OpenAI 3분기(7~9월) 매출이 처음으로 분기 100억 달러를 넘었어요. 전 분기 대비 약 50% 늘었지만 조정 영업손실도 109억 달러로 커졌습니다. AI 수익화 의구심을 덜어주며 나스닥 선물이 1.5% 오르는 데 힘을 보탰어요.
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이번 주 내내 AI 주식들 분위기가 꽤 험악했잖아요. Nvidia는 CEO 관련 조사 이슈로 5일간 17% 넘게 빠졌고, 소프트뱅크그룹은 1조 엔대 분기 손실을 냈고요. 그런데 11일 아시아·유럽 시간대에 나온 소식 하나가 분위기를 확 바꿔놨습니다. OpenAI가 2026년 3분기에 분기 매출 100억 달러를 처음으로 돌파했다는 소식이에요 🔥
Bloomberg 보도에 따르면 OpenAI는 화요일(10일) 투자자 대상 화상 콘퍼런스콜에서 이 숫자를 공유했어요. 그렉 브록먼 사장, 사라 프라이어 CFO 등이 직접 나왔다고 하고요. 전 분기 약 67억 달러에서 50% 가까이 뛰었고, 1년 전 같은 분기와 비교하면 거의 세 배예요. 9월 말 기준 연환산 매출(run-rate)은 약 500억 달러라고 합니다.
근데 솔직히 손실 쪽 숫자도 같이 봐야 해요.
The Wall Street Journal이 확인한 재무 자료로는 3분기 조정 영업손실이 109억 달러였어요. 2분기 101억 달러보다 약 8% 늘었습니다. 매출이 100억 달러인데 손실이 109억 달러니까, 1달러 벌 때 1.09달러씩 까먹고 있다는 얘기죠 📉 컴퓨팅 용량, 전용 칩, 데이터센터 임차, 엔지니어 인건비가 주된 비용이라고 하고요.
다만 비율로 보면 이야기가 달라져요. 조정 영업이익률이 2분기 -150%에서 3분기 -109%로 41%포인트 개선됐거든요. 매출이 비용보다 훨씬 빠르게 늘고 있다는 뜻이고, 시장이 반가워한 건 바로 이 부분이었다고 봅니다.
타이밍도 묘해요. 경쟁사 Anthropic은 이번 달 나스닥 상장을 앞두고 있는데, 3분기 매출 성장률이 직전 분기 140%대에서 약 47%로 둔화됐다는 보도가 같이 나왔어요. 올해 초까지만 해도 Anthropic이 기업용 시장에서 앞서간다는 평가가 많았는데, OpenAI가 가격 인하와 AI 에이전트 쪽 집중으로 다시 치고 올라왔다는 분석이 나옵니다. 물론 두 회사는 매출 인식 방식이 달라서 단순 비교는 조심해야 해요.
OpenAI 자체 IPO는 내년으로 미뤄진 상태예요. 대신 기업가치 1조 2,500억 달러로 펀딩 라운드를 마무리하는 중이고, 이미 첫 110억 달러는 받아냈다고 합니다. 한편 투자은행들 사이에서는 Anthropic 상장 첫 평가를 1조 5,000억 달러 이상으로 논의한다는 얘기도 돌고 있고요 💰
시장 반응은 꽤 즉각적이었어요. 미국 CPI가 예상보다 뜨겁게 나왔는데도 수요일 아침 나스닥100 선물은 1.5%, S&P 500 선물은 0.6% 올랐습니다. MSCI 아시아태평양 지수는 1.6% 올라 석 달여 만에 가장 강한 이틀 상승을 기록했고요. CoreWeave의 가이던스 상향과 OpenAI 매출 소식이 같이 "AI가 실제로 돈을 번다"는 근거로 읽힌 거죠.
개인적으로는 이게 반쪽짜리 안도라고 생각해요. 매출 성장은 분명 인상적이지만, 분기마다 100억 달러 넘게 손실을 내는 구조는 결국 외부 자금이 계속 들어와야 굴러가요. 그리고 그 돈은 고스란히 Microsoft, Nvidia, CoreWeave 같은 회사들의 매출이 되고요. 지금 AI 생태계가 OpenAI의 자금 조달 능력에 꽤 많이 기대고 있다는 걸 다시 확인한 셈이기도 합니다.
⚠️ Fed가 12월에 금리를 올릴 가능성이 거의 100% 반영된 상황이라, 돈값이 비싸지는 환경에서 이 '적자 성장' 모델이 얼마나 버틸지는 계속 지켜봐야 할 것 같아요. 다음 분기에 마진 개선 속도가 유지되는지가 진짜 시험대가 되지 않을까요.
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