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엔비디아 실적 발표를 이틀 앞두고 반도체주가 일제히 흔들렸어요. 인텔 5%, AMD 4%, TSMC 3% 하락했고 ETF SOXX도 4% 빠졌습니다. 기대보다 차익실현 심리가 앞선 모습, 수요일 실적이 분수령이 될 전망이에요.

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솔직히 이 정도로 한꺼번에 빠질 줄은 몰랐어요. 24일(현지시간) 뉴욕 증시에서 인텔이 5% 급락해 85.98달러로 마감했고, AMD도 4% 밀려 454.36달러, TSMC(대만 반도체)는 3% 하락한 406.40달러에 거래를 마쳤습니다. 반도체 관련주를 묶은 아이셰어즈 반도체 ETF SOXX는 4% 빠진 501.17달러, 기술주 전반을 담은 IYW는 2% 하락에 그쳤어요. 반도체가 기술주 전체보다 두 배 가까이 더 빠진 셈이라, 이번 매도세는 기술주 전반의 조정이라기보다 반도체 섹터만 겨냥한 성격이 뚜렷하다는 분석이 나옵니다.

이유는 단순해요. 엔비디아가 26일 장 마감 후 2027 회계연도 2분기 실적을 발표하는데, 그 이틀 전부터 투자자들이 미리 발을 빼고 있는 거죠. 엔비디아는 반도체 벤치마크에서 압도적인 비중을 차지하다 보니 이 회사 가이던스 하나가 섹터 전체 분위기를 좌우해요. 그래서 실적 발표 직전엔 늘 이런 식의 포지션 정리가 나타나곤 합니다.

근데 재밌는 게, 엔비디아는 최근 4개 분기 연속으로 월가 예상치를 웃도는 실적을 냈어요. 그런데도 최근 5번의 실적 발표일 당일 평균 주가 변동률은 오히려 마이너스 2%였다고 해요. 서프라이즈를 내도 주가는 빠졌다는 얘기죠. 이러니 투자자 입장에서는 "이번에도 잘 나오겠지만 굳이 그날까지 들고 있을 필요가 있나" 싶은 심리가 작동하는 것 같아요. 저는 이게 오히려 시장이 얼마나 예민해졌는지를 보여주는 신호라고 봐요. 실적이 좋아도 주가가 빠지는 패턴이 반복되면, 결국 완벽한 실적에 대한 기대치가 너무 높아졌다는 뜻이니까요.

인텔의 경우는 조금 더 특수한 사정도 있어요. 인텔 주가는 올해 들어서만 144% 올랐거든요. 대형주 중에서 가장 많이 오른 축에 속하다 보니, 변동성이 큰 이벤트를 앞두고 차익실현 매물이 먼저 쏟아지는 경향이 있다고 하네요. 사실 이 정도 급등한 종목이라면 누구라도 리스크 이벤트 전에 이익을 좀 챙기고 싶어지긴 할 것 같아요.

기관 움직임도 눈에 띕니다. 스탠리 드러켄밀러가 이끄는

비트코인이 주말 새 7만9500달러까지 찍었다가 급락했어요. 한 시간 만에 5억2300만달러, 24시간 누적 18억달러가 청산됐습니다. 롱포지션 쏠림에 주말 얇은 유동성까지 겹치며 변동성이 커졌어요.

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솔직히 이번 주 비트코인 흐름은 롤러코스터 그 자체였어요. 🎢 금요일까지만 해도 분위기가 완전 좋았거든요. 8월 21일 하루에만 7.26% 뛰면서 7만8335달러로 마감했고, 주간으로는 22% 넘게 오르며 2024년 이후 최고 주간 상승률을 찍었죠. 달러 약세에 비트코인 현물 ETF로 5월 이후 최대 일일 자금이 들어왔고, 트럼프 대통령이 백악관에서 크립토 업계 인사들 만나서 CLARITY 법안 통과를 촉구했다는 뉴스까지 겹쳤어요.

근데 토요일 들어 흐름이 확 바뀌었습니다. 장중 한때 7만9500달러 근처까지 찍었던 비트코인이 갑자기 방향을 틀더니 급락했어요. 지금은 7만7260달러 부근이에요. 이더리움은 8.12% 올라 2515달러까지 갔다가 이번 급락에서 5% 빠졌고, 솔라나는 11.5%, XRP는 무려 37%가 몇 분 만에 증발했습니다. XRP는 이번 주에만 60% 넘게 올랐던 종목이라 낙폭이 더 크게 느껴지네요.

청산 규모도 만만치 않아요. 한 시간 동안에만 5억2300만달러가 청산됐고, 24시간 누적으로는 28만6130명의 트레이더가 18억달러어치 포지션을 강제 청산당했습니다. 롱포지션 손실이 4억4800만달러, 숏포지션 손실은 7476만달러 수준이었다고 하니, 확실히 이번엔 상승에 베팅했던 쪽이 크게 다쳤어요.

원인을 두고 말이 좀 갈려요. 온체인 분석가들은 과도한 레버리지랑 주말 얇은 유동성이 맞물리면서 강제 청산이 청산을 부르는 연쇄반응이 있었다고 보고 있어요. 일부 트레이더들 사이에서는 "누군가 의도적으로 흔든 거 아니냐"는 조작 의혹도 나오는데, 이건 매번 급락 때마다 나오는 얘기라 곧이곧대로 믿긴 어렵고요. 다만 4시간봉 RSI가 7년 만에 최고 수준까지 올랐다는 경고가 급락 직전부터 있었다는 건 눈여겨볼 만해요. 📉

이게 지난주에 다뤘던 "비트코인 7만9천달러 터치" 얘기의 사실상 후속편인 셈인데, 그때는 국채 바이백이랑 숏스퀴즈가 겹치며 위로 뚫었다면 이번엔 반대로 과열된 롱포지션이 청산되며 아래로 꺾인 모양새예요. 사실 이 정도 변동성은 크립토 시장에서 드문 일도 아니긴 한데,

미국 8월 서비스업 체감경기가 4년여 만에 최고치를 찍었어요. S&P글로벌 종합PMI가 56.0까지 뛰었는데, 서비스업이 56.8로 끌어올렸죠. 침체 걱정하던 시장엔 오히려 훈풍, 3분기 성장률 3%대 전망까지 나왔어요.

S&P글로벌이 21일현지시간 발표한 8월 미국 플래시(속보치) PMI 수치, 솔직히 좀 놀랐어요. 종합 구매관리자지수가 56.0을 기록하면서 2022년 4월 이후 최고치를 찍었거든요. 50을 넘으면 확장, 밑돌면 위축인데 56이면 꽤 강한 확장 신호죠. 근데 이 숫자가 나온 시점이 묘해요. 바로 며칠 전까지 30년물 국채금리가 2007년 이후 최고치를 찍으며 시장이 흔들렸던 참이거든요.

내용을 뜯어보면 서비스업이 확실히 견인차 역할을 했어요. 서비스 PMI가 56.8로 2022년 3월 이후 최고 수준까지 올라왔고요. 반면 제조업은 좀 애매해요. 제조업 PMI는 7월 53.9에서 53.2로 내려왔고, 특히 공장 생산 지수는 51.9로 13개월 만에 가장 낮은 수준까지 떨어졌어요. 그러니까 소비자 대상 서비스는 뜨거운데 공장 라인은 식어가는, 좀 엇갈린 그림인 거죠.

더 눈에 띄는 건 고용이에요. S&P글로벌 보고서에 따르면 채용이 눈에 띄게 살아났고, 기업들의 향후 경기 낙관도도 올라갔대요. 게다가 물가 압력까지 완화되는 조짐이 보였다고 하니, 이건 사실 연준 입장에서도 나쁘지 않은 조합이에요. 성장은 탄탄한데 인플레는 눌러져 있다, 이보다 좋은 조합이 있을까 싶을 정도로요.

실제로 이 서베이 데이터를 근거로 3분기 연율 성장률이 3%에 근접할 거란 전망까지 나왔어요. 2분기 성장률이 1.5%였던 걸 감안하면 거의 2배 수준으로 뛰는 셈이죠. 근데 이 숫자, 진짜 신뢰할 수 있을까요. 서베이 기반 지표는 원래 변동성이 크고, 이번 발표도 확정치가 아니라 속보치라는 점은 감안해야 해요.

케빈 워시 연준 의장이 최근 9월 인상 준비됐다는 매파적 시그널을 내놨던 상황에서, 이번 PMI 서프라이즈는 워시 의장 판단에 힘을 실어줄 수도 있어요. 물가는 잡히는데 성장은 탄탄하다면, 굳이 서둘러 금리를 낮출 이유가 없다는 논리가 세지거든요. 반대로 시장은 국채금리 부담 때문에 완화적인 스탠스를 바라는 입장이라, 이 지표 하나로 온도차가 더 벌어질 수도 있겠다 싶어요.

시장 반응은 즉각적이었어요. 21일 다우존스는 0.98% 오른 53,277.01에 마감했고, S&P500은 0.4

Fed 워시 의장이 9월 FOMC서 금리 인상 지지할 준비가 됐다는 FT 보도가 나왔어요 인상 확률은 56.7%에서 34%까지 출렁였고, 8월26일 PCE가 분수령이에요 8월28일 잭슨홀 데뷔 연설서 매파 신호 나오면 국채금리 다시 튈 수 있어요

어제 FOMC 의사록 얘기 했었잖아요. 7월29일 회의에서 연준이 3.5~3.75%로 다섯 번째 연속 동결했는데, 지역 연은 총재 세 명이 인상 쪽에 표를 던지면서 9-3으로 갈렸던 그 얘기요. 근데 오늘 나온 건 결이 좀 달라요. 이번엔 위원 몇 명 소수 의견이 아니라, 워시 의장 본인 얘기거든요.

파이낸셜타임스(FT) 보도에 따르면 워시 의장은 앞으로 나올 인플레이션 지표가 예상보다 뜨겁게 나오면 9월 FOMC에서 직접 금리 인상 편에 설 준비가 돼 있다고 해요. 솔직히 이게 훨씬 묵직한 얘기예요. 의사록에 남은 소수 의견이랑, 의장이 직접 움직일 수도 있다는 시그널은 시장이 받아들이는 무게 자체가 다르니까요. 취임한 지 얼마 안 된 의장이 이 정도로 분명한 태도를 흘렸다는 게 사실 좀 이례적이기도 하고요. ⚖️

근데 시장 반응을 보면 좀 웃겨요. CME 페드워치 기준으로 9월 인상 확률이 최근 56.7%까지 올라왔다가, 얼마 전 CPI가 3.4%로 예상보다 부드럽게 나오니까 34%까지 뚝 떨어졌었거든요. 지표 하나 나올 때마다 확률이 20%포인트씩 왔다갔다 하는 거 보면, 시장도 워시가 진짜 어느 쪽으로 갈지 확신이 없는 거예요. 이런 변동성 자체가 지금 위원회 분위기를 그대로 보여주는 것 같기도 하고요. 📊

그래서 다음 숫자가 진짜 중요해요. 8월26일에 나오는 근원 PCE, 그러니까 연준이 제일 신뢰한다는 물가 지표요. 이게 잭슨홀 심포지엄 바로 직전에 발표돼요. 잭슨홀은 8월27일부터 29일까지 열리고, 올해 주제는 결제 시스템의 금융 혁신이래요. 워시는 8월28일에 의장 취임 후 첫 잭슨홀 기조연설을 하는데, 위원회가 이렇게 쪼개진 상태에서 첫 무대라 부담이 상당할 것 같아요. PCE 숫자가 뜨겁게 나오고 이틀 뒤 무대에 서는 거니까, 타이밍만 봐도 긴장감이 느껴지죠. 📅⏰

여기에 BofA 펀드매니저 서베이 얘기도 하나 곁들이면, 응답자 중 '노랜딩' 시나리오, 그러니까 경기는 계속 뜨겁게 돌아가는데 침체도 안 오고 물가도 안 잡히는 그림을 기대하는 비중이 역대 최고치를 찍었대요. 워시가 매파 쪽으로 기울어도 이상하지 않은 배

Fed가 7월 FOMC에서 기준금리를 3.50~3.75%로 동결했어요. 근데 위원 3명은 인하가 아니라 '인상'에 표를 던졌습니다. 인플레이션이 안 잡히면 9월 회의도 매파 쪽으로 기울 수 있어요.

미국 연방준비제도(Fed)가 한국시간으로 오늘 밤 공개한 7월 28~29일 FOMC 의사록이 시장을 조금 술렁이게 만들었어요. 결과 자체는 동결(3.50~3.75%)이었지만, 그 이면이 심상치 않았거든요. 클리블랜드 연은의 베스 해맥, 미니애폴리스의 닐 카시카리, 댈러스의 로리 로건까지 3명의 지역 연은 총재가 나란히 0.25%포인트 인상에 표를 던졌습니다. 최종 투표는 9대 3. 최근 몇 년 사이 가장 갈라진 표결이었다는 평가가 나와요.

사실 올해 초까지만 해도 시장의 관심사는 "언제 인하하나"였잖아요. 근데 지금은 분위기가 완전히 달라졌어요. 의사록에는 "인플레이션이 둔화되지 않으면 긴축이 필요할 것"이라는 표현이 그대로 담겼고, 일부 위원은 현재의 금융여건이 물가를 2%로 되돌리기에 충분히 타이트하지 않다고까지 봤다고 해요. 실제 숫자를 보면 이해가 되긴 합니다. 5월 기준 개인소비지출(PCE) 물가지수가 4.1%, 근원 PCE는 3.4%로 여전히 목표치를 한참 웃돌고 있거든요.

의사록이 짚은 물가 압력 요인도 흥미로워요. 관세발 비용 전가, 중동 분쟁으로 들썩이는 에너지 가격, 그리고 AI 인프라 투자 붐이 만들어내는 수요까지 — 세 가지가 겹치면서 인플레가 쉽게 꺾이지 않는다는 진단입니다. 반면 고용시장은 상대적으로 잠잠했어요. 6월 실업률 4.2%, 비농업 고용도 전년 추세보다 오히려 견조하다는 평가가 나왔습니다. 물가는 뜨겁고 고용은 괜찮으니, 매파 입장에서는 "지금이 움직일 타이밍"이라고 볼 만하죠.

다만 골드만삭스 같은 곳은 시장이 너무 매파적으로 베팅하고 있다는 반박도 내놨어요. 이 부분이 좀 재미있는 지점인데, 채권시장은 오히려 최근 미 재무부의 장기채 바이백 확대 소식에 안도하며 금리가 진정되는 흐름을 보였거든요. 그런데 같은 날 공개된 Fed 내부 분위기는 정반대로 매파적이었던 셈이에요. 솔직히 이 정도로 톤이 엇갈리면 다음 9월 FOMC까지 변동성이 꽤 클 수밖에 없을 것 같아요.

개인적으로는 이번 의사록이 단순한 해프닝은 아니라고 봐요. 인상 소수의견이 3명이나 나왔다는 건, 다음 지표 하나에 따라 힘의 균형이 확 바뀔 수 있다는 뜻이니까요. 특히 9월 CPI·PCE

[후속] 트럼프가 캐나다 50% 관세 발효를 마감 2시간 전 전격 연기했어요. 새 시한은 8월 22일 자정, "협상 타결"을 이유로 들었습니다. USMCA 재협상 기대감에 캐나다달러와 관련 업종이 안도 랠리를 보였어요.

솔직히 이번엔 진짜 아슬아슬했어요. 지난주 저희가 전해드렸던 "D-3" 소식 기억하시나요. 미국이 캐나다산 제품에 50% 관세를 매기겠다며 8월 19일 자정을 시한으로 못박았던 그 건이에요. 근데 발효 두 시간도 안 남기고 트럼프 대통령이 갑자기 브레이크를 걸었습니다.

트럼프는 자신의 소셜미디어 트루스소셜에 "캐나다와 미국은, 서류 마무리를 조건으로, 딜을 맺었다"라는 글을 올렸어요. 이 발표와 함께 관세 발효 시점은 8월 22일 자정(미 동부시간)으로 사흘 미뤄졌습니다. 마감 시한 코앞에서 극적으로 봉합된 셈이죠.

사실 이번 협상은 처음부터 시장 변동성의 진원지 중 하나였어요. 관세전쟁이 현실화되면 캐나다산 목재, 자동차 부품, 에너지 등 광범위한 품목에 타격이 예상됐거든요. 캐나다달러는 관세 리스크가 부각될 때마다 흔들렸는데, 이번 연기 소식에 안도하는 분위기가 역력했습니다 🇺🇸.

근데 이게 완전한 타결이라고 보기는 아직 이른 것 같아요. "서류 마무리를 조건으로"라는 단서가 붙어 있거든요. 시장에서는 이번 연기를 USMCA(미국·멕시코·캐나다 협정) 재협상 논의가 본격적으로 진전되고 있다는 신호로 해석하고 있습니다. 다만 사흘이라는 시한이 또 다가오는 만큼, 협상이 최종 서명까지 매끄럽게 이어질지는 지켜봐야 할 것 같아요 ⏰.

이번 소식이 나온 날 뉴욕증시도 전반적으로 강세를 보였어요. S&P500이 0.43%, 다우가 0.24%, 나스닥이 0.43% 올랐습니다. 물론 이날 상승에는 미 재무부의 장기채 바이백 확대 소식도 함께 작용했지만, 무역 리스크 완화도 투자심리에 확실히 보탬이 된 걸로 보여요.

트럼프 정부 들어 관세 이슈는 캐나다뿐 아니라 여러 나라를 상대로 반복돼왔죠. 이번에도 마감 직전 극적 타결이라는 익숙한 패턴이 재현된 셈인데, 매번 시장은 그 시한을 앞두고 긴장했다가 안도하기를 반복하고 있어요. 솔직히 이런 벼랑끝 협상 방식 자체가 이제 하나의 리스크 요인으로 굳어진 느낌도 듭니다.

개인적으로는 사흘 뒤 시한이 다시 다가올 때 또 한 번 시장이 출렁일 가능성을 열어두고 있어요. 서류 마무리라는 게 생각보다 오래 걸릴 수도 있고, 막판에 조건이

코스피가 19일 개장 직후 매도 사이드카를 발동했어요. 장중 6,400선까지 밀렸다가 4%대 하락으로 낙폭을 줄였습니다. 美 국채금리 발작과 반도체주 조정이 한꺼번에 겹친 결과예요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

오늘(8월19일) 아침 코스피 흐름, 다들 보셨나요? 사실 어제부터 어느 정도 예고된 조정이긴 했는데, 그래도 막상 사이드카까지 뜨니까 체감이 다르더라고요. 개장하자마자 341포인트, 그러니까 4.96% 빠지면서 6,528.77로 출발했고, 오전 9시6분에는 매도 사이드카(프로그램 매도호가 효력 5분 정지)가 발동됐습니다. 올해 들어서만 25번째 매도 사이드카라고 하니 요즘 변동성이 얼마나 심한지 감이 오시죠. 📉

장중엔 진짜 아찔했어요. 한때 6,400.81까지 밀렸는데, 이건 전날 종가 6,869.83 대비 6.8% 넘게 빠진 수치예요. 다행히 오후 들어 개인 매수세가 유입되면서 낙폭을 좀 줄였고, 285포인트(4.15%) 내린 6,584.58 부근까지 회복했습니다. 그래도 하루 만에 300포인트 가까이 증발한 건 부담스러운 그림이죠.

역시나 이번에도 진앙지는 반도체였어요. 시가총액 1위 삼성전자가 5.87% 빠졌고, SK하이닉스는 6.74% 하락했습니다. SK스퀘어는 거의 10%(9.96%) 급락했고, 현대차(-3.79%)와 삼성생명(-7.25%)까지 낙폭이 번졌어요. 근데 이게 국내 수급 이슈만은 아니라는 게 더 신경 쓰이는 부분입니다.

원인을 짚어보면, 결국 최근 계속 다뤘던 국채금리 얘기로 다시 돌아가요. 미국 30년물 국채금리가 5.33%까지 오르면서 2007년 이후, 그러니까 19년 만의 최고치를 찍었고 이 여파로 다우존스(-0.22%), S&P500(-0.69%), 나스닥(-1.33%)이 일제히 밀렸습니다. 여기에 이란 관련 지정학 리스크, 그리고 엔비디아發 '순환금융' 논란까지 겹치면서 반도체 밸류에이션에 대한 불안감이 커진 상황이에요. 키움증권 쪽에서는 "펀더멘털은 아직 훼손되지 않았다"는 톤으로 코멘트했는데, 솔직히 이 정도 변동성이면 펀더멘털 얘기가 시장에 잘 먹히지 않는 느낌이 있습니다. ⚠️

사실 코스피 사이드카는 올해 유독 자주 나왔어요. 4월에도 관세 이슈로 몇 번 떴고, 7~8월 들어서는 반도체 랠리가 워낙 가팔랐던 만큼 되돌림도 크게 나오는 패턴이 반복되고 있습니다. 매수 사이드카였다가 며칠 뒤 매도 사이드카로 뒤집히는 식이

미국 디젤 정제마진(크랙스프레드)이 배럴당 102.20달러로 사상 최고치를 찍었어요. 러시아 수출 중단과 중동 정제시설 타격이 겹치며 벌어진 일입니다. 밸레로·마라톤페트롤리엄·필립스66 등 정유주는 올해 들어 최대 두 배 가까이 뛰었어요.

관련 종목: Valero Energy (VLO) · Marathon Petroleum (MPC) · Phillips 66 (PSX)

정유 업종 얘기를 좀 해볼게요. 원유값 얘기는 요즘 워낙 많이 나오는데, 사실 요즘 진짜 심상찮은 건 원유가 아니라 정제마진이에요. 미국 디젤 크랙스프레드가 8월 중순 배럴당 102.20달러까지 올라가면서 사상 처음으로 100달러 선을 넘었습니다. 평소 수준의 다섯 배쯤 되는 숫자고, 최근 엿새 중 닷새를 신고가로 마감했다고 하니 거의 매일 기록을 새로 쓰는 중이에요.

이게 왜 이렇게 됐냐면, 공급 쪽에서 두 가지 큰 구멍이 동시에 뚫렸어요. 하나는 러시아예요. 전 세계 디젤 공급의 약 10%를 담당하던 러시아가 우크라이나의 정제시설 공격 여파로 국제 디젤 수출을 중단했어요. 다른 하나는 중동인데, 이란과의 갈등이 격화되면서 호르무즈 해협 통행에 차질이 생기고 여기에 정제시설 공격까지 겹쳤습니다. IEA는 이 여파로 전 세계 해상 석유제품 교역량이 하루 380만 배럴이나 줄었다고 집계했더라고요. 공급은 줄고 수요는 그대로니까 마진이 폭발한 거죠.

정유주만 놓고 보면 3-2-1 크랙스프레드(원유 3배럴로 휘발유 2배럴+디젤 1배럴을 만들 때 남는 마진)도 배럴당 약 70달러까지 올라 2022년 에너지 위기 때 기록을 이미 넘어섰어요. 그래서 밸레로(VLO)는 347.19달러로 1.62% 올랐고, 마라톤페트롤리엄(MPC)은 358.18달러로 0.78%, 필립스66(PSX)은 240.55달러로 2.97% 상승 마감했습니다. 올해 들어서는 밸레로와 마라톤이 거의 두 배 가까이 뛰었고 필립스66도 66% 올랐다고 하니, 이 업종이 조용히 얼마나 잘 나갔는지 알 수 있어요.

근데 솔직히 이 랠리를 계속 믿어도 되나 싶은 생각도 들어요. 정제마진이라는 게 원래 변동성이 큰 지표고, 지정학 리스크가 완화되거나 신규 정제설비가 가동되면 순식간에 꺾일 수 있거든요. CNBC도 최근 정유주 랠리가 "역사적으로 유례없는 수준"이라며 과거 사례를 보면 이런 급등 뒤엔 조정이 따라왔다고 짚었어요. 배당과 자사주매입으로 주주환원까지 탄탄히 받쳐주

AMD가 사상 최대 규모인 47.5억달러어치 회사채를 발행했어요. 4개 트랑쉬로 나눠 8월 13일 가격을 확정했고, 결제(정산)는 8월 17일이에요. AI 반도체 슈퍼사이클에 올라탄 자금조달 소식에 주가도 금요일 6.5% 급등했어요.

관련 종목: AMD (AMD)

AMD가 회사 역사상 가장 큰 회사채 발행에 나섰어요. 규모는 47.5억달러, 만기가 2029년부터 2036년까지 걸쳐 있는 4개 트랑쉬로 쪼개서 8월 13일 가격을 확정했습니다. 📊 결제일은 이번 주 월요일인 8월 17일이라, 사실상 오늘내일 사이 자금이 실제로 들어오는 셈이에요.

트랑쉬별로 보면 2029년 만기 4.6% 채권이 12.5억달러, 2031년 만기 5% 채권이 15억달러로 제일 크고, 2033년 만기 5.25%와 2036년 만기 5.5% 채권이 각각 10억달러씩이에요. 국채 대비 가산금리(스프레드)는 0.43~0.9%포인트 수준으로, 특히 제일 장기물인 2036년물은 사전 제시금리보다 0.25%포인트나 낮춰서 확정됐다고 하네요. 그만큼 투자자들 수요가 몰렸다는 뜻이겠죠.

근데 이번 발행이 지난번 회사채보다 3배 넘는 규모라는 게 좀 놀라워요. 💰 회사 측은 조달 자금 용도를 "일반적인 기업 목적, 부채 상환 포함"이라고만 밝혔는데, 구체적으로 뭐에 쓸지는 안 밝혔어요. 근데 시점이 시점이니만큼, 시장은 이걸 AI 데이터센터 인프라 투자 자금으로 해석하는 분위기예요.

사실 요즘 빅테크·반도체 기업들이 AI 투자금을 마련하는 방식이 크게 두 갈래로 갈리는 것 같아요. 이번 주에 나온 인텔 사례랑 비교해보면 재밌는데, 인텔은 약 230억달러어치 유상증자로 지분을 4.8% 희석시키면서 현금을 마련했거든요. AMD는 반대로 주식 대신 빚을 택한 거고요.

솔직히 개인적으로는 AMD 선택이 좀 더 자신감 있어 보여요. 지분 희석 없이 자금을 조달했다는 건 그만큼 현금흐름과 신용도에 자신 있다는 신호로 읽히거든요. 실제로 시장 반응도 나쁘지 않았어요. AMD 주가는 금요일 종가 기준 514.39달러로 하루 만에 6.5% 뛰었으니까요. 📈

물론 빚은 결국 갚아야 하는 돈이라는 게 함정이긴 해요. 지금이야 AI 수요가 뜨거우니 이자 부담쯤은 별거 아니라는 분위기지만, 반도체 사이클은 원래 변동성이 크잖아요. 몇 년 뒤 수요가 꺾였을 때도 이 이자를 편하게 감당할 수 있을지는 지금 시점에서 아무도 장담 못 하죠.

미국 7월 소매판매가 전월 대비 -0.6%로 예상을 크게 벗어났어요. 시장 예상치는 +0.1%였는데, 정반대 방향으로 튀어나온 거예요. 10개월 만의 첫 마이너스 전환, 금리인하 기대와 경기둔화 우려가 동시에 커졌어요.

오늘 밤(한국시간 기준) 나온 미국 소매판매 지표, 솔직히 좀 놀랐어요 😳. 미 상무부 산하 센서스국이 발표한 7월 소매판매가 전월 대비 -0.6%를 기록했거든요. 시장에서는 +0.1%, 넉넉잡아 +0.3% 정도를 예상했는데 정반대로 튀어나온 거예요. 6월엔 +0.2%였으니까 방향 자체가 완전히 꺾인 셈이죠.

이게 왜 중요하냐면, 미국 경제의 70% 가까이가 소비에서 나오거든요. 근데 그 소비가 갑자기 꺾였다는 신호가 나온 거예요. 첫 마이너스 전환이 작년 10월 이후 처음이라고 하니까, 흐름 자체가 꽤 오래 유지되다가 이번에 확 무너진 셈이죠.

근데 타이밍이 좀 묘해요. 바로 어제까지만 해도 시장은 7월 CPI·PPI가 둔화됐다면서 S&P500이 사상 처음 7800을 넘어섰다고 축포를 쐈거든요. 9월 연준 금리인상 확률도 55%에서 35% 안팎까지 뚝 떨어졌었고요. 근데 오늘 소매판매까지 꺾이니까, 이건 "인플레 둔화라 금리 동결 기대"가 아니라 "경기 자체가 식고 있다"는 훨씬 무거운 해석으로 옮겨갈 수도 있는 거예요.

사실 이 지표 하나로 다 판단하긴 일러요. 소매판매는 원래 자동차·가전 등 특정 항목에서 변동성이 크게 튀는 경우가 많거든요. 근데 문제는 이게 CPI·PPI 둔화, 오일 가격 하락, 금 강세(온스당 4400달러 근접) 같은 다른 신호들이랑 겹친다는 거예요. 개인적으로는 이걸 그냥 "일회성 노이즈"로 넘기기보다는, 3분기 소비 흐름을 한 번 더 확인해봐야 할 신호로 보는 게 맞다고 생각해요.

시장 반응은 아직 명확하게 갈리지 않은 상태예요. 관세로 인한 자동차·전자제품 가격 상승이 소비 심리를 눌렀다는 분석도 있고, 반대로 이 정도 둔화면 연준이 금리를 더 빨리 낮출 명분이 생긴다는 시각도 있어요. 채권시장에서는 벌써 금리인하 기대가 다시 꿈틀거리는 분위기고요 📉.

다음 주엔 타겟, 월마트 같은 대형 유통업체 실적이 줄줄이 나와요. 오늘 나온 매크로 숫자와 실제 기업들이 체감하는 소비 온도가 얼마나 다른지, 그게 진짜 관전 포인트가 될 것 같네요.

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• tradingeconomics.com
• investing.com
• cen

일본 7월 도매물가지수(PPI)가 전년比 7.2%로 예상치를 소폭 밑돌았어요. 그래도 여전히 고공행진 수준이라 9월 BOJ 금리인상 가능성은 오히려 살아있습니다. 엔화 흐름과 맞물려 아시아 통화·채권시장이 계속 주목하는 변수예요.

오늘 나온 일본의 7월 기업물가지수(PPI, 도매물가)가 전년 대비 7.2% 상승으로 집계됐어요. 로이터 설문 전망치인 7.4%보다는 낮았고, 6월의 수정치 7.3%보다도 소폭 둔화된 수치인데요. 근데 숫자만 놓고 보면 '둔화'라고 하기엔 여전히 너무 뜨거운 레벨이라는 게 문제예요. 7%대 도매물가는 결코 낮은 숫자가 아니거든요.

이번 지표에서 눈에 띄는 부분은 수입물가예요. 엔화 기준 수입물가가 전년 대비 29.1%나 뛰면서 수입 인플레이션 압력을 계속 떠받치고 있고, 전기요금이 전월 대비 상승분의 0.23%포인트를 차지할 정도로 큰 기여를 했다고 하네요. 사실 일본은 자원을 거의 다 수입에 의존하니까, 엔화가 약할수록 수입물가가 튀는 구조가 계속 반복되는 셈이죠.

이 흐름은 지난달 있었던 일이랑 바로 이어져요. 7월 말 엔화가 달러당 164엔에 근접할 정도로 밀리면서 미·일 정부가 공조 개입에 나섰고, 그 덕분에 엔화가 잠시 강세로 돌아섰던 거 기억하실 거예요. 근데 이번 주 들어 엔화가 다시 159엔대로 밀리는 흐름을 보였는데, 이런 와중에 나온 고물가 PPI라 BOJ 입장에서는 인상 명분이 오히려 더 쌓인 셈이에요.

실제로 시장에서는 9월 17~18일 BOJ 정책회의에서 기준금리를 현재 1.00%에서 1.25%로 올릴 거란 전망이 힘을 얻고 있어요. 여기에 스콧 베센트 미 재무장관이 일본의 조기 금리인상을 원한다는 취지의 발언을 한 것도 한몫했다는 분석이 나오는데요, 미국 재무장관이 남의 나라 통화정책에 저렇게 대놓고 훈수를 두는 것도 좀 이례적이라면 이례적이에요.

솔직히 이번 지표만 보면 일본은행이 '더 이상 미룰 명분이 없다'는 쪽으로 몰리는 것 같아요. 엔화 약세 → 수입물가 상승 → 가계 부담 증가로 이어지는 악순환을 끊으려면 결국 금리를 올릴 수밖에 없는 상황이거든요. 다만 9월 인상이 실제로 단행되면 엔 캐리 트레이드 청산 이슈가 다시 불거질 수도 있어서, 이번엔 시장이 꽤 긴장하며 지켜볼 것 같습니다.

일본 증시나 국내 코스피 반도체주 흐름과도 은근히 연결되는 이슈라, 9월 회의까지 남은 한 달 동안 엔화·국채 금리 변동성은 계속 커질

닛케이225가 13일 1.16% 오른 6만8308.59엔에 마감, 사흘 연속 상승했어요. 토픽스는 이틀 연속 사상 최고치를 새로 썼습니다. 미국 CPI가 둔화되며 금리인상 우려가 옅어지자 AI·반도체주에 다시 매수세가 몰렸어요.

관련 종목: 키옥시아 · 어드반테스트 · 무라타제작소 · 타이요유덴 · 이비덴

일본 증시가 오늘도 쉬지 않았습니다. 닛케이225지수가 전일 대비 784.53엔(1.16%) 오른 6만8308.59엔에 마감하면서 3거래일 연속 상승을 기록했어요. 장중엔 한때 1200엔 넘게 뛰기도 했는데, 종가 기준으로 6만8000엔선을 다시 넘어선 건 약 한 달 만이라고 하네요. 토픽스는 한 술 더 떠서 이틀 연속 사상 최고치를 갈아치웠고요.

배경은 결국 미국이었어요. 전날 발표된 7월 미국 CPI가 전년 대비 3.4%로 직전월(3.5%)보다 살짝 둔화되면서, 시장이 우려하던 조기 금리인상 압박이 누그러졌거든요. 그 여파로 미국 필라델피아반도체지수(SOX)가 2.5% 뛰었고, 이 훈풍이 그대로 도쿄까지 넘어온 셈이죠. 여기에 한국 코스피가 3%대 강세를 보인 것도 아시아 전반의 위험선호 심리를 밀어올린 요인으로 꼽혔어요.

역시나 이번에도 AI·반도체 관련주가 주인공이었습니다. 키옥시아가 6.2% 뛰었고 타이요유덴 8.6%, 어드반테스트 5.3%, 이비덴 7.3%, 무라타제작소도 7.4% 오르면서 지수를 통째로 끌어올렸어요. 이 정도면 거의 반도체 장비·부품주 전 종목이 다 오른 셈인데, 시장에서는 이런 흐름을 두고 "골디락스 이코노미" 기대감이라고 부르더라고요. 경기가 과열되지도, 그렇다고 식지도 않는 딱 적당한 상태라는 건데, 사실 이런 표현이 나올 때마다 좀 조심스러운 것도 있어요. 골디락스라는 말이 나온 뒤에 꼭 변동성이 커지는 경우를 몇 번 봤거든요.

근데 오후 들어서는 상승폭이 좀 줄었어요. 반도체 관련주에서 차익실현 매물이 나왔고, 국내 증권가 스트래티지스트 표현을 빌리면 "반도체가 멈추면 지수도 멈춘다"는 말이 나올 정도로 반도체 비중이 지수 전체를 좌우하는 상황이라 부담도 있는 것 같아요. 여름 휴가철이라 거래대금 자체가 크지 않았던 것도 상승폭을 제한한 요인이고요.

시장이 가장 주목하는 건 오늘 밤(일본시간 저녁) 발표되는 어플라이드머티어리얼즈 실적이에요. 반도체 장비주 실적이라 일본 관련주들과 밸류에이션 궤를 같이하거든요. 여기서 서프라이즈가 나오면 다음 거

세레브라스가 2분기 매출 1.8억달러로 예상치(1.94억달러)에 못 미쳤어요. 근데 손실 폭은 예상보다 작았고, 연간 매출 가이던스는 오히려 8.8억~8.9억달러로 올렸어요. 시간외 주가는 14% 급락, IPO 이후 두 번째 실적 발표도 변동성이 컸습니다.

관련 종목: Cerebras Systems (CBRS)

세레브라스 시스템즈가 현지시간 8월 12일 장 마감 후 2분기 실적을 내놨는데, 반응이 좀 시끄러웠어요. 매출은 전년 동기 대비 74.3% 늘어난 1억8011만달러를 기록했는데, 문제는 시장이 기대했던 1억9423만달러에는 못 미쳤다는 거예요. 매출 성장률만 보면 나쁘지 않은데, 하필 컨센서스를 밑돌면서 "미스"로 분류된 거죠. 조정 주당손실은 5센트로, 예상됐던 17센트 손실보다는 훨씬 양호했는데도 시장은 매출 숫자에 더 민감하게 반응했어요.

근데 재밌는 건 여기부터예요. 세레브라스는 이번 분기 매출은 놓쳤지만, 연간 가이던스는 오히려 올렸거든요. 기존 8.55억~8.65억달러였던 연간 핵심 매출 전망을 8.8억~8.9억달러로 상향했고, 조정 매출총이익률 전망도 38~41%에서 41~43%로 끌어올렸어요. 3분기 핵심 매출 가이던스는 2.14억~2.16억달러로 제시했고요. 회사 입장에서는 "지금 분기 숫자는 아쉬워도 앞으로가 더 좋아질 거다"라는 메시지를 던진 셈인데, 시장은 일단 시간외 거래에서 주가를 14% 가까이 끌어내렸어요.

사실 세레브라스는 올해 IPO한 지 얼마 안 된 회사라 주가 자체가 원래 변동성이 큰 편이긴 해요. 상장 초기 350달러까지 찍었던 주가가 최근 234달러 선까지 밀려 고점 대비 33%나 빠진 상태였거든요. 그래도 공모가 대비로는 여전히 85% 이상 높은 수준이라, 장기 투자자 입장에서는 아직 손해 보는 그림은 아니에요. 다만 두 번째 분기 실적 발표에서 또 한 번 실적 미스가 나왔다는 점은, "엔비디아 대항마"로 불리며 웨이퍼스케일 AI 칩을 앞세운 이 회사의 매출 인식 방식이나 수주-매출 전환 속도에 물음표를 찍는 투자자들이 늘어날 수 있는 대목이에요.

솔직히 이런 패턴, AI 인프라주에서 요즘 꽤 자주 보이는 그림이에요. 코어위브도, 네비우스도 실적 발표 때마다 주가가 크게 흔들렸다가 다음날 다시 튀는 경우가 많았거든요. 근데 세레브라스는 아직 이익을 내는 단계가 아니라 손실 규모와 현금 소진 속도에 더 예민하게 반응하는 종목이라, 코어위

넬슨 펠츠의 트라이안 펀드가 웬디스 비상장화를 추진 중이라는 소식이 전해졌어요. 주가는 장중 한때 15%까지 뛰며 거래가 일시 정지되기도 했습니다. 펠츠 개인 지분만 16.24%, 성사 가능성 낮지 않다는 분석이 나와요.

관련 종목: Wendy's (WEN)

솔직히 이 뉴스 보고 좀 놀랐어요. 웬디스라니. 요즘 패스트푸드 업계가 카바그룹처럼 잘나가는 곳도 있지만, 전통 버거 체인들은 다들 힘들어하는 분위기였잖아요. 근데 그 웬디스를 놓고 넬슨 펠츠가 다시 움직이기 시작했다는 소식이 나왔습니다.

로이터와 FT 보도에 따르면 펠츠가 이끄는 트라이안 펀드 매니지먼트가 웬디스를 비상장화하는 방안을 준비 중이에요. 혼자 하는 게 아니고 부가티 투자자로 알려진 블루파이브 캐피털, 그리고 웬디스 최대 프랜차이지 중 하나인 플린 그룹까지 컨소시엄을 꾸리고 있다고 하네요. 몇 주 안에 실제 인수 제안서가 제출될 수 있다는 얘기까지 나옵니다.

숫자로 보면 이게 왜 시장을 흔들었는지 이해가 가요. 트라이안이 이미 웬디스 지분 7.85%를 갖고 있고, 펠츠 개인 명의로도 16.24%를 보유 중입니다. 사실상 최대 주주급 지분을 쥐고 있는 상태에서 사모화 카드를 꺼낸 거라, 시장에서는 "이번엔 진짜일 수도 있다"는 반응이 나오는 거죠. 소식이 뜨자마자 웬디스 주가는 하루 만에 최대 15% 급등했고, 변동성이 너무 커서 한때 거래가 일시 정지됐을 정도예요.

사실 펠츠와 웬디스의 인연은 이번이 처음이 아니에요. 2022년에도 한 번 인수를 검토한 적이 있는데, 그때는 결국 없던 일이 됐거든요. 근데 이번엔 상황이 좀 다릅니다. 웬디스 현재 시가총액이 14억 4000만달러 정도인데, 주가가 몇 년째 부진하면서 밸류에이션이 낮아진 상태거든요. 사모펀드 입장에서는 오히려 지금이 저가 매수 타이밍이라고 볼 수도 있는 거죠.

웬디스 측 반응도 흥미로운데요, 회사는 "신의성실 원칙에 따라 어떤 제안이든 성실히 검토하겠다"는 원론적인 입장을 내놨어요. 거절도 수용도 아닌, 딱 교과서적인 답변이죠. 근데 이게 오히려 시장에는 협상 여지가 있다는 신호로 읽히는 분위기예요.

개인적으로는 이 딜이 성사되면 프랜차이즈 외식업계에 꽤 상징적인 사건이 될 거라고 봐요. 요즘 상장 외식 체인들이 다들 실적 압박에 시달리는데, 사모화를 통해 분기 실적 압박에서 벗어나 구조조정에 집중하는 전략이 다시 주목받을 수 있거든요. 다만 14

[후속] 코스피가 오늘 3%대 급등하며 6600선 턱밑까지 치고 올라왔어요. 삼성전자 6.26%, SK하이닉스 3.93% 급등하며 3거래일 만에 매수 사이드카가 발동됐습니다. 미국 AI 인프라주 실적 서프라이즈가 국내 반도체 투자심리로 그대로 옮겨붙은 모양새예요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

어제 코스피 6345 신고가 얘기했었는데, 하루 만에 또 판이 커졌어요. 오늘 코스피는 장중 한때 전 거래일 대비 220포인트(3.47%) 오른 6566.03까지 치솟았고, 마감 무렵엔 6600선에 바짝 다가섰습니다. 코스피200선물지수도 전일 종가보다 5.13% 뛴 1037.76을 기록하면서 프로그램 매수호가 일시 정지, 그러니까 '매수 사이드카'가 발동됐어요. 이번 주 들어서만 벌써 세 번째입니다.

이날 랠리를 이끈 건 역시 반도체 대형주 두 종목이었어요. 삼성전자는 전 거래일보다 6.26% 오른 25만4500원에, SK하이닉스는 3.93% 오른 148만1000원에 거래를 마쳤습니다. 외국인과 기관이 동반 순매수로 나서면서 지수 상승을 밀어올렸다는 분석이 나와요.

근데 솔직히 이 흐름, 어디서 시작됐는지가 더 흥미로워요. 전날 미국 증시에서 AI 인프라 기업 코어위브가 2분기 실적을 발표하면서 매출이 전년 대비 112% 급증했다고 밝혔고, 시간외 주가가 14% 뛰었거든요. 필라델피아반도체지수도 덩달아 오르면서, 그 훈풍이 그대로 국내 반도체 대형주 투자심리로 옮겨붙은 셈이에요. AI 데이터센터發 훈풍이 태평양을 건너 하루 만에 여의도까지 온 거죠.

사실 올해 코스피 매수 사이드카는 이번이 벌써 22번째라고 하더라고요. 그만큼 지수 변동성 자체가 커졌다는 뜻이기도 하고, 동시에 이 시장이 얼마나 반도체·AI 테마에 쏠려 있는지를 보여주는 지표이기도 해요. 좋게 보면 글로벌 AI 투자 붐의 최전선에 국내 반도체주가 서 있다는 얘기고, 나쁘게 보면 미국 빅테크 실적 하나에 코스피 전체가 출렁이는 구조라는 뜻도 되고요.

개인적으로는 이 정도 쏠림이면 조정 국면에서의 낙폭도 그만큼 커질 수 있다고 봐요. 어제도 그렇고 오늘도 그렇고 상승 재료는 결국 'HBM 수요'와 'AI 인프라 투자'라는 같은 뿌리에서 나오고 있거든요. 다만 당장은 삼성전자·SK하이닉스 모두 HBM4 관련 수주 기대감이 살아있는 만큼, 단기 조정보다는 상승 추세가 좀 더 이어질 가능성에 무게가 실리는 분위기예요.

독일 DAX 지수가 26,454를 찍으며 사상 최고치를 새로 썼어요. 지난 8월 7일 세운 직전 고점(26,445)을 나흘 만에 다시 넘어선 거예요. 미국 증시가 이란 리스크로 출렁이는 사이 유럽 증시는 나홀로 랠리 중입니다.

독일 프랑크푸르트 증시가 어제(8월 11일) 오후 조용히 역사를 새로 썼어요. DAX 지수가 0.5% 오른 26,454포인트로 마감하면서, 불과 나흘 전인 8월 7일 세운 직전 최고치 26,445.18을 다시 갈아치운 거죠. 8월 들어서만 벌써 몇 번째 신고가 경신인지 셀 수도 없을 정도예요.

솔직히 요즘 뉴스 헤드라인만 보면 유럽 증시가 이렇게 잘 나갈 이유가 딱히 없어 보이거든요. 미국은 이란-호르무즈 리스크에 CPI 발표까지 겹치면서 하루하루 방향을 잡기 힘든 장세인데, 독일은 그 와중에 26,000선을 뚫고 계속 위로 갑니다. 시장에서는 이번 랠리 배경으로 국제유가 하락과 견조한 기업 실적 시즌을 함께 꼽고 있어요. 에너지 수입 의존도가 높은 독일 경제 특성상, 유가가 진정 국면에 들어서면 제조업·수출 기업들 마진 부담이 줄어드는 효과가 있거든요.

근데 개인적으로는 이 흐름을 100% 안심하고 보긴 어렵다고 생각해요. 유가가 오르내리는 배경 자체가 호르무즈 해협을 둘러싼 이란-미국 협상 국면이잖아요. 협상이 타결되면 유가가 더 내려가면서 지금 랠리에 힘을 더 실어줄 수 있지만, 반대로 협상이 다시 틀어지면 유가가 급등하면서 이번 신고가 행진이 순식간에 꺾일 수도 있는 구조예요. 즉 지금 DAX 랠리는 유럽 기업들의 자체 펀더멘털보다는 중동발 변수에 상당히 기대고 있는 셈이라, 다소 불안한 신고가라고 볼 수도 있습니다.

그래도 프랑스 CAC40이나 영국 FTSE100까지 함께 오르는 걸 보면, 이게 독일만의 반짝 현상은 아닌 것 같긴 해요. 유럽 전체 자금 흐름이 미국 변동성을 피해 상대적으로 안정적인 유럽 우량주로 옮겨가고 있다는 해석도 나옵니다. 이번 주 나올 유로존 실물 지표들과 호르무즈 협상 소식이 이 랠리의 다음 방향을 결정할 것 같아요.

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• acy.com

AI 광통신 대장주 코히런트와 루멘텀이 하루 만에 나란히 급락했어요. 코히런트 12%, 루멘텀 7% 빠졌는데 둘 다 실적 발표를 하루이틀 앞두고 있습니다. 악재는 없고 차익실현 물량만 나온 거라 실적 결과가 다음 방향을 결정할 듯해요.

관련 종목: Coherent (COHR) · Lumentum (LITE)

어제 미국 증시에서 눈에 띄게 빠진 종목들이 있었어요. AI 데이터센터용 광트랜시버를 만드는 코히런트(COHR)가 12% 급락해서 333.83달러, 루멘텀(LITE)도 7% 빠지면서 830.05달러에 마감했습니다. 둘 다 AI 인프라 테마에서 핵심으로 꼽히는 종목들이라 시장이 순간 술렁였어요.

근데 이게 좀 아이러니한 게, 딱히 새로운 악재 헤드라인이 없었다는 거예요. 코히런트는 올해 들어서만 주가가 105% 뛴 종목이었거든요. 그러니까 이번 급락은 펀더멘털이 흔들려서라기보다는, 너무 오른 종목에서 차익실현 물량이 쏟아진 걸로 보는 시각이 많습니다. 루멘텀은 오늘(8월 11일) 장 마감 후 2026 회계연도 4분기 실적을 발표하고, 코히런트는 하루 뒤인 수요일 같은 시간대에 실적을 내놓을 예정이에요.

옵션 시장 분위기도 흥미로워요. 루멘텀의 풋콜비율이 1.54, 코히런트가 1.19로 나오면서 트레이더들이 방어적인 포지션을 짜고 있다는 게 확인됐거든요. 풋콜비율이 1을 넘는다는 건 콜옵션보다 풋옵션 거래가 더 많다는 뜻이니, 실적 발표를 앞두고 하방 리스크에 베팅하는 자금이 꽤 있다는 얘기죠.

사실 이 두 종목, 올해 몇 번째 이런 패턴이 반복되고 있어요. 실적 시즌마다 급등락을 오가면서 "AI 인프라 투자가 계속될 거냐"는 질문에 시장이 매번 다시 답을 찾는 느낌이랄까요. 개인적으로는 이런 변동성 자체가 AI 광학 부품 섹터가 아직 컨센서스가 확실히 잡히지 않은 초기 성장 국면에 있다는 증거 같기도 해요.

관건은 결국 오늘 밤 나올 루멘텀 실적, 그리고 내일 코히런트 실적이겠죠. 데이터센터 광트랜시버 수요가 여전히 견조하다는 걸 숫자로 보여준다면 이번 급락은 단순 눌림목으로 끝날 가능성이 높고, 반대로 가이던스가 조금이라도 흔들리면 밸류에이션 부담이 한꺼번에 부각될 수도 있습니다.

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• finance.yahoo.com
• 247wallst.com

TSMC 7월 매출이 4675억8000만 대만달러(약 20조5000억원)를 기록했어요. 전년동월 대비 44.7% 급증하며 사상 최대 월간 매출을 또 갈아치웠습니다. AI 반도체 수요가 시장 변동성 속에서도 꺾이지 않았다는 신호로 읽혀요.

관련 종목: TSMC (TSM) · 삼성전자 · SK하이닉스

세계 최대 파운드리 업체 TSMC가 어제(8월 10일) 발표한 7월 실적, 솔직히 숫자만 봐도 좀 놀랍긴 해요. 4675억8000만 대만달러, 원화로 환산하면 20조5000억원 수준인데요. 전년 동월보다 44.7% 늘었고, 직전 달인 6월(4426억8000만 대만달러)과 비교해도 5.6% 더 늘었습니다. 월간 매출 기준 사상 최대치를 두 달 연속 갈아치운 셈이에요.

근데 이게 그냥 숫자 잔치로 끝나는 얘기가 아니에요. 요즘 AI 거품론이 심심찮게 나오잖아요. 엔비디아 밸류에이션이 너무 높다느니, 데이터센터 투자가 과열됐다느니 하는 얘기들이요. 그런 와중에 나온 TSMC 실적이라 더 의미가 있습니다. 블룸버그도 이번 실적을 두고 "시장 변동성에도 불구하고 AI 하드웨어 수요가 지속되고 있다는 신호"라고 평가했더라고요.

TSMC는 지난달 2분기 실적 발표 때 고성능컴퓨팅(HPC) 사업부, 그러니까 사실상 AI 반도체 매출을 인식하는 부문이 전체 매출의 66%를 차지한다고 밝힌 바 있어요. 스마트폰이나 자동차용 반도체보다 AI 칩 쪽 비중이 압도적으로 커진 거죠. 엔비디아, AMD, 애플 같은 빅테크들이 TSMC 파운드리 라인을 얼마나 쓰고 있는지 짐작할 수 있는 대목입니다.

아래 그래프 보시면 최근 몇 달 매출이 우상향하는 흐름이 한눈에 들어와요.

이 흐름이 국내 반도체주에도 은근히 영향을 줘요. 삼성전자나 SK하이닉스는 TSMC랑 파운드리 시장에서 직접 경쟁하는 관계는 아니지만, "AI 반도체 수요가 실제로 살아있다"는 걸 확인해주는 선행지표 역할을 하거든요. TSMC가 잘 나가면 결국 HBM 주문이나 첨단 패키징 수요로 이어질 가능성이 크다는 게 업계 시각이에요.

사실 저는 이 실적을 보면서 좀 다른 생각도 들었어요. 매출이 이렇게까지 가파르게 늘어나는 게 마냥 좋은 신호일까 싶기도 하거든요. 수요가 공급을 계속 앞지르는 상황이 오래가면 결국 어딘가에서 병목이 터지기 마련이잖아요. TSMC 애리조나·일본 신규 팹 가동 속도가 이 수요를 따라갈 수 있을지, 개인적으로는 그 부분이 더 궁

비트코인 채굴업체 리엇플랫폼스가 AI기업 앤트로픽과 91억달러 규모 20년 컴퓨팅 계약을 맺었어요. 텍사스 록데일 캠퍼스에서 191메가와트를 공급하는 조건, 연장 옵션 포함 시 161억달러까지 커져요. 발표 직후 리엇 주가가 시간외로 25% 넘게 뛰며 채굴업체의 AI 전환 기대감을 키웠어요.

관련 종목: Riot Platforms (RIOT)

솔직히 이 조합은 좀 낯설죠. 비트코인 채굴기 돌리던 회사가 갑자기 AI 컴퓨팅 회사로 변신한다니. 그런데 리엇플랫폼스가 8월 11일 앤트로픽과 20년짜리 컴퓨팅 임대 계약을 발표하면서, 이 낯선 그림이 현실이 됐어요. 계약 규모는 91억달러, 2048년 6월까지 이어지는 초장기 계약입니다.

핵심은 텍사스 록데일에 있는 리엇의 캠퍼스예요. 여기서 191메가와트 규모의 데이터센터 용량을 앤트로픽에 제공하기로 했는데, 이게 대략 가정 14만3000곳이 동시에 쓰는 전력량이라고 하니 감이 좀 오시나요. 여기에 계약 연장 옵션(5년씩 두 번)까지 다 쓰면 총 계약가치가 161억달러까지 불어날 수 있대요.

시장 반응은 즉각적이었습니다. 발표 나오자마자 리엇 주가가 시간외 거래에서 25% 넘게 튀었어요. 채굴 반감기다 뭐다 해서 변동성 크던 회사였는데, 이제는 20년치 안정적인 임대 매출을 확보한 셈이니 투자자 입장에선 당연히 반가운 소식이겠죠.

사실 이번 계약, 앤트로픽 입장에서 보면 단독 사건이 아니에요. 5월에 스페이스X와 약 450억달러 규모 컴퓨팅 계약을 맺었고, 6월엔 볼타와 100억달러짜리 계약도 체결했었거든요. 이번 리엇 건까지 합치면 석 달 새 컴퓨팅 확보에만 600억달러 넘게 쏟아부은 거예요. 오픈AI, 구글이랑 컴퓨팅 파워 경쟁하려면 이 정도는 써야 한다는 뜻이겠죠.

리엇 쪽 계산도 흥미로워요. 원래 갖고 있던 AMD 기반 컴퓨팅 50메가와트(이미 가동 중인 25메가와트 + 건설 중인 25메가와트)에 이번 191메가와트가 더해지면서, 총 계약 용량이 241메가와트, 예상 매출로는 98억달러 규모가 된다고 하네요. 단계적으로는 2027년 12월까지 96메가와트를 새로 가동하고, 2028년 6월까지 191메가와트 전체를 순차적으로 완공한다는 계획입니다.

근데 이게 리엇 혼자만의 이야기는 아닐 거예요. 비트코인 채굴업체들이 요즘 하나같이 AI 쪽으로 눈을 돌리고 있잖아요. 채굴 보상은 반감기 지날 때마다 줄어드는데, 전력 인프라와

올해 원·달러 환율의 월평균 변동폭이 47원으로, 2009년 금융위기 이후 17년 만에 최대치를 기록했어요. 7월 초 1555.8원까지 갔던 환율이 한 달 새 139원 넘게 빠지며 1300원대까지 내려왔습니다. 일일 변동폭도 8.2원으로 금융위기 수준에 근접, 수출입 기업들 환헤지 비용 부담이 커지고 있어요.

솔직히 요즘 환율 기사 하도 많이 나와서 무뎌지신 분들 많을 텐데, 이번 수치는 좀 진짜 놀라운 수준이에요. 한국은행 집계 기준으로 올해 1월부터 7월까지 원·달러 환율의 월평균 변동폭이 47.0원으로 나왔거든요. 이게 어느 정도냐면, 외환위기였던 1997년(72.2원)과 1998년(97.6원), 그리고 글로벌 금융위기였던 2008년(68.3원)·2009년(61.2원) 이후로 처음 40원을 넘긴 거예요. 코로나 팬데믹 때보다도 변동성이 크다는 얘기죠.

타임라인을 좀 짚어보면 흐름이 더 명확해져요. 1월엔 중동 정세 악화로 하루아침에 90.4원이 튀었고, 4월엔 미국-이란 협상 국면에서 46.8원이 빠졌어요. 그리고 진짜 드라마는 7월이었는데, 7월 2일 1555.8원까지 치솟았던 환율이 한 달 새 무려 125.4원 급락하면서 월간 기준 2009년 3월 이후 최대 강세폭(8.81%)을 기록했습니다. 5월부터 8월 초까지 25거래일 동안 총 139.7원이 빠졌는데, 하루 평균 5.6원씩 움직인 셈이니 2024년 변동기의 딱 두 배 속도예요.

원화가 이렇게 급격히 강세로 돌아선 배경에는 몇 가지가 겹쳐 있어요. 먼저 SK하이닉스의 나스닥 ADR 상장 과정에서 들어온 대규모 자금 유입이 수급을 원화 쪽으로 기울게 했고요. 여기에 미국과 일본 당국의 공조 개입 정황, 그리고 무엇보다 연준의 금리 인하 기대가 커지면서 달러 약세 전망이 힘을 받은 게 크게 작용했다고 해요. 사실 이 정도 되면 원화가 "강세"라기보다는 그냥 방향성 자체가 오락가락한다고 보는 게 더 맞는 것 같기도 하고요.

일일 변동성 얘기도 짚고 넘어가야 하는데, 올해 들어 8월 7일까지 하루 평균 변동폭이 8.2원으로 집계됐어요. 2009년 평균이 9.4원이었으니 그것과 거의 맞먹는 수준까지 올라온 거죠. 실무적으로 보면 이 정도 변동성에서는 수출기업이 오늘 계약한 단가와 대금 받는 날 환율이 완전히 다른 세상 얘기가 될 수 있어요. 환헤지를 안 걸어놨다간 마진이 통째로 날아갈 수도 있는 구간이란 뜻이고요.

개인적으로는 이 변동성