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오라클이 4분기 EPS $2.11로 컨센서스를 깔끔하게 웃돌았지만, 주가는 오히려 -10% 급락했어요. 내년 설비투자 목표 700억 달러·신규 자금조달 계획 400억 달러에 투자자들이 겁을 먹은 겁니다. AI 클라우드 수주잔고 6,380억 달러로 역대 최고를 찍었지만, 그게 오히려 지출 압박의 증거가 됐어요.

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어닝 시즌에 '비트(beat)'가 항상 좋은 소식이 아니라는 걸, 오라클이 다시 한번 증명했어요. 📉 현지 시간 6월 10일 장 마감 후 발표된 회계연도 2026년 4분기(Q4 FY2026) 실적은 숫자만 보면 나쁘지 않았어요. 조정 EPS는 $2.11로 컨센서스 $1.96을 넘었고, 매출도 192억 달러로 예상치를 소폭 웃돌았습니다.

근데 문제는 그 다음 줄이었어요. 오라클은 2027 회계연도에 자본지출(capex)로 무려 700억 달러를 쓰겠다고 예고했거든요. 게다가 이 돈을 마련하기 위해 채권과 주식 발행을 합쳐 400억 달러(약 55조 원)를 추가로 조달하겠다고 했어요. 이미 올해(FY2026)에만 557억 달러의 설비투자를 집행했는데, 전년 대비 162% 폭증한 수치예요. 솔직히 투자자 입장에서는 숨이 막히는 상황이죠.

주가는 프리마켓에서 -9.4%를 기록하며 $184.43까지 밀렸어요. 기업 실적 발표는 보통 EPS 숫자 하나에 희비가 갈리는데, 이번엔 capex 증가율이 결정적이었습니다. 💰 FY2026 전체 설비투자가 전년 대비 162% 폭증한 557억 달러였고, 내년엔 700억 달러를 쓰겠다는 예고까지 더해졌으니까요.

사실 수주잔고(RPO) 수치는 엄청났어요. 6,380억 달러로 컨센서스 6,010억 달러를 훌쩍 넘었고, AI 클라우드 계약이 줄줄이 성사되고 있다는 신호예요. 고객들이 미래 오라클 서비스를 예약해둔 금액이 6,380억 달러라는 얘기이니, 수요 자체는 의심할 게 없어요.

근데 문제는 그 수요를 충족하기 위해 오라클이 감당해야 할 투자 규모가 너무 크다는 거예요. 400억 달러 조달 계획 중 200억 달러는 이미 주식 발행으로 모으겠다고 앞서 발표했고, 나머지 200억 달러는 채권으로 채울 계획이에요. 주식 희석과 부채 증가가 동시에 진행되는 셈이죠.

개인적으로는, AI 인프라 투자 경쟁이 점점 '치킨 게임' 양상으로 흘러가고 있다는 느낌이에요. 오라클만의 문제가 아니라 마이크로소프트, 아마존, 구글도

스페이스X가 오늘 밤 135달러 공모가를 최종 확정하고, 내일(6/12) 나스닥에 상장합니다. 워런 의원이 SEC에 상장 지연 긴급 서한을 보냈지만, IPO는 예정대로 진행 중이에요. 밸류에이션 93.7배, 연간 순손실 4.9조 달러 — 역대 최대 IPO의 논란이 정점입니다.

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오늘(6월 11일) 장 마감 후 135달러 공모가가 최종 확정되고, 내일 아침 나스닥(SPCX)에서 역사상 가장 큰 IPO가 거래를 시작해요. 공모 규모 약 750억 달러, 기업가치 1.75조 달러. 2019년 사우디 아람코($294억)의 두 배가 넘는 역대 최대 기록이에요. 📊

근데 어제(6월 10일) 워런 의원이 SEC 의장 폴 아트킨스에게 긴급 서한을 보냈습니다. 상장 이틀 전 마지막 시도인데, 내용은 단호해요: "즉각 지연시켜라." SEC가 실제로 제동을 걸 가능성은 낮아 보이지만, 워런의 주장은 꽤 구체적이에요.

워런이 제기한 첫 번째 우려는 밸류에이션이에요. 스페이스X의 2025년 매출은 186.7억 달러, 순손실은 49.4억 달러예요. 주가매출비율(P/S)이 무려 93.7배. 일부 애널리스트는 이 수치를 두고 "넌센스 수준", "연기와 거울 회계"라고까지 표현했어요. 심지어 Q1 2026 분기 손실만 42.8억 달러인데, 한 분기에 작년 연간 손실의 87%가 나온 거예요. 📉

솔직히 S-1을 뜯어보면 이 회사는 세 개의 완전히 다른 사업체가 한 지붕 아래 있는 구조예요. 스타링크는 진짜 잘 돼요. 2025년 매출 114억 달러, 영업이익 44억 달러, EBITDA 마진 63%. 구독자가 1년 만에 1,030만 명으로 두 배가 됐어요. 이 사업만 보면 성장주로서 충분히 매력적이에요. 팔콘 9 로켓 사업도 흑자예요. 연간 130회 발사, 글로벌 상업 발사 시장 60% 이상 점유. 그런데 xAI 부문이 문제예요. 매출 32억 달러에 영업손실이 64억 달러, 설비투자만 127억 달러. ⚠️ 일론 머스크의 AI 야망이 스페이스X 주주들 어깨 위에 고스란히 올라간 구조예요.

두 번째 우려는 지배구조예요. 머스크가 CEO·CTO·이사회 의장을 겸임하면서 압도적인 의결권 주식을 보유해요. 워런 표현을 빌리면 "사실상 탄핵 불가능한 구조"예요. 공개 시장 투자자들이 수조 원을 넣지만 회사 의사결정에 발언권이 거의 없어요.

세 번째가 사실 가장

어제(6/8) 서킷브레이커까지 발동됐던 코스피가 하루 만에 역대 최대폭 +8.18%로 반등했어요. SK하이닉스가 +14%를 넘어섰고, 삼성전자도 +9.1% 폭등하며 반도체가 시장을 이끌었습니다. 엔비디아·SK하이닉스 AI 파트너십, 이란 휴전 진전, 1분기 GDP 상향이 복합적으로 작용했어요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

어제가 꿈이었을까요? 6월 8일 코스피 서킷브레이커 발동이라는 충격적인 장이 끝난 지 딱 하루 만에, 오늘(6/9) 코스피는 +8.18%(+612.52포인트) 폭등하며 8,096.93으로 마감했어요. 단일 거래일 기준 역대 최대 상승 폭입니다. 코스닥도 +6.19%로 967.81을 기록했고요. 📊

솔직히 이 반등이 이렇게 빠르게, 이렇게 크게 올 줄 몰랐어요. 어제 삼성전자가 -9.27%, SK하이닉스가 -8.02% 빠지는 걸 보면서 '이거 좀 길어지겠다' 싶었거든요. 근데 하루 만에 그 하락분을 거의 다 되돌렸습니다. 역대 최대 하락과 역대 최대 상승이 이틀 연속으로 나온 건 코스피 역사에서도 전례가 없는 일이에요.

주도는 역시 반도체였어요. SK하이닉스가 +14% 이상 치솟았고, 삼성전자도 +9.1%를 기록했습니다. 이 두 종목만으로 코스피 지수 상승의 절반 이상을 설명할 수 있을 정도예요.

반등의 배경을 좀 살펴보면, 크게 세 가지가 겹쳤어요.

첫 번째는 엔비디아-SK하이닉스 AI 팩토리 파트너십이에요. 어제 장 마감 후 공식 발표된 이 다년 계약이, 오늘 장 개장 전 '반도체 수요 걱정할 게 없다'는 신호로 받아들여진 거예요. 실제로 SK하이닉스 HBM4 공급 전망이 다시 부각되면서 외국인 매수가 집중됐어요.

두 번째는 이란-이스라엘 휴전 진전이에요. 이란이 '보복 작전 종료'를 선언하고 트럼프가 휴전을 촉구한 게 위험 자산 전반에 긍정적으로 작용했습니다. 지정학 리스크 프리미엄이 빠지면서 코스피처럼 그동안 억눌렸던 시장에 반사 이익이 왔고요.

세 번째는 한국 1분기 GDP 수정치가 1.8%로 상향됐다는 거예요. 반도체 수출 호조와 기업 설비투자 강세가 반영됐는데, 시장이 이걸 '한국 경제 기초체력 이상 없음'을 확인하는 신호로 읽었습니다.

KRX 은행 지수도 +4.21% 올라 1,555.69를 기록했어요. 한국은행 7월 금리인상 우려가 은행주에 부담이었는데, 오늘은 주가 급등에 따른 순환 매수세가 들어온 것 같아

파이낸셜타임스가 메타가 AI 인프라 자금 마련을 위해 수십억 달러 규모의 신주 발행을 검토 중이라고 보도했어요. 메타 주가는 이 소식에 금요일 장중 최대 -7% 급락하며 $582대까지 내려앉았습니다. 알파벳에 이어 빅테크 AI 투자 전쟁이 이제 '자금 조달 경쟁'으로 번지고 있어요.

관련 종목: Meta Platforms (META) · Alphabet (GOOGL)

근데 솔직히 이 소식 처음 봤을 때 좀 아찔했어요. 파이낸셜타임스(FT)가 6월 5일 보도한 내용인데, 메타 플랫폼스(META)가 AI 인프라 투자 자금 마련을 위해 수십억 달러 규모의 대형 신주 발행을 검토 중이라는 거예요. 메타가 신주를 그 규모로 찍어내면 기존 주주 지분이 희석되니까 주가가 즉각 반응할 수밖에 없죠. 금요일 장중 한때 -7%까지 빠졌고, $629 고점에서 $582까지 내려앉은 뒤 $594 근방에서 마감했어요.

메타의 2026년 설비투자(capex) 계획은 사실 이미 여러 번 충격을 준 적 있어요. 저커버그는 지난 4월 실적 발표에서 올해 capex 가이던스를 $1,250억~$1,450억으로 제시했는데, 이건 2025년의 $720억에서 거의 두 배예요. 💰 AI 슈퍼클러스터, 데이터센터, 라마(Llama) 모델 개발, AI 에이전트 플랫폼까지 다 감안하면 이 돈을 충당하려면 외부 자금이 필요하다는 계산이 나오는 거죠.

FT 보도에 따르면 메타 CFO 수잔 리가 알파벳이 활용한 '의무 전환 우선주' 구조까지 살피고 있다고 해요. 이건 지금 현금을 조달하면서 보통주 희석은 나중으로 미루는 구조인데, 알파벳은 이미 지난주 이 방식으로 총 847.5억 달러를 조달했고 버크셔 해서웨이가 100억 달러를 직접 투자하면서 시장 신뢰를 끌어냈어요. 메타도 그 길을 따르려는 거죠.

금요일 전반적인 시장이 워낙 나빴다는 것도 맥락상 짚어봐야 해요. 나스닥이 -4.2%로 2025년 4월 이후 최대 낙폭을 기록한 날이었거든요. 브로드컴(-7.9%), 엔비디아(-6.2%), 마이크론(-13.3%)이 줄줄이 쏟아진 날이었고, 거기에 메타 악재까지 겹쳤어요. VIX(변동성 지수)는 무려 34%나 치솟아 20을 넘겼고, S&P 500은 10주 만에 처음으로 주간 하락을 기록했어요. 어찌 보면 메타의 -7%가 이날 유독 나쁜 것도 아닌 무서운 하루였죠 😅.

개인적으로 메타의 AI 투자 방향 자체는 틀리지 않았다고 봐요.

알파벳이 6월 1일, 주식을 발행해 800억 달러 — 우리 돈으로 약 110조 원 — 을 조달하겠다고 발표했습니다. 특이한 점이 있어요. 이 회사가 마지막으로 주식을 발행한 게 2005년이에요. 21년 만의 주식 발행입니다. 구글이 검색 광고로 그동안 얼마나 잘 벌었는지를 단적으로 보여주는 사실이기도 하죠 — 지금껏 외부에서 돈을 빌릴 필요가 없었다는 뜻이니까요.

조달 구조를 보면 세 갈래로 나뉩니다. 먼저 버크셔 해서웨이가 100억 달러를 직접 투자합니다. 워런 버핏의 버크셔가 구글에 투자한다는 게 자체로 화제인데, 이 회사는 그동안 자신이 이해하지 못하는 사업엔 투자하지 않는 것으로 유명했거든요. 그 다음으로 300억 달러는 기관투자자 대상 인수 방식으로 조달하고, 나머지 400억 달러는 시장에서 점진적으로 주식을 파는 방식(at-the-market 프로그램)으로 마련합니다.

조달한 돈이 어디에 쓰이냐 하면, 전부 AI 인프라 구축입니다. 알파벳은 올해 설비투자(capex)를 1,800억 달러에서 1,900억 달러로 잡고 있고, 2027년에는 이보다 더 늘어날 거라고 했어요. 한화로 약 250조 원이 넘는 금액인데, AI 수요가 공급 가능한 수준을 훨씬 초과하고 있다는 게 이 규모를 정당화하는 근거입니다. 쉽게 말하면 "고객들이 AI 쓰겠다고 줄 서 있는데, 서버가 없어서 못 주는 상황"이라는 거예요.

이게 꽤 중요한 신호인 게, 구글은 AI 경쟁에서 한때 "뒤처지는 거 아니냐"는 말을 들었던 회사입니다. 2023년에 ChatGPT가 나오면서 검색 사업 전체가 위협받는 거 아니냐는 우려가 나왔고, 내부적으로도 상당히 혼란스러웠다는 이야기가 돌았거든요. 근데 지금은 Gemini 3.5 Flash를 전 세계 기본 모델로 배포하고, 800억 달러를 조달해 AI 인프라에 쏟아붓겠다는 회사가 됐어요. 불과 2~3년 사이의 변화가 꽤 극적입니다.

버크셔 해서웨이의 참여가 특히 눈길을 끕니다. 워런 버핏은 자신이 이해하지 못하는 사업에는 투자하지 않는다는 원칙으로 유명한데, 이번에 AI 인프라 프로젝트에 100억 달러를 베팅했다는 건 적어도 "알파벳의 AI 인프라 사업은 이해할 수 있다"고 판단했다는 뜻이겠죠. AI 자체를 이해하기 어렵더라도, AI가 필요로 하는 물리적 인프라 — 데이터센터, 서버, 전력 인프라 — 는 전통적인 사업 논리로 평가할 수 있으니까요.

이번 조달이 시장에서 어떻게 소화될지, 그리