Fed 워시 의장이 9월 FOMC서 금리 인상 지지할 준비가 됐다는 FT 보도가 나왔어요 인상 확률은 56.7%에서 34%까지 출렁였고, 8월26일 PCE가 분수령이에요 8월28일 잭슨홀 데뷔 연설서 매파 신호 나오면 국채금리 다시 튈 수 있어요
어제 FOMC 의사록 얘기 했었잖아요. 7월29일 회의에서 연준이 3.5~3.75%로 다섯 번째 연속 동결했는데, 지역 연은 총재 세 명이 인상 쪽에 표를 던지면서 9-3으로 갈렸던 그 얘기요. 근데 오늘 나온 건 결이 좀 달라요. 이번엔 위원 몇 명 소수 의견이 아니라, 워시 의장 본인 얘기거든요.
파이낸셜타임스(FT) 보도에 따르면 워시 의장은 앞으로 나올 인플레이션 지표가 예상보다 뜨겁게 나오면 9월 FOMC에서 직접 금리 인상 편에 설 준비가 돼 있다고 해요. 솔직히 이게 훨씬 묵직한 얘기예요. 의사록에 남은 소수 의견이랑, 의장이 직접 움직일 수도 있다는 시그널은 시장이 받아들이는 무게 자체가 다르니까요. 취임한 지 얼마 안 된 의장이 이 정도로 분명한 태도를 흘렸다는 게 사실 좀 이례적이기도 하고요. ⚖️
근데 시장 반응을 보면 좀 웃겨요. CME 페드워치 기준으로 9월 인상 확률이 최근 56.7%까지 올라왔다가, 얼마 전 CPI가 3.4%로 예상보다 부드럽게 나오니까 34%까지 뚝 떨어졌었거든요. 지표 하나 나올 때마다 확률이 20%포인트씩 왔다갔다 하는 거 보면, 시장도 워시가 진짜 어느 쪽으로 갈지 확신이 없는 거예요. 이런 변동성 자체가 지금 위원회 분위기를 그대로 보여주는 것 같기도 하고요. 📊
그래서 다음 숫자가 진짜 중요해요. 8월26일에 나오는 근원 PCE, 그러니까 연준이 제일 신뢰한다는 물가 지표요. 이게 잭슨홀 심포지엄 바로 직전에 발표돼요. 잭슨홀은 8월27일부터 29일까지 열리고, 올해 주제는 결제 시스템의 금융 혁신이래요. 워시는 8월28일에 의장 취임 후 첫 잭슨홀 기조연설을 하는데, 위원회가 이렇게 쪼개진 상태에서 첫 무대라 부담이 상당할 것 같아요. PCE 숫자가 뜨겁게 나오고 이틀 뒤 무대에 서는 거니까, 타이밍만 봐도 긴장감이 느껴지죠. 📅⏰
여기에 BofA 펀드매니저 서베이 얘기도 하나 곁들이면, 응답자 중 '노랜딩' 시나리오, 그러니까 경기는 계속 뜨겁게 돌아가는데 침체도 안 오고 물가도 안 잡히는 그림을 기대하는 비중이 역대 최고치를 찍었대요. 워시가 매파 쪽으로 기울어도 이상하지 않은 배경이 이미 시장에 깔려 있는 셈이죠.
이번 주엔 미 국채 30년물 금리가 2007년 이후 최고치인 5.33%를 넘기도 했어요. 재무부가 바이백 프로그램을 확대한다고 하니까 일단 진정되긴 했는데, 만약 워시가 잭슨홀에서 매파 색채를 확인시켜주면 이 금리 스파이크가 다시 돌아올 수도 있다는 얘기가 나와요. 채권시장이 벌써부터 예민하게 반응하는 걸 보면, 다음 2주가 진짜 변곡점이 될 것 같아요. 🇺🇸⚠️
개인적으로는, 의장이 먼저 나서서 인상 얘기를 흘린다는 거 자체가 시장 길들이기용 밑밥 아닌가 싶기도 해요. 근데 진짜 PCE가 뜨겁게 나오면 얘기가 또 달라지겠죠. 8월26일이랑 28일, 이 이틀을 어떻게 넘기는지가 관건일 것 같아요.
출처