오픈AI 2026년 1분기 매출이 57억 달러(약 7.9조 원)로 전년 동기 대비 3배 성장했어요. 하지만 현금 지출도 37억 달러로 함께 3배 늘어 영업 마진은 -122%를 기록했어요. 9월 나스닥 IPO를 앞두고 공개된 이 수치, 투자자들에게 쉽지 않은 숙제를 던졌어요.
오늘 오픈AI의 2026년 1분기 재무 데이터가 공개됐어요. 숫자만 보면 인상적이에요. 57억 달러 매출, 전년 동기 대비 3배. 연간 환산하면 약 230억 달러 규모예요. 2023년 연매출이 10억 달러 수준이었던 걸 생각하면 진짜 로켓 성장이에요. 🚀
근데 비용도 같은 속도로 올라갔어요. 같은 기간 현금 지출이 37억 달러였고, 비(非)GAAP 기준으로 계산하면 영업 손실이 무려 -122% 마진이에요. $1 벌 때마다 $1.22를 추가로 잃는 구조라는 거예요. 절대적으로 보면 1분기에만 약 7조 원의 손실이 발생한 거예요.
돈이 어디서 나오냐면, 현금 보유고에서요. 오픈AI는 1분기 말 기준 **73억 달러(약 100조 원)**의 현금 및 유가증권을 보유하고 있어요. 6개월 전 40억 달러에서 거의 두 배가 된 건데, 사업에서 번 게 아니라 투자를 통해서예요. 가장 최근 펀딩 라운드가 밸류에이션을 8,520억 달러로 책정했으니까, 투자자들은 여전히 오픈AI에 엄청난 베팅을 하고 있는 거예요.
그리고 오픈AI가 투자자들에게 직접 말한 내용도 있어요. 회사는 "2030년대 이전에는 흑자 전환이 없다"고 했어요. 현재 성장 추세를 유지하면 2026년 연매출 300억 달러 목표는 달성할 것 같은데, 손실도 그에 비례해서 커질 거라는 예상이에요.
한 가지 재미있는 데이터가 있어요. ChatGPT 성장이 둔화됐다는 점이에요. 유료 사용자 전환율이 정체됐고, 전반적인 사용자 성장도 예전보다 느려졌어요. 매출이 3배 성장한 건 ChatGPT 구독자 증가보다는 API·기업 계약 확대 덕분이 크다는 분석이 나와요.
사실 이 수치들을 어떻게 읽어야 하는지는 관점에 따라 완전히 달라져요. 낙관적 시각으로는 "매출 증가 속도가 비용 증가를 결국 따라잡을 것"이고, 비관적 시각으로는 "AI 모델 학습 비용이 계속 상승하는 구조에서 마진 개선은 구조적으로 어렵다"예요.
오픈AI는 올해 9월 나스닥에 상장할 계획이에요. 기업 가치는 1조 달러(약 1,380조 원) 이상이 될 거라는 전망이 나오고 있어요. IPO 전에 공개된 이 재무 데이터가 투자자들 사이에서 어떻게 소화될지, 그게 지금 가장 큰 관전 포인트예요.
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