美 7월 ADP 민간고용이 4만4000명 증가에 그쳤어요. 시장 예상치 7만5000명을 크게 밑돌았고, 전월(약 9만5000명)보다도 둔화됐습니다. 고용 둔화 신호에 금값은 온스당 4200달러를 넘어섰어요.
美 노동시장이 심상치 않아요. ADP가 8월 5일 발표한 7월 민간고용 보고서에 따르면, 민간부문 고용은 4만4000명 증가에 그쳤습니다. 다우존스 집계 시장 예상치였던 7만5000명에 한참 못 미치는 숫자고, 전월(6월) 증가폭이었던 9만5000명 안팎과 비교해도 확연히 둔화된 모습이에요. 올해 들어 가장 적은 증가폭이라는 평가까지 나왔습니다.
내용을 뜯어보면 더 흥미로운데, 이번 고용 증가분의 상당 부분이 헬스케어 관련 업종에서 나왔어요. 서비스업이 4만7000명을 더한 반면, 제조업 등 재화생산 업종은 오히려 3000명이 줄었습니다. 사실 이런 패턴은 최근 몇 달째 반복되고 있는데, 헬스케어와 정부 관련 일자리가 고용 지표를 떠받치고 나머지 업종은 정체되거나 뒷걸음질치는 그림이 계속되고 있거든요.
근데 임금은 또 만만치 않게 올랐어요. 기존 직장을 유지한 근로자의 임금 상승률은 4.4%로 유지됐고, 이직자의 임금은 무려 7%나 뛰었습니다. 이건 2025년 8월 이후 가장 빠른 상승 속도예요. 고용은 둔화되는데 임금은 오히려 강하게 오르는, 연준 입장에서는 상당히 곤란한 조합이죠. 채용은 줄었는데 정작 사람을 뽑을 땐 예전보다 더 비싼 값을 치러야 한다는 뜻이니까요.
이 발표가 나오자마자 금값이 반응했어요. 온스당 4200달러를 넘어서면서 사상 최고 수준 근처까지 다시 올라왔습니다. 고용 둔화는 통상 안전자산 선호를 자극하는 재료인데, 여기에 임금 상승발 인플레이션 우려까지 겹치니 금 투자 수요가 동시에 붙은 걸로 보여요. 국채 시장에서도 단기물 금리가 하락하는 반응이 나왔다는 소식이고요.
사실 연준 입장에서는 이번 지표가 진짜 애매해요. 고용이 확실히 둔화되고 있다는 건 금리 인하 쪽에 힘을 실어주는 재료지만, 이직자 임금이 7%씩 뛰는 건 인플레이션이 다시 고개를 들 수 있다는 신호이기도 하거든요. 지난주 FOMC에서 세 명의 위원이 인상 쪽에 표를 던졌던 걸 생각하면, 이번 ADP 지표 하나로 연준의 방향이 확 바뀌진 않을 것 같아요. 다만 시장에서는 이 정도 고용 둔화라면 당장 추가 인상 얘기는 쏙 들어갈 거라는 반응이 우세한 분위기입니다.
개인적으로는 이번 지표를 보면서 미국 고용시장이 겉으로는 멀쩡해 보여도 속으로는 업종별 양극화가 꽤 심하게 진행되고 있다는 생각이 들었어요. 헬스케어만 나 홀로 버티고 나머지는 다 주춤한 상황이 계속되면, 결국 소비 전반에도 영향을 줄 수밖에 없을 텐데요. 이번 주 금요일 발표되는 비농업고용(NFP) 지표가 이 흐름을 다시 한번 확인시켜줄지, 아니면 다른 그림을 보여줄지 궁금해지네요.
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