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WSJ가 빅테크의 오프발란스 AI 투자 약정이 3조달러에 달한다고 폭로했어요. 이 여파로 샌디스크 9%, 마이크론 7%, 웨스턴디지털 5% 등 메모리주가 일제히 급락했습니다. 국채금리 급등까지 겹치며 나스닥은 1.3%, 필라델피아반도체지수는 5.5% 빠졌어요.

관련 종목: 마이크론 (MU) · 샌디스크 (SNDK) · 웨스턴디지털 (WDC) · 시게이트 (STX) · 마벨테크놀로지 (MRVL)

오늘(8/18) 미국 증시, 진짜 오랜만에 화끈하게 흔들렸어요. 나스닥종합지수가 1.3% 내린 26,289.71에 마감했고 나스닥100은 1.7% 빠졌습니다. S&P500도 0.69% 하락한 7,691.76으로 마쳤고요. 근데 진짜 주목할 건 필라델피아 반도체지수예요. 하루 만에 5.5%나 주저앉았는데, 이 정도 낙폭이면 올해 들어서도 손에 꼽을 정도입니다.

원인을 따라가 보면 결국 월스트리트저널(WSJ) 보도 하나로 귀결돼요. 아마존, 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 오라클 같은 빅테크들이 리스나 장기차입 같은 '드러난' 부채 말고 재무제표 각주 어딘가에 숨겨둔 AI 관련 약정이 무려 3조달러에 달한다는 내용이었습니다. 알파벳·아마존·메타·마이크로소프트 네 곳만 합쳐도 리스부채 2,480억달러에 장기차입금 3,560억달러인데, 오프발란스 약정 규모는 이 둘을 합친 것의 세 배 수준이라니 솔직히 숫자만 봐도 좀 아찔하더라고요.

이 보도가 나오자마자 가장 먼저, 그리고 가장 세게 얻어맞은 게 메모리·스토리지 업종이었어요. 샌디스크(SNDK)가 9% 넘게 빠졌고, 마이크론(MU)은 7%대, 웨스턴디지털(WDC)은 5%대로 마감했습니다. 시게이트(STX)도 6% 안팎 밀렸고요. 파운드리 쪽도 예외는 아니어서 UMC -7%, 타워세미컨덕터 -10%, 글로벌파운드리 -7%까지, AI 인프라 밸류체인 전반이 흔들린 하루였습니다.

근데 사실 이 셀오프, WSJ 보도 하나 때문만은 아니라고 봐요. 미 10년물 국채금리가 최근 12개월 레인지 상위 96%까지 올라와 있었고, 30년물은 2002년 이후 최고 수준까지 치솟은 상태였거든요. 금리가 이렇게 뛰면 미래 현금흐름 할인율이 커지니까 고밸류에이션·자본집약적인 반도체주들이 유독 더 크게 얻어맞는 구조예요. 여기에 오후장 들어 대중 관세 강화 우려까지 겹치면서 하락에 하락이 더해졌습니다.

타이밍도 공교로웠어요. 데이비드 테퍼가 이끄는 헤지펀드 아팔루사매니지

월스트리트저널 분석 결과 빅테크 9곳의 숨겨진 AI 부채가 3조 달러에 달했어요. 4년 만에 8배로 불어났고 메타의 장부 밖 부채는 공식 부채의 5배가 넘어요. 아직 대차대조표에 안 잡히는 돈이라 리스크가 눈에 안 보인다는 게 문제예요.

빅테크 재무제표를 보면서 다들 "캐펙스가 얼마다" 이런 숫자만 챙겨보셨을 텐데요, 사실 그보다 훨씬 큰 돈이 장부 바깥에 숨어 있었다는 게 이번 주 나온 월스트리트저널 분석의 핵심이에요. 알파벳, 아마존, 메타, 마이크로소프트, 오라클, 엔비디아, 브로드컴, AMD, 스페이스X까지 9개 회사를 뒤졌더니 이들이 짊어진 AI 관련 약정이 무려 3조 달러, 우리 돈으로 4,000조 원을 넘는다고 해요.

이게 왜 '숨겨진' 부채냐면요, 회계상 정식 부채로 잡히지 않는 항목들이거든요. 크게 두 덩어리로 나뉘는데, 아직 가동을 시작하지 않은 리스(임대) 계약이 1조 2,000억 달러, 칩·에너지·데이터센터 장비 구매 약정이 1조 9,000억 달러예요. 재무제표 본문이 아니라 각주에 조그맣게 적혀 있어서 웬만큼 꼼꼼히 안 보면 지나치기 쉬운 숫자들이죠.

회사별로 뜯어보면 더 놀라운데요, 알파벳 혼자서만 8,110억 달러어치 구매·계약 약정을 안고 있고요, 메타는 아직 시작 안 한 리스만 3,470억 달러예요. 근데 메타의 공식 대차대조표상 부채는 837억 달러거든요. 장부 밖 약정이 공식 부채의 5배 가까이 된다는 거죠. 회계법인 EY도 메타의 이 구조를 따로 짚었다고 하고요. 오라클은 미래 리스 약정이 2,600억 달러까지 불었는데, 이게 4년 전과 비교하면 무려 30배 성장이래요. 엔비디아도 구매 약정만 1,190억 달러를 안고 있고요.

전체적으로 보면 이 숨겨진 약정 총액이 지난 4년 사이 8배로 불어났다고 해요. 같은 기간 이 회사들이 실제로 지출한 전통적 캐펙스가 약 6,000억 달러였다는 걸 감안하면, 장부 밖에 쌓인 약정이 실제 지출의 3배 규모로 커진 셈이에요. 특수목적법인(SPV)이나 합작법인(JV)을 통해 데이터센터를 지으면 자기 회사 대차대조표에 전액이 안 잡히는 구조를 다들 적극적으로 활용하고 있다는 뜻이고요.

솔직히 이런 구조 자체가 불법도 아니고, 회계 규정상 문제도 없어요. 근데 마이클 버리 같은 유명 공매도 투자자가 예전부터 "이거 나중에 문제 된다"고 경고해왔던 지점이라, 이번 WSJ 보도가 그 경고에 다시 불을 붙인 느낌이에요. 결국 핵심

엔비디아가 AI 데이터센터에 5000억달러 규모 제3자 자본을 끌어들이는 새 파이낸싱 구조를 짰어요. 브로드컴도 아폴로·블랙스톤과 손잡고 350억달러 규모 컴퓨트 파이낸싱을 이미 6월에 만들어뒀습니다. 바클레이스는 이런 '오프발란스' 자금이 2028년엔 업계 AI 설비투자의 절반까지 차지할 수 있다고 봤어요.

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솔직히 요즘 AI 관련 뉴스는 숫자 단위가 점점 커져서 감각이 좀 무뎌지는데, 이번 건 그래도 짚고 넘어가야 할 것 같아요. 바클레이스 애널리스트 로스 샌들러와 톰 오말리가 낸 리포트 얘기인데, 요지는 이거예요. AI 데이터센터에 들어가는 돈이 이제 마이크로소프트, 구글, 아마존 같은 하이퍼스케일러들의 재무제표 밖으로 빠져나가고 있다는 거죠.

지금까지는 2023년 이후로 하이퍼스케일러들이 자기 부채와 현금으로 AI 설비투자를 감당해왔어요. 그 규모가 무려 1조5000억달러. 근데 이게 계속 불어나다 보니 부채 비율이나 전력 계약 같은 데서 슬슬 한계가 보이기 시작했다는 거예요. 그래서 나온 대안이 컴퓨트(GPU)랑 데이터센터 인프라를 아예 별도 투자 기구로 쪼개서, AI 랩이나 대형 구매자들이 하이퍼스케일러 플랫폼 밖에서 직접 인프라를 짓게 해주는 구조예요.

엔비디아가 여기서 꽤 공격적으로 움직였어요. 아폴로, 블랙록, 블랙스톤, 브룩필드, 골드만삭스, KKR 같은 이름들과 손잡고 무려 5000억달러 규모 제3자 자본을 조달하겠다고 나섰거든요. 브로드컴도 뒤지지 않아요. 6월에 이미 아폴로·블랙스톤이랑 350억달러짜리 컴퓨트 파이낸싱 플랫폼을 만들어뒀더라고요.

바클레이스 계산으로는 이런 백스톱형 설비투자가 내년, 그러니까 2027년에는 업계 전체 AI capex의 20% 이상, 2028년에는 절반까지 갈 수 있다고 해요. 사실 이 숫자가 맞다면 꽤 구조적인 변화예요. 데이터센터 건물 자체는 수명이 25~30년인데, 그 안에 들어가는 GPU 같은 컴퓨트 자산은 훨씬 빨리 낡고 기술적으로도 금방 뒤처지잖아요. 이 둘을 같은 방식으로 자금 조달하는 게 원래부터 좀 안 맞았던 거죠. 그래서 컴퓨트는 대출로, 인프라는 좀 더 장기 자본으로 나눠서 조달하는 흐름이 자연스럽다는 논리예요.

근데 이게 마냥 좋은 소식만은 아니라고 봐요. 하이퍼스케일러 입장에선 부채

트위치가 스트리머 영상과 채팅 데이터를 아마존 AI 학습용으로 기본 수집하기 시작했습니다. 설정을 끄지 않으면 라이브, VOD, 클립, 채팅까지 전부 자동으로 활용됩니다. 옵트인이 아니라 옵트아웃 방식이라 크리에이터들 반발이 커지고 있습니다.

트위치가 8월 12일부터 '생성형 AI 학습' 설정을 기본값 켜짐으로 활성화했어요. 별다른 공지나 사전 동의 절차 없이, 모든 크리에이터의 라이브 스트림과 VOD, 클립, 채팅 로그, 채널 이미지까지 아마존의 생성형 AI 모델 학습 파이프라인에 자동으로 편입시킨 거죠.

설정은 계정 설정의 '보안 및 개인정보' 메뉴 안에 '생성형 AI를 위한 학습'이라는 이름으로 숨어 있어요. 여길 꺼야만 자기 채널의 스트림, VOD, 클립, 하이라이트, 채팅, 텍스트, 이미지가 아마존 미래 모델 학습에 쓰이지 않아요. 근데 이게 논란이 된 진짜 이유는 따로 있어요. 트위치 최고제품책임자가 이 정책을 설명하면서 "만약 옵트인 방식이었다면 아무도 동의하지 않았을 것"이라고 대놓고 말해버린 거예요. 회사 스스로 "동의를 구하면 다들 거부할 거라 그냥 기본으로 켰다"고 인정한 셈이라, 커뮤니티 반응이 폭발했죠. ⚠️

더 씁쓸한 부분은, 아마존이 2024년부터 프로토타입 단계에서 이미 크리에이터 콘텐츠를 수집해 왔을 가능성이 있다는 점이에요. 그러니까 지금 옵트아웃 설정을 새로 켠 사람들의 과거 콘텐츠는 이미 학습에 쓰였을 수도 있다는 거죠. PC게이머, 코타쿠, 포브스 같은 매체들이 일제히 이 소식을 다루면서 "숨겨진 옵트아웃"이라는 표현까지 썼어요.

사실 이 문제, 유튜브나 메타 플랫폼에서도 비슷하게 반복됐던 패턴이긴 해요. 근데 트위치는 좀 다른 게, 스트리머들 콘텐츠는 단순 게시물이 아니라 몇 시간씩 이어지는 '생방송 인격' 그 자체잖아요. 목소리 톤, 말투, 리액션까지 다 데이터가 되는 거니까 크리에이터 입장에선 더 예민하게 느껴질 수밖에 없죠. 저도 개인적으로 이건 좀 너무했다 싶어요. 최소한 신규 기능 켤 때 팝업 하나 정도는 띄워줬어야죠.

일부 스트리머들은 벌써 방송 중에 대놓고 "옵트아웃 하는 법" 화면을 공유하며 시청자들한테 알리고 있고, 트위치 서브레딧에는 설정 끄는 스크린샷이 도배되고 있어요. 아마존이 이 반발에 정책을 손볼지, 아니면 그냥 밀어붙일지 — 다음 반응이 궁금해지네요.

출처

• techcrunch.com
• forbes.co

TSMC 7월 매출이 대만달러 4,675억 8천만 위안(약 14.5조 원)으로 역대 최고치를 찍었어요. 전년 동월 대비 44.7% 늘며 AI·고성능컴퓨팅 수요가 실적을 그대로 견인했어요. 올해 설비투자를 최대 640억 달러로 늘리며 호황이 2027년 이후까지 이어질 거라 내다봤어요.

근데 이 숫자를 보면 좀 압도적이에요. TSMC가 8월 10일 공개한 7월 매출이 대만달러로 4,675억 8천만 위안, 달러로 환산하면 약 145억 달러(약 14.5조 원)예요 📈. 전년 동월 대비 44.7% 늘었고, 전월인 6월(4,426억 8천만 위안)보다도 5.6% 더 늘었어요. 1월부터 7월까지 누적 매출은 2조 8,700억 위안에 달한다고 하네요.

사실 이 숫자가 왜 중요하냐면, TSMC 고객사 명단에 엔비디아, 구글, 그리고 알파벳·메타·마이크로소프트·아마존 같은 빅테크가 전부 들어있거든요. 그러니까 TSMC 월간 매출은 사실상 전 세계 AI 인프라 투자가 실제로 얼마나 뜨거운지 보여주는 온도계나 마찬가지예요 🌡️.

고성능컴퓨팅(HPC), 그러니까 AI 칩 매출을 잡는 사업부가 2분기 전체 매출의 66%를 차지했다는 것도 눈여겨볼 대목이에요. 이 정도면 TSMC는 이제 파운드리 회사라기보다 사실상 'AI 인프라 회사'라고 불러도 무방할 정도죠. 회사는 올해 설비투자 전망을 600억~640억 달러로 올려 잡았고, 연간 달러 기준 매출 성장률 전망치도 '40% 살짝 상회'로 상향했어요. 3분기 매출 가이던스는 446억~458억 달러고요 💯.

근데 마냥 장밋빛만은 아니에요 ⚠️. 이 정도 실적에도 TSMC 주가는 6월 말 고점 대비 5% 정도 빠진 상태예요. 데이터센터 과잉 투자 우려, 그리고 이 어마어마한 AI 투자가 실제로 수익으로 돌아올지에 대한 의구심이 계속 시장을 짓누르고 있거든요. 그래도 연초 대비로는 50% 넘게 올라있는 상태라 아직까진 상승세 자체는 유효한 셈이고요.

솔직히 개인적으로는 이 숫자 자체보다 "AI 수요가 2027년 이후까지 이어질 것"이라는 회사 쪽 코멘트가 더 눈에 들어와요. 지금 다들 데이터센터 과잉 투자 아니냐고 걱정하는 와중에, 정작 칩을 실제로 찍어내는 회사는 앞으로 몇 년은 더 간다고 보고 있다는 거니까요. 누구 말이 맞을지는 다음 몇 분기 실적을 더 봐야 알 것 같아요.

출처

• cnbc.com
• tradingkey.com
• finance

JP모간이 S&P500 연말 목표치를 8000으로 또 올렸어요. 6월 7600 → 7800 → 8월 8000, 두 달 새 두 번째 상향입니다. AI 대규모 투자가 실제 매출로 이어지고 있다는 게 근거예요.

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JP모간이 또 목표주가를 올렸어요. 두브라브코 라코스부야스가 이끄는 전략팀이 S&P500 연말 목표치를 8000으로 상향했는데, 이게 벌써 두 달 새 두 번째예요. 6월 초 7600에서 6월 24일 7800으로 올렸다가, 이번에 다시 8000까지 온 거죠. 금요일 종가(7757.64) 기준으로 보면 앞으로 3.1% 정도 더 갈 수 있다는 계산입니다.

근데 이번 상향의 핵심은 숫자 자체보다 이유예요. 그동안 시장에서는 AI 투자가 너무 과해서 언젠가 거품 걱정된다는 얘기가 계속 나왔잖아요. JP모간은 이번 보고서에서 그 우려를 정면으로 반박했어요. "쌓여있던 백로그가 실제 매출로 전환되고 있다"고요. 알파벳, 아마존, 마이크로소프트 같은 하이퍼스케일러들의 클라우드 성장세가 견고하다는 게 근거입니다. 즉 AI 자본지출이 이제 진짜 돈으로 돌아오고 있다는 얘기죠.

숫자로 보면 더 확실해요. 2026년 EPS 전망치를 350달러에서 365달러로, 2027년은 390달러에서 420달러로 올렸어요. 그리고 지금까지 발표된 S&P500 436개 기업 중 85.1%가 시장 예상치를 웃도는 실적을 냈다고 하는데, 이게 1994년 이후 평균인 68%를 훌쩍 넘는 수치예요. 사실 이 정도 서프라이즈 비율은 흔치 않거든요. 그만큼 이번 실적 시즌이 유독 강했다는 뜻이겠죠.

밸류에이션 배수는 20배 선에서 그대로 유지했다는 점도 눈에 띄어요. 목표주가를 올린 건 배수를 더 후하게 쳐줘서가 아니라, 순전히 이익 전망 자체가 좋아졌기 때문이라는 거죠. 개인적으로는 이 부분이 좀 안심되는 지점이에요. 밸류에이션 팽창이 아니라 실적 개선이 근거라면 그나마 덜 위태롭잖아요.

물론 리스크도 같이 짚었어요. 금리가 여전히 높은 수준이고, 지정학적 리스크도 있고, 주식·채권 발행 물량이 많다는 것도 부담 요인으로 꼽았습니다. 솔직히 이 정도 상향 랠리가 이어지려면 결국 실적이 계속 뒷받침해줘야 하는데, 3분기·4분기에도 이 서프라이즈 비율이 유지될지는 지켜봐야 할 것 같아요.

사실 이번 발표

아마존이 텍사스 사막 한복판에 미국 역대 최대 오염원이 될 수도 있는 발전소를 짓기로 했어요. 페코스 카운티에 들어설 온사이트 가스발전소는 연간 최대 3,300만 톤의 이산화탄소를 뿜을 수 있어요. AI 데이터센터 전력 수요가 빅테크의 탄소중립 공약을 통째로 흔들고 있는 모양새예요.

솔직히 이 뉴스 보고 좀 놀랐어요. 아마존이 서부 텍사스 페코스 카운티에 짓기로 한 AI 데이터센터용 발전소 얘기인데요, 텍사스 환경품질위원회(TCEQ)가 최근 이 시설에 대기오염 배출 허가를 내줬다고 해요. 허가된 배출량 상한은 연간 3,300만 톤. 이게 어느 정도냐면, 지금 미국에서 탄소를 제일 많이 뿜는 발전소로 꼽히는 앨라배마 제임스 H. 밀러 주니어 석탄 발전소의 연간 배출량인 약 1,600만 톤보다 두 배 넘게 많은 수치예요. 📊

발전 용량도 어마어마해요. 보도에 따르면 이 시설은 7.65기가와트(GW) 규모라고 하는데, 이 정도면 웬만한 중소 도시 전체를 감당하고도 남는 전력량이에요. 근데 이걸 전부 AI 데이터센터 하나 돌리는 데 쓴다는 거죠. 3,300만 톤이라는 숫자는 캐나다 한 나라의 연간 탄소 배출량의 5%에 맞먹는다는 비교까지 나오고 있어요.

사실 아마존은 2019년 '기후 서약(Climate Pledge)'을 공동 창립하면서 2040년까지 탄소중립을 달성하겠다고 공언했던 회사예요. 근데 최근 나온 지속가능성 보고서를 보면 흐름이 정반대로 가고 있어요. 2025년 한 해 동안 전력 사용량이 34% 늘었고, 그 여파로 온실가스 배출량도 16% 뛰어서 8,090만 톤(CO2 환산)을 기록했대요. 이 숫자는 뉴질랜드 한 나라의 연간 배출량보다 많은 거예요. 그리고 이 보고서에서 가장 뼈아픈 수치는 51쪽짜리 보고서의 46쪽, 그러니까 거의 맨 뒤에 조용히 묻혀 있었다는 지적도 있어요. 📉

아마존 측 입장도 흥미로워요. 회사 대변인은 "새로 짓는 온사이트 발전이 텍사스 가정의 전기요금을 올리지 않을 것"이라며 "기후 서약을 처음 만들었을 때와 지금 세상은 다르지만, 우리의 공약은 변하지 않았다"고 밝혔대요. 근데 공약은 그대로인데 배출량은 계속 늘고 있으니, 말과 행동 사이 간극이 점점 커 보이는 것도 사실이에요.

이게 아마존 혼자만의 얘기는 아니에요. 스페이스X의 테라팹 시설도 비슷하게 천연가스 기반으로 AI 데이터센터 전력을 충당하고 있고요, AI 붐을

오픈AI가 첫 자체 하드웨어로 화면 없는 도넛 모양 스피커를 준비하고 있어요. 가격은 300~400달러, 조니 아이브의 러브프롬 스튜디오가 디자인을 맡았어요. 출시는 2027년 예정인데, 기존 스마트 스피커보다 훨씬 비싼 가격이 눈에 띄어요.

솔직히 오픈AI가 하드웨어를 만든다는 얘기는 작년부터 계속 나왔잖아요. 근데 이번엔 좀 더 구체적이에요. 디 인포메이션과 테크크런치 보도에 따르면 오픈AI가 준비 중인 첫 기기는 도넛, 혹은 하키 퍽 정도 크기의 스마트 스피커예요. 화면은 아예 없고요.

가격이 진짜 눈길을 끄는데요, 300달러에서 400달러 사이로 책정될 예정이라고 해요. 아마존 에코나 구글 네스트 오디오 같은 경쟁 제품들이 보통 50~100달러 선인 걸 생각하면 세 배 넘게 비싼 셈이에요. 애플 홈팟도 300달러 정도인데, 오픈AI는 아예 그 위를 노리는 모양새예요.

디자인은 조니 아이브의 러브프롬이 맡았어요. 아이폰 디자인을 이끌었던 그 사람 맞아요. 오픈AI가 아이브 팀을 인수한 지 꽤 됐는데, 드디어 결과물이 구체화되는 느낌이에요. 보도에 따르면 이 스피커는 프리미엄 메탈 소재를 쓰고, 움직이는 부품과 조명이 들어가서 일종의 성격을 표현한다고 해요. 카메라와 마이크도 탑재되고, 배터리로 작동해서 방마다 들고 다닐 수 있대요.

사실 이 지점이 좀 흥미로운데, 화면 없는 스피커에 카메라를 넣는다는 거예요. 음성 인식뿐 아니라 주변 환경을 인식하는 용도로 쓰일 가능성이 높아 보여요. 챗GPT가 이미 음성 대화, 실시간 화면 공유까지 지원하는 걸 생각하면, 이 스피커는 챗GPT를 집 안 어디서나 부를 수 있는 물리적 접점을 만드는 셈이에요.

출시 시점은 2027년으로 아직 여유가 있어요. 근데 가격이 미리 새어나왔다는 건 개발이 상당히 진행됐다는 뜻이기도 해요. 오픈AI 입장에서는 챗GPT 앱에 갇혀 있던 사용자 경험을 거실, 침실 같은 물리적 공간으로 확장하려는 시도로 보여요. 아마존이 알렉사로, 구글이 네스트로 이미 자리 잡은 시장에 후발주자로 뛰어드는 셈인데, 가격을 이렇게 높게 잡은 걸 보면 저가 경쟁보다는 프리미엄 포지셔닝을 노리는 것 같아요. 📈

개인적으로는 이 가격이 좀 부담스럽긴 해요. 근데 아이폰도 처음 나왔을 때 비싸다는 얘기 많이 들었잖아요. 애플 감성의 하드웨어에 챗GPT의 대화 능력이 결합되면 사람들이 지갑을 열지, 아니면 그냥 스마트폰 앱으로 충분하다

퍼플렉시티의 AI 쇼핑 에이전트가 아마존 상대 항소심에서 이겼어요. 제9연방항소법원, 코멧의 접속 주체는 유저지 AI가 아니라고 판단했어요. AI 에이전트의 웹 활동 적법성을 다룬 첫 연방 항소법원급 판례예요.

현지시간 8월 4일 화요일 📅, 미국 제9연방항소법원이 꽤 상징적인 판결을 하나 내놨어요. 퍼플렉시티의 AI 브라우저 '코멧(Comet)'이 아마존에서 대신 쇼핑을 하지 못하게 막았던 하급심 예비금지명령을, 항소법원이 뒤집은 거예요. 🇺🇸

사건은 지난해 11월로 거슬러 올라가요. 아마존이 먼저 퍼플렉시티에 중지 요구 서한을 보냈고, 곧이어 소송을 걸었어요. 아마존 쪽 주장은 이랬어요. 코멧이 자동화된 트래픽을 일반 브라우저인 것처럼 위장해서 접속하고, 이용약관을 어기고, 사용자 계정에 무단으로 접근했다는 거죠. 연방 컴퓨터사기남용방지법(CFAA), 그러니까 미국의 대표적인 해킹 금지법을 근거로 들었고요. 올해 3월 캘리포니아 북부지방법원이 실제로 아마존 손을 들어주면서 예비금지명령까지 내렸어요. ⚠️

근데 이번에 3인 재판부가 이 논리를 정면으로 뒤집었어요. 핵심 논리는 이거예요. 아마존 계정에 "접속"한 게 누구냐는 질문에, 법원은 퍼플렉시티가 아니라 이용자 본인이라고 봤어요. 코멧은 그저 사용자를 대신해서 브라우징하고 로그인하고 구매하는 도구일 뿐이라는 거죠. 재판부는 아마존이 본안 소송에서 승소할 가능성이 낮다고 판단했고, 그 근거로 이 논리를 들었어요. ✅

솔직히 이 부분이 재밌는 게, 법원이 스스로 선을 그었다는 점이에요. "이 판단은 현재까지의 기록에 국한된 것이고, 에이전트형 AI 전반이나 다른 법적 맥락에서의 책임 문제에 대한 폭넓은 법 원칙을 세우는 건 아니다"라고 명시했거든요. 그러니까 이게 "AI 에이전트는 다 합법"이라는 선언은 절대 아니라는 얘기예요. 사건은 다시 캘리포니아 북부지법으로 돌아가서 절차가 계속돼요.

그래도 업계에서는 이번 판결을 꽤 크게 받아들이는 분위기예요. 자율적으로 웹을 돌아다니면서 사용자 대신 로그인하고 구매까지 하는 AI 에이전트가, 연방 항소법원 차원에서 처음으로 법적 판단을 받은 사례거든요. 아마존 입장에서는 자기 플랫폼에 대한 통제력이 흔들리는 셈이고, 퍼플렉시티나 비슷한 에이전트 브라우저를 만드는 다른 회사들 입장에서는 한숨 돌릴 여지가 생긴 거고요. 🤖

사실 이 소송, 단순히 두 회사 싸움으로 보기는 어려워요. 아마존

쇼피파이가 2분기 매출 35억8000만달러를 기록하며 시장 예상치를 훌쩍 넘었어요. 시간외 주가가 순식간에 26% 급등, 3분기 가이던스도 30%대 초반 성장으로 올렸습니다. GMV(총거래액)는 32% 증가한 1155억7000만달러, 이커머스 반등 신호로 해석돼요.

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솔직히 이 정도 반응은 오랜만이에요. 쇼피파이(SHOP)가 8월 5일 발표한 2분기 실적이 시장을 완전히 흔들어놨거든요. 매출은 35억8000만달러로 전년 동기 대비 34% 늘었고, 월가 컨센서스였던 34억5000만달러를 가볍게 뛰어넘었습니다. 발표 직후 시간외 거래에서 주가는 무려 26%까지 치솟았어요. 최근 실적 시즌에 나온 반응 중에서도 손에 꼽힐 만한 폭등입니다.

숫자를 좀 더 뜯어보면, GMV(총거래액)가 전년 대비 32% 늘어난 1155억7000만달러를 기록했어요. 매출 증가율보다 GMV 증가율이 더 높다는 건 결제·핀테크 부가서비스에서 돈을 더 잘 벌고 있다는 뜻이기도 하고요. 매출총이익은 17억1000만달러로 31% 증가했고, 잉여현금흐름(FCF)은 6억5400만달러 — 마진으로 따지면 18%나 됩니다. 적자를 밥 먹듯 내던 몇 년 전 쇼피파이를 기억하는 사람이라면 격세지감을 느낄 숫자예요.

근데 진짜 시장을 흥분시킨 건 가이던스였어요. 3분기 매출 성장률을 '30%대 초반'으로 제시했는데, 이건 애널리스트들이 예상했던 26.3%를 크게 웃도는 수준입니다. 실적 하나 잘 나온 걸로는 이 정도 랠리가 안 나와요. 다음 분기도 이 속도를 유지하겠다는 자신감을 숫자로 못 박은 게 컸다고 봐요.

사실 쇼피파이는 최근 몇 년간 아마존과의 경쟁, 관세 이슈, 소비 둔화 우려 등으로 계속 주가가 눌려 있었거든요. 그런데 이번 실적으로 '탈아마존 이커머스 인프라' 스토리가 다시 힘을 받는 분위기예요. 특히 오프라인 결제(POS)와 B2B 커머스 쪽 성장이 두드러졌다는 코멘트가 나왔는데, 이게 사실이라면 쇼피파이가 단순 온라인 쇼핑몰 솔루션을 넘어 종합 커머스 인프라 기업으로 자리잡고 있다는 증거이기도 해요.

개인적으로는 이번 실적을 보면서 이커머스 업황 자체가 바닥을 찍고 올라오는 신호로 봐도 되지 않을까 싶더라고요. 아마존, 쇼피파이 둘 다 최근 실적이 예상보다 훨씬 좋게 나오고 있거든요. 물론 26% 급등 이후 밸류에이션 부담은 커진 상태라, 단기 조정이 나와도 이상할 건 없습니다

엔비디아가 주도한 AI 보안 연합체 OSAA가 결성 일주일 만에 회원사 120개를 넘겼습니다. 어도비, 시스코, 마이크로소프트, 아마존 등 120여 개사가 SAFE 워킹그룹까지 발족시켰죠. 정작 원 서한에 서명했던 오픈AI·구글·앤트로픽은 실제 멤버 명단엔 빠져 있습니다.

엔비디아가 판을 깔았습니다. 지난주, 그러니까 7월 28일 즈음 결성된 AI 보안 산업 연합체 'Open Secure AI Alliance', 줄여서 OSAA가 딱 일주일 만에 회원사 120개 이상을 모았다고 8월 4일 라스베가스에서 열린 Black Hat USA 2026 컨퍼런스에서 밝혔습니다. 근데 이 속도, 솔직히 좀 이례적입니다. 보통 이런 산업 연합체는 몇 달씩 걸려서 명단을 채우는데, 엔비디아는 딱 일주일 만에 판을 키웠어요. 📅

시작은 200개 넘는 테크 기업이 서명한 오픈 레터였습니다. 그 서한에 오픈AI와 구글도 이름을 올렸었죠. 근데 정작 실제 OSAA 멤버 명단에는 이 두 회사가 없습니다. 앤트로픽도 마찬가지고요. 대신 어도비, 블랙록, 시스코, 인텔, 마이크로소프트, 비자, 레드햇, 옥타, 아마존, 리눅스 파운데이션 같은 이름들이 핵심 멤버로 이름을 올렸습니다.

이 부분이 좀 아이러니합니다. 서한엔 서명해놓고 실제 얼라이언스엔 안 들어간다는 거, 이게 뭘 의미할까요. 개인적으로는 이게 AI 프론티어 랩들의 딜레마를 잘 보여준다고 봅니다. 보안 협력은 하고 싶은데, 그걸 엔비디아가 주도하는 판에서 하고 싶진 않은 거죠. 결국 경쟁 구도가 보안 협력보다 앞선다는 얘기 아닐까요. ⚠️

실질적인 성과도 있습니다. OSAA 산하에 'Shared AI Findings Exchange', 줄여서 SAFE라는 워킹그룹이 새로 생겼는데요, 여기서 하는 일이 꽤 구체적입니다. AI 사이버보안 사고를 비공개로 신고하고, 영향받는 당사자에게 알리고, 그리고 'blame-free analysis' 그러니까 누구 탓인지 따지지 않고 사고에서 배우는 방식의 분석 체계를 만들겠다는 거예요. 사실 이런 '탓하지 않는 문화'가 보안 업계에선 꽤 중요한 포인트입니다.

오픈소스 도구도 여럿 나왔습니다. 엔비디아의 취약점 스캐너 'Garak', 아마존의 'Strands Agents'와 권한 관리 언어 'Cedar', 옥타의 에이전트 신원 확인 기술, 레드햇의 에이전트 거버넌스 툴까지. 각자 회사가 갖고 있던 보안 자산을 풀어놓기

트럼프 행정부가 AI 데이터센터에 쓰이는 중국산 광트랜시버 수입을 금지하는 초안을 준비 중이에요. 세계 시장 점유율 27%인 중국 이노라이트가 직격탄을 맞을 전망이에요. 미국 클라우드 업체는 비용 부담이 늘고, 코히런트·루멘텀 같은 미국 업체는 반사이익을 볼 것 같아요.

이번 소식은 로이터 단독 보도로 먼저 알려졌는데요, 트럼프 행정부와 연방통신위원회(FCC)가 새 모델의 중국산 광트랜시버 수입을 막는 규제를 준비하고 있대요. 광트랜시버가 뭐냐면, 데이터센터 안에서 광케이블을 통해 데이터를 빛의 속도로 주고받게 해주는 부품이에요. 눈에 잘 안 띄는 부품이지만 AI 학습이랑 추론용 대규모 클러스터를 돌리려면 없어서는 안 되는 핵심 인프라죠. 🔌

미국 정부가 이걸 막으려는 이유는 명확해요. 데이터 탈취, 악성코드 심기, 원격으로 서비스 방해하기 같은 보안 리스크를 우려한다는 거예요. 관계자들 얘기로는 올해 안에 이 규제를 공표하고 바로 시행하고 싶어 한다고 하니, 속도가 꽤 빠른 편이에요. AI 붐을 떠받치는 인프라 자체가 중국산 부품에 깊이 얽히기 전에 선제적으로 손을 쓰겠다는 의도로 보여요.

이번 조치의 직접 타깃으로 지목되는 곳이 중국의 중지이노라이트예요. 글로벌 데이터센터 트랜시버 시장에서 27%라는 압도적인 점유율(카운터포인트리서치 집계)을 가진 최대 판매사 중 하나인데, 지난 6월에 이미 펜타곤이 작성한 “중국군 연계 의심 기업” 리스트에 이름을 올린 상태였거든요. 이번 금지안까지 현실화되면 이노라이트 입장에선 진짜 이중고를 겪게 되는 셈이에요. 🇨🇳

근데 이게 중국 업체만의 문제로 끝나진 않을 것 같아요. 아마존웹서비스(AWS) 같은 미국 클라우드 업체들도 당장 다른 공급사로 옮겨가야 하는 부담을 지게 되거든요. 대안으로 거론되는 곳이 미국 기업인 코히런트랑 루멘텀인데, 이 두 회사는 이번 규제로 반사이익을 볼 가능성이 커요. 다만 가격이랑 공급 물량이 중국산만큼 따라갈 수 있을지는 아직 미지수고요.

사실 이런 흐름, 반도체에서 이미 한 번 겪었잖아요. 엔비디아 칩 수출 통제부터 시작해서 이제는 칩을 넘어 트랜시버 같은 주변 부품까지 미중 기술 디커플링이 확산되는 모양새예요. AI 인프라를 둘러싼 공급망 전쟁이 점점 더 세분화되고 있다는 느낌이 들어요.

개인적으로는 이 규제가 실제로 시행되면 단기적으로 미국 데이터센터 건설 비용이 꽤 올라갈 것 같아요. 근데 장기적으로

앤트로픽이 아마존 베드록을 통해 클로드의 인도 현지 추론 지원을 발표했어요. 금융·통신·정부 등 규제 산업 데이터가 이제 인도 밖으로 나가지 않아요. 방갈루루 오피스 개소 이후 인도 시장 공략을 한층 더 강화하는 모습이에요.

앤트로픽이 8월 3일(현지시간), 클로드를 인도 현지에서 추론(inference)할 수 있게 하겠다고 발표했어요. 아마존 베드록을 통해 인도 엔드포인트로 들어오는 요청을 앞으로 몇 주 안에 인도 국내 서버에서 처리한다는 내용이에요. 지금까지는 인도에서 클로드를 쓰더라도 요청이 해외 서버를 거쳐 처리됐는데, 이제 그 경로가 인도 안에서 끝나는 거죠.

근데 이게 왜 중요하냐면, 타깃이 명확해요. 은행, 보험, 통신, 정부 서비스처럼 데이터 현지화·감사 추적·접근 통제가 필수인 규제 산업들이에요. 이런 곳들은 아무리 좋은 AI 모델이 있어도 데이터가 해외 서버를 거친다는 이유만으로 도입을 미뤄왔거든요. 파일럿 프로젝트에서 못 벗어나고 계속 맴돌던 이유 중 하나였죠.

앤트로픽 인도 총괄 이리나 고스는 "클로드 추론을 인도로 가져오는 건 이 나라 엔터프라이즈 AI의 전환점"이라며 "데이터가 인도 안에 머물 수 있게 되면 AI는 파일럿 프로젝트에서 미션 크리티컬한 시스템으로 넘어간다"고 말했어요. 지난 2월 방갈루루 오피스를 연 이후 인도 시장에 공을 들여온 흐름의 연장선이에요. 회사 설명으로는 인도가 클로드의 가장 큰 시장 중 하나고, 개발자 커뮤니티가 기술적으로 가장 복잡한 AI 작업을 하는 곳 중 하나라고 해요.

사실 인도는 지금 오픈AI, 구글, 앤트로픽이 동시에 공들이는 격전지예요. 인구도 많고 개발자 풀도 크니까요. 근데 각자 접근 방식이 조금씩 달라요. 오픈AI는 가격 인하와 사용자 수 확대에 집중하는 쪽이고, 앤트로픽은 이번처럼 규제 산업과 엔터프라이즈 인프라 쪽을 파고드는 전략을 쓰는 느낌이에요. 최근 팔란티어 실적에서도 봤듯이 'AI 주권' — 자기 데이터를 자기 손으로 통제하고 싶어하는 수요 — 이 전 세계적으로 커지고 있는데, 인도 정부와 규제 산업도 정확히 그 흐름 위에 있는 거고요.

개인적으로 이 소식이 흥미로운 건, AI 경쟁의 무게중심이 '누가 더 똑똑한 모델을 내놓느냐'에서 '누가 규제와 신뢰를 더 잘 설계하느냐'로 옮겨가는 신호처럼 보여서예요. 모델 성능은 이미 상향평준화됐고, 이제는 그 성능을 규제 산업 안으로 실제로 밀어넣을 수 있느냐가

아마존 시가총액이 3일 사상 처음 3조달러를 넘어섰어요. 주가는 장중 287.16달러까지 오르며 사상 최고가를 새로 썼어요. 지난주 AWS 깜짝 실적이 이끈 랠리의 여진이 계속되는 모습이에요.

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이 얘기는 사실 지난주 실적 발표 때부터 예고돼 있었어요. 지난 30일 아마존이 발표한 2분기 실적에서 AWS 매출이 전년 대비 37% 늘었다고 나왔거든요. 18분기 만에 가장 빠른 성장 속도였고, 시장 예상치였던 31%를 가볍게 뛰어넘은 수치였어요. 그 여진이 이번 주까지 이어지면서 3일(현지시간) 아마존 주가가 장중 287.16달러까지 오르며 사상 최고가를 새로 썼고, 시가총액은 처음으로 3조달러를 넘었어요.

3조달러 클럽에 들어간 건 아마존이 다섯 번째예요. 엔비디아, 알파벳, 마이크로소프트, 애플 다음이니까 순서로는 좀 늦게 합류한 셈이죠. 근데 합류 속도 자체는 꽤 빨랐다는 평가가 많아요. 2조달러를 찍은 지 그리 오래되지 않았거든요.

숫자를 좀 더 보면, 2분기 매출은 2006억달러로 1년 전보다 20% 늘었고 영업이익은 275억달러로 43% 급증했어요. AWS 매출만 따로 보면 422억달러, 연환산 기준으로는 1690억달러 규모예요. AWS 영업이익률도 39.4%까지 올라왔고요. 특히 눈에 띄는 건 AWS 안에서도 AI 관련 매출과 자체 칩 사업이 각각 연 250억달러 넘는 매출을 내고 있다는 부분이에요. 둘 다 1년 만에 두 배 넘게 뛴 거라, AI 투자가 실제 매출로 돌아오고 있다는 신호로 읽혀요.

근데 눈여겨볼 대목이 하나 더 있어요. 이번 분기 주당순이익이 5.75달러로 나왔는데, 시장 예상치를 크게 웃돈 이유 중 하나가 앤스로픽 지분 평가이익이라는 얘기가 있어요. 아마존이 투자해둔 앤스로픽 지분 가치가 오르면서 장부상 이익이 크게 잡혔다는 거죠. 그러니까 이번 어닝비트를 순수하게 본업이 좋아졌다로만 해석하긴 조심스러운 면이 있어요. 물론 AWS 성장 자체는 진짜니까 완전히 무시할 얘기는 아니지만요.

투자은행들 반응도 빨랐어요. 모건스탠리와 JP모건이 3일 나란히 아마존 목표주가를 올렸어요. 아마존은 이번에 2026년 설비투자 가이던스도 기존 2000억달러에서 2200억달러로 올렸는데, 대부분 AI와 클라우드

아마존이 오픈AI에 약속한 500억 달러를 조건도 안 채웠는데 전액 조기 집행했어요. 지분율 약 5%로 오픈AI의 최대 외부 주주 중 하나가 됐어요. 오픈AI는 그 대가로 8년간 AWS에 1000억 달러를 쓰기로 했어요.

솔직히 이 소식 보고 좀 놀랐어요. 아마존이 지난 7월 31일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 분기보고서(10-Q)를 통해 오픈AI에 약정했던 500억 달러(약 72조 원) 투자를 전액 집행했다고 공시했거든요. 근데 문제는 이게 원래 계획보다 훨씬 빨리, 그것도 조건을 하나도 채우지 않은 채로 이뤄졌다는 거예요.

원래 두 회사가 올해 2월 27일 맺은 협력 프레임워크를 보면 이래요. 아마존은 먼저 150억 달러만 즉시 투자하고, 나머지 350억 달러는 오픈AI가 특정 마일스톤을 달성하거나 IPO(기업공개)를 마쳐야 집행하기로 했었어요. 일종의 안전장치였던 셈이죠. 근데 두 조건 중 어느 것도 충족되지 않은 상태에서 아마존이 그냥 전액을 다 넣어버렸어요.

집행 타임라인을 보면 1분기에 150억 달러, 2분기에 137억 달러, 그리고 6월 30일 이후에 나머지 213억 달러까지 순차적으로 밀어넣었더라고요. 이 정도면 그냥 '확신'이라고 봐도 될 것 같아요. 아마존 입장에서 오픈AI라는 배에 올라타는 걸 더 이상 미룰 이유가 없다고 판단한 거겠죠.

이번 투자로 아마존은 오픈AI 지분 약 5%를 확보하면서 최대 외부 주주 반열에 올랐어요. 근데 이게 일방적인 베팅은 아니더라고요. 오픈AI도 앞으로 8년 동안 AWS 서비스에 1000억 달러를 쓰기로 약속했거든요. 클라우드 컴퓨팅 파워를 안정적으로 확보하는 대가로 아마존에 지분을 내준 셈이고, 아마존은 그 지분과 함께 초대형 고객까지 같이 얻은 거예요. 누이 좋고 매부 좋은 딜이라고 해야 하나요.

사실 이 타이밍도 예사롭지 않아요. 오픈AI는 지난 6월 SEC에 비공개로 S-1 초안을 제출하면서 IPO 준비에 착수한 상태예요. 시기는 올해 하반기가 될지 내년으로 넘어갈지 아직 안갯속이지만, 몸값은 지난 3월 8,520억 달러였던 걸 감안하면 이번엔 1조 달러를 넘길 거란 전망이 많아요. 아마존이 이 타이밍에 조건 없이 전액을 밀어넣은 건, IPO 전에 최대한 유리한 조건으로 지분을 확보해두려는 의도로 읽혀요.

물론 오픈AI가 버는 것보다 쓰는 속도가 훨씬 빠르다는 건 다들 아는 사실이에요. 매출 1달러당 1.22달러를

아마존 2분기 실적에서 AWS 매출이 18분기 만에 가장 빠르게 늘었어요. AI 사업과 커스텀 칩 사업이 나란히 연 250억 달러 런레이트를 넘었어요. 실적 발표 후 주가가 장전 13% 뛰면서 AI 캐펙스 불안을 잠재웠어요.

아마존이 오늘(현지 시각 7월 31일) 2분기 실적을 발표했는데, AWS 성장률이 진짜 오랜만에 폭발했어요 📈. 매출이 전년 대비 36.7% 늘어난 422억 달러(약 57조 원)를 기록했는데, 이게 18분기, 그러니까 4년 반 만에 가장 빠른 성장 속도예요.

더 눈에 띄는 건 AI랑 커스텀 칩 사업이에요. 이 두 사업이 각각 연환산 매출(런레이트) 250억 달러(약 34조 원)를 넘어섰고, 성장률도 세 자릿수를 찍었다고 해요. 클라우드 본체는 물론 AI 인프라 쪽에서도 양쪽 다 잘 나간다는 뜻이죠.

실적 발표 이후 시장 반응도 뜨거웠어요. 장전 거래에서 아마존 주가가 13% 가까이 뛰었거든요. 백로그(수주 잔고)도 4,960억 달러(약 670조 원)까지 쌓였고, 경영진은 이 추세라면 AWS가 조 단위(1조 달러) 사업으로 클 수도 있다는 뉘앙스까지 내비쳤어요 💰.

사실 이번 실적은 타이밍이 좀 절묘해요. 바로 하루 전에 메타가 AI 캐펙스 부담으로 주가가 8% 빠졌고, MS는 반대로 애저 호실적에 사상 최대 하루 시총 상승을 찍었잖아요. 근데 아마존까지 이렇게 터지니까, 이번 실적 시즌은 확실히 캐펙스를 잘 쓰는 회사와 그렇지 못한 회사를 시장이 냉정하게 갈라 보고 있다는 인상이에요. 개인적으로는 아마존이 그동안 클라우드 성장 둔화 얘기를 꽤 오래 들어왔던 만큼, 이번 반등이 더 반가운 케이스가 아닐까 싶어요.

다만 아마존은 올해 캐펙스 계획도 전년 대비 10% 늘려서 2,200억 달러(약 297조 원)로 잡았어요. 벌어들이는 속도가 빠른 만큼 쏟아붓는 돈도 계속 커지는 구조라, 이 페이스가 다음 분기, 다음다음 분기까지 이어질지는 조금 더 지켜봐야 할 것 같아요.

출처

• cnbc.com
• finance.yahoo.com

아마존 2분기 매출이 2006억달러로 전년 대비 20% 늘었어요. AWS 매출은 422억달러, 성장률 37%로 2021년 이후 가장 빨랐어요. 시간외 주가는 7% 넘게 뛰며 실적 서프라이즈에 화답했어요.

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아마존이 7월 30일 장 마감 후 발표한 2분기 실적에서 매출 2006억달러(전년비 +20%)를 찍었어요. 월가 컨센서스였던 1964억7000만달러를 가뿐히 넘어섰죠. 근데 진짜 화제는 매출 총액이 아니라 AWS였습니다.

AWS 부문 매출은 422억달러로 전년 대비 37% 증가했어요. 시장은 31% 성장을 예상했는데, 이걸 훌쩍 뛰어넘은 거죠. 2021년 이후 가장 빠른 성장 속도라고 하니, 마이크로소프트 애저(43% 성장)와 나란히 놓고 봐도 클라우드 3사 경쟁이 다시 뜨거워지는 모양새예요.

영업이익도 눈에 띄었어요. 전사 영업이익은 275억달러로 43% 늘었고, 그중 AWS 영업이익이 166억달러(영업이익률 39.4%)를 차지했습니다. 작년 같은 기간 102억달러였던 걸 감안하면 수익성 개선 폭이 꽤 가파르죠. AI 인프라 투자에 쏟아붓는 돈이 만만치 않은데도 마진이 이 정도로 뛴 건, 그만큼 기업 고객들의 AI 워크로드 수요가 실제로 붙고 있다는 뜻으로 읽혀요.

시간외 주가는 한때 10% 넘게 뛰다가 마감 무렵엔 7% 안팎인 251.92달러에서 거래됐어요. 같은 날 실적을 낸 애플이 정반대로 시간외 6%대 급락한 것과 비교하면 온도 차가 확실했습니다.

3분기 가이던스도 함께 나왔는데, 아마존은 이번에도 보수적으로 잡는 특유의 화법을 유지했어요. 그래도 AWS 하나만 놓고 보면 연환산 매출 1690억달러 규모까지 커진 셈이라, 클라우드 지출이 꺾이기는커녕 더 가팔라지고 있다는 게 이번 실적의 핵심 메시지 같아요.

솔직히 이번 실적을 보면서 든 생각은, 클라우드 삼국지의 무게중심이 다시 흔들리고 있다는 거예요. 한동안은 마이크로소프트 애저가 AI 특수를 독식하는 듯한 분위기였는데, 아마존이 이 정도 성장률로 받아치면 엔비디아 같은 AI 인프라 공급망 전체의 수요 전망에도 긍정적인 신호가 될 수 있거든요. 데이터센터 투자 경쟁이 식기는커녕 더 뜨거워질 거라는 얘기죠.

3분기 가이던스는 아직 소화 중이지만, 일단 시장은 숫자로 답을 받았다는 분위기예요. AWS 성장률이 이 속도를 다음 분기에도 유지할 수 있을지가 관전 포인트로 남았습니다

메타가 2분기 조정 EPS 6.18달러로 시장 예상치 7.22달러에 크게 못 미쳤어요. 3분기 매출 가이던스도 610억~640억달러로 컨센서스 632억달러 중간값을 밑돌았고요. 시간외 주가가 한때 8%까지 빠지면서, AI 투자 부담론이 다시 고개를 들었습니다.

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같은 날 마이크로소프트가 웃었다면, 메타는 정반대였어요. 같은 '빅테크 AI 실적' 카테고리로 묶여 있었는데 시장 반응은 극과 극으로 갈렸습니다.

메타는 현지시간 29일 장 마감 후 발표한 2분기 실적에서 조정 주당순이익(EPS) 6.18달러를 기록했어요. 시장 예상치 7.22달러에 한참 못 미치는 수치죠. 매출 자체는 나쁘지 않게 나왔다고 하는데, 문제는 다음 분기 가이던스였어요. 3분기 매출을 610억~640억달러로 제시했는데, 이 구간의 중간값이 월가 컨센서스 632억달러보다 낮았거든요. 메타 주가는 이번 실적 발표 전부터 이미 올해 들어 10% 가까이 빠진 상태였는데, 여기에 실적까지 부진하게 나오면서 하락 폭이 더 커진 셈이에요.

숫자 하나하나보다 더 시장을 흔든 건 현금흐름이었어요. 잉여현금흐름이 눈에 띄게 줄었다고 하는데, 이게 다 AI 인프라에 쏟아붓는 돈 때문이죠. 메타는 올해 설비투자 규모를 1250억~1450억달러로 잡아뒀는데, 작년 4월에 한 번 올린 다음 상단·하단을 각각 10억달러씩 더 올린 숫자예요. 작년 720억달러였던 걸 생각하면 1년 만에 거의 두 배로 뛴 셈이니, 투자자 입장에서는 "언제까지 이렇게 쓸 건데"라는 질문이 나올 수밖에 없어요.

마크 저커버그 CEO는 콘퍼런스콜에서 "컴퓨팅 자원의 상당 부분이 모델 훈련, 핵심 사업 성장, 개인화된 에이전트와 신규 제품 제공에 투입될 것"이라면서 "동시에 대형 고객 대상 사업도 키워나갈 계획"이라고 말했어요. 수전 리 CFO도 "컴퓨팅 자원이 서비스 품질을 좌우하는 만큼 갈수록 중요해지고 있다"고 거들었고요. 근데 솔직히 이런 답변들이 시장을 안심시키기엔 좀 부족했던 것 같아요. 벤처캐피털 쪽에서는 "주주들이 싫어해도 메타는 AI 지출을 계속 늘릴 것"이라는 관측까지 나왔다고 하니, 회사 내부 방침은 이미 정해진 분위기고요.

재밌는 건 메타가 이제 아마존·구글·마이크로소프트처럼 클라우드 사업을 키워서 남는 컴퓨팅 자원을 외부에 빌려주는 쪽으로도 눈을 돌리고 있다는 점이에요. 광고 매출만으로 이 정도 규모의

이란이 요르단의 미군기지를 향해 탄도미사일을 발사했어요. 전량 요격됐지만 WTI는 하루 만에 5% 급등, 배럴당 83달러를 넘었습니다. 트럼프의 열흘짜리 공격 중단 합의가 나흘 만에 깨질 위기에 놓였어요.

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어제(현지시간 28일) 오후 5시45분쯤, 이란 혁명수비대(IRGC)가 요르단에 있는 미군기지를 향해 탄도미사일 여러 발을 쐈어요. 미 중부사령부(CENTCOM)는 이란 미사일 전량을 요격했다고 밝혔는데, 문제는 이게 그냥 해프닝이 아니라는 거예요.

트럼프 대통령이 지난 24일 외교적 해결을 위해 공격을 중단하겠다고 발표한 지 딱 나흘 만에 나온 공격이거든요. 열흘도 안 가서 휴전 무드가 깨질 뻔한 셈이죠. CENTCOM은 성명에서 IRGC와 그 대리세력은 추가적인 미군 대응을 피하려면 공격을 멈춰야 한다고 경고했어요.

공교롭게도 이번 공격 하루 전엔 미국과 사우디 연합군이 이라크 내 이란 연계 세력을 상대로 합동 타격을 가했다는 소식도 있었어요. 그러니까 순서상으로는 미국·사우디 쪽이 먼저 움직였고, 이란이 거기에 맞불을 놓은 모양새인 거죠. 중동 정세를 계속 지켜본 사람이라면 익숙한 패턴이긴 한데, 문제는 이게 반복될 때마다 유가가 출렁인다는 거예요.

시장은 바로 반응했어요. WTI 9월물이 배럴당 3.97달러(5.01%) 급등한 83.23달러에 거래됐고, 브렌트유도 비슷한 폭으로 뛰었습니다. 사실 유가는 최근 사흘 연속 떨어지고 있었거든요. 미국과 이란이 공격을 멈췄다는 소식에 안도랠리가 나오던 참이었는데, 하루 만에 분위기가 확 바뀐 거죠.

이번 주가 원래 시장에 변수가 많은 주간이긴 해요. 오늘 밤엔 Fed FOMC 결과가 나오고, 목요일엔 메타·마이크로소프트, 금요일엔 아마존·애플 실적이 줄줄이 대기 중이거든요. 여기에 중동 리스크까지 다시 불붙으면서 S&P500 선물은 장중 0.2%가량 밀렸습니다. 크지 않은 낙폭처럼 보이지만, 안 그래도 예민한 시장 심리에 기름을 부은 셈이에요.

사실 유가랑 Fed 금리 얘기는 서로 떨어뜨려 놓고 볼 수가 없어요. 최근 며칠 새 시장에서 Fed 금리 인상 베팅이 부쩍 늘어난 것도 결국 유가 급등이 인플레이션을 다시 자극할 수 있다는 우려 때문이었거든요. 오늘 새벽 급등도 마찬가지 논리로 해석될 가능성이 커요. 이미 3주 만에 최고 수준으로 올라온 달러 인덱스도 이런 흐름을 반

UPS가 2분기 매출 228억달러, EPS 1.76달러로 시장 예상치를 모두 넘었어요. 연간 매출 가이던스도 912억달러로 상향했는데, 주가는 오히려 4.83% 급락했어요. 국제 부문 이익 둔화와 아마존 물량 축소 이후 마진 확장 우려가 발목을 잡은 것으로 보여요.

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솔직히 이번 UPS 실적표만 보면 나무랄 데가 없었어요. 2분기 매출이 228억달러로 시장 예상치 218억1,000만달러를 넘었고, 조정 EPS도 1.76달러로 컨센서스 1.66달러를 웃돌았거든요. 근데 발표 이후 주가는 4.83% 급락해서 107.49달러로 떨어졌어요. 전일 종가가 112.95달러였으니까 하루 만에 꽤 크게 밀린 거죠. 📉

가이던스도 나쁘지 않았어요. 캐롤 토메 CEO가 "하반기를 강한 모멘텀과 함께 시작한다"면서 연간 매출 가이던스를 기존 897억달러에서 912억달러로 올려잡았고, 조정 영업이익과 조정 EPS(약 7.22달러) 가이던스도 함께 상향했어요. 숫자로만 보면 이번 실적 시즌 최고 우등생 중 하나로 봐도 될 정도였죠.

근데 시장은 다른 곳을 보고 있었어요. 일단 국제 부문 영업이익이 줄었다는 점이 부담으로 작용한 것 같아요. 미국 내 마진은 개선됐는데 해외 쪽에서 그 효과가 상쇄된 셈이죠. 여기에 '아마존 물량 축소(글라이드 다운)'가 어느 정도 마무리 단계에 들어서면서, 앞으로 마진 확장을 어디서 더 끌어낼 수 있을지에 대한 의문도 커진 것 같더라고요.

사업 구조 전환에 들어가는 비용도 신경 쓰이는 대목이었어요. 회사 쪽에서는 자동화·네트워크 재편 관련 투자를 계속 늘리고 있다고 하는데, 이 비용이 당장의 마진 개선분을 갉아먹는 구조라서 투자자들 입장에서는 "그래서 진짜 남는 이익은 얼마냐"는 질문이 나올 수밖에 없었을 거예요. ⚠️

사실 이런 패턴, 이번 실적 시즌에 UPS만의 이야기는 아니었어요. 실적 자체는 이겼는데 가이던스 뒷단이나 마진 디테일에서 발목 잡히는 케이스가 꽤 있었잖아요. 근데 UPS는 가이던스까지 올렸는데도 이 정도로 반응이 갈렸다는 게 좀 특이하긴 해요.

개인적으로는 이번 하락이 펀더멘털 훼손이라기보다는 밸류에이션 부담에 가깝다고 봐요. 국내 택배 물량이 회복되고 있고 자동화 투자도 결국 비용 구조 개선으로 돌아올 텐데, 지금 주가 반응은 조금 과했다는 느낌도 들거든요. 물론 국제 부문이 계속 이 정도로 부진하면 얘기가 달라지겠