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연준이 6월 FOMC 회의록을 공개했는데, 금리인하 기대가 사실상 사라졌어요. 위원 절반이 연내 금리인상 가능성을 열어뒀고, 인플레이션 전망치도 상향됐습니다. 이란發 유가 충격까지 겹치며 월가는 10월 금리인상 가능성을 저울질하기 시작했어요.

어젯밤(현지시간 7월 8일) 연준이 지난 6월 16~17일 FOMC 회의록을 공개했는데, 내용이 꽤 매파적이었어요. 기준금리는 3.50~3.75%로 만장일치(12대 0) 동결됐지만, 회의록을 뜯어보면 분위기가 심상치 않습니다. 일부 위원들은 이미 "지금이 인상할 때"라는 입장을 밝혔다가 실행은 미뤘다고 하고요, 연말 금리 방향에 대해서는 위원회가 사실상 반반으로 갈렸다고 해요. 인하 쪽으로 기울어 있던 기존 스탠스가 완전히 무너진 셈이죠.

인플레이션 전망도 슬쩍 올라갔어요. 2026년 헤드라인 인플레이션 전망치가 3.6%, 근원(코어) 인플레이션은 3.3%로 상향 조정됐습니다. 회의록에는 "슈퍼코어 서비스 인플레이션(주거비 제외)이 거의 개선되지 않고 있다"는 문구까지 들어갔더라고요. 항공료, 운송비, 유가가 동시에 오르고 있고, AI 인프라 투자 여파로 전력·컴퓨팅 비용까지 계속 상승 중이라는 게 연준의 진단이에요. 고용 쪽은 그나마 안정적이라 임금발 인플레이션 압력은 크지 않다고 봤고요.

근데 진짜 눈에 띄는 대목은 케빈 워시 의장 얘기예요. 워시 의장은 성명서에서 금리인하를 암시하는 문구 자체를 빼고 "포워드 가이던스"를 아예 없애자고 제안했다고 하는데, 대부분 위원들이 여기 동의했다고 하네요. 이게 무슨 의미냐면, 앞으로 연준이 "다음엔 이렇게 할 것"이라는 힌트를 거의 안 준다는 거예요. 데이터 나올 때마다 인상이든 동결이든 인하든 다 열어놓겠다는 거죠. 시장 입장에서는 예측 가능성이 확 떨어지는 셈이라 솔직히 반갑지만은 않은 소식이에요.

여기에 기름을 부은 게 이란 리스크예요. 회의록은 중동 사태를 "성장 전망에 있어 가장 큰 불확실성"으로 꼽았고, 호르무즈 해협이 다시 봉쇄될 가능성까지 거론했더라고요. 미니애폴리스 연은 총재 닐 카시카리는 최근 "이란과의 군사 갈등이 길어지면 연준이 '연속적인' 금리인상'을 단행할 수도 있다"고 경고하기도 했죠. 설령 외교적으로 빨리 봉합되더라도 공급망이 정상화되려면 몇 달은 걸리고, 각국이 전략비축유를 다시 채우려 몰려들면 유가 하방을 막는 요인이 될 거라는 얘기예요.

CME 페드워치 기준으로 보면 시장은

[후속] 어제 -7.89% 폭락했던 코스피가 오늘은 반대로 강하게 반등했어요. 삼성전자 +7.87%(30만 8,500원), SK하이닉스 +6.22%(232만 3,000원)로 낙폭을 상당폭 되돌렸습니다. 다만 외국인은 오늘도 순매도를 이어가서, 반등의 지속력은 아직 확신하기 이르다는 시각도 있어요. 📈

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

어제(7월 2일) 코스피가 메타發 반도체 쇼크로 -7.89% 폭락하면서 7,648에 마감했던 거, 다들 기억하실 거예요. 코스닥도 사이드카까지 발동될 정도로 패닉이었죠. 근데 딱 하루 만에 분위기가 완전히 바뀌었습니다. 오늘(7월 3일) 오후 1시 11분 기준 삼성전자는 전 거래일 대비 7.87% 오른 30만 8,500원에 거래되고 있어요. 어제 -9.06% 급락하며 28만 6,000원까지 밀렸던 걸 감안하면, 하루 만에 30만원선을 다시 회복한 셈이에요.

SK하이닉스도 마찬가지예요. 어제 -14.57% 폭락하며 218만 7,000원까지 주저앉았는데, 오늘은 6.22% 오른 232만 3,000원을 기록 중입니다. 230만원선을 다시 넘어선 거죠. 코스피 지수 자체도 장중 3%대 상승(오후 1시 45분 기준 269.11포인트, 3.21% 상승한 8,663.76)을 기록했고, 일부 시황 보도에서는 상승폭이 5%대까지 확대되며 8,900선 부근까지 올라섰다는 얘기도 나왔어요.

솔직히 이 정도 변동성이면 하루 이틀 새 반토막 났다가 다시 반등하는 롤러코스터인데, 배경을 보면 나름 이유가 있긴 해요. 간밤 뉴욕 증시에서 필라델피아 반도체지수(SOX)가 이틀 연속 급락하면서 국내 증시도 추가로 밀릴 거란 우려가 있었거든요. 근데 증권가에서는 오히려 AI 투자 확대와 메모리 공급 부족이 장기화되면서 실적 개선이 이어질 거라는 낙관론이 힘을 얻었다고 해요. KB증권은 SK하이닉스 목표주가를 420만원으로 상향하면서 "하반기부터 글로벌 AI 투자가 가속 국면에 진입할 것"이라고 봤습니다.

또 하나 짚을 건 미국 고용지표예요. 6월 비농업고용이 5.7만 명에 그치며 예상치(11.3만 명)의 절반 수준으로 나오면서, Fed의 추가 긴축 우려가 확 꺾였거든요. 이게 글로벌 위험자산 투자심리를 개선시킨 측면도 있어요. 여기에 지난 7월 1일 발표된 삼성전자·SK하이닉스의 800조원 규모 반도체 메가프로젝트(광주 팹 4곳, 용인 착공 12년 앞당기기)도 투자 리스크를 넘어설

6월 미국 비농업고용이 시장 예상을 큰 폭으로 밑돌며 고용시장에 경고등이 켜졌어요. 신규 일자리 5.7만 개, 예상치 11.5만 개의 절반에도 못 미친 수치입니다. 실업률은 내렸지만 참가율 급락 탓, 증시와 금값은 엇갈린 반응을 보였어요.

오늘(7월 2일) 나온 6월 비농업고용 보고서, 솔직히 시장이 꽤 당황한 눈치예요. 신규 일자리가 57,000개 늘어나는 데 그쳤는데, 월가 예상치(다우존스 컨센서스 기준)는 115,000개였거든요 📉. 예상치의 절반도 못 채운 셈이죠. 게다가 5월 수치도 129,000명에서 하향 수정되면서, 지난 3개월간 이어지던 '깜짝 호조' 흐름이 이번에 뚝 끊겼습니다.

사실 최근 몇 달은 고용지표가 나올 때마다 예상치를 웃돌면서 "미국 경제 생각보다 튼튼하네" 하는 분위기였잖아요. 그래서 이번 발표가 더 크게 느껴지는 것 같아요. 안 그래도 요즘 인플레이션이 쉽게 안 잡히는 상황이라 케빈 워시 연준 의장이 계속 매파적인 톤을 유지해왔는데, 여기에 고용 둔화 신호까지 겹치니 시장이 순간 방향을 못 잡고 흔들린 거죠.

근데 더 눈에 띄는 건 실업률이에요. 4.2%로 떨어지긴 했는데, 이게 마냥 좋은 신호는 아니에요. 경제활동참가율이 0.3%포인트 하락한 61.5%로 내려앉았기 때문인데, 이건 2021년 3월 이후 최저치입니다 ⚠️. 즉 일자리를 구하다 지쳐서 아예 노동시장을 떠난 사람이 늘었다는 뜻이라, 숫자만 보고 "고용시장 좋아졌네" 하기엔 좀 찜찜한 구석이 있어요. 개인적으로는 이번 지표, 겉으로는 실업률 하락이라 안심되는 것처럼 보이지만 속을 뜯어보면 오히려 더 안 좋은 신호에 가깝다고 봅니다.

시장 반응은 꽤 재미있게 갈렸어요. 다우존스 산업평균지수는 328포인트(+0.6%) 오르며 장중 52,805.12로 사상 최고치를 새로 썼습니다. S&P500은 거의 보합권에 머물렀고, 반면 나스닥은 0.6% 빠졌는데 반도체주가 발목을 잡았어요. 반도체 ETF인 VanEck Semiconductor(SMH)가 3%나 밀렸고, 테라다인과 KLA는 각각 8%씩 급락했습니다. 고용 둔화가 오히려 다우에는 호재로 읽힌 셈인데, 반도체 쪽만 따로 팔린 걸 보면 이건 고용지표보다는 개별 업종 이슈가 더 크게 작용한 걸로 보여요.

채권시장도 조용히 움직였어요. 2년물 국채금리는 약 5bp 내린 4.108%, 10년물은 1bp 정도 빠진 4.467% 근처에서 거래됐습니다. 낙

미국 비트코인 현물 ETF에서 6월 한 달 동안 45억 1천만 달러가 빠져나갔어요. 블랙록 IBIT 한 곳에서만 35억 5천만 달러, 9거래일 연속 순유출이었습니다. 비트코인 가격도 한 달 새 20% 넘게 빠지며 2022년 6월 이후 최악의 낙폭을 기록했어요.

관련 종목: BlackRock (BLK)

요즘 비트코인 관련 뉴스 보면 마음이 좀 복잡해져요. 이번엔 진짜 숫자가 안 좋습니다. 미국 스팟 비트코인 ETF들이 6월 한 달 동안 순유출 45억 1천만 달러를 기록했는데, 이게 2024년 스팟 ETF 승인 이후 월간 기준 역대 최대 순유출이에요. 기존 최고 기록이 2025년 2월의 35억 6천만 달러였으니까, 그것도 가볍게 갈아치운 셈이죠. 📉

가장 눈에 띄는 건 블랙록의 IBIT예요. 전체 유출액 45억 1천만 달러 중에 무려 35억 5천만 달러가 IBIT 한 곳에서 나갔거든요. 심지어 9거래일 연속 순유출이었다고 하니, 그동안 비트코인 ETF의 '대장주' 역할을 하던 상품에서 기관들이 발을 빼기 시작했다는 신호로 읽혀요.

근데 왜 하필 6월이었을까요. 몇 가지 이유가 겹쳤어요. 우선 6월 12일 스페이스X(SpaceX)의 대형 IPO가 있었는데, 이게 위험자산 쪽으로 몰릴 자금을 상당 부분 흡수해버렸다는 분석이 나와요. 변동성 큰 자산군 안에서도 자금이 어디로 쏠릴지는 그때그때 다르잖아요. 그리고 결정적으로는 워시(Warsh) 신임 Fed 의장의 매파적 점도표 발언이 있었죠. 연내 금리 인하 카드를 사실상 접어버리는 뉘앙스였는데, 기관 입장에서는 '위험자산 비중 줄일 명분'이 생긴 거예요.

가격도 같이 무너졌어요. 비트코인은 6월 한 달간 20.48% 하락했는데, 이건 2022년 6월(그 유명한 루나·셀시우스 사태 있었던 달) 이후 가장 큰 월간 낙폭입니다. 한때는 5만 7,950달러까지 밀렸는데 이게 652일, 그러니까 21개월 만의 최저가였어요. 다만 7월 들어서는 약간 반등해서 지금은 5만 8,620달러 선에서 거래되고 있고, 이번 달 들어서만 2.73% 정도 오른 상태예요.

솔직히 이 흐름을 보면서 드는 생각은, 비트코인이 아직은 '디지털 금'보다는 '레버리지 낀 나스닥'에 더 가깝게 움직인다는 거예요. 금리 이슈에 이렇게까지 예민하게 반응하고, 대형 IPO 하나에 자금이 훅 빠질 정도면 안전자산이라 부르기는 아직 이른 것 같거든요. 물론 7월 들어 반등 조짐이 보

국제 금값이 온스당 4,000달러 아래로 내려앉았어요. 2분기에만 16% 급락, 2013년 이후 최악의 분기 성적표입니다. 매파적 Fed와 중동 긴장 완화가 겹치며 안전자산 매력이 옅어지고 있어요.

오늘(7월 1일) 국제 금값이 결국 심리적 지지선인 온스당 4,000달러를 뚫고 내려갔어요. 최근 8개월 사이 가장 낮은 수준입니다. 근데 사실 이게 갑자기 벌어진 일은 아니에요. 금은 올해 1월 29일 온스당 5,586.20달러라는 사상 최고가를 찍은 뒤로 쭉 내리막을 탔고, 2분기(4~6월)에만 무려 16%가 빠지면서 2013년 2분기 이후 13년 만에 최악의 분기 성적표를 받아 들었습니다.

원인을 짚어보면 크게 두 가지가 겹쳤어요. 하나는 Fed 의장 케빈 워시의 매파적 태도예요. 워시 의장이 신트라 ECB 포럼 데뷔전에서 향후 금리 경로에 대한 어떤 힌트도 주지 않겠다고 선을 그으면서, 시장에서는 오히려 9월 금리 인상 가능성에 베팅이 몰리고 있어요. 금리가 오르면 이자를 주지 않는 금 같은 자산은 상대적으로 매력이 떨어지죠. 두 번째는 중동 정세예요. 이란 관련 긴장이 한풀 꺾이는 조짐을 보이면서 안전자산으로서 금을 찾을 이유가 줄어들고 있습니다. 여기에 달러까지 강세를 보이니 금 입장에서는 삼중고인 셈이에요.

흥미로운 건 대형 투자은행들 사이에서도 전망이 극과 극으로 갈린다는 점이에요. 골드만삭스는 최근 올해 말 목표가를 기존 5,400달러에서 4,900달러로 낮췄어요. 연준이 올해 금리를 인하하지 않을 거라는 판단이 근거였습니다. 반면 JP모건은 여전히 6,000달러 전망을 고수하고 있고, 웰스파고는 한술 더 떠 6,100~6,300달러까지 갈 수 있다는 3월 전망을 그대로 유지하고 있어요. 같은 자산을 두고 은행마다 이 정도로 시각차가 벌어지는 것도 흔치 않은 일인데, 그만큼 지금 금 시장에 낀 안개가 짙다는 뜻 아닐까 싶습니다.

사실 상반기에 사상 최고가까지 찍었던 걸 생각하면, 이 정도 조정은 어느 정도 예견됐던 측면도 있어요. 오르는 속도가 워낙 가팔랐으니 숨 고르기가 필요했던 거죠. 다만 그 숨 고르기가 '13년 만에 최악의 분기'라는 타이틀을 달 만큼 클 줄은 저도 예상 못 했네요. 금 투자자 입장에서는 지금이 저가 매수 기회인지, 아니면 진짜 추세 전환의 시작인지 판단하기가 쉽지 않은 시점인 것 같습니다.

출처

• cnbc.com
• investing

미국 6월 ISM 제조업 PMI가 54.0으로 발표되며 예상치(53.3)를 웃돌았어요. 신규 주문 지수가 56.8까지 뛰며 확장 국면이 더 뚜렷해졌습니다. 탄탄한 제조업 지표가 Fed 9월 인상 베팅에 또 하나의 근거를 보탰어요.

오늘 미국 동부시간 오전 10시, ISM(공급관리협회)이 6월 제조업 PMI를 54.0으로 발표했어요. 월가 예상치는 53.3이었는데, 이걸 가볍게 웃돌았습니다. 4월 52.7에서 5월 52.9로 찔끔 오르더니, 6월엔 확 튀어오른 셈이죠. 50을 넘으면 확장, 50 밑이면 위축인데 6개월 연속 50선 위에 머물고 있다는 게 핵심이에요.

세부 지표를 보면 더 흥미로워요. 신규 주문 지수(New Orders)가 56.8을 기록하면서 전월 대비 큰 폭으로 올랐고, 생산 지수도 동반 상승했습니다. 근데 이게 그냥 "경기 좋다"는 뜻만은 아니에요. 가격 지불 지수(Prices Paid)가 82.1로 여전히 고공행진 중이거든요. 4월 84.6보다는 살짝 내려왔지만, 여전히 역사적으로 높은 수준입니다. 제조업체 57%가 "가격 변동성이 골칫거리"라고 응답했다는 부분도 눈에 띄고요.

솔직히 이 지표 하나만 놓고 보면 "경제 튼튼하네" 하고 넘어갈 수도 있는데, 지금 시장 분위기를 감안하면 얘기가 달라져요. 케빈 워시 신임 연준 의장이 지난주 신트라 ECB 포럼에서 "가이던스 없다"며 매파 기조를 재확인했고, 5월 JOLTS 구인건수도 759만 건으로 서프라이즈를 냈잖아요. 여기에 제조업 PMI까지 예상치를 상회하니, 트레이더들 머릿속엔 자연스럽게 "그럼 9월 인상 확률 더 올려야 하나"라는 계산이 돌아가기 시작한 거죠. CME 페드워치 기준으로 9월 인상 확률은 이미 49%까지 올라와 있는 상태였는데, 이 발표 이후 추가로 반응할 가능성이 커 보여요.

사실 제조업 지표는 그 자체로는 '조용한' 지표예요. 실적 발표처럼 주가가 당일 20% 튀거나 하지도 않고요. 근데 이런 지표들이 하나둘 쌓이면서 만드는 게 바로 '컨센서스'거든요. 지금 채권시장에서 10년물 금리가 4.42%까지 올라와 있는 것도, 어느 한 방의 이벤트가 아니라 이런 지표들이 차곡차곡 쌓인 결과라고 봐야 해요. 달러인덱스(DXY)도 101선을 지키고 있고요.

저는 개인적으로 이번 PMI 발표가 시장이 생각하는 것보다 더 무겁게 받아들여질 수 있다고 봐요. 왜냐하면 지금 연준 이사 9명이 연내 최소 한 차례 인상을

5월 JOLTS 구인건수가 예상치를 큰 폭으로 웃돌며 시장에 충격을 줬어요 구인 759.4만 건으로 거의 2년래 최고치, 예상은 697~730만 건 수준이었죠 Fed 금리인상 가능성이 한 달 만에 6%에서 30%로 치솟았습니다

오늘(6월30일) 밤 10시, 미국 노동통계국이 5월 JOLTS(구인·이직보고서)를 내놨는데요. 솔직히 이 정도로 셀 줄은 다들 예상 못했을 거예요. 구인건수가 759만 4천 건으로 나오면서 거의 2년 만에 최고 수준을 찍었거든요. 4월의 759만 건과 비교하면 거의 변화가 없는, 그냥 또 높은 숫자 그대로였습니다.

문제는 시장이 기대했던 숫자랑 너무 차이가 컸다는 거예요. 이코노미스트들은 보통 697.5만~730만 건 사이를 예상했고, 일부 전망치는 거의 10% 가까이 떨어질 거라고 봤거든요. 근데 뚜껑을 열어보니 정반대였죠. 노동시장이 식기는커녕 여전히 뜨겁다는 신호를 보낸 셈이에요.

📊 세부 지표들도 같이 살펴보면, 이직(quits)은 310만 건으로 이직률은 1.9%에서 그대로였고요. 해고(layoffs)는 170만 건, 비율로는 1.1%로 큰 변화가 없었습니다. 채용(hires)도 약 520만 건으로 거의 비슷한 수준을 유지했어요. 그러니까 어느 한쪽 지표가 튄 게 아니라 노동시장 전반이 "생각보다 단단하다"는 그림이 그려진 거죠.

이게 왜 중요하냐면, 이번 발표가 최근 이어진 강한 고용 지표들의 연장선이라는 점이에요. 그리고 이 타이밍이 묘한 게, 지난 6월17일 FOMC에서 새 연준 의장 케빈 워시가 기준금리를 3.50~3.75%로 동결하면서도, 점도표 중앙값이 2026년에 오히려 금리 한두 차례 인상 가능성을 가리켰거든요. 워시 의장 본인은 개별 점을 안 찍었지만 동료들에게는 제출을 독려했고, 물가 안정을 거듭 강조했었죠. 인하가 아니라 인상 쪽으로 무게추가 기운다는 신호였는데, 오늘 JOLTS가 그 신호에 기름을 부은 모양새예요.

실제로 선물시장 반응은 꽤 격렬했어요. 다음 달 FOMC에서 금리 인상 가능성이 30%까지 뛰었는데, 불과 한 달 전만 해도 6%에 불과했거든요. 9월까지 인상 확률은 60%를 넘겼고요, 이것도 한 달 전엔 20%였습니다. CME 페드워치 기준으로 연말까지 최소 한 번 인상될 확률은 약 70%까지 올라왔어요. 한 달 사이에 시장의 그림이 이렇게까지 바뀔 수 있나 싶을 정도예요.

🇺🇸 채권시장도 즉각 반응했죠. 10년물

미국 연방대법원이 트럼프의 리사 쿡 Fed 이사 해임을 끝내 차단했어요. 1935년 연방준비법 '정당한 사유' 조항이 대통령 해임권보다 우선한다는 판결입니다. 채권 시장은 안도했고, 연준 독립성 논란은 일단락됐지만 정치 압박은 계속될 전망이에요.

오늘(6월 29일) 오전, 미국 연방대법원이 마침내 결론을 냈어요. 트럼프 대통령이 2025년 8월 리사 쿡(Lisa Cook) Fed 이사를 해임하려 한 시도를 최종 차단하는 판결입니다. 연준 이사를 '정당한 사유(for cause)' 없이 해고할 수 없다는 1935년 연방준비법의 원칙을 대법원이 공식 확인했고, 쿡 이사는 2038년 임기 만료까지 자리를 지키게 됐어요. 🏛️

9명의 대법관 중 단 한 명도 트럼프 측 논리에 동조하지 않았어요. 올해 1월 구두변론에서 브렛 캐버노 대법관(트럼프 1기 임명)은 대통령이 마음대로 Fed 이사를 해고할 수 있다면 "연준의 독립성을 산산조각 낼 수 있다"고 지적했고, 에이미 코니 배럿 대법관(역시 트럼프 임명)도 회의적인 질문을 쏟아냈어요. 보수·진보 할 것 없이 9명 전원이 같은 방향을 보고 있었고, 오늘 판결은 그 결론을 공식화한 셈이에요.

근데 이게 왜 이렇게까지 갔을까요? 트럼프 대통령은 2025년 8월, 쿡 이사가 주택담보대출 사기에 연루됐다는 이유를 들어 해임을 통보했어요. 쿡 이사는 즉각 부인하고 법정 싸움에 들어갔고, 하급심은 집행정지 판결을 내렸어요. 그래서 쿡 이사는 법원 결정이 나오는 내내 Fed 이사직을 유지한 채로 재판을 기다렸던 거예요.

113년 연준 역사에서 Fed 이사가 대통령에게 해임 통보를 받은 건 이번이 처음이에요. 솔직히 말하면, 연준법이 생길 때부터 '정당한 사유' 조항은 대통령의 해임권을 제한하는 장치였어요. 하지만 실제로 대통령이 이걸 시험하려 든 건 한 번도 없었는데, 트럼프가 처음으로 그 선을 넘은 거죠. 대법원은 이 조항이 헌법에 위반되지 않는다고 판단했고, 이제 그 경계는 법으로 확정됐습니다. ⚖️

더 큰 그림을 보면, 이 판결이 연준 통화정책에도 직접적인 영향을 줘요. 현재 Fed는 기준금리 3.50–3.75%를 유지 중이에요. 6월 FOMC 점도표는 올해 두 번의 추가 인상을 시사했고, 커밋 워시 신임 의장의 매파 성향을 감안하면 10월 인상 확률이 68%까지 올라가 있어요. PCE 인플레이션이 3.8%로 목표치 2%를 여전히 크게 웃도는 상황에서,

WTI 원유가 6월 26일(금) $69.23에 마감하며 주간 낙폭이 -10%에 달했어요. 호르무즈 물동량이 전쟁 전의 75%까지 회복, 사우디 라스타누라 탱커 선적도 확인됐습니다. 주말 사이 이란이 선박을 공격하며 정전이 흔들려, 월요일 원유 시장이 주목됩니다.

근데 솔직히, 이 속도가 좀 무서운 수준이에요. 2월 28일 이란 전쟁 발발과 함께 브렌트유가 $140까지 치솟았던 게 불과 4개월 전인데, 금요일(6월 26일) 장 마감 기준 WTI는 $69.23, 브렌트는 $72.68까지 내려왔거든요. 주간 낙폭은 -10%, 4주 누적으로는 무려 -22%예요. 단순한 되돌림이 아니라 전쟁 프리미엄 전체가 거의 다 녹아버린 겁니다. 📉

이걸 가능하게 한 핵심은 역시 호르무즈 해협이에요. 6월 17일 미국-이란 정전 합의 이후 선박들이 해협을 공개적으로 통과하기 시작했고, 6월 26일 기준으로 전쟁 전 물동량의 75%까지 회복됐다는 게 S&P Global 집계예요. 특히 사우디 최대 석유 수출 터미널인 라스타누라(Ras Tanura)에서 탱커 선적이 실제로 재개됐다는 확인이 결정적이었어요. 지난주 글에서 "재개 초읽기"라고 했는데, 그 초읽기가 현실이 됐습니다.

거기다 이란과 UAE가 전쟁 기간 동안 쌓아뒀던 원유 재고를 한꺼번에 시장에 풀기 시작했어요. 수천만 배럴이 단기간에 쏟아지면서 공급 쇼크가 반대 방향으로 작동한 거예요. 중국 수요도 계속 약하고, 전 세계 경기 둔화 우려까지 겹치면서 수요 측면에서도 가격을 받쳐주질 않고 있어요.

사실 금요일 종가만 놓고 보면 거의 "전쟁 이전 복귀 완료" 선언 같은 느낌이에요. 개전 직전인 2월 27일 WTI 가격대가 정확히 $69~70 선이었으니까요. 4개월짜리 에너지 위기가 가격 기준으로는 원점으로 돌아온 거예요. 💹 유가가 내려오면 5월 PCE를 끌어올린 에너지 기저 효과가 6~7월에는 약해질 수 있어서, Fed 추가 인상 명분이 조금이나마 줄어드는 셈이에요.

근데 문제가 생겼어요. 금요일 장 마감 이후에 이란이 싱가포르 화물선 에버 러블리(M/V Ever Lovely)를 드론으로 타격했고, 미국이 즉각 이란 군사시설에 보복 공습을 감행했어요. 6월 17일에 합의한 정전이 고작 9일 만에 흔들리기 시작한 거예요. IMO는 500척 선박 대피 작전을 전면 중단했고, 정전 유지 여부가 다시 불투명해졌습니다. ⚠️

시장이 $69에 안착한 채로

미국 BEA가 6월 26일 Q1 2026 GDP 성장률 최종치를 연율 2.1%로 발표했어요. 5월 잠정치(1.6%)보다 0.5%포인트 상향 조정, 수입 하향 수정이 주된 이유입니다. 강한 경제 + 높은 인플레이션 → Fed 금리 인상 명분이 더욱 굳건해졌어요.

오늘(6월 26일) 미국 경제분석국(BEA)이 Q1 2026 GDP 성장률 최종치를 발표했어요. 결과는 연율 2.1%. 지난 5월 29일에 나온 잠정치(1.6%)보다 0.5%포인트 높아졌고, 심지어 속보치(4월, 약 2.0%)보다도 높아졌습니다. 한마디로 처음엔 2.0%이었다가 확 꺾여 1.6%로 내려갔다가 다시 2.1%로 튀어 오른 거예요.

통상 GDP 수정치 발표는 조용히 지나가는 편인데, 이번에는 맥락이 좀 달라요. 잠정치 1.6%가 나왔을 때 시장 일부는 "미국 경제 둔화 시작"이라며 상당히 비관적으로 받아들였거든요. 근데 최종치가 그 서사를 정면으로 뒤집었어요. 📊

수정 이유를 보면 핵심은 수입(imports) 수치 하향 조정이에요. GDP를 계산할 때 수입은 차감 항목인데, "처음 추정보다 수입이 덜 들어왔다"는 게 최종 데이터에서 확인됐고, 이 차감이 줄어들면서 성장률이 올라갔습니다. 소비지출·투자·정부지출·수출 모두 플러스 기여를 유지했고요. 수입 하나가 전체 GDP 성장률을 0.5%포인트 바꿨다니, 무역 통계의 힘을 새삼 실감하게 되네요.

그럼 이게 시장에 어떤 의미냐고요? 타이밍을 보면 느낌이 오실 거예요. 새 연준 의장 워쉬(Warsh)는 이미 금리 인상 가능성을 공식화했고, BofA는 9·10·12월 세 차례 연속 인상 전망을 내놓은 상태예요. 인플레이션은 PCE 기준 3.8%, 아직 높아요.

이런 상황에서 "경제가 예상보다 강하다"는 게 확인되면? Fed 입장에서는 "금리를 올려도 경제가 버텨요"라는 논리가 더 탄탄해지는 거예요. 반대로 "경기침체 우려 때문에 인상을 자제해야 한다"는 비둘기파 논리는 한 발 더 약해지고요. 💰

솔직히 2.1% 성장이 특별히 빠른 건 아니에요. 2025년 이전 평균과 비교하면 여전히 둔한 편이죠. 근데 중동 분쟁·에너지 쇼크·고금리라는 3중 악재 속에서 1.6%가 아닌 2.1%로 확정됐다는 건 '경기 회복력(resilience)'을 보여주는 신호이기도 해요.

시장 반응은 예상대로 복잡했어요. 채권 금리는 소폭 올랐고, 달러는 약간 강세. 주식은

미국 대법원이 6월 25일 7대2로 바이어 라운드업 소송 면책을 결정했어요. EPA 승인 라벨을 주(州) 법원이 무력화할 수 없다는 '연방 선점' 원칙이 확립됐습니다. 주가 17~20% 폭등, 2003년 이후 최대 단일 일간 상승이에요.

관련 종목: 바이어 (BAYZF)

대법원 판결 하나가 독일 화학·제약 대기업 바이어(Bayer AG)의 8년 악몽을 끝냈어요. 6월 25일(현지 시각), 미국 연방 대법원이 7대2로 라운드업(Roundup) 제초제 관련 주(州) 법원 소송의 핵심 법리를 무너뜨렸습니다.

판결의 핵심은 '연방 선점(Federal Preemption)'이에요. EPA(환경보호청)가 "이 제품의 라벨, 괜찮습니다"라고 승인했다면, 주 법원은 "아니야, 암 경고를 더 써야 했어"라는 이유로 제조사에 배상 판결을 내릴 수 없다는 거예요. 케이컨 대법관이 쓴 다수 의견은 단호했습니다. 근데 솔직히, 이 원칙이 단순히 바이어 하나만의 문제가 아닌 이유가 곧 나옵니다.

사건의 직접적 계기는 미주리주 주민 존 더넬(John Durnell)이에요. 라운드업을 오래 쓰다 비호지킨 림프종 진단을 받고 125만 달러 배상 판결을 따냈는데, 대법원이 이걸 뒤집었어요. 표면적으로는 한 사람의 소송이지만, 이 판결이 날아가는 순간 수만 건의 유사 소송이 동시에 흔들린 겁니다.

바이어가 2018년 몬산토(Monsanto)를 인수하면서 라운드업 소송 폭탄까지 같이 떠안은 건 유명한 얘기예요. 그 이후 8년 동안 합의금만 100억 달러 이상을 쏟아부었고, 주가는 인수 전 대비 최대 -70% 넘게 빠졌습니다. 📉 현재도 5만 건 이상의 소송이 계류 중이었는데, 이번 판결로 '경고 라벨 미표시' 유형의 소송은 사실상 봉쇄됩니다.

주가 반응은 즉각적이었어요. 프랑크푸르트 거래소에서 단 하루 만에 17~20% 폭등하며 2003년 이후 최대 일간 상승을 기록했습니다. 🔥 2003년이면 23년 전이에요. 그만큼 이번 판결이 시장에서 얼마나 크게 받아들여졌는지 짐작이 가죠.

사실 개인적으로 이 판결의 가장 흥미로운 점은 바이어 그 자체가 아니에요. 대법원이 확립한 '연방 선점' 원칙은 EPA 규제 농약에 그치지 않고, FDA 규제를 받는 의약품, 의료기기, 화장품, 식품 등에도 고스란히 적용될 수 있거든요. 연방 기관의 라벨 승인 = 주 법원 소송으로부터의 광범위한 방어막이

6월 도쿄 소비자물가가 헤드라인 1.7%로 전달(1.4%)보다 높아져 8개월 만에 처음 가속됐어요. 에너지·식품 제외 코어-코어 CPI도 1.8%로 뛰어 BOJ 7월 금리인상 기대가 강해졌습니다. 40년 최약세인 달러·엔 161엔대에서 이번 데이터가 엔화 반전의 계기가 될지 주목됩니다.

6월 26일 새벽, 도쿄 6월 소비자물가지수(CPI) 데이터가 나왔어요. 헤드라인 CPI 1.7%(전달 1.4%), 신선식품 제외 코어 1.6%(전달 1.3%), 에너지·식품 모두 제외한 코어-코어 1.8%(전달 1.6%). 세 지표 모두 올랐고, 8개월 만에 처음으로 가속이 확인됐습니다. 📊

근데 이 숫자들이 왜 이렇게 주목받냐면요 — 도쿄 CPI는 2~3주 후 발표되는 전국 CPI의 선행 지표로 통해요. 도쿄가 오르면 전국이 따라 오르는 패턴이 있거든요. 게다가 일본 정부가 휘발유·수도 요금 가격 상한 규제를 유지하고 있는 상황에서 나온 수치라는 게 중요해요. 상한제가 없었으면 숫자가 더 컸을 거예요. 중동 이란 전쟁 여파로 높아진 에너지 비용이 나프타·화학 제품을 통해 소비재 전반에 스며들고 있다는 분석이 나와요.

BOJ는 지난 4월 정책금리를 1.0%에서 동결했어요. 하지만 "점진적 금리 정상화" 기조는 유지했고, 이사회 내에선 7월 인상 지지가 넓어지고 있어요. 타무라 나오키 이사는 중립금리를 2.0%로 보고 있는데, 지금 1.0%에서 거기까지 가는 여정의 다음 스텝이 7월이 될 수 있다는 거죠. 📈

근데 이게 단순히 일본 물가 얘기만은 아니에요. 달러·엔 환율이 6월 24일에 161.5엔을 찍었거든요. 1986년 이후 무려 40년 만에 가장 약한 수준이에요. 일본 재무성 가타야마 장관과 미 재무장관 베선트가 "과감한 조치"에 합의했다는 얘기가 나올 정도로 상황이 심각해요. 지금 달러·엔이 161엔을 넘어선 건 미-일 금리 차(Fed 3.5~3.75% vs BOJ 1.0%)가 워낙 크기 때문이에요. BOJ가 7월에 금리를 올리면 이 차이가 좁아지면서 엔화에 강세 압력이 생겨요.

솔직히 이게 더 무서운 이유가 캐리 트레이드 때문이에요. 저금리 엔화를 빌려 고수익 자산에 투자하는 캐리 트레이드는 규모가 수백 조에 달해요. 엔화가 갑자기 강세로 전환하면 이 포지션들이 한꺼번에 청산되면서 글로벌 자산 시장에 파장을 줄 수 있어요. 2024년 8월 BOJ가 금리를 올렸을 때 전 세계 증시가 단 며칠

5월 PCE가 3.8%로, 시장이 예상한 4.1%를 밑돌며 인플레이션 가속 우려가 누그러졌어요. 미 국채 2년물 금리가 10bp 하락하며 9월 Fed 금리인상 확률이 의미 있게 낮아졌습니다. 같은 날 Q1 GDP 최종치도 1.6%로 확정되며 '느린 성장+잦아드는 물가' 조합이 나왔어요.

오늘(6월 25일) 오전 8시 30분, 미국 경제분석국(BEA)이 두 가지 중요한 데이터를 동시에 발표했어요. 하나는 5월 개인소비지출(PCE) 물가지수, 다른 하나는 2026년 1분기 GDP 최종 수정치입니다. 결론부터 말하면, 시장이 가장 두려워하던 시나리오는 일단 피한 것 같습니다. 📊

연준이 가장 중시하는 인플레이션 지표인 PCE가 5월 기준 전년 대비 3.8% 상승에 그쳤어요. 4월과 동일한 수치입니다. 월가 예상치는 4.1%였거든요. 이란 분쟁 이후 에너지 가격이 계속 치솟고, 5월 CPI(소비자물가지수)도 4.2%까지 뛰었던 터라, 솔직히 PCE도 비슷하게 오를 거라는 공포가 시장에 깔려 있었어요. 근데 실제로는 달랐습니다.

핵심 PCE(에너지·식품 제외)도 3.3%로 4월과 변함없었어요. CPI와 PCE가 이렇게 갈리는 건 주로 주거비 가중치 차이 때문입니다. PCE는 CPI보다 주거 비용 비중이 낮아서, 에너지 충격이 어느 정도 걸러진 그림이 나왔죠.

채권 시장은 즉각 반응했어요. 2년물 국채 금리가 10bp, 10년물이 7bp 가량 하락했습니다. BofA가 지난주 올해 세 차례 인상을 예고하며 시장을 흔들어 놨는데, 이번 PCE 결과로 적어도 9월 인상 확률은 의미 있게 낮아졌어요. CME 페드워치 기준 9월 인상 베팅이 68%에서 55% 수준으로 내려온 것으로 전해집니다. 채권이 먼저 움직였고, 주식도 장 초반 하락분을 일부 되돌리며 반등했어요. 💹

같은 날 나온 Q1 2026 GDP 최종 수정치는 연율 1.6% 성장으로 확정됐어요. 4월에 나온 속보치(2.0%)보다 낮은데, 2차 수정치에서 이미 1.6%로 내려와 있던 터라 오늘은 '최종 확인'에 가깝습니다. 수정 이유는 재고 감소가 예상보다 컸기 때문이에요.

구체적으로 보면 꽤 엇갈리는 그림이에요. 기업 설비투자가 10.1% 증가하며 강세를 유지했고, 정부 지출도 4.4% 늘었어요. 반면 민간 소비는 1.4%로 비교적 약했고, 주택투자는 5분기 연속 마이너스(-6.2%)입니다. 무역 적자도 성장률을 1.3%포인

페덱스(FDX)가 FY2026 Q4에서 EPS $6.31(예상 $5.92)·매출 $250억(예상 $240억)으로 어닝 서프라이즈를 기록했어요. 그러나 주가는 오히려 시간외 -6%로 $316.83에서 $297.70까지 밀렸습니다. FedEx Freight 분사 완료 후 전환 비용 부담과 낮아진 가이던스가 투자자들을 실망시켰어요.

관련 종목: FedEx (FDX) · UPS (UPS)

페덱스(FDX)가 6월 23일 FY2026 Q4 실적을 발표했어요 📊. 조정 주당순이익(EPS)은 $6.31로 월가 예상치 $5.92를 6.6% 웃돌았고, 매출도 $250억으로 예상 $240억을 상회하며 겉으로는 어닝 서프라이즈였어요. 근데 주가는 시간외 거래에서 오히려 -6% 급락해 $297.70으로 주저앉았습니다. 전형적인 "어닝 역설"이에요.

왜 이랬을까요? 핵심은 FedEx Freight 분사(spin-off) 완료 이후 남겨진 비용 문제예요. 페덱스는 올해 화물 트럭 사업부인 FedEx Freight를 별도 상장시켰는데, 분사 과정의 전환 비용과 내년 가이던스 불확실성이 투자자들을 불안하게 했어요 📉. Freight 부문만 봐도 매출이 전년 대비 -5%($24.1억)로 줄었고, 조정 영업이익은 무려 -24%($3.63억)로 뚝 떨어졌죠.

그나마 특급배송(Express) 부문은 선방했어요. Express 매출이 $215억7천만으로 예상 $207억5천만을 웃돌았거든요. 글로벌 전자상거래·기업 배송 수요가 여전하다는 신호이기도 해요. 근데 투자자들은 "분사 이후 페덱스 본체의 경쟁력이 얼마나 될까"를 의심하기 시작한 것 같아요. 솔직히 대형 물류 기업이 사업 구조를 이렇게 크게 바꾸면, 단기적으로 '정체성 혼란'이 오는 게 자연스럽긴 해요 😅.

페덱스는 글로벌 무역과 소비 흐름을 알 수 있는 '경제 바로미터' 역할을 해왔어요. 이번 결과는 소비와 물류 수요 자체가 급격히 나빠진 게 아니라, 기업 구조 전환에 따른 일시적 비용 우려라고 볼 수 있어요 💡. 하지만 "전환 비용이 얼마나 오래 갈지"에 대한 답이 없는 상황에서 주가 조정은 어느 정도 이해가 돼요.

제 생각엔 페덱스의 이번 어닝 역설은 "좋은 숫자도 불확실한 미래 앞에선 소용없다"는 시장 정서를 잘 보여주는 사례예요. FedEx Freight가 독립 상장 후 어떻게 자리잡느냐, 그리고 남은 본체가 마진 개선을 증명할 수 있느냐 —

금 현물 가격이 6월 24일 $4,000 아래로 무너졌어요. 1월 역대 최고가 $5,600에서 불과 5개월 만에 약 29% 하락입니다. Fed 9월 금리인상 확률 68%, 달러 강세, 중동 휴전이 안전자산 수요를 빼갔습니다.

금값이 오늘 드디어 $4,000 아래로 무너졌어요. 금 현물 기준 $3,970 안팎까지 떨어지며 7개월 만에 처음으로 $4,000 선 아래로 내려왔습니다. 하루 낙폭만 -3.5%, 은도 같이 -5% 빠지면서 귀금속 전반이 동반 급락했네요. 📉

근데 사실 이 하락이 갑자기 나온 게 아니에요. 올 1월 $5,600 가까이 치솟았던 금값이 중동 전쟁 불확실성 해소 → 휴전 협상 진전 → 공급 재개 순으로 안전자산 수요가 꾸준히 빠지면서 쭉 흘러내렸거든요. 그게 오늘 $4,000이라는 심리적 지지선마저 뚫은 거예요.

이번 하락의 핵심은 세 가지가 동시에 터진 겁니다.

첫째, Fed 금리인상 베팅이 급등했어요. 연준이 9월에 금리를 올릴 확률이 일주일 전만 해도 29%였는데, 지금은 **68%**로 두 배 이상 뛰었어요. 이란 휴전으로 에너지 인플레이션이 생각보다 덜 꺾이면서, 내일 발표될 PCE 데이터를 앞두고 시장이 매파적으로 다시 움직이고 있거든요. 금리가 오르면 이자를 못 내는 금의 매력은 뚝 떨어집니다.

둘째, 달러가 초강세예요. 달러지수(DXY)가 52주 최고치 근방인 101.7까지 올라왔어요. 달러로 표시되는 금 가격엔 당연히 하방 압력이 붙고요. 외국인 입장에서는 달러도 올라가고 금값도 달러 기준으로 비싸지는 이중 부담이죠.

셋째, 지정학 리스크가 해소됐어요. 중동 긴장이 극심했을 때는 금이 안전자산으로 불티나게 팔렸는데, 미·이란 휴전 협상 진전으로 그 수요가 싹 빠졌어요. 호르무즈 해협 통항이 재개되면서 유가도 $73대까지 안정됐고, 덩달아 인플레이션 헤지 수요도 줄어든 거예요.

기술적으로도 상황이 안 좋아요. 사망의 십자가(Death Cross) 패턴이 형성 중이고, 200일 이동평균선도 아래로 꺾일 조짐이 보입니다. 골드만삭스는 지난 20일에 연말 목표가를 $5,400에서 $4,900으로 낮췄는데, 이제는 그 $4,900조차 낙관적으로 보이기 시작했어요. 🏦

금 광산주들도 오늘 일제히 급락 중이에요. Newmont(NEM), Barrick(GOLD) 등이 4~5%씩 빠지고 있고, 은(Silver)도 -5%로

아마존 프라임데이 2026이 6월 23일 개막, 4일간 $263억 판매가 예상되는 역대 최대 행사예요. 첫날 건당 주문액은 $48.4로 작년 $58.4 대비 17% 감소, 가구 평균 지출도 $89로 줄었습니다. 총 거래액은 늘었지만 저가 품목 집중 현상이 뚜렷, 미국 소비자의 달라진 지갑 사정이 보여요.

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6월 23일, 아마존 프라임데이 2026이 시작됐어요. 📅 올해는 역대 처음으로 4일짜리 행사로 늘어났고, 6월 26일까지 이어지는 이 행사 기간 동안 예상되는 미국 내 이커머스 총 판매액은 약 $263억이에요. 전년도 $241억 대비 약 9% 성장한 역대 최대 규모입니다.

근데 첫날 데이터를 들여다보면 좀 복잡한 신호가 나와요.

📉 평균 주문액이 줄었습니다. 뉴머레이터(Numerator)가 실시간 집계한 데이터에 따르면, 첫날 건당 평균 주문액이 $48.4예요. 작년 같은 시점의 $58.4와 비교하면 17% 하락이에요. 가구 평균 지출도 $89.0으로 작년 $106.4보다 16% 줄었고요. 구매된 상품의 무려 69%가 $20 미만의 저가 아이템이었습니다.

사실 이 신호가 무심코 넘기기 어려운 이유가 있어요. 전체적으로는 역대 최대 규모의 이커머스 행사가 진행되고 있는데, 소비자들이 더 싼 물건에 집중하고 있다는 뜻이거든요. 💰 BofA가 최근 "Fed가 올해 세 차례 금리를 올릴 것"이라고 전망을 바꾼 직후에 나온 신호라는 점에서 더 눈에 띕니다. 인플레이션과 고금리 환경이 미국 소비자의 선택 패턴에 영향을 주기 시작했다는 해석이 가능하죠.

그렇다고 소비자들이 지갑을 완전히 닫은 건 아닙니다. 아마존의 미국 이커머스 점유율은 이번 프라임데이 기간 중 60.3%를 기록할 것으로 예상되는데, 이는 2019년 이후 최고치예요. 📊 월마트, 타겟 등 경쟁사들이 동기간 맞불 프로모션을 벌이고 있음에도 과반을 훌쩍 넘는 점유율을 유지하는 건 상당한 수치입니다.

베스트셀러 1위는 프리미어 프로틴 쉐이크, 2위는 Hefty 쓰레기봉투, 3위는 Liquid I.V. 이온음료 파우더였어요. 전자제품이나 패션 대신 건강기능식품·생필품이 주를 이루는 소비 패턴이 명확하게 보입니다.

개인적으로는 이 데이터가 미국 소비자의 현실을 꽤 정직하게 보여준다고 생각해요. 전체 지출 파이는 역대 최대로 커

뱅크오브아메리카가 6월 22일 Fed가 올해 금리를 세 번 인상할 것이라고 전망을 전격 변경했어요. 불과 일주일 전까지 동결을 주장했다가, 워시 연준 매파 기조와 고착 인플레를 보고 입장을 뒤집었습니다. 시장은 1회 인상만 반영 중이라 BofA와 3배 괴리, 성장주·반도체 급락 빌미가 됐어요.

Fed 금리 경로를 놓고 월가가 다시 달라졌어요. 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 리서치가 6월 22일 발간한 노트에서, 올해 Fed가 0.25%포인트씩 세 차례 금리를 인상할 것이라고 전망을 바꿨거든요. 9월, 10월, 12월 FOMC에서 각각 한 번씩 올려 현재 3.50~3.75%인 기준금리가 연말에는 4.25~4.50%까지 갈 것이라는 예상이에요. 📈

충격적인 건 BofA가 불과 한 주 전까지 올해 금리 동결을 주장했다는 거예요. BofA는 세 가지 이유를 들었어요. 케빈 워시 연준 의장의 첫 FOMC 발언이 예상보다 훨씬 매파적이었다는 것, 고용 시장이 여전히 너무 탄탄하다는 것, 그리고 인플레이션이 명백히 더 나빠졌다(unambiguously worse)는 겁니다. 중동 전쟁으로 인한 에너지 가격 충격까지 겹치면서 물가 상방 압력이 지속된다는 판단이에요.

지금 시장이 보는 그림과 BofA 전망의 괴리가 상당히 커요. 금리 선물 시장은 올해 딱 한 번, 0.25%포인트 인상 정도만 반영하고 있거든요. 시장은 연말에 금리가 3.75~4.00%쯤 될 거라고 보는 반면, BofA는 4.25~4.50%를 예상하는 거예요. 이 차이가 문제예요. 만약 BofA 전망이 현실이 된다면, 시장은 앞으로 2번의 인상 충격을 더 받아야 한다는 뜻이니까요. 💹

이 노트가 나온 다음 날인 6월 23일, 시장이 그 충격을 곧바로 반영했어요. 나스닥이 -2.1%, S&P 500이 -1.3% 하락했고, 기술 섹터는 -4.1%로 특히 심하게 흔들렸어요. 코스피도 이 영향을 받아 -10% 가까이 폭락하면서 서킷브레이커가 두 번 발동됐죠. 금리가 오르면 미래 현금흐름에 의존하는 성장주·AI 관련주 밸류에이션이 직격탄을 맞기 때문이에요.

사실 BofA만의 목소리는 아니에요. 골드만삭스도 최근 금 연말 목표가를 $5,400에서 $4,900으로 내리면서 연내 금리 인상 가능성을 핵심 이유로 들었고요. 캐나다 CPI가 5월에 3.2%로 튀어 오르는 등, 글로벌 인플레이션이 완전히 잡히지 않았다는 신호들이 곳곳에서 나오고 있

한국발 AI 칩 쇼크가 미국 증시로 번지며 반도체 주가가 일제히 폭락했어요. 마이크론 -11.4%, 엔비디아 -3.2% — AI 칩 관련 시총 $1.4조가 하루 만에 사라졌습니다. 코스피 서킷브레이커에서 시작된 매도세, AI 밸류에이션 버블 논쟁을 다시 달궜어요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · Micron (MU) · Taiwan Semiconductor (TSM)

오늘 오전 서울에서 터진 코스피 쇼크가 대서양을 건너 월가 반도체 섹터를 강타했어요. 📉 코스피가 장 중 두 번이나 서킷브레이커를 발동하며 -10%에 가까운 낙폭을 기록한 지 몇 시간 만에, 미국 장이 열리자마자 AI 칩 주들이 일제히 무너지기 시작했습니다.

가장 충격적인 건 마이크론(MU)이에요. 💯 불과 이틀 전 역대 신고가 $1,145를 찍으며 'AI 메모리 왕좌'라는 타이틀을 달았던 종목이 오늘 장 초반 -11.4% 빠지며 $1,074까지 밀렸거든요. 6월 25일(수요일) 실적 발표를 이틀 앞둔 타이밍에 이 정도 하락은 꽤 무거운 신호입니다. TSMC(TSM)는 -5.2%로 $443.35, VanEck 반도체 ETF(SMH)는 -6.5%로 $625.62를 기록하며 동반 하락했어요. AI 칩 관련 종목 전체를 합산하면 시총 약 $1.4조(약 1,940조 원)가 단 하루 만에 날아간 겁니다.

엔비디아(NVDA)도 피하지 못했어요. 장 초반 $201.97 근처까지 밀리며 -3%대에서 출발했고, 장 막판엔 -6%까지 확대될 수 있다는 분석도 나왔습니다. 근데 솔직히, 이걸 단순히 코스피 충격파 하나로만 설명하기엔 부족해요. 연준(Fed) 재료도 겹쳐요. 시장은 지금 연내 금리 50bp 인상을 61% 확률로 반영 중이거든요. AI 데이터센터 인프라 확장에 막대한 부채를 동원한 빅테크 입장에서, 금리가 오르면 이 사업 모델의 수익성이 재검토될 수 있다는 계산이 나오는 거죠.

이번 매도세 보면서 'AI 버블 공기 빠짐'이냐는 논쟁이 다시 타오르고 있어요. 제 개인적인 시각으론, 이건 단순 하루 조정이라기엔 규모가 너무 크고 글로벌해요. 코스피 -10%, 나스닥 선물 -2.7%, 그리고 이 미국 장 흐름까지. 📊

물론 반론도 있어요. AI 수요 자체는 꺾이지 않았다, 엔비디아 블랙웰 칩은 여전히 주문 초과 상태다, 마이크론 HBM4 물량은 이미 다 팔렸다는 얘기도 나오고요. 결국 6월 25일 마이크론 실적

마이크론(MU)이 $1,145로 역대 신고가를 경신하며 AI 메모리 랠리의 중심에 섰어요. 불과 지난 분기 어닝 직전 $460이었던 주가가 148% 폭등한 것, HBM 수요 폭증 덕분입니다. 이번 주 수요일(6월 25일) Q3 FY2026 실적 발표가 AI 반도체 섹터 방향의 최대 분수령이 됩니다.

관련 종목: Micron Technology (MU) · SK하이닉스 · 삼성전자 · Nvidia (NVDA)

솔직히 마이크론(Micron Technology, MU) 주가 차트를 보면 좀 얼떨떨합니다. 지난 분기 어닝 직전만 해도 $460대였는데, 지금은 $1,145로 역대 최고가를 찍고 있거든요. 148% 상승, 주가가 2.5배가 된 거예요. 같은 기간 SK하이닉스가 HBM4E 샘플 출하 소식에 하루 7% 뛰어 코스피를 사상 첫 9,000 돌파로 이끌었고, AI 메모리 사이클이 글로벌 반도체 시장 전체를 들어 올리고 있습니다. 📈

AI 데이터센터 수요가 폭발하면서 HBM(고대역폭 메모리, High Bandwidth Memory) 시장이 달아올랐어요. 마이크론은 HBM3E를 엔비디아(NVDA)에 공급하는 핵심 벤더 중 하나인데, 수요가 공급을 압도하는 구조 덕분에 가격 결정력이 크게 높아졌습니다. 지난 분기 실적이 매출·가이던스 모두 월가 예상을 크게 넘는 이른바 '블로우아웃'이었던 것도 이 맥락이에요. AI 인프라 투자가 하이퍼스케일러(클라우드 대형사)들 사이에서 둔화될 기미가 보이지 않는다는 점이 강세론자들의 핵심 근거이기도 합니다. 💯

근데 여기서 묘한 긴장감이 생깁니다. 이번 주 수요일(6월 25일) 장 마감 후 마이크론은 Q3 FY2026(2026년 3~5월) 실적을 발표해요. 지난 분기에도 결과 자체는 엄청 좋았어요. 근데 주가는 발표 직후 오히려 빠졌습니다. 전형적인 "루머에 사고 뉴스에 판다(Buy the rumor, sell the news)" 패턴이었죠. 그때 주가가 $460대였는데, 지금은 $1,145예요. 기대치가 그만큼 더 올라가 있다는 뜻입니다. 이번엔 결과가 훨씬 더 좋아야 시장이 환호할 가능성이 높아요. ⚠️

이번 주엔 마이크론 어닝 말고도 변수가 많습니다. 화요일(6/24)엔 FedEx(FDX) 어닝이 있고, 수요일엔 Fed 연간 은행 스트레스 테스트 결과가 나와요. 그리고 목요일(6/25)엔 5월 PCE 물가지수와 Q1 GDP 최종치가 동시 발표됩니

6월 초 미국 비트코인 현물 ETF에서 13거래일 연속 순유출이 이어지며, 총 44억 달러(약 6조 원)가 빠져나갔어요. 블랙록 IBIT 단독으로 33억 달러가 유출됐고, BTC는 6만3천 달러대 — 최고가 12만6천 달러 대비 반토막이에요. 아이러니하게도 블랙록은 6월 16일 연 15~25% 배당형 비트코인 ETF 'BITA'를 새로 상장했습니다.

관련 종목: BlackRock (BLK) · Coinbase (COIN)

솔직히 이건 좀 아이러니한 그림이에요. 전 세계 최대 자산운용사 블랙록이 자기 비트코인 ETF(IBIT)에서 33억 달러가 빠져나가는 걸 지켜보면서, 동시에 새로운 비트코인 ETF를 나스닥에 올린 거거든요. 📊

시작은 5월 말이었어요. 연준(Fed)이 강력한 고용 지표를 근거로 "금리 인하? 글쎄요"라는 신호를 연달아 보내자 기관들이 움직이기 시작했어요. 고금리 환경에서 배당도 없고 이자도 없는 비트코인을 굳이 들고 있을 이유가 줄어드니까요. 6월 3~5일에만 블랙록 IBIT에서 하루 평균 5억 달러가 나갔고, 피델리티 FBTC도 4억5,600만 달러가 빠졌어요. 결국 5월 27일부터 6월 5일까지 13거래일 동안 현물 BTC ETF 전체에서 44억 달러가 순유출됐어요 — 2024년 1월 현물 ETF 상장 이후 최대 연속 유출 기록이에요. 📉

근데 여기서 맥락을 좀 짚고 가야 할 것 같아요. 이 outflow는 6월 5일을 기점으로 멈췄어요. 13거래일 만에 스트릭이 끊긴 거예요. 그리고 블랙록은 그 다음 주인 6월 16일에 'BITA(iShares Premium Income Bitcoin ETF)'를 나스닥에 새로 올렸어요. 기존 IBIT가 단순히 비트코인 가격을 추종하는 구조라면, BITA는 커버드콜 전략을 써서 월 단위로 현금 배당을 주는 완전히 다른 컨셉이에요. 목표 연 배당률이 15~25%이고, 미국 주요 BTC ETF 운용사 중 최초로 배당을 지급하는 상품이에요. 🪙 수익을 원하는 연금·보험사 같은 보수적 기관들을 공략하겠다는 전략인 거죠.

BTC 가격 자체는 솔직히 좀 아프네요. 현재 6만3천 달러대인데, 2025년 10월 최고가 12만6천 달러랑 비교하면 딱 반토막이에요. 2024년 초 현물 ETF 승인 직후 몰렸던 기관 자금이 AI 주식, 특히 엔비디아·인텔·AMD 등 반도체 쪽으로 대거 이동했다는 분석이 많아요. 거기다 워시 신임 연준