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게임스탑이 14억달러 규모 전환사채를 보통주로 바꾸는 딜을 발표했어요. 부채는 줄었지만 신규 주식 발행 소식에 주가가 하루 만에 11% 넘게 빠졌습니다. 밈주식 특유의 개인투자자 반응이 갈리면서 희석 논란이 다시 불붙었어요.

관련 종목: GameStop (GME)

근데 오늘 새벽 나온 공시 하나가 레딧 커뮤니티를 또 뒤집어놨어요. 게임스탑이 2030년 만기 무이자 전환사채 중 약 4억달러어치, 2032년 만기 물량 중 약 10억달러어치를 보통주로 교환하기로 일부 채권자들과 개별 계약을 맺었다고 밝혔거든요. 합치면 14억달러, 우리 돈으로 거의 2조원에 가까운 규모예요.

일단 숫자만 보면 나쁘지 않아 보여요. 장기부채가 14억달러 줄어드는 거니까요. 근데 문제는 회사가 이 거래로 현금을 한 푼도 받지 않는다는 점이에요. 그냥 빚을 주식으로 바꿔치기하는 거라, 기존 주주 입장에서는 지분율이 그만큼 희석되는 셈이죠. 시장은 그 포인트를 정확히 짚었습니다. 프리마켓에서 5%대로 시작한 낙폭이 정규장 들어서면서 11% 넘게 벌어졌고, 주가는 19달러 30센트 선까지 밀렸어요.

사실 게임스탑은 라이언 코헨 체제 이후 비트코인·이더리움 매입, 현금성 자산 쌓기 같은 행보로 화제를 몰고 다녔던 회사잖아요. 이번 전환사채 스와프도 그 연장선인지, 아니면 단순히 만기 부담을 덜기 위한 재무 정리인지 시장 해석이 엇갈리는 분위기예요. 스톡트윗스나 레딧 월스트리트벳츠 쪽 반응을 보면 "빚 갚는 건 좋은데 왜 하필 지금 주식으로"라는 불만이 꽤 많더라고요.

거래 종결 예정일은 9월 23일이에요. 이 날짜가 지나야 실제로 신규 주식이 풀리는 구조라, 단기적으로는 물량 부담 우려가 선반영된 셈이죠. 개인적으로는 이번 딜 자체가 회사 펀더멘털을 훼손하는 결정은 아니라고 봐요. 무이자 전환사채를 만기까지 끌고 가다가 한꺼번에 상환 압박을 받는 것보다는, 지금 미리 정리하는 편이 재무 건전성 측면에서는 합리적이거든요. 다만 타이밍이 아쉬운 건 사실이에요. 안 그래도 밈주식 변동성이 큰 종목인데 희석 이슈까지 겹치니, 단기 투자자들 입장에서는 마음이 편할 리가 없죠.

밈주식 특성상 이번 급락이 하루짜리 해프닝으로 끝날지, 아니면 추세적인 하락으로 이어질지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같아요. 게임스탑 주주 게시판에서는 벌써부터 저가 매수 기회라는 의견과 장기 희석의 시작이라는 의견이 팽팽하게 맞서고 있어요. 📉

블룸에너지가 2분기 매출 10억6500만달러로 사상 첫 분기 10억달러를 돌파했어요. EPS는 0.78달러로 시장 예상(0.40달러)의 거의 두 배를 냈고, 연간 가이던스도 올렸습니다. AI 데이터센터 전력 수요가 실적을 밀어 올리며 시간외 주가가 12% 넘게 뛰었어요.

관련 종목: Bloom Energy (BE)

연료전지 회사 블룸에너지가 일을 냈어요. 2026년 2분기 매출이 10억6500만달러로 전년 동기 대비 166% 늘었는데, 분기 매출이 10억달러를 넘은 건 창사 이래 처음이에요. 비GAAP 기준 EPS는 0.78달러로 월가 예상치 0.40달러를 거의 두 배 가까이 뛰어넘었고요. 데이터센터 고객向 제품 판매가 이번 실적을 이끌었는데, 제품 매출만 놓고 보면 9억3500만달러로 전년 대비 215% 급증했어요.

솔직히 이 정도 서프라이즈는 흔치 않아요. 회사는 2026년 연간 매출 가이던스를 39억~42억달러로 올려 잡았고, 비GAAP 영업이익 가이던스는 8억~9억달러, 비GAAP 희석 EPS는 2.55~2.85달러로 상향했습니다. 중간값 기준으로 보면 2025년 매출(약 20억달러)의 딱 두 배예요. 실적 발표 후 주가는 시간외 12%대까지 튀었고, 시가총액은 485억달러까지 올라섰어요. 최근 1년 수익률이 380%에 달한다는 점도 놀라운데, 2026년을 대표하는 '숨은 AI 수혜주' 중 하나로 꼽힐 만하죠.

이 회사가 만드는 건 반도체도 아니고 GPU도 아니에요. 천연가스나 수소로 전기를 만드는 고체산화물 연료전지(SOFC)를 데이터센터 부지에 바로 설치해주는 사업이에요. 근데 요즘 AI 데이터센터의 최대 병목이 'GPU 확보'가 아니라 '전력 확보'라는 얘기가 계속 나오잖아요. 신규 송전선 하나 까는 데도 몇 년씩 걸리는 미국 전력망 사정을 감안하면, 온사이트로 바로 전기를 만들어주는 블룸에너지 같은 회사가 하이퍼스케일러와 AI 연구소들의 '급한 불' 해결사로 떠오른 셈이에요. CEO KR 스리다르도 컨퍼런스콜에서 회사를 "AI 온사이트 전력의 표준"이라고 표현했더라고요.

사실 반도체주가 중국발 리스크에 흔들리는 요즘 장에서, 전력 인프라 쪽이 오히려 더 견고한 성장주로 부각되는 흐름이 재미있어요. 개인적으로는 이번 실적이 일회성 대형 계약 덕인지, 아니면 구조적으로 수요가 계속 붙는 건지가 다음 분기 관전포인트라고 봐요. 가이던스만 놓고 보면 회사는 후자에 베팅하

스페이스X와 테슬라 합병설, 최근 주가 급락에 경제성 계산이 완전히 달라졌어요. 스페이스X는 테슬라를 인수하려면 지분 82%를 새로 찍어야 하는 상황이 됐습니다. 두 회사 다 이번 주 급락하며 '합병 최적기'가 이미 지나갔다는 분석이 나와요.

관련 종목: Tesla (TSLA) · SpaceX (SPCX)

솔직히 이 얘기, 몇 달 전부터 스멀스멀 나오긴 했어요. 일론 머스크가 이끄는 두 회사, 테슬라랑 스페이스X를 하나로 합치는 거 아니냐는 소문이요 🚀. 근데 지난 22일 테슬라 2분기 실적 콜에서 머스크가 직접 이 얘기를 꺼내면서 분위기가 확 달라졌습니다. "실적 발표 콜에서 회사 합병 얘기를 할 수는 없다"면서도 "여러 방면에서 협업이 점점 늘고 있다, 겹치는 부분이 많아지고 있다"고 말한 거예요. 그러면서 "적절한 절차를 거쳐야 할 문제"라는 말도 덧붙였죠.

근데 문제는 타이밍이에요 ⏰. 스페이스X는 지난달 주당 135달러로 상장했는데, 상장 직후 225달러까지 치솟았다가 지금은 113~115달러대로 주저앉았어요. 테슬라도 사정은 비슷합니다. 이번 주에만 18% 빠지면서 313.03달러로 마감했는데, 이게 2022년 이후 최악의 주간 낙폭이라고 하네요 📉. 시가총액을 보면 스페이스X가 1조 4900억달러, 테슬라가 1조 2200억달러 정도로 여전히 스페이스X 쪽이 크긴 한데, 합병 셈법은 완전히 꼬여버렸습니다.

포춘 보도에 따르면, 스페이스X 주가가 상장가 135달러였을 때 테슬라를 흡수 합병했다면 신주는 46% 정도만 더 찍으면 됐어요. 주가가 고점이던 185달러 무렵에는 이 비율이 38%까지 줄었고요. 그런데 지금 113~115달러 수준에서 합병하려면 지분을 무려 82%나 새로 발행해야 합니다. 결과적으로 스페이스X 기존 주주들이 합병 후 회사에서 차지하는 몫이 원래 68~72% 수준이었던 게 지금은 55%까지 떨어지는 거예요.

이게 왜 중요하냐면, 스페이스X 입장에서는 주가가 비쌀 때 합병해야 손해를 덜 보거든요. 근데 지금처럼 두 회사가 동반 급락한 상황에서는 스페이스X 기존 주주만 크게 희석되는 구조가 돼버려요 ⚠️. HSBC는 지난 23일 스페이스X 커버리지를 '홀드'로 개시하면서 목표주가를 115달러로 제시했는데, 이것도 상장가 135달러보다 낮은 수준입니다. 사실상 지금 밸류에이션에 큰 기대를 걸지 않는다는 신호로 읽혀요.

그럼에도 월가 애널리스트들은 여전

캐피탈원(COF)이 2분기 조정 EPS 5.81달러로 시장 예상치 4.77달러를 크게 웃돌았어요. 매출은 158.5억달러, 신용손실충당금은 전분기 대비 11억달러 줄었습니다. 그런데도 주가는 시간외 7.6% 급락, 디스커버 통합 성과에 대한 의구심이 남아있는 모습이에요.

관련 종목: Capital One (COF)

솔직히 숫자만 보면 이번 분기 캐피탈원 실적은 꽤 잘 나왔어요. 조정 주당순이익(EPS)이 5.81달러로 월가 예상치 4.77달러를 큰 폭으로 웃돌았고, 매출도 158.5억달러로 예상치 157.7억달러를 넘었거든요. 순이익은 30억달러(희석 주당 4.73달러)로, 1년 전 같은 분기 43억달러 순손실에서 완전히 턴어라운드했습니다.

작년 2분기에 큰 손실이 났던 이유는 디스커버 인수 관련 일회성 비용 때문이었는데요, 이번 분기엔 그 반대급부가 제대로 나타난 셈이에요. 신용손실충당금은 전분기 대비 11억달러 줄어든 30억달러를 기록했습니다. 순상각액이 36억달러 발생했지만 대손충당금에서 6억6,200만달러를 환입하면서 상쇄됐어요. 쉽게 말하면 카드 연체·부실 우려가 시장 걱정보다는 덜했다는 신호죠.

경영진은 실적 콜에서 이번 분기에 디스커버 통합에 따른 분기별 예상 비용 시너지 효과의 약 3분의 1을 실현했다고 밝혔어요. 연간 25억달러 시너지 목표는 그대로 재확인했고요. 즉 "아직 갈 길은 남았지만 순항 중"이라는 메시지였습니다.

근데 주가는 정반대로 움직였어요. 시간외 거래에서 7.6% 급락하며 210달러 아래로 밀렸습니다. 실적 자체는 어닝비트인데 왜 이럴까 싶은데, 몇 가지 해석이 나와요. 하나는 최근 주가가 워낙 많이 오른 상태에서 나온 차익실현이라는 시각이고, 다른 하나는 카드 대출 성장 속도나 디스커버 통합 비용의 세부 항목에서 시장이 기대했던 만큼의 확신을 얻지 못했다는 분석이에요.

사실 이번 어닝시즌 들어서 이런 패턴이 유독 눈에 띄어요. 실적은 잘 나왔는데 주가는 빠지는 케이스요. 가이던스나 세부 지표에서 뭔가 하나씩 걸리는 게 있으면 시장이 바로 반응하는 분위기랄까요. 캐피탈원도 비슷한 케이스로 보여요. 헤드라인 숫자는 좋은데, 유동성이나 통합 속도에 대한 우려가 콜 내내 따라다녔다는 후문이고요.

개인적으로는 디스커버 통합이 원래 시장 기대보다 시간이 좀 걸리는 프로젝트라고 생각해요. 25억달러 시너지 목표 자체는 유효하지만, "3분의 1 달성"이라는

GM이 2분기 매출 480억달러로 시장 예상(466억달러)을 웃돌았어요. 순이익은 EV 관련 23억달러 특별충당금 탓에 전년 대비 31% 줄었습니다. 그럼에도 연간 가이던스는 올해 두 번째로 상향 조정했어요.

관련 종목: General Motors (GM)

솔직히 오늘 GM 실적표만 보면 좀 헷갈릴 수 있어요. 매출은 잘 나왔는데 순이익은 뚝 떨어졌거든요. 하나씩 풀어볼게요.

일단 2분기(4~6월) 매출이 480억달러로 나왔어요. 블룸버그 컨센서스가 466억1,000만달러였으니 꽤 여유 있게 웃돈 거죠. 조정 EBIT도 39억달러로 시장 예상 37억달러를 넘었고, 조정 세전이익은 전년 동기 대비 29.8%나 늘었어요. 여기까지만 보면 완벽한 어닝비트예요.

근데 정작 순이익 지표로 넘어가면 얘기가 달라져요. 주주 귀속 순이익이 13억달러로, 작년 같은 분기보다 31%나 줄었거든요. 범인은 23억달러짜리 특별충당금이에요. GM이 EV 시장이 당초 예상보다 작게 형성되면서 부품 협력사들과의 공급 계약 관련 클레임을 해소하는 데 쓴 돈인데, 현금성과 비현금성 손실이 섞여 있다고 해요. 한마디로 전기차가 예상보다 덜 팔릴 것 같으니 부품사들과 계약을 정리하는 데 큰돈이 나갔다는 얘기죠.

그래도 GM은 올해 들어 벌써 두 번째로 연간 가이던스를 올려잡았어요. 주주 귀속 순이익 전망치를 84억~98억달러로, 자동차 부문 영업현금흐름은 154억~194억달러로, 희석 주당순이익은 8.98~10.98달러로 각각 제시했습니다. 관세 관련 비용도 연간 25억~35억달러 수준으로 유지된다고 밝혔는데, 일부는 관세 환급이나 원가 절감으로 상쇄하고 있다고 하네요.

미국 내 2분기 판매량은 작년 동기 대비 4.2% 줄었어요. 신차 판매가 준 상황에서도 매출과 조정이익이 늘었다는 건, 결국 가격을 잘 지켰다는 뜻이겠죠. 메리 바라 CEO도 픽업트럭과 SUV 중심 라인업에 대한 소비자 수요가 견조하게 유지되고 있다면서, 가격 정책을 일관되게 가져간 게 주효했다고 짚었어요.

사실 이 그림, 어디서 많이 본 것 같지 않나요? 1분기에도 GM은 5억달러 규모 관세 환급을 받으면서 어닝비트를 냈었거든요. 그러니까 지금 GM은 관세 리스크는 어떻게든 관리하는데, EV 전환 비용은 계속 발목을 잡는 패턴이 반복되고 있는 셈이에요. 작년 4분기에도 EV 축소·중국 구조조정 관련해서 71억달러 규모 상각을 했던 걸 생각

일본 메모리반도체 3위 키옥시아가 미국 특허소송에서 패소해 2,290억원대 배상 판결을 받았어요. 텍사스 연방배심원단이 비아셋의 플래시메모리 특허 침해를 인정, 배상액은 2억2,902만달러입니다. 안 그래도 눌려있던 반도체 업종 분위기에 악재가 겹치며 도쿄증시에서 주가가 14%대 급락했어요.

관련 종목: 키옥시아

어제(현지시간 7월16일) 텍사스 동부지법 배심원단이 내놓은 평결 하나가 태평양 건너 도쿄증시를 흔들었습니다. 일본 메모리반도체 업체 키옥시아(Kioxia)가 미국 위성통신업체 비아셋(Viasat)이 제기한 특허침해 소송에서 패소, 2억2,902만5,021달러를 배상하라는 평결을 받은 거예요. 소식이 전해지자 키옥시아 주가는 개장과 거의 동시에 급락했고, 한때 일시 거래정지(써킷브레이커)까지 걸릴 정도였습니다. 종가 기준으로는 14%대 하락 마감했어요.

솔직히 이 소송 자체는 어제오늘 얘기가 아닙니다. 비아셋은 2021년에 이미 키옥시아를 상대로 소송을 제기했었거든요. 쟁점은 플래시메모리의 오류정정(error-correction) 아키텍처 관련 기술 특허였는데, 기기가 전력을 덜 쓰게 해주는 방식이라 낸드플래시 제품 전반에 걸쳐 폭넓게 쓰이는 기술이라는 게 문제였어요. 배심원단은 이번 배상액이 2026년 3월30일까지의 과거 침해분에 대한 러닝로열티(running royalty)라고 명시했는데, 다르게 말하면 앞으로도 계속 로열티 협상이나 추가 소송 이슈가 남아있을 수 있다는 뜻이기도 합니다.

사실 2,290억원이라는 금액 자체는 키옥시아 연간 매출 규모(수조원대)에 비하면 그렇게까지 치명적인 숫자는 아니에요. 근데 문제는 타이밍이었죠. 이번 판결이 나온 시점이 하필 반도체 업종 전체가 이미 흔들리고 있던 때였거든요. TSMC가 2분기에 사상 최대 실적을 냈는데도 설비투자 계획을 연 600억~640억달러로 올려잡으면서 마진 희석 우려가 불거졌고, 그 여파로 SK하이닉스, 마이크론, 웨스턴디지털 같은 메모리 업체들 주가가 줄줄이 조정을 받던 참이었어요. 도쿄증시에서도 어드반테스트 같은 반도체 장비주가 미국발 테크 조정 우려로 함께 밀리고 있었고요. 그 와중에 키옥시아만 놓고 보면 특허소송과 업종 전반 약세가 정확히 겹친 최악의 타이밍이었던 셈이에요.

개인적으로는 이번 하락폭이 좀 과했다고 봐요. 배상액 규모나 항소 가능성을 감안하면 14%는 시장이 과잉반응한 측면이 있다

애보트가 2026년 2분기 실적에서 매출과 EPS 모두 시장 예상치를 웃돌며 주가가 급등했어요 조정 EPS는 1.31달러로 예상치 1.28달러를 상회했고 주가는 하루 만에 12.5% 올랐습니다 연간 EPS 가이던스를 5.45~5.60달러로 상향하며 진단 사업 호조가 부각됐습니다

관련 종목: Abbott Laboratories (ABT)

솔직히 애보트라고 하면 그렇게 화끈한 종목은 아니잖아요. 반창고 만들고 분유 팔고 진단키트 만드는 헬스케어 대기업, 딱 "안정적이지만 재미없는" 이미지였는데 7월 16일 📅 장 열리기 전 나온 2분기 실적 발표 하나로 분위기가 완전히 바뀌었습니다. 뉴욕증시 개장과 함께 주가가 전일 종가 89.27달러에서 95.29달러로 갭업하며 시작했고, 상승폭이 약 12.5%까지 벌어졌어요. 📈 시가총액 1900억 달러가 넘는 회사가 하루 만에 이 정도 움직였다는 건 절대 작은 뉴스가 아닙니다.

숫자를 좀 뜯어보면, 2분기 매출은 125억 9000만 달러로 전년 동기 대비 13% 성장했고 이는 월가 예상치를 웃도는 수치였어요. 조정 희석 주당순이익(EPS)은 1.31달러로 시장 컨센서스 1.28달러를 살짝 넘어섰습니다. 사실 3센트 차이면 크지 않아 보일 수 있는데, 매출 성장률 13%라는 숫자가 같이 나오니까 시장이 "이건 그냥 어닝비트가 아니라 진짜 성장"이라고 받아들인 것 같아요.

이번 실적에서 가장 눈에 띄는 부분은 암 진단 사업부였어요. 비교 가능 기준 성장률이 13.3%에 달했고, 특히 대장암 조기검진 제품인 Cologuard가 두 자릿수 중반대(mid-teens) 성장을 기록했습니다. 🔥 재밌는 건 이게 신규 고객뿐 아니라 기존에 검사받았던 고객들이 다시 돌아오는 재검진 수요까지 같이 늘면서 나온 결과라는 점이에요. 개인적으로는 이 부분이 이번 실적의 진짜 핵심이라고 봅니다. 헬스케어 대기업이 12% 넘게 급등하는 건 흔치 않은 일인데, 그 이유가 일회성 비용 절감이나 회계상 착시가 아니라 실제 스크리닝 검사 수요가 꾸준히 늘고 있다는 거니까요. 이런 종류의 성장은 한 분기로 끝나지 않고 몇 년씩 이어지는 경우가 많아서 더 눈여겨볼 만합니다.

물론 다 좋았던 건 아니에요. 영양 부문(Nutrition) 매출은 보고 기준으로 3.1% 감소했습니다. 📉 이번 분기의 유일한 약점이라고 할 수 있는데, 저는 이 부분을 다음 분기에도 계속 지켜봐야 한다

블랙록의 운용자산이 사상 처음으로 15조3000억달러를 넘어섰어요. 2분기에만 1920억달러가 새로 들어왔고, 조정 EPS는 13.91달러로 예상치를 크게 웃돌았습니다. ETF 열풍과 HPS 인수 효과가 겹치며 세계 최대 자산운용사 몸집이 더 커졌어요.

관련 종목: BlackRock (BLK)

7월 15일, 세계 최대 자산운용사 블랙록이 2분기 실적을 내놨는데요. 헤드라인 숫자가 꽤 임팩트 있어요. 운용자산(AUM) 총액이 15조3000억달러를 찍으면서 사상 최고치를 새로 썼습니다. 최근 12개월 누적 순유입만 8680억달러, 그중 2분기 한 분기에만 1920억달러가 새로 들어왔어요.

수익성 지표도 좋았어요. GAAP 기준 희석 EPS는 12.19달러, 조정 EPS는 13.91달러를 기록했는데, 시장이 예상했던 12.59~12.65달러 수준을 확실히 넘어섰습니다. 전체 매출은 전년 대비 31% 늘었고요. 블랙록 측은 이 증가분을 시장 상승 효과, 조직적 기본수수료(organic base fee) 성장, HPS 인베스트먼트 인수 관련 수수료, 성과보수 증가, 기술서비스·구독 매출 증가가 함께 밀어올린 결과라고 설명했어요.

근데 사실 이 실적에서 진짜 흥미로운 대목은 숫자 자체보다 '어디서' 돈이 들어왔냐예요. ETF로 자금이 계속 몰리고 있다는 게 핵심인데, 개인·기관 투자자 할 것 없이 액티브 운용보다 저비용 패시브 상품을 선호하는 흐름이 뚜렷해지고 있거든요. 블랙록은 이 트렌드의 최대 수혜자 위치를 굳건히 지키고 있는 셈이고요.

래리 핑크 CEO의 최근 발언도 눈여겨볼 만해요. 그는 미국이 AI 기술 리더십을 지키려면 수조 달러 규모의 투자가 더 필요하다고 강조해왔고, 최근에도 미국이 여전히 전 세계에서 가장 매력적인 투자처라는 입장을 재확인했어요. AI 인프라 투자 붐이 이어지는 한 블랙록 같은 자산운용사에도 계속 자금이 몰릴 수밖에 없다는 논리인데, 솔직히 이 정도 규모로 실적이 뒷받침되니까 설득력이 생기긴 하네요.

주가 흐름을 보면 실적 발표를 전후해 BLK는 1000~1048달러 박스권에서 강한 상승 모멘텀을 보였어요. 다만 과매수 구간에 들어섰다는 지적도 나오는데, 실적 자체가 워낙 좋았으니 당분간은 이 흐름이 이어질 가능성이 높아 보여요.

블랙록 실적이 좋으면 좋을수록 역설적으로 커지는 질문도 있어요. 자산운용업 자체가 이렇게 소수 대형 플레이어한테 계속 쏠려도 괜

WD-40이 2026회계연도 3분기 실적을 발표한 뒤 주가가 장중 23%까지 치솟았어요. 주당순이익은 전년 대비 51% 뛴 2.33달러, 매출은 24% 늘어난 1억 9,500만 달러를 기록했습니다. 가이던스 상향과 1억 달러 자사주 매입 발표까지 겹치며 20개월 만의 최고가를 찍었어요.

관련 종목: WD-40 (WDFC)

솔직히 이번 주 어닝시즌 얘기하면 다들 JP모건이나 골드만삭스 같은 대형 은행주만 쳐다보고 있었을 텐데요, 정작 가장 화끈한 반응을 이끌어낸 건 그 흔한 뿌리는 윤활유, WD-40이었어요. 집집마다 하나씩은 있는 그 파란색 스프레이 캔 만드는 회사 맞습니다.

WD-40 컴퍼니(WDFC)가 2026회계연도 3분기 실적을 내놓자마자 주가가 장중 한때 23%까지 치솟았어요. 이후 오름폭을 절반 넘게 반납하긴 했지만 그래도 13%대 상승으로 마감하면서 거의 20개월 만에 가장 높은 수준을 찍었습니다. 웬만한 빅테크 실적 서프라이즈보다 더 극적인 하루였던 셈이죠.

숫자를 보면 왜 이렇게 반응했는지 이해가 가요. 비GAAP 기준 희석주당순이익이 2.33달러로 전년 동기 1.54달러 대비 51% 뛰었고, 매출은 1억 9,500만 달러로 24% 성장했습니다. 영업이익은 4,030만 달러로 47% 늘었고요. 세 지표 모두 두 자릿수, 그것도 20~50%대 성장률이라 애널리스트 컨센서스를 상당히 웃돈 것으로 보입니다.

여기에 회사가 연간 가이던스까지 6.05~6.35달러로 상향 조정했고, 1억 달러 규모 신규 자사주 매입 프로그램을 발표하면서 기존 배당도 그대로 유지했어요. 매출 성장에 마진 개선, 주주환원까지 삼박자가 맞아떨어진 거라 시장이 화답할 만했다는 생각이 듭니다.

사실 WD-40 같은 회사는 평소엔 뉴스에 잘 안 나오잖아요. AI 반도체나 빅테크 랠리에 가려서 이런 니치 소비재 기업들 실적은 관심 밖으로 밀려나기 십상인데, 이번처럼 한 번씩 예상 밖의 서프라이즈를 내면 오히려 더 눈에 띄는 것 같아요. 개인적으로는 이런 지루해 보이는 종목들이 실적 하나로 확 튀어 오르는 걸 볼 때마다, 지금 증시가 얼마나 실적 하나하나에 예민하게 반응하는 장세인지 새삼 느끼게 됩니다.

다만 이게 일시적인 숏커버링 성격의 급등인지, 아니면 정말 펀더멘털이 바뀐 건지는 다음 분기 실적까지 지켜봐야 할 것 같아요. 장중 23%에서 절반을 반납했다는 것 자체가 시장도 이 랠리를 100%

JP모건이 스페이스X-테슬라 합병 가능성을 두고 "전략적으론 말이 된다"는 분석을 냈어요. 테슬라는 2.19% 내린 394.06달러, 스페이스X는 148.30달러로 소폭 하락했습니다. 합병 시 AI·로봇·에너지·우주를 아우르는 28조 5천억 달러 시장을 노릴 수 있다는 전망이에요.

관련 종목: Tesla (TSLA) · SpaceX (SPCX)

JP모건 애널리스트 라자트 굽타가 어제(7월 8일) 낸 보고서 하나가 월가를 술렁이게 했어요. 제목부터 도발적인데, "스페이스X-테슬라 합병, 서류상으로는 전략적으로 말이 된다"는 거예요. 근데 이게 그냥 지나가는 소리가 아니라 구체적인 딜 구조까지 4가지나 제시했다는 게 포인트예요.

일단 숫자부터 볼까요. 스페이스X는 최근 주당 135달러에 850억 달러를 조달하는 대형 IPO를 마쳤고, 지금 시가총액은 약 2조 2천억 달러예요. 테슬라는 시가총액 1조 5천억 달러 수준이고요. 두 회사를 합치면 시총 3조 7천억 달러짜리 공룡이 탄생하는 셈이죠. 굽타는 이걸 합치면 AI·로봇공학·에너지·모빌리티·우주까지 아우르는 28조 5천억 달러 규모의 시장을 커버할 수 있다고 봤어요. 이미 두 회사는 텍사스의 테라팹(Terafab) 시설을 같이 쓰고 있고, 엔지니어링 인력과 AI 인프라도 상당 부분 공유하고 있다는 점도 근거로 들었고요.

근데 재밌는 건 합병 방식이에요. 굽타가 제시한 시나리오는 네 가지인데, 첫째 스페이스X가 테슬라를 전부 주식으로 인수하는 방식, 둘째 아예 새 지주회사를 만들어 두 회사를 그 밑에 두는 방식, 셋째 현금과 주식을 섞은 하이브리드, 넷째 단계적으로 부분 결합하는 방식이에요. 어느 쪽이든 결국 일론 머스크가 두 회사 리더십을 하나로 통합하게 되는 그림이죠.

근데 걸림돌도 만만치 않아요. 가장 큰 문제는 지분 구조예요. 머스크는 스페이스X 의결권의 약 85%를 쥐고 있는데, 테슬라에서는 20% 정도밖에 안 돼요. 이 격차 때문에 소액주주 희석 우려가 나올 수밖에 없고, 회사 규모 차이(스페이스X가 테슬라보다 훨씬 큼) 때문에 "합병"이라기보다 "스페이스X의 테슬라 인수"로 비칠 가능성도 있다고 굽타는 지적했어요. 그리고 진짜 큰 산은 중국이에요. 스페이스X는 미 국방부 계약이 많고 스타링크는 중국에서 아예 서비스가 안 되는데, 테슬라는 중국 내 생산 비중이 상당하잖아요. 이 정도 규모의 결합이 여러 나라 규제당국 승인을 다

리비안이 2분기 인도량 서프라이즈 하루 만에 75백만 주 유상증자를 발표했어요. 종가 20.14달러 기준 약 15억 달러 규모, 시간외에서 주가는 9% 넘게 밀렸습니다. 좋은 실적 소식이 증자 발표에 순식간에 묻힌, 전형적인 희석 우려 케이스예요.

관련 종목: Rivian (RIVN)

지난주 저희가 리비안 2분기 인도량이 깜짝 서프라이즈를 냈고 가이던스도 올렸다고 전해드렸었죠. 실제로 그 여파로 주가가 20달러를 넘기며 좋은 흐름을 타고 있었어요. 근데 딱 월요일(6일) 장 마감 후에 찬물을 끼얹는 소식이 나왔습니다. 리비안이 7,500만 주 규모의 유상증자를 전격 발표한 거예요.

종가 20.14달러 기준으로 계산하면 대략 15억 달러 규모고요, 여기에 인수단이 30일 안에 최대 1,125만 주를 추가로 살 수 있는 옵션까지 붙었어요. 그러니까 실제로는 최대 17억 달러 가까이 조달할 수 있는 구조인 거죠. 이 소식이 나오자마자 시간외 거래에서 주가가 9% 넘게 빠졌어요. 실적은 좋았는데 정작 주가는 정반대로 움직인 거예요.

근데 왜 하필 지금 증자를 하냐고 물으신다면, 답은 미 에너지부(DOE) 대출 계약에 있어요. 리비안이 조지아 공장 건설과 관련해서 DOE와 45억 달러 규모 대출 계약을 맺었는데, 이 계약 조건상 회사가 일정 비율의 지분 출자를 의무적으로 해야 하거든요. 그 첫 대출 실행이 2027년 초로 예정돼 있는데, 그 전에 자기자본을 미리 채워놔야 하는 상황인 거죠. 조달 자금은 일반 운영자금과 함께 이 지분 출자 의무를 채우는 데 쓰인다고 회사 측이 밝혔어요.

솔직히 이 타이밍이 좀 얄궂다는 생각이 들어요. 회사 입장에선 실적이 좋아서 주가가 올랐을 때 증자하는 게 합리적인 선택이긴 해요. 조달 비용을 최소화할 수 있으니까요. 근데 투자자 입장에서 보면 "좋은 소식 뒤에 바로 희석"이라는 패턴이 반복되면 신뢰가 깎이잖아요. 사실 이런 식의 증자-주가 하락 콤보, 전기차 업체들한테는 꽤 익숙한 장면이기도 하고요.

물론 조지아 공장이 완공되면 리비안의 생산 능력 자체는 크게 늘어나는 거니까 장기적으로는 나쁘지 않은 결정일 수 있어요. 근데 당장 주주 입장에서 지분 희석을 어떻게 받아들일지는 별개 문제죠. 다음 실적 발표 전까지 주가가 이 여파를 얼마나 소화할지 지켜봐야 할 것 같습니다.

출처

• bloomberg.com
• investing.co

이지젯 이사회가 캐슬레이크의 다섯 번째 인수 제안을 받아들이기로 했어요. 주당 6.90파운드, 완전희석 기준 55억 파운드(약 10조원) 규모예요. 네 번 거절한 끝에 나온 합의라 유럽 항공 M&A의 새 사례로 주목받고 있어요.

관련 종목: 이지젯

이지젯이 결국 사모펀드 캐슬레이크(Castlelake)의 품에 들어가게 됐어요. 이사회가 캐슬레이크의 다섯 번째 인수 제안을 받아들이기로 했다고 발표했는데, 이번 제안은 주당 6.90파운드, 지분가치로는 52억 파운드, 완전희석 기준으로는 55억 파운드(약 10조원) 규모예요. ✈️

근데 이게 한 번에 성사된 딜이 아니에요. 캐슬레이크는 지난 6월 12일 주당 5.60파운드로 처음 제안을 던졌는데, 이지젯 이사회는 이란 전쟁 영향으로 주가가 눌린 시점을 노린 "기회주의적 제안"이라며 단칼에 거절했어요. 그 뒤로 네 번이나 더 제안을 올렸고, 네 번째 제안이 주당 6.50파운드였는데 이마저 거절당했죠. 다섯 번째, 주당 6.90파운드에서야 이사회가 "재무 조건이 주주들에게 추천할 만한 수준"이라고 판단한 거예요.

솔직히 일부 주주들은 주당 7파운드는 받아야 한다고 봤다는 얘기도 있어서, 이 가격이 완벽한 승리는 아니라는 시각도 있어요. 그래도 다섯 번이나 밀어붙인 캐슬레이크의 끈기가 결국 이긴 셈이죠. 💰

구조도 좀 특이해요. 인수 주체는 캐슬레이크가 49%, 나머지 51%는 EU 국적자들이 갖는 형태로 짜여졌는데, 전 말레이시아항공 CEO였던 피터 벨류(Peter Bellew)와 더블린 기반 오네이로스 에어로스페이스의 마크 브린(Mark Breen) CEO가 이름을 올렸어요. 항공사는 EU 소유·통제 규정 때문에 역외 자본이 과반을 가져가기 어려운데, 이런 우회 구조로 규제를 맞춘 거예요.

이지젯은 유럽에서 가장 큰 저비용항공사 중 하나고 FTSE100 지수에도 들어가 있는 회사인데, 이번 딜이 마무리되면 상장폐지되고 비상장 사모펀드 소유 항공사가 되는 거예요. 항공업계에서 사모펀드가 저비용항공사를 통째로 사들이는 사례가 흔치는 않았는데, 이게 성사되면 유럽 항공 M&A 시장에 하나의 레퍼런스가 될 것 같아요.

개인적으로는 이 가격이 그렇게 후한 조건은 아니라고 보는데, 그럼에도 이사회가 받아들인 건 이란 전쟁 이후 항공 수요 불확실성, 유가 변동성 같은 리스크를 계속 안고 가느니 확실한 현금으로 정리하는 쪽을 택한 게 아닌가

미국 최초의 포괄적 AI 소비자보호법 '콜로라도 AI Act'가 오늘(6/30) 발효될 예정이었어요. 하지만 5월 주지사 서명으로 핵심 조항들이 삭제되고 시행일이 2027년 1월로 밀렸어요. 첫 주 단위 AI 규제가 발효 전날 사실상 무력화된 사례로 기록됩니다.

오늘(6월 30일)은 원래 미국 역사상 최초의 포괄적 AI 소비자보호법이 발효되는 날이었어요. 콜로라도주가 2024년 통과시킨 상원법안 SB 24-205, 이른바 '콜로라도 AI Act'는 오늘을 발효일로 규정하고 있었거든요. 근데 오늘 막상 그 날이 됐는데, 법이 없어요. 정확히 말하면 법이 바뀌어 있어요. ⚠️

무슨 일이 있었냐면요. 지난 5월 14일, 콜로라도 주지사 재러드 폴리스(Jared Polis)가 SB 26-189라는 새 법안에 서명하면서 원래 법을 사실상 전면 개편해버렸어요. 발효일은 2027년 1월 1일로 밀렸고, 내용도 상당 부분 달라졌어요.

원래 법(SB 24-205)이 어떤 내용이었냐면요. '주의 의무(duty of care)'를 명시해서 AI 개발사와 배포사가 고위험 AI 시스템에서 실제로 해를 입힌 경우 법적 책임을 지도록 했어요. 알고리즘 영향 평가도 의무였고, NIST AI 위험 관리 프레임워크를 따르면 준수한 것으로 추정해주는 조항도 있었어요.

이걸 다 없앤 거예요. SB 189에서 남은 건 공시·투명성 의무, 3년 기록 보관, 60일 시정 기간(2030년까지 일몰), 그리고 개발사와 배포사 간 차별 책임 배분 체계 정도예요. 사실 이 정도면 이빨 빠진 규제에 가깝죠.

근데 이 과정이 좀 봐둘 만해요. 주지사 폴리스는 원래 SB 24-205 서명할 때도 '연방 규제가 없어서 우리가 먼저 해야 한다'고 하면서도 '완벽하지 않은 법'이라고 했어요. 기업들은 '과도한 규제가 AI 혁신을 막는다'며 수년간 로비를 이어갔고, 결국 핵심 조항들을 걷어내는 데 성공했어요. 솔직히 이런 패턴은 낯설지 않아요. 규제 초안이 나오면 업계 로비가 집중되고, 발효 전에 이미 희석되는 흐름이요.

재미있는 건 이 법이 '자동화된 의사결정 기술(ADMT)'이 개입하는 '중대 결정'에 초점을 맞춘다는 거예요. 취업, 대출, 주거, 의료보험 등에서 AI가 관여하는 결정 말이에요. 이 부분은 남아있어요. 그나마 소비자 보호의 핵심이라고 할 수 있는 영역이거든요.

오늘이라는 날이 상징적으로 흥미로운 이유가 여기에 있어요. 원래

하니웰(HON)이 6월 29일 항공우주 사업부를 HONA로 분리 상장해요. HON 2주당 HONA 1주 배분, HON 자체는 1:2 역분할이 동시에 적용됩니다. HONA는 나스닥 데뷔와 동시에 S&P 500·S&P 100에 편입되어 패시브 자금 유입이 예상돼요.

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이번 주말 HON 주식 갖고 있는 분들, 월요일 개장 전에 꼭 알아야 할 일이 생겼어요 📅

근데, 왜 하니웰이 쪼개지냐고요? 사실 이유는 단순해요. 한 지붕 아래 있기엔 너무 성격이 달라진 두 사업이 있거든요. 한쪽은 항공우주(Honeywell Aerospace, 티커: HONA) — 비행기 엔진 부품, 항공 전자장비, 방산 관련 사업이에요. 다른 쪽은 자동화·빌딩 기술(Honeywell Technologies, 티커: HON) — 공장 자동화, 스마트빌딩, 에너지 효율화 솔루션 이쪽이고요.

두 사업이 각기 다른 성장 논리와 밸류에이션을 갖고 있는데, 한 회사 안에 묶여 있으면 투자자 입장에서도 관리하기 어렵고, 각 사업부가 독자적인 전략을 펼치기도 힘들어요. 이런 '집중을 위한 분사(Spinoff)' 논리는 GE가 2023~2024년에 걸쳐 진행했던 것과 비슷한 맥락이에요.

배분 방식은 이렇게 돼요. 6월 15일 기준으로 HON을 보유하고 있던 주주들은 HON 2주당 HONA 1주를 받게 돼요. 예를 들어 HON을 100주 갖고 있었다면, 분리 후 HON 100주 + HONA 50주가 되는 거죠.

그리고 동시에 HON 자체는 **1대2 역분할(Reverse Split)**을 실시해요. 주식 수가 절반으로 줄고 주가가 두 배로 조정되는 거예요. 항공우주 사업 가치가 기존 HON 주가에서 빠져나가는 걸 가격적으로 보정하기 위한 거예요. 솔직히 이 구조가 처음엔 헷갈릴 수 있는데 — 중요한 건 가치 희석이 아니라는 점이에요. 분리 전과 분리 후 총 경제적 가치는 같아요. 단지 두 개의 다른 지갑에 나눠 담기는 것뿐이에요.

재미있는 건 HONA가 나스닥 상장과 동시에 S&P 500과 S&P 100 편입이 확정됐다는 점이에요. 이 두 지수를 추종하는 패시브 ETF들이 자동으로 HONA를 매수해야 하거든요. 스페이스X가 러셀 1000·나스닥-100에 편입될 때 수십억 달러의 패시브 자금이 몰렸던 것처럼, HONA에도 적지 않은 강제 매수 압력이 생

알파벳(GOOGL)이 6월 29일부터 다우존스 산업평균지수(DJIA) 30개 종목에 공식 편입돼요. 버라이즌(VZ)을 밀어내며, 130년 전통의 블루칩 지수가 드디어 AI 인터넷 시대를 받아들이는 역사적 변화입니다. 주가가 5주 만에 16% 빠진 와중에 편입 소식이 나왔지만, 패시브 자금 유입과 상징적 인정이라는 이중 효과가 예상돼요.

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6월 23일 화요일 장 마감 후, S&P 다우존스 인덱스가 꽤 상징적인 발표를 내놨어요. 알파벳 A주(GOOGL)가 6월 29일 월요일 개장 전부터 다우존스 산업평균지수(DJIA) 30개 구성 종목에 편입된다는 소식이에요. 구글이 1998년 창업한 이래 처음으로 130년 역사의 블루칩 지수에 이름을 올리는 순간입니다. 📊 장 마감 이후 발표 직후 GOOGL은 시간외 거래에서 약 1% 올랐어요.

버라이즌(VZ)이 자리를 내줘야 하는 이유는 다우만의 독특한 구조 때문이에요. DJIA는 시가총액이 아니라 주당 가격 기준으로 가중치를 매기는 '가격 가중 지수(Price-Weighted Index)'거든요. 버라이즌 주가가 15~17달러 수준이라 30개 종목 지수에서 비중이 불과 0.5%도 안 됐어요. 사실상 유명무실한 구성원이었던 셈이죠. 반면 주당 약 341달러인 알파벳이 들어오면 지수 내 비중이 단숨에 5~6%대로 뛰어올라요. 지수 내 발언권이 10배 이상 커지는 셈이에요. 🏦

솔직히 타이밍이 좀 아이러니하긴 해요. 알파벳은 요즘 꽤 곤혹스러운 처지거든요. 지난달 초엔 무려 847억 5천만 달러(약 115조 원) 규모의 주식을 신규 발행하면서 희석 충격을 줬고, 이후 5주 만에 주가가 16% 넘게 빠졌어요. 제미나이 공동 리더 노암 샤제르가 OpenAI로 떠났고, 구글 딥마인드의 노벨화학상 수상자 존 점퍼는 Anthropic으로 이직했어요. ⚠️ 6월 22일엔 캘리포니아 법원이 유튜브 플랫폼의 미성년자 중독성 관련 재심을 기각하며 법적 위험도 커졌어요. 2026년 CapEx는 1,800~1,900억 달러로 불어날 전망인데 잉여현금흐름은 오히려 전년 대비 47% 급감해 약 101억 달러에 그쳤다는 점도 투자자들의 불안 요소예요.

근데 생각해보면 이게 그렇게 이상한 선택도 아니에요. DJIA는 '지금 가장 주가가 좋은 종목'을 담는 지수가 아니라, '미국 경제를 대표하는 산업의

스페이스X(SPCX)가 IPO 완료 열흘 만에 $200억 규모 첫 회사채 발행을 공식화했어요. 주가는 이 소식에 추가 -9%, IPO 고점 $225.64 대비 누적 낙폭은 -22% 수준입니다. 2025년 $50억 순손실·2029년까지 잉여현금흐름 적자 공시가 주식 투자자들을 흔들고 있어요.

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IPO로 막 $100억 이상을 조달했는데, 열흘도 안 돼서 채권 시장에 또 등장했어요. 스페이스X(SPCX)가 6월 22일 $200억 규모의 첫 회사채 발행을 공식화하면서 주가가 추가로 -9% 빠졌어요. 이번이 상장 이후 사흘 연속 하락이에요. 고점 $225.64에서 현재 약 $175선까지, 누적으로 약 -22%예요.

회사채 등급은 나쁘지 않아요. 무디스 Baa1, 피치 BBB+, S&P BBB로 세 기관 모두 투자 등급을 줬거든요. 📊 조달 목적도 명확해요. IPO 전에 빌린 브리지론(Bridge Loan)을 갚고, 나머지는 AI 인프라와 우주 데이터센터 구축에 쓰겠다는 거예요. 그런데 채권 인수 과정에서 처음으로 공시된 재무 내역이 주식 투자자들에게 충격을 줬어요.

2025년 한 해 순손실이 약 $50억(약 6.8조 원), 그리고 2026년 1분기에만 $42.8억 적자(매출 $46.9억)예요. 매출과 손실이 거의 비슷한 규모예요. 거기다 2029년까지 잉여현금흐름(FCF)이 계속 마이너스일 거라는 전망도 함께 공시됐어요. 엔비디아나 아마존처럼 수익성을 내면서 투자하는 게 아니라, 지금은 완전히 투자 선행 모드예요.

골드만삭스와 에버코어ISI에 따르면, 스타십 개발·AI 위성 인프라·우주 데이터센터 구축 등으로 2031년까지 설비투자(capex)가 $1조를 넘을 수 있다고 해요. 그러니까 구조가 이렇게 돼요. IPO → 채권 → (또 추가 조달) → (또 추가 조달)... 이 사이클이 수년간 계속될 수 있는 거예요. 주식 투자자 입장에서는 희석(dilution) 우려가 생길 수밖에 없어요. ⚠️

솔직히 스페이스X는 테슬라 초창기와 비슷한 구조예요. 당장 수익성보다 미래 시장 지배를 위해 공격적으로 투자하는 모델이죠. 근데 테슬라도 한때 파산 직전까지 갔었잖아요. 차이가 있다면 스페이스X는 스타링크라는 실질적인 수익 창출 사업이 이미 궤도에 올라있다는 점이에요. 채권 시장이 투자 등급을 준 것도 스타링크의 현금 흐름을

엔비디아가 역대 최대 $250억 회사채를 발행해 2021년 이후 처음으로 채권 시장을 두드렸어요. 수요는 $850억 이상 — 목표액 $200억 대비 3.4배 초과청약, 2026년 미국 투자등급 채권 2위 규모입니다. 2056년 만기 30년물 포함, AI 인프라 투자를 수십 년 계획으로 못 박는 신호탄이에요.

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엔비디아(NVDA)가 6월 15일 역대 최대 규모인 $250억(약 34조 원) 투자등급 회사채를 발행했어요 💹 2021년 이후 5년 만의 채권 발행이고, 2026년 미국 투자등급 채권 시장에서 두 번째로 큰 딜이에요. 그 전에 아마존이 $370억으로 1위를 차지했고, 메타와 오라클이 각각 $250억을 발행한 상황이라 AI 메가캡들의 대규모 채권 발행 러시가 이어지고 있습니다.

처음에는 "엔비디아가 왜 채권을 발행하냐"는 의문이 들 수 있어요. 분기 잉여현금흐름이 수백억 달러씩 쏟아지는 회사잖아요. 근데 이게 자본 구조 최적화 측면에서 보면 오히려 당연한 수순이에요. 지금 기업 채권 시장은 AI 성장에 베팅하는 기관 투자자들이 워낙 많아서 수요가 넘쳐나거든요. 엔비디아 입장에서는 주식 희석 없이 30년짜리 장기 자금을 낮은 금리에 확보하는 기회인 거죠.

채권은 7개 트랑쉬로 구성됐어요. 만기가 2028년(2년)부터 2056년(30년)까지 분산돼 있고, 금리는 4.25%에서 5.625% 사이입니다. 특히 2056년 만기 30년물이 눈에 띄어요. 30년짜리 채권 발행이라는 게 "AI 인프라 수요가 앞으로 30년은 간다"는 경영진의 확신을 자본시장 언어로 표현한 거거든요. 30년물 스프레드가 처음 미국채 대비 0.90%p였다가 수요가 몰리면서 0.65%p까지 타이트해졌어요.

솔직히 이번 딜에서 가장 충격적인 건 수요 규모예요 🔥 목표액이 $200억이었는데 주문이 $850억 이상 몰려서 $250억으로 증액됐어요. 3.4배 초과청약이죠. 이게 무엇을 의미하냐면, 기관 투자자들이 지금 AI 성장 스토리에 30년짜리 베팅을 기꺼이 하고 있다는 거예요. 엔비디아 신용등급은 Aa2/AA+인데, 이 수준에서 이 규모 수요가 나왔다는 건 AI 장기 성장에 대한 시장 확신이 그만큼 강하다는 신호입니다.

조달한 돈을 어디에 쓰냐 — 공시에는 "일반 기업 목적, 기존 채무 상환 포함"이라고 되어 있어요. 애매하죠. 하지만 최근 엔비디아 행보를 보면 OpenA

이란이 호르무즈 재봉쇄를 선언했지만, 실제로 토요일 기준 55척이 통항하며 1,700만 배럴이 이동 중이에요. 밴스 부통령이 쿠슈너·위트코프와 함께 스위스에서 이란 핵·정전 협상을 재개했습니다. 선언과 현실의 괴리가 크게 벌어지며, 월요일 유가 급등 리스크가 상당 부분 희석됐어요.

관련 종목: Exxon Mobil (XOM) · Chevron (CVX)

이번 주 호르무즈 해협은 그야말로 롤러코스터였어요. 6월 17일 베르사유에서 MOU가 서명됐을 때만 해도 "이제 좀 됐나?" 싶었죠. 그런데 이틀 만에 밴스가 스위스행을 전격 취소했고, 6월 21일 새벽엔 이란이 호르무즈 '재봉쇄'를 공식 선언해버렸어요. 바로 직전 포스팅에서 "월요일 유가 급등 시나리오가 열려 있다"고 했는데, 같은 날 오후 상황이 또 한 번 뒤집혔습니다.

이란혁명수비대(IRGC) 해군은 이스라엘이 레바논 남부 공격을 멈추지 않는 데다 미국이 MOU 이행 의무를 어겼다고 주장하며 선박들에 "해협 접근 금지"를 경고했어요. 그런데 미군 중앙사령부(CENTCOM)가 즉각 정면 반박했습니다. "호르무즈는 열려 있다 — 토요일 기준 55척이 통항 중이며, 1,700만 배럴 이상의 원유가 이동하고 있다."

솔직히 이 상황을 보면서 "선언이 곧 현실이 아니다"는 걸 다시 한 번 느꼈어요. 이란이 말로 봉쇄를 선언해도, 실제 배들은 계속 움직이고 있는 거잖아요. 밴스 부통령도 이미 앞서 "이란이 이틀 연속 호르무즈에서 선박에 총 한 발도 쏘지 않았다"고 밝혔고, "MOU 체결 이후 호르무즈를 통과한 원유가 1,600만 배럴에 달하는데, 이건 분쟁 이전 기록조차 넘어서는 수치"라고 강조했어요.

그리고 결정적으로, 밴스 부통령이 직접 스위스로 향했어요. 재러드 쿠슈너와 스티브 위트코프 특사가 이미 스위스에서 이란 측과 기술적 세부 사항을 조율 중이고, 밴스는 "협상이 잘 진행되고 있다(going well)"고 밝혔습니다. 6월 20일 스위스행을 취소했다가 하루 만에 다시 가기로 한 거예요. 미국은 협상을 포기할 생각이 없다는 신호죠.

월요일 아시아 장 개장과 뉴욕 오픈 때 유가가 어떻게 움직이느냐가 핵심이에요. 직전 포스팅의 '월요일 유가 급등 시나리오'는 지금 신호들을 보면 상당히 희박해졌어요. 브렌트유 $80.57 근방, WTI $77 초반이에요. 이란이 실력 행사(실제 선박 차단, 기뢰 투하 등)에 나서지 않는 한, 현

오라클이 4분기 EPS $2.11로 컨센서스를 깔끔하게 웃돌았지만, 주가는 오히려 -10% 급락했어요. 내년 설비투자 목표 700억 달러·신규 자금조달 계획 400억 달러에 투자자들이 겁을 먹은 겁니다. AI 클라우드 수주잔고 6,380억 달러로 역대 최고를 찍었지만, 그게 오히려 지출 압박의 증거가 됐어요.

관련 종목: Oracle (ORCL)

어닝 시즌에 '비트(beat)'가 항상 좋은 소식이 아니라는 걸, 오라클이 다시 한번 증명했어요. 📉 현지 시간 6월 10일 장 마감 후 발표된 회계연도 2026년 4분기(Q4 FY2026) 실적은 숫자만 보면 나쁘지 않았어요. 조정 EPS는 $2.11로 컨센서스 $1.96을 넘었고, 매출도 192억 달러로 예상치를 소폭 웃돌았습니다.

근데 문제는 그 다음 줄이었어요. 오라클은 2027 회계연도에 자본지출(capex)로 무려 700억 달러를 쓰겠다고 예고했거든요. 게다가 이 돈을 마련하기 위해 채권과 주식 발행을 합쳐 400억 달러(약 55조 원)를 추가로 조달하겠다고 했어요. 이미 올해(FY2026)에만 557억 달러의 설비투자를 집행했는데, 전년 대비 162% 폭증한 수치예요. 솔직히 투자자 입장에서는 숨이 막히는 상황이죠.

주가는 프리마켓에서 -9.4%를 기록하며 $184.43까지 밀렸어요. 기업 실적 발표는 보통 EPS 숫자 하나에 희비가 갈리는데, 이번엔 capex 증가율이 결정적이었습니다. 💰 FY2026 전체 설비투자가 전년 대비 162% 폭증한 557억 달러였고, 내년엔 700억 달러를 쓰겠다는 예고까지 더해졌으니까요.

사실 수주잔고(RPO) 수치는 엄청났어요. 6,380억 달러로 컨센서스 6,010억 달러를 훌쩍 넘었고, AI 클라우드 계약이 줄줄이 성사되고 있다는 신호예요. 고객들이 미래 오라클 서비스를 예약해둔 금액이 6,380억 달러라는 얘기이니, 수요 자체는 의심할 게 없어요.

근데 문제는 그 수요를 충족하기 위해 오라클이 감당해야 할 투자 규모가 너무 크다는 거예요. 400억 달러 조달 계획 중 200억 달러는 이미 주식 발행으로 모으겠다고 앞서 발표했고, 나머지 200억 달러는 채권으로 채울 계획이에요. 주식 희석과 부채 증가가 동시에 진행되는 셈이죠.

개인적으로는, AI 인프라 투자 경쟁이 점점 '치킨 게임' 양상으로 흘러가고 있다는 느낌이에요. 오라클만의 문제가 아니라 마이크로소프트, 아마존, 구글도

영국 대형 제약사 GSK가 미국 바이오텍 누발런트(NUVL)를 106억 달러(약 14.8조 원)에 현금 인수한다고 6월 9일 발표했어요. 인수가 주당 124달러로 전일 종가 대비 40% 프리미엄, NUVL 주가는 프리마켓에서 38.7% 폭등했습니다. GSK 10년 만에 최대 딜, FDA 심사 중인 폐암 치료제 두 개를 통째로 사들이는 온콜로지 대형 베팅이에요.

관련 종목: GSK (GSK) · Nuvalent (NUVL)

GSK가 과감하게 움직였어요. 6월 9일 새벽, 영국의 대형 제약사 GSK가 미국 매사추세츠주 케임브리지에 본사를 둔 바이오텍 누발런트(Nuvalent, NUVL)를 106억 달러에 전액 현금으로 사들인다고 공식 발표했거든요. 한화로 약 14조 8천억 원이고, GSK 입장에선 10년 만에 가장 큰 인수예요. 💰

인수 조건은 주당 124달러. 전일 종가 대비 40% 프리미엄이고, 30일 거래량 가중 평균가(VWAP) 기준으로도 26%나 위입니다. 이 소식에 프리마켓에서 NUVL이 38.7% 급등해 122.76달러에 거래됐어요. 반면 GSK 주식은 런던 증시에서 2.6% 밀렸는데, 이게 M&A 발표 때 흔히 나타나는 전형적인 패턴이에요 — '너무 비싸게 산 거 아니냐'는 시장의 조용한 질문이기도 하죠.

그럼 왜 106억 달러냐고요? 솔직히 누발런트의 파이프라인을 보면 어느 정도 납득이 가요. 핵심은 폐암 치료제 두 가지입니다.

첫 번째는 지데삼티닙(NVL-520)으로, ROS1 양성 비소세포폐암(NSCLC) 치료제예요. FDA 심사 기한이 2026년 11월 27일이고요. 두 번째는 넬라달킵(NVL-655)인데, ALK 양성 NSCLC를 겨냥한 차세대 억제제입니다. 두 약 모두 기존 1·2세대 약물보다 선택성이 훨씬 높고, 내성이 생겨도 유효성을 유지하도록 설계됐다는 게 임상에서 주목받는 포인트예요. 📊

GSK가 2026년에 이미 두 번 대형 딜을 했는데 이번이 세 번째라는 점도 흥미로운 맥락이에요. 빅파마가 이렇게 연속으로 인수에 나서는 건 결국 '특허 절벽(patent cliff)' 때문이거든요. 지금 팔리는 블록버스터 의약품들의 특허가 곧 만료되면 제네릭이 쏟아지고 매출이 급감해요. 그걸 새 파이프라인으로 미리 채워야 하는 겁니다. GSK가 밝힌 재무 영향은, EPS 기준 2027~2028년 소폭 희석되다가 2029년부터 흑자 전환 목표예요.

근데 바이