'중앙은행들의 중앙은행' BIS, "AI 붐이 다음 위기 될 수 있다" — 닷컴·철도버블과 같은 패턴 경고

순환투자(circular financing) 구조: 반도체 기업 → AI 스타트업 지분 투자 → AI 스타트업, 그 돈으로 칩 구매 → 하이퍼스케일러, 클라우드 크레딧 제공 → AI 스타트업, 또 서버 구매

같은 자산이 여러 번 담보로 잡히는 구조 — BIS는 이게 부풀려진 장부가치를 만들 수 있다고 경고해요.

AI 수익 미달 → 투자 자금 급회수 → 신용시장 충격 → 데이터센터 건설사·GPU 업체 레버리지 기업 연쇄 부실

BIS: 하이퍼스케일러 설비투자가 멈추면 연쇄 충격이 실물경제 침체로 이어질 수 있다고 경고했어요.