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알파벳 2분기 매출이 24% 늘어난 1,198억 달러를 기록했어요. 구글클라우드는 82% 급성장, 올해 설비투자는 최대 2,050억 달러로 올려잡았고요. 제미나이 앱 월간 이용자는 9억 5천만 명까지 늘었어요.

7월 22일(현지시간) 장 마감 후 알파벳이 2026년 2분기 실적을 발표했는데, 숫자만 보면 진짜 화끈해요. 매출 1,198억 달러로 전년 동기(964억 달러) 대비 24% 늘었고, 영업이익은 30% 뛴 408억 달러예요. 영업이익률도 34%로 2%포인트 올라갔고요. 📈

근데 진짜 눈에 띄는 건 구글클라우드예요. 매출이 247억 7천만 달러로, 1년 전 136억 2천만 달러에서 무려 82% 뛰었어요. 순다르 피차이 CEO는 "정말 놀라운 분기였다"면서 "알파벳 매출은 24% 늘었고 구글클라우드는 82% 성장으로 가속했다"고 자평했어요.

클라우드가 이렇게 크는 이유, 실은 제미나이 엔터프라이즈 덕이 커요. 포춘 100대 기업 중 거의 90%가 제미나이 엔터프라이즈를 쓰고 있다고 하고, 제미나이 API는 분당 220억 토큰을 처리하고 있대요. 분당 220억 토큰이라니, 이 숫자 자체가 좀 비현실적으로 느껴지긴 하는데 사실 요즘 빅테크 실적 발표 때마다 이런 식의 '역대급' 수치가 계속 갱신되는 중이긴 해요. 🤖

그리고 이번 발표에서 진짜 시장이 주목한 부분은 설비투자(캐펙스) 가이던스예요. 알파벳은 올해 캐펙스 전망치를 1,950억~2,050억 달러 구간으로 올려잡았어요. AI 인프라 수요가 워낙 세다 보니 용량 확보 속도를 더 끌어올리겠다는 거고요. 사실 이 정도 규모면 웬만한 나라 국방예산급인데, 그만큼 지금 빅테크들이 AI 데이터센터에 얼마나 진심인지 보여주는 숫자죠.

솔직히 말하면 이런 실적 보면서 두 가지 생각이 동시에 들어요. 하나는 진짜 클라우드·AI 수요가 폭발적으로 늘고 있다는 실감이고, 다른 하나는 이 정도 캐펙스가 언제까지 정당화될 수 있을까 하는 의문이에요. 최근 며칠 새 중국 오픈웨이트 모델 하나 때문에 반도체주가 출렁였던 것도, 결국 "그 많은 돈을 투자해서 얻는 게 뭐냐"는 질문이 시장 저변에 깔려 있다는 뜻이거든요. 근데 이번 알파벳 숫자를 보면 적어도 구글클라우드 쪽에서는 그 질문에 실적으로 답하고 있는 셈이에요.

유튜브 광고 매출도 110.6억 달러로 늘었고, 구독·플랫폼·기기 부문도 129.1억 달러를 기록했어요. 반면 웨이모 등이 속한 '기타

핼리버턴이 2분기 매출·EPS 모두 예상치를 웃돌았어요. 그런데도 주가는 6%대 급락, 중동 매출이 11% 줄어든 탓이에요. 유가는 뛰는데 서비스 수요는 꺾이는 역설적인 신호가 나왔습니다.

관련 종목: Halliburton (HAL)

오늘 나온 실적 중에 제일 아이러니했던 게 핼리버턴(NYSE: HAL)이었어요. 숫자만 보면 분명 잘했거든요. 2분기 조정 EPS 0.55달러로 시장 예상치 0.54달러를 넘었고, 매출은 57억 1,000만 달러로 예상치 55억 1,000만 달러를 웃돌았어요. GAAP 기준 순이익은 5억 3,400만 달러, 영업현금흐름 8억 2,400만 달러에 자사주도 약 2억 달러어치 사들였고요. 근데 주가는 오히려 6.3% 빠졌습니다.

왜 그랬을까요. 답은 지역별 매출 구성에 있었어요. 중동 매출이 13억 달러로 전년 대비 거의 11% 줄었는데, 이유가 다름 아닌 미국-이란 충돌로 인한 현지 유전 활동 위축이었거든요. 저희가 최근 계속 브렌트유·WTI 급등 소식을 전해드렸잖아요. 근데 정작 그 전쟁의 진앙지에서 시추·완결 서비스를 파는 핼리버턴 입장에서는 유가 상승의 수혜는커녕 사업 자체가 직접 타격을 받은 거예요. 유가는 지정학 리스크로 뛰는데, 정작 그 리스크의 근원지에서는 실물 오일필드 서비스 수요가 꺾이는 역설적인 그림이 나온 거죠.

젭 밀러 최고경영자(CEO)는 실적 발표에서 "이번 분기 성과에 만족하며, 핼리버턴의 글로벌 전망은 견조하다고 본다"고 말했어요. 차별화된 기술력이 향후 매출 성장과 마진 확대의 발판이 될 거라고도 했고요. 근데 동시에 "북미를 비롯한 일부 핵심 시장에서 완만한 수요 둔화가 예상된다"는 경고도 빼놓지 않았습니다. 이게 시장이 더 예민하게 반응한 부분이에요. 어닝비트보다 가이던스성 코멘트에 주가가 더 크게 흔들리는 건 요즘 실적 시즌에서 꽤 흔한 패턴이긴 하지만, 핼리버턴처럼 유가 훈풍을 받아야 할 업종에서 이런 경고가 나오니 무게감이 다르더라고요.

사실 오일필드 서비스 업체들은 유가 자체보다 '설비투자 사이클'에 더 민감해요. 유가가 급등해도 지정학 리스크 때문에 오히려 현지 프로젝트가 멈추면 서비스 수요는 줄어들 수 있거든요. 이번 핼리버턴 실적이 딱 그 케이스를 보여준 셈이죠. 개인적으로는 이게 앞으로 나올 다른 오일필드 서비스 업체들, 이를테면 슐룸베르거나 베이커휴즈 실적을 볼 때도 참고할 만한 신호라고 생각해요. 중동

7월17일 금요일 장중, 애플이 엔비디아를 제치고 세계 시가총액 1위 자리를 다시 가져왔어요. 애플 시총은 약 4.9조 달러, 엔비디아는 주가 3.5% 급락하며 약 4.86조 달러로 밀렸습니다. 반도체주 급락 속 자금이 상대적으로 안전한 애플 쪽으로 이동했다는 신호로 읽힙니다.

관련 종목: Apple (AAPL) · Nvidia (NVDA)

솔직히 이 타이틀, 요즘 진짜 자주 바뀌는 것 같아요. 최근 몇 년간은 엔비디아가 거의 독주하다시피 했는데, 어제까지만 해도 견고해 보이던 그 자리가 하루 만에 흔들렸습니다. 현지시간 7월17일 금요일, 뉴욕 증시 장중에 애플 주가가 오르면서 시가총액이 다시 엔비디아를 앞질렀거든요. 불과 얼마 전까지만 해도 AI 랠리의 상징 같던 순서가 이렇게 순식간에 바뀌는 걸 보면, 요즘 증시 분위기가 얼마나 예민한지 새삼 느껴집니다 🍎📈

숫자로 보면 이렇습니다. 애플 시가총액은 약 4.9조 달러까지 올라갔고, 반대로 엔비디아는 주가가 하루 만에 약 3.5%나 빠지면서 시총이 약 4.86조 달러로 내려앉았어요. 차이로 치면 1%도 안 되는 근소한 격차라, 사실 누가 진짜 1위냐를 따지는 게 큰 의미가 있나 싶기도 하고요.

그럼 왜 갑자기 엔비디아가 이렇게 밀렸을까요. 이날 반도체 업종 전반이 크게 흔들렸습니다. 나스닥 지수가 약 1.5% 빠진 가운데, 필라델피아 반도체지수(PHLX Semiconductor)는 3%가량 급락하면서 사상 최고치 대비 20% 가까이 떨어져 사실상 약세장 국면에 들어섰다는 평가까지 나왔어요 ⚠️. 미국뿐 아니라 아시아 증시에서도 반도체 관련주들이 동반 약세를 보였고요. AI 인프라 투자에 대한 불안감이 다시 고개를 든 셈인데, 엔비디아처럼 AI 반도체 비중이 절대적인 종목일수록 이런 흐름에 직격탄을 맞는 구조입니다. 결국 이번 하락은 특정 기업의 실적 문제라기보다, AI 설비투자 사이클 전반에 대한 시장의 불안감이 반도체주에 집중적으로 쏠린 결과에 가깝습니다.

반면 애플은 상대적으로 이 여파에서 비켜서 있었어요. AI 투자 사이클에 직접 노출된 정도가 엔비디아만큼 크지 않다 보니, 이번 반도체 셀오프 속에서도 오히려 주가가 오르는 모습을 보였습니다. 여기에 며칠 전 분위기도 한몫했죠. 지난 7월15일 애플이 알리바바와 손잡고 중국 시장에 애플 인텔리전스를 확대 적용한다고 발표하면서 주가가 하루 만에 약 4% 뛰었던 게, 이번

글로벌 반도체 대장주들이 금요일 하루에만 급락하며 결국 베어마켓 국면에 공식 진입했습니다. 6월 22일 이후 증발한 시가총액만 3조3000억달러, 낙폭은 작년 4월 관세 충격 이후 최대 수준입니다. 중국 문샷의 신형 AI 모델 등장으로 미국 AI 투자의 정당성에 대한 의구심이 다시 커지고 있습니다.

관련 종목: Micron (MU) · AMD (AMD) · 소프트뱅크 · SK하이닉스 · 키옥시아

오늘 오전에 TSMC의 2026년 설비투자 가이던스 상향 소식으로 반도체주가 흔들린다는 소식을 전해드렸었는데요, 사실 그건 시작에 불과했습니다. 금요일 하루 만에 상황이 완전히 달라졌어요. 필라델피아반도체지수(SOX)가 이날 하루에만 약 3% 빠지면서, 최근 사상 최고치 대비 약 20% 하락한 '베어마켓' 국면에 공식적으로 들어섰습니다. 📉

솔직히 이 정도 속도로 상황이 악화될 줄은 예상 못 했습니다.

6월 22일 고점 이후 글로벌 반도체 종목들이 지워버린 시가총액을 다 더하면 무려 3조3000억달러에 달합니다. 이번 주 낙폭은 작년 4월 관세발 패닉 이후 최악으로 기록될 전망이고요. 숫자만 놓고 보면 좀 아득해지는 수준이죠 💯

이번 급락의 새로운 방아쇠는 중국 스타트업 문샷(Moonshot)이 금요일 공개한 오픈웨이트 AI 모델 'Kimi K3'였습니다. 문샷 측은 이 모델이 세계 최대 규모이며 앤트로픽의 최상위 모델 '페이블(Fable)'에 견줄 만하다고 주장했는데요, 이 소식이 나오자마자 투자자들 사이에서는 '싸고 오픈된 중국산 모델이 이 정도 성능을 낸다면, 미국 빅테크의 천문학적인 AI 설비투자가 정말 정당화될 수 있나'라는 의문이 다시 불거졌습니다. 앞서 TSMC가 내년 설비투자 규모를 640억달러로 올려 잡은 것도 결국 같은 맥락의 우려를 키운 재료였고요.

개인적으로는 이 질문 자체가 계속 반복되고 있다는 게 더 문제라고 봅니다. 비슷한 의심이 제기될 때마다 시장이 이렇게까지 크게 흔들린다는 건, 그만큼 AI 밸류에이션에 낀 거품이 아직 다 꺼지지 않았다는 방증 아닐까 싶어요.

아시아 장은 더 살벌했습니다. 일본 니케이225지수는 이날 무려 4.03%(2,694.42포인트) 급락한 64,141.12로 마감했는데, 장중에는 한때 6.18%까지 밀리기도 했습니다. 이로써 니케이는 지난 6월 25일 기록한 종가 기준 사상 최고치 72,366.34 대비 약 11.4% 낮은 수준

TSMC가 2분기 어닝 서프라이즈를 냈는데 주가는 오히려 하락했어요. 2026년 캐펙스 가이던스를 520~560억달러에서 600~640억달러로 확 올렸거든요. AI 투자 부담 우려에 엔비디아·브로드컴 등 반도체株 전반이 동반 급락했어요.

관련 종목: TSM (TSM) · Nvidia (NVDA) · Broadcom (AVGO) · Micron (MU)

솔직히 어제(7월 16일) TSMC 실적 발표 보면서 "이 정도면 주가 오르겠다" 싶었거든요. 2분기 매출도 잘 나왔고, 순이익은 전년 동기 대비 77% 급증했다고 하니까요. AI 반도체 파운드리 수요가 그만큼 폭발적이라는 얘기고, 실제로 발표 직후엔 주가가 잠깐 반등하기도 했어요.

근데 그것도 잠시였습니다. 콘퍼런스콜에서 2026년 설비투자(캐펙스) 가이던스를 기존 520억~560억달러에서 600억~640억달러로 올린다는 발표가 나오자 분위기가 싹 바뀌었어요. 애리조나 공장 추가 증설 계획까지 구체적으로 나왔고요. TSM 주가는 결국 2%대 하락 마감했고, 6거래일 연속 하락이라고 하네요.

문제는 이게 TSM 혼자만의 문제로 안 끝났다는 거예요. "실적은 역대급인데 왜 돈을 이렇게까지 쏟아붓나"는 의구심이 반도체 섹터 전체로 번지면서 브로드컴(AVGO)이 5%, 엔비디아(NVDA)가 2%, 마이크론(MU)이 6% 빠졌고, SK하이닉스 ADR은 무려 14%까지 급락했다고 합니다. 덕분에 나스닥 지수는 1.47% 밀리며 25,881.95로 마감했고, S&P500도 0.51% 내린 7,533.77을 기록했어요. 다우는 상대적으로 선방했지만 그래도 105.67포인트(-0.2%) 빠진 52,552.97이었고요.

사실 이게 낯선 패턴은 아니에요. 최근 몇 분기 동안 빅테크·파운드리 실적 시즌마다 반복되는 얘기죠. "매출·이익은 잘 나왔다 → 근데 캐펙스가 더 늘었다 → AI 버블 논쟁 재점화"의 흐름. 이번엔 그 트리거가 TSMC였다는 것만 다를 뿐이에요. 투자자들 입장에선 이제 "얼마나 버는가"보다 "얼마나 쓰는가"에 더 촉각을 곤두세우는 느낌입니다.

개인적으로는 이 흐름이 당분간 계속 갈 것 같다는 생각이 들어요. AI 인프라 투자가 실제 매출로 전환되는 사이클이 아직 명확히 증명이 안 됐잖아요. 그렇다고 캐펙스를 줄이면 "경쟁에서 밀린다"는 신호로 읽히니 다들 못 줄이는 딜레마에 빠진 것 같고요. 그래서 실적 시즌마다 이런 "좋은데 무서운

알파벳 주가가 반독점 소송 리스크와 AI 전략 우려가 겹치며 3.79% 하락했어요. 제미나이 3.5 프로 출시가 지연되는 가운데 올해 설비투자는 최대 1,850억달러로 전망됩니다. 2분기 실적 발표(7월22일)를 앞두고 투자자들의 눈높이가 더 깐깐해지는 분위기예요.

관련 종목: Alphabet (GOOGL)

빅테크 중에서도 유독 조용한 하락세를 보이고 있는 종목이 있어요. 바로 알파벳(구글)입니다. 어제(현지시간 7월16일) 알파벳 클래스C(GOOG) 주가는 3.79% 내린 355.80달러에 마감했는데, 이건 올해 5월 찍었던 52주 최고가 402.62달러보다 11.6%나 낮은 수준이에요. 화려한 하루짜리 급락은 아니지만, 최근 며칠간 꾸준히 밀리는 흐름이라는 게 더 눈에 띕니다.

이번 약세를 만든 요인은 크게 세 갈래로 나뉘는 것 같아요. 먼저 반독점 리스크. 법무부(DOJ)가 걸어놓은 검색·애드테크 독점 소송이 새로운 국면에 접어들고 있다는 보도가 나오면서, 기관투자자들 사이에서 사업부 강제 분할 같은 구조적 시정조치 가능성이 다시 회자되고 있어요. 사실 이 소송 자체는 몇 년째 이어져 온 얘기라 새삼스러울 건 없는데, 최근 흐름이 알파벳한테 불리하게 흘러갈 수 있다는 시그널이 감지되면서 투자심리가 위축된 거죠.

두 번째는 AI 쪽 이슈예요. 차세대 모델인 제미나이 3.5 프로 출시가 예정보다 늦어지고 있다는 얘기가 나오고 있거든요. 오픈AI나 앤트로픽 같은 경쟁사들이 계속 신모델을 내놓는 와중에 구글의 대표 모델 출시가 밀린다는 건, AI 경쟁에서 리더십을 놓칠 수 있다는 우려로 이어지기 쉬워요. 근데 더 부담스러운 건 비용 쪽이에요. 인프라 구축 비용이 계속 늘면서 올해 설비투자(캡엑스) 전망치가 1,750억~1,850억달러까지 올라갔다는 얘기가 나오고 있는데, 이 정도면 알파벳 역사상 최대 규모 투자예요. 매출로 이어지는 확실한 그림 없이 지출만 계속 커지는 모양새가 투자자 입장에선 편할 리가 없죠.

세 번째는 매크로 변수예요. 최근 고용지표와 물가지표가 연준의 금리 경로 기대치를 흔들어놓으면서, 밸류에이션이 높은 대형 기술주들이 상대적으로 더 큰 타격을 받고 있어요. 알파벳처럼 미래 성장성에 프리미엄이 붙어있는 종목일수록 금리 눈높이 변화에 민감하게 반응할 수밖에 없거든요.

솔직히 저는 이 세 가지 중에서 반독점 이슈가 제일 무겁다고 봐요. 캡엑스야 AI 시대엔 다

일본 메모리반도체 3위 키옥시아가 미국 특허소송에서 패소해 2,290억원대 배상 판결을 받았어요. 텍사스 연방배심원단이 비아셋의 플래시메모리 특허 침해를 인정, 배상액은 2억2,902만달러입니다. 안 그래도 눌려있던 반도체 업종 분위기에 악재가 겹치며 도쿄증시에서 주가가 14%대 급락했어요.

관련 종목: 키옥시아

어제(현지시간 7월16일) 텍사스 동부지법 배심원단이 내놓은 평결 하나가 태평양 건너 도쿄증시를 흔들었습니다. 일본 메모리반도체 업체 키옥시아(Kioxia)가 미국 위성통신업체 비아셋(Viasat)이 제기한 특허침해 소송에서 패소, 2억2,902만5,021달러를 배상하라는 평결을 받은 거예요. 소식이 전해지자 키옥시아 주가는 개장과 거의 동시에 급락했고, 한때 일시 거래정지(써킷브레이커)까지 걸릴 정도였습니다. 종가 기준으로는 14%대 하락 마감했어요.

솔직히 이 소송 자체는 어제오늘 얘기가 아닙니다. 비아셋은 2021년에 이미 키옥시아를 상대로 소송을 제기했었거든요. 쟁점은 플래시메모리의 오류정정(error-correction) 아키텍처 관련 기술 특허였는데, 기기가 전력을 덜 쓰게 해주는 방식이라 낸드플래시 제품 전반에 걸쳐 폭넓게 쓰이는 기술이라는 게 문제였어요. 배심원단은 이번 배상액이 2026년 3월30일까지의 과거 침해분에 대한 러닝로열티(running royalty)라고 명시했는데, 다르게 말하면 앞으로도 계속 로열티 협상이나 추가 소송 이슈가 남아있을 수 있다는 뜻이기도 합니다.

사실 2,290억원이라는 금액 자체는 키옥시아 연간 매출 규모(수조원대)에 비하면 그렇게까지 치명적인 숫자는 아니에요. 근데 문제는 타이밍이었죠. 이번 판결이 나온 시점이 하필 반도체 업종 전체가 이미 흔들리고 있던 때였거든요. TSMC가 2분기에 사상 최대 실적을 냈는데도 설비투자 계획을 연 600억~640억달러로 올려잡으면서 마진 희석 우려가 불거졌고, 그 여파로 SK하이닉스, 마이크론, 웨스턴디지털 같은 메모리 업체들 주가가 줄줄이 조정을 받던 참이었어요. 도쿄증시에서도 어드반테스트 같은 반도체 장비주가 미국발 테크 조정 우려로 함께 밀리고 있었고요. 그 와중에 키옥시아만 놓고 보면 특허소송과 업종 전반 약세가 정확히 겹친 최악의 타이밍이었던 셈이에요.

개인적으로는 이번 하락폭이 좀 과했다고 봐요. 배상액 규모나 항소 가능성을 감안하면 14%는 시장이 과잉반응한 측면이 있다

TSMC가 2분기에 또 역대급 실적을 냈어요. 순이익이 1년 전보다 77.4% 늘었고, 연간 설비투자 목표도 크게 높였어요. 여기에 애리조나 추가 투자 1000억 달러까지 얹으면서 반도체 업계가 술렁이고 있어요.

솔직히 요즘 반도체 뉴스가 너무 많아서 웬만한 숫자로는 놀라지도 않는데, 이번 TSMC 실적은 좀 다르더라고요. 2026년 2분기 순이익이 NT$7065억 6000만(약 6조 8000억 원)으로 1년 전보다 77.4% 늘었대요. 5분기 연속 역대 최고치 경신이에요. 매출도 NT$1조 2700억(약 402억 달러)으로 36% 증가했고요.

근데 진짜 시장을 흔든 건 실적 자체보다 설비투자(capex) 가이던스였어요. TSMC는 원래 올해 capex를 520억~560억 달러로 잡아뒀는데, 이번에 이걸 600억~640억 달러로 확 올려버렸어요. 그것도 70~80%를 2나노 이하 첨단 공정에 쏟겠다고 못을 박았고요. AI 칩 수요가 그만큼 안 꺾이고 있다는 신호로 다들 해석하는 분위기예요.

C.C. 웨이 CEO는 여기서 한 술 더 떠서 애리조나에 1000억 달러를 추가로 투자하겠다고 발표했어요. 이러면 TSMC가 애리조나에 약속한 누적 투자액이 총 2650억 달러까지 불어나요. 새로 짓는 팹은 2나노와 그 이하 공정 전용이라, 미국 안에서 최첨단 AI 칩을 만들겠다는 의지가 확실히 읽혀요.

사실 이번 분기 매출에서 HPC(AI 칩 포함) 비중이 66%까지 올라온 것도 눈에 띄어요. 스마트폰 매출 비중(22%)보다 세 배 가까이 크니까, TSMC 안에서도 이제 'AI 회사'라는 정체성이 훨씬 뚜렷해진 셈이죠.

근데 아이러니하게도 이 좋은 실적이 나온 날 반도체 관련주는 오히려 흔들렸어요. capex 급증 소식에 투자자들이 "돈을 너무 많이 쓰는 거 아니냐"는 부담을 느꼈다는 분석이 많아요. 나스닥이 이틀 연속 하락했고, 알파벳 주가는 제미나이 3.5 프로 출시 지연 소식까지 겹치면서 4% 넘게 빠졌어요. SK하이닉스도 서울 증시에서 11% 넘게 밀렸고요.

개인적으로는 이 조합이 좀 상징적이라고 생각해요. AI 붐이 진짜라는 증거인 TSMC 실적과, 그 붐을 지탱하려면 돈이 천문학적으로 든다는 부담이 같은 날 동시에 시장에 던져진 거니까요. 둘 다 사실이고, 둘 다 무시할 수 없는 신호예요. UBS 같은 곳에서는 이번 capex 상향을 오히려 "AI 공급망에 대한 자신감의

삼성전자가 2분기 영업이익 89.4조 원, 전년 대비 19배 폭증한 잠정실적을 내놨어요. 매출은 171조 원으로 시장 예상치를 밑돌았고, 주가는 장중 10%까지 밀렸다가 6.9% 하락 마감했습니다. HBM 훈풍에도 불구하고 실적 서프라이즈보다 설비투자 우려가 더 크게 먹힌 모양새예요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

지난 7일, 삼성전자가 2분기 잠정실적을 발표했는데요. 숫자만 보면 그야말로 어닝 서프라이즈였어요. 매출 171조 원, 영업이익은 89.4조 원. 작년 2분기 영업이익이 4.68조 원이었으니까 무려 19배가 뛴 거죠. 근데 재밌는 건, 이 정도 실적을 내놓고도 주가는 오히려 빠졌다는 거예요. 개장 직후엔 낙폭이 10%까지 벌어졌다가, 종가 기준으로는 6.9% 하락 마감했습니다.

솔직히 이 대목에서 좀 의아하실 수 있어요. 19배 늘어난 영업이익인데 주가가 왜 떨어지나. 근데 시장이 본 건 '얼마나 벌었나'가 아니라 '앞으로 얼마나 더 쓸 건가'였던 것 같아요. 삼성전자는 이번 실적 발표에서 매출과 영업이익 각각 170~172조 원, 89.3~89.5조 원의 추정 구간을 공시했는데, 한국 공시 규정상 범위가 아니라 중간값 하나만 발표해야 해서 171조 원과 89.4조 원으로 정리된 거예요. 이 부분은 잘 모르시는 분들도 많더라고요.

분기별로 놓고 보면 흐름이 확실히 드러나요. 1분기 매출 133.87조 원, 영업이익 57.23조 원이었는데 2분기엔 매출 171조 원, 영업이익 89.4조 원으로 뛰었거든요. AI발 HBM 수요가 그만큼 셌다는 뜻이겠죠. 근데 투자자들은 그 좋은 실적보다 반도체 설비투자 규모에 더 예민하게 반응한 거예요. AI 인프라 경쟁이 치열해지면서 다들 '얼마나 더 쏟아붓느냐'가 관건인 국면인데, 삼성전자의 캐펙스 가이던스가 시장 눈높이보다 부담스러웠던 걸로 보여요.

사실 이건 삼성전자만의 문제는 아니에요. 최근 몇 주간 SK하이닉스가 나스닥에 사상 최대 규모 ADR 상장을 하면서 HBM 랠리에 올라탔고, 마이크론도 미국 투자를 2,500억 달러로 늘리는 등 반도체 업계 전체가 'AI 붐에 올라타되 얼마나 쓸지'를 두고 팽팽한 줄다리기를 하는 분위기거든요. 삼성전자 주가 급락도 그 연장선에서 봐야 할 것 같아요. 실적은 역대급인데 시장은 냉정하게, "그래서 다음 분기 자본지출은?"이라고 되묻는 거죠.

개인적으로는 이번 주가 반응이 좀 과했다고 봐요

오라클 신용등급이 S&P에서 BBB에서 BBB-로 한 단계 강등됐어요. 내년 설비투자 900~950억 달러, 잉여현금흐름 적자는 420억 달러로 늘어난다고 봤어요. 근데 주가는 오히려 2%대 상승, 6,380억 달러 백로그가 방패가 됐습니다.

관련 종목: 오라클 (ORCL)

지난달까지만 해도 오라클 하면 AI 클라우드 대장주 소리를 들었는데, 오늘 새벽 들려온 소식은 좀 뜨끔했어요. S&P글로벌이 오라클의 장기 신용등급을 BBB에서 BBB-로 한 단계 내렸거든요. 전망은 '안정적(stable)'으로 유지했다지만, BBB-면 투자적격등급 중 사실상 최하단이에요. 그 밑은 바로 정크(투기등급) 구간이라, 딱 한 계단만 더 내려가면 '정크본드' 소리를 듣게 되는 거죠. 🏦

근데 진짜 재미있는 건 시장 반응이에요. 강등 소식 뜨자마자 주가 빠질 줄 알았는데, 오라클(ORCL) 주가는 오히려 2%대 상승 마감했어요. 이게 말이 되나 싶죠.

S&P가 강등 근거로 든 숫자들을 보면 왜 이런 결정을 내렸는지는 이해가 가요. 오라클의 2027 회계연도 설비투자 전망치가 기존 600억 달러에서 무려 900억~950억 달러로 확 뛰었거든요. AI 칩이랑 데이터센터 짓는 데 돈을 쏟아붓고 있다는 얘기예요. 문제는 이게 그냥 지출로 끝나는 게 아니라는 거죠. 잉여현금흐름(FCF) 적자가 기존 예상 240억 달러에서 420억 달러로 거의 두 배 가까이 벌어질 걸로 봤어요. 여기에 조정 부채비율도 4배 중반까지 올라갈 걸로 예상되는데, 이 정도면 일반적인 BBB 등급이 버틸 수 있는 수준을 넘어선다는 게 S&P 설명이에요. 📉

오라클의 총부채는 1,670억 달러예요. 근데 이 회사를 떠받치고 있는 건 6,380억 달러짜리 클라우드 계약 백로그거든요. 문제는 이 백로그의 절반가량이 사실상 오픈AI 한 곳에 몰려 있다는 거예요. 2025년 9월 오픈AI가 오라클과 5년간 3,000억 달러 규모 컴퓨팅 파워 계약을 맺었다는 보도가 있었는데, 바로 그 계약이 지금 백로그의 절반을 차지하고 있는 셈이죠. 오픈AI가 계속 잘 크면 오라클도 같이 크지만, 반대로 오픈AI 자금 조달이 삐끗하면 오라클이 리스와 부채를 고스란히 떠안는 구조예요.

솔직히 저는 이 대목이 제일 걸려요. 고객사 한 곳에 회사 미래를 이렇게까지 걸어도 되는 건가 싶거든요. ⚠️

그런데도 투자자들은 대차대조표보다 6,380억 달러짜리 백로그

메타의 AI 인프라 투자 축소설이 다시 불거지며 반도체주가 출렁였어요. 필라델피아반도체지수가 이틀 만에 11% 빠졌고 SK하이닉스는 17%나 밀렸습니다. 월가는 "투자 축소가 아니라 활용도 개선"이라며 과잉반응이라고 반박하고 나섰어요.

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솔직히 이번 주 반도체 시장 분위기, 롤러코스터가 따로 없어요. 7월 8일 파이낸셜뉴스 등 외신 보도에 따르면 메타가 AI 데이터센터 투자를 줄일 수 있다는 관측이 다시 불거지면서 글로벌 반도체주가 또 한 번 흔들렸습니다. 필라델피아반도체지수(SOX)는 최근 이틀 사이에만 11% 가까이 빠졌고, 마이크론(MU)은 15%, SK하이닉스는 17%나 밀렸어요. 숫자만 보면 패닉셀이라고 해도 이상하지 않은 수준이에요.

발단은 메타의 클라우드 사업 확장 소식이었어요. 데이터센터에 깔아둔 컴퓨팅 자원 중 남는 걸 다른 회사에 임대하겠다는 계획이 알려지면서, 시장은 이걸 '메타조차 AI 인프라를 다 못 쓸 만큼 과잉투자했다'는 신호로 받아들였습니다. 근데 이게 이번 분기 들어 벌써 두 번째예요. 지난주에도 비슷한 이유로 삼성전자와 SK하이닉스가 하루 만에 9%, 14%씩 급락한 적이 있었거든요. 반도체 랠리가 워낙 가팔랐던 만큼, 작은 뉴스에도 투자심리가 쉽게 흔들리는 구간에 들어선 것 같아요.

숫자로 보면 사실 메타를 포함한 4대 빅테크(구글·마이크로소프트·아마존·메타)의 올해 2분기 설비투자 합계는 1,680억 달러로 추정돼요. 전년 동기 대비 74%나 늘어난 규모라, 단순 계산하면 지난해 2분기(약 970억 달러)보다 700억 달러 가까이 더 쓴 셈이에요. 메타 혼자만 해도 지금 약 20기가와트 규모 컴퓨팅 용량을 가동 중이고, 앞으로 14기가와트를 추가로 확보할 계획이라니 투자를 정말로 줄이고 있다고 보기엔 무리가 있어 보이긴 해요.

마크 저커버그 메타 CEO도 이 부분을 직접 언급했어요. "지금은 보유한 컴퓨팅 자원을 최대한 활용할 계획이라 투자 축소는 하지 않고 있다. 다만 과잉투자로 판단되면 그건 선택지가 될 수 있다"는 취지로 말했다고 하는데, 이 발언 자체가 시장엔 꽤 예민하게 읽힌 모양이에요. 뭔가 여지를 남기는 화법이 오히려 불안을 키운 느낌이랄까요.

월가 반응은 좀 결이 달라요. 제프리스의 브렌트 씰 애널리스트는 메타가 "공격적으로 확보한 용량을 전략적

메타가 잉여 AI 컴퓨팅을 외부에 팔아 클라우드 사업에 뛰어든다는 소식이 나왔어요. 블룸버그 보도 직후 메타 주가는 10% 넘게 뛰었고, 코어위브는 반대로 12% 급락했어요. AWS·애저·구글클라우드 삼강 구도에 메타까지 가세하며 AI 인프라 경쟁이 새 국면을 맞았어요.

솔직히 이건 좀 예상은 됐던 그림이긴 해요. 오늘(7월 1일) 블룸버그가 단독으로 보도한 내용인데, 메타가 메타 컴퓨트라는 새 사업부를 통해 자기네 AI 인프라의 남는 용량을 외부에 판매하는 방안을 검토 중이라고 해요. 인프라 총괄 산토시 자나르단, 메타 슈퍼인텔리전스랩스를 이끄는 다니엘 그로스, 그리고 사장 디나 파월 매코믹이 이 프로젝트를 함께 이끈다고 하고요.

방식은 아직 두 갈래로 갈린다고 합니다. 하나는 AWS 베드록처럼 메타가 데이터센터와 칩을 직접 운영하면서 자사 뮤즈 스파크 같은 모델에 대한 접근권을 개발자들에게 파는 방식이고, 다른 하나는 코어위브 같은 네오클라우드 업체들처럼 원시 GPU 용량 자체를 그대로 빌려주는 방식이에요. 아마 둘 다 조금씩 섞어서 갈 가능성이 커 보이긴 하는데, 아직 확정된 건 없다고 하네요.

시장 반응이 진짜 재밌었어요. 이 보도 하나로 메타 주가가 10% 넘게 뛰어서 619달러를 찍었거든요. 근데 정작 코어위브는 같은 시간에 12% 넘게 빠졌어요. 이유는 뻔해요 — 이미 자본력에서 게임이 안 되는 빅테크가 원시 컴퓨팅 임대 시장까지 들어오면, 순수 네오클라우드 업체들은 가격 경쟁에서 버티기 힘들 거란 공포가 퍼진 거죠.

사실 이 흐름 자체는 새로운 게 아니에요. 스페이스X가 xAI를 통해 콜로서스 데이터센터의 남는 컴퓨팅을 리플렉션AI에 월 1억 5천만 달러씩 빌려주기로 한 게 바로 며칠 전 일이었잖아요. 메타도 지난 5월 주주총회에서 저커버그가 "클라우드 사업 진출은 분명히 검토 대상"이라고 이미 힌트를 줬었고요. 그때 그는 매주 여러 회사가 메타에 모델 접근권이나 여유 컴퓨팅을 팔라고 찾아온다고도 했었죠.

숫자만 봐도 왜 메타가 이 카드를 만지작거리는지 이해가 가긴 해요. 메타는 2026년 설비투자 가이던스를 1,250억~1,450억 달러로 올려잡았거든요. 이 정도 돈을 쏟아붓고 있는데 자체 서비스만으로 다 못 채우는 여유 용량이 생긴다면, 그걸 그냥 놀리느니 팔아서 수익을 뽑겠다는 계산이 서는 거죠. 개인적으로는 메타가 이 정도 자본을 투입한 이상 어떤 형태로든 외부

일본은행 6월 단칸지수(대기업 제조업)가 14로 발표돼 전망치 15를 밑돌았어요. 중동전쟁발 유가·원자재 비용 부담이 예상보다 컸다는 신호입니다. 그런데도 엔화는 162엔대 약세를 유지, 7월 BOJ 인상 베팅은 여전히 살아있어요.

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일본은행이 오늘 발표한 6월 단칸(TANKAN) 조사에서 대기업 제조업 업황판단지수(DI)가 14를 기록했어요. 3월 조사 때 17이었던 걸 감안하면 3포인트나 떨어진 거고, 사실 시장 전망치였던 15보다도 낮게 나온 거라 살짝 놀랍긴 했습니다. 소형 제조업체는 더 심해서, 3월 7에서 이번엔 3까지 주저앉았어요. 전망치가 4였으니 이것도 예상보다 나쁜 숫자죠.

이유는 다들 짐작하시는 그대로예요. 중동전쟁이 길어지면서 원유·석유제품 가격이 튀었고, 호르무즈 해협을 둘러싼 물류 불안정성이 일본 제조업체들의 원가 부담을 계속 밀어올린 거죠. 자동차·기계 업종 담당자들 사이에서는 "원자재 조달 비용이 감당이 안 된다"는 목소리가 많았다고 하더라고요. 반면 대형 비제조업 지수는 35로 3월(36)과 거의 비슷한 수준을 유지했는데, 이건 내수 서비스업이 그나마 버텨주고 있다는 뜻이에요.

근데 흥미로운 지점은 이거예요. 단칸이 예상보다 약하게 나왔는데도 엔화는 전혀 반등하지 못했다는 거죠. 어제 달러·엔은 162엔을 뚫으면서 1986년 이후 40년 만의 최저치를 찍었는데, 오늘 단칸 발표 이후에도 그 레벨 근처에서 크게 움직이지 않고 있어요. 사실 이게 지금 일본 시장의 딜레마를 보여주는 것 같아요. 경기는 둔화 신호를 보내는데, 도쿄 CPI는 8개월 만에 1.7%로 가속하면서 인플레이션 압력은 오히려 커지고 있거든요. 우에다 총재 입장에서는 성장이 식어가는 걸 보면서도 물가 때문에 금리를 올려야 하는, 꽤 곤란한 상황인 거죠.

설비투자 계획도 살짝 아쉬웠어요. 2026회계연도 대기업 설비투자 증가율이 +9.8%로 집계돼서, 3월 전망치였던 +10.2%보다 낮아졌습니다. 그래도 작년 같은 시점 계획이었던 +3.3%보다는 여전히 훨씬 높은 수준이라, 기업들이 AI·자동화 투자를 완전히 접은 건 아니라는 신호이기도 해요. 개인적으로는 이 정도 숫자면 우에다 총재가 7월 회의에서 인상을 단행할 명분은 충분히 남아있다고 봐요. 단칸 하나 나빴다고 물가 안정 시그널이 뒤집히는 건 아니니까요.

다만 시장 반응이 재밌었던 건, 채권시장에서는 오히

'중앙은행들의 중앙은행' BIS가 AI 설비투자 붐이 금융 위기로 이어질 수 있다고 경고했어요. 5대 하이퍼스케일러의 2025~2026년 AI 설비투자 합계가 $1조를 돌파할 전망이에요. 닷컴버블·1840년대 철도 광풍과 동일한 패턴, 순환투자 붕괴 시 신용시장 충격이 올 수 있습니다.

국제결제은행(BIS, Bank for International Settlements) — 세계 중앙은행들의 중앙은행이라 불리는 바젤 기반의 금융 감독 기구 — 이 6월 29일 연례 경제 보고서를 통해 AI 투자 붐이 다음 글로벌 금융 위기의 도화선이 될 수 있다고 공식 경고했어요.

핵심 수치부터 볼게요. 마이크로소프트(MSFT)·알파벳(GOOGL)·아마존(AMZN)·메타(META)·애플(AAPL) 등 5대 하이퍼스케일러가 2025~2026년에 AI 관련 설비투자에 투입하기로 약정한 금액이 합산 $1조를 넘어설 것으로 추산됩니다. 숫자 자체도 충격적이지만, BIS가 더 주목하는 건 이 투자가 과연 합리적인 기대 수익에 기반한 건지 여부예요.

BIS 총재 파블로 에르난데스 데 코스는 "경쟁에서 시장 점유율을 확보하려는 압박이 기업들을 현실적인 수익으로 정당화하기 힘든 수준까지 투자를 늘리게 만들 수 있다"고 지적했어요. AI가 약속한 생산성 혁명을 실제로 못 보여준다면, 이 투자를 지탱해온 자금은 갑자기 빠져나가면서 붐이 끝날 수 있다는 거죠.

근데 더 서늘한 건 '순환투자(circular financing)' 경고예요. 예를 들면 이런 구조예요: 반도체 기업이 AI 스타트업에 투자하고, 그 AI 스타트업은 그 돈으로 반도체를 구매하고, 하이퍼스케일러는 AI 스타트업에 클라우드 크레딧을 제공하고, AI 스타트업은 그 크레딧으로 또 서버를 사는 구조. BIS는 이런 복잡한 자금 흐름에서 같은 자산이 여러 차례 담보로 잡히고, 실제 현금 흐름 창출과 무관하게 장부상 가치가 부풀려질 수 있다고 경고했어요.

BIS가 역사적 유사 사례로 꺼낸 리스트가 꽤 무거워요: 1830년대 운하 건설 붐, 1840년대 영국 철도 투기(Railway Mania), 1920년대 전력화 투기, 그리고 1990년대 말 닷컴 버블. 공통점은 '혁신 기술에 대한 과도한 자금 쏠림 → 수익 기대치 미달 → 투자 급회수 → 경기 침체'예요.

사실 이 경고가 타이밍적으로 절묘하다고 생각해요. 마이크론(MU)이 AI 메모리로 역대 최대 분

알파벳(GOOGL)이 6월 29일 버라이즌(VZ)을 밀어내고 다우존스 30 정식 멤버가 됐어요. 버크셔 해서웨이가 $100억 베팅을 했는데도 주가는 고점 대비 -16% — AI 설비투자 $1,900억이 원인이에요. 구글 클라우드 +63%·수주 잔고 $4,600억이 반론, 비용 논쟁이 끝나야 주가가 풀릴 전망입니다.

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오늘부터 다우존스가 달라졌어요. 알파벳(GOOGL)이 버라이즌(VZ)을 밀어내고 130년 역사의 다우존스 산업평균지수에 공식 편입됐습니다. 근데 분위기가 묘해요. 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이가 $100억을 쏟아부었는데도, GOOGL 주가는 최근 고점 대비 -16% 상태로 다우 첫날을 맞이하고 있거든요. 💰

다우존스는 가격 가중 지수예요. 구성 종목의 주가가 높을수록 지수에 더 많은 영향을 미쳐요. GOOGL의 현재 주가 약 $345, 버라이즌은 약 $46 — GOOGL이 VZ 대비 약 7.5배 더 큰 다우 가중치를 갖게 됩니다. 앞으로 GOOGL이 1% 오르면 다우가 20~25포인트 움직이는 구조가 된 거예요. 그만큼 다우가 AI 기술주에 크게 노출되는 방향으로 바뀐 거고요.

문제는 왜 주가가 이 모든 '호재'에도 안 오르냐는 거예요. 핵심은 AI 설비투자 쇼크예요. 알파벳은 2026년 설비투자 가이던스를 $1,800억~$1,900억으로 제시했어요. 2022년 대비 무려 6배, 2025년 대비 약 2배예요. 이 규모가 투자자들을 얼어붙게 만들었고, 발표 당일 주가가 -3.5% 하락하며 시가총액 $1,000억이 증발했어요.

솔직히 이해는 가요. 아무리 성장 스토리가 좋아도 이렇게 쏟아붓는다고 하면 '과연 회수가 되나?'라는 의문이 생기거든요. 투자 비용이 당장 이익을 압박하고, AI 클라우드 매출이 그 속도를 상쇄할 수 있는지가 불투명하니까요. 그게 GOOGL이 고점 대비 -16% 상태인 이유예요.

하지만 버크셔는 반대로 봤어요. 버크셔의 $100억 사모 투자(주당 약 $351.81, 시장가 대비 약 6% 할인)는 단순한 포트폴리오 배팅이 아니에요. 버크셔가 역사적으로 단건 대규모 투자를 하는 회사들에 보내는 메시지거든요 — '이 사업은 진짜다'라는. 실제 숫자를 보면 버크셔 편을 들고 싶어져요. 구글 클라우드는 2026년 1분기에 매출 $200억, 전년 대비 +63% 성장을 기록했어요. 그리고 클라우드 수주 잔고가

5월 PCE가 3.8%로, 시장이 예상한 4.1%를 밑돌며 인플레이션 가속 우려가 누그러졌어요. 미 국채 2년물 금리가 10bp 하락하며 9월 Fed 금리인상 확률이 의미 있게 낮아졌습니다. 같은 날 Q1 GDP 최종치도 1.6%로 확정되며 '느린 성장+잦아드는 물가' 조합이 나왔어요.

오늘(6월 25일) 오전 8시 30분, 미국 경제분석국(BEA)이 두 가지 중요한 데이터를 동시에 발표했어요. 하나는 5월 개인소비지출(PCE) 물가지수, 다른 하나는 2026년 1분기 GDP 최종 수정치입니다. 결론부터 말하면, 시장이 가장 두려워하던 시나리오는 일단 피한 것 같습니다. 📊

연준이 가장 중시하는 인플레이션 지표인 PCE가 5월 기준 전년 대비 3.8% 상승에 그쳤어요. 4월과 동일한 수치입니다. 월가 예상치는 4.1%였거든요. 이란 분쟁 이후 에너지 가격이 계속 치솟고, 5월 CPI(소비자물가지수)도 4.2%까지 뛰었던 터라, 솔직히 PCE도 비슷하게 오를 거라는 공포가 시장에 깔려 있었어요. 근데 실제로는 달랐습니다.

핵심 PCE(에너지·식품 제외)도 3.3%로 4월과 변함없었어요. CPI와 PCE가 이렇게 갈리는 건 주로 주거비 가중치 차이 때문입니다. PCE는 CPI보다 주거 비용 비중이 낮아서, 에너지 충격이 어느 정도 걸러진 그림이 나왔죠.

채권 시장은 즉각 반응했어요. 2년물 국채 금리가 10bp, 10년물이 7bp 가량 하락했습니다. BofA가 지난주 올해 세 차례 인상을 예고하며 시장을 흔들어 놨는데, 이번 PCE 결과로 적어도 9월 인상 확률은 의미 있게 낮아졌어요. CME 페드워치 기준 9월 인상 베팅이 68%에서 55% 수준으로 내려온 것으로 전해집니다. 채권이 먼저 움직였고, 주식도 장 초반 하락분을 일부 되돌리며 반등했어요. 💹

같은 날 나온 Q1 2026 GDP 최종 수정치는 연율 1.6% 성장으로 확정됐어요. 4월에 나온 속보치(2.0%)보다 낮은데, 2차 수정치에서 이미 1.6%로 내려와 있던 터라 오늘은 '최종 확인'에 가깝습니다. 수정 이유는 재고 감소가 예상보다 컸기 때문이에요.

구체적으로 보면 꽤 엇갈리는 그림이에요. 기업 설비투자가 10.1% 증가하며 강세를 유지했고, 정부 지출도 4.4% 늘었어요. 반면 민간 소비는 1.4%로 비교적 약했고, 주택투자는 5분기 연속 마이너스(-6.2%)입니다. 무역 적자도 성장률을 1.3%포인

스페이스X(SPCX)가 IPO 완료 열흘 만에 $200억 규모 첫 회사채 발행을 공식화했어요. 주가는 이 소식에 추가 -9%, IPO 고점 $225.64 대비 누적 낙폭은 -22% 수준입니다. 2025년 $50억 순손실·2029년까지 잉여현금흐름 적자 공시가 주식 투자자들을 흔들고 있어요.

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IPO로 막 $100억 이상을 조달했는데, 열흘도 안 돼서 채권 시장에 또 등장했어요. 스페이스X(SPCX)가 6월 22일 $200억 규모의 첫 회사채 발행을 공식화하면서 주가가 추가로 -9% 빠졌어요. 이번이 상장 이후 사흘 연속 하락이에요. 고점 $225.64에서 현재 약 $175선까지, 누적으로 약 -22%예요.

회사채 등급은 나쁘지 않아요. 무디스 Baa1, 피치 BBB+, S&P BBB로 세 기관 모두 투자 등급을 줬거든요. 📊 조달 목적도 명확해요. IPO 전에 빌린 브리지론(Bridge Loan)을 갚고, 나머지는 AI 인프라와 우주 데이터센터 구축에 쓰겠다는 거예요. 그런데 채권 인수 과정에서 처음으로 공시된 재무 내역이 주식 투자자들에게 충격을 줬어요.

2025년 한 해 순손실이 약 $50억(약 6.8조 원), 그리고 2026년 1분기에만 $42.8억 적자(매출 $46.9억)예요. 매출과 손실이 거의 비슷한 규모예요. 거기다 2029년까지 잉여현금흐름(FCF)이 계속 마이너스일 거라는 전망도 함께 공시됐어요. 엔비디아나 아마존처럼 수익성을 내면서 투자하는 게 아니라, 지금은 완전히 투자 선행 모드예요.

골드만삭스와 에버코어ISI에 따르면, 스타십 개발·AI 위성 인프라·우주 데이터센터 구축 등으로 2031년까지 설비투자(capex)가 $1조를 넘을 수 있다고 해요. 그러니까 구조가 이렇게 돼요. IPO → 채권 → (또 추가 조달) → (또 추가 조달)... 이 사이클이 수년간 계속될 수 있는 거예요. 주식 투자자 입장에서는 희석(dilution) 우려가 생길 수밖에 없어요. ⚠️

솔직히 스페이스X는 테슬라 초창기와 비슷한 구조예요. 당장 수익성보다 미래 시장 지배를 위해 공격적으로 투자하는 모델이죠. 근데 테슬라도 한때 파산 직전까지 갔었잖아요. 차이가 있다면 스페이스X는 스타링크라는 실질적인 수익 창출 사업이 이미 궤도에 올라있다는 점이에요. 채권 시장이 투자 등급을 준 것도 스타링크의 현금 흐름을

오라클이 4분기 EPS $2.11로 컨센서스를 깔끔하게 웃돌았지만, 주가는 오히려 -10% 급락했어요. 내년 설비투자 목표 700억 달러·신규 자금조달 계획 400억 달러에 투자자들이 겁을 먹은 겁니다. AI 클라우드 수주잔고 6,380억 달러로 역대 최고를 찍었지만, 그게 오히려 지출 압박의 증거가 됐어요.

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어닝 시즌에 '비트(beat)'가 항상 좋은 소식이 아니라는 걸, 오라클이 다시 한번 증명했어요. 📉 현지 시간 6월 10일 장 마감 후 발표된 회계연도 2026년 4분기(Q4 FY2026) 실적은 숫자만 보면 나쁘지 않았어요. 조정 EPS는 $2.11로 컨센서스 $1.96을 넘었고, 매출도 192억 달러로 예상치를 소폭 웃돌았습니다.

근데 문제는 그 다음 줄이었어요. 오라클은 2027 회계연도에 자본지출(capex)로 무려 700억 달러를 쓰겠다고 예고했거든요. 게다가 이 돈을 마련하기 위해 채권과 주식 발행을 합쳐 400억 달러(약 55조 원)를 추가로 조달하겠다고 했어요. 이미 올해(FY2026)에만 557억 달러의 설비투자를 집행했는데, 전년 대비 162% 폭증한 수치예요. 솔직히 투자자 입장에서는 숨이 막히는 상황이죠.

주가는 프리마켓에서 -9.4%를 기록하며 $184.43까지 밀렸어요. 기업 실적 발표는 보통 EPS 숫자 하나에 희비가 갈리는데, 이번엔 capex 증가율이 결정적이었습니다. 💰 FY2026 전체 설비투자가 전년 대비 162% 폭증한 557억 달러였고, 내년엔 700억 달러를 쓰겠다는 예고까지 더해졌으니까요.

사실 수주잔고(RPO) 수치는 엄청났어요. 6,380억 달러로 컨센서스 6,010억 달러를 훌쩍 넘었고, AI 클라우드 계약이 줄줄이 성사되고 있다는 신호예요. 고객들이 미래 오라클 서비스를 예약해둔 금액이 6,380억 달러라는 얘기이니, 수요 자체는 의심할 게 없어요.

근데 문제는 그 수요를 충족하기 위해 오라클이 감당해야 할 투자 규모가 너무 크다는 거예요. 400억 달러 조달 계획 중 200억 달러는 이미 주식 발행으로 모으겠다고 앞서 발표했고, 나머지 200억 달러는 채권으로 채울 계획이에요. 주식 희석과 부채 증가가 동시에 진행되는 셈이죠.

개인적으로는, AI 인프라 투자 경쟁이 점점 '치킨 게임' 양상으로 흘러가고 있다는 느낌이에요. 오라클만의 문제가 아니라 마이크로소프트, 아마존, 구글도

스페이스X가 오늘 밤 135달러 공모가를 최종 확정하고, 내일(6/12) 나스닥에 상장합니다. 워런 의원이 SEC에 상장 지연 긴급 서한을 보냈지만, IPO는 예정대로 진행 중이에요. 밸류에이션 93.7배, 연간 순손실 4.9조 달러 — 역대 최대 IPO의 논란이 정점입니다.

관련 종목: SpaceX (SPCX)

오늘(6월 11일) 장 마감 후 135달러 공모가가 최종 확정되고, 내일 아침 나스닥(SPCX)에서 역사상 가장 큰 IPO가 거래를 시작해요. 공모 규모 약 750억 달러, 기업가치 1.75조 달러. 2019년 사우디 아람코($294억)의 두 배가 넘는 역대 최대 기록이에요. 📊

근데 어제(6월 10일) 워런 의원이 SEC 의장 폴 아트킨스에게 긴급 서한을 보냈습니다. 상장 이틀 전 마지막 시도인데, 내용은 단호해요: "즉각 지연시켜라." SEC가 실제로 제동을 걸 가능성은 낮아 보이지만, 워런의 주장은 꽤 구체적이에요.

워런이 제기한 첫 번째 우려는 밸류에이션이에요. 스페이스X의 2025년 매출은 186.7억 달러, 순손실은 49.4억 달러예요. 주가매출비율(P/S)이 무려 93.7배. 일부 애널리스트는 이 수치를 두고 "넌센스 수준", "연기와 거울 회계"라고까지 표현했어요. 심지어 Q1 2026 분기 손실만 42.8억 달러인데, 한 분기에 작년 연간 손실의 87%가 나온 거예요. 📉

솔직히 S-1을 뜯어보면 이 회사는 세 개의 완전히 다른 사업체가 한 지붕 아래 있는 구조예요. 스타링크는 진짜 잘 돼요. 2025년 매출 114억 달러, 영업이익 44억 달러, EBITDA 마진 63%. 구독자가 1년 만에 1,030만 명으로 두 배가 됐어요. 이 사업만 보면 성장주로서 충분히 매력적이에요. 팔콘 9 로켓 사업도 흑자예요. 연간 130회 발사, 글로벌 상업 발사 시장 60% 이상 점유. 그런데 xAI 부문이 문제예요. 매출 32억 달러에 영업손실이 64억 달러, 설비투자만 127억 달러. ⚠️ 일론 머스크의 AI 야망이 스페이스X 주주들 어깨 위에 고스란히 올라간 구조예요.

두 번째 우려는 지배구조예요. 머스크가 CEO·CTO·이사회 의장을 겸임하면서 압도적인 의결권 주식을 보유해요. 워런 표현을 빌리면 "사실상 탄핵 불가능한 구조"예요. 공개 시장 투자자들이 수조 원을 넣지만 회사 의사결정에 발언권이 거의 없어요.

세 번째가 사실 가장

어제(6/8) 서킷브레이커까지 발동됐던 코스피가 하루 만에 역대 최대폭 +8.18%로 반등했어요. SK하이닉스가 +14%를 넘어섰고, 삼성전자도 +9.1% 폭등하며 반도체가 시장을 이끌었습니다. 엔비디아·SK하이닉스 AI 파트너십, 이란 휴전 진전, 1분기 GDP 상향이 복합적으로 작용했어요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

어제가 꿈이었을까요? 6월 8일 코스피 서킷브레이커 발동이라는 충격적인 장이 끝난 지 딱 하루 만에, 오늘(6/9) 코스피는 +8.18%(+612.52포인트) 폭등하며 8,096.93으로 마감했어요. 단일 거래일 기준 역대 최대 상승 폭입니다. 코스닥도 +6.19%로 967.81을 기록했고요. 📊

솔직히 이 반등이 이렇게 빠르게, 이렇게 크게 올 줄 몰랐어요. 어제 삼성전자가 -9.27%, SK하이닉스가 -8.02% 빠지는 걸 보면서 '이거 좀 길어지겠다' 싶었거든요. 근데 하루 만에 그 하락분을 거의 다 되돌렸습니다. 역대 최대 하락과 역대 최대 상승이 이틀 연속으로 나온 건 코스피 역사에서도 전례가 없는 일이에요.

주도는 역시 반도체였어요. SK하이닉스가 +14% 이상 치솟았고, 삼성전자도 +9.1%를 기록했습니다. 이 두 종목만으로 코스피 지수 상승의 절반 이상을 설명할 수 있을 정도예요.

반등의 배경을 좀 살펴보면, 크게 세 가지가 겹쳤어요.

첫 번째는 엔비디아-SK하이닉스 AI 팩토리 파트너십이에요. 어제 장 마감 후 공식 발표된 이 다년 계약이, 오늘 장 개장 전 '반도체 수요 걱정할 게 없다'는 신호로 받아들여진 거예요. 실제로 SK하이닉스 HBM4 공급 전망이 다시 부각되면서 외국인 매수가 집중됐어요.

두 번째는 이란-이스라엘 휴전 진전이에요. 이란이 '보복 작전 종료'를 선언하고 트럼프가 휴전을 촉구한 게 위험 자산 전반에 긍정적으로 작용했습니다. 지정학 리스크 프리미엄이 빠지면서 코스피처럼 그동안 억눌렸던 시장에 반사 이익이 왔고요.

세 번째는 한국 1분기 GDP 수정치가 1.8%로 상향됐다는 거예요. 반도체 수출 호조와 기업 설비투자 강세가 반영됐는데, 시장이 이걸 '한국 경제 기초체력 이상 없음'을 확인하는 신호로 읽었습니다.

KRX 은행 지수도 +4.21% 올라 1,555.69를 기록했어요. 한국은행 7월 금리인상 우려가 은행주에 부담이었는데, 오늘은 주가 급등에 따른 순환 매수세가 들어온 것 같아