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Microsoft가 7~9월 분기 매출 922.8억 달러로 시장 예상을 넘겼어요. Azure 성장률은 48%, 조정 EPS는 4.89달러(예상 4.72달러)였습니다. 시간외 주가는 3~5% 올라, 같은 날 급락한 Alphabet과 확 갈렸어요.

관련 종목: Microsoft (MSFT) · Alphabet (GOOGL) · Nvidia (NVDA)

어제 Fed 발표만 보고 퇴근하신 분들은 장 마감 뒤에 꽤 재밌는 일이 있었다는 걸 놓치셨을 거예요. Microsoft가 2027 회계연도 1분기(7~9월) 성적표를 내놨는데, 매출이 922.8억 달러로 작년보다 19% 늘었고 시장 컨센서스인 약 906.9억 달러를 가볍게 넘겼습니다. 조정 EPS도 4.89달러로 예상치 4.72달러보다 높았고요. 📊

핵심은 역시 Azure예요. Azure 매출이 약 331.7억 달러로, 1년 전 223.8억 달러에서 48% 뛰었습니다. 회사가 가이던스로 잡아둔 구간(44~45% 안팎)을 위로 뚫었다는 게 포인트예요. 덩치가 이만큼 커진 사업이 이 속도로 크는 건 솔직히 좀 이상할 정도입니다.

그럼 돈은 얼마나 썼냐가 궁금하죠. 금융리스를 포함한 설비투자(CapEx)가 452억 달러 수준으로 보도됐는데, 애널리스트들이 잡았던 약 507억 달러보다는 오히려 적었어요. 현금 기준으로만 보면 393.7억 달러입니다. 집계 기준이 매체마다 달라서 숫자가 조금씩 다르니 이 부분은 감안해서 보세요. 다만 잉여현금흐름은 작년보다 27% 줄었다고 해요. 돈을 벌긴 버는데 쓰는 속도가 더 빠르다는 얘기죠.

CFO Amy Hood는 "매출, 영업이익, 주당순이익 모두 기대를 웃돌았다"고 했습니다. 틀린 말은 아니에요. 근데 제가 더 눈여겨본 건 같은 날 Alphabet이었어요. Alphabet은 2026년 CapEx를 1,950억~2,050억 달러로 잡고 2027년엔 3,000억 달러 이상을 시사하면서 시간외 10% 넘게 빠졌거든요. 같은 AI 투자인데 한쪽은 박수, 한쪽은 한숨입니다.

왜 갈렸을까요. 제 생각엔 '쓰는 돈 대비 매출로 돌아오는 게 눈에 보이느냐'의 차이 같아요. Microsoft는 Azure가 가속하는 숫자를 바로 내밀었고, Alphabet은 EPS가 미끄러진 상태에서 투자 규모만 더 키웠으니까요. 시장이 AI를 싫어하는 게 아니라 영수증 없는 AI를 싫어하는 쪽에 가깝다는 느낌이에요.

물론 조심

캐나다 중앙은행(BoC)이 기준금리를 2.25%에서 2.50%로 올렸어요. 2023년 7월 이후 3년 3개월 만의 첫 인상, 7연속 동결을 끝냈습니다. 유가發 인플레가 이유라 Fed 12월 인상론에도 힘이 실리는 분위기예요.

Fed가 10대 2로 금리를 묶어둔 바로 그날, 국경 위쪽에서는 반대 방향의 결정이 나왔습니다. Bank of Canada가 10월 28일 기준금리를 25bp 올려 2.50%로 만든 거예요. 중앙은행 세계에서 '인상'이라는 단어가 오랜만에 나오긴 했는데, 이번엔 한 곳이 아니라 흐름으로 보이는 게 문제입니다. 🇨🇦

이유는 에너지예요. BoC는 성명에서 높은 유가 때문에 CPI 상승률이 4월 이후 3% 안팎에 머물렀다고 짚었고, 연말엔 3.5%까지 오를 것으로 전망했습니다. 9월 CPI는 3.1%(매체에 따라 3.2%)였고요. 2027년 평균 3%, 2%로 돌아오는 시점은 2028년 중반으로 잡았습니다. 목표치로 돌아오는 데 1년 반 넘게 걸린다는 뜻이에요.

Macklem 총재는 에너지 가격이 전반적인 물가 상승으로 번질 위험을 줄이려는 선제 조치라고 설명했고, 추가 인상이 필요할 수 있지만 신중하게 가겠다고 했습니다. 시장은 이미 기울어 있었어요. 방콕에서 나온 Macklem 발언 이후 인상 확률이 36%대에서 75% 위로 뛰었으니까요. 그래서 결정 자체는 깜짝이 아니었고, 반응도 차분했습니다. TSX는 0.26% 올라 36,265.09, 달러/캐나다달러는 0.40% 내린 1.3992였어요.

근데 사실 흥미로운 건 경기 쪽이에요. 캐나다는 실업률이 6.5%로 높고 얼마 전엔 경제가 예상보다 크게 위축됐다는 지표도 나왔거든요. 성장이 약한데도 물가 때문에 올린 겁니다. 스태그플레이션 냄새가 슬슬 나는 조합이라 솔직히 저는 이 대목이 제일 신경 쓰여요.

다른 쪽에서 보면 BoC는 유가 100달러대 환경이 몇 달째 이어졌을 때 중앙은행이 어디까지 참을 수 있는지 보여주는 첫 사례 같습니다. WTI가 어제 102.78달러, Brent가 115.32달러로 마감했으니 압력이 사라질 이유도 없고요. Fed도 성명에서 "인플레이션은 여전히 높다"고 했는데, 12월 인상 확률이 80%를 웃도는 건 이런 흐름과 무관하지 않아 보여요. 💰

물론 CIBC처럼 추가 인상은 한 번 정도로 보는 쪽도 있어서 사이클이 길게 갈지는 아직 불확실합니다. 유가가 꺾이면 이 인상이 '보험성

구글이 Gemini 4 Carbon을 발표했어요. 지능지수 59점으로 1위, 해킹 방어 벤치마크도 강조했어요. Argon 공개 2주 만의 교체라 속도전이 눈에 띄어요.

10월 28일(현지 수요일), 구글이 Gemini 4 Carbon이라는 새 프런티어 모델을 내놨어요. 📅 불과 2주 전에 Gemini 4 Argon을 정식 공개했는데, 벌써 후속이 나온 거예요. 솔직히 저는 "벌써?" 싶었어요.

구글이 내세우는 건 코딩, 자율 에이전트 작업, 그리고 사이버 방어예요. 풀스택 웹 개발이나 과학 과제, 멀티모달 이해도 사용자 피드백을 반영해 손봤다고 해요. Artificial Analysis Intelligence Index v5.0에서는 59점으로 1위를 찍었다고 주장하고요. 📊 반면 WebDev Arena는 89점 올랐는데도 4위예요. 1위만 있는 건 아니라는 얘기죠.

사이버 쪽 숫자가 제일 눈에 띄어요. 🔥 취약점을 찾는 SEC-bench Pro 88.2%, 패치를 만드는 CWE-bench 71%, 실제로 뚫는 ExploitGym은 54.8%. 구글은 이걸 "확실한 격차"라고 표현했어요. 근데 전부 회사가 직접 밝힌 수치라 독립 검증은 아직이에요.

재밌는 건 신뢰성 얘기예요. 근거 없는 주장이 Argon 대비 약 절반으로 줄었고, 출처를 찾아 붙이고, 지시가 애매하면 불일치를 짚어준다고 해요. 여러 단계 작업에서 과잉 수행은 26%, 미달 수행은 29% 줄었다는 수치도 있어요. 사실 벤치마크 점수보다 이쪽이 일하는 사람한테는 더 와닿는 부분 아닐까 싶어요.

접근 방식은 Argon 때와 비슷해요. 이번 주에 사이버 방어 담당자들이 먼저 쓰고, 그다음 개발자와 기업, 일반 소비자로 넓힌대요. ⚠️ 공격에도 쓸 수 있는 능력이라서 방어자부터 풀어주는 순서를 택한 거죠.

가격은 이래요. 도입가가 입력 100만 토큰당 2달러, 출력 10달러이고, 캐시된 입력은 95% 할인돼요. 나중에 정가는 입력 4달러, 출력 20달러로 두 배가 돼요. 💰

도입가 후 두 배라는 구조는 12월까지만 싼 가격을 보여줬던 Argon 때와 결이 같아요. 지금 붙어서 쓰다가 정가가 되면 계산이 달라질 수 있으니 미리 따져봐야 해요.

제 생각엔 이번 발표의 핵심은 모델 하나가 아니라 출시 주기예요. 2주 만에 최상위 모델이 바뀐다면, 기업들이 모델을 고르는 방식도 "한 번 정하고 쓴다"에서 "계속 갈아탄다"

Alphabet 3분기 EPS가 2.12달러로 예상 3.02달러를 크게 밑돌았어요. 주범은 지분증권 평가손실 87억 달러, 클라우드는 매출 103% 폭증이었습니다. 호실적과 헤드라인 쇼크가 엇갈리며 주가는 시간외 6~7% 급락했어요.

Alphabet(GOOGL) 3분기 실적 헤드라인만 보면 깜짝 놀랄 만해요. 주당순이익이 2.12달러로, 애널리스트 평균 3.02달러(집계처에 따라 2.99달러)를 0.9달러가량 밑돌았거든요. 📉 주가는 장 마감 후 6.5~7% 빠졌습니다.

근데 속을 열어보면 이야기가 좀 달라요. 매출은 1,276억 달러로 예상치 1,272억 달러를 살짝 넘겼고, EPS 쇼크의 원인은 영업이 아니라 지분증권 평가손실이었어요. 보유 중인 투자 지분에서 약 87억 달러 손실이 났고, 세후로는 순이익을 67억 달러, 주당 0.55달러 깎았습니다. 이 손실을 빼면 EPS는 2.67달러 안팎이라 숫자 자체는 여전히 시장 컨센서스에 못 미치지만 충격의 크기는 훨씬 작아져요. (이 계산은 제 추정이에요.)

진짜 눈여겨볼 건 클라우드예요. Google Cloud 매출이 103% 늘어 307억 달러, 영업이익은 전년 36억 달러에서 111억 달러로 뛰었습니다. 🔥 AI 인프라 수요가 매출로 그대로 번지고 있다는 뜻이고, 마진도 같이 올라갔다는 점이 더 반가운 부분이죠. Gemini 앱 이용자가 10억 명을 넘었다는 발표도 있었어요.

같은 날 장 마감 후 실적을 낸 Microsoft(MSFT)와 대비도 재밌어요. Microsoft는 EPS 4.89달러(예상 4.73달러), 매출 922.8억 달러로 beat였고 클라우드 매출 639억 달러로 주가가 약 4% 올랐습니다. 같은 AI 클라우드 테마인데 한쪽은 오르고 한쪽은 빠진 셈이에요.

솔직히 저는 이번 급락을 '펀더멘털 훼손'보다는 '회계 노이즈에 대한 과잉 반응'에 가깝게 봐요. 다만 시장이 요즘 AI 투자 규모와 현금 소진에 민감하다 보니, 헤드라인에서 미스가 보이면 일단 팔고 보는 분위기가 있는 것도 사실입니다. 지분 평가손실이 분기마다 출렁이는 구조는 앞으로도 EPS를 흔들 텐데, 투자자들이 이걸 어디까지 걸러서 볼지가 궁금해지네요.

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• finance.yahoo.com
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Oracle이 투자자의 날에 2030회계연도 매출 2,250억 달러를 제시했어요. 연평균 35% 성장, 신규 조달은 200억 달러로 상한을 못 박았습니다. 빚 걱정이 눌리며 주가는 하루 11~12% 급등했어요.

Oracle(ORCL)이 라스베이거스 Investor Day에서 꽤 대담한 숫자를 꺼냈어요. 2030회계연도 매출을 2,250억 달러 이상으로 잡았는데, 2026회계연도 대비 연평균 35% 넘게 성장해야 나오는 숫자입니다. 📊 LSEG 집계 애널리스트 평균이 2,242억 달러였으니 시장 눈높이와 거의 겹치는 수준이죠.

그런데 주가를 11~12% 밀어올린 건 매출 숫자 자체가 아니었어요. 솔직히 이번 장의 핵심은 '돈을 어떻게 댈 거냐'였습니다. 최근 몇 달간 AI 데이터센터 투자 때문에 Oracle 부채가 시장의 걱정거리였는데, 회사가 2030회계연도까지 새로 조달할 자본을 최대 200억 달러로 못 박았어요. 그것도 주식과 채권을 합쳐서요(기존 부채 차환은 제외).

현금흐름 얘기도 컸어요. 2029회계연도 잉여현금흐름 300억 달러 이상을 목표로 했고, 그 전인 2028회계연도 하반기부터는 FCF가 플러스로 돌아선다고 했습니다. CapEx도 2029회계연도엔 줄어든다는 설명이에요. 영업이익률은 40% 이상, 비GAAP EPS는 21달러 이상이 목표고요.

주가는 장중 145달러대(약 +11.7%)까지 올랐고, 매체마다 11%, 12%, 일부는 13%로 달라요. 🔥 장 막판 숫자는 조금씩 다를 수 있어서 이 정도 범위로만 보시면 됩니다.

근데 가만 보면 이건 '성장 스토리'보다 '재무 규율 선언'에 시장이 반응한 장면 같아요. 지난주 AI주 매도 때 투자자들이 가장 불안해한 게 레버리지였잖아요. 숫자로 천장을 정해주니 그 불안이 한풀 꺾인 거죠. 같은 날 Fed가 인상파 두 명을 만난 날이라는 점을 생각하면 더 눈에 띕니다.

물론 의문은 남아요. 35% 연평균 성장은 AI 수요가 계속 폭발한다는 가정 위에 서 있고, 200억 달러 상한은 수주가 커지는 만큼 지키기 어려워질 수 있어요. 개인적으로는 약속이 지켜지는지 분기마다 확인해야 할 숙제를 하나 얻었다고 봅니다. 자금 조달 상한이 정말 끝까지 유지될까요?

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Fed가 기준금리를 3.75~4.00%로 동결했어요. 표결은 10-2, Cook·Hammack 두 명이 오히려 인상을 주장했습니다. 12월 9일 인상 확률이 약 85%로 반영되며 10년물은 5.05%입니다.

10월 FOMC가 끝났는데요, 결론부터 말하면 '동결'인데 분위기는 전혀 동결스럽지 않았어요. 🏦 금리는 3.75~4.00%로 그대로 뒀지만 표결이 12-0에서 10-2로 갈렸고, 반대한 두 명이 인하가 아니라 인상을 원했거든요.

반대표를 던진 사람은 클리블랜드 연은 총재 Beth Hammack, 그리고 Fed 이사 Lisa Cook입니다. Hammack은 사전 전망에 이름이 올라 있었는데 Cook은 솔직히 의외였어요. 로건, 카시카리 쪽이 더 유력하다는 얘기가 많았으니까요.

Kevin Warsh 의장은 기자회견에서 이번 동결을 9월 인상이 경제에 퍼지는 걸 지켜보는 '관찰형 휴식'처럼 설명했어요. 물가 목표 2%는 '딱딱한 목표'라고 못 박았고, 12월 회의에 대해선 "I don't prejudge meetings"라며 선을 그었습니다. 중간선거를 며칠 앞둔 시점이라 정치 얘기가 안 나올 수 없었는데, 본인은 정치가 "아무 역할도 하지 않았다"고 답했어요. 성명서에선 'timelier'가 'timely'로 바뀐 정도의 미세 조정과, 정보가 더 쌓이면 다음 결정에 도움이 된다는 문장이 추가됐고요.

근데 시장은 말보다 숫자를 봅니다. 📈 fed funds 선물은 12월 9일 25bp 인상 확률을 약 85%로 보고, 2027년 9월엔 정책금리가 4.7% 가까이 간다고 가격에 넣었어요. 현재 약 3.9%에서 한 해 안에 0.8%포인트가량 더 오른다는 이야기죠.

주가는 의외로 차분했어요. S&P 500은 0.28% 오른 7,743.98, 나스닥은 0.27% 오른 26,549.85, 다우는 52,475.10(+0.19%)로 3일 연속 상승이었습니다. 반면 미 10년물 금리는 5.05%까지 올랐고 WTI(12월물)도 사우디 정유시설 피격 소식에 101.70달러(+1.8%)였어요. 금은 4,081.50달러로 보합권이었고요.

참고로 Warsh 의장은 2027년 FOMC 정책회의를 한 번 줄이고, 그 회의를 '전략 회의'로 돌려 금리 표결과 성명서 없이 진행하겠다고도 밝혔어요. 2028년엔 전략 회의 2회, 정책 회의 6회가 목표라고 합니다. 소통 방식 자체를 바꾸겠다는 건데, 지금처

오픈AI가 구글 TPU를 직접 사들일 계획이라고 보도됐어요. 지금까지는 빌려 쓰던 칩이고, 금액과 물량은 비공개예요. 엔비디아 일변도 컴퓨트 전략이 달라질 신호일 수 있어요.

10월 28일 로이터가 The Information 보도를 인용해 전했는데요, 오픈AI가 구글의 AI 칩 TPU(텐서 프로세싱 유닛) 를 구매할 계획이라고 해요. 💰 아직 어느 쪽도 공식 확인은 하지 않았어요.

오픈AI는 이미 TPU를 빌려 쓰고 있었고, 엔비디아 GPU도 엄청나게 쓰는 회사예요. 그러니까 이번 건은 "처음 쓴다"가 아니라 "빌리던 걸 사겠다"는 쪽에 가까워요. 임대와 구매는 꽤 다른 얘기죠. 사는 순간 데이터센터 설계, 소프트웨어 최적화, 전력 계약까지 오래 묶이니까요.

재미있는 건 구글이 오픈AI에겐 경쟁자라는 점이에요. 챗GPT와 Gemini가 정면으로 붙고 있는데, 그 구글의 칩을 산다니요. 근데 요즘 판을 보면 이상하지 않기도 해요. 앤스로픽도 구글 TPU용으로 600억 달러 부채를 추진 중이고, 컴퓨트가 부족한 쪽은 경쟁사 칩이든 클라우드든 가리지 않는 분위기거든요. 📈

금융 쪽 맥락도 있어요. 워싱턴포스트는 AI 기업들이 2032년까지 칩과 데이터센터에 약 10조 달러를 조달해야 할 수 있다고 추산했어요. 이런 규모에서는 공급처를 한 곳에 의존하는 게 위험이 되죠. 가격 협상력 측면에서도 엔비디아 외 선택지를 확보하는 건 합리적이에요.

다만 아직 확인된 게 거의 없다는 건 짚어두고 싶어요. 얼마나 사는지, 언제부터인지, 어느 세대 TPU인지 아무것도 나오지 않았어요. 보도 단계에서 끝날 수도 있고요.

제 생각엔 이게 사실이라면 엔비디아의 독점이 깨진다기보다 "독점이 조금 느슨해지는" 정도의 신호 같아요. 그런데 구글이 경쟁사에 칩을 파는 순간 자기 클라우드 경쟁력과 충돌하지 않을까요? 그 계산이 어떻게 풀릴지 궁금해요.

출처

• reuters.com
• theneuron.ai

Boeing이 올해 737 MAX 인도 목표(약 500대) 달성이 어렵다고 밝혔어요. 3분기 민항기 부문 영업손실 6.97억 달러, 주가는 장중 최대 10% 빠졌습니다. 증산 지연이 현금흐름 회복 시나리오까지 흔들 수 있다는 신호예요.

관련 종목: Boeing (BA)

Boeing이 3분기 실적을 내놨는데, 숫자 자체보다 인도(deliveries) 얘기에서 시장이 확 식었어요 📉 Bloomberg 보도에 따르면 회사는 올해 737 MAX 약 500대 인도 목표를 못 채울 거라고 인정했고, 787도 가이던스 하단 쪽에 머물 거라고 했습니다. 새 숫자는 따로 안 줬고요. 이 소식에 주가는 장중 최대 10%까지 밀렸어요.

일단 성적표부터 볼게요. 매출은 241.88억 달러로 4% 늘었고, 코어 주당손실은 0.34달러였어요. 작년 같은 분기가 -7.47달러였으니 비교하면 엄청 좋아진 건데, 그건 작년에 777X 대규모 충당금이 있었기 때문이라 기저효과가 큽니다. 영업활동 현금흐름은 14.96억 달러, 잉여현금흐름은 4.64억 달러로 플러스를 지켰어요. 다만 3분기 현금흐름에는 미 법무부(DOJ) 합의금 약 7억 달러 지급이 이미 반영된 상태라는 점은 알아두셔야 해요.

문제는 민항기 부문이에요.

민항기(BCA)는 매출이 107.2억 달러로 3% 줄었고 영업손실이 6.97억 달러, 영업마진은 -6.5%입니다. 방산·우주(BDS)는 영업이익 4.92억 달러인데, 이게 HRL Laboratories 매각 차익 2.52억 달러가 섞인 숫자라 사실상 절반 가까이가 일회성이에요. 글로벌서비스(BGS)만 10.19억 달러, 마진 18.3%로 혼자 버티는 모양새죠.

회사는 737을 월 47대로 안정화하는 작업을 계속하고 있다고 하는데, 이 '안정화'가 예상보다 늦어지고 있다는 게 이번 인도 목표 하향의 핵심 이유로 보여요. 3분기 총 인도는 161대(737 124대, 787 22대, 767 10대, 777 5대)였고, 누적으로는 475대예요. 연초에 그렸던 큰 그림에서 보면 마지막 분기에 상당히 몰아서 내야 한다는 계산이 나옵니다.

그래도 좋은 소식이 없는 건 아니에요. 737-7은 3분기에 수정 형식증명을 받았고, 737-10도 10월에 인증을 마쳤어요. 총수주잔고는 사상 최대인 7,454억 달러(민항기 6,118억 달러)까지 불었습니다. 777-9 첫 인도도 2027년 일정을 유지한다고 했고

SpaceX가 아폴로와 약 400억 달러 규모 GPU 금융 계약을 확정했어요. 아폴로 법인이 칩을 사서 5~5.25년 임대하는 구조예요. AI 인프라 경쟁이 자금 조달 방식 경쟁으로 번지고 있어요.

월요일(10월 26일) SpaceX가 규제 당국에 제출한 서류를 통해 꽤 큰 숫자를 공개했어요. Apollo Global Management가 관리하는 법인과 약 400억 달러 규모의 GPU 금융 계약을 확정했다는 거예요. SpaceX는 스스로 "역대 최대 규모의 확정 GPU 금융"이라고 불렀어요. 💰

구조는 단순해요. Apollo 쪽 법인이 칩과 서버 장비를 사서 SpaceX에 빌려주는 리스 방식이에요. 리스 기간은 장비가 들어올 때마다 시작해서 대략 5년에서 5년 3개월 정도 가요. Apollo는 이 돈이 Nvidia의 차세대 Vera Rubin 칩을 SpaceX의 "지상 컴퓨트 구축"에 대는 데 쓰일 거라고 했어요. 🚀

클로징은 올해 말까지 예정이고, 리스는 2027년 상반기부터 장비 도착에 맞춰 시작돼요. 금리나 조달 비용은 공개되지 않았어요. 이게 제일 궁금한 부분인데 말이죠.

왜 이렇게까지 하느냐는 3분기 숫자가 설명해줘요. 전체 매출 146억 달러 가운데 AI 부문이 76억 달러로 절반을 넘겼어요. 설비투자는 거의 200억 달러로, 1년 전 69억 달러에서 세 배 가까이 뛰었고요. 4분기에만 350억~400억 달러를 쓸 계획이라고 해요. 📊

CFO 브렛 욘슨(Bret Johnsen)은 AI 인프라 투자의 회수 기간이 1년 미만이라고 말했어요. 솔직히 이 숫자는 그대로 믿기엔 좀 공격적이에요. 회수 기간이 정말 1년 안쪽이면 빚을 내서라도 칩을 사는 게 맞는 선택이 되겠지만, 가정이 하나라도 틀어지면 리스 부담이 고스란히 남으니까요.

그래도 흐름 자체는 분명해요. 앞서 Anthropic이 구글 TPU용 600억 달러 부채를 추진하고, 메타가 대규모 주식 매각을 밝힌 것과 같은 결이에요. 이제는 칩을 얼마나 확보하느냐뿐 아니라 그 칩을 어떤 금융 구조로 사느냐가 경쟁력이 되고 있어요. 칩을 소유하지 않고 빌려 쓰는 모델이 업계 표준이 될지도 모르겠어요.

리스 금융은 호황일 땐 효율적이지만 수요가 꺾이면 고정비로 돌변해요. 이 400억 달러가 영리한 레버리지로 기록될지, 과열의 상징으로 남을지는 앞으로 1~2년의 AI 수요가 정할 것 같아요. 어느 쪽에 거시겠어요?

Anthropic이 SEC에 S-1을 공개하고 나스닥 상장을 공식화했어요. 상반기 매출 163억 달러, 순손실 807억 달러(대부분 비현금)입니다. AI 대장주 기대감에 S&P500 +0.7%, 칩주도 동반 상승했어요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · Broadcom (AVGO) · Micron (MU) · CoreWeave (CRWV)

오늘(10월 26일) 미국 장 시작 전에 Anthropic이 S-1, 그러니까 IPO 공식 서류를 공개했어요. 티커는 ANT, 거래소는 나스닥입니다. 📈 지난주까지 AI 피로감 얘기가 많았는데, 이 서류 하나로 분위기가 꽤 바뀌었어요.

숫자부터 보면 좀 어이가 없을 정도예요. 올해 상반기(6월 말까지) 매출이 약 163억 달러인데, 2025년 한 해 전체 매출이 46억 달러였거든요. 반년 만에 작년 연간의 3배 넘게 번 셈이에요. 보도에 따르면 2분기 단독 매출만 약 115억 6천만 달러고, 투자자들에게는 3분기 매출이 168억 달러 수준(전 분기 대비 +45%)이라고 따로 알렸다고 해요.

그런데 순손실이 807억 달러예요. 처음 보면 깜짝 놀라는데, 기사들 설명으로는 대부분이 전환사채 공정가치 변동 같은 회계상 비현금 항목이래요. 기업가치가 뛰면 부채 평가액이 커져서 손실로 잡히는 구조죠. 솔직히 이건 숫자 그대로 읽으면 안 되고, 현금 기준 부담은 따로 봐야 해요. 상반기 AI 인프라 지출이 90억 달러로 2025년 연간(73억 달러)을 이미 넘은 건 눈여겨볼 만합니다.

더 큰 이야기는 컴퓨트 계약이에요. SpaceX 쪽과 맺은 'SpaceXAI' 계약에서 2029년까지 최대 1,205억 달러를 쓰기로 했고, 용량이 들어오는 12월 이후엔 월 약 31억 달러 수준이라고 합니다. 매출이 아무리 빨리 늘어도 고정비가 이만큼 깔리면 부담이긴 해요. 고객 집중도도 있어요. 매출의 약 5분의 1이 단 두 고객에서 나왔다고 하니까요. 위험요인에는 'AI 규제 강화'도 올라가 있고요.

가장 궁금한 밸류에이션은 서류에 없어요. 마지막 사모 라운드(시리즈 H)가 650억 달러 조달에 기업가치 9,650억 달러였고, 시장에서는 1.5조~2조 달러 얘기가 돌고 있지만 가격 범위는 아직 공개 전입니다. 상장은 11월 중순, 주관사는 Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan이라는 보도가 있어요. 🏦

시장 반응은 즉각적

SpaceX가 GPU 구매용 400억 달러 부채 조달을 마쳤다고 해요. 머스크가 일요일 X에 밝혔고, Apollo와 구속력 있는 약정을 냈어요. AI 비중 낮은 기업엔 채권시장이 닫혔다는 발언이 눈에 띕니다.

관련 종목: SpaceX (SPCX) · Nvidia (NVDA) · CoreWeave (CRWV)

[후속] 지난번 SpaceX 3분기 실적과 Tesla 합병 검토 얘기 이후에 이번엔 돈 얘기가 나왔어요. 머스크가 10월 25일 일요일에 X에서 GPU 구매용 400억 달러 부채 조달을 마쳤다고 밝혔고, 월요일 공시에선 Apollo가 운용하는 법인과 약 400억 달러 규모 GPU 금융에 대한 구속력 있는 약정을 맺었다고 확인됐어요 💰

머스크는 투자등급 신용도와 Starlink, 발사 사업 매출을 이유로 들었어요. 그리고 이 부채는 주로 callable 형태이고, GPU가 들어오는 건 내년 1분기와 2분기라 이번 분기엔 큰 영향이 없다고 했습니다. 즉 지금 당장 돈이 나가는 게 아니라 2027년 상반기 입고분 자금을 미리 잡아둔 거죠.

구성은 은행 대출 약 100억 달러에 투자등급 채권 약 300억 달러라는 보도가 있는데, 솔직히 이건 1차 자료로 확인이 안 돼요. 그리고 "closed"가 정확히 무슨 뜻인지, 투자자들이 가격에 동의했는지도 아직 불분명합니다. 숫자가 큰 만큼 조건이 궁금한데 그게 빠져 있어요.

근데 진짜 눈에 띄는 건 따로 있어요. 머스크가 "AI 데이터센터 말고 상당한 독립 매출이 없는 회사에는 채권시장이 거의 문을 닫았다"고 말했고, neocloud(신흥 GPU 클라우드) 업체들의 정리가 올 거라고 예측했거든요. 지난주 CoreWeave가 무너지듯 빠지고 나스닥이 흔들렸던 걸 떠올리면 그냥 흘려듣기 어려운 말이에요 📉

반대로 읽으면 SpaceX는 "우린 열려 있다"는 신호를 시장에 보낸 거예요. 같은 AI 인프라 베팅이어도 본업 현금흐름이 있는 쪽과 없는 쪽의 자금 조달 비용이 갈라지고 있다는 뜻이고요. 제 생각엔 이게 이번 AI 조정장의 핵심 구도 같아요.

다만 400억 달러 부채가 늘면 이자 부담과 2027년 GPU 가동률이 곧 숙제가 됩니다. AI 부문이 Starlink보다 컸다는 지난 분기 숫자가 계속 이어질지, 그 돈이 제대로 돌아올지는 아직 열려 있는 질문이에요.

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• cnbc.com
• investing.com

Anthropic이 10월 26일 IPO용 S-1을 공개했어요. 상반기 매출 163억 달러, 순손실은 807억 달러예요. 나스닥 상장(ANT)은 11월 중순이 목표예요.

드디어 올 게 왔어요 🚀 Anthropic이 10월 26일(현지시간) 미국 증권거래위원회(SEC)에 S-1 서류를 공개하면서 사실상 상장 절차의 문을 활짝 열었어요. 티커는 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓의 ANT, 로드쇼는 약 2주 뒤, 상장은 11월 중순을 노린다고 해요. 주관사는 골드만삭스와 모건스탠리고요.

일단 숫자부터 볼게요. 2026년 상반기 매출이 163억 달러예요. 작년 같은 기간이 12억 달러였으니까 14배쯤 뛴 셈이죠 📈 매출의 80%는 사용량 기반(API 같은 소비형), 나머지 20%가 구독이고, 대부분 기업 고객에서 나왔다고 해요. 이게 사실 이 회사의 정체성을 가장 잘 보여주는 대목인 것 같아요. 소비자 앱보다 기업이 쓰는 만큼 과금되는 구조라서, 에이전트 쓰임새가 늘수록 매출이 같이 올라가거든요.

근데 순손실이 807억 달러예요. 처음 보면 눈이 휘둥그레지는데, 이 중 약 724억 달러는 전환사채 같은 금융상품 평가에서 나온 일회성 회계 손실이라고 해요. 기업가치가 올라가니까 오히려 장부상 손실이 커지는 이상한 구조죠. 영업손실은 6억 9,300만 달러 수준이라, 실제 현금이 줄줄 새는 모양새와는 결이 좀 달라요. 그래도 상반기에만 컴퓨트·인프라에 약 90억 달러를 썼다는 건 작은 숫자가 아니에요. 지난해 전체(73억 달러)를 이미 넘었어요.

진짜 무서운 건 약정이에요. 보도에 따르면 향후 컴퓨트 약정이 약 5,180억 달러고, 80% 정도가 취소 불가능한 구속성 약정이라고 해요. Broadcom 1,612억, Google 1,111억, Amazon 1,100억, Microsoft 314억 달러. 작년 매출 1달러당 100달러 넘는 미래 지출을 얹어둔 셈이라는 계산도 나왔어요. 솔직히 이 부분은 투자자 입장에서 가장 민감한 대목일 거예요. 수요가 계속 폭증한다는 베팅이 틀리면 되돌릴 방법이 거의 없으니까요.

지배구조도 재밌어요. 공동창업자 7명이 Founder LLC를 통해 Class F 주식으로 의결권 50.1%를 쥐고, 창업자들은 지분 80%를 자선에 쓰겠다고 서약했다고 해요. 장기이익신탁(Long-Term Benefit Trust)도 그대로 가고요. 상장사가 되면서도 안전 중심 철학을 지키겠다

메타가 최대 950억 달러 규모 주식 매각 계획을 밝혔어요. 우선 350억 달러 공모, 나머지 600억 달러는 ATM 방식이에요. AI 인프라 비용을 주식으로 메우는 흐름이 뚜렷해졌어요.

며칠 전 3분기 실적 때 메타가 무의결권 Class C 주식을 만든다고 했었죠. 그 후속편이 나왔어요 📅 10월 26일, 메타가 이 주식을 포함해 최대 950억 달러어치를 팔 수 있다고 구체적으로 밝혔어요. 지난번엔 "주식 종류를 새로 만든다" 정도였다면, 이번엔 진짜 금액이 붙은 거예요.

구성은 이래요. 먼저 약 350억 달러는 일반 공모예요. Class A 보통주 225억 달러, 그리고 필수전환 우선주 예탁증서 125억 달러. 나머지가 핵심인데, 신설되는 무의결권 주식으로 최대 600억 달러를 시장 상황에 맞춰 조금씩 파는 ATM(at-the-market) 프로그램이 따로 붙어요.

사실 이 설계가 영리한 건, 저커버그의 과반 의결권을 건드리지 않고도 돈을 끌어올 수 있다는 점이에요. 무의결권이니까 새 투자자가 아무리 많아져도 경영권 지분 희석 걱정이 없죠. 근데 기존 주주 입장에선 주당 가치 희석은 그대로라서 마냥 좋은 소식은 아니에요.

수요 쪽 소식도 있어요. 엔비디아, AMD, 브로드컴이 이번 공모에서 합쳐 50억 달러어치에 관심을 보였다고 해요. 칩 공급사가 고객사 주식을 사주는 구조, 어쩐지 어디서 많이 본 그림이죠 🔥 공급사 돈이 다시 칩 주문으로 돌아오는 순환 말이에요.

메타는 이전 제출 서류에서 지금 자본을 확보하는 게 "신중하다"고 표현했대요. Alphabet, SpaceX, Anthropic, OpenAI가 줄줄이 자금을 빨아들이기 전에 먼저 챙기겠다는 뜻으로 읽혀요. 실제로 같은 날 Anthropic이 IPO 서류를 공개했으니 타이밍이 참 묘해요 💰

솔직히 올해 설비투자만 1,350~1,450억 달러로 좁혀 말한 회사가 이제 주식까지 대규모로 푸는 걸 보면, AI 군비경쟁의 자금 조달 방식이 확실히 한 단계 넘어갔다는 느낌이에요. 현금흐름만으론 감당이 안 된다는 고백 같기도 하고요.

ATM 600억 달러가 언제, 어떤 속도로 팔릴지는 아직 일정이 안 나왔어요. 시장이 이 물량을 소화해줄까요, 아니면 어느 순간 주가가 먼저 반응할까요?

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Meta가 AI 투자를 위해 최대 950억 달러 지분 매각을 발표했어요. 1차 약 350억 달러, ATM으로 최대 600억 달러를 추가 조달합니다. 프리마켓 주가는 약 1.6% 올랐지만 희석 부담은 남아 있어요.

관련 종목: Meta (META) · Nvidia (NVDA) · Broadcom (AVGO) · AMD (AMD)

Meta가 오늘(26일) 꽤 큰 걸 터뜨렸어요. AI 개발 자금을 대려고 최대 950억 달러 규모의 주식을 팔겠다는 건데요, 💰 빅테크가 이 정도 금액을 주식 발행으로 마련하겠다고 나선 건 흔한 장면이 아니죠.

구조는 두 단계예요. 먼저 보통주와 우선주로 약 350억 달러를 모으고, 나머지는 시장 상황을 봐가며 조금씩 파는 ATM(at-the-market) 프로그램으로 최대 600억 달러까지 채우는 식입니다. ATM에는 새로 만드는 의결권 없는 Class C 주식이 쓰이고, 이 신주는 2027년 1분기쯤 거래가 시작될 걸로 알려졌어요.

재밌는 건 사 줄 사람 명단이에요. Bloomberg에 따르면 Nvidia(NVDA), Broadcom(AVGO), AMD(AMD) 같은 AI 칩 회사들이 잠재 투자자로 거론됩니다. 칩을 파는 회사가 칩을 사는 회사의 주식을 받쳐 주는 그림이라, 순환 구조 아니냐는 얘기가 나올 법해요. 솔직히 저도 이 부분이 제일 눈에 걸렸습니다.

Meta는 자금을 영업현금흐름, 투자등급 회사채, 파트너십, 그리고 이번 지분 조달로 섞어 쓰겠다고 했어요. 그러니까 주식만 믿고 가는 건 아니고, 여러 주머니를 동시에 열어 두는 거죠.

타이밍도 의미심장해요. 불과 며칠 전 3분기 실적에서 매출은 646억 달러로 예상을 넘겼지만, 99억 달러 합의금과 349억 달러 CapEx 때문에 잉여현금이 -21억 달러 적자였잖아요. 그때 시장이 불편해한 게 바로 "현금 태우는 속도"였는데, 이번 발표는 그 질문에 대한 Meta식 답인 셈입니다. 📉

그래도 프리마켓에서 주가가 약 1.6% 오른 건 의외였어요. 돈줄 걱정이 줄었다고 보는 시각이 희석 우려를 잠깐 눌렀다고 해석할 수 있겠죠. 다만 ATM은 팔리는 만큼 물량이 계속 나오기 때문에, 정규장 흐름을 봐야 진짜 반응을 알 수 있어요.

제 생각엔 금액 자체보다 메시지가 더 큽니다. 현금흐름으로 감당 못 할 만큼 AI 경쟁이 비싸졌다는 인정이니까요. 근데 이게 Meta만의 이야기일까요? 다른 빅테크

룰라가 브라질 대선 결선에서 재선에 성공했어요. 득표율 약 51.8% 대 48.2%, 시장은 우파 승리에 베팅하고 있었어요. 헤알 선물이 9% 안팎 급락하며 브라질 자산 전반이 흔들렸습니다.

룰라 대통령이 25일(현지시간) 결선투표에서 플라비우 보우소나루를 꺾고 네 번째 임기를 따냈어요. 개표가 끝난 기준으로 득표율은 51.79% 대 48.21%, 표 차이는 440만 표쯤 됩니다. 투표율이 80.8%였으니 꽤 팽팽했던 선거죠 🇧🇷

근데 진짜 문제는 시장이었어요. 1차 투표 이후 브라질 증시(Ibovespa)가 7% 가까이 오르고 헤알도 달러 대비 4% 넘게 강세였거든요. 말하자면 "우파가 이긴다"는 쪽에 상당히 쏠려 있었다는 얘기예요. 그러니 개표 결과가 뒤집히자 포지션을 한꺼번에 정리하는 흐름이 나왔습니다.

일요일 저녁 CME 헤알 선물은 9% 넘게 빠졌고(달러당 헤알 가치 0.1814달러), 도쿄에 상장된 Ibovespa 추종 ETF는 11% 이상, 일부 보도로는 15% 가까이 떨어졌어요. 정규장이 열리기 전이라 이게 실제 현물 시장에서 얼마나 이어질지는 아직 몰라요. 그게 오늘 가장 큰 관전 포인트입니다 📉

골드만삭스는 극단적인 시나리오로 헤알 10% 추가 약세와 국채 금리 200bp 상승을 언급했어요. 어디까지나 최악의 경우를 가정한 숫자지만, 이런 얘기가 나온다는 것 자체가 분위기를 보여주죠.

솔직히 2022년 룰라 당선 때는 시장 반응이 훨씬 차분했어요. 그때는 헤알이 오히려 2% 올랐거든요. 이번엔 기대치가 우파 쪽으로 너무 기울어 있었다는 점이 다릅니다. 정책보다 "예상 밖"이라는 충격이 더 큰 거죠. 저는 이 급락의 상당 부분이 포지션 청산이라고 보는데, 재정 정책 방향이 나오기 전까지 변동성은 쉽게 안 가라앉을 것 같아요.

여기에 플라비우 쪽이 선거 무효를 주장하고 있다는 보도도 있어서 정치 불확실성이 한동안 남을 수 있어요. 신흥국 채권이나 브라질 ETF를 갖고 계신 분들은 오늘 상파울루 장 개장 이후 흐름을 꼭 보셔야 할 것 같습니다. 월요일 현물장이 선물만큼 빠질지, 아니면 저가 매수가 들어올지... 결국 거기서 답이 나오겠죠 🔥

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오픈AI가 최대 300억 달러 규모의 신규 투자 유치를 추진 중이라고 해요. 기업가치는 사전 기준 약 1조 2,500억 달러로 거론돼요. 성사되면 역대 가장 비싼 비상장 기업이 됩니다.

📈 어제까지만 해도 몰랐던 숫자인데, TechCrunch와 CNBC 보도에 따르면 오픈AI가 최대 300억 달러(약 40조 원 안팎) 규모의 브리지 라운드를 마무리하는 단계래요. 리드는 코아튜(Coatue)와 UAE 쪽 투자자들이고, 기업가치는 투자 전 기준 1조 2,500억 달러 수준이라고 합니다.

근데 이게 처음 나온 숫자는 아니에요. 약 한 달 전 블룸버그는 같은 300억 달러 규모에 1조 4,000억 달러 가치를 이야기했거든요. 그러니까 협상 과정에서 눈높이가 한 번 내려온 셈이죠. 아직 조건은 바뀔 수 있고, 오픈AI는 코멘트를 거부했어요.

그래프로 보면 감이 오는데, 오픈AI가 올해 3월 조달 때 인정받은 가치가 사후 기준 8,520억 달러였어요. 7개월 만에 사전 기준으로 약 1.5배가 된 거예요. 앤스로픽이 5월에 650억 달러를 모으면서 9,650억 달러를 인정받았던 것과 비교해도 한 칸 위로 올라가는 그림이고요.

흥미로운 건 UAE 쪽이에요. CNBC는 이번 자금이 UAE로부터 추가 컴퓨팅 용량을 확보하는 별도 상업 계약과 묶일 수 있다고 전했어요. 돈만 받는 게 아니라 데이터센터 자원까지 같이 협상한다는 얘기죠. 솔직히 요즘 AI 투자는 '현금'과 '컴퓨트'가 한 세트로 움직이는 게 이제 기본값 같아요.

📅 IPO 얘기도 빼놓을 수 없죠. 오픈AI는 6월에 비공개로 상장 서류를 냈고, 앤스로픽도 같은 시기에 비공개 신청을 했다고 알려져 있어요. 그런데 상장을 앞두고 왜 굳이 사모 라운드를 또 하는지, 이 부분은 보도만으로는 설명이 안 돼요. 제 생각엔 상장 전에 기준 가치를 최대한 높게 박아두려는 의도가 아닐까 싶은데, 어디까지나 추측이에요.

💰 다만 걸리는 게 있어요. 이번 달 초 오픈AI는 연환산 매출을 '700억 달러'가 아니라 500억 달러에 근접한 수준으로 정정했잖아요. 매출 500억 달러 안팎에 가치 1.25조 달러면 배수가 25배 안팎인데, 이걸 비싸다고 볼지 성장 프리미엄이라고 볼지는 사람마다 다를 것 같아요.

그리고 시장 전체로 보면, 두 선두 업체가 모두 1조 달러 안팎에서 줄을 서 있다는 사실 자체가 좀 낯설어요. 불과 몇 년 전엔 상상하기 어려운 숫자니까요

Moody's가 프랑스 신용등급을 Aa3로 유지했어요. 하향 예상이 많았지만 전망은 '부정적' 그대로 둔 결과입니다. 금리 5% 돌파 뒤 큰 고비는 넘겼지만 정치 불안 리스크는 남았어요.

[후속] 어제 "내일 무디스가 변수"라고 썼던 그 결과가 나왔어요. 10월 23일(현지시간) Moody's는 프랑스 장기 신용등급을 Aa3로 유지하고, 전망도 기존의 '부정적'을 그대로 뒀습니다. 📅 사전 전망에서는 다수 애널리스트가 하향을 예상했던 터라, 시장 입장에서는 일단 최악은 피한 셈이에요.

솔직히 저도 이번엔 강등 쪽에 무게를 뒀거든요. 10월 22일 프랑스 10년물 국채금리가 5.08%까지 올라 24년 만의 최고였고, 독일과의 격차도 160bp 안팎까지 벌어진 상태였으니까요. 📈 4월 평가 때 이 스프레드가 64bp 정도였다는 걸 생각하면, 반년 만에 두 배 넘게 벌어진 거예요.

근데 '유지'라는 말에 너무 안심하면 안 돼요. Moody's가 꼽은 이유는 여전히 정치 분열이에요. 정치 지형이 쪼개져 입법 기관이 제대로 돌아가지 못할 위험이 커졌다는 건데, 이게 그대로라는 얘기입니다. 반대로 말하면, 재정적자를 줄이는 쪽으로 제도가 움직여 주면 전망을 '안정적'으로 되돌릴 수 있다는 신호이기도 해요.

2024년 12월에 Aa2에서 Aa3로 내려간 뒤 2025년 10월에 전망이 부정적으로 바뀌었고, 이번에 그 상태가 이어진 거예요. 등급을 한 번 더 내릴 명분을 Moody's가 이번엔 쓰지 않은 거지, 칼을 거둔 건 아니라고 봅니다. 🏦

시장 반응은 월요일 장이 열려 봐야 알 것 같아요. 하향이 어느 정도 가격에 반영돼 있었다면 안도 흐름이 나올 수 있겠지만, 이미 올라간 금리가 뚝 떨어질 이유는 약해 보여요. 유가가 Brent 110달러대에 머물고 있어서 더 그렇고요. 🇪🇺

개인적으로는 이번 결정이 '시간 벌기'에 가깝다고 생각해요. 내년 예산안 협상이 다시 거칠어지면 그때는 어떻게 될까요? 프랑스 금리가 5% 위에서 버틸지, 이번 유지가 안도의 계기가 될지, 같이 지켜봐야겠어요.

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Kering이 3분기 실적을 내놓자 주가가 하루 10~12% 급락했어요. 그룹 매출은 33.5억 유로로 보합, Gucci는 비교 기준 -6%였습니다. 예상(-5.4%)보다 나빠 Gucci 회복 시점에 대한 의구심이 커졌어요.

관련 종목: Kering · LVMH · 에르메스

Gucci 모회사 Kering이 현지시간 10월 22일 3분기 실적을 발표했고, 다음 날 주가가 장 초반부터 10~12%씩 빠졌어요. 숫자만 보면 그렇게까지 나쁜 건 아니에요. 3분기 그룹 매출이 33.5억 유로로 보고 기준 보합, 환율 효과를 뺀 비교 기준으로는 -1%였거든요. 1~9월 누적도 105.7억 유로로 비교 기준 보합입니다.

문제는 역시 Gucci예요. Gucci 매출이 12.91억 유로로 보고 기준 -4%, 비교 기준 -6%였는데, 애널리스트 평균 예상이 -5.4%였으니 눈높이를 살짝 못 넘은 거죠. 솔직히 0.6%포인트 차이로 10%가 빠지는 건 과하다 싶기도 한데, 이 주식은 "이제 바닥 아니냐"는 기대를 안고 들어온 사람이 많았으니까요.

세부를 보면 더 애매해요. Gucci 소매 매출은 비교 기준 -9%인데 도매는 +45%였어요. 도매가 확 늘어난 건 기저가 워낙 낮아서라서, 이걸 회복 신호로 읽기는 어렵습니다. 반대로 Saint Laurent, Bottega Veneta, 주얼리(+11%), 아이웨어는 다 성장했어요. 그러니까 그룹 전체는 버티는데 가장 큰 간판 하나가 계속 발목을 잡는 구조예요.

CEO Luca de Meo는 "Gucci 회복이 최우선 과제"라고 했고, 턴어라운드 계획은 그대로 가겠다고 했어요. 매장 정리도 속도를 내서 연말까지 125개를 닫는 게 목표입니다. 비용을 줄이며 브랜드 가치를 다시 세운다는 건데, 이게 매출을 더 깎는 단계가 한동안 이어질 수 있다는 게 시장의 걱정이겠죠 📉

주가는 올해 들어 약 29% 빠졌고 52주 저점 근처까지 내려왔다고 해요. 오늘 미국 증시도 AI주 매도와 유가 급등(Brent 114달러대)으로 분위기가 안 좋았는데, 럭셔리는 그 와중에도 별도로 맞았다는 점이 눈에 띄어요. 고금리·고유가 환경에서 소비 심리가 눌리면 명품 수요도 쉽게 회복되기 어렵거든요.

제 생각엔 Kering 하나의 문제라기보다 "명품 소비가 정말 돌아오긴 하나"라는 질문이 다시 올라온 날 같아요. 다음 분기에 Gucci 소매가 한 자릿수 초반 감소까지만 줄어

딥시크가 약 1,000억 위안(150억 달러) 투자를 유치했다고 보도됐어요. 텐센트와 CATL이 주요 투자자이고 사전 기업가치는 약 740억 달러예요. 미국 퇴출 명령 직후라 중국 내 자금 결집으로 읽혀요.

💰 어제 블룸버그 보도로 딥시크의 대형 투자 소식이 나왔어요. 항저우 기반 딥시크가 약 1,000억 위안, 달러로 150억 달러 규모를 조달했고, 배터리 업체 CATL과 인터넷 기업 텐센트가 가장 큰 투자자 축에 들어갔다는 내용이에요. 앞서 미국 DHS의 딥시크 퇴출 명령 기사를 다뤘는데, 이번 글은 그 후속이에요.

타이밍이 정말 묘하죠. DHS가 연방 민간기관에서 딥시크를 걷어내라고 지시한 게 불과 이틀 전이에요. 근데 그 이틀 사이에 150억 달러짜리 투자 소식이 나왔으니, 미국의 압박이 딥시크의 자금줄을 막지는 못했다는 인상이 강해요.

흥미로운 건 금액이 협상 중에 계속 커졌다는 점이에요. 보도에 따르면 처음 목표는 500억 위안이었는데 800억 위안으로 올랐다가 최종적으로 1,000억 위안 안팎에서 정리됐대요. 투자자들이 줄을 섰다는 뜻이겠죠. 사전 기업가치는 블룸버그와 WSJ 기준으로 약 740억 달러예요.

📅 참고로 아직 확정 단계는 아니라는 말도 있어요. 로이터는 몇 주가 아니라 며칠 안에 마무리될 예정이고 세부 조건은 바뀔 수 있다고 전했고, 딥시크는 공식 확인을 하지 않았어요. 그래서 '완료'라고 단정하기는 이르고, 지금은 '보도된 단계'로 보는 게 맞아요.

투자자 구성이 좀 재밌어요. 텐센트는 그렇다 쳐도 CATL은 배터리 회사잖아요. AI 모델 회사에 전기차 배터리 업계 거물이 들어왔다는 건 AI를 산업 전반의 인프라로 보고 있다는 신호 같아요. 솔직히 저는 이 부분이 금액보다 더 의미 있다고 생각해요.

🚀 여기에 IPO 얘기도 따라붙어요. 일부 보도는 딥시크가 CITIC Securities를 주관사로 골라 상하이 STAR 마켓 상장을 준비한다고 전해요. 이것도 공식 발표는 아니라서 참고 정도로만 보셔야 해요.

사실 이번 흐름은 두 갈래로 읽혀요. 하나는 미국 규제가 오히려 중국 내부 자본을 결집시켰다는 해석이고, 다른 하나는 어차피 예정된 라운드였고 타이밍만 겹쳤다는 해석이에요. 어느 쪽이 맞는지는 조달이 실제로 닫히고 사용처가 드러나야 알 수 있겠죠.

⚠️ 그리고 돈이 들어온다고 곧바로 모델이 좋아지는 건 아니에요. 엔비디아 칩 수급 같은 하드웨어

미국 10년물 국채금리가 5.13%에서 4.97%로 하루 만에 내렸어요. 16bp 낙폭은 2년 넘게 못 본 크기고, 나스닥은 2.6% 빠졌습니다. AI주 매도에 돈이 채권으로 쏠렸지만 Brent는 113달러라 부담은 그대로예요.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · CoreWeave (CRWV) · Meta (META)

어제(22일) 미국장은 숫자만 보면 좀 이상했어요. S&P 500이 1.2% 내려서 7월 이후 최악의 하루였고 나스닥은 2.6% 빠졌는데, 다우는 거의 보합이었거든요. 사실 종목 수로 보면 오른 쪽이 더 많았다고 합니다. 결국 기술주, 그중에서도 AI 관련주만 얻어맞은 하루였다는 얘기죠. 📉

Nvidia (NVDA)가 4.4% 빠지면서 S&P 500을 제일 많이 끌어내렸고, CoreWeave (CRWV)는 10.1% 급락했어요. 이유는 데이터센터와 AI 칩 사려고 빌린 돈의 이자 부담, 그리고 "주가가 너무 많이 올랐다"는 불안입니다. Meta (META)도 매출은 예상을 넘겼는데 이익이 못 미치면서 7% 가까이 밀렸고요. 반도체 장비주까지 줄줄이 내려서 이미 Lam Research 얘기는 따로 다뤘죠.

근데 오늘 진짜 눈에 띄는 건 주식이 아니라 채권이에요. 10년물 금리가 수요일 5.13%에서 목요일 4.97%로 내려왔습니다. 장중엔 5.02%까지 내리며 5%를 밑돌았고, 야후파이낸스 보도로는 하루 낙폭 기준 2년 넘게 만에 가장 컸어요. 이달 초에 5.30%를 넘었던 걸 생각하면 꽤 큰 되돌림입니다. 30년물도 10bp 내려 5.32%, 5년물은 10년물보다 더 빠르게 내렸다고 해요. 📊

재미있는 건 같은 날 경제지표는 나쁘지 않았다는 점이에요. 주간 신규 실업수당 청구는 6,000건 줄어든 19만 4천 건으로 7월 이후 가장 낮았습니다. 경기가 꺾여서 금리가 내린 게 아니라는 뜻이죠. 그러니까 이번 금리 하락은 "주식 팔고 안전한 데로 피신"하는 위험회피 성격이 강해 보여요. 솔직히 저는 이게 지속될지 좀 의문이에요.

이유는 유가입니다. Brent가 목요일 113.17달러에 마감해 5월 이후 최고였고, 사우디 담맘 공항과 아람코 유전 공격 소식에 4% 뛰었어요. 금(선물)은 4,020달러 선에서 1% 가까이 밀렸고요. 유가가 이 정도면 물가 기대가 다시 올라올 수밖에 없는데, 채권 쪽에서는 일단 그걸 못 본 척하는 느낌입니다. 한 블룸버그 전략가는