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코스피가 이틀 만에 12.6% 급락하며 사상 최악의 이틀 낙폭을 기록했어요. 중국이 ASML 기술을 대체할 DUV 노광장비 양산을 시작했고, CXMT는 상장 첫날 470% 폭등했죠. SK하이닉스 실적 서프라이즈도 못 막은 공포, 반도체 패권 지형이 흔들리고 있어요.

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솔직히 이 정도일 줄은 몰랐어요. 7월 28일 화요일 코스피가 10.84% 빠지면서 사이드카에 서킷브레이커까지 동시에 걸리더니, 하루도 못 쉬고 29일 수요일에도 5.99% 추가로 밀리며 5,663.24에 장을 마쳤습니다. 이틀 합쳐 12.6% — 코스피 역사상 최악의 이틀 낙폭이에요 📉. 6월 30일 이후로 따지면 벌써 33.1% 증발했고, 52주 최고가(9,385.59) 대비로는 거의 40% 가까이 내려온 상태고요.

근데 재밌는 건 이번 폭락의 뇌관이 실적이 아니라는 점이에요. SK하이닉스는 오히려 2분기 영업이익 60조5426억원이라는 사상 최대 실적을 냈거든요. 전년 대비 557% 증가한 숫자예요. 그런데도 수요일 하루에만 주가가 9.61% 빠졌고, 삼성전자도 5.23% 밀렸습니다. 실적이 잘 나와도 못 막은 낙폭이라는 게 이번 사태의 핵심이에요 ⚠️.

진짜 방아쇠는 중국이었어요. 상하이 소재 국영기업이 그동안 네덜란드 ASML이 사실상 독점해온 심자외선(DUV) 노광장비를 자체 기술로 양산하기 시작했다는 소식이 나왔고, 올해 안에 중국 반도체 업체들에 실제로 납품될 예정이라고 해요. 노광장비는 반도체 미세공정의 심장 같은 존재라서, 중국이 이걸 국산화했다는 뉴스 자체가 "한국·대만 반도체 기업들의 기술 격차 프리미엄이 흔들릴 수 있다"는 신호로 읽힌 거죠.

여기에 기름을 부은 게 CXMT(창신메모리)예요. 지난 27일 월요일 상하이 커촹반(STAR Market)에 상장한 이 회사는 공모가가 8.66위안이었는데 첫날 49위안 넘게 뛰면서 470% 폭등했어요.

시가총액은 순식간에 3.3조위안(약 480조원)까지 불어났고, 이는 ICBC(중국공상은행)를 제치고 중국에서 시가총액 1위 상장사가 됐다는 뜻이에요. 공모 규모 자체도 86억달러로, 2010년 농업은행 이후 중국 최대 상장이었고요 🇨🇳.

미래에셋증권 김석환 애널리스트는 이번 사태를 두고 "새로운 쇼크가 시장을 무너뜨린 게 아니라, 익숙한 리스크가 마침내 가격에 반영된 것"이라고 짚었어요. 그러니

메타와 블랙록이 텍사스 엘패소에 140억 달러 규모 1GW AI 데이터센터를 짓기로 했어요. 블랙록이 지분 80%, 메타가 20%를 갖는 합작 구조로 2028년 가동이 목표예요. 오픈AI·마이크로소프트에 이어 메타까지, AI 인프라 투자 경쟁이 갈수록 커지고 있어요.

이번엔 메타 차례네요. 메타와 블랙록이 텍사스 엘패소에 1기가와트급 AI 데이터센터를 함께 짓는다고 발표했어요. 총 개발비가 140억 달러, 우리 돈으로 대략 20조 원 규모인데 2028년 가동을 목표로 하고 있어요.

구조가 좀 특이해요. 지분은 블랙록 산하 펀드들이 80%, 메타가 20%를 갖는데, 메타는 토지랑 건설 중인 자산으로 약 23억 달러를 출자하고 그 대가로 일시 배당 약 10억 달러를 받아가요. 블랙록 쪽은 현금 약 49억 달러를 넣고, 나머지는 125억 달러 규모 부채로 조달한다고 하네요. 사실상 메타가 인프라를 지어놓고 금융 파트너를 끌어들여 부담을 나누는 그림이에요.

리스 계약도 흥미로운데, 초기 4년 계약에 4번의 연장 옵션이 붙어서 최대 20년까지 갈 수 있는 구조예요. 메타는 시간이 지나면서 줄어드는 방식으로 약 130억 달러 규모 잔존가치 보증도 걸었고요. 이거 말고도 메타는 이 프로젝트와 별개로 100억 달러 넘는 직접 투자도 병행한다고 하니, 액수만 보면 어질어질하죠.

건설이 한창일 때는 4천 명 넘는 인력이 투입되고, 완공 후에도 상시 운영 인력이 300명 정도 필요하다고 해요. 지금도 현장엔 이미 2,300명 넘게 일하고 있다고 하고요. 블랙록 재단 쪽에서는 별도로 전기기술자 1만 2천 명을 3년간 양성하는 데 3천만 달러를 쓰겠다고도 밝혔어요. 데이터센터 하나 짓는 게 이제 지역 고용 정책이랑도 완전히 얽히는 모양새예요.

저커버그는 "초지능을 위한 인프라를 짓는 게 이 기술의 혜택을 모두에게 나눠주는 핵심"이라고 말했는데, 근데 솔직히 이런 말은 요즘 빅테크 CEO들이 다 비슷하게 하는 말이라 크게 새롭진 않아요. 오히려 눈에 띄는 건 블랙록의 래리 핑크가 "GIP, HPS와 결합한 역량의 규모를 보여주는 거래"라고 강조한 부분인데, 자산운용사가 이제 AI 데이터센터의 주요 지분 파트너로 아예 자리 잡았다는 걸 보여주는 사례 같아요.

오픈AI가 오하이오에 10GW 데이터센터를 짓고 엔비디아가 그 뒤를 봐주는 것도 불과 며칠 전 얘기였는데, 이번엔 메타-블랙록 조합이 등장했으니 이 인프

이란이 요르단의 미군기지를 향해 탄도미사일을 발사했어요. 전량 요격됐지만 WTI는 하루 만에 5% 급등, 배럴당 83달러를 넘었습니다. 트럼프의 열흘짜리 공격 중단 합의가 나흘 만에 깨질 위기에 놓였어요.

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어제(현지시간 28일) 오후 5시45분쯤, 이란 혁명수비대(IRGC)가 요르단에 있는 미군기지를 향해 탄도미사일 여러 발을 쐈어요. 미 중부사령부(CENTCOM)는 이란 미사일 전량을 요격했다고 밝혔는데, 문제는 이게 그냥 해프닝이 아니라는 거예요.

트럼프 대통령이 지난 24일 외교적 해결을 위해 공격을 중단하겠다고 발표한 지 딱 나흘 만에 나온 공격이거든요. 열흘도 안 가서 휴전 무드가 깨질 뻔한 셈이죠. CENTCOM은 성명에서 IRGC와 그 대리세력은 추가적인 미군 대응을 피하려면 공격을 멈춰야 한다고 경고했어요.

공교롭게도 이번 공격 하루 전엔 미국과 사우디 연합군이 이라크 내 이란 연계 세력을 상대로 합동 타격을 가했다는 소식도 있었어요. 그러니까 순서상으로는 미국·사우디 쪽이 먼저 움직였고, 이란이 거기에 맞불을 놓은 모양새인 거죠. 중동 정세를 계속 지켜본 사람이라면 익숙한 패턴이긴 한데, 문제는 이게 반복될 때마다 유가가 출렁인다는 거예요.

시장은 바로 반응했어요. WTI 9월물이 배럴당 3.97달러(5.01%) 급등한 83.23달러에 거래됐고, 브렌트유도 비슷한 폭으로 뛰었습니다. 사실 유가는 최근 사흘 연속 떨어지고 있었거든요. 미국과 이란이 공격을 멈췄다는 소식에 안도랠리가 나오던 참이었는데, 하루 만에 분위기가 확 바뀐 거죠.

이번 주가 원래 시장에 변수가 많은 주간이긴 해요. 오늘 밤엔 Fed FOMC 결과가 나오고, 목요일엔 메타·마이크로소프트, 금요일엔 아마존·애플 실적이 줄줄이 대기 중이거든요. 여기에 중동 리스크까지 다시 불붙으면서 S&P500 선물은 장중 0.2%가량 밀렸습니다. 크지 않은 낙폭처럼 보이지만, 안 그래도 예민한 시장 심리에 기름을 부은 셈이에요.

사실 유가랑 Fed 금리 얘기는 서로 떨어뜨려 놓고 볼 수가 없어요. 최근 며칠 새 시장에서 Fed 금리 인상 베팅이 부쩍 늘어난 것도 결국 유가 급등이 인플레이션을 다시 자극할 수 있다는 우려 때문이었거든요. 오늘 새벽 급등도 마찬가지 논리로 해석될 가능성이 커요. 이미 3주 만에 최고 수준으로 올라온 달러 인덱스도 이런 흐름을 반

페이팔이 2분기 조정 EPS 1.38달러로 컨센서스 1.28달러를 크게 웃돌았어요. 연간 가이던스까지 5.31달러에서 5.38달러로 올렸는데 주가는 프리마켓 2% 하락했습니다. 엔리케 로레스 CEO의 턴어라운드가 숫자로는 증명됐지만 시장은 여전히 의심하는 분위기예요.

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페이팔 실적, 사실 숫자만 보면 꽤 잘 나왔어요. 2분기 조정 EPS 1.38달러로 월가 예상치 1.28달러를 넘겼고, 매출은 86억8천만달러로 전년 대비 5% 늘었어요. 컨센서스가 84억7천만달러였으니까 이것도 상회한 거고요. 근데 정작 프리마켓 주가는 2% 가까이 빠졌습니다. 실적 발표 후 주가가 반대로 움직이는 패턴, 이번 주에만 벌써 몇 번째인지 모르겠어요.

총결제액(TPV)은 4,864억5천만달러로 10% 증가했어요(환율 영향 제외하면 9%). 개인적으로 가장 인상 깊었던 건 벤모예요. 벤모 직불카드 월간 활성 이용자가 전년 대비 50% 넘게 늘었다고 하더라고요. 브레인트리 쪽 결제액도 두 자릿수 중반대로 늘었고요. 로레스 CEO가 취임 후 강조해온 "핵심 자산 재활성화" 전략이 벤모에서는 확실히 먹히고 있다는 증거로 볼 수 있어요.

가이던스도 올렸어요. 연간 조정 EPS 전망치를 기존 5.31달러에서 5.38달러로 상향했고, 거래마진(TM달러) 전망도 156억달러로 종전 155억달러에서 소폭 올렸어요. 사실 원래 가이던스는 "소폭 감소"였는데 이걸 "증가"로 뒤집은 거라 방향 자체가 바뀐 셈이에요. 그런데도 주가는 왜 빠졌을까요.

솔직히 이건 밸류에이션과 기대치의 문제인 것 같아요. 페이팔은 최근 1년간 주가가 부진했던 종목이라, 이번 실적에 대한 기대치가 이미 꽤 높게 쌓여 있었거든요. "어닝비트 + 가이던스 상향"이라는 조합조차 주가를 못 받쳐줄 정도로 시장이 더 큰 걸 원했다는 뜻일 수 있어요. 또, 실적 발표 시점이 하필 Fed 금리 결정을 하루 앞둔 날이었다는 점도 변동성에 한몫했을 거고요.

개인적으로는 이번 실적을 로레스 CEO 턴어라운드의 '진행형 증거'로 봐요. 완전한 반전까지는 아니어도, 벤모 같은 핵심 자산에서 확실한 성장이 나오고 있다는 건 무시할 수 없는 신호거든요. 다만 주가가 실적을 못 따라가는 흐름이 반복되는 걸 보면, 시장이 완전히 신뢰를 회복하기까진 시간이 좀 더 필요해 보여요.

비자 실적도

비자가 3분기(회계연도 기준) EPS 3.32달러로 컨센서스 3.22달러를 넘겼어요. 결제액이 분기 처음으로 4조달러를 돌파했는데, 주가는 시간외 1%대 하락했습니다. 비용 증가 속도가 매출 증가 속도를 앞질렀다는 게 발목을 잡았어요.

관련 종목: Visa (V) · PayPal (PYPL) · Mastercard (MA)

어젯밤(현지시간 7월 28일) 장 마감 후 비자 실적이 나왔는데, 숫자만 보면 나쁘지 않았어요. 비-GAAP 기준 EPS 3.32달러로 컨센서스 3.22달러를 웃돌았고, 매출은 116억달러로 예상치 113억8천만달러를 넘겼습니다. 전년 대비로는 14% 증가한 수치예요. 근데 정작 주가는 정규장 종가 366.99달러에서 시간외 362.72달러로 1.05% 빠졌어요. 실적 비트인데 왜 주가는 빠졌을까, 이 블로그에서 몇 번 다뤘던 패턴이 또 나온 거죠.

가장 눈에 띄는 숫자는 분기 결제금액이에요. 3개월(4~6월) 동안 처리된 결제 규모가 처음으로 4조달러를 넘어섰다고 해요. 비자 130년 역사에서 한 분기 결제액이 4조달러를 넘긴 건 이번이 처음입니다. 처리 건수도 717억 건으로 전년 대비 10% 늘었고요. 데이터 프로세싱 매출은 60억달러(+17%), 서비스 매출은 49억달러(+14%)로 각각 견조했어요. 사업 자체는 잘 굴러가고 있다는 뜻이에요.

근데 왜 주가는 빠졌냐, 결국 비용 얘기더라고요. GAAP 기준 영업비용이 19% 늘었는데 여기에 5억6300만달러 규모의 구조조정(퇴직) 비용이 포함돼 있었고요, 조정 비용 기준으로도 17% 증가했어요. 매출 증가율 14%보다 비용 증가율이 더 높았던 거죠. 마진이 눈에 띄게 훼손된 건 아니지만, 시장은 "비용 증가 속도가 매출을 앞질렀다"는 점에 민감하게 반응한 것 같아요. 최근 다른 실적 발표에서도 계속 나오는 패턴인데, 이제 시장이 '어닝비트'만으로는 만족을 안 하는 분위기예요.

주주환원 쪽은 확실히 후하게 갔어요. 이번 분기에만 자사주 1,450만주를 평균 330.71달러에 매입, 총 49억달러를 썼고요, 남은 자사주 매입 한도는 284억달러나 됩니다. 분기 배당금도 주당 0.670달러로 인상했어요. 회사가 현금흐름에 자신 있다는 신호로 볼 수 있는 대목이에요.

솔직히 저는 이번 반응이 좀 과했다고 봐요. 결제금액이 사상 처음 4조달러를 넘겼다는 건 결제 네트워크 비즈니스 자체가 여전히 구조적 성장 국면에

테라다인이 2분기 실적을 발표하자마자 시간외 주가가 14% 급등했어요. EPS 2.47달러로 컨센서스 2.06달러를 41센트나 웃돌았습니다. AI 반도체 패닉 장세에 오랜만에 나온 훈훈한 반전 카드예요.

관련 종목: 테라다인 (TER) · 엔비디아 (NVDA) · AMD (AMD) · 마이크론 (MU)

요 며칠 반도체주 뉴스를 챙겨보신 분이라면 아실 텐데요, 분위기가 꽤 살벌했어요. 엔비디아·AMD·마이크론이 동반 급락하고, 코스피는 서킷브레이커까지 발동됐죠. AI 거품 논쟁이 다시 불붙으면서 반도체 섹터 전체가 도매금으로 두들겨 맞는 상황이었습니다. 근데 어젯밤(현지시간 7월 28일) 장 마감 후에 나온 테라다인 실적이 이 흐름에 제동을 걸었어요.

숫자부터 볼게요. 테라다인은 2분기 EPS 2.47달러를 기록했는데, 월가 컨센서스는 2.06달러였거든요. 무려 41센트, 비율로는 20%나 웃돈 겁니다. 매출도 13억3천만달러로 컨센서스 12억2천만달러를 가뿐히 넘었고요. 반도체 테스트 장비를 만드는 회사다 보니, 이 실적은 사실상 "AI 칩 수요가 진짜 살아있다"는 증거로 읽혔습니다. 시장은 즉각 반응했고, 시간외 거래에서 주가는 14%나 뛰었어요.

근데 진짜 하이라이트는 실적이 아니라 가이던스예요. 테라다인은 3분기 EPS를 1.85~2.15달러로 제시했는데, 컨센서스는 1.44달러였거든요. 하단조차 컨센서스를 넘어섭니다. 매출 가이던스도 12억~13억달러로, 시장 예상치 10억2600만달러를 큰 폭으로 상회했어요. 솔직히 이 정도면 그냥 어닝비트가 아니라 "다음 분기도 걱정 말라"는 자신감의 표시라고 봐요.

이게 왜 중요하냐면요, 최근 며칠간 시장을 지배한 내러티브가 "AI 투자가 과열됐고 곧 꺼진다"였거든요. 엔비디아 CDS가 사상 최대로 튀고, SK그룹·오픈AI 보증 얘기까지 나오면서 'AI 순환금융' 공포도 재점화됐었죠. 근데 반도체 장비주인 테라다인이 이 정도 수요 강세를 보여줬다는 건, 적어도 아직까지는 실제 주문이 살아있다는 뜻이에요. 물론 이 하나로 거품 논쟁이 끝난다고 보긴 어렵지만요.

사실 테라다인 실적은 시스템온칩(SOC) 테스트, 특히 AI 가속기용 테스트 장비 수요가 견인한 걸로 보여요. 엔비디아나 AMD 같은 팹리스 업체들이 신제품을 낼 때마다 테스트 장비 수요가 따라오는 구조라서, 테라다인 숫자는 반도체 사이클의 선행지표처럼 읽히기도 합니다. 그래서

UPS가 2분기 매출 228억달러, EPS 1.76달러로 시장 예상치를 모두 넘었어요. 연간 매출 가이던스도 912억달러로 상향했는데, 주가는 오히려 4.83% 급락했어요. 국제 부문 이익 둔화와 아마존 물량 축소 이후 마진 확장 우려가 발목을 잡은 것으로 보여요.

관련 종목: UPS (UPS)

솔직히 이번 UPS 실적표만 보면 나무랄 데가 없었어요. 2분기 매출이 228억달러로 시장 예상치 218억1,000만달러를 넘었고, 조정 EPS도 1.76달러로 컨센서스 1.66달러를 웃돌았거든요. 근데 발표 이후 주가는 4.83% 급락해서 107.49달러로 떨어졌어요. 전일 종가가 112.95달러였으니까 하루 만에 꽤 크게 밀린 거죠. 📉

가이던스도 나쁘지 않았어요. 캐롤 토메 CEO가 "하반기를 강한 모멘텀과 함께 시작한다"면서 연간 매출 가이던스를 기존 897억달러에서 912억달러로 올려잡았고, 조정 영업이익과 조정 EPS(약 7.22달러) 가이던스도 함께 상향했어요. 숫자로만 보면 이번 실적 시즌 최고 우등생 중 하나로 봐도 될 정도였죠.

근데 시장은 다른 곳을 보고 있었어요. 일단 국제 부문 영업이익이 줄었다는 점이 부담으로 작용한 것 같아요. 미국 내 마진은 개선됐는데 해외 쪽에서 그 효과가 상쇄된 셈이죠. 여기에 '아마존 물량 축소(글라이드 다운)'가 어느 정도 마무리 단계에 들어서면서, 앞으로 마진 확장을 어디서 더 끌어낼 수 있을지에 대한 의문도 커진 것 같더라고요.

사업 구조 전환에 들어가는 비용도 신경 쓰이는 대목이었어요. 회사 쪽에서는 자동화·네트워크 재편 관련 투자를 계속 늘리고 있다고 하는데, 이 비용이 당장의 마진 개선분을 갉아먹는 구조라서 투자자들 입장에서는 "그래서 진짜 남는 이익은 얼마냐"는 질문이 나올 수밖에 없었을 거예요. ⚠️

사실 이런 패턴, 이번 실적 시즌에 UPS만의 이야기는 아니었어요. 실적 자체는 이겼는데 가이던스 뒷단이나 마진 디테일에서 발목 잡히는 케이스가 꽤 있었잖아요. 근데 UPS는 가이던스까지 올렸는데도 이 정도로 반응이 갈렸다는 게 좀 특이하긴 해요.

개인적으로는 이번 하락이 펀더멘털 훼손이라기보다는 밸류에이션 부담에 가깝다고 봐요. 국내 택배 물량이 회복되고 있고 자동화 투자도 결국 비용 구조 개선으로 돌아올 텐데, 지금 주가 반응은 조금 과했다는 느낌도 들거든요. 물론 국제 부문이 계속 이 정도로 부진하면 얘기가 달라지겠

보잉이 2분기 매출 246억달러로 전년비 8% 늘며 시장 예상을 웃돌았어요. 잉여현금흐름은 6억3,100만달러로 1년 만에 흑자전환했고 수주잔고는 7,150억달러로 역대 최대예요. 에어포스원 손실 탓에 핵심 EPS는 어닝미스였지만, 주가는 오히려 4% 가까이 올랐어요.

관련 종목: 보잉 (BA)

솔직히 보잉 실적 발표를 보면서 좀 헷갈렸어요. 숫자만 보면 완전 좋은데 헤드라인은 안 좋았거든요. 2분기 매출이 246억달러로 작년 같은 기간보다 8% 늘었고, 시장 예상치도 넘어섰어요. 상업기 부문에서 171대를 인도했는데 그중 737 맥스가 129대, 787 드림라이너가 25대였어요. 787만 놓고 보면 2018년 이후 분기 기준 최다 인도량이라고 하더라고요. 📈

근데 진짜 하이라이트는 따로 있었어요. 잉여현금흐름(FCF)이 6억3,100만달러 흑자로 돌아선 건데, 1년 넘는 기간 만에 처음이래요. 코로나 이후로, 그리고 2024년 도어플러그 사고 이후로 계속 현금을 태우기만 하던 회사가 드디어 숨통이 트인 거죠. 수주잔고도 7,150억달러로 역대 최대치를 찍었고요. 이 정도면 항공기 제조 쪽 턴어라운드는 어느 정도 궤도에 오른 것 같다는 인상을 받았어요.

문제는 국방 부문이었어요. 에어포스원으로 쓰일 VC-25B 프로그램에서 2억8,000만달러 규모 손실이 추가로 잡히면서, 국방 부문 영업이익이 직전 분기 1억1,000만달러 흑자에서 이번 분기 1,500만달러 손실로 돌아섰어요. 이 여파로 회사 전체 핵심 EPS는 -0.76달러를 기록했는데, 시장 컨센서스는 +0.34달러 흑자를 예상했었거든요. 어닝미스 폭으로 치면 100%가 훌쩍 넘는 수준이라, 사실 헤드라인만 보면 어닝 쇼크라고 해도 이상하지 않았어요. ⚠️

근데 시장 반응은 정반대였어요. 보잉 주가는 발표 이후 오히려 4% 가까이 올라서 219.92달러로 마감했어요. 전일 종가 211.50달러 대비로는 꽤 큰 폭 상승이죠. 투자자들이 국방 부문 일회성 손실보다는 상업기 부문의 현금흐름과 수주잔고, 그리고 인도량 개선에 더 무게를 둔 걸로 보여요.

여기에 타이밍도 좋았어요. 7월 20일부로 미 연방항공청(FAA)이 보잉의 자체 감항증명서 발급 권한을 737 맥스와 787 드림라이너 신규 기체 전체로 복원했거든요. 도어플러그 사고 이후 FAA 검사관이 일일이 검사하던 걸 이제 보잉 자체 검사관이 서명할 수 있게 된 거예요. 규

코카콜라가 2분기 실적에서 매출과 EPS 모두 시장 예상을 넘었어요. 조정 EPS 97센트, 매출은 133억 8000만달러로 전년比 7% 늘었습니다. 연간 EPS 성장 목표도 8~9%에서 9~10%로 올려 잡았어요.

관련 종목: Coca-Cola (KO)

오늘 반도체株가 요란하게 흔들리는 동안, 정작 조용히 좋은 성적표를 낸 곳도 있었어요. 바로 코카콜라예요. 2분기 조정 EPS가 97센트로 시장 예상치 93센트를 넘겼고, 매출은 133억 8000만달러로 컨센서스 131억 6000만달러를 웃돌았습니다. 전년 동기 대비로는 7% 늘어난 수치예요.

순이익은 44억 3000만달러, 주당 1.03달러였고요. 유기적 매출 성장률은 6%, 글로벌 판매량 기준으로는 5% 늘었어요. 지역별로는 인도·중국·미국·브라질이 성장을 이끌었다고 하니 특정 지역에 쏠린 성장이 아니라는 점도 나쁘지 않아 보여요.

가이던스도 올렸어요. 연간 조정 EPS 성장 목표를 기존 8~9%에서 9~10%로 상향했고, 유기적 매출 성장 전망도 기존 4~5% 밴드에서 상단인 5% 안팎으로 조정했습니다. 실적 발표 시즌에 매출·이익 다 이기고 가이던스까지 올리는 회사, 사실 흔하지 않거든요. 요즘 어닝 시즌 보면 실적은 이겼는데 가이던스 때문에 주가가 빠지는 경우가 워낙 많았잖아요.

브랜드별로 보면 코카콜라 제로슈거 판매량이 16% 늘었고 다이어트 코크도 7% 성장했어요. 개인적으로 제일 재밌었던 건 미스터 핍 리론칭인데, 카페인을 30% 더 넣어서 다시 냈더니 판매량이 20%나 뛰었다고 하네요. 단종됐던 브랜드 하나 되살린 걸로 이 정도 반응이 나올 줄은 몰랐어요.

솔직히 오늘 같은 날엔 코카콜라처럼 예측 가능한 실적을 내는 종목이 다시 눈에 들어오긴 해요. AI 캡엑스 사이클에 베팅한 반도체株들이 하루 만에 5~10%씩 출렁이는 걸 보고 나면, 소비재 대장주의 안정감이 상대적으로 부각되는 느낌이랄까요. 다만 내일부터는 애플을 시작으로 빅테크 실적이 줄줄이 예정돼 있어서, 코카콜라 같은 우량 소비재株가 계속 스포트라이트를 받을지는 지켜봐야 할 것 같아요.

출처

• businesswire.com
• cnbc.com
• foodnavigator.com

아시아發 반도체 패닉이 결국 월가로 옮겨붙었어요. 엔비디아 -5%, AMD -6.5%, 샌디스크는 -10%까지 빠졌습니다. 중국의 자국산 장비 굴기와 AI 순환금융 우려가 동시에 발목을 잡았어요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · AMD (AMD) · Micron (MU) · SK하이닉스 · 삼성전자

오늘 코스피 서킷브레이커 소식 전해드렸었잖아요. 근데 그게 하루짜리 해프닝이 아니었어요. 아시아를 덮친 반도체 패닉이 시차를 두고 결국 월가까지 번졌습니다.

일단 오늘 아시아 장부터 다시 짚어보면, 코스피는 이날 10.84%까지 밀리며 사이드카·서킷브레이커가 다시 발동됐고 SK하이닉스와 삼성전자는 나란히 13%대 급락했어요. 어제 8%대 급락으로 이미 놀란 시장인데, 낙폭이 하루 만에 더 커진 거예요. 일본도 만만치 않았습니다. 니케이225가 3.95% 빠졌고, 키옥시아는 18%, 도쿄일렉트론·어드반테스트도 나란히 두 자릿수 하락률을 찍었어요.

문제는 이 흐름이 아시아에서 멈추지 않았다는 거예요. 미국 정규장에서 엔비디아가 5% 가까이 빠졌고, AMD는 6.5%, 마이크론은 5% 안팎, 샌디스크는 10% 급락했어요. 블룸버그 반도체 지수는 하루 만에 7.5% 넘게 빠지면서 작년 4월 이후 가장 큰 낙폭을 기록했습니다. 사실상 엔비디아 안방인 미국 증시까지 흔들린 거라 이번엔 좀 더 무겁게 느껴지네요.

원인은 두 갈래로 보여요. 하나는 어제 저희가 전해드린 ASML 급락 소식과 같은 맥락인데, 중국이 자국산 DUV 노광장비를 양산하기 시작했다는 보도가 계속 부담을 주고 있고요. 다른 하나는 엔비디아가 SK하이닉스와 맺은 5000억달러 규모 메모리 공급계약, 오픈AI에 제공하기로 한 2500억달러 보증 같은 대형 딜들이 겹치면서 'AI 순환금융'에 대한 불안이 다시 고개를 든 거예요. 블룸버그는 이번 상황을 "AI 붐-버스트 공포가 반도체株 전반의 글로벌 랙롯을 심화시키고 있다"고 표현했어요.

솔직히 이쯤 되면 이게 단순한 밸류에이션 조정인지, 진짜 AI 캡엑스 사이클에 대한 재평가인지 헷갈려요. 개인적으로는 반도체 자체 펀더멘털보다 레버리지 ETF 청산이나 서킷브레이커 같은 수급 요인이 낙폭을 키운 측면이 더 커 보이긴 하는데, 그렇다고 순환금융 우려가 근거 없는 얘기도 아니라서 판단이 쉽지 않네요.

내일 애플 실적, 모레 마이크로소프트·메타 실적까지 줄줄이 예정돼 있어서 이

애플이 장중 한때 시가총액 5조달러를 터치했어요. 세션 고가 342.89달러 기준 시총 5조 360억달러까지 찍었습니다. 엔비디아를 제치고 다시 세계에서 가장 비싼 기업 자리를 되찾았어요.

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애플이 결국 일을 냈네요. 7월 28일 정규장 중 애플 주가가 342.89달러까지 오르면서 시가총액이 5조달러를 넘어섰어요. 사상 두 번째로 5조달러 클럽에 이름을 올린 기업이 된 거예요. 첫 번째는 다들 아시다시피 엔비디아였고, 작년 10월 29일에 가장 먼저 5조달러 고지를 밟았었죠.

근데 재밌는 건 속도예요. 애플이 4조달러를 넘긴 게 작년 10월이었거든요. 그러니까 채 1년도 안 돼서 5조달러까지 온 셈인데, 이 정도면 엔비디아 못지않게 가파른 페이스예요.

장 마감 즈음엔 상승폭이 좀 줄어서 337.7달러, +0.2% 정도로 마감했고 시가총액은 4조 9600억달러 수준으로 내려왔어요. 그래도 이 정도면 엔비디아(4조 7000억달러 안팎)를 앞서면서 다시 세계 시가총액 1위 자리를 탈환한 셈이죠. 하루 만에 왕좌가 또 바뀐 겁니다.

사실 이번 랠리의 배경이 좀 흥미로운데요, 오늘 하필 반도체주 전반이 크게 흔들린 날이었거든요. 엔비디아는 아시아發 반도체 랙롯 여파로 5% 가까이 빠졌고, AMD·마이크론·샌디스크 같은 종목들도 줄줄이 하락했어요. 그 와중에 애플로 자금이 몰린 건, AI 인프라에 캡엑스를 쏟아붓는 기업들보다 상대적으로 안정적인 실적을 내는 회사를 시장이 다시 찾기 시작했다는 신호로 읽혀요.

애플 주가는 올해 들어서만 24% 정도 올랐고 최근 1년으로 보면 60% 가까이 뛰었어요. 아이폰 판매가 예상보다 훨씬 오래 버텨준 덕이 크다는 평가가 많고요. 솔직히 저도 아이폰17 사이클이 이렇게까지 롱런할 줄은 몰랐어요, 신제품 사이클이 다 그렇듯 초반 반짝하고 꺾일 줄 알았거든요.

바로 내일이 애플 2분기 실적 발표일이라는 것도 변수예요. 시장이 미리 5조달러를 찍어준 거라, 막상 실적이 기대에 못 미치면 되돌림도 그만큼 커질 수 있다는 우려가 나와요. 반대로 서비스 부문이나 아이폰 가이던스가 잘 나오면 5조달러 안착이 더 단단해질 수도 있고요.

엔비디아와 애플 둘 다 5조달러를 밟아본 기업이 됐다는 것 자체가, 지금 증시가 얼마나 소수 빅테크에 쏠려 있는지를 보여주는 장면 같기도 해요. 내일 실적이 어느 쪽으로

AI 스타트업 리커시브가 아마존과 5,700억 원 규모 컴퓨팅 계약을 맺었어요. 지분 투자 없이 순수 컴퓨팅 제공으로만 구성된 이례적인 딜이에요. 창업자는 이번 계약이 "가장 작은 축"이라며 후속 계약을 예고했어요.

솔직히 리커시브 슈퍼인텔리전스라는 회사, 들어보신 분 많지 않으실 거예요. 근데 이 회사가 방금 아마존웹서비스(AWS)랑 4억 1,000만 달러, 우리 돈으로 약 5,700억 원짜리 다년 계약을 맺었다는 소식이 떴어요 💰. 5월에 스텔스 모드를 벗고 6억 5,000만 달러를 투자받으며 밸류에이션 46억 5,000만 달러를 찍었던 그 회사, 이번엔 자금이 아니라 순수 컴퓨팅 파워를 사들이는 계약이에요.

리커시브를 만든 사람은 리처드 소셔예요. 세일즈포스 수석과학자 출신이자 유닷컴(You.com) 창업자로 이미 유명한 인물이죠. 공동 창업 멤버들도 오픈AI, 구글 딥마인드, 메타 AI, 세일즈포스 AI, 우버 AI 출신 연구자들로 구성돼 있고요. 자연어처리부터 로보틱스, 컴퓨터비전, 강화학습까지 스펙트럼이 꽤 넓어요.

이 회사가 만드는 건 '재귀적 자기개선(recursive self-improvement) AI'예요. 쉽게 말하면 AI가 스스로 실험을 설계하고, 돌리고, 결과를 검증한 다음 그 결과로 다음 실험을 고르는 자동화된 과학 연구 과정을 만드는 거예요. 소셔는 이번 발표에서 "재귀적 자기개선 AI는 인류 앞에 놓인 가장 큰 전환점 중 하나"라며 "초지능으로 가는 가장 확실한 길은 스스로 개선하는 AI를 만드는 것"이라고 말했어요.

눈에 띄는 건 계약 구조예요. 요즘 빅테크들이 AI 스타트업에 투자하면서 동시에 컴퓨팅을 몰아주는 하이브리드 딜이 유행이잖아요. 근데 이번 아마존 딜엔 지분 투자가 아예 없어요. 순수하게 컴퓨팅만 사고파는 거래인 거죠. 그만큼 아마존이 리커시브의 독특한 연구 방식에 맞춘 인프라를 따로 설계해줄 만큼 규모가 크다는 뜻이기도 하고요. 양사는 대규모 자동화 AI 연구에 특화된 인프라를 공동 개발할 계획이라고 밝혔어요.

리커시브의 자동화 연구 시스템은 나노챗, 나노GPT 스피드런, SOL-ExecBench 같은 벤치마크 3개에서 2년 넘게 깨지지 않던 기록을 갈아치웠다고 해요 📊. 소셔는 이번 5,700억 원 계약이 "앞으로 몇 년간 우리가 체결할 계약 중 가장 작은 축에 속할 것"이라고 덧붙였는데, 이 정도 자신감이면 다음 딜 규모가 궁금해지

중국 메모리 반도체 CXMT가 상하이 증시 데뷔 첫날 466% 폭등했어요. 시가총액이 680조 원까지 치솟아 중국 최대 상장사 ICBC를 제쳤어요. AI발 메모리 품귀 현상이 중국 반도체 굴기를 다시 띄우고 있어요.

솔직히 이 정도일 줄은 몰랐어요. 창신메모리(CXMT)라는 이름, 반도체 업계 아니면 잘 모르실 텐데요. 7월 28일 상하이 커촹반(STAR마켓)에 상장하자마자 주가가 466% 뛰었어요 🚀. 공모가 8.66위안짜리 주식이 하루 만에 시가총액 3.3조 위안, 우리 돈으로 약 680조 원짜리 회사를 만들어버린 거예요.

이게 얼마나 큰 숫자냐면요, 중국 최대 국유은행인 ICBC(공상은행)를 제치고 중국 증시 시가총액 1위에 올랐다는 얘기예요. 은행도 아니고 D램 만드는 회사가 말이죠. 공모 규모도 86억 달러, 우리 돈 12조 원 넘게 조달하면서 2020년 SMIC 이후 중국 본토 최대 테크 IPO 기록도 새로 썼고요.

CXMT는 2016년 안후이성 허페이에서 출발한 D램 전문 업체예요. 아직 세계 시장 점유율은 8~9%대로 4위권이고요. 삼성전자가 36%, SK하이닉스가 29%, 마이크론이 24%를 나눠 갖고 있는 구도에서 CXMT는 한참 뒤처진 후발주자였죠. 근데 올해 1분기 매출이 508억 위안, 약 7.5조 원으로 전년 대비 700% 넘게 뛰었다는 게 심상치 않아요 📈.

원인은 다들 아시다시피 AI발 메모리 품귀예요. HBM이랑 고용량 D램 수요가 폭발하면서 삼성, SK하이닉스, 마이크론 할 것 없이 생산 캐파가 AI 서버용으로 쏠렸거든요. 그 틈을 중국 내수 시장을 등에 업은 CXMT가 파고든 거죠. 브루킹스연구소의 카일 챈 연구원은 "CXMT는 미국의 반도체 장비 수출 통제 속에서 중국 AI 굴기의 핵심 축을 맡고 있다"고 짚었는데, 정확한 지적인 것 같아요.

청약 경쟁률도 어마어마했다고 해요. 중국 개인 투자자들 사이에서 'AI 반도체 국산화 대장주'로 입소문이 나면서 공모주 배정 경쟁이 치열했다는 후문이고요. 상장 첫날부터 매수 폭주가 나올 정도였다니, 시장 분위기가 어느 정도인지 짐작이 가시죠.

사실 시장 반응이 이렇게 뜨거운 건 실적보다 '중국 반도체 자립'이라는 서사가 더 크게 작용한 걸로 보여요. 미국이 첨단 장비 수출을 계속 조이는 상황에서, 중국 자본시장이 CXMT 같은 국산 메모리 기업에 베팅하고 있다는 신호니까요. 2028년까지 점유율 11%를

양자컴퓨팅 D웨이브 퀀텀(QBTS)이 하루 만에 20% 넘게 급등했어요. AT&T가 네트워크 최적화에 D웨이브 기술을 확대 적용하기로 했습니다. 아이온큐·리게티 등 양자컴퓨팅 동종주까지 동반 강세를 보였어요.

관련 종목: D-Wave Quantum (QBTS) · IonQ (IONQ) · Rigetti Computing (RGTI) · AT&T (T)

어제(7월 27일) 미국 증시에서 지수는 밋밋했어요. S&P500이 0.02%, 나스닥은 오히려 0.18% 빠졌으니까요. 근데 그 와중에 유독 튄 종목이 있었으니, 바로 양자컴퓨팅 기업 D웨이브 퀀텀(QBTS)입니다. 하루 만에 20.36% 뛰면서 19.51달러에 마감했어요. 시가총액은 72억달러까지 불어났고요.

거래량도 심상치 않았는데, 4720만주가 거래되면서 최근 3개월 평균(3060만주)보다 54%나 많았습니다. 그만큼 시장이 이 소식에 진지하게 반응했다는 얘기죠.

급등 배경은 AT&T와의 계약 확대였어요. AT&T가 자사 네트워크 운영에서 발생하는 '복잡한 최적화 문제'에 D웨이브의 양자컴퓨팅 기술을 더 적극적으로 쓰기로 했다는 소식이 나왔거든요. 사실 D웨이브는 2020년에 이미 상장한 회사라 이번이 신규 상장은 아니고요, 통신 대기업이 실제 상용 문제에 양자컴퓨팅을 쓰겠다고 확인해준 게 핵심입니다. 그동안 양자컴퓨팅 섹터는 '언젠가는 되겠지'라는 기대감만으로 주가가 움직인다는 비판을 꽤 받아왔잖아요. 이번 건은 실제 상용화 사례라는 점에서 결이 좀 달라요.

재밌는 건 이 소식이 D웨이브 하나로 끝나지 않았다는 거예요. 경쟁사인 아이온큐(IonQ)가 9.35%, 리게티 컴퓨팅(Rigetti)이 10.53% 동반 상승했습니다. 개별 기업 뉴스인데 섹터 전체가 반응했다는 건, 투자자들이 이걸 'D웨이브만의 호재'가 아니라 '양자컴퓨팅 상용화가 실제로 시작되고 있다'는 신호로 받아들였다는 뜻이겠죠.

솔직히 저는 양자컴퓨팅 섹터에 대해 항상 좀 회의적이었어요. 기술 자체는 흥미로운데 상용화 시점이 계속 뒤로 밀리는 느낌이었거든요. 근데 이번처럼 대형 통신사가 실제 네트워크 운영 문제에 붙인다고 하면, 얘기가 조금 달라지긴 합니다. AI 인프라 투자가 워낙 커지다 보니 네트워크 최적화, 물류 최적화 같은 '조합 최적화 문제'에 대한 수요도 같이 커지고 있고, 이게 양자컴퓨팅이 가장 먼저 상용화될 수 있는 영역이라는 얘기도 나오거든요.

제프리스가 포드·GM을 나란히 '보유'에서 '매수'로 상향했어요. 목표주가는 포드 17.5달러, GM 99달러로 각각 20%·10% 상향여력을 봤습니다. 실적 바닥 통과와 관세 완화가 겹치며 디트로이트 빅2에 대한 시선이 바뀌고 있어요.

관련 종목: Ford (F) · General Motors (GM)

어제(7월 27일) 나온 소식인데, 저는 개인적으로 이게 꽤 의미 있는 시그널이라고 봐요. 그동안 미국 자동차주 하면 다들 '관세 리스크', 'EV 전환 비용', '마진 압박' 이런 얘기만 했었잖아요. 근데 제프리스가 포드와 GM을 같은 날 동시에 상향 조정했습니다. 둘 다 'Hold'에서 'Buy'로요.

먼저 포드부터 보면, 목표주가를 14.50달러에서 17.50달러로 올렸어요. 상승여력을 20.7%로 제시했고요. 근거는 크게 세 가지인데, 미국 내 수요가 탄탄하고, 워런티(품질보증) 관련 비용 트렌드가 개선되고 있고, 유럽 생산기지 축소로 구조적 비용이 줄고 있다는 겁니다. 특히 제프리스는 2분기를 '마진 트로프(margin trough)', 그러니까 마진이 바닥을 찍는 구간으로 봤어요. F-150 생산라인도 그동안의 차질에서 벗어나 정상화되고 있다는 분석이 나왔고요. 2026년 조정 EBIT을 103억달러로 제시했으니, 그동안 눌려있던 밸류에이션이 풀릴 여지가 있다는 뜻이겠죠.

GM은 목표주가 90달러에서 99달러로, 상승여력 10%를 봤습니다. 포드보다는 낮은 편인데, 이미 GM 주가가 어느 정도 반영이 된 상태라 그런 것 같아요. 그래도 2분기 실적 발표 이후 확신이 더 강해졌다고 하고, 2026~2028년 이익 추정치를 6% 올렸습니다. 2027년 이후 연간 잉여현금흐름이 100억달러를 넘을 거라는 전망도 나왔고요. 밸류에이션은 2027년 예상 이익 기준 약 5배 수준이라 '매력적'이라는 평가였습니다.

솔직히 이 타이밍이 좀 흥미로운 게, 지금 반도체·AI 관련주가 조정 받고 유가 변동성도 큰 와중에 전통 제조업, 그것도 자동차주에 이렇게 명확한 상향 콜이 나온 거잖아요. 시장 전체가 불안한 시기일수록 오히려 '실적 바닥은 찍었다'는 콜이 힘을 받는 경우가 있죠. 두 회사 다 EV 관련 구조조정 비용을 어느 정도 소화한 상태라는 공통점도 있고요.

물론 리스크가 없는 건 아니에요. 관세 이슈는 여전히 유동적이고, 최근에 나온 강제노동관세 12.5% 확정 같은 이슈도 부품 공

미국과 이란이 서로 공격을 멈추면서 국제유가가 하루 만에 확 꺾였어요. 브렌트유는 배럴당 86달러대, WTI는 82달러대로 지난주 100달러 돌파 때보다 크게 낮아졌습니다. 유가 진정은 인플레이션 부담을 덜어줘서 이번 주 FOMC 분위기에도 영향을 줄 수 있어요.

솔직히 지난주까지만 해도 원유 시장 분위기가 살벌했잖아요. 브렌트유가 배럴당 100달러를 넘어섰고, 트럼프 대통령이 액시오스 인터뷰에서 이란에 대한 "대규모 공격"까지 검토하고 있다고 밝히면서 중동발 공급 충격 공포가 시장을 지배했죠. 그런데 이 흐름이 며칠 사이 완전히 뒤집혔습니다.

7월 28일 기준 브렌트유 9월물은 전일 대비 2.07% 내린 배럴당 86.53달러, WTI 9월물은 1.72% 하락한 82.19달러에 거래되고 있어요. 지난주 100달러를 웃돌던 것과 비교하면 며칠 새 15달러 가까이 빠진 셈이에요. 이유는 간단합니다. 미국과 이란이 상호 공격을 잠정적으로 멈췄거든요.

배경을 짚어보면, 트럼프 대통령은 지난 금요일 액시오스에 "대규모 공격"을 검토 중이라고 언급했다가 탄약 재고 우려 때문에 계획을 보류했다고 해요. 이란은 미국과 10일간 휴전에 합의했다는 보도를 부인했지만, 실제로는 양측 모두 공격을 잠시 멈춘 상태가 유지되고 있습니다. 시장은 일단 이 휴지기를 반겼고, 원유·주식 할 것 없이 안도 랠리가 나왔죠.

근데 재밌는 건 금값 흐름이에요. 보통 지정학 리스크가 풀리면 안전자산인 금은 빠지기 마련인데, 이번엔 오히려 강세를 이어갔습니다. 8월물 금 선물은 월요일 온스당 4,097.50달러로 출발해 전 거래일 대비 0.7% 올랐고, 이후에도 4,098달러 선을 유지하고 있어요. 유가 하락이 인플레이션 압력을 낮추면서 연준의 금리 인상 명분이 약해질 거라는 기대가 금값을 오히려 밀어올린 걸로 보여요. 지정학 리스크 완화 재료와 통화정책 기대 재료가 동시에 금 시장에 작용한 셈이죠.

솔직히 이 휴지기가 얼마나 갈지는 아무도 몰라요. 이란은 여전히 휴전 자체를 공식 부인하고 있고, 전문가들은 호르무즈 해협을 둘러싼 이견이 다시 불붙으면 공격이 언제든 재개될 수 있다고 경고하고 있거든요. 개인적으로는 지금 유가·금값 흐름을 "위기 해소"라기보다 "위기 소강"으로 보는 게 맞다고 생각해요. 시장은 늘 그렇듯 나쁜 뉴스가 없으면 좋은 뉴스로 받아들이는 경향이 있으니까요.

당장 이번 주 FOMC를 앞둔 시장 입장에

코스피가 오늘 아침 8% 넘게 급락하며 올해 여덟 번째 서킷브레이커가 발동됐어요. 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 9%, 11%까지 밀리며 하루 만에 264억 달러가 증발했어요. 엔비디아發 파이낸싱 우려에 중국 CXMT 상장 폭등까지 겹치며 AI 버블 공포가 아시아를 덮쳤어요.

오늘 아침 개장하자마자 코스피 차트가 심상치 않았어요. 📉 장중 한때 8%까지 밀리면서 결국 프로그램 매매 호가 효력이 20분간 정지되는 서킷브레이커까지 발동됐고요, 이게 벌써 올해 여덟 번째예요. 통산으로는 열네 번째고요. 코스피 시가총액의 거의 절반을 차지하는 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 9%, 11%까지 빠지면서 지수를 통째로 끌어내렸어요.

숫자로 보면 더 아찔한데요, 하루 만에 증발한 시가총액이 약 396조 원, 💰 264억 달러 수준이라고 해요. 코스닥도 6%대 급락을 피하지 못했고요. 근데 이게 한국 증시만의 일이 아니었어요.

일본 니케이지수도 4%대 넘게 빠졌고, 플래시메모리 만드는 키옥시아는 하루 만에 18%가 날아갔어요. 대만 가권지수도 흔들렸고, 소프트뱅크는 11%대 하락하며 같이 얻어맞았어요. 사실상 아시아 반도체·AI 관련주 전체가 하루 만에 패닉셀을 겪은 셈이에요.

근데 이 도화선을 따라가 보면 결국 엔비디아로 이어져요. 저희가 어제 전해드렸던 엔비디아의 오픈AI 오하이오 데이터센터 보증 이야기, 기억나시나요? 월스트리트저널이 엔비디아가 오픈AI에 약 250억 달러, 그러니까 350조 원 규모의 파이낸싱 보증을 검토 중이라고 보도한 뒤 엔비디아 주가가 밤사이 5% 가까이 빠졌거든요. ⚠️ 이 충격이 그대로 아시아 개장에 전달된 거예요.

여기에 중국 이야기도 겹쳤어요. 🇨🇳 중국 메모리 반도체 업체 CXMT가 상하이 증시에 상장한 첫날 주가가 466%나 폭등하면서 시가총액이 487억 달러를 넘겼거든요. 중국 상장사 중 가장 비싼 회사가 된 거죠. 삼성전자·SK하이닉스 투자자 입장에서는 '중국 메모리가 이렇게까지 빨리 쫓아왔나' 싶은 위기감이 들 수밖에 없었을 거예요.

솔직히 말하면, 이번 급락이 AI 산업 자체가 무너졌다는 신호는 아니라고 봐요. 손정의 회장이 최근에도 2040년까지 연간 5,000조 원 규모의 AI 투자가 필요하다고 했을 정도로, 큰 그림에서 수요 자체는 여전하거든요. 근데 문제는 그 돈을 누가, 어떤 구조로 대는지예요. 엔비디아가 고객사 부채까지 보증서 주는 방

코스피가 장중 8%대 폭락하며 올해 8번째 서킷브레이커가 발동됐어요. 삼성전자 9%대, SK하이닉스 11%대까지 밀리며 지수는 6,200선까지 주저앉았습니다. 어제 CXMT發 불안이 하루 만에 'AI 거품 공포'로 번지며 일본·대만 증시까지 흔들렸어요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스 · 소프트뱅크 · 도쿄일렉트론

오늘 아침 코스피 창을 열어본 분들, 다들 놀라셨을 거예요. 장 초반부터 5%대로 빠지더니 오전 10시 13분 43초, 결국 지수가 전일 대비 8.02% 급락한 6,213.51까지 밀리면서 서킷브레이커가 발동됐습니다. 20분간 전 종목 거래가 통째로 멈췄어요. 한국거래소가 올해 들어 발동한 서킷브레이커로는 벌써 8번째라고 하니, 솔직히 이 정도면 '이례적'이라는 말도 무색해지는 느낌입니다.

이번 급락의 진앙은 역시 반도체였어요. SK하이닉스는 장중 한때 11%대까지 빠졌고 삼성전자도 9%대 낙폭을 기록했습니다. 코스닥 쪽도 8% 넘게 밀리면서 사이드카까지 걸렸고요. 근데 이게 한국만의 이야기가 아니었다는 게 더 무섭습니다. 일본 니케이225도 4% 가까이 밀렸고, 도쿄일렉트론과 어드반테스트가 각각 9%, 8%대로 동반 급락했어요. 소프트뱅크그룹도 5% 가까이 빠졌습니다. 대만 증시도 4%대 하락을 피하지 못했고요.

왜 갑자기 이렇게 됐을까요. 표면적인 이유는 간밤 월가 반도체주 약세가 아시아로 넘어온 건데, 속을 들여다보면 결국 'AI 투자금이 실제로 회수될 수 있느냐'는 의문이 계속 쌓이고 있는 거예요. 어제까지만 해도 중국 창신메모리(CXMT)의 공격적인 증설 소식이 D램 공급 과잉 우려를 키웠다면, 오늘은 여기에 엔비디아를 둘러싼 대규모 금융 보증 구조(SK그룹 5,000억달러, 오픈AI 2,500억달러)에 대한 신용 리스크 우려까지 겹쳤습니다. 투자자들 입장에서는 "이 돈, 정말 돌아오긴 하는 거야?"라는 질문이 하루가 다르게 커지고 있는 셈이죠.

사실 개인적으로는 이번 조정이 단순 변동성 그 이상이라고 봅니다. 서킷브레이커가 8번째라는 건 시장이 스스로도 이 랠리의 지속 가능성을 확신하지 못하고 있다는 신호로 읽혀요. 다만 그렇다고 AI 투자 사이클 자체가 끝났다고 보기도 이릅니다. 마이크로소프트, 메타, 애플, 아마존이 이번 주에 줄줄이 실적을 발표하는데, 여기서 나오는 캐펙스(설비투자) 가이던스가 오히려 시장의 불안을 잠재울 트리거가 될 수도 있거든요.

원화가 이번 달 5.84% 절상되며 주요 통화 중 가장 강했는데, 엔화는 40년 만의 최저치로 떨어졌어요. 원엔 환율은 100엔당 895원대까지 밀려 약 20개월 만에 최저 수준입니다. 함께 움직이던 두 통화의 상관관계가 플러스 0.9에서 마이너스 0.6으로 뒤집혔어요.

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요즘 외환시장 보면 좀 신기해요. 원화랑 엔화, 원래 거의 같이 움직이는 통화잖아요. 둘 다 수출 의존도 높고 미국 금리에 민감하니까요. 근데 이번 달은 완전히 딴 길을 가고 있습니다. 6월 말부터 7월 24일까지 원화는 달러 대비 5.84% 올랐는데(주요 통화 중 최대 상승폭), 엔화는 같은 기간 0.93% 빠졌어요. 그것도 대달러 40년 만의 최저치를 찍으면서요.

숫자로 보면 원-달러는 7월 25일 기준 1,458.5원, 원-엔 재정환율은 100엔당 895.44원까지 내려왔어요. 20개월 만에 최저 수준입니다. 상관계수를 보면 더 극적인데, 6월 말 기준 1년 상관계수가 0.9였던 게 7월 24일 기준 1개월 상관계수는 마이너스 0.6으로 완전히 뒤집혔거든요.

원화가 이렇게 강한 이유, 사실 SK하이닉스 얘기를 안 할 수가 없어요. SK하이닉스 ADR 상장으로 256억 달러 규모 자금이 외환시장에 유입됐고요, 7월 13일부터 24일까지 2주 동안 외국인이 코스피에서 2조 5,460억 원어치를 순매수했어요. 상반기 내내 149조 원어치를 순매도하던 흐름이 갑자기 뒤집힌 거죠. 여기에 수출업체들의 달러 매도 물량까지 겹쳤고요.

반대로 엔화는 왜 이렇게 약할까요. 일단 펀더멘털이 안 좋아요. IMF가 일본의 2026년 성장률 전망을 0.7%에서 0.6%로 낮췄고, 일본은행(BOJ)은 확장적 재정정책에도 불구하고 금리 인상을 천천히 진행하고 있거든요. 한미 금리차가 1.0%포인트인데 미일 금리차는 2.5%포인트나 돼요. 이 격차가 엔 캐리 트레이드를 계속 부추기는 셈이죠.

한국은행은 앞으로 두세 차례 더 금리를 올릴 걸로 예상되는 반면, 일본은행은 신중 모드를 유지할 거란 전망이 우세해요. 솔직히 원화 강세가 계속 갈지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같아요. 전문가들은 SK하이닉스 자금 유입이 8월 이후 소화되면 원-달러가 1,450원 안팎에서 안정될 걸로 보고 있거든요.

개인적으로는 이번 디커플링이 SK하이닉스 ADR이라는 일시적 이벤트에서 촉발된 측면이 커서, 자금 유입이 끝나면 다시 어

Fed가 7월 28~29일 FOMC를 여는데, 금리 인상 확률이 일주일 새 12%에서 38%로 뛰었어요. 국제유가 급등과 인플레이션 우려가 배경인데, 10년물 국채금리도 4.67%까지 올랐습니다. 동결이 여전히 우세 시나리오지만, 시장은 매파적 신호에 촉각을 곤두세우고 있어요.

솔직히 이번 주 FOMC는 다들 크게 신경 안 쓰고 있었거든요. 기준금리 3.50~3.75%를 다섯 번째 회의 연속으로 동결할 거라는 게 컨센서스였으니까요. 근데 지난 일주일 사이 분위기가 확 바뀌었습니다. 금리 선물 시장이 반영하는 인상 확률이 12%에서 38%로, 일주일 만에 26%포인트나 뛴 거예요.

이게 왜 갑자기 이렇게 됐냐면, 결국 유가 때문이에요. 국제유가가 지난주 목요일 배럴당 100달러를 넘어섰거든요. 미국-이란 갈등이 재점화되면서 호르무즈 해협 리스크가 다시 불거졌고, 에너지 가격이 인플레이션 지표를 밀어올릴 거란 우려가 커진 거죠. 여기에 10년물 국채금리도 4.67%까지 오르면서, 2025년 1월 이후 최고 수준을 찍었습니다. 금요일엔 유가가 좀 진정되면서 살짝 내려오긴 했지만요.

디버지 그룹(deVere Group) 나이젤 그린 CEO는 몇 주 전만 해도 동결이 쉬운 선택이었는데 이제는 그렇지 않다고 했어요. 매파 쪽으로 기울고 있다는 신호죠. 반면 EY-파르테논의 그레고리 다코는 진짜 시험대는 9월 FOMC가 될 거라고 봤습니다. 최근 인플레이션 둔화가 진짜 오래갈지는 좀 더 지켜봐야 한다는 얘기예요.

발표는 현지시간 수요일 오후 2시, 파월 후임으로 취임한 케빈 워시 의장의 기자회견이 오후 2시 30분에 이어집니다. 사실 0.5%포인트 인상은 시장에서 사실상 없는 시나리오로 보고 있고요, 관건은 동결이냐 0.25%포인트 인상이냐 이 둘 중 하나예요.

개인적으로는 이번엔 동결에 좀 더 무게를 두고 싶어요. 38%라는 확률도 결국 가능성이 꽤 열렸다 정도지 인상이 유력하다는 건 아니거든요. 근데 문제는 유가가 또 언제 튈지 모른다는 거죠. 이란 관련 뉴스 하나에 국채금리와 금리 선물이 이렇게 출렁이는 걸 보면, 8월 이후에도 변동성 장세는 계속될 것 같습니다.

이번 회의 결과가 동결로 나오더라도, 워시 의장이 기자회견에서 얼마나 매파적인 톤을 쓰는지가 더 중요할 수도 있어요. 향후 가이던스에서 인상 가능성을 열어둔다는 뉘앙스만 나와도 시장은 또 한 번 흔들릴 겁니다. 수요일 밤, 다들