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코스피가 오늘 5.35% 급락하며 7,246.79에 마감했어요. 코스닥도 5.56% 빠지며 785선까지 밀렸고, 양대 시장 모두 매도 사이드카가 떴습니다. 삼성전자는 6.25%, SK하이닉스는 5.68% 빠지며 반도체 대장주도 버티지 못했어요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

솔직히 오늘 장 보신 분들은 다 아시겠지만, 진짜 롤러코스터였어요. 코스피는 아침에 2.66% 밀리면서 시작하더니, 오전 중반엔 갑자기 7,791.66까지 튀어 오르며 전일 대비 1.77% 플러스를 찍었거든요. "어, 반등하나?" 싶었는데 오후 들어 매물이 쏟아지면서 순식간에 저가 7,186.21(-6.14%)까지 꽂혔습니다. 결국 종가는 7,246.79, 낙폭은 5.35%로 마감했고요.

코스닥은 더 아팠어요. 46.23포인트 빠진 785.00으로 마감하면서 800선이 깨졌는데, 이 레벨을 밑돈 게 약 10개월 만이라고 하네요. 오후 1시 31분 58초에 코스피 매도 사이드카가 발동됐고, 딱 2분 뒤인 1시 33분 58초엔 코스닥도 사이드카가 떴습니다. 하루에 두 시장이 나란히 서킷브레이커급 조치를 맞은 거죠. 근데 이게 사실 어제도 한 번 있었던 일이라, 이틀 연속으로 시장 안정화 장치가 작동한 셈이에요.

종목별로 보면 삼성전자가 6.25% 내린 27만 7,500원, SK하이닉스는 5.68% 빠진 207만 6,000원에 거래를 마쳤어요. 이번 주 초 삼성전자가 사상 최대 영업이익(89조 4천억 원)을 발표했을 때도 "뉴스에 팔아라"는 반응으로 주가가 빠졌었는데, 그 흐름이 이번 주 내내 이어지는 느낌입니다. 반도체 슈퍼사이클이라는 서사는 살아있는데 주가는 계속 미끄러지니, 지금 시장이 실적보다 다른 걸 더 무서워하고 있다는 신호로 읽혀요.

수급도 흥미로운데요, 외국인이 3,316억 원 순매수로 돌아섰어요. 14거래일 만의 순매수 전환이라고 합니다. 반면 기관은 3,478억 원, 개인도 354억 원어치를 순매도했고요. 그러니까 오늘 낙폭을 키운 건 오히려 국내 기관과 개인 쪽이었다는 얘기죠. 외국인이 사는데도 지수가 이 정도로 빠졌다는 게 좀 아이러니하기도 해요.

증권가에서는 7,400선 지지가 무너진 게 결정타였다고 보는 분위기예요. 그 레벨이 뚫리자마자 손절 물량이 손절 물량을 부르면서 투매로 번졌다는 거죠. 여기에 최근 며칠간 이어진 중동發 지정학 리스크(호르무즈 해협 긴장, 유가 급등)와 AI/반도

트럼프 대통령이 "이란과 휴전은 끝났다"고 선언하며 중동 리스크가 재점화됐어요. WTI는 배럴당 75달러(+6.5%), 브렌트유는 79달러(+6.2%)까지 튀어 올랐습니다. S&P·나스닥 선물이 동반 급락하고 항공주는 3~4%씩 밀리는 등 위험자산 회피가 뚜렷해요.

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어제 오전에 호르무즈 해협에서 이란이 상선 3척을 공격했다는 소식 전해드렸었잖아요. 그거 하루 만에 상황이 훨씬 심각해졌습니다. 트럼프 대통령이 튀르키예 앙카라에서 열린 NATO 정상회의 도중 기자들 앞에서 "To me, I think it's over(내가 보기엔 끝났다)"라고 말했어요. 이어서 "그들과 협상하는 건 시간 낭비다(waste of time)"라는 표현까지 썼는데, 이 정도면 사실상 6월에 어렵게 맺은 미·이란 휴전 합의를 공식적으로 폐기 선언한 셈이에요.

배경을 다시 정리하면 이렇습니다. 이란이 호르무즈 인근에서 상선 3척을 타격 → 미국이 이란산 원유 수출을 허용해주던 제재 면제(sanctions waiver)를 철회 → 미 중부사령부(CENTCOM)가 이란 본토에 대규모 보복 타격 → 이란 혁명수비대가 맞대응으로 바레인·쿠웨이트 미군기지 쪽에 미사일·드론을 쐈다는 보도까지 나왔어요. 여기까지가 어제 상황이었는데, 오늘 새벽(현지시간 기준 오전 6시 45분경) 트럼프가 "끝났다"고 못 박으면서 시장이 다시 한번 출렁였습니다.

숫자로 보면 확실히 느낌이 다릅니다. WTI 원유는 하루 새 6.5% 오르며 배럴당 75달러를 찍었는데, 이건 6월 초 이후 최대 일일 상승폭이에요. 브렌트유는 6.2% 오르며 79달러 근처까지 갔고요. 어제 오후 기준으로 브렌트가 74달러 수준이었으니까, 하루도 안 돼서 5달러 가까이 더 뛴 거죠. 이 흐름이 이어지면 조만간 80달러 돌파도 시간문제일 것 같아요.

주식시장 반응도 빨랐습니다. S&P500 선물은 1% 넘게 밀렸고 나스닥100 선물은 1.5% 하락, 다우 선물은 710포인트 가까이 빠졌어요. 러셀2000 선물도 1.6% 하락하면서 위험자산 전반이 눌리는 모습이었고요. 특히 항공·여행주가 직격탄을 맞았는데, 델타항공과 사우스웨스트가 3%대, 유나이티드항공이 3.5%, 카니발·로열캐리비안 같은 크루즈주는 4%씩 빠졌습

이란이 호르무즈 해협에서 상선 3척을 공격하자 미군이 대규모 보복타격에 나섰어요. 브렌트유는 배럴당 74달러 선까지 튀어 올랐고, 미국 10년물 국채금리는 2주 만에 최고치인 4.50%를 찍었어요. 9월 금리 인상 가능성까지 58%로 오르면서, 안정됐다 싶었던 휴전이 다시 흔들리는 분위기예요.

관련 종목: 에쓰오일 · 대한항공

솔직히 이 뉴스 보고 좀 놀랐어요. 지난달 미국과 이란이 어렵게 휴전에 합의하고 호르무즈 해협도 다시 열렸다길래 이제 좀 잠잠해지나 했는데, 며칠 만에 또 이 사달이 났네요.

사건은 이렇게 흘러갔습니다. 이란 혁명수비대가 최근 이틀 동안 호르무즈 해협 인근에서 상선 3척을 잇달아 공격했어요. 그중 하나는 카타르 소속 LNG 운반선 '알레카이야트'호였고, 오만 인근에서는 다른 유조선 한 척이 미상 발사체에 맞아 불이 붙기까지 했다고 하고요. 미 중부사령부(CENTCOM)는 이걸 정전 합의를 명백히 위반한 행위라고 규정하면서, 곧바로 이란에 대한 일련의 강력한 보복타격을 감행했다고 발표했어요. 타격 대상은 이란의 방공망, 해안 감시체계, 지대공미사일 기지, 대함 순항미사일 기지, 드론 발사대, 항구 시설 등으로 상당히 광범위합니다.

타이밍도 묘해요. 트럼프 대통령이 마침 튀르키예 앙카라에서 열리는 나토 정상회의에 참석 중이었거든요. 회의장 한쪽에서는 정상들과 웃으며 사진을 찍고, 다른 한쪽에서는 걸프만 위기를 실시간으로 챙기는 모습이었던 거죠. 트럼프는 기자들 앞에서 나토의 대응에 매우 실망했다고까지 말했는데, 정작 에르도안 튀르키예 대통령한테는 이란과의 전쟁 당시 결정적인 역할을 해줬다며 치켜세웠다고 하네요.

시장은 바로 반응했어요. 브렌트유는 장중 3%대 올라 배럴당 74달러 부근까지 갔고, 서부텍사스산원유(WTI)도 70달러 선을 다시 넘봤습니다. 미국 재무부가 이란산 원유 판매 허가(웨이버)까지 철회하면서 공급 우려가 더 커진 것도 한몫했고요.

국채 시장도 들썩였는데, 10년물 금리가 4.50%까지 올라 2주 만에 최고치를 찍었어요. 유가발 인플레이션 우려가 커지니까 연준의 9월 금리 인상 가능성도 56%에서 58%로 슬쩍 올라간 상태고요. 달러인덱스도 100.9대로 소폭 강세를 보였습니다.

개인적으로는 이게 진짜 재점화인지, 아니면 양측이 명분 쌓기용으로 주고받는 관리된 긴장인지가 제일 궁금해요. 지난 몇 달간 미국과 이란이 몇 번이나 때리고 협

이란 혁명수비대가 호르무즈해협 인근서 카타르 LNG선을 실제로 타격했어요. 화요일 새벽 오만 리마 앞바다서 발생, 브렌트유는 배럴당 73달러 근처까지 튀었어요. 지난주 이란의 '경고'가 현실이 되며 미국-이란 휴전 합의 자체가 흔들리는 분위기예요.

말이 씨가 됐다고 해야 하나요. 지난주 이란이 "지정된 항로로 다니지 않는 선박엔 강경 대응하겠다"고 경고장을 날렸었잖아요. 근데 그게 진짜 현실이 됐습니다. 화요일(7일) 새벽, 오만 리마 앞바다 약 8해리 지점에서 카타르 국영 해운사 나킬라트(Nakilat) 소속 LNG 운반선 '알레카이야트(Al Rekayyat)'가 발사체에 맞았어요. 호르무즈해협을 빠져나가던 도중이었죠.

선박 좌현에 명중해서 기관실에 화재가 났는데, 다행히 승무원은 전원 무사하다고 합니다. 다만 이게 드론인지 미사일인지는 아직 명확하지 않고요. 이란 국영방송은 "경고를 무시한 선박이 공격당했다"는 식으로 보도했는데, 정작 이란 정부가 자신들의 소행이라고 공식적으로 인정하진 않았어요. 이런 애매한 태도, 사실 이번이 처음이 아니죠.

시장은 바로 반응했습니다. 브렌트유가 배럴당 73달러 근처까지 오르면서 일주일 만에 최고치를 찍었어요. 월요일까지만 해도 브렌트는 72달러 아래서 거래되며 2월 이후 최저 수준을 오가고 있었거든요. OPEC+가 8월에도 하루 18만 8천 배럴을 늘리겠다고 하고, 호르무즈 통항량도 꾸준히 회복되던 참이라 유가는 꽤 잠잠했는데 — 이 뉴스 하나로 분위기가 확 바뀐 거예요.

사실 호르무즈해협은 전 세계 원유 해상 물동량의 약 20%가 지나가는 곳이에요. 이 좁은 물길 하나에 문제가 생기면 유가가 요동치는 이유가 여기 있죠. 미국과 이란이 최근 몇 주간 공격을 멈추기로 합의했다는 소식에 시장이 안도했었는데, 이번 타격으로 그 합의의 실효성 자체에 물음표가 붙게 됐습니다.

개인적으로는 이 사건이 며칠은 더 갈 노이즈라고 봐요. 왜냐면 이란이 공식적으로 인정도, 부인도 안 하는 애매한 스탠스를 취하고 있거든요. 이러면 선주들은 당장 호르무즈를 우회하거나 보험료를 올릴 수밖에 없고, 그게 다시 운임과 LNG 공급 불안으로 이어지는 악순환이 될 수 있어요. 그렇다고 또 전면전으로 갈 만큼 확전되진 않을 거라는 게 중론이긴 한데, 솔직히 이 지역은 워낙 변수가 많아서 장담하긴 어렵네요.

이번 사건, 그냥 하루짜리 헤드라인으로 끝날지 아니면 다시 호르무즈발

사우디 아람코가 8월 아시아向 아랍라이트유 🛢️ 가격을 배럴당 11달러나 내렸어요. 기준유 대비 1.50달러 할인, 2020년 유가전쟁 이후 처음 있는 마이너스 프리미엄입니다. 호르무즈 해협이 뚫리며 공급 과잉 우려가 커진 여파 📉, 국내 정유사엔 오히려 호재일 수도 있어요.

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이 소식, 지난주에 다뤘던 OPEC+ 8월 증산 얘기 기억나세요? [후속]으로 보시면 되는데, 근데 이번엔 그냥 증산 정도가 아니라 사우디 아람코가 진짜 가격을 확 깎아버렸습니다.

아람코가 8월 선적분 아랍라이트유(Arab Light) 아시아向 공식판매가격(OSP)을 배럴당 11달러 인하했어요. 그 결과 오만·두바이 평균 대비 1.50달러 할인 가격이 됐는데, 이게 왜 중요하냐면— 2020년 코로나 초기 '유가 전쟁' 때 사우디랑 러시아가 서로 증산 경쟁하면서 가격을 후려치던 그 이후로 처음으로 아람코 원유가 마이너스 프리미엄, 그러니까 할인 가격에 팔리는 거거든요. 인하폭 자체도 최소 26년 만에 최대치라고 하고요. 블룸버그가 집계한 애널리스트 전망치는 8달러 정도 인하였는데, 실제론 그보다 훨씬 세게 나왔습니다.

배경은 다들 아시다시피 ⚠️ 호르무즈 해협이에요. 6월 중순에 미국·이란이 휴전 합의하면서 그동안 사실상 막혀 있던 호르무즈 통행이 재개됐잖아요. 그 여파로 브렌트유가 배럴당 72달러 선까지 떨어졌는데, 이건 이란 관련 군사행동이 시작되기 전인 올해 2월 수준으로 되돌아간 거예요. 아람코도 라스타누라 항 수출 물량을 전쟁 전 대비 90% 수준까지 다시 늘렸고, OPEC+도 8월 생산 쿼터를 하루 18만 8천 배럴 추가로 늘리기로 했으니 — 공급은 계속 쌓이는데 수요는 그대로인 상황인 거죠.

솔직히 이 타이밍에 사우디가 가격을 이렇게까지 세게 내린 건 좀 공격적이라고 봐요. 시장 점유율 방어 차원이라는 분석이 많은데, 이게 진짜 '점유율 전쟁' 모드로 들어간 거라면 러시아나 이라크, 쿠웨이트 같은 다른 산유국들도 가만있지 않을 가능성이 커요. 2014년이랑 2020년에 이미 봤던 패턴이잖아요. 한쪽이 가격 내리면 다른 쪽도 따라 내리고, 결국 유가는 더 떨어지고. 개인적으로는 이번 인하가 단발성이 아니라 하반기 내내 이어질 가격 경쟁의 시작일 수도 있다고 봐요.

근데 이게 국내 🇰🇷 입장에서는 완전히 나쁜 소식만은 아니에요. 에쓰오

OPEC+가 일요일 화상회의에서 8월 원유 생산량을 하루 18만 8천 배럴 늘리기로 사실상 합의했어요. 사우디·러시아 등 7개국이 참여했고, 2023년 감산분을 되돌리는 마지막 단계 중 하나예요. 그런데 브렌트유는 배럴당 72달러 선에서 꿈쩍도 안 해요 — 시장이 이미 각오하고 있었다는 신호죠.

일요일 새벽, 화상으로 모인 OPEC+가 또 증산을 결정했어요. 사우디아라비아, 러시아, 이라크, 쿠웨이트, 알제리, 카자흐스탄, 오만까지 7개국이 8월부터 하루 18만 8천 배럴을 추가로 뽑아내기로 했습니다. 6월과 7월에도 똑같은 규모로 늘렸었으니까, 이번이 세 달 연속 같은 폭의 증산이에요.

사실 이 흐름은 2023년에 합의했던 165만 배럴 규모 감산을 단계적으로 되돌리는 큰 그림의 일부예요. 전쟁이 터진 뒤로 지금까지 늘어난 쿼터만 94만 배럴에 달하고요, 8월 증산이 마무리되면 9월에 한 번만 더 늘리면 감산 되돌리기 시나리오가 완전히 끝납니다. 그러니까 이번 결정은 "거의 다 왔다"는 신호이기도 해요.

근데 재밌는 건 시장 반응이에요. 이 정도 규모의 증산 발표면 예전 같았으면 유가가 출렁였을 텐데, 이번엔 브렌트유가 배럴당 72달러 선에서 별 움직임이 없었어요. WTI도 68달러대 후반에 머물러 있고요. 왜 이렇게 무덤덤하냐면, 호르무즈 해협이 다시 열리면서 사우디·쿠웨이트·이라크 같은 주요 산유국의 수출 물량이 이미 시장에 쏟아지고 있거든요. 게다가 아시아 쪽에서는 공급 과잉 조짐까지 나오는 상황이라, 증산 소식은 이미 '예견된 일'로 소화된 느낌이에요.

한 가지 짚고 넘어갈 부분은 OPEC+ 내부 균열이에요. UAE는 이미 그룹을 탈퇴했고, 이라크는 자기네 쿼터를 더 올려달라고 요구하고 있어요. 겉으로는 7개국이 합심해서 결정한 것처럼 보이지만, 속을 들여다보면 각자 셈법이 다르다는 거죠. 솔직히 이런 균열이 언제 터질지 모른다는 게 유가 변동성의 진짜 뇌관 아닐까 싶어요. 실제로 OilPrice.com은 이번 발표를 두고 "시장은 별로 신경도 안 쓴다"는 제목의 기사를 냈을 정도예요.

개인적으로는 이번 증산이 유가 하방 압력을 굳히는 결정이라고 봐요. 인플레이션 우려가 남아있는 지금, 기름값이 낮게 유지되는 건 소비자 입장에선 나쁘지 않지만 정유·에너지 업종 실적에는 부담이 될 수 있거든요. 실제로 생산량이 쿼터만큼 늘어날지, 이라크·카자흐스탄 같은 나라들이 약속을 지킬지도

이란군이 호르무즈 해협 통과 유조선에 "지정항로 벗어나면 강경대응"이라고 경고했어요. 항로 이탈이나 규정 무시가 확인되면 즉각적이고 강력한 군사 대응에 나서겠다는 내용입니다. 유가 하락을 이끌던 호르무즈 안정 기대에 다시 지정학적 리스크 프리미엄이 붙을 수 있어요.

솔직히 최근 며칠 오일 시장 분위기는 완전히 "위기는 끝났다" 쪽으로 흘러가고 있었잖아요. 호르무즈 해협을 지나는 물동량이 하루 1,000만 배럴을 넘어서면서 리스크 프리미엄이 빠르게 빠졌고, 국제유가는 2월 말 이후 최저인 $67대까지 내려앉았죠. 근데 이란이 갑자기 판을 흔들었습니다.

이란 합동군사령부가 7월 2일 현지시간, 호르무즈 해협을 통과하는 모든 유조선은 반드시 지정 항로를 이용해야 하고 이를 어기면 "강력한 대응(forceful response)"에 직면할 거라고 경고했어요. 성명에는 항로 이탈이나 항행 규정 무시가 확인되면 즉각적이고 강력한 군사 대응이 뒤따르고 해당 선박의 안전이 위협받을 거라는 내용까지 담겼습니다. 미군이 해협에 개입할 경우엔 "신속하고 단호한 반응"으로 맞서겠다는 경고도 따로 붙었고요.

사실 이 갈등의 뿌리는 좀 복잡해요. 이란-미국 간 임시 휴전 합의에는 60일 동안 통항료 없이 선박이 자유롭게 지나갈 수 있다는 조항이 있었거든요. 근데 이란은 여기에 계속 단서를 달아왔어요. 자기들이 항로를 통제해야 하고 이후엔 통행료도 받아야겠다는 입장을 굽히지 않은 거죠. 수십 년간 이어져 온 해협 통항 관행을 아예 바꾸겠다는 거고, 이번 경고는 그 연장선에 있습니다.

타이밍도 묘해요. 같은 날 미국과 이란은 "긍정적 진전"이 있었다는 협상 소식을 전하며 아야톨라 장례식 때문에 회담을 잠시 멈춘 상태였거든요. 외교 테이블에서는 훈풍이 부는 척하면서 군사 채널에서는 강경 메시지를 날리는 이 이중 플레이, 개인적으로는 협상력을 극대화하려는 이란 특유의 화법이라고 봐요. 다만 시장 입장에서는 어느 쪽 신호를 믿어야 할지 헷갈릴 수밖에 없죠.

7월 2일 종가 기준 WTI는 배럴당 $67.59로 1.44% 내렸고, 브렌트유도 $70.60까지 1.36% 밀린 상태였어요. 물동량 증가로 눌려있던 가격인데, 이번 경고로 다시 리스크 프리미엄이 붙기 시작하면 반등 압력을 받을 가능성이 커요. 반대로 이게 그냥 말뿐인 으름장으로 끝나면 시장은 금방 무시하고 갈 수도 있고요.

개인적으로 호르무즈 관련 뉴스는 "말"

$70선 공방 이틀 만에 국제유가가 $67대로 밀렸어요 호르무즈 해협 통과 물동량이 하루 1,000만 배럴을 넘어섰습니다 리스크 프리미엄이 빠르게 빠지면서 유가 하락 압력이 커지는 모습이에요

이틀 전만 해도 국제유가는 $70선을 놓고 공방을 벌이고 있었죠. 도하 협상 재개 소식에 오르락내리락하면서 2분기 전체로는 23%나 급락했다는 얘기까지 나왔었고요. 어제는 사우디와 UAE가 호르무즈 해협을 거치지 않고 하루 850만 배럴을 우회 수송하는 파이프라인 얘기로 시장이 술렁였습니다. 당시만 해도 '해협은 여전히 위험하니 어떻게든 돌아가야 한다'는 전제가 깔려 있었어요. 근데 오늘은 상황이 한 단계 더 나아갔어요. 🛢️

오늘(7월 2일) WTI는 전일 대비 약 2.1% 떨어지며 배럴당 $67.17 수준까지 밀려났습니다. 이건 지난 2월 말 이후 가장 낮은 수준이에요. 📉

핵심은 어제 얘기했던 '우회'가 아니라 '정상화'라는 점입니다. 미국 관리가 직접 확인한 내용에 따르면, 호르무즈 해협을 통과하는 원유 물동량 자체가 하루 1,000만 배럴을 넘어섰다고 해요. 파이프라인으로 돌아가는 게 아니라 해협을 그대로 지나가는 물량이 이 정도로 늘었다는 뜻입니다. 배경에는 미국과 이란 사이의 평화 협상이 "건설적"으로 흘러가고 있다는 평가, 그리고 이란과 러시아산 원유 수출량이 동시에 급증하고 있다는 사실이 있습니다. 🇮🇷

돌이켜보면 몇 달 전 호르무즈 해협 위기가 처음 불거졌을 때는 하루 통과 물량이 절반 가까이 뚝 끊겼다는 우려까지 나왔었죠. 그러다 사우디·UAE 파이프라인으로 850만 배럴을 우회시키는 임시방편이 나왔고, 이제는 그 임시방편조차 필요 없을 정도로 해협 자체가 뚫린 셈이에요. 위기가 시작된 지 얼마 안 돼서 이렇게 빠르게 원상 복귀되는 흐름은 사실 흔치 않은 케이스입니다.

솔직히 이 정도 속도로 리스크 프리미엄이 빠질 줄은 예상 못 했어요. 몇 주 전까지만 해도 호르무즈 봉쇄 가능성 때문에 유가에 지정학적 프리미엄이 두둑하게 얹혀 있었잖아요. 근데 그게 지금 거의 다 빠져나가는 모습입니다. ⚠️

사실 이 흐름이 계속될지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같아요. 협상이라는 게 언제든 틀어질 수 있고, 이란과 러시아 수출 증가분이 계절적 요인일 가능성도 있거든요. 다만 개인적으로는 OPEC+ 입장에서 상당히 곤란한 그림이라고 봅니다. 감산 공조로 가격을 떠받치려던 계획이 지정

사우디·UAE가 호르무즈 해협을 거치지 않는 파이프라인 용량을 계속 늘리고 있어요. 동서 파이프라인 700만 배럴, UAE 기존·신규 라인 합쳐 최대 540만 배럴 규모입니다. 호르무즈가 다시 막혀도 예전만큼 유가가 안 튈 수 있다는 구조적 신호예요.

이란과 미국 간 정전이 붕괴와 재개를 반복하는 사이, 정작 시장에서 조용히 힘을 키우고 있던 건 파이프라인이었어요. 사우디아라비아의 동서 원유 파이프라인(East-West Pipeline)은 원래도 하루 500만 배럴 규모였는데, 이번 중동전쟁 국면에서 아예 최대 설계용량인 하루 700만 배럴까지 완전 가동으로 전환됐습니다. 지난 3월 11일부터 이 라인이 풀가동에 들어갔다는 게 확인됐고요. 홍해 얀부항으로 바로 빠지는 구조라, 호르무즈가 봉쇄돼도 사우디는 원유를 실어나를 방법이 있다는 뜻이죠.

UAE도 비슷한 그림이에요. 기존 하브샨-후자이라 파이프라인(ADCOP)이 하루 180만 배럴을 처리하고 있는데, 여기에 더해서 국영 ADNOC가 5월 15일 '웨스트이스트1'이라는 신규 파이프라인 건설을 발표했어요. 이게 완공되면 2027년까지 UAE의 우회 수출 용량이 기존 대비 두 배인 하루 360만 배럴로 늘어납니다. 원래는 2030년대 목표였던 프로젝트를 전쟁 때문에 앞당긴 거라고 하더라고요.

숫자만 보면 사우디 700만 배럴 + UAE 180만(향후 360만)만 배럴을 합쳐도 호르무즈 해협의 평시 통행량인 하루 2,000만 배럴에는 한참 못 미쳐요. 그래도 이게 의미가 없는 건 아니에요. 왜냐하면 이 물량이 딱 "전쟁 프리미엄"이 가장 민감하게 반응하는 한계 물량(marginal barrel)이거든요. 시장이 극도로 긴장했을 때 유가를 튀게 만드는 건 전체 물량이 아니라 '당장 못 나가는' 물량에 대한 공포 심리인데, 파이프라인이 그 공포의 일부를 흡수해주는 거죠.

실제로 이번 주 도하 협상이 재개되면서 WTI가 $70선에서 등락하고, 브렌트도 2분기에만 23~30% 가까이 급락했잖아요. 물론 이건 정전 기대감이 제일 큰 이유긴 한데, 파이프라인 우회로가 확보돼 있다는 사실 자체가 트레이더들의 '최악 시나리오' 가정을 조금씩 누그러뜨리는 효과도 분명 있다고 봐요. 이란 혁명수비대(IRGC)가 "우리 승인 없는 신규 항로는 용납 못 한다"고 으름장을 놓은 것도, 사실 이 파이프라인·우회항로 확대가 자기들 지렛대를 갉아먹고 있다는 위기감의 방증

일본은행 6월 단칸지수(대기업 제조업)가 14로 발표돼 전망치 15를 밑돌았어요. 중동전쟁발 유가·원자재 비용 부담이 예상보다 컸다는 신호입니다. 그런데도 엔화는 162엔대 약세를 유지, 7월 BOJ 인상 베팅은 여전히 살아있어요.

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일본은행이 오늘 발표한 6월 단칸(TANKAN) 조사에서 대기업 제조업 업황판단지수(DI)가 14를 기록했어요. 3월 조사 때 17이었던 걸 감안하면 3포인트나 떨어진 거고, 사실 시장 전망치였던 15보다도 낮게 나온 거라 살짝 놀랍긴 했습니다. 소형 제조업체는 더 심해서, 3월 7에서 이번엔 3까지 주저앉았어요. 전망치가 4였으니 이것도 예상보다 나쁜 숫자죠.

이유는 다들 짐작하시는 그대로예요. 중동전쟁이 길어지면서 원유·석유제품 가격이 튀었고, 호르무즈 해협을 둘러싼 물류 불안정성이 일본 제조업체들의 원가 부담을 계속 밀어올린 거죠. 자동차·기계 업종 담당자들 사이에서는 "원자재 조달 비용이 감당이 안 된다"는 목소리가 많았다고 하더라고요. 반면 대형 비제조업 지수는 35로 3월(36)과 거의 비슷한 수준을 유지했는데, 이건 내수 서비스업이 그나마 버텨주고 있다는 뜻이에요.

근데 흥미로운 지점은 이거예요. 단칸이 예상보다 약하게 나왔는데도 엔화는 전혀 반등하지 못했다는 거죠. 어제 달러·엔은 162엔을 뚫으면서 1986년 이후 40년 만의 최저치를 찍었는데, 오늘 단칸 발표 이후에도 그 레벨 근처에서 크게 움직이지 않고 있어요. 사실 이게 지금 일본 시장의 딜레마를 보여주는 것 같아요. 경기는 둔화 신호를 보내는데, 도쿄 CPI는 8개월 만에 1.7%로 가속하면서 인플레이션 압력은 오히려 커지고 있거든요. 우에다 총재 입장에서는 성장이 식어가는 걸 보면서도 물가 때문에 금리를 올려야 하는, 꽤 곤란한 상황인 거죠.

설비투자 계획도 살짝 아쉬웠어요. 2026회계연도 대기업 설비투자 증가율이 +9.8%로 집계돼서, 3월 전망치였던 +10.2%보다 낮아졌습니다. 그래도 작년 같은 시점 계획이었던 +3.3%보다는 여전히 훨씬 높은 수준이라, 기업들이 AI·자동화 투자를 완전히 접은 건 아니라는 신호이기도 해요. 개인적으로는 이 정도 숫자면 우에다 총재가 7월 회의에서 인상을 단행할 명분은 충분히 남아있다고 봐요. 단칸 하나 나빴다고 물가 안정 시그널이 뒤집히는 건 아니니까요.

다만 시장 반응이 재밌었던 건, 채권시장에서는 오히

미국-이란이 6월 29일 호르무즈 해협 자유 통행에 합의하며 유가가 반짝 반등했어요 WTI는 $70.56까지 올랐다가 6월 30일 도하 회담 속 다시 $69~70선으로 후퇴했죠 브렌트유는 2분기에만 23% 넘게 빠지며 $100대에서 $70대로 롤러코스터를 탔어요

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요 며칠 원유 시장 보고 계셨다면 진짜 정신없으셨을 것 같아요. 6월 29일 월요일, 미국과 이란이 일단 싸움을 멈추기로 합의했다는 소식이 떴습니다. 양쪽 다 군사 행동을 중단하고, 호르무즈 해협으로 상선들이 다시 자유롭게 지나다닐 수 있게 해주기로 한 거예요. 시장은 바로 안도 랠리로 반응했고요. WTI는 1.9% 올라 배럴당 $70.56, 브렌트유는 1.3% 상승한 $72.91에 거래를 마쳤습니다.

근데 딱 하루 만에 분위기가 또 바뀌었어요. 6월 30일 화요일, 카타르 도하에서 미국과 이란 실무진 간 본격적인 협상이 시작되면서 — 이란 측에서는 가리브아바디(Kazem Gharibabadi) 협상가가 나와 핵 에너지와 제재 해제 문제를 테이블에 올렸다고 하죠 — 유가는 오히려 전날 오른 만큼을 도로 반납했습니다. WTI는 $69.33~$70.79 사이를 오가며 다시 $70선 아래로 미끄러졌어요. 투자자들이 '확전이냐 아니냐'보다 '협상이 실제로 진전되고 있다'는 쪽에 더 집중하기 시작한 거죠. 🛢️

사실 이 흐름을 한발 떨어져서 보면 더 흥미롭습니다. 올해 2월 말 이란 전쟁이 터지면서 3월 초 브렌트유는 $100를 잠깐 넘기까지 했었잖아요. 호르무즈 해협이 막힐지도 모른다는 공포가 시장을 짓눌렀고요. 그런데 그 이후로 긴장이 풀리고 풀리면서, 이번 2분기(4~6월) 동안 브렌트유는 무려 23% 넘게 빠졌습니다. 월간으로만 봐도 20% 가까운 하락이고요. $100대에서 $70대 초반까지 — 한 분기 만에 이런 왕복을 했다는 게 솔직히 좀 놀랍긴 해요. ⚠️

호르무즈 해협 상황도 같이 보면, 일단 탱커들이 다시 다니기 시작하긴 했습니다. 그런데 선사들은 여전히 조심스러운 분위기예요. 6월 말 기준으로 수백 척의 선박이 페르시아만 인근에 발이 묶여 대기 중이었다고 하니, 물류가 완전히 정상화되려면 시간이 좀 더 걸릴 것 같습니다. 🇮🇷🇺🇸

개인적으로 드는 생각은, 이번 유가 급락이 단순히 "전쟁 끝나서 다행"으로만 읽

중국 NBS 제조업 PMI가 6월 50.3으로 예상치 50.1을 상회했어요. 5월 50.0에서 올라오며 5개월 만에 공식 확장 영역에 복귀했습니다. AI 관련 첨단 수출 수요가 중동 해운 충격을 상쇄한 게 핵심이에요.

6월 30일 새벽 중국 국가통계국(NBS)이 발표한 6월 제조업 PMI가 50.3이에요. 예상치 50.1을 0.2포인트 상회했고, 지난 5월의 50.0에서도 소폭 개선됐어요. PMI(구매관리자지수)는 50을 기준으로 위면 경기 확장, 아래면 위축으로 읽는 지표라서, 이번 수치는 5개월 만에 공식적인 확장 영역 복귀를 의미해요. 📊

몇 주 전까지만 해도 중국 제조업 전망이 꽤 어두웠어요. 중동 분쟁으로 호르무즈 해협 물동량이 줄었고, 서방의 중국산 제품 수입 제한도 여전히 남아 있었거든요. 그런데 이번엔 전혀 다른 변수가 반등을 이끌었어요. 바로 AI 인프라 수요예요.

전 세계 빅테크들이 AI 데이터센터 구축에 수십조 원을 쏟아붓고 있잖아요. 그 공급망의 핵심 부품—서버 부품, 네트워킹 장비, 특수 반도체 패키징 소재—이 중국 공장에서 상당량 나와요. 솔직히 이게 조금 아이러니하기도 해요. AI 반도체 자체는 미국이 중국에 수출 제한을 걸고 있는데, AI를 돌리는 시스템의 주변 부품들은 여전히 중국에서 대거 생산되고 있으니까요. BofA도 이 흐름을 반영해 올해 중국 수출 성장률 전망을 15%로 상향 조정했어요. 중동 리스크가 누적된 상황에서 15%는 꽤 강한 숫자예요. 💹

비제조업 PMI도 50.2로 소폭 개선됐어요. 건설·서비스 섹터를 포함하는 이 수치는 내수 부진의 그늘에서 완전히 벗어나지는 못했지만, 방향 자체는 맞아 들어가고 있어요. 중국 소비자들의 지갑이 쉽게 열리지 않는다는 건 꾸준히 나오는 이야기인데, 그래도 서비스 경기가 조금씩 개선되는 건 맞아요.

개인적으로 이번 PMI가 흥미로운 이유는 회복의 '질'이에요. 예전 중국 제조업 반등은 정부 부양책과 부동산 투자 사이클에 의존하는 경우가 많았어요. 그런데 지금은 글로벌 AI 투자 사이클이 독립적인 수요처로 작동하고 있어요. 이게 구조적으로 지속된다면 중국 제조업이 단순히 '저비용 대량 생산'을 넘어서는 전환점이 될 수 있어요. ⚠️ 물론 한 달 데이터로 추세를 단정 짓기엔 이르고, 중동 분쟁이 다시 악화되면 상황이 달라질 수 있어요.

그래도 오늘 이 숫자 하나로, '중국 제조업은 끝났다'는 비관론에 꽤

이란 혁명수비대(IRGC)가 호르무즈 해협에서 외국 유조선 3척을 강제 회항시켰어요. 쿠웨이트·바레인 공습 다음 날, 허가받지 않은 항로 진입 탱커를 막고 강경 처리를 경고했습니다. WTI는 월요일 $71.44로 반등했지만 시장 반응은 예상보다 차분 — 호르무즈 재봉쇄 시 $90+ 가능성이 남아있어요.

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6월 28일 새벽, 이란 혁명수비대(IRGC)가 쿠웨이트 알리알살렘 공군기지와 바레인 미 제5함대를 탄도미사일·드론으로 공습했어요. 그 다음 날 또 다른 소식이 들어왔는데 — 이번엔 호르무즈 해협 한복판에서 유조선 3척을 강제로 돌려보낸 겁니다. IRGC는 해당 탱커들이 허가받지 않은 항로로 통과하려 했다며 강제 회항시키고, 앞으로 위반 선박은 훨씬 더 강경하게 처리하겠다고 공식 경고했어요. 이란이 평화협상을 완전 중단하겠다는 위협도 덧붙였고요.

솔직히 시장 반응은 예상보다 훨씬 차분했어요. 🛢️ WTI는 금요일 종가 $69.23에서 월요일 개장 시 $71.44까지 튀었지만, 이내 $69.69 수준으로 내려오며 상승률은 겨우 +0.66%에 그쳤어요. S&P 500 선물이 오히려 +0.57% 오르는 기현상까지 나왔고요. 3월 전쟁 초기에 유가가 하루 만에 수십 달러씩 움직이던 것과 비교하면 완전히 다른 반응이에요.

왜 이렇게 차분할까요? 6월 18일 미 해군이 이란 봉쇄를 해제한 이후 호르무즈 통행량은 하루 약 480만 배럴(전쟁 전 1,500만 배럴의 약 32%)까지 회복됐어요. 6월 24일에는 3개월 내내 걸프만에 묶여있던 유조선 20척 이상이 3,500만 배럴을 싣고 일제히 빠져나왔고요. 시장은 이란이 이 흐름을 다시 완전히 틀어막기엔 외교적 비용이 너무 크다고 보는 것 같아요.

근데 저는 조금 불안해요. IRGC가 실제로 유조선을 돌려보냈다는 건 단순한 협박이 아니에요 — 실제 행동입니다. 3월에도 시장이 설마 정말 닫겠어라고 했다가 뒤통수를 맞았거든요. 게다가 지금은 전쟁 전보다 글로벌 정유 비축량이 훨씬 낮아진 상태예요. 만약 호르무즈가 다시 완전히 닫히면 그 충격은 이전보다 더 빠르고 크게 올 수 있어요. 📉

이번 주가 사실상 분수령입니다. IRGC가 추가 탱커를 막는지, 아니면 경고로 끝내는지를 보면 60일 협상 프레임워크가 어디로 흘러갈지 어느 정도 가늠이 될 것 같아요. 미국도 트럼프가

이란 혁명수비대(IRGC)가 6월 28일 새벽 쿠웨이트 알리알살렘 공군기지와 바레인 미 제5함대 사령부를 탄도미사일·드론으로 동시 타격했어요. 6월 17일 체결된 60일 휴전 MOU가 11일 만에 사실상 붕괴 직전이고, IRGC는 외교 협상 전면 중단을 경고했습니다. WTI가 금요일 $68.86에 마감됐지만 월요일 아시아 선물장에서 즉각 급등할 가능성이 높고, 금·안전자산 선호도 강해질 전망이에요.

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쉬어가는 줄 알았던 주말에 중동이 다시 불을 뿜었어요. 6월 28일 현지 새벽 2~3시, 이란 혁명수비대(IRGC)가 쿠웨이트 알리 알살렘 공군기지와 바레인 포트 살만에 위치한 미 제5함대 사령부를 향해 탄도미사일과 드론을 발사했습니다. IRGC 공식 성명에는 "쿠웨이트와 바레인의 주요 미군 시설 8개를 파괴했다"고 적혀 있어요. 미국은 당연히 반박했죠 — 미 당국자는 "어떤 드론도, 어떤 미사일도 목표물에 도달하지 못했다"며 인명 피해가 없다고 밝혔습니다. 쿠웨이트 방공망이 드론과 미사일 2발을 요격했고, 바레인에선 공항 인근 민간 건물이 일부 피해를 입었다는 보도가 나왔어요.

근데 솔직히 지금 당장 어느 쪽 발표가 맞는지보다 훨씬 더 무서운 문장이 있어요. IRGC가 던진 이 경고입니다. "휴전 위반이 계속되면 모든 외교 프로세스를 완전히 중단한다." — 이게 시장이 가장 두려워하는 시나리오의 첫 번째 신호예요.

전날(6월 27일) 상황을 잠깐 짚어볼게요. 미 중부사령부(CENTCOM)가 이란을 선제 타격한 건 싱가포르 선적 화물선 M/V 에버 러블리 피격에 대한 보복이었습니다. CENTCOM은 이란 해안의 군사 감시 시스템, 통신, 방공망, 드론 창고, 기뢰 부설 능력을 일제히 파괴했어요. 그러자 이란이 바로 다음 날 새벽, 걸프만 주둔 미군 기지를 직접 공격하면서 에스컬레이션이 또 한 단계 올라간 겁니다. 쿠웨이트와 바레인 양국 정부는 즉각 이번 공격을 강력 규탄했어요.

사실 이 전체 그림의 핵심은 6월 17일에 체결된 60일 휴전 MOU예요. 이슬라마바드에서 미·이란 두 나라 대통령이 직접 서명한 합의문에는 미국의 호르무즈 해상봉쇄 해제, 이란의 민간 선박 통항 보장 '최선 노력', 그리고 IAEA 핵사찰 일정 협의 등이 담겨 있었어요. 합의 이후 호르무즈 물

이란이 IAEA 핵시설 사찰을 '최종 합의 이후에나 허용하겠다'고 공식 거부했어요. 6월 17일 이슬라마바드 MOU로 시작된 60일 프레임워크의 핵심 쟁점이 됐습니다. 이 문제가 풀리지 않으면 WTI $69에서 $85+ 재급등 트리거가 될 수 있어요.

6월 17일 도널드 트럼프 미국 대통령과 이란 마수드 페제시키안 대통령이 이슬라마바드 MOU에 서명하면서 60일 협상 시계가 돌아가기 시작했어요. 호르무즈 해협 재개, 미 해군 봉쇄 해제, 이란 석유 제재 60일 라이선스 발효 — 시장은 그 결과로 WTI가 $100에서 $69까지 $31이나 빠지는 것을 목격했습니다. 4주 누적 -22%짜리 급락이었어요.

근데 이 평화 프레임워크 안에 숨겨진 폭탄 하나가 있어요. 바로 IAEA(국제원자력기구) 핵사찰 문제입니다.

UN 핵안전 수석 라파엘 그로시는 공개적으로 "이란 핵농축 시설에 대한 사찰관 방문이 이루어질 것"이라고 밝혔어요. 하지만 이란 측의 최고위 협상가 카제모 가리바바디는 즉각 반박했습니다. "우리는 IAEA 수장과 스위스에서 만난 적이 없으며, IAEA 사찰관이 핵시설에 접근할 계획은 없다"고요. 이란 측 언어로 더 직접적으로 말하자면, '최종 합의가 먼저, 핵사찰은 그 다음'이에요.

사실 이 대립 구도가 처음부터 예고됐어요. 2025년 미국과 이스라엘이 이란 핵시설 여러 곳을 폭격한 뒤, 이란은 IAEA의 접근을 완전 차단했거든요. 그 이후 IAEA는 이란 농축 시설에 들어가지 못하고 있어요. 미국과 서방 전문가들이 추산하는 이란의 고농축 우라늄 보유량은 핵폭탄 최대 10기를 만들 수 있는 수준입니다. 미국 입장에서는 최종 합의 전에 이 '블랙박스'를 열어야 한다는 거고, 이란은 열쇠를 줄 수 없다는 거죠.

이란 측 수석 협상팀은 이 합의 자체를 "미국의 패배 선언"이라고 불렀어요. 협상 채널은 열려 있지만, 협상 당사자가 상대 나라와의 딜을 자국 내에서 '패배'로 규정하고 있는 구도예요. 솔직히 낙관하기 쉽지 않은 상황입니다.

시장이 이 문제에 왜 주목해야 하는지는 명확해요. 지금 WTI는 $69. 전쟁 프리미엄이 거의 다 빠진 수준이에요. 호르무즈 물동량은 전쟁 이전의 75%까지 회복됐고, 사우디 탱커도 라스 타누라 항에서 수출을 재개했어요. '평화'를 이미 상당 부분 가격에 반영한 거예요. 근데 이 핵사찰 교착이 60일 협상 전체를 틀어막으면, 제재 재적용·군사 긴장 재점화

WTI 원유가 6월 26일(금) $69.23에 마감하며 주간 낙폭이 -10%에 달했어요. 호르무즈 물동량이 전쟁 전의 75%까지 회복, 사우디 라스타누라 탱커 선적도 확인됐습니다. 주말 사이 이란이 선박을 공격하며 정전이 흔들려, 월요일 원유 시장이 주목됩니다.

근데 솔직히, 이 속도가 좀 무서운 수준이에요. 2월 28일 이란 전쟁 발발과 함께 브렌트유가 $140까지 치솟았던 게 불과 4개월 전인데, 금요일(6월 26일) 장 마감 기준 WTI는 $69.23, 브렌트는 $72.68까지 내려왔거든요. 주간 낙폭은 -10%, 4주 누적으로는 무려 -22%예요. 단순한 되돌림이 아니라 전쟁 프리미엄 전체가 거의 다 녹아버린 겁니다. 📉

이걸 가능하게 한 핵심은 역시 호르무즈 해협이에요. 6월 17일 미국-이란 정전 합의 이후 선박들이 해협을 공개적으로 통과하기 시작했고, 6월 26일 기준으로 전쟁 전 물동량의 75%까지 회복됐다는 게 S&P Global 집계예요. 특히 사우디 최대 석유 수출 터미널인 라스타누라(Ras Tanura)에서 탱커 선적이 실제로 재개됐다는 확인이 결정적이었어요. 지난주 글에서 "재개 초읽기"라고 했는데, 그 초읽기가 현실이 됐습니다.

거기다 이란과 UAE가 전쟁 기간 동안 쌓아뒀던 원유 재고를 한꺼번에 시장에 풀기 시작했어요. 수천만 배럴이 단기간에 쏟아지면서 공급 쇼크가 반대 방향으로 작동한 거예요. 중국 수요도 계속 약하고, 전 세계 경기 둔화 우려까지 겹치면서 수요 측면에서도 가격을 받쳐주질 않고 있어요.

사실 금요일 종가만 놓고 보면 거의 "전쟁 이전 복귀 완료" 선언 같은 느낌이에요. 개전 직전인 2월 27일 WTI 가격대가 정확히 $69~70 선이었으니까요. 4개월짜리 에너지 위기가 가격 기준으로는 원점으로 돌아온 거예요. 💹 유가가 내려오면 5월 PCE를 끌어올린 에너지 기저 효과가 6~7월에는 약해질 수 있어서, Fed 추가 인상 명분이 조금이나마 줄어드는 셈이에요.

근데 문제가 생겼어요. 금요일 장 마감 이후에 이란이 싱가포르 화물선 에버 러블리(M/V Ever Lovely)를 드론으로 타격했고, 미국이 즉각 이란 군사시설에 보복 공습을 감행했어요. 6월 17일에 합의한 정전이 고작 9일 만에 흔들리기 시작한 거예요. IMO는 500척 선박 대피 작전을 전면 중단했고, 정전 유지 여부가 다시 불투명해졌습니다. ⚠️

시장이 $69에 안착한 채로

이란 드론이 싱가포르 국적 화물선 M/V 에버 러블리를 강타, 미국이 이란 군사시설을 즉각 보복 타격했어요. 6월 17일 체결된 정전 합의가 9일 만에 사실상 붕괴됐고, IMO는 500척 대피 작전을 전면 중단했습니다. $70대까지 내려왔던 유가가 다시 $100 이상으로 치솟을 위험이 커졌고, 아시아 에너지 수입국 충격이 우려돼요.

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지난주 금요일(6월 26일), 트럼프가 Truth Social에 짧은 글을 올렸어요. "이란이 호르무즈 해협을 통과하는 선박을 향해 드론 4발을 날렸고, 그 중 하나가 대형 화물선 갑판에 명중했다." 피격 선박은 싱가포르 국적 컨테이너선 M/V 에버 러블리(Ever Lovely)로, 전날(25일) 오만 앞바다에서 드론에 맞았어요. 영국 해군은 부상자는 없다고 밝혔지만, 트럼프는 이를 6월 17일 정전 합의의 명백한 위반으로 규정하고 미 중부사령부(CENTCOM)에 즉각 보복을 명령했습니다.

미군은 이란 내 미사일·드론 저장 시설과 해안 레이더 기지를 타격했어요. 이란 의회 안보위원장 에브라힘 아지지는 "이건 정전 위반이 아니라 정전 관리"라고 반박했는데, 솔직히 이 논리는 억지에 가깝죠. 트럼프는 같은 날 Truth Social에 이란이 ceasefire를 "아주 어리석게 위반했다(foolish violation)"고 못을 박았습니다. CENTCOM은 타격이 진행 중인 상황에서도 성명을 발표했어요.

근데 이번 에스컬레이션이 특히 중요한 이유가 있어요. 지난 며칠 동안 시장은 정전 합의를 굉장히 낙관적으로 받아들였거든요. 115척이 대안 항로를 통해 성공적으로 탈출하고, 사우디 아람코가 라스 타누라항에서 수출을 재개한다는 소식에 WTI가 $70 아래로 내려가는 장면이 연출됐었잖아요. 그게 불과 며칠 전 이야기예요. 근데 이번 드론 공격 하나가 그 낙관론을 통째로 뒤집었습니다.

IMO(국제해사기구)는 즉각 대피 작전을 전면 중단했어요. 현재 페르시아만에는 약 2,000척의 선박과 선원 2만여 명이 갇혀 있는데, 대피를 기다리던 500여 척이 다시 발이 묶였습니다. 공격 당일 Hormuz 통과 건수도 전날 78건에서 43건으로 뚝 떨어졌어요. 이 숫자 자체가 이 사태의 규모를 보여주죠. IEA는 이미 이번 사태를 "1970년대 오일쇼크 이후 최대 에너지 공급 차질"로 규정

WTI 원유가 6월 25일 배럴당 70달러 아래로 처음 떨어졌어요. 사우디 탱커들이 라스 타누라 터미널로 향하며 3월 이후 첫 걸프만 수출을 재개해요. 1월 전쟁 전 수준으로 유가가 돌아오며 에너지 섹터의 전쟁 프리미엄이 사실상 소멸됐어요.

4연속 하락입니다. 6월 25일 WTI 원유가 배럴당 70달러 아래로 내려갔어요. 브렌트유도 $73.87까지 밀렸는데, 이건 3월 초 미국·이스라엘이 이란을 처음 공습하기 전 수준이에요. 지난 1월 브렌트가 $125를 찍었던 걸 생각하면 불과 5~6개월 만에 41%가 빠진 겁니다. 📉

촉매는 사우디아라비아예요. 수십 척의 사우디 탱커들이 라스 타누라(Ras Tanura) 터미널로 향하고 있어요 — 3월 초 이후 멈춰 있던 걸프만 수출이 드디어 다시 돌아가려는 거죠. 호르무즈 해협 통항 선박들도 AIS 위치 신호를 켠 채 정상 루트를 지나기 시작했고, 미국이 기존 이란 석유 구매에 한시적 라이선스를 내주면서 공급 회복 기대가 한꺼번에 쏟아졌습니다.

미국 외교도 진행 중이에요. 마르코 루비오 국무장관이 바레인에서 걸프 동맹들과 회의를 열고 있고, 오만과 이란 외교장관이 전화로 '항행의 자유' 문제를 논의했어요. 이란 MOU 이행 협상이 아직 완전히 매듭지어진 건 아니지만, 시장은 이미 '평화 정착 기정사실'로 받아들이는 분위기입니다. 🇮🇷

근데 솔직히 이쪽이 더 복잡한 그림이에요. 유가가 이렇게 빠지면 당장 미국 셰일 업체들 마진이 압박을 받아요. WTI $70 이하는 많은 셰일 프로젝트의 손익분기점 근처거든요. 에너지 섹터는 이미 5월부터 S&P 500 내 최하위를 달리고 있고, 엑손모빌·셰브론 같은 메이저들도 시설 투자 재검토 시그널을 슬슬 내보내고 있습니다. 역설적으로 에너지 가격 안정은 전체 인플레이션에는 좋지만 에너지주에는 악재인 양날의 검이죠.

인플레이션 각도로 보면 얘기가 달라집니다. 연준 입장에서 유가가 전쟁 전으로 돌아왔다는 건 핵심 인플레 압력이 그만큼 줄어들었다는 신호예요. 실제로 오늘 PCE 데이터도 예상을 밑돌았고, 10년 국채 금리도 4.49%로 하락하며 긴장을 풀었어요. ⚖️

물론 변수는 남아 있어요. 이란 협상이 최종 타결되지 않으면 언제든 다시 뒤집힐 수 있고, 사우디 수출 재개 소식도 실제 물량이 나오기까지는 수 주일이 걸릴 수 있습니다. 하지만 시장이 $70 아래를 기정사실로 받아들이기 시작한 이상, 에너지 관

금 현물 가격이 6월 24일 $4,000 아래로 무너졌어요. 1월 역대 최고가 $5,600에서 불과 5개월 만에 약 29% 하락입니다. Fed 9월 금리인상 확률 68%, 달러 강세, 중동 휴전이 안전자산 수요를 빼갔습니다.

금값이 오늘 드디어 $4,000 아래로 무너졌어요. 금 현물 기준 $3,970 안팎까지 떨어지며 7개월 만에 처음으로 $4,000 선 아래로 내려왔습니다. 하루 낙폭만 -3.5%, 은도 같이 -5% 빠지면서 귀금속 전반이 동반 급락했네요. 📉

근데 사실 이 하락이 갑자기 나온 게 아니에요. 올 1월 $5,600 가까이 치솟았던 금값이 중동 전쟁 불확실성 해소 → 휴전 협상 진전 → 공급 재개 순으로 안전자산 수요가 꾸준히 빠지면서 쭉 흘러내렸거든요. 그게 오늘 $4,000이라는 심리적 지지선마저 뚫은 거예요.

이번 하락의 핵심은 세 가지가 동시에 터진 겁니다.

첫째, Fed 금리인상 베팅이 급등했어요. 연준이 9월에 금리를 올릴 확률이 일주일 전만 해도 29%였는데, 지금은 **68%**로 두 배 이상 뛰었어요. 이란 휴전으로 에너지 인플레이션이 생각보다 덜 꺾이면서, 내일 발표될 PCE 데이터를 앞두고 시장이 매파적으로 다시 움직이고 있거든요. 금리가 오르면 이자를 못 내는 금의 매력은 뚝 떨어집니다.

둘째, 달러가 초강세예요. 달러지수(DXY)가 52주 최고치 근방인 101.7까지 올라왔어요. 달러로 표시되는 금 가격엔 당연히 하방 압력이 붙고요. 외국인 입장에서는 달러도 올라가고 금값도 달러 기준으로 비싸지는 이중 부담이죠.

셋째, 지정학 리스크가 해소됐어요. 중동 긴장이 극심했을 때는 금이 안전자산으로 불티나게 팔렸는데, 미·이란 휴전 협상 진전으로 그 수요가 싹 빠졌어요. 호르무즈 해협 통항이 재개되면서 유가도 $73대까지 안정됐고, 덩달아 인플레이션 헤지 수요도 줄어든 거예요.

기술적으로도 상황이 안 좋아요. 사망의 십자가(Death Cross) 패턴이 형성 중이고, 200일 이동평균선도 아래로 꺾일 조짐이 보입니다. 골드만삭스는 지난 20일에 연말 목표가를 $5,400에서 $4,900으로 낮췄는데, 이제는 그 $4,900조차 낙관적으로 보이기 시작했어요. 🏦

금 광산주들도 오늘 일제히 급락 중이에요. Newmont(NEM), Barrick(GOLD) 등이 4~5%씩 빠지고 있고, 은(Silver)도 -5%로

트럼프가 정유사들이 원유가 하락분을 소비자에게 돌려주지 않는다며 DOJ에 즉각 조사를 지시했어요. 브렌트유는 한 달 새 -27% 폭락($104→$76.5)했지만 휘발유는 -13%($4.52→$3.85) 하락에 그쳤어요. 이란전쟁 후 공급 정상화로 원유가는 급락했는데, 소비자 혜택은 절반도 못 돌아갔다는 게 핵심이에요.

관련 종목: ExxonMobil (XOM) · Chevron (CVX) · Valero (VLO) · Marathon Petroleum (MPC)

트럼프가 또 한 번 기업에 직격탄을 날렸어요. 6월 24일 트루스소셜에 올린 게시글에서 "정유사들이 원유 가격 하락분을 주유소 가격에 제대로 반영하지 않고 있다"며 법무부(DOJ)에 즉각 조사를 지시했다고 밝혔어요. "기름값이 훨씬 빨리 내려가야 한다"는 압박도 함께요. 📉 특정 회사 이름은 거론하지 않았지만, 엑슨모빌(XOM)·쉐브론(CVX)·발레로(VLO)·마라톤 페트롤리엄(MPC) 같은 대형 정유사들이 자연스럽게 시선을 받고 있어요.

숫자만 봐도 뭔가 이상하긴 해요. 브렌트유는 최근 한 달 사이 배럴당 $104에서 $76.46까지 약 27% 폭락했거든요. WTI도 $72.61까지 내려왔어요. 반면 미국 전국 평균 휘발유 가격은 같은 기간 갤런당 $4.52에서 $3.85로 약 13% 내리는 데 그쳤어요. 원유 낙폭의 절반에도 못 미치는 수준이에요. 이 차이만큼이 정유사 마진으로 흡수되고 있다는 게 트럼프의 논리예요.

근데 업계 쪽에서도 할 말은 있어요. ING와 미쓰비시UFJ 애널리스트들에 따르면 원유 가격 변동이 주유소 가격에 전달되는 데는 구조적인 시차가 존재해요. 연구에 따르면 원유가 변동의 약 13%는 1주일 안에, 37%는 3개월 뒤에, 장기적으로 50% 정도가 반영된다고 해요. 다시 말하면 브렌트유가 27% 떨어졌다면 이론상 장기적으로 기름값은 약 13.5% 내려가는 게 '정상' 범위예요. 지금 -13%는 사실상 이미 최대 전달 수준에 도달한 거라는 해석도 나와요.

맥락도 빼놓을 수 없어요. 이란-이스라엘 전쟁이 터지고 호르무즈 해협이 봉쇄되면서 브렌트유가 한때 $126~$138까지 치솟았던 거 기억하시죠. 그 반작용으로 미-이란 협상이 급물살을 탔고, 해협 통항이 재개되면서 공급 기대감에 원유가가 급격히 빠진 거예요. ⛽ 이란은 지난주에만 하루 3,000만 배럴 이상을 선적했다고 해요. 공급 충