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삼성전자가 2분기 영업이익 89.4조 원, 전년 대비 19배 폭증한 잠정실적을 내놨어요. 매출은 171조 원으로 시장 예상치를 밑돌았고, 주가는 장중 10%까지 밀렸다가 6.9% 하락 마감했습니다. HBM 훈풍에도 불구하고 실적 서프라이즈보다 설비투자 우려가 더 크게 먹힌 모양새예요.

관련 종목: 삼성전자 · SK하이닉스

지난 7일, 삼성전자가 2분기 잠정실적을 발표했는데요. 숫자만 보면 그야말로 어닝 서프라이즈였어요. 매출 171조 원, 영업이익은 89.4조 원. 작년 2분기 영업이익이 4.68조 원이었으니까 무려 19배가 뛴 거죠. 근데 재밌는 건, 이 정도 실적을 내놓고도 주가는 오히려 빠졌다는 거예요. 개장 직후엔 낙폭이 10%까지 벌어졌다가, 종가 기준으로는 6.9% 하락 마감했습니다.

솔직히 이 대목에서 좀 의아하실 수 있어요. 19배 늘어난 영업이익인데 주가가 왜 떨어지나. 근데 시장이 본 건 '얼마나 벌었나'가 아니라 '앞으로 얼마나 더 쓸 건가'였던 것 같아요. 삼성전자는 이번 실적 발표에서 매출과 영업이익 각각 170~172조 원, 89.3~89.5조 원의 추정 구간을 공시했는데, 한국 공시 규정상 범위가 아니라 중간값 하나만 발표해야 해서 171조 원과 89.4조 원으로 정리된 거예요. 이 부분은 잘 모르시는 분들도 많더라고요.

분기별로 놓고 보면 흐름이 확실히 드러나요. 1분기 매출 133.87조 원, 영업이익 57.23조 원이었는데 2분기엔 매출 171조 원, 영업이익 89.4조 원으로 뛰었거든요. AI발 HBM 수요가 그만큼 셌다는 뜻이겠죠. 근데 투자자들은 그 좋은 실적보다 반도체 설비투자 규모에 더 예민하게 반응한 거예요. AI 인프라 경쟁이 치열해지면서 다들 '얼마나 더 쏟아붓느냐'가 관건인 국면인데, 삼성전자의 캐펙스 가이던스가 시장 눈높이보다 부담스러웠던 걸로 보여요.

사실 이건 삼성전자만의 문제는 아니에요. 최근 몇 주간 SK하이닉스가 나스닥에 사상 최대 규모 ADR 상장을 하면서 HBM 랠리에 올라탔고, 마이크론도 미국 투자를 2,500억 달러로 늘리는 등 반도체 업계 전체가 'AI 붐에 올라타되 얼마나 쓸지'를 두고 팽팽한 줄다리기를 하는 분위기거든요. 삼성전자 주가 급락도 그 연장선에서 봐야 할 것 같아요. 실적은 역대급인데 시장은 냉정하게, "그래서 다음 분기 자본지출은?"이라고 되묻는 거죠.

개인적으로는 이번 주가 반응이 좀 과했다고 봐요

美 6월 기업 감원 발표가 4만 5,849건으로 5월(9만 7,006건) 대비 53% 급감했어요. 그런데 이 중 31%(1만 4,029건)는 AI가 원인으로 지목되며 4개월 연속 감원 사유 1위예요. 연간 누적으로도 AI발 감원이 10만 건을 넘어서며 구조조정 흐름은 여전히 진행형이에요.

챌린저그레이앤크리스마스가 오늘 발표한 6월 미국 감원 보고서, 숫자만 보면 일단 안도할 만해요. 6월 한 달간 미국 기업들이 발표한 감원 건수가 4만 5,849건으로 집계됐는데, 5월(9만 7,006건)보다 53%나 줄었고 작년 6월(4만 7,999건)보다도 4% 적은 수준이에요. 📊

근데 끝까지 읽어봐야 진짜 이야기가 나와요. 6월 감원 중 AI를 이유로 지목한 건수가 1만 4,029건, 전체의 31%를 차지했거든요. 이걸로 AI는 4개월 연속 감원 사유 1위 자리를 지켰습니다. 산업별로는 테크 업종이 1만 5,503건으로 압도적 1위였고, 서비스업 4,296건, 미디어·언론 3,488건, 식품 3,955건, 헬스케어 2,761건 순이었어요.

연간 누적으로 보면 그림이 더 뚜렷해져요. 올해 상반기(1~6월) 누적 감원 건수는 44만 3,604건인데, 작년 같은 기간(74만 4,308건)보다 40%나 줄어든 수치예요. 그런데 이 중 AI가 원인으로 지목된 건수만 10만 1,743건(전체의 23%)에 달해요. 테크 업종 누적 감원은 13만 9,156건, 운송 업종도 4만 970건으로 전년보다 크게 늘었다는 점이 눈에 띄어요.

챌린저그레이의 앤디 챌린저는 "테크는 여전히 올해 감원의 진앙지"라며 "기업들이 AI를 중심으로 조직을 재편하고, 업무를 자동화하고, 예산을 새로운 역량 쪽으로 재배치하고 있다"고 설명했어요. 여름철이라 원래 감원 발표가 줄어드는 계절적 요인도 있긴 한데, 그 안에서도 AI발 구조조정만큼은 꾸준히 이어지고 있다는 거죠. 🔥

솔직히 이 조합이 좀 아이러니해요. 헤드라인 숫자는 감원이 확 줄었다고 말하는데, 그 안을 뜯어보면 AI로 인한 구조조정은 오히려 비중이 커지고 있으니까요. 최근 마이크로소프트(MSFT) 주가가 2000년 이후 최악의 한 달을 보내고 있는 것도 AI 데이터센터 투자(캐펙스) 부담 때문이라는 얘기가 나오는 걸 보면, AI에 돈을 쏟아붓는 기업일수록 다른 한쪽에서는 인력을 줄이는 흐름이 같이 가는 것 같기도 해요. 💰

이게 일시적인 여름철 소강상태인지, 아니

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