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美 정보당국이 중국 AI 6개사를 '조직적 증류'로 정조준했어요. 디프시크는 2024년 말부터 클로드·GPT·제미나이·그록까지 훑었다고 해요. R1의 560만 달러 신화, 이제 다시 도마 위에 올랐습니다.

솔직히 이 소식 보고 좀 놀랐어요. NSA(국가안보국), CISA(사이버보안·기반시설안보국), FBI가 오늘 공동으로 사이버보안 권고문(AA26-251A)을 냈는데, 대상이 다름 아닌 중국 AI 기업 6곳이에요. 디프시크, 문샷AI, 알리바바, 미니맥스, 스텝펀, Z.AI. 이름값 있는 곳들만 골라 찍었더라고요.

핵심 주장은 이거예요. 이 회사들이 2024년 말부터 미국 프론티어 모델들을 상대로 '산업 규모' 증류(distillation) 캠페인을 벌였다는 것. 증류라는 게 원래 큰 모델의 출력을 학습 데이터로 삼아 작은 모델을 훈련시키는 정상적인 기법이긴 한데, 문제는 규모와 방식이에요. 권고문에 따르면 이 6개사는 수백만 건의 요청을 통해 수십억 개 토큰을 클로드, GPT, 제미나이, 그록에서 뽑아갔다고 합니다.

특히 디프시크 얘기가 자세해요. 2024년 말부터 2025년 중반 사이, 클로드 3.7·소네트 4·소네트 4.5·오퍼스 4.1, 제미나이 2.5 프로·플래시 프리뷰, GPT-4·GPT-4o·GPT-4 미니·나노, GPT-5, 그록 4까지 — 거의 전 세계 프론티어 모델을 다 훑어서 R1과 V3 훈련에 썼다는 거예요. 방식도 꽤 조직적이었다고 하는데, 가짜 계정을 대량으로 만들고 프리미엄 구독을 벌크로 결제한 다음, '트랜스퍼 스테이션'이라 불리는 프록시 우회 서비스로 지역 제한을 피해갔다고 하네요.

그리고 이 대목이 진짜 논쟁적이에요. 권고문은 디프시크가 자랑했던 그 유명한 '560만 달러 훈련 비용'이 사실 오해를 부르는 숫자라고 못 박았어요. 이 비용에는 저렇게 부정하게 긁어온 증류 데이터 취득 비용이 통째로 빠져 있다는 거죠. R1 공개 당시 실리콘밸리를 뒤흔들었던 그 '가성비 신화'가, 1년 반 만에 다시 도마 위에 오른 셈이에요. 미국 당국은 심지어 이 활동이 중국 정부의 인지 하에 이뤄졌을 가능성이 높다고까지 언급했어요. 국가 대 국가 기술 경쟁 구도로 몰아가는 뉘앙스인 거죠. 다만 아직 각 기업 쪽 공식 반박이나 해명은 나오지 않은 상태예요.

근데 이게 좀 재밌는 지점이, 사실 증류라는 기법 자체는 오픈AI도 구글도 앤스로픽도 알게 모르게 다 쓰는 방법론이거든요

알리바바 큐원이 코딩 특화 모델 '큐원3.8-맥스-0902'를 조용히 업데이트했어요. 코드아레나 웹개발 부문에서 클로드 오퍼스5를 3점 차로 제쳤습니다. 가격은 그대로 두고 순위만 올렸다는 점이 특히 눈에 띄어요.

이번 주 AI 코딩 쪽에서 제일 시끄러운 소식은 사실 신모델 출시가 아니었어요. 알리바바 큐원팀이 9월 1일 조용히 내놓은 '큐원3.8-맥스-0902' 얘기입니다. 이름만 보면 그냥 스냅샷 업데이트인데, 코드아레나 웹개발(Code Arena: WebDev) 순위표에서 떡하니 1위를 찍었거든요. 🤖

숫자로 보면 확 와닿아요. 큐원3.8-맥스-0902는 1691점을 받았는데, 이게 클로드 오퍼스5(Max)보다 3점, 키미 K3(Max)보다 17점, 그리고 자기 이전 버전보다 22점이나 높은 점수예요. 파라미터는 2.4조 개, 컨텍스트는 100만 토큰 그대로고요. 근데 이번엔 코딩이랑 협업형 작업(Cowork) 쪽으로 후속 학습을 더 붙였다고 해요.

솔직히 버전 번호를 안 바꾼 게 제일 재밌는 포인트예요. 보통 이 정도 성능 점프면 큐원4쯤으로 넘어갈 법한데, 그냥 날짜만 붙여서 '0902' 스냅샷으로 낸 거죠. 웹CFT테크 같은 매체는 "번호도 안 올리고 플래그십급 성능을 따라잡았다"고 표현했더라고요. 가격도 그대로예요. 입력 100만 토큰당 2달러, 출력 6달러, 캐시 히트는 0.17~0.25달러 수준으로 이전과 동일합니다.

이게 왜 의미가 있냐면, AI 코딩 툴 시장이 지금 거의 매달 순위가 뒤집히는 상황이거든요. 오픈AI 코덱스, 앤스로픽 클로드 코드, 구글 젬스키(제미나이 코딩), 그리고 중국 쪽 큐원·키미·GLM까지 몰려서 벤치마크 싸움을 벌이고 있어요. 이번엔 그 싸움에서 중국 모델이 미국 프론티어 모델을 코딩 특화 지표로 앞질렀다는 게 상징적이에요.

개인적으로는 이게 '벤치마크 하나로 우열을 가리기 힘든 시대'로 접어들었다는 신호 같아요. 3점 차이는 사실상 오차 범위 안이거든요. 근데 그럼에도 이런 식으로 순위표 1위 타이틀이 계속 바뀐다는 것 자체가, 개발자들 입장에선 어떤 모델을 골라야 할지 더 헷갈리게 만드는 요인이기도 해요.

버셀 AI 게이트웨이에도 이미 큐원3.8-맥스-0902가 올라왔다고 하니, 실제 개발 환경에서 써볼 수 있는 통로는 벌써 열린 셈이에요. 다음엔 또 어느 랩이 이 자리를 가져갈지, 계속 눈여겨봐야 할 것 같아요. 📊

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딥시크가 API 출시 열흘 만에 비전 모델을 오픈소스로 공개했어요. 파라미터 3050억 개짜리 V4-Flash-Vision-Exp, MIT 라이선스로 누구나 쓸 수 있어요. 텍스트 성능은 유지하면서 이미지 이해 능력만 크게 끌어올렸다고 해요.

이번엔 또 딥시크예요. 🇨🇳 8월 31일, 딥시크가 허깅페이스에 DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp라는 이름으로 새 모델 가중치를 슬쩍 올려놨어요. 이름 그대로 V4-Flash 계열에 비전(이미지 이해) 기능을 얹은 실험 모델인데, 공식 발표 같은 것도 없이 그냥 조용히 풀어버린 게 딥시크답다는 생각이 들었어요.

숫자만 보면 꽤 묵직해요. 전체 파라미터는 약 3050억 개인데 실제 토큰 하나 처리할 때 활성화되는 건 130억 개 정도밖에 안 돼요. 256개 전문가(experts) 중 6개에 공유 전문가 1개를 더해서 골라 쓰는 희소 전문가 혼합(MoE) 구조라, 크기에 비해 연산 비용은 확 줄어드는 셈이죠. 43개 레이어에 히든 사이즈 4096, 여기에 비전 인코더와 정렬 모듈까지 얹으면 허깅페이스 저장소 기준 총 3050억 파라미터로 잡힌대요.

기존 V4-Flash-0731과 비교했을 때 텍스트 전용 에이전트 성능은 거의 그대로 유지하면서, 이미지가 섞인 멀티모달 에이전트 작업에서는 성능이 크게 뛰었다고 해요. 근데 진짜 흥미로운 건 타이밍이에요. 이 모델이 API로 먼저 나온 게 딱 열흘 전이었는데, 그새 가중치를 통째로 MIT 라이선스로 열어버린 거거든요. 라마나 퀀 시리즈처럼 상업적 이용까지 자유로운 라이선스라, 스타트업이든 개인이든 그냥 가져다 파인튜닝해서 써도 돼요.

솔직히 이 속도감이 좀 무섭기도 해요. 오픈AI나 구글이 신모델 공개하고 API 접근만 몇 달씩 독점하는 사이, 중국 쪽은 API 열자마자 가중치까지 던져버리는 패턴이 반복되고 있잖아요. 알리바바 큐원도 비슷한 흐름으로 큐원4 아키텍처를 미리 공개했었고요. 오픈소스 진영에서만큼은 중국 랩들이 확실히 주도권을 쥐고 있다는 인상이에요.

물론 성능이 진짜 벤치마크만큼 나오는지는 커뮤니티가 직접 굴려봐야 알 수 있는 부분이라, 아직 판단은 이르긴 해요. 그래도 파라미터 수 대비 활성 비율이나 라이선스 정책을 보면, 딥시크가 이번에도 '가성비'를 화두로 던진 건 분명해 보이네요. 다음엔 또 뭘 조용히 풀어놓을지 궁금해지는 대목이에요.

출처

쉬인이 홍콩 증시에 상장하며 9월 1일 첫 거래를 앞두고 있어요. 몸값은 263억달러, 2022년 982억달러보다 73%나 쪼그라들었어요. 런던·뉴욕 상장이 다 막힌 뒤 홍콩으로 우회한 결과라 첫날 주가 흐름이 궁금해요.

관련 종목: 쉬인 · 알리바바 · 핀둬둬

드디어 쉬인이 상장해요. 9월 1일(화)부터 홍콩증권거래소에서 거래를 시작하는데, 이번 기업공개(IPO)로 17억달러를 조달했고 몸값은 263억달러로 매겨졌어요. 주당 공모가는 48.56홍콩달러, 총 2억8000만주를 팔았는데 이것도 사실 최대 공모가로 제시됐던 49.50홍콩달러보다 낮은 가격이에요. 흥행이 폭발적이진 않았다는 뜻이겠죠.

근데 진짜 눈에 띄는 건 밸류에이션 낙폭이에요. 2022년 프라이빗 펀딩 라운드 때만 해도 쉬인 몸값은 982억달러였거든요. 그런데 지금은 263억달러니까, 거의 73%가 증발한 셈이에요. 3년 만에 몸값이 4분의 1 토막 난 거나 마찬가지인데, 한때 '유니콘 끝판왕'으로 불리던 회사치고는 꽤 씁쓸한 결과 아닐까 싶어요.

사실 쉬인 입장에서는 홍콩 상장도 우여곡절 끝에 나온 선택이에요. 원래는 런던증권거래소를 노렸다가 무산됐고, 그다음엔 뉴욕 상장도 시도했지만 역시 잘 안 풀렸어요. 결국 베이징의 승인을 받아 홍콩으로 방향을 튼 건데, 이게 지난달에야 겨우 성사됐거든요. 중국에서 태어났지만 본사는 싱가포르에 있는 회사라는 점도 재밌는 포인트고요.

솔직히 초저가 패스트패션이라는 사업 모델 자체가 요즘 시장에서 예전만큼 프리미엄을 못 받는 것 같아요. 알리익스프레스를 운영하는 알리바바나 테무를 굴리는 핀둬둬도 비슷한 고민을 안고 있잖아요. 관세 문제, 노동 이슈, 각국의 저가 수입품 규제 강화까지 겹치면서 이 업종 전체에 대한 투자자들의 눈높이가 낮아진 느낌이에요. CNN도 이번 상장을 두고 화려하게 차려입긴 했는데 파티는 이미 끝난 것 같다는 식으로 표현했더라고요.

그래도 263억달러면 절대 작은 숫자는 아니에요. 홍콩 증시 입장에서는 올해 나온 IPO 중에서도 꽤 굵직한 딜이고, 알리바바나 텐센트 같은 대형주 위주였던 홍콩 증시에 새로운 유동성을 끌어올 수도 있어요. 첫 거래일 주가가 공모가보다 오를지 내릴지가 일단 첫 번째 관전 포인트가 될 것 같고요.

개인적으로는 이번 상장이 잘 되든 안 되든, 초저가 이커머스 업체들이 앞으로 어떤 식으로 자본시장에서 평가받을지 보여주는 사례가

중국 문슛AI가 마이크로소프트·아마존·구글과 키미 K3 매출 공유 협상을 시작했어요. 문슛 쪽은 클라우드 매출의 최대 30%까지 요구하는 것으로 알려졌어요. 성사되면 중국 AI와 美 빅테크 간 첫 대형 매출 공유 계약이 될 전망이에요.

로이터가 8월 26일 단독으로 보도한 내용인데, 읽다 보니 꽤 흥미로웠어요. 중국 AI 스타트업 문슛AI(月之暗面, Moonshot AI)가 마이크로소프트, 아마존, 구글과 각각 매출 공유 계약을 논의 중이라는 거예요. 대상은 문슛의 대표 모델 키미 K3(Kimi K3)고요.

구조는 이래요. 애저(Azure), AWS, 구글 클라우드가 자기네 플랫폼에서 키미 K3를 호스팅해주고, 여기서 발생하는 관련 서비스 매출의 일부를 문슛이 가져가는 방식이에요. 근데 그 비율이 최대 30%까지 거론되고 있다고 하니 결코 작은 숫자가 아니죠.

아직은 초기 단계라 성사 여부는 미지수예요. 로이터에 따르면 매출을 정확히 어떻게 나눌지, 데이터 접근 권한은 어디까지 줄지, 토큰 사용량은 누가 감사할지 같은 세부 쟁점들이 아직 정리가 안 됐다고 해요. 사실 이런 딜 자체가 처음이다 보니 양쪽 다 조심스러운 것 같기도 하고요.

근데 이게 왜 뉴스가 되냐면, 성사만 된다면 중국 AI 기업과 美 빅테크 클라우드 간의 첫 대형 매출 공유 계약이 되기 때문이에요. 지금까지 미국 정부는 반도체 수출 통제로 중국 AI를 계속 견제해왔잖아요. 그런데 정작 그 밑단에서는 미국 클라우드 회사들이 중국산 오픈소스 모델을 자사 플랫폼에 올리려고 협상을 벌이고 있는 셈이죠.

이유는 단순해요. 키미 K3 같은 중국 모델이 성능 대비 가격이 워낙 싸다 보니, 미국 기업 고객들 사이에서도 수요가 만만치 않거든요. 클라우드 회사 입장에서는 고객이 원하는 모델을 안 올려주면 경쟁사 플랫폼으로 넘어갈 뿐이니, 정치적 긴장과 별개로 비즈니스는 비즈니스대로 굴러가는 거예요.

매출이 실제로 어떻게 나뉠지 대략 그려보면 이런 그림이에요.

솔직히 이 흐름 자체가 좀 아이러니하다고 생각해요. 워싱턴에서는 안보 우려로 엔비디아 칩 수출까지 막으면서, 클라우드 단에서는 중국 모델을 유치하려고 매출의 3분의 1 가까이를 떼어주겠다는 협상이 오가고 있으니까요. AI 경쟁이 딱 국가 대 국가 구도로만 굴러가는 건 아니라는 걸 보여주는 사례 같기도 해요.

문슛AI는 원래 알리바바 등의 투자를 받은 중국 대표 AI 유니콘 중

중국 전기차 업체 샤오펑의 로봇 자회사가 9억 달러 넘는 투자를 유치했어요. 밸류에이션은 63억 달러 이상, 중국 로봇업계 단일 라운드 최대 기록이에요. 휴머노이드 아이언은 올해 안에 양산을 시작할 계획이에요.

중국 전기차 업체 샤오펑의 로봇 사업부가 9억 달러 넘는 투자를 새로 유치했어요. 밸류에이션은 63억 달러 이상으로 뛰었는데, 이게 중국 임바디드 AI 업계 사상 최대 규모 단일 라운드 민간 투자라고 합니다. 🤖

투자 구성이 좀 재밌어요. 외부 투자자들이 넣은 돈만 6억 달러인데, IDG캐피탈과 가오롱벤처스가 주도했고 여기에 알리바바랑 텐센트까지 참여했어요. 나머지는 샤오펑이 직접 출자했고요. 사실 알리바바와 텐센트는 전기차 시장에서는 서로 다른 진영을 밀어주는 경우가 많았는데, 로봇 쪽에서는 같은 배를 탄 셈이네요.

이 돈이 어디에 쓰이냐면, 소프트웨어·하드웨어 연구개발, 피지컬 AI 모델 학습과 반복, 고품질 데이터 생성, 양산 설비 구축, 그리고 해외 시장 진출까지 폭넓게 들어간다고 해요. 특히 눈에 띄는 건 아이언(IRON) 휴머노이드 로봇이에요. 작년 11월에 처음 공개됐는데, 자체 개발한 튜링 AI 칩 3개를 탑재해서 합산 연산능력이 2,250 TOPS에 달한다고 합니다. 자동차 회사가 자체 칩까지 만들어서 로봇에 넣는다는 게, 솔직히 몇 년 전만 해도 상상하기 어려운 그림이었죠.

샤오펑은 연말까지 아이언의 양산을 시작할 계획이래요. 처음엔 자사 매장이랑 산업 현장에 배치하고, 중국 안팎 상업 판매와 배송은 2027년부터 시작한다는 로드맵이에요. 근데 흥미로운 건 이 발표가 샤오펑의 이번 분기 손실 확대 발표와 거의 동시에 나왔다는 점이에요. 본업인 전기차 쪽은 적자 폭이 커졌는데, 로봇 자회사는 오히려 역대급 밸류에이션으로 투자를 받은 거죠.

이게 뭘 말해주냐면, 중국 전기차 업체들 입장에서 이제 로봇이 부업이 아니라 진짜 승부처가 됐다는 거예요. 유니트리가 최근 상장 첫날 460% 폭등하면서 시총 66조 원을 찍은 것도 그렇고, 테슬라 옵티머스도 있고, 샤오펑까지 뛰어드니 이 시장이 정말 뜨거워지고 있다는 느낌이 확 와요. 개인적으로는 전기차 만들던 회사들이 로봇으로 넘어가는 흐름이 자연스럽다고 봐요. 모터, 배터리, 센서, 자율주행 소프트웨어까지 이미 갖고 있는 기술 스택이 겹치는 부분이 많거든요.

다만 양산이라는 게 늘 말처럼 쉽지가 않죠. 실험실 시연과

알리바바가 문서·PDF를 30초 영상으로 바꿔주는 새 AI 모델 완3.0을 공개했어요. 이번 공개는 100억 달러 규모 유상증자 발표 바로 다음 날 나온 거예요. 텍스트부터 PPT까지 입력받아 광고·여행 홍보 영상까지 뽑아낼 수 있어요.

알리바바 클라우드가 8월 24일, 새 영상 생성 AI 완3.0(Wan3.0)을 정식으로 풀었어요. 근데 타이밍이 좀 절묘합니다. 바로 하루 전에 홍콩 증시에서 사상 최대 규모인 800억 홍콩달러, 그러니까 약 100억 달러짜리 유상증자를 발표했거든요. 그 돈 상당 부분이 AI 인프라와 큐원 모델 개발에 들어간다고 했었는데, 완3.0이 그 결과물 1호인 셈이에요. 🚀

가장 눈에 띄는 건 입력 방식이에요. 텍스트나 이미지뿐 아니라 문서, 스프레드시트, PDF, 웹페이지, 심지어 파워포인트까지 넣으면 그걸 영상으로 바꿔줍니다. 여행사가 만든 홍보 PDF 하나를 넣으면 그걸 기반으로 여행지 소개 영상을 뽑아내는 식이죠. 사실 이런 문서-투-비디오 기능은 이전 모델 완2.7-비디오에는 없던 거라서, 알리바바 입장에서는 완전히 새로운 카테고리를 하나 만든 셈입니다.

영상 길이도 늘었어요. 이전 모델이 최대 15초였다면 완3.0은 30초까지 뽑아낼 수 있어요. 정확히 두 배죠. 지시 이행 능력이나 샷 일관성, 오디오 품질도 개선됐다고 알리바바 측은 밝혔습니다. 8월 6일부터 공개 베타를 돌렸는데, 그새 숏폼 드라마 제작, 광고·마케팅, 관광 홍보, 뮤직비디오 제작 같은 실사용 사례들이 꽤 쌓였다고 해요. 📈

솔직히 이 타이밍이 흥미로운 이유는 알리바바가 지금 재무적으로 꽤 힘든 상황이라서예요. 바로 지난주 발표한 분기 실적에서 순이익이 전년 대비 75% 급감했다고 나왔거든요. AI 관련 자본 지출이 그만큼 컸다는 뜻인데, 그런 와중에도 유상증자로 돈을 더 끌어모으고 신모델을 계속 밀어붙이는 걸 보면 알리바바가 이 싸움을 절대 포기할 생각이 없다는 게 느껴집니다.

중국 쪽 영상 생성 AI 경쟁도 만만치 않아요. 콰이쇼우의 클링, 바이트댄스의 시앙, 미니맥스의 헤일루오 같은 모델들이 이미 치열하게 붙고 있는 상태거든요. 여기에 문서 기반 입력이라는 새 무기를 들고 나온 완3.0이 어느 정도 파괴력을 가질지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같아요. 개인적으로는 이 문서-투-비디오 기능이 실제 업무에서 꽤 쓸모 있을 거라고 봐요. 마케팅팀이 매번 영상 제작 외주를 맡기는 대

알리바바가 102억달러 유상증자 대금을 받기도 전에 주가가 먼저 무너졌어요. 홍콩 증시에서 개장 직후 10% 가까이 급락, 항셍테크지수도 3.61% 동반 하락했습니다. AI 올인 베팅에 대한 시장의 첫 반응은 일단 '희석 부담'이었던 셈이에요.

관련 종목: 알리바바 (BABA)

어제 알리바바가 홍콩 증시 역대 최대 규모인 102억 달러(약 14조원) 유상증자를 발표했다는 소식, 다들 보셨죠. 근데 오늘 뚜껑을 열어보니 시장 반응이 생각보다 훨씬 차가웠어요. 알리바바 주가가 개장과 동시에 8% 넘게 밀리더니 장중엔 낙폭이 10%에 육박했습니다. 항셍지수는 2.1% 빠졌고, 기술주 위주인 항셍테크지수는 아예 3.61% 급락 마감했어요.

숫자로 다시 짚어보면, 알리바바는 신주 7억1000만주를 주당 112.70홍콩달러에 발행했어요. 직전 종가 대비 상당한 할인율이었는데, 조달 규모(800억 홍콩달러, 약 102억 달러)를 채우려다 보니 어쩔 수 없이 가격을 깎아준 모양새예요. 조달한 돈은 전액 '풀스택 AI'와 인프라에 투입한다고 하고, 결제(closing)는 8월 26일로 예정돼 있습니다.

사실 이 자체는 그렇게 놀랄 일은 아니었어요. 알리바바가 최근 몇 분기 설비투자를 75%씩 늘려가며 AI 클라우드에 사활을 걸고 있다는 건 이미 다들 알고 있었으니까요. 문제는 타이밍이었던 것 같아요. 같은 날 삼성전자도 주주환원 실망감에 급락했고, 아시아 반도체·테크주 전반이 동시에 흔들리는 와중에 알리바바까지 대규모 지분 희석 소식을 얹은 셈이니, 투자자 입장에선 "AI에 돈 쓰겠다"는 회사가 늘어난 주식 수만큼 기존 주주 몫을 나눠 가지겠다는 얘기로 들렸을 거예요.

솔직히 말하면, 저는 이 조달 자체보다 시장이 반응한 '속도'가 더 흥미로웠어요. 발표 다음날 바로 두 자릿수 낙폭이 나온다는 건, 그만큼 최근 AI 관련주 밸류에이션 부담이 이미 상당히 쌓여 있었다는 신호로도 읽히거든요. 알리바바뿐 아니라 브로드컴, 네비우스 같은 회사들도 최근 대규모 자금 조달(전환사채, 부채) 발표 직후 주가가 흔들린 전례가 있었죠.

한 가지 더 짚을 부분은, 이번 하락이 알리바바 한 종목에 그치지 않았다는 거예요. 항셍테크지수가 3.61%나 빠졌다는 건 텐센트, 메이투안 같은 다른 중국 빅테크들도 동반 조정을 받았다는 뜻이거든요. AI 투자 경쟁이 치열해질수록 '누가 더 많이, 더 빨리 돈을 태우는가'가

쉬인이 홍콩 IPO 몸값을 최대 270억달러로 확정, 예상보다 낮췄어요. 2022년 992억달러 고점 대비 73% 증발한 수준, 9월 1일 상장 예정입니다. 관세·성장둔화 후유증이 밸류에이션에 그대로 반영됐다는 평가가 나와요.

패스트패션 공룡 쉬인(Shein)이 홍콩 증시 상장을 위한 몸값을 확정했어요. 8월 24일부터 시작되는 북빌딩(수요예측)에서 주당 47.60~49.50홍콩달러에 2억8000만주를 팔기로 했고, 이 가격대면 시가총액은 260억~270억달러 수준이에요. 최종 공모가는 8월 31일 발표, 9월 1일 상장이 목표라고 하네요.

근데 이 숫자, 곱씹어보면 꽤 씁쓸해요. 쉬인은 2022년 사모펀드 투자 라운드에서 몸값 992억달러를 인정받았던 회사예요. 지금 밸류에이션이 그 3분의 1도 안 되는 셈이니 73% 가까이 증발한 거죠. 최대 270억달러 몸값에 공모 규모는 138억6000만홍콩달러(약 17억7000만달러) 정도로, 애초 목표였던 300억달러 근처에서도 한참 밀려난 결과예요.

솔직히 이 정도까지 몸값이 깎일 줄은 시장도 예상 못 했던 것 같아요. 원인은 복합적이에요. 우선 미국이 소액 수입품 관세 면제(de minimis)를 없애면서 쉬인의 저가 직구 모델이 직격탄을 맞았고, 직전 분기엔 9900만달러 순손실까지 냈어요. 전환우선주 관련 회계 처리로 3억2800만달러 규모 평가손실이 잡힌 영향도 컸고요. 여기에 테무(Temu)를 운영하는 PDD홀딩스와의 저가 경쟁이 갈수록 치열해지면서 성장 둔화 우려가 겹쳤죠.

사실 쉬인의 상장 시도 자체가 이번이 세 번째예요. 미국 나스닥 상장을 노렸다가 신장 위구르 강제노동 이슈로 무산됐고, 런던 증시도 시도했지만 역시 좌초됐어요. 이번 홍콩 상장은 사실상 마지막 카드에 가까운데, 그마저도 목표가를 두 번이나 낮춰 잡았다는 점이 눈에 띄어요.

그래도 완전히 나쁜 소식만 있는 건 아니에요. UBS 자산운용 부문이 코너스톤 투자자로 참여하기로 하면서 최소한의 수요 기반은 확보한 모양새고, 이번 공모가 성사되면 2026년 홍콩 증시 최대 규모 신규 상장이 될 전망이에요. 알리바바나 텐센트 같은 중국 대형주가 몰려있는 홍콩거래소 입장에서도 나쁘지 않은 이벤트고요.

개인적으로는 이번 사례가 '메가 유니콘'들의 몸값 거품이 얼마나 빨리 꺼질 수 있는지 보여주는 상징적인 케이스라고 봐요. 2022년 고점 당시엔 쉬인이 자라(ZARA)나 H&M을

알리바바가 홍콩증시에서 사상 최대 규모 유상증자를 발표했다 800억 홍콩달러, 약 102억 달러(약 10조 2000억원) 조달 추진 조달금 전액을 AI 반도체·인프라·모델 개발에 쏟아붓는다

자, 이번 소식은 좀 놀랍습니다. 알리바바가 현지시간 일요일인 2026년 8월 23일, 홍콩 증시에서 무려 800억 홍콩달러—달러로 치면 약 102억 달러, 우리 돈으로 대략 10조 2000억원에 달하는 신주를 발행하겠다고 밝혔어요. 이게 그냥 큰 액수가 아니라, 홍콩 상장사 역사상 최대 규모 1차 유상증자(primary follow-on offering)라고 하니 규모감이 좀 다르죠.

구체적으로 보면 알리바바는 보통주 7억 1000만주를 주당 112.70홍콩달러에 발행할 계획입니다. 직전 종가 대비로는 3.6% 할인된 가격이라고 하고요. 근데 재밌는 건, 이 정도 대규모 물량인데도 국부펀드를 포함한 기관 수요가 상당히 뜨거웠다는 점이에요. 통상 이 정도 규모의 유상증자는 할인율을 크게 잡지 않으면 물량을 다 못 팔 때가 많은데, 3.6%라는 비교적 낮은 할인율에도 수요가 몰렸다는 건 그만큼 시장이 알리바바의 AI 스토리를 믿고 있다는 신호로 읽힙니다. 주관사로는 모건스탠리, HSBC, UBS, 그리고 중국계인 CICC가 공동으로 참여했습니다.

규모로만 따지면 올해 전 세계 1차 유상증자 중에서도 3위권입니다. 1위는 알파벳(구글), 2위는 인텔이었고, 그 다음이 바로 알리바바예요. 미국 빅테크들 못지않은 자금 조달 규모를 중국 기업이 보여준 셈이니, 솔직히 상징성이 꽤 크다고 봐요 🇨🇳. 게다가 이 정도 물량을 시장이 무리 없이 소화했다는 것 자체가, 홍콩 증시가 여전히 대형 기술주의 자금 조달 창구로서 기능하고 있다는 뜻이기도 하고요.

그리고 이번 조달금은 전액—그러니까 100%—AI '풀스택' 역량에 투입된다고 합니다. 칩부터 인프라, 그리고 AI 모델 개발과 배포까지 전 영역을 아우르는 거죠. 알리바바가 클라우드와 자체 AI 모델에 얼마나 진심인지 보여주는 대목이에요 🤖. 사실 알리바바는 그동안에도 클라우드 인텔리전스 사업부를 중심으로 대규모 데이터센터 증설을 이어왔는데, 이번 증자로 그 속도를 한 번 더 끌어올리려는 것 같습니다.

근데 여기서 좀 아이러니한 지점이 있습니다. 알리바바의 직전 분기 순이익은 전년 대비 75%나 급감했거든요. AI 투자를 늘리느라 비용이 확 늘어난 탓인데요.

알리바바가 홍콩 증시에서 102억 달러 규모의 유상증자를 단행했어요. 신주 7억1000만주를 주당 112.70홍콩달러, 시가 대비 3.6% 할인 발행합니다. 조달 자금 전액을 AI 인프라·반도체·모델 개발에 쏟아붓겠다는 계획이에요.

관련 종목: 알리바바 (BABA)

일요일 새벽에 이런 소식이 뜨면 좀 놀랍긴 하죠. 알리바바가 홍콩 증시에서 신주 7억1000만주를 발행해 HK$80억, 약 102억 달러를 조달한다고 발표했어요. 주당 가격은 112.70홍콩달러로 직전 종가 대비 3.6% 할인된 수준이고, 마감은 8월 26일로 예정돼 있습니다.

규모부터 놀라운데, 이건 홍콩 증시 역사상 최대 규모의 프라이머리 팔로우온(기존 상장사가 신주를 발행해 자금을 조달하는 방식) 거래예요. 올해 전 세계 기준으로 봐도 세 손가락 안에 드는 규모입니다.

근데 진짜 눈여겨볼 건 자금 용도예요. 알리바바는 조달한 자금의 100%를 이른바 '풀스택 AI' 역량에 쓰겠다고 밝혔어요. 여기엔 반도체, 컴퓨팅 인프라, AI 모델 개발과 배포까지 다 포함됩니다. 그냥 클라우드 서버 몇 대 늘리는 수준이 아니라 처음부터 끝까지 AI 밸류체인 전체에 베팅하겠다는 거죠.

사실 이 발표, 맥락을 보면 자연스러운 흐름이긴 해요. 지난주 알리바바가 4~6월 분기 실적을 발표하면서 3개년 설비투자 계획의 거의 절반을 이미 소진했다고 밝혔거든요. 그리고 AI 투자 회수 기간이 기존 3년에서 2.5년으로 단축될 걸로 본다고도 했고요. 수요가 그만큼 빠르게 붙고 있다는 신호인데, 돈을 더 쏟아부어야 할 이유가 명확해진 셈이에요.

투자자 반응도 나쁘지 않았던 것 같아요. 소버린 웰스펀드를 포함한 기관 수요가 몰리면서 오히려 물량을 늘렸다는 얘기도 나와요. 처음 계획보다 더 많이 팔았다는 뜻이니, 시장이 이 스토리를 사줬다고 봐도 될 것 같습니다.

다만 한 가지, 이 거래는 미국 증권법에 등록되지 않은 역외 거래로 진행돼서 미국 투자자는 참여할 수 없어요. 뉴욕 증시에 상장된 BABA ADR 보유자 입장에선 직접 참여는 못 하지만, 신주 발행인 만큼 지분 희석 이슈는 피해갈 수 없는 구조예요.

솔직히 이 뉴스를 보면서 든 생각은, 중국 빅테크들의 AI 군비경쟁이 이제 정말 '올인' 단계로 넘어갔다는 거예요. 텐센트도 그렇고 바이두도 그렇고, 다들 광고나 커머스에서 나오는 현금을 AI 인프라에 갈아넣고 있잖아요. 알리바바는

딥마인드 출신들이 세운 스타트업 인히어런트가 AI 에이전트 '패러데이'를 공개했어요. 270억 파라미터짜리 작은 모델로 클로드 오퍼스 4.8과 GPT-5.5를 제쳤다고 해요. 모델 크기보다 학습 방식이 성능을 가른다는 걸 보여준 사례예요.

솔직히 이번 소식 보고 좀 놀랐어요. 런던에 있는 AI 스타트업 인히어런트(Inherent)가 오늘 자사의 AI 에이전트 '패러데이(Faraday)'를 공개했는데, 이 녀석한테 논문을 아무 정보 없이 던져주고 "이거 재현해봐"라고 시켰을 때 앤트로픽 클로드 오퍼스 4.8이랑 오픈AI GPT-5.5보다 더 잘 해냈다는 거예요.

근데 진짜 포인트는 성능 자체가 아니라 크기예요. 패러데이는 알리바바의 큐원 3.6(Qwen 3.6), 그것도 270억 파라미터짜리 비교적 작은 모델 위에서 돌아가거든요. 오퍼스 4.8이랑 GPT-5.5는 정확한 크기는 공개 안 됐지만 프론티어급 초대형 모델이잖아요. 사이즈로 치면 상대가 안 되는 싸움인데 결과는 반대로 나온 거죠.

인히어런트는 딥마인드 출신들이 뭉쳐서 만든 회사예요. 수석 과학자 에드워드 휴즈(Edward Hughes)를 비롯해 루이 커시, 칼로얀 알렉시예프, 탠텀 콜린스 등이 공동 창업자로 이름을 올렸고요. 지난 5월 스텔스 모드에서 나오면서 5,000만 달러(약 690억 원) 규모 시드 투자를 받았다고 밝힌 지 채 석 달도 안 돼서 이번 발표가 나온 거라 업계에서도 꽤 주목하는 분위기예요. 🚀

핵심은 학습 방법이에요. 인히어런트는 패러데이를 강화학습(RL)으로 훈련시켰는데, 정답 규칙을 일일이 가르치는 대신 좋은 결과에 보상을 주는 방식을 썼대요. 목표는 단순히 논문을 베끼듯 재현하는 게 아니라 '리서치 테이스트(research taste)', 그러니까 어떤 실험이 해볼 가치가 있는지, 실험 설계를 어떻게 짜야 하는지 판단하는 감각을 학습시키는 거였다고 하네요. 코딩같이 손이 많이 가는 작업은 오히려 GPT-5.5 코덱스한테 위임한다는 것도 흥미로운 지점이고요.

사실 이 결과 하나로 "작은 모델이 무조건 낫다"고 말하긴 어려워요. 벤치마크 하나, 회사 하나의 자체 발표니까 검증이 더 필요하긴 하죠. 근데 최근 AI 업계 흐름을 보면 무작정 모델을 키우기보다 학습 전략이나 에이전트 구조를 정교하게 짜는 쪽으로 무게중심이 옮겨가는 느낌이 강하거든요. 엔비디아의 AVO가 오퍼스 5를 감싸서 벤치마크 만점을 받은

알리바바 1분기 순이익이 105억4000만위안으로 76% 급감했어요. 매출은 2689억5000만위안(+9%), AI 클라우드는 484억위안으로 45% 뛰었습니다. 버는 쪽과 쏟아붓는 쪽이 완전히 갈렸고, 주가는 3.62% 밀렸어요.

관련 종목: Alibaba (BABA) · Baidu (BIDU) · Nvidia (NVDA)

알리바바가 8월 20일 6월 마감 분기 실적을 내놨는데요, 숫자만 보면 좀 당황스럽습니다. 📉 순이익이 105억4000만위안(약 15억5000만달러)으로 1년 전보다 76% 쪼그라들었어요. 매출은 2689억5000만위안(약 396억4000만달러)으로 9% 늘었는데, 이익만 저렇게 무너진 겁니다. 조정 EPS는 1.01달러로 컨센서스 1.50달러를 크게 밑돌았고요.

근데 이게 장사를 못해서 생긴 구멍은 아니에요. 돈을 어디에 얼마나 쓰고 있는지를 보면 그림이 확 달라집니다.

이번 분기 설비투자가 676억8000만위안(약 99억8000만달러)이었어요. 1년 전보다 75% 늘어난 금액입니다. 한 분기에 14조원 넘게 AI 인프라에 밀어 넣었다는 얘기예요. 🏦 저 정도 규모면 감가상각만으로도 영업이익 라인이 휘청일 수밖에 없습니다.

그럼 그 돈이 어디로 흘러가고 있냐. AI 클라우드·컴퓨팅 서비스 매출이 484억4000만위안(약 71억4000만달러)으로 45% 늘었어요. 이 부문 조정 EBITA는 56억3000만위안으로 133% 뛰었고요. AI 관련 제품 매출만 따로 떼면 123억8000만위안인데, 이게 12개 분기 연속 세 자릿수 성장이라는 게 진짜 포인트입니다. 3년을 내리 100% 넘게 크고 있다는 뜻이니까요.

문제는 반대편이에요. AI 랩·애플리케이션 부문 조정 EBITA 적자가 138억6000만위안(약 20억4000만달러)이었습니다. 1년 전 적자가 32억2000만위안이었으니 적자 폭이 네 배 넘게 커진 거예요. 모델 개발하고 서비스 뿌리는 데 들어가는 비용이 그대로 쌓이고 있다는 뜻입니다. ⚠️

핵심 커머스 쪽도 편하지가 않아요. 고객관리수익(CMR)이 7% 감소했고, 조정 EBITA는 30% 줄었습니다. 중국 소비가 여전히 미지근한 데다 즉시배송·온디맨드 커머스에 붙는 보조금 경쟁이 마진을 계속 갉아먹고 있거든요.

시장 반응은 솔직히 예상 가능한 쪽이었어요. BABA 주가는 20일 3.62% 하락했습니다. EPS가 컨센서스를 50센트 가까이

바이두 2분기 매출이 전년 대비 4% 줄며 시장 예상을 밑돌았어요. 광고 매출은 19% 급감했는데 AI 클라우드는 50%, GPU 클라우드는 무려 283% 늘었습니다. 주가는 프리마켓에서 3.5% 빠졌고, 중국 빅테크의 AI 전환 딜레마를 다시 보여준 실적이에요.

관련 종목: 바이두 (BIDU) · 알리바바 (BABA) · 텐센트 (TCEHY)

바이두(BIDU)가 오늘 2분기 실적을 내놨는데, 숫자만 보면 딱히 좋은 실적은 아니었어요. 매출이 313억3,000만위안(약 46억2,000만달러)으로 전년 동기 대비 4% 줄었고, 시장 컨센서스에도 못 미쳤습니다. 비GAAP 순이익은 26억위안, 희석 ADS당 7.22위안이었는데 시장 예상치인 9.92위안을 27%나 밑돌았어요. 이 정도면 그냥 미스가 아니라 꽤 큰 폭의 미스라고 봐야 할 것 같아요.

근데 이 실적, 뜯어보면 이야기가 좀 달라요. 바이두의 오랜 캐시카우였던 온라인 마케팅(광고) 매출이 131억위안으로 전년 대비 19%나 빠졌거든요. 검색 기반 광고 사업이 AI 시대에 얼마나 힘들어졌는지를 보여주는 숫자죠. 근데 동시에 AI 관련 사업인 '코어 AI 비즈니스' 매출은 125억위안으로 25% 늘었고, 그중에서도 AI 클라우드 인프라 매출은 73억위안으로 50% 성장했습니다. GPU 클라우드 매출은 무려 283% 급증했고요.

사실 이게 바이두만의 얘기는 아니에요. 알리바바나 텐센트도 비슷한 흐름을 겪고 있거든요. 전통 캐시카우(광고·이커머스·게임)는 둔화되는데, AI 클라우드·인프라 쪽에 막대한 투자를 쏟아붓는 중이고 그 성과가 매출로는 서서히 잡히지만 수익성으로는 아직 확 안 잡히는 구간이에요. 텐센트도 최근 2분기에 AI 투자가 176% 폭증하면서 현금이 빠르게 소진되고 있다고 밝힌 바 있죠.

솔직히 저는 이 대목이 좀 흥미로워요. 바이두 주가가 프리마켓에서 3.5% 빠지긴 했는데, 낙폭 자체는 그렇게 크지 않았거든요. 시장이 이미 '광고는 죽고 AI는 큰다'는 스토리를 어느 정도 받아들이고 있다는 신호로 읽혀요. 근데 문제는 GPU 클라우드 매출이 아무리 283% 늘어도 아직 전체 매출에서 차지하는 비중 자체는 크지 않다는 거예요. 코어 AI 비즈니스 전체가 125억위안인데, 광고에서 빠진 30억위안가량을 온전히 메우려면 시간이 더 필요해 보입니다.

개인적으로는 바이두의 이번 실적이 중국 빅테크 전반의 '전환기 실적'을

알리바바가 게임 자회사 링시게임즈를 20억달러 넘는 가격에 매각하기로 했어요. 매수자는 사모펀드 트러스타캐피탈, '삼국지: 전략판'을 만든 곳이에요. AI·클라우드에 집중하려는 비핵심 자산 정리 작업, 주가는 1.92% 올랐어요.

관련 종목: 알리바바 (BABA)

오늘 중국 테크 쪽에서 나온 소식 하나, 링시게임즈(Lingxi Games) 매각 건이에요💰. 알리바바가 광저우 기반 게임 개발 자회사 링시게임즈를 사모펀드 트러스타캐피탈(Trustar Capital)에 넘기기로 했다는 소식인데, 거래 규모가 20억달러를 넘는다고 로이터가 단독 보도했어요.

이 소식, 사실 며칠 전부터 흘러나오긴 했어요. 처음엔 15억달러 안팎으로 거론되다가 협상이 진행되면서 몸값이 20억달러 위로 올라간 모양이에요. 로이터에 따르면 링시게임즈 저우빙수(Zhou Bingshu) CEO가 월요일 직원들에게 보낸 내부 메모에서 트러스타캐피탈과 정식 계약을 체결했다고 확인했고, 저우 CEO 본인과 기존 경영진은 매각 이후에도 계속 회사를 이끌기로 했다고 하네요. 그러니까 오너만 바뀌는 거지 운영진은 그대로 가는 구조죠.

링시게임즈는 '삼국지: 전략판(Three Kingdoms: Strategy Edition)'이라는 모바일 전략 게임으로 꽤 알려진 곳이에요. 근데 알리바바 입장에선 이게 핵심 사업이 아니었단 게 문제죠. 에디 우(Eddie Wu) CEO 체제 들어 알리바바는 계속 비핵심 자산을 정리하면서 AI와 클라우드 컴퓨팅에 화력을 몰아주고 있는데, 이번 게임 사업 매각도 그 큰 그림의 일부예요.

톰스하드웨어는 이번 매각을 두고 마이크론이 소비자용 사업을 접고 AI·데이터센터용 메모리에 집중했던 전략과 비슷하다고 짚었더라고요. 업종은 다르지만 '돈 안 되는 사업 팔아서 AI에 몰빵'이라는 패턴 자체는 요즘 빅테크들이 공통적으로 밟는 수순 같아요. 시장 반응도 나쁘지 않았어요. 알리바바(BABA) 주가가 이날 1.92% 올랐는데, 투자자들이 이번 매각을 '선택과 집중'으로 긍정적으로 받아들인 거죠.

개인적으로는 이 타이밍이 좀 절묘하다고 봐요. 알리바바가 곧 실적 발표를 앞두고 있는데, 그 전에 비핵심 자산 정리를 마무리 지어서 AI 투자 스토리를 더 깔끔하게 보여주려는 의도가 읽히거든요. TS2 보도에 따르면 이번 20억달러 매각 대금이 알리바바 분기 현금 지출의 80% 가까이를 커버할 만큼 규모가 크다

알리바바가 게임 자회사 링시게임즈를 사모펀드에 매각하기로 했어요. 매각가는 15억 달러, 우리 돈으로 2조 원이 넘는 규모예요. 💰 에디 우 CEO 체제의 "AI 올인" 재편 작업이 속도를 내고 있다는 신호예요.

블룸버그가 8월 17일 단독으로 전한 소식인데요, 알리바바가 모바일 게임 자회사 링시게임즈(Lingxi Games)를 아시아 사모펀드 트러스타 캐피탈(Trustar Capital)에 넘기기로 했다고 해요. 내부 메모를 통해 직원들에게 먼저 공지됐다는데, 거래 규모는 15억 달러를 넘는 수준으로 알려졌어요.

솔직히 게임 사업 자체가 안 되는 건 아니었어요. 링시게임즈 저우빙수 대표는 "알리바바가 전략적 우선순위에 더 집중하기 위해 링시를 트러스타에 넘기는 것"이라고 설명했는데, 돌려 말하면 이제 게임은 알리바바의 핵심이 아니라는 뜻이죠. 🎮

사실 이번 매각은 단발성 이벤트가 아니에요. 에디 우 CEO 취임 이후 알리바바는 비핵심 자산을 계속 정리하면서 AI와 클라우드를 최우선 순위로 밀어붙이고 있거든요. 목표도 구체적이에요 — 5년 안에 AI 매출 1,000억 달러(약 138조 원)를 찍겠다는 거예요. 게임 매각으로 확보한 현금이 그대로 데이터센터나 모델 개발에 재투자될 가능성이 커요.

타이밍도 절묘해요. 이번 달 알리바바는 자체 최대 규모 AI 모델을 공개하면서 "성능이 앤트로픽 수준"이라고 주장했어요. 중국 빅테크가 미국 프론티어 모델을 정면으로 겨냥한 셈인데, 게임 사업 정리와 맞물리니 "이제 진짜 올인이구나" 싶더라고요.

아래는 알리바바의 최근 재편 흐름을 정리한 그림이에요.

개인적으로는 이 흐름이 중국 빅테크 전체의 축소판처럼 보여요. 텐센트도 그렇고, 바이트댄스도 그렇고 다들 "돈 되는 캐시카우는 팔아서라도 AI에 몰아준다"는 공식을 따라가는 느낌이거든요. 근데 게임처럼 확실히 현금을 벌어다 주던 사업까지 내놓는다는 건, 그만큼 AI 경쟁에서 밀리면 안 된다는 위기감이 크다는 뜻 아닐까 싶어요. ⚡

트러스타 캐피탈 입장에서도 나쁘지 않은 딜이에요. 안정적으로 매출 나오는 게임 스튜디오를 알리바바라는 대형 매각자로부터 상대적으로 합리적인 값에 가져가는 거니까요. 다만 알리바바 브랜드 없이 링시게임즈가 독자적으로 얼마나 경쟁력을 유지할 수 있을지는 지켜볼 일이에요.

이 매각이 실제로 마무리되기까지는 시간이 좀 걸릴 것 같고, 알리바바가 확보한 현금을 어디에 얼마나

애플이 알리바바 도움으로 중국 전용 AI 모델을 자체 개발했어요. 중국 정부가 외국 기업 자체 AI 모델을 승인한 첫 사례예요. 애플 인텔리전스의 중국 상륙이 몇 달 내로 임박했어요.

로이터가 8월 14일 단독 보도했는데요, 애플이 알리바바랑 손잡고 중국 시장 전용 대규모 언어모델(LLM)을 자체적으로 만들었다고 해요. 그냥 알리바바 모델을 갖다 쓰는 게 아니라, 애플이 직접 훈련시킨 자체 모델이라는 게 포인트예요. 지금까지 애플이 해외에서는 오픈AI 챗GPT를 시리에 붙이는 식으로 외부 모델에 많이 의존했던 걸 생각하면, 꽤 이례적인 행보예요.

근데 이게 왜 중요하냐면요, 애플이 중국 정부로부터 자체 AI 모델 서비스를 승인받은 첫 번째 외국 기업이 됐다는 거예요 🇨🇳. 중국에서 생성형 AI 서비스를 하려면 정부 등록 절차를 거쳐야 하는데, 오픈AI나 구글 같은 미국 빅테크들은 사실상 이 문턱을 넘지 못했거든요. 애플만 예외적으로 통과한 셈이에요.

사실 애플은 좀 독특한 '투트랙' 전략을 쓰고 있어요. 한쪽에서는 이번에 공개된 자체 개발 모델을 쓰고, 다른 한쪽에서는 이미 발표했던 알리바바의 큐원(Qwen) 모델을 시리랑 라이팅 툴 같은 애플 인텔리전스 기능에 그대로 붙이는 거예요. 두 가지를 동시에 굴리는 거죠. 참고로 애플이 바이두랑도 중국용 애플 인텔리전스 기능을 같이 개발 중이라는 얘기가 있었는데, 이번 자체 모델 소식으로 그림이 한층 더 복잡해진 느낌이에요.

타임라인을 보면, 지난달 중국 국가인터넷정보판공실(CAC)이 애플의 생성형 AI 서비스를 정식 등록했고요, 이번 자체 모델 소식이 나오면서 이제 iOS 업데이트를 통해 몇 달 안에 애플 인텔리전스가 중국에서 정식으로 굴러갈 걸로 보여요. 사실 애플은 그동안 중국에서 화웨이한테 온디바이스 AI 경쟁에서 계속 밀리고 있다는 얘기를 들어왔거든요. 아이폰 유저들이 "시리는 아직도 멍청하다"고 불평하는 사이에, 화웨이는 자체 AI 비서를 계속 업그레이드해왔으니까요.

솔직히 이 소식이 흥미로운 이유는 지정학적 맥락 때문이기도 해요. 미중 무역 갈등이 여전한 상황에서, 베이징이 애플한테만 자체 AI 모델을 허락했다는 건 꽤 이례적인 결정이거든요. 아마 애플이 중국에 워낙 큰 제조 기반이랑 매출을 두고 있으니까, 서로 실리를 챙기는 쪽으로 합의를 본 게 아닐까 싶어요. 반대로 생각하면 애플도 그만큼 절박했다는 뜻이겠죠. 중국은 애플한

텐센트가 2분기 매출 304억달러로 시장 예상치를 넘겼어요. 근데 AI 투자를 176% 늘려 78억달러를 쓰면서 현금 138억위안이 빠져나갔어요. 알리바바와의 AI 경쟁이 격해지며 주가는 올해 들어 26% 빠진 상태예요.

관련 종목: 텐센트 · 알리바바

텐센트가 어젯밤(현지시간 8월 12일) 2분기 실적을 내놨는데, 숫자만 보면 꽤 잘 나왔어요. 매출이 2,048억위안, 우리 돈 기준으로 환산하면 약 304억달러로 전년 대비 11% 늘면서 시장 예상치 2,028억위안을 웃돌았거든요. 위챗 광고 매출이 특히 세게 뛰었고, 게임 부문도 예상보다 탄탄했다고 하네요. 조정 순이익은 684억위안으로 컨센서스(682억위안)에 거의 딱 맞아떨어졌고요.

근데 시장 반응은 정반대였어요. 실적 발표 직후 텐센트 주가가 흔들렸는데, 이유는 바로 AI 투자 규모 때문이에요. 이번 분기 자본지출(캐펙스)이 전년 동기 대비 176% 폭증한 528억위안, 달러로 치면 약 78억달러를 기록한 거예요. 문제는 이게 그냥 늘어난 정도가 아니라, 잉여현금흐름을 마이너스로 돌려세울 정도였다는 거죠. 이번 분기에만 138억위안의 현금이 순유출됐어요. 매출은 늘었는데 지갑에서는 돈이 더 빨리 빠져나가는 그림인 셈입니다.

사실 이 흐름 자체는 놀랍지 않아요. 알리바바가 클라우드·AI 쪽에서 11분기 연속 세자릿수 성장을 찍고 있다는 얘기가 계속 나오는 상황이라, 텐센트 입장에서는 발등에 불 떨어진 거나 마찬가지거든요. 마화텅 회장 쪽에서도 게임·광고에서 번 돈을 AI 인프라에 쏟아붓는 전략을 공공연히 밝혀왔고요. 근데 투자자들 입장에서는 "그래서 이 돈이 언제 수익으로 돌아오나"라는 질문이 자연스럽게 따라붙죠. 알리바바나 바이두 대비 텐센트의 자체 AI 모델 존재감이 상대적으로 약하다는 평가가 계속 있었던 터라, 이번 캐펙스 급증이 "쫓아가기 위한 지출"로 읽히는 분위기도 있어요.

솔직히 이 정도 캐펙스 증가율은 빅테크 실적 시즌에서 이제 낯설지 않아요. 메타도, 마이크로소프트도, 구글도 비슷한 이유로 주가가 출렁였던 전례가 있잖아요. 근데 텐센트가 좀 더 예민하게 반응하는 건, 이 회사 주가가 올해 들어 이미 26%나 빠진 상태였기 때문이에요. 안 그래도 지친 투자자들한테 "돈 더 쓸게요"라는 메시지는 달갑지 않았을 거예요. 반대로 보면, AI 투자를 안 하겠다고 했으면 그건 그것대로 "경쟁에서 밀리는 거 아니냐"는 비

메타가 300억 파라미터 오픈소스 AI 모델 '뮤즈 글리머'를 8월 10일 공개했어요. 4비트 양자화로 메모리 사용량을 20GB 밑으로 줄여 소비자용 GPU 한 대로 돌아가요. 클라우드 없이 로컬에서 도는 AI 에이전트 시대가 성큼 다가왔다는 신호예요.

솔직히 요즘 AI 모델 소식이 워낙 쏟아지다 보니 웬만한 발표엔 무덤덤해지는데, 이번 건 좀 다르더라고요. 메타 슈퍼인텔리전스랩(MSL)이 8월 10일 🤖 '뮤즈 글리머(Muse Glimmer)'라는 300억 파라미터 모델을 아파치 2.0 라이선스로 풀었어요. 상업적 이용까지 자유로운, 진짜 오픈소스예요.

핵심은 크기가 아니라 어디서 돌아가느냐예요. 원래 55GB에 가까운 메모리를 먹던 모델을 4비트로 양자화해서 18~20GB 안으로 눌러 담았대요. RTX 5090 한 장이나 맥북 M4-맥스급 맥이면 충분히 로컬에서 돌릴 수 있다는 거죠. 근데 이게 왜 중요하냐면, 지금까지 '에이전트'라고 부르는 것들은 대부분 클라우드 API를 계속 호출하는 구조였잖아요. 인터넷 끊기면 못 쓰고, 요청할 때마다 돈 나가고. 뮤즈 글리머는 그 전제를 흔들어요.

성능도 허투루 낸 숫자는 아니에요. 딥서치 QA, MCP-아틀라스, τ-벤치, SWE-벤치 같은 에이전트 벤치마크에서 구글 젬마4-31B, 알리바바 큐원3.6-27B와 나란히 붙었는데 밀리지 않는다고 하고요 📊. 여기에 'DFlash'라는 추측 디코딩 드래프터를 얹으면 생성 속도가 훨씬 빨라진다고 해요.

사실 메타 입장에선 이게 처음이 아니에요. 뮤즈 스파크 1.1, 1.2에 이어 뮤즈 코드까지, 최근 몇 주 사이 오픈소스 에이전트 라인업을 계속 확장해왔거든요. 오픈AI나 앤트로픽이 API 뒤에 모델을 꽁꽁 숨기는 동안, 메타는 반대로 다운로드 받아서 내 컴퓨터에서 돌리는 쪽에 🔥 계속 판돈을 걸고 있는 셈이에요.

개인적으로는 이 흐름이 꽤 마음에 들어요. 성능은 조금 아쉬워도 데이터가 내 기기 밖으로 안 나가고, 요금 걱정 없이 마음껏 실험해볼 수 있다는 게 개발자 입장에선 크거든요 🚀. 다만 30B 모델이 아무리 양자화됐다 해도 일반 사용자 노트북에서 매끄럽게 돌아갈지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같고요.

올라마, LM 스튜디오, llama.cpp, MLX, 이그제큐토치 같은 로컬 실행 도구 지원도 곧 붙는다고 하니, 며칠 안에 실제 사용기들이 쏟아질 것 같아요. 허깅페이스에서 이미 받아볼

바이트댄스가 최대 10조 파라미터급 AI 모델을 학습시키고 있대요. 목표는 앤트로픽의 최상위 모델 '미토스'를 따라잡는 거라고 해요. 미중 AI 경쟁이 이제 모델 몸집 싸움으로까지 번지는 모양새예요.

파이낸셜타임스 보도로 알려진 얘긴데, 틱톡 모회사 바이트댄스가 지금 초대형 AI 모델을 사전학습시키고 있대요. 규모가 최대 10조 파라미터에 달할 수 있다고 하니, 지금 중국에서 공개된 모델 중 가장 큰 문샷 AI의 키미 K3보다도 세 배가량 큰 셈이에요 🇨🇳. 목표는 명확해요, 앤트로픽의 최상위 모델급인 '미토스'를 따라잡는 거예요. 미토스는 앤트로픽의 오퍼스 위에 있는 프런티어 모델 라인으로, 에이전트형 코딩이랑 추론, 사이버보안 능력이 특히 강하다는 평가를 받고 있죠.

근데 사실 파라미터 숫자만 크다고 다 되는 건 아니잖아요. 사전학습은 보통 3~6개월씩 걸리는 과정이라, 이 모델이 실제로 세상에 나오기까진 아직 갈 길이 멀어요. 게다가 바이트댄스 창업자 장이밍이 팀에게 단기 경쟁에 매몰되지 말고 독자적으로 세계 수준의 모델을 만드는 데 집중하라고 주문했다는 얘기도 나와요. 말은 쉬운데, 실제로 밀어붙이려면 시간이랑 컴퓨팅 자원이 어마어마하게 필요하겠죠.

가장 큰 변수는 역시 미국의 첨단 GPU 수출 통제예요. 워싱턴이 고성능 GPU의 중국 직수출을 계속 막고 있는 상황이라, 10조 파라미터급 모델을 학습시키려는 바이트댄스 입장에선 이게 진짜 큰 걸림돌일 거예요. 저는 이 부분이 이번 소식에서 제일 흥미로운 지점이라고 생각해요. 칩은 부족한데 모델 크기는 계속 키우려 하니, 결국 아키텍처 효율화나 대체 칩 확보 쪽으로 더 창의적인 시도가 나올 수밖에 없거든요.

솔직히 최근 몇 달 사이 중국 AI 업체들 움직임을 보면, 오픈라우터 랭킹 톱5가 전부 중국산으로 채워졌다거나 알리바바가 큐원3.8-맥스를 통째로 오픈소스로 풀어버린 것처럼, 몸집이든 개방성이든 어떻게든 존재감을 키우려는 흐름이 뚜렷했어요. 바이트댄스의 이번 초대형 모델 학습도 그 연장선 같아요. 다만 이번엔 오픈소스가 아니라 앤트로픽 같은 서구 프런티어 랩을 정면으로 겨냥했다는 점이 좀 다르죠 ⚡.

문제는 이 모델이 실제로 얼마나 잘 작동할지, 그리고 언제쯤 세상에 공개될지는 아직 아무도 몰라요. 파라미터 수만 놓고 경쟁하는 시대는 어느 정도 지났다는 얘기도 많은데, 바이트댄스는 왜 다시 이