골드만삭스가 2026년 말 금 목표가를 $5,400에서 $4,900으로 500달러 하향 조정했어요. 워시 연준의 매파 선회 후 시장은 연내 두 번 금리인상을 61% 확률로 반영 중이에요. 1월 사상 최고가 $5,600에서 이미 25% 빠진 금, 하방 리스크는 $4,440까지 열려 있습니다.
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올 1월에 $5,600을 찍으며 역대 최고가를 경신했던 금이, 어느새 $4,200대로 밀려 내려왔어요. 25% 가까운 낙폭인데, 골드만삭스가 이번 주 금 전망치를 대폭 낮추면서 그 하락세에 무게를 실어줬습니다. 연말 목표가를 기존 $5,400에서 $4,900으로 $500 내린 거예요. 숫자만 보면 여전히 높아 보이지만, 불과 두 달 전까지 "$6,000도 간다"는 얘기가 나오던 분위기와 비교하면 공기가 완전히 달라진 거죠. 📉
사실 이 조정의 핵심은 연준(Fed)이에요. 케빈 워시 의장 취임 후 첫 FOMC 결과가 예상보다 훨씬 매파적으로 나왔거든요. 18명 중 9명이 올해 금리인상을 지지했고, 점도표 중간값은 3.8%로 올라갔어요. 골드만 이코노미스트들은 기존에 2026년 12월·2027년 3월로 봤던 금리인하 시점을 2027년 6월·12월로 통째로 뒤로 밀었고요. 덩달아 시장도 발 빠르게 움직였습니다. 7월 한 번 인상 확률이 40%까지 올라갔고, 12월까지 두 번 인상할 확률은 61%예요. 2027년 3월까지는 두 번 이상 인상 가능성이 95%로 거의 기정사실화됐습니다. 🏦
근데 금은 왜 금리에 이렇게 민감하냐면, 금은 이자를 주지 않는 자산이거든요. 금리가 낮을 때는 '이자 없어도 괜찮아' 했다가, 금리가 오르면 채권이나 현금이 훨씬 매력적으로 보여요. 금 보유의 기회비용이 올라가는 거죠. 골드만은 보고서에서 "ETF 수요 약화가 단기 하방 압력"이라고 했는데, 실제로 금 ETF 자금 유입이 눈에 띄게 줄었다는 게 배경이에요. 6월 들어 금값은 한 달 만에 8%나 빠졌고, 4개월 연속 하락 중이에요. 거기다 3주 연속 주간 손실이고요. 오늘 아침 발표된 미국 6월 Flash PMI가 Composite 54.6으로 2년여 만의 최고 경기 확장세를 보인 것도, 역설적으로 '미국 경제가 잘 돌아가니 연준이 인상할 수 있다'는 논리로 연결되면서 금에 추가 압박이 되고 있어요.
솔직히 말하면, 저는 골드만이 $4,900을 내놨을 때 '아직도 낙관론자네' 싶었어요. 실제로 만약 연준이 올해 두 번 인상을 강행하면 골드만 본인들도 "하방 리스크는 $4,440"이라고 명시했거든요. 지금 $4,200대에서 또 5% 추가 하락이에요. 반대로 상방 시나리오로는 $6,000 돌파도 언급했어요. 인플레가 다시 치솟거나 지정학 리스크가 재점화될 때의 얘기겠지만요.
골드만은 그래도 장기 관점에서는 "구조적으로 긍정적(structurally constructive)"이라는 입장을 유지합니다. 각국 중앙은행들이 달러 자산 다변화를 위해 꾸준히 금을 사들이고 있어서 수요 기반 자체가 흔들린 게 아니라는 이유에서예요. 키트코(Kitco) 분석에서는 "매파 연준이 금을 다음 주 $4,000까지 밀 수 있다"는 경고도 나왔습니다. 미국 시장이 준틴스 연휴로 오늘 휴장이라 당장의 반응은 다음 주 월요일이 돼봐야 알겠지만, 지금 분위기는 단기 반등 재료보다 하방 리스크가 더 두껍게 쌓여 있어요. 금값이 어디서 바닥을 찾을지, 아직은 섣불리 예단하기 어려운 국면입니다. 💰
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