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캐터필러가 2분기 매출 205억달러로 창사 이래 처음 200억달러를 돌파했어요. AI 데이터센터향 발전 장비 매출이 29% 급증하며 실적을 이끌었습니다. 조정 EPS도 8.17달러로 시장 예상치 6.20달러를 크게 웃돌았어요.

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오늘 아침 캐터필러가 2분기 실적을 내놨는데, 숫자가 좀 놀라워요. 매출이 205억달러로 작년 같은 기간(166억달러)보다 24% 늘었고, 창사 이래 처음으로 분기 매출 200억달러를 넘겼다고 하네요. 조정 주당순이익(EPS)은 8.17달러로 시장 예상치 6.20달러를 훌쩍 뛰어넘었고요, 작년 2분기 4.72달러와 비교하면 거의 두 배 가까이 뛴 셈이에요.

숫자를 뜯어보면 재밌는 게, 성장을 이끈 건 건설장비가 아니라 파워&에너지 부문이에요. 이 부문 매출이 17% 늘어난 82억달러를 기록했는데, 그중에서도 발전(power generation) 매출이 29% 급증했다고 해요. 이게 다 어디서 왔냐면, 데이터센터 건설 수요예요. 캐터필러가 만드는 대형 왕복동 엔진이 AI 데이터센터 비상전원·자가발전용으로 불티나게 팔리고 있다는 거죠. 건설장비(Construction Industries) 부문도 35% 늘어난 83억달러로 선방했는데, 북미 건설 수요가 50%나 튀었다고 하네요.

Joe Creed CEO는 실적 발표에서 "분기 매출이 200억달러를 넘긴 건 회사 역사상 처음"이라며 "3개 주요 사업부 전반에서 수주율과 백로그가 계속 늘고 있다"고 밝혔어요. 실제로 이번 분기 초 기준 수주 백로그가 630억달러로 사상 최대치를 찍었고요, 이 중 상당수가 2028년까지 이어지는 장기 계약이라고 합니다. 회사는 올해 연간 매출 가이던스도 중~고두 자릿수 성장률로 올려잡았어요.

근데 사실 캐터필러가 이렇게 'AI 수혜주'로 불리는 게 좀 낯설긴 해요. 굴착기랑 불도저 만드는 회사잖아요. 근데 데이터센터가 전력을 워낙 많이 먹다 보니, 유틸리티 전력망 증설이 못 따라가는 지역에서는 결국 자체 발전기를 돌려야 하고, 그 자체 발전 설비 시장에서 캐터필러가 사실상 독과점급 지위를 갖고 있거든요. 올 초부터 대형 엔진 생산능력을 2024년 대비 거의 3배로 늘리겠다고 했었는데, 이번 실적이 그 베팅이 맞아떨어지고 있다는 걸 보여준 셈이죠.

주가는 실적 발표 직후 장전 거래에서 상승세를 탔어요. 최근 한 달간 주가가 16% 넘게 빠진

트럼프發 강제노동 관세 12.5%가 한국시간 24일 오후 1시 1분 정식 발효됐어요. 일본·스위스와 같은 12.5%, EU·대만은 10%로 한국보다 2.5%포인트 낮아요. 한미 합의한 15% 상한을 지키려면 별도 진행 중인 과잉생산 301조 조사 결과가 관건입니다.

솔직히 이 뉴스, 처음 들으면 좀 어리둥절하실 수도 있어요. "관세 얘기 지난주에도 나오지 않았나?" 싶으실 텐데, 맞아요. 지난 20일에 다뤘던 그 '노동관세'가 오늘 진짜로 발효됐거든요. 예고편이 아니라 본편이 시작된 셈이죠.

정확히는 미국 동부시간 24일 0시 1분, 한국시간으로는 오후 1시 1분부터입니다. 트럼프 행정부가 지난 2월 상호관세 무효화 이후 무역법 122조로 임시 부과했던 10% 글로벌 관세가 딱 이 시점에 만료되는데, 그 공백을 메우려고 무역법 301조 강제노동 관세를 정확히 같은 타이밍에 꽂아 넣은 거예요. 관세 공백이 하루도 안 생기게 타이밍을 맞췄다는 점에서, 이번 행정부의 통상 전략이 꽤 치밀하다는 인상을 받았습니다.

문제는 세율이에요. USTR이 강제노동 제품 차단 제도가 미흡하다고 판단한 나라엔 12.5%, 그나마 나은 나라엔 10%를 매겼는데 한국은... 일본·스위스와 함께 12.5% 그룹에 들어갔어요. 반면 EU와 대만은 10%. 딱 2.5%포인트 차이인데, 이게 별거 아닌 것 같아도 수출 물량이 조 단위로 오가는 상황에선 꽤 아픈 격차예요.

여기서 좀 복잡해지는 지점이, 기존 MFN(최혜국) 관세율이 낮은 품목일수록 301조 관세를 더 많이 얹어서 최종 12.5%를 맞추는 구조라는 거예요. MFN 2.5%짜리 품목이면 10%포인트를 더 얹고, MFN 8%짜리면 4.5%포인트만 더하는 식. 결국 최종 도착지는 12.5%로 똑같이 수렴하게 설계돼 있더라고요.

다행인 건 자동차·철강·알루미늄·구리, 그리고 반도체 같은 AI 산업 핵심 품목은 이번 301조 관세에서 빠졌다는 점이에요. 현대차나 삼성전자, SK하이닉스 입장에선 일단 한숨 돌린 셈이죠. 근데 문제는 이게 끝이 아니라는 거예요.

지금 통상당국 사이에서 진짜 관심사는 따로 진행 중인 '과잉생산' 301조 조사 결과예요. 구기보 숭실대 교수는 강제노동 관세와 과잉생산 관세를 각각 따로 더하면 지난해 한미가 합의했던 15% 상한을 넘어설 수 있다고 경고했어요. 그래서 전문가들 사이에선 "이 두 조치를 패키지로 묶어서 협상해야 15%를 안

텍사스 인스트루먼츠가 2분기 매출·EPS 모두 시장 예상치를 웃도는 더블비트를 냈어요. 매출 54억 6천만달러, EPS 2.14달러로 전년 대비 각각 23%, 52% 증가했습니다. 그런데 주가는 시간외에서 3.5% 빠졌어요 — 이미 너무 오른 밸류에이션이 발목을 잡은 걸로 보여요.

관련 종목: 텍사스 인스트루먼츠 (TXN)

솔직히 이번 텍사스 인스트루먼츠(TXN) 실적표만 보면 나무랄 데가 없어요. 22일(현지시간) 장 마감 후 발표된 2분기 매출은 54억 6천만달러로 월가 예상치 52억 5천만달러를 가볍게 넘겼고, 순이익은 19억 8천만달러, 주당순이익(EPS)은 2.14달러를 기록했습니다. 시장이 보고 있던 EPS 1.92달러보다 훨씬 높은 숫자예요. 매출은 전년 동기 대비 23%, EPS는 무려 52% 늘었으니 누가 봐도 '어닝 서프라이즈'죠.

사업부별로 뜯어봐도 흠잡을 게 별로 없었어요. 핵심 사업부인 아날로그(Analog)는 매출 43억 6,500만달러로 26% 성장했고, 영업이익은 50%나 뛰었습니다. 임베디드 프로세싱도 매출 7억 8,800만달러(+16%), 영업이익은 98% 급증했고요. 산업(industrial)이 전년 대비 30% 늘고 자동차가 두 자릿수 성장, 데이터센터向 매출은 아예 두 배가 됐다고 하니 반도체 다운사이클이 확실히 지나갔다는 신호로 읽혀요. 3분기 가이던스도 매출 56억 5천만~61억 5천만달러, EPS 2.23~2.57달러로 시장 컨센서스(매출 56억 1천만달러)를 웃도는 수치를 제시했습니다.

근데 이 좋은 소식에도 주가는 시간외 거래에서 3.45% 떨어져 284.04달러를 기록했어요. 시가총액으로 치면 하루 만에 100억달러 넘게 증발한 셈이죠. 왜 이런 일이 벌어졌을까요.

사실 답은 숫자 자체보다 '어디서 출발했느냐'에 있는 것 같아요. TXN 주가는 올해 들어서만 약 69% 급등했습니다. 작년 초까지만 해도 180달러 근처에서 2년 가까운 재고 조정 한파를 견디던 종목이었는데, 지금은 300달러 턱밑까지 올라와 있거든요. 문제는 밸류에이션이에요. 현재 주가수익비율(PER)이 50배 안팎으로 10년 최고치인 55배에 근접해 있어요. 포워드 PER 기준으로도 35배 수준이라 역사적 평균 대비 상당한 프리미엄이 붙은 상태고요. 이 정도로 미리 달려나간 주가라면, '어닝 더블비트+가이던스 상향'조차 시장 눈높이를 만족시키기엔 부족했다는 얘기가 됩니다

3M이 2분기 조정 EPS 2.40달러로 시장 예상(2.25달러)을 6.8% 웃돌았어요. 매출도 65억달러로 예상치를 넘어서며 주가가 급등했습니다. 연간 조정 EPS 가이던스도 중간값 8.88달러로 올려잡았어요.

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3M 실적 발표 소식, 오늘 미국 증시 개장 전에 나왔는데 반응이 꽤 괜찮았어요. 숫자부터 볼게요.

2분기 GAAP 매출은 65억달러로 전년 동기 대비 2.4% 늘었고요, 조정 EPS는 2.40달러를 기록했어요. 시장(Zacks 컨센서스) 예상치가 2.25달러였으니 6.8% 정도 웃돈 거고, 작년 같은 분기 2.16달러보다도 확실히 개선된 수치예요. GAAP 기준 EPS는 1.78달러로 무려 33% 늘었고요. 매출도 컨센서스 64억달러를 살짝 넘겼습니다.

근데 영업이익률은 15.1%로 작년보다 290bp(2.9%포인트) 낮아졌어요. 매출과 이익은 늘었는데 마진율은 줄었다는 게 좀 특이한 조합인데, 원자재 비용이나 관세 관련 비용, 혹은 특정 사업부 구조조정 비용이 섞여 있을 가능성이 커 보여요. 이 부분은 컨퍼런스콜에서 좀 더 구체적으로 설명이 나올 것 같아요.

사업부별로 보면 세이프티앤인더스트리얼(Safety and Industrial) 부문이 특히 잘 나왔다는 평가가 많아요. 개인안전장비, 산업용 접착테이프, 연마재, 전기 관련 제품군이 골고루 좋았다고 하고요. 실적 발표 전 애널리스트들은 이 부문 영업이익이 8억990만달러 정도 나올 거라 봤는데(작년 동기 7억3,800만달러), 실제로도 이 기대치에 부합하거나 웃돈 것으로 보입니다.

가이던스도 올렸어요. 연간 조정 EPS 전망치를 중간값 8.88달러로 상향했는데, 기존 8.50~8.70달러 대비 3.2% 오른 수준이에요. 3M은 최근 4개 분기 연속으로 시장 예상을 웃도는 실적을 냈고, 평균 어닝서프라이즈가 4.6% 수준이었다고 하니 이번에도 그 흐름을 이어간 셈이죠.

솔직히 3M은 몇 년 전 소송 리스크(PFAS 오염, 이어플러그 관련)로 주가가 많이 눌려있던 종목이라, 이렇게 꾸준히 실적으로 증명해나가는 모습이 인상적이에요. 지난 52주간 주가가 13.7% 올랐다고는 하는데 전체 시장 지수 상승률에는 못 미쳤다고 하니, 아직 리레이팅이 완전히 끝난 건 아닌 걸로 보여요.

다우존스 지수 구성종목이기도 한 3M은 산업재 섹터의 대표주 중 하나로 꼽히는 만큼, 이번 실적이 다른 산

트럼프발 임시 10% 관세가 이번 주 금요일 자정 만료돼요. 대신 강제노동 규제 미비 60개국에 10%·12.5% 두 단계 관세가 새로 붙어요. 한국은 12.5% 그룹에 들어가면서 "부당하다"는 반발이 나오고 있어요.

이번 주 미국 관세 이야기, 솔직히 좀 복잡한데 핵심만 짚어볼게요. 지금 적용 중인 '섹션 122' 관세, 그러니까 전 세계에 일괄 10%씩 붙이는 그 관세가 오는 24일 새벽 12시 1분(미 동부시간)에 자동으로 끝나요. 2월 24일 발효 이후 딱 150일, 의회가 정한 최대 기한이 다 찼거든요.

근데 이게 원래 있던 관세도 아니었어요. 원래 트럼프 대통령이 IEEPA(국제긴급경제권한법)를 근거로 밀어붙였던 관세가 있었는데, 2월 20일 연방대법원이 'Learning Resources v. Trump' 사건에서 6대3으로 "그 법은 대통령한테 관세 부과 권한을 준 게 아니다"라고 판결하면서 날아갔어요. 그래서 부랴부랴 대체용으로 꺼낸 카드가 섹션 122였던 거고, 이제 그것도 시한이 다 된 거죠.

그럼 다음은 뭐냐. 무역대표부(USTR) 제이미슨 그리어가 준비 중인 '섹션 301 강제노동 관세'예요. 이게 좀 흥미로운데, 60개 교역국을 두 그룹으로 나눠서 차등 부과해요. 강제노동 금지에 그나마 성의를 보인 나라들—캐나다, EU, 인도네시아, 멕시코, 대만, 영국 등 14곳—은 10%, 나머지는 12.5%예요. 그리고 이 12.5% 그룹에 중국, 인도, 베트남, 태국, 튀르키예 그리고 한국이 들어가 있어요.

한국 입장에선 좀 억울할 만해요. 서울경제 보도에 따르면 정부는 이 12.5% 관세를 "부당하다"고 공식적으로 문제 제기했다고 하고요. 다만 워싱턴 쪽에서는 한국에 적용될 최종 세율이 기존 상호관세 15%를 넘지 않을 거라고 언질을 준 걸로 알려졌어요. 그러니까 실질적으로 세율이 더 오르진 않을 수도 있다는 건데, 그래도 "강제노동 관세"라는 명목으로 또 하나의 관세 딱지가 붙는다는 것 자체가 개운친 않은 그림이죠.

그리어 대표 발언도 꽤 세요. "이건 미국 노동자들이 불공정한 조건에서 전 세계와 경쟁하게 만드는 구조"라면서 "더 이상 이런 불균형을 용인하지 않겠다"고 했어요. 명분은 강제노동 근절이지만, 결국 협상 지렛대로 쓰겠다는 의도가 읽히는 발언이에요.

여기서 진짜 중요한 포인트는 법적 내구성이에요. 섹션 122는 150일짜리 임시방편이었지만, 섹션 301은 만료

미국이 7월 22일부터 브라질 수입품 대부분에 25% 관세를 부과합니다. 커피·소고기·항공기부품 등은 제외, 설탕·철강·의류 등이 직격탄을 맞아요. 대법원의 기존 관세 무효화 이후 새 카드라 한국 등 다른 나라도 긴장하고 있습니다.

솔직히 이 뉴스는 배경이 좀 복잡해서 차근차근 풀어볼게요. 미국 무역대표부(USTR)가 브라질을 상대로 1년 가까이 진행한 통상 조사 끝에, 7월 22일부터 브라질산 수입품 대부분에 25% 관세를 매기기로 했습니다.

대상 품목을 보면 설탕, 농기계, 의류, 전기기계, 종이, 철강 등 수천 개 품목이 걸려 있어요. 근데 커피, 소고기, 오렌지·오렌지주스, 일부 에너지 제품, 항공기·항공기부품은 예외로 뒀습니다. 브라질의 대표 수출품인 커피와 소고기, 그리고 엠브라에르(Embraer) 같은 항공산업이 직접 타격을 피한 셈이죠.

여기서 끝이 아니에요. 브라질의 강제노동 관행에 대한 별도 조사가 진행 중인데, 여기서 문제가 확인되면 12.5%포인트가 추가돼서 총 37.5%까지 관세가 올라갈 수 있다고 합니다. 사실상 관세 폭탄의 2단계 시나리오가 준비돼 있는 셈이에요 ⚠️.

이번 조치가 흥미로운 건 근거예요. 트럼프 행정부의 기존 관세 체계(IEEPA 기반)는 최근 미국 연방대법원이 무효로 판결했잖아요. 그래서 이번엔 무역법 301조(Section 301)를 근거로 삼았습니다. USTR은 브라질의 부패 단속 미비, 자체 불공정 관세 등을 "불공정 무역 관행"으로 지목했어요. 그리고 이 301조 조사는 브라질 하나에 그치지 않고 이미 80건 가까이 진행 중이라는 게 핵심입니다. 중국, EU, 인도, 일본, 한국, 멕시코까지 대상에 오를 수 있다는 얘기예요 🇰🇷.

룰라 대통령은 당연히 강하게 반발했습니다. 지난 15년간 미국이 브라질과의 상품·서비스 교역에서 4245억 달러 흑자를 봤다는 점을 들면서 "미국-브라질 관계 역사에 유감스러운 오점"이라고 했어요. 브라질 정부는 상호주의법(reciprocity law)을 발동하고 WTO 제소 절차에도 들어가겠다고 밝혔습니다. 반면 미국 국무장관 마르코 루비오는 "룰라가 협상보다 자존심을 앞세웠다"고 맞받았고요.

사실 이 갈등은 순수한 통상 문제라기보다 정치적 성격이 짙어 보여요. 브라질 前 대통령 보우소나루 관련 사안이 얽혀 있다는 점을 룰라 측이 직접 언급했거든요. 그래서 시장에서는 이번 관세를 '경제

미국과 중국이 농산물 관세를 낮추는 방향으로 조율에 나섰어요. 지난해 맺은 무역 휴전을 지키기 위한 후속 조치 성격이 강합니다. 대두·옥수수 등 곡물 시장과 양국 무역 리스크 프리미엄에 영향을 줄 수 있어요.

블룸버그가 7월 2일 보도한 내용인데, 미국과 중국이 일부 농산물에 대한 관세를 상호 낮추는 방안을 놓고 논의를 시작했다고 해요. 지난해 어렵게 봉합한 무역 휴전 구도를 그대로 이어가려는 의도가 커 보입니다. 사실 이 휴전이라는 게 언제 깨질지 몰라 다들 조마조마했었잖아요. 이번 조율이 성사되면 적어도 단기적으로는 그 불안감을 좀 덜어줄 수 있을 것 같아요.

배경을 좀 더 짚어보면, 미국무역대표부(USTR)가 최근 '미중 무역위원회' 신설을 놓고 공개 의견수렴 절차를 밟고 있어요. 이 위원회는 민감하지 않은 중국산 제품에 대해 관세 인하 대상으로 삼을지를 평가하는 양자 채널로 구상되고 있고요. 농산물 관세 완화 논의도 이 큰 틀 안에서 나온 카드 중 하나로 보면 될 것 같습니다.

중국 쪽 수치도 같이 보면 재미있는데요, 중국의 대미 수출은 최근 20% 줄어든 4,195억 달러를 기록했다고 해요. 그 대신 아세안, 아프리카, 니어쇼어링 파트너 쪽으로 수출을 확 돌린 거죠. 아프리카·동남아·중남미향 수출이 각각 25.8%, 13.4%, 7.3% 늘면서 중국 전체 수출 증가분의 4분의 3가량을 차지했다고 하니, 중국은 이미 미국 의존도를 상당히 낮춰놓은 상태에서 이번 협상 테이블에 앉는 셈이에요.

이 지점이 좀 흥미로운데, 중국 입장에서는 이미 '탈미국' 다변화를 상당히 진행해놨기 때문에 아쉬운 쪽은 오히려 미국 농가일 수도 있겠다 싶어요. 대두·옥수수 같은 곡물은 중국이라는 큰 구매자를 잃으면서 미국 농가 쪽 압박이 계속 쌓여왔거든요. 그래서 이번 농산물 관세 완화 논의는 사실상 미국 농업 지대 표심을 의식한 카드라는 해석도 나와요.

다만 아직은 '조율에 나섰다' 수준이지 구체적인 품목이나 인하 폭이 확정된 건 아니에요. 관세 협상이라는 게 원래 막판까지 뒤집히는 경우가 많았잖아요. 그래도 시장은 이런 신호 하나하나에 민감하게 반응하니까, 곡물 선물 가격이나 관련 기업 실적 가이던스에 슬슬 반영되기 시작할 가능성은 있어 보입니다.

개인적으로는 이번 움직임이 진짜 관세 인하로 이어지든 아니든, 양국이 '휴전을 깨고 싶지 않다'는 신호를 계속 주고받고 있다는 사실 자체가 중요하다고 봐요.

G7 에비앙 정상회담에서 트럼프가 핵심 광물 가격을 '펜타곤 AI'로 제어하는 서방 공동 거래블록을 제안했어요. 중국 희토류 공식 가격지수가 6월 15일 252.8로 올라선 가운데, 유럽 동맹들이 미국 주도 AI 거버넌스를 거부했습니다. 합의 불발 시 유럽·미국 각각 최대 1조 5,000억 달러의 공급망 손실이 현실화될 수 있어요.

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오늘(6월 15일) 프랑스 에비앙에서 G7 정상회담이 개막했는데, 이란 딜 여운도 가시기 전에 훨씬 구조적인 충돌이 터졌어요. 표면적으로는 '핵심 광물 공급망' 의제지만, 실상은 서방 경제 질서의 설계권을 누가 쥐느냐를 두고 미국과 유럽이 정면으로 부딪힌 겁니다.

트럼프 행정부가 꺼내 든 카드는 이렇게 생겼어요. JD 밴스 부통령이 지난 2월 제안했던 '서방 핵심 광물 공동 거래블록(Western Critical Minerals Trading Bloc)'인데, 희토류·코발트·리튬·니켈 같은 핵심 광물에 공동 '참조 가격(reference price)'을 설정하고 조정 관세로 방어하는 구조예요 📊. 핵심은 그 가격 산정에 미 국방부(Pentagon)가 개발한 AI 모델 사용이에요.

근데 유럽이 딱 여기서 브레이크를 밟았어요.

EU 관리들은 미국 무역대표부(USTR) 제이미슨 그리어와의 비공개 협상에서 냉소를 보냈다고 알려졌어요. 이유는 간단해요 — 가격을 미국 AI가 결정하면, 사실상 서방 공급망의 핵심 레버가 워싱턴 손에 들어가는 셈이거든요. 이미 관세 압박을 받고 있는 유럽 입장에서 '광물 가격 결정권'까지 내어줄 이유가 없죠. '중국은 싫지만, 미국도 전부 믿을 수는 없다'는 정서가 깔려 있는 거예요.

솔직히 위기의 심각성은 숫자가 말해줘요 💹. 중국이 작년 하반기부터 희토류 자석 수출 허가를 조이면서 유럽의 수입량이 75% 급감했습니다. 항공기 엔진 열 코팅재인 이트륨(yttrium)은 배급제 수준이 됐고, 일부 제조사는 특정 부품 생산을 일시 중단했어요. 보잉(Boeing)도 이 재료를 배급해 쓰고 있다는 보도가 나왔어요. 대서양위원회(Atlantic Council) 추산으로는 협상 실패 시 유럽과 미국이 각각 최대 1조 5,000억 달러(약 2,050조 원)의 직접 경제 손실을 입을 수 있어요 ⚠️.