거예요. 솔직히 저는 이게 Firmus 하나로 끝날 이슈 같지 않아요. AI 인프라 쪽 공모가 산정 방식 전체에 대한 질문이니까요. 며칠 전 Oracle은 조달 상한을 제시하자 주

Microsoft가 7~9월 분기 매출 922.8억 달러로 시장 예상을 넘겼어요. Azure 성장률은 48%, 조정 EPS는 4.89달러(예상 4.72달러)였습니다. 시간외 주가는 3~5% 올라, 같은 날 급락한 Alphabet과 확 갈렸어요.

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어제 Fed 발표만 보고 퇴근하신 분들은 장 마감 뒤에 꽤 재밌는 일이 있었다는 걸 놓치셨을 거예요. Microsoft가 2027 회계연도 1분기(7~9월) 성적표를 내놨는데, 매출이 922.8억 달러로 작년보다 19% 늘었고 시장 컨센서스인 약 906.9억 달러를 가볍게 넘겼습니다. 조정 EPS도 4.89달러로 예상치 4.72달러보다 높았고요. 📊

핵심은 역시 Azure예요. Azure 매출이 약 331.7억 달러로, 1년 전 223.8억 달러에서 48% 뛰었습니다. 회사가 가이던스로 잡아둔 구간(44~45% 안팎)을 위로 뚫었다는 게 포인트예요. 덩치가 이만큼 커진 사업이 이 속도로 크는 건 솔직히 좀 이상할 정도입니다.

그럼 돈은 얼마나 썼냐가 궁금하죠. 금융리스를 포함한 설비투자(CapEx)가 452억 달러 수준으로 보도됐는데, 애널리스트들이 잡았던 약 507억 달러보다는 오히려 적었어요. 현금 기준으로만 보면 393.7억 달러입니다. 집계 기준이 매체마다 달라서 숫자가 조금씩 다르니 이 부분은 감안해서 보세요. 다만 잉여현금흐름은 작년보다 27% 줄었다고 해요. 돈을 벌긴 버는데 쓰는 속도가 더 빠르다는 얘기죠.

CFO Amy Hood는 "매출, 영업이익, 주당순이익 모두 기대를 웃돌았다"고 했습니다. 틀린 말은 아니에요. 근데 제가 더 눈여겨본 건 같은 날 Alphabet이었어요. Alphabet은 2026년 CapEx를 1,950억~2,050억 달러로 잡고 2027년엔 3,000억 달러 이상을 시사하면서 시간외 10% 넘게 빠졌거든요. 같은 AI 투자인데 한쪽은 박수, 한쪽은 한숨입니다.

왜 갈렸을까요. 제 생각엔 '쓰는 돈 대비 매출로 돌아오는 게 눈에 보이느냐'의 차이 같아요. Microsoft는 Azure가 가속하는 숫자를 바로 내밀었고, Alphabet은 EPS가 미끄러진 상태에서 투자 규모만 더 키웠으니까요. 시장이 AI를 싫어하는 게 아니라 영수증 없는 AI를 싫어하는 쪽에 가깝다는 느낌이에요.

물론 조심

SK하이닉스가 3분기 영업이익 83.3조 원의 사상 최대 실적을 냈어요. 매출 104.6조 원으로 분기 첫 100조 돌파, 영업이익률은 79.7%예요. 이 소식에 코스피가 6.8% 폭등했지만, 순이익은 시장 예상에 못 미쳤어요.

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오늘 아침 아시아 장은 SK하이닉스가 다 했다고 해도 될 정도였어요. 📈 SK하이닉스가 3분기 매출 104조 6,200억 원, 영업이익 83조 3,000억 원을 발표했는데, 분기 매출이 100조를 넘긴 건 처음이에요. 영업이익은 작년 같은 기간보다 632% 늘었고(그러니까 7배 넘게요), 전 분기 대비로도 37.6% 증가했습니다. 영업이익률이 79.7%라는 건 100원 팔아서 거의 80원이 남는다는 얘기인데, 솔직히 제조업에서 이런 숫자를 보게 될 줄은 몰랐어요.

시장 예상치는 연합인포맥스 기준 약 76.3조 원이었으니까 9% 정도 웃돌았어요. 💹 그 영향인지 코스피는 장 마감 기준 6.8% 오른 6,023.73으로 마쳤습니다. 닛케이도 1.1% 올라 63,954.19, 대만 가권지수는 2% 올랐고요. 코스피가 하루에 이 정도 오르는 건 흔치 않죠.

근데 숫자를 조금 더 보면 완전히 깔끔한 건 아니에요. 순이익은 39.8조 원으로 전년 대비 215% 늘었지만 FnGuide 예상치 61.3조 원에는 한참 못 미쳤어요. 영업이익은 좋은데 순이익이 이렇게 차이 나는 건 영업 외 항목, 그러니까 환율이나 평가손익 같은 요인이 있었다는 뜻일 텐데, 아직 상세 내역은 제가 확인하지 못했어요. 일단 시장은 영업이익과 가이던스 쪽에 훨씬 큰 점수를 준 모양새예요.

그 가이던스가 사실 더 놀라웠어요. HBM4가 3분기에 본격 양산에 들어갔고 4분기엔 HBM3E를 넘어설 거라고 하고, DRAM과 HBM 물량은 2029년까지 사실상 다 팔렸다고 밝혔어요. 메모리 수요가 공급을 2030년까지 웃돌 거라는 전망까지 내놨고요. 🔥 지난주 AI 피로감에 아시아 증시가 크게 흔들렸던 걸 생각하면, 이 한 방이 분위기를 뒤집은 셈이에요.

주주환원도 눈에 띄어요. 올해 현금배당 30조 원 이상, 자사주 매입·소각 60조 원 이상이라고 하고, 3분기 배당은 주당 2만 원, 총 14조 원 정도예요. 재원은 키옥시아 지분 매각 이익이라고 하네요.

제 생각엔 오늘 같은 반등이 곧바로 추세 전환

SpaceX가 아폴로와 약 400억 달러 규모 GPU 금융 계약을 확정했어요. 아폴로 법인이 칩을 사서 5~5.25년 임대하는 구조예요. AI 인프라 경쟁이 자금 조달 방식 경쟁으로 번지고 있어요.

월요일(10월 26일) SpaceX가 규제 당국에 제출한 서류를 통해 꽤 큰 숫자를 공개했어요. Apollo Global Management가 관리하는 법인과 약 400억 달러 규모의 GPU 금융 계약을 확정했다는 거예요. SpaceX는 스스로 "역대 최대 규모의 확정 GPU 금융"이라고 불렀어요. 💰

구조는 단순해요. Apollo 쪽 법인이 칩과 서버 장비를 사서 SpaceX에 빌려주는 리스 방식이에요. 리스 기간은 장비가 들어올 때마다 시작해서 대략 5년에서 5년 3개월 정도 가요. Apollo는 이 돈이 Nvidia의 차세대 Vera Rubin 칩을 SpaceX의 "지상 컴퓨트 구축"에 대는 데 쓰일 거라고 했어요. 🚀

클로징은 올해 말까지 예정이고, 리스는 2027년 상반기부터 장비 도착에 맞춰 시작돼요. 금리나 조달 비용은 공개되지 않았어요. 이게 제일 궁금한 부분인데 말이죠.

왜 이렇게까지 하느냐는 3분기 숫자가 설명해줘요. 전체 매출 146억 달러 가운데 AI 부문이 76억 달러로 절반을 넘겼어요. 설비투자는 거의 200억 달러로, 1년 전 69억 달러에서 세 배 가까이 뛰었고요. 4분기에만 350억~400억 달러를 쓸 계획이라고 해요. 📊

CFO 브렛 욘슨(Bret Johnsen)은 AI 인프라 투자의 회수 기간이 1년 미만이라고 말했어요. 솔직히 이 숫자는 그대로 믿기엔 좀 공격적이에요. 회수 기간이 정말 1년 안쪽이면 빚을 내서라도 칩을 사는 게 맞는 선택이 되겠지만, 가정이 하나라도 틀어지면 리스 부담이 고스란히 남으니까요.

그래도 흐름 자체는 분명해요. 앞서 Anthropic이 구글 TPU용 600억 달러 부채를 추진하고, 메타가 대규모 주식 매각을 밝힌 것과 같은 결이에요. 이제는 칩을 얼마나 확보하느냐뿐 아니라 그 칩을 어떤 금융 구조로 사느냐가 경쟁력이 되고 있어요. 칩을 소유하지 않고 빌려 쓰는 모델이 업계 표준이 될지도 모르겠어요.

리스 금융은 호황일 땐 효율적이지만 수요가 꺾이면 고정비로 돌변해요. 이 400억 달러가 영리한 레버리지로 기록될지, 과열의 상징으로 남을지는 앞으로 1~2년의 AI 수요가 정할 것 같아요. 어느 쪽에 거시겠어요?

Anthropic이 SEC에 S-1을 공개하고 나스닥 상장을 공식화했어요. 상반기 매출 163억 달러, 순손실 807억 달러(대부분 비현금)입니다. AI 대장주 기대감에 S&P500 +0.7%, 칩주도 동반 상승했어요.

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오늘(10월 26일) 미국 장 시작 전에 Anthropic이 S-1, 그러니까 IPO 공식 서류를 공개했어요. 티커는 ANT, 거래소는 나스닥입니다. 📈 지난주까지 AI 피로감 얘기가 많았는데, 이 서류 하나로 분위기가 꽤 바뀌었어요.

숫자부터 보면 좀 어이가 없을 정도예요. 올해 상반기(6월 말까지) 매출이 약 163억 달러인데, 2025년 한 해 전체 매출이 46억 달러였거든요. 반년 만에 작년 연간의 3배 넘게 번 셈이에요. 보도에 따르면 2분기 단독 매출만 약 115억 6천만 달러고, 투자자들에게는 3분기 매출이 168억 달러 수준(전 분기 대비 +45%)이라고 따로 알렸다고 해요.

그런데 순손실이 807억 달러예요. 처음 보면 깜짝 놀라는데, 기사들 설명으로는 대부분이 전환사채 공정가치 변동 같은 회계상 비현금 항목이래요. 기업가치가 뛰면 부채 평가액이 커져서 손실로 잡히는 구조죠. 솔직히 이건 숫자 그대로 읽으면 안 되고, 현금 기준 부담은 따로 봐야 해요. 상반기 AI 인프라 지출이 90억 달러로 2025년 연간(73억 달러)을 이미 넘은 건 눈여겨볼 만합니다.

더 큰 이야기는 컴퓨트 계약이에요. SpaceX 쪽과 맺은 'SpaceXAI' 계약에서 2029년까지 최대 1,205억 달러를 쓰기로 했고, 용량이 들어오는 12월 이후엔 월 약 31억 달러 수준이라고 합니다. 매출이 아무리 빨리 늘어도 고정비가 이만큼 깔리면 부담이긴 해요. 고객 집중도도 있어요. 매출의 약 5분의 1이 단 두 고객에서 나왔다고 하니까요. 위험요인에는 'AI 규제 강화'도 올라가 있고요.

가장 궁금한 밸류에이션은 서류에 없어요. 마지막 사모 라운드(시리즈 H)가 650억 달러 조달에 기업가치 9,650억 달러였고, 시장에서는 1.5조~2조 달러 얘기가 돌고 있지만 가격 범위는 아직 공개 전입니다. 상장은 11월 중순, 주관사는 Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan이라는 보도가 있어요. 🏦

시장 반응은 즉각적

SpaceX가 GPU 구매용 400억 달러 부채 조달을 마쳤다고 해요. 머스크가 일요일 X에 밝혔고, Apollo와 구속력 있는 약정을 냈어요. AI 비중 낮은 기업엔 채권시장이 닫혔다는 발언이 눈에 띕니다.

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[후속] 지난번 SpaceX 3분기 실적과 Tesla 합병 검토 얘기 이후에 이번엔 돈 얘기가 나왔어요. 머스크가 10월 25일 일요일에 X에서 GPU 구매용 400억 달러 부채 조달을 마쳤다고 밝혔고, 월요일 공시에선 Apollo가 운용하는 법인과 약 400억 달러 규모 GPU 금융에 대한 구속력 있는 약정을 맺었다고 확인됐어요 💰

머스크는 투자등급 신용도와 Starlink, 발사 사업 매출을 이유로 들었어요. 그리고 이 부채는 주로 callable 형태이고, GPU가 들어오는 건 내년 1분기와 2분기라 이번 분기엔 큰 영향이 없다고 했습니다. 즉 지금 당장 돈이 나가는 게 아니라 2027년 상반기 입고분 자금을 미리 잡아둔 거죠.

구성은 은행 대출 약 100억 달러에 투자등급 채권 약 300억 달러라는 보도가 있는데, 솔직히 이건 1차 자료로 확인이 안 돼요. 그리고 "closed"가 정확히 무슨 뜻인지, 투자자들이 가격에 동의했는지도 아직 불분명합니다. 숫자가 큰 만큼 조건이 궁금한데 그게 빠져 있어요.

근데 진짜 눈에 띄는 건 따로 있어요. 머스크가 "AI 데이터센터 말고 상당한 독립 매출이 없는 회사에는 채권시장이 거의 문을 닫았다"고 말했고, neocloud(신흥 GPU 클라우드) 업체들의 정리가 올 거라고 예측했거든요. 지난주 CoreWeave가 무너지듯 빠지고 나스닥이 흔들렸던 걸 떠올리면 그냥 흘려듣기 어려운 말이에요 📉

반대로 읽으면 SpaceX는 "우린 열려 있다"는 신호를 시장에 보낸 거예요. 같은 AI 인프라 베팅이어도 본업 현금흐름이 있는 쪽과 없는 쪽의 자금 조달 비용이 갈라지고 있다는 뜻이고요. 제 생각엔 이게 이번 AI 조정장의 핵심 구도 같아요.

다만 400억 달러 부채가 늘면 이자 부담과 2027년 GPU 가동률이 곧 숙제가 됩니다. AI 부문이 Starlink보다 컸다는 지난 분기 숫자가 계속 이어질지, 그 돈이 제대로 돌아올지는 아직 열려 있는 질문이에요.

출처

• cnbc.com
• investing.com

Meta가 AI 투자를 위해 최대 950억 달러 지분 매각을 발표했어요. 1차 약 350억 달러, ATM으로 최대 600억 달러를 추가 조달합니다. 프리마켓 주가는 약 1.6% 올랐지만 희석 부담은 남아 있어요.

관련 종목: Meta (META) · Nvidia (NVDA) · Broadcom (AVGO) · AMD (AMD)

Meta가 오늘(26일) 꽤 큰 걸 터뜨렸어요. AI 개발 자금을 대려고 최대 950억 달러 규모의 주식을 팔겠다는 건데요, 💰 빅테크가 이 정도 금액을 주식 발행으로 마련하겠다고 나선 건 흔한 장면이 아니죠.

구조는 두 단계예요. 먼저 보통주와 우선주로 약 350억 달러를 모으고, 나머지는 시장 상황을 봐가며 조금씩 파는 ATM(at-the-market) 프로그램으로 최대 600억 달러까지 채우는 식입니다. ATM에는 새로 만드는 의결권 없는 Class C 주식이 쓰이고, 이 신주는 2027년 1분기쯤 거래가 시작될 걸로 알려졌어요.

재밌는 건 사 줄 사람 명단이에요. Bloomberg에 따르면 Nvidia(NVDA), Broadcom(AVGO), AMD(AMD) 같은 AI 칩 회사들이 잠재 투자자로 거론됩니다. 칩을 파는 회사가 칩을 사는 회사의 주식을 받쳐 주는 그림이라, 순환 구조 아니냐는 얘기가 나올 법해요. 솔직히 저도 이 부분이 제일 눈에 걸렸습니다.

Meta는 자금을 영업현금흐름, 투자등급 회사채, 파트너십, 그리고 이번 지분 조달로 섞어 쓰겠다고 했어요. 그러니까 주식만 믿고 가는 건 아니고, 여러 주머니를 동시에 열어 두는 거죠.

타이밍도 의미심장해요. 불과 며칠 전 3분기 실적에서 매출은 646억 달러로 예상을 넘겼지만, 99억 달러 합의금과 349억 달러 CapEx 때문에 잉여현금이 -21억 달러 적자였잖아요. 그때 시장이 불편해한 게 바로 "현금 태우는 속도"였는데, 이번 발표는 그 질문에 대한 Meta식 답인 셈입니다. 📉

그래도 프리마켓에서 주가가 약 1.6% 오른 건 의외였어요. 돈줄 걱정이 줄었다고 보는 시각이 희석 우려를 잠깐 눌렀다고 해석할 수 있겠죠. 다만 ATM은 팔리는 만큼 물량이 계속 나오기 때문에, 정규장 흐름을 봐야 진짜 반응을 알 수 있어요.

제 생각엔 금액 자체보다 메시지가 더 큽니다. 현금흐름으로 감당 못 할 만큼 AI 경쟁이 비싸졌다는 인정이니까요. 근데 이게 Meta만의 이야기일까요? 다른 빅테크

미국 10년물 국채금리가 5.13%에서 4.97%로 하루 만에 내렸어요. 16bp 낙폭은 2년 넘게 못 본 크기고, 나스닥은 2.6% 빠졌습니다. AI주 매도에 돈이 채권으로 쏠렸지만 Brent는 113달러라 부담은 그대로예요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · CoreWeave (CRWV) · Meta (META)

어제(22일) 미국장은 숫자만 보면 좀 이상했어요. S&P 500이 1.2% 내려서 7월 이후 최악의 하루였고 나스닥은 2.6% 빠졌는데, 다우는 거의 보합이었거든요. 사실 종목 수로 보면 오른 쪽이 더 많았다고 합니다. 결국 기술주, 그중에서도 AI 관련주만 얻어맞은 하루였다는 얘기죠. 📉

Nvidia (NVDA)가 4.4% 빠지면서 S&P 500을 제일 많이 끌어내렸고, CoreWeave (CRWV)는 10.1% 급락했어요. 이유는 데이터센터와 AI 칩 사려고 빌린 돈의 이자 부담, 그리고 "주가가 너무 많이 올랐다"는 불안입니다. Meta (META)도 매출은 예상을 넘겼는데 이익이 못 미치면서 7% 가까이 밀렸고요. 반도체 장비주까지 줄줄이 내려서 이미 Lam Research 얘기는 따로 다뤘죠.

근데 오늘 진짜 눈에 띄는 건 주식이 아니라 채권이에요. 10년물 금리가 수요일 5.13%에서 목요일 4.97%로 내려왔습니다. 장중엔 5.02%까지 내리며 5%를 밑돌았고, 야후파이낸스 보도로는 하루 낙폭 기준 2년 넘게 만에 가장 컸어요. 이달 초에 5.30%를 넘었던 걸 생각하면 꽤 큰 되돌림입니다. 30년물도 10bp 내려 5.32%, 5년물은 10년물보다 더 빠르게 내렸다고 해요. 📊

재미있는 건 같은 날 경제지표는 나쁘지 않았다는 점이에요. 주간 신규 실업수당 청구는 6,000건 줄어든 19만 4천 건으로 7월 이후 가장 낮았습니다. 경기가 꺾여서 금리가 내린 게 아니라는 뜻이죠. 그러니까 이번 금리 하락은 "주식 팔고 안전한 데로 피신"하는 위험회피 성격이 강해 보여요. 솔직히 저는 이게 지속될지 좀 의문이에요.

이유는 유가입니다. Brent가 목요일 113.17달러에 마감해 5월 이후 최고였고, 사우디 담맘 공항과 아람코 유전 공격 소식에 4% 뛰었어요. 금(선물)은 4,020달러 선에서 1% 가까이 밀렸고요. 유가가 이 정도면 물가 기대가 다시 올라올 수밖에 없는데, 채권 쪽에서는 일단 그걸 못 본 척하는 느낌입니다. 한 블룸버그 전략가는

Lam Research가 10월 22일 하루에 11.8% 급락했어요. 매출·이익은 늘었는데 이익 가이던스 중간값이 눈높이에 살짝 못 미쳤습니다. 올해 52% 올랐던 반도체 장비주라 '기대치 게임'의 민낯이 드러났어요.

관련 종목: Lam Research (LRCX) · Nvidia (NVDA) · CoreWeave (CRWV) · Meta (META)

어제 미국장은 좀 묘했어요. 📉 S&P 500은 1.2% 내린 7,663.43으로 7월 이후 최악의 하루였고, 나스닥은 2.6% 빠진 26,008.86이었는데, 다우는 오히려 11.89포인트 올랐거든요. S&P 500 종목 셋 중 둘은 올랐다고 하니, 시장 전체가 무너졌다기보다 AI·반도체 쪽에 매물이 몰렸다고 보는 게 맞아 보여요.

그 한복판에 Lam Research(LRCX)가 있었습니다. 분기 이익도 매출도 전년보다 늘었어요. 그런데 다음 분기 이익 전망의 중간값이 시장 예상치를 아주 조금 밑돌았고, 주가는 11.8% 떨어졌습니다. '조금' 밑돌았다는 표현이 중요한데요, 실적이 나빠서가 아니라는 얘기예요.

솔직히 이 낙폭은 실적 내용보다 주가 위치 때문이라고 봐요. LRCX는 어제 전까지 올해 52.4%나 올라 있었어요. 이미 좋은 소식이 가격에 다 들어가 있으면, 가이던스가 예상 그대로만 나와도 아쉬운 숫자가 돼버립니다.

다른 AI 관련주도 같이 맞았어요. Nvidia(NVDA)는 4.4% 내려서 시가총액 1위 기업답게 S&P 500을 가장 크게 끌어내렸고, CoreWeave(CRWV)는 부채 우려로 10.1% 빠졌어요. Meta(META)는 매출은 예상을 웃돌았지만 이익이 부족했고, AI 투자 자금을 대려고 새 종류의 주식을 발행할 계획이라는 점이 7% 하락으로 이어졌습니다.

장비주라는 점이 좀 더 걸려요. 장비 업체는 칩 만드는 회사들이 설비투자를 늘릴 때 먼저 웃는 업종이잖아요. 그래서 AI 투자 사이클에 대한 시장의 불안이 장비주 가이던스 한 줄에 이렇게 크게 반응했다는 건, 투자자들이 지금 얼마나 예민한지 보여주는 신호 같아요. 😅

아시아는 이미 먼저 흔들렸습니다. 코스피 -3.5%, 항셍 -3%, 닛케이 -2.7%였어요. 유가도 Brent가 4% 올라 113.17달러, 5개월 만의 최고치였고요. 월초 97달러 아래였던 걸 생각하면 한 달도 안 돼 꽤 큰 폭이에요. 반면 미 10년물 금리는 5.13%에서 4.9

엔비디아가 GTC 베를린에서 OpenShell 레퍼런스 아키텍처를 공개했어요. 모델은 Rubin, 실행은 Vera, 감시는 BlueField가 맡아요. 에이전트 안전을 하드웨어 스택으로 푼다는 승부수예요.

🔥 엔비디아가 10월 21일 GTC 베를린에서 OpenShell Reference Architecture를 내놨고, 바로 쓸 수 있다고 했어요. OpenShell은 에이전트가 할 수 있는 일을 제한하는 오픈소스 런타임(Apache 2.0)이고, 9월에 시작한 에이전트 안전 플랫폼의 일부예요.

이번에 새로 나온 건 '어떤 하드웨어에 어떻게 얹을지'에 대한 설계도예요. 젠슨 황 CEO의 표현이 꽤 깔끔한데요, "에이전트는 Rubin에서 생각하고, Vera에서 행동하고, BlueField에서 통제받는다"고 했어요.

구조를 풀어 보면 이래요. 모델은 Vera Rubin 시스템에서 돌고, 에이전트 소프트웨어와 도구는 Vera CPU에서 실행돼요. 그리고 BlueField-4 DPU 위에서 Nvidia Sentry가 에이전트 행동을 바깥에서 지켜봐요. 에이전트가 소프트웨어 경계를 벗어나려 하면 수 밀리초 안에 격리하고 멈춘다는 게 엔비디아 설명이에요. 에이전트 수용량이 최대 20% 늘어난다는 주장도 붙었고요. 엣지용으로는 RTX Spark, DGX Spark, DGX Station이 거론돼요.

근데 진짜 눈에 띄는 건 참여 명단이에요. Anthropic, OpenAI, Google, Meta, Cohere, Perplexity 같은 모델사가 같은 인프라 위에서 돌 수 있다고 했고, 1Password, CrowdStrike, Okta, 팔로알토, 시스코 등 보안 업체도 지원에 나섰어요. SAP는 Joule Studio 런타임에 넣고 있고, ServiceNow의 장기 실행 에이전트 Arc는 OpenShell로 행동을 강제한 채 정식 출시됐어요. BBVA와 산탄데르 같은 은행도 검토 중이래요. Anthropic은 9월부터 Claude Managed Agents와 묶어 쓰고 있고요.

솔직히 저는 이게 영리하다고 봐요. 에이전트 사고가 연달아 터지는 시기에 '안전'을 소프트웨어 약속이 아니라 칩 옆에 박힌 감시자로 팔잖아요. 안전이 곧 엔비디아 하드웨어 수요가 되는 구조이기도 하고요. 물론 20% 같은 숫자는 아직 엔비디아 자체 주장이고 가격도 공개되지 않았어요.

결국 관건은 이 감시자를 누가 감시하느

TSMC가 3분기 순이익 7,630억 대만달러를 기록했어요. 매출 467억 달러, 순이익은 전년 대비 68.7% 늘었습니다. 4분기 가이던스도 523억~543억 달러로 AI 수요 건재를 보여줬어요.

관련 종목: TSMC (TSM) · Nvidia (NVDA) · 삼성전자 · SK하이닉스

반도체가 줄줄이 두들겨 맞은 날, 정작 반도체의 심장부 TSMC가 숫자를 내놨어요. 📊 3분기 매출은 1조 4,942억 대만달러(약 467억 달러)로 전년 대비 50.9%, 달러 기준으로는 41.2% 늘었습니다. 순이익은 7,630억 대만달러, 주당순이익(EPS)은 29.43대만달러(ADR 기준 4.60달러)예요. 시장 컨센서스(LSEG, 약 7,460억 대만달러)를 웃돌았습니다.

사실 매출은 이미 이달 초 월별 집계로 나와 있었어요. 놀라움은 마진 쪽에 있었습니다. 매출총이익률 66.4%, 영업이익률 58.7%, 순이익률 51.1%. 시장은 순이익률이 50% 아래로 살짝 빠질 거라 봤는데 오히려 넘겼거든요. 3분기 가이던스(매출 446억~458억 달러, 매출총이익률 65~67%)도 상단을 뚫었고요. 제조업체가 영업이익률 58%라니, 솔직히 이 숫자는 몇 번을 봐도 어색해요.

분기 대비로 보면 매출은 17.6% 늘었는데 순이익은 8.0% 늘었어요. 매출 성장 속도를 이익이 못 따라간 건데, 2나노 램프업 초기 비용과 환율 영향이 섞였을 거라 저는 봅니다. 다만 어디까지나 추정이에요.

공정별 비중도 눈에 띄어요. 2나노가 벌써 웨이퍼 매출의 8%, 3나노 33%, 5나노 28%. 7나노 이하 선단 공정이 79%를 차지합니다. 양산 첫 분기에 2나노가 8%까지 올라왔다는 건 고객 주문이 그만큼 줄 서 있다는 얘기죠.

그리고 4분기 가이던스. 매출 523억~543억 달러, 매출총이익률 65~67%, 영업이익률 56.5~58.5%(환율 31.8대만달러 가정)입니다. 중간값 533억 달러면 3분기 대비 14% 가까이 더 오르는 셈이에요. CFO는 2나노의 가파른 램프업을 이유로 꼽았다고 해요.

근데 이게 오늘 시장 분위기와 정말 따로 노는 게 재밌어요. 코스피는 7.57% 빠졌고 SK하이닉스는 11% 가까이 밀렸죠. 'AI 투자 수익성 의심'이 시장 불안의 한 축이었는데, AI 칩을 실제로 찍어내는 쪽의 장부에는 수요 둔화 흔적이 없습니다. 물론 TSMC의 호실적은 고객사들의 투자 지출이 그대로 매

코스피가 장중 7%대 급락하며 매도 사이드카가 발동됐어요. SK하이닉스 -11%, 삼성전자 -9%, 닛케이도 4%대 하락했습니다. 美 CPI 쇼크에 AI 밸류 부담이 겹쳐 아시아 칩주가 직격탄을 맞았어요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스 · Micron (MU) · Nvidia (NVDA) · 소프트뱅크

오늘 아침 장 열자마자 화면 보고 좀 놀라셨을 거예요. 코스피가 5.59% 내린 5,673.01로 출발했고, 9시 7분쯤 코스피200 선물이 5% 넘게 빠지면서 매도 사이드카가 발동됐거든요. 코스닥도 몇 분 뒤 똑같이 발동됐고요. 낙폭은 계속 커져서 AP 기준으로 한때 7.7% 하락한 5,548.78까지 밀렸습니다. 📉

이게 낯설지 않은 게, 불과 이틀 전인 13일에도 장중 7% 넘게 빠졌다가 5.46% 하락으로 마감한 적이 있어요. 6거래일 연속 하락에 고점 대비 거의 20%가 증발한 셈이죠.

종목별로 보면 더 아픕니다. SK하이닉스가 11.2%, 삼성전자가 9.4% 빠졌는데, 이 두 종목이 한국 시장에서 차지하는 비중이 절반이 넘어요. 그러니 지수가 이 정도로 흔들리는 건 어떻게 보면 당연한 결과예요. 외국인은 장 초반에만 2조 5천억 원 넘게 순매도했고, 개인과 기관이 받아냈지만 역부족이었습니다.

일본도 비슷했어요. 닛케이225가 4.7% 안팎 내렸고(3,400포인트 넘게 빠졌다는 보도도 있어요), 키옥시아·어드밴테스트·레이저텍·소프트뱅크그룹이 최대 9% 가까이 밀렸습니다. 아시아 반도체 밸류체인 전체가 같이 흔들린 거죠. 🇰🇷🇯🇵

발단은 전날 밤 미국이에요. 9월 CPI가 3.7%로 시장 예상(3.6%)을 웃돌았고, 7~8월 3.4%보다도 올랐죠. CME FedWatch 기준으로 다음 회의 25bp 인상 확률이 22%에서 27%로 올라갔고, 나스닥은 1.88%, S&P 500은 1.11% 하락했습니다. 엔비디아·브로드컴이 3.1%, 마이크론 4.1%, AMD와 인텔은 5.7%씩 빠졌고요.

근데 솔직히 CPI 숫자 0.1%포인트 차이만으로 이 정도 낙폭이 설명되진 않아요. 진짜 문제는 AI 투자가 빚에 많이 기대고 있다는 점이라고 봅니다. 금리가 더 오를 수 있다는 신호가 나오면 오라클이나 코어위브 같은 AI 인프라 쪽 자금 조달 부담이 곧바로 커지고, 그 불안이 메모리 업체까지 번지는 구조예요. 여기에 중국 CXMT가 차세대 D램 셀 설계(4F²)를 내

9월 美 CPI가 전년 대비 3.7% 올라 예상(3.6%)을 웃돌았어요. 근원 CPI도 2.6%로 예상 2.5%보다 높았고, 휘발유·에너지가 주범입니다. 10년물 5.27%, 나스닥 1.9% 급락 — 연내 추가 인상 경계가 더 커졌어요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · Micron (MU) · Apple (AAPL) · Bank of America (BAC)

수요일(10월 14일) 미국 시장은 CPI 한 방에 분위기가 확 바뀌었어요 📊 9월 소비자물가가 전년 대비 3.7% 올랐고, 시장 예상은 3.6%였습니다. 8월 3.4%에서 또 한 단계 올라온 거예요. 전월 대비로는 0.6%로 예상과 같았는데, 숫자 자체보다 "방향이 계속 위"라는 게 문제였던 것 같아요.

근원 CPI는 2.6%로 예상치 2.5%를 살짝 넘었어요. 사실 0.1%p 차이가 뭐 대수냐 싶을 수 있는데, 지금처럼 Fed가 이미 인상 모드에 들어가 있는 국면에서는 이런 작은 상방 서프라이즈가 꽤 크게 읽혀요. 헤드라인은 휘발유와 에너지 가격이 끌어올렸고, 휘발유가 갤런당 4달러를 넘긴 상태가 158일째로 기록을 쓰고 있다고 하더라고요. Brent는 105~106달러 위에서 놀고 있고, 사우디 에너지 시설에 대한 후티 공격이 계속되는 중이에요 🛢️

시장 반응은 이랬어요. S&P 500은 약 1% 내린 7,718.94, 나스닥 종합은 1.9% 빠진 26,692.87, 러셀 2000도 1.9% 하락했어요. 다우는 51,621.48로 0.1%만 밀렸는데, 은행주 같은 가치주가 버텨줬기 때문이에요. 반도체가 제일 아팠고 엔비디아가 3% 넘게 빠졌습니다. 마이크론과 SK하이닉스는 중국 경쟁 우려까지 겹쳐서 낙폭을 이어갔고, 코스피는 닷새 동안 12%나 빠졌다고 해요 📉

금리 쪽은 더 눈여겨볼 만해요. 10년물은 오전 한때 5.27%, 30년물은 5.58%까지 올랐어요. 장 시작 전에는 5.19%대로 내려와 있었는데 CPI가 나오자마자 되돌려졌죠. 다음 FOMC에서 동결을 예상하는 비율이 약 78%였는데, 이번 숫자로 이번 달 인상 확률이 다시 올라갔다는 해석이 나와요. 마침 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재도 연내 한 번 더 인상이 적절하다고 말했고요. 앞서 9월 의사록에서도 대다수가 비슷한 톤이었으니까, 이제 "한 번 더"는 거의 기본값처럼 굳어가는 느낌이에요.

개별 종목도 갈렸어요. Bank of Americ

FT 보도로 OpenAI 매출 눈높이가 낮아지며 반도체주가 흔들렸어요. SOX 장중 최대 4%↓, Arm·Intel·Marvell은 6% 넘게 빠졌습니다. AI 투자 사이클의 수요 가정을 다시 보게 만드는 신호예요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · Intel (INTC) · Arm (ARM) · Marvell (MRVL) · Micron (MU)

10월 8일(현지시간) 미국 증시, 숫자만 보면 큰 폭의 하락은 아니에요. S&P 500이 0.4~0.5%, 나스닥 종합이 1.2~1.3% 정도 밀렸고 다우는 거의 제자리였거든요. 근데 안을 들여다보면 얘기가 달라요. 반도체가 혼자 크게 맞았습니다 📉

발단은 Financial Times 보도예요. OpenAI의 연환산 매출이 기존에 시장에 비쳤던 것보다 약 200억달러 낮다는 내용이었다고 해요. 숫자 자체의 정확한 산정 방식은 기사마다 조금씩 달라서 단정하긴 어렵지만, 시장은 디테일을 따질 새 없이 일단 팔았습니다.

필라델피아 반도체지수(SOX)는 장중 최대 4%까지 밀렸다가 낙폭을 일부 줄였고, Arm·Intel·Marvell은 각각 6% 넘게, Micron은 5% 넘게 떨어졌어요. Nvidia도 오전 한때 2.94% 내려 230.48달러, Intel은 5.34% 내려 107.08달러까지 갔습니다. 대장주는 상대적으로 덜 빠졌지만 방향은 같았어요.

솔직히 이 반응이 과해 보이진 않아요. OpenAI는 지금 AI 인프라 투자 얘기의 중심에 있는 고객이잖아요. 그 회사 매출이 기대보다 약하다는 말은 곧 "수십 조 원짜리 컴퓨팅 계약을 어떻게 갚느냐"는 질문으로 이어지니까요.

여기에 거시 환경도 도와주질 않았어요. 미 10년물 금리는 5.23%로 내려왔지만 30년물은 5.61%까지 올랐고, Brent는 103~104달러 선이었습니다. 트럼프 대통령이 "중간선거 전에는 이란을 공격하지 않겠다"고 밝히면서 유가가 올랐다 되밀렸지만, 금리가 이 정도면 성장주 밸류에이션엔 부담이죠. 비트코인도 2% 정도 빠져 8만1천달러 안팎, 약 3주 만의 최저였어요 ⚠️

한 가지 눈에 띄는 건 시장 분위기예요. 9월 FOMC 의사록에서 연내 추가 인상 공감대가 확인됐고 12월 인상 확률이 80% 안팎으로 거론되는 상황에서, 호재엔 무뎌지고 악재엔 민감해진 느낌이에요. 이런 장에서는 OpenAI 같은 단일 뉴스 하나가 업종 전체를 흔들기 쉽습니다

9월 미국 신규 일자리가 2.9만 개로 예상(약 8만 개)을 크게 밑돌았어요. 실업률은 4.1%에서 4.2%로 올랐고, 시급 상승률은 연 3%로 5년래 최저예요. 10월 Fed 인상 확률은 17%까지 내려왔지만 12월 인상론은 여전합니다.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · Tesla (TSLA) · Nike (NKE)

솔직히 이번 고용보고서는 "나쁜 소식이 좋은 소식"의 전형이었어요. 📉 9월 비농업 고용이 2만 9천 개 늘어나는 데 그쳤거든요. 시장 예상은 8만 개 안팎이었으니 3분의 1 수준입니다. 7월과 8월 수치도 합쳐서 6만 개 하향 수정됐어요.

실업률은 4.1%에서 4.2%로 올랐고, 평균 시급은 한 달 새 0.1% 오르는 데 그쳐 연간 상승률이 3%로 내려왔어요. 2021년 5월 이후 가장 낮은 수준이에요.

근데 재밌는 건 시장 반응이에요. 보통 고용이 이렇게 꺾이면 경기 침체 걱정에 주가가 빠지는데, 이번엔 반대였어요. 요즘 시장은 Fed가 금리를 올릴지 말지를 걱정하는 판이라, 약한 고용은 "인상 압박 완화"로 읽힌 거죠. CME FedWatch 기준 10월 25bp 인상 확률은 일주일 전 36%에서 17% 안팎으로 뚝 떨어졌어요. 앞서 윌리엄스 총재 발언 이후 45%대까지 내려왔던 확률이 한 번 더 꺾인 셈이에요.

주식시장은 S&P 500이 7,719.88(+0.70%), 나스닥이 27,188.41(+1.18%), 다우가 51,100.91(+0.34%)로 마감했어요. 나스닥은 장중 사상 최고치도 찍었고요. VIX는 15.58로 5% 가까이 내렸습니다. 종목으로는 Tesla(TSLA)가 4.8%, Nvidia(NVDA)가 2.3% 올랐고, 반대로 Nike(NKE)는 실적 실망과 감원 소식에 이틀 연속 5%대 하락했어요. 유가도 11월물 WTI가 90.52달러로 2.5%쯤 내려서 인플레이션 걱정을 덜어줬습니다. 🛢️

국채금리는 발표 직후 10년물이 5bp 넘게 내려 5.18%까지 갔다가, 이후 되돌림이 나오면서 위쪽 주가 상승폭도 조금 눌렸어요. 그만큼 시장이 "이게 끝이냐"를 아직 못 믿는 분위기예요.

제 생각엔 이번 숫자의 의미는 두 겹이에요. 인상 사이클의 명분이 약해졌다는 점은 확실히 호재인데, 임금 둔화에 일자리 증가 정체가 겹치면 소비 쪽 걱정도 슬슬 올라올 수밖에 없거든요. 그리고 12월 인상은 여전히 가격에 들어가 있어요. 10월은 넘

브로드컴이 앤트로픽에 최대 420억달러를 빌려주기로 했어요. 전환사채 형태로, 1,252억달러 TPU 임대 약정의 약 3분의 1입니다. 칩 팔고 돈도 빌려주는 순환 금융 논란이 한 단계 커졌어요.

관련 종목: Broadcom (AVGO) · Alphabet (GOOGL) · Nvidia (NVDA) · Amazon (AMZN)

앤트로픽 IPO 서류에서 꽤 재밌는 내용이 튀어나왔어요. 브로드컴(AVGO)이 앤트로픽에 최대 420억달러를 빌려주는 계약이 공개된 건데요, 10월 1일 AVGO 주가는 2%대 하락했습니다. 💰

구조부터 보면, 앤트로픽은 5년간 1,252억달러어치 TPU 컴퓨팅 용량을 임대하기로 약속했어요. 브로드컴의 대출은 이 중 약 3분의 1을 메워주는 용도고, 형태는 나중에 앤트로픽 주식으로 바꿀 수 있는 전환사채예요. 다만 앤트로픽은 IPO를 마치기 전에는 이 노트가 팔리지 않을 걸로 본다고 적었습니다.

솔직히 이 구도가 좀 묘해요. 브로드컴은 칩(TPU)을 파는 쪽이고, 그 칩 값을 치를 돈을 빌려주는 것도 브로드컴이니까요. 돈이 한 바퀴 돌아서 다시 매출로 돌아오는 모양이죠. 🔥

앤트로픽 스스로도 공시에서 "잠재적 이해상충"을 언급했어요. 하드웨어 공급자이자 금융 파트너인 브로드컴의 역할이 컴퓨팅 확보에 영향을 줄 수 있다는 거죠. 이런 리스크를 직접 적어둔 게 오히려 솔직하다 싶었습니다.

엔비디아가 최근 몇 년간 고객사 투자로 칩 수요를 키웠던 것과 같은 계열의 전략이라는 평가도 나와요. 차이가 있다면 지분 투자가 아니라 대출이고, 나중에 주식으로 전환할 옵션이 붙어 있다는 점이에요.

제 생각엔 시장이 불편해한 포인트는 금액 자체보다 "수요가 진짜냐"는 의문이에요. 고객이 돈을 못 구하면 공급자가 대신 빌려주는 상황이 이어지면, 매출의 질을 따지게 되거든요. 반대로 앤트로픽 몸값이 2조달러 얘기까지 나오는 걸 보면 전환권이 꽤 달콤한 옵션일 수도 있고요. 📈

결국 이 딜은 AI 인프라 투자가 얼마나 외부 금융에 기대고 있는지 보여주는 사례 같아요. IPO 이후 실제로 노트가 발행될지, 다른 칩 업체들도 비슷한 방식으로 따라 할지 지켜볼 대목입니다. 여러분은 이걸 영리한 투자로 보시나요, 아니면 순환 금융의 신호로 보시나요?

출처

• cnbc.com
• tradingpedia.com
• techstartups.com

엔비디아가 '오픈 에이전트 안전 플랫폼'을 공개했어요. 파트너 100곳 이상이 참여했고 샌드박스와 하드웨어 감시가 핵심이에요. 다만 OpenAI·구글·앤스로픽은 얼라이언스에 빠졌어요.

🛡️ 엔비디아가 9월 28일 'Open Agent Safety Platform'을 내놨어요. 이름 그대로 AI 에이전트가 정해진 범위를 벗어나 폭주하지 못하게 막는 오픈 플랫폼이에요. 100곳이 넘는 업계 파트너가 함께했고, 리눅스 재단이 관리하는 'Open Secure AI Alliance'도 같이 출범했어요.

구조는 꽤 직관적이에요. 소프트웨어 쪽에서는 OpenShell이 에이전트를 샌드박스 안에 가두고, 하드웨어 쪽에서는 Sentry가 실행 상황을 감시해요. 핵심은 보안을 에이전트 '안'이 아니라 '바깥'에 둔다는 발상이에요. 에이전트가 스스로 속이거나 규칙을 어겨도 바깥 울타리가 막아주는 방식이죠.

참여 기업 이름은 화려해요. 마이크로소프트, IBM, 인텔, 시스코, 크라우드스트라이크, 팔로알토 네트웍스, SAP, 허깅페이스에 씨티와 JP모건 같은 금융사, 전력 업계 기업들까지 들어왔어요. 반면 OpenAI, 구글, 앤스로픽은 보이지 않는다고 톰스하드웨어가 짚었어요.

타이밍이 재밌어요. 젠슨 황이 에즈라 클라인 팟캐스트에서 알트먼과 아모데이의 '개발 속도 늦추자'는 경고를 '이상하다'고 평했고, 그 직후에 이 발표가 나왔거든요. 황은 가드레일, 샌드박스, 격리, 모니터링 기술을 성능 개발과 함께 서둘러야 한다고 말했어요. 속도를 늦추자는 쪽이 아니라 '방어 기술을 빨리 만들자'는 쪽인 셈이죠. 🔥

근데 솔직히 저는 이게 순수한 안전 이야기만은 아닌 것 같아요. 하드웨어에 감시 기능을 넣는다는 건 결국 엔비디아 생태계에 보안 표준을 걸어두는 일이기도 하니까요. 물론 오픈 표준이고 파트너가 많다는 점은 긍정적이에요.

프런티어 3사가 빠진 채로 얼마나 실효성이 있을지가 관건이에요. 이 울타리, 정작 가장 강한 모델들이 들어와 줄까요?

출처

• nvidianews.nvidia.com
• blogs.nvidia.com
• tomshardware.com