캠벨수프, 배당 36% 삭감에 주가 9%대 급락 — 스낵 사업이 발목 잡았다

캠벨(Campbell's)이 2026회계연도 4분기 실적을 발표했는데 시장 반응이 싸늘했어요. 매출은 전년比 8% 줄어든 21.4억달러, 배당은 36%나 삭감됐습니다. 스낵 사업 부진에 주가는 장전 9%대 급락, 내년 가이던스도 어둡습니다.

관련 종목: Campbell's (CPB)

솔직히 이 정도로 시장이 냉정하게 반응할 줄은 몰랐어요. 캠벨(티커 CPB)이 9월 3일 장 마감 후 내놓은 2026회계연도 4분기 실적, 숫자만 보면 그렇게까지 나쁘진 않았거든요. 조정 주당순이익(EPS)은 39센트로 시장 예상치에 딱 맞췄고요. 근데 매출이 문제였어요. 21억 4천만달러로 전년 동기 대비 8% 감소했고, 애널리스트 컨센서스였던 21억 5천만달러에도 살짝 못 미쳤습니다.

숫자 자체보다 더 아팠던 건 배당 삭감 소식이었습니다. 캠벨이 부채 감축 속도를 높이겠다며 배당을 36%나 줄이기로 했거든요. 배당주로 캠벨을 들고 있던 투자자 입장에서는 뒤통수 맞은 기분이었을 거예요. 여기에 5억달러 규모 비용 절감 계획까지 함께 발표하면서 "허리띠 제대로 졸라매겠다"는 신호를 시장에 보냈습니다.

사업부별로 보면 명암이 뚜렷해요. 수프랑 V8 같은 식사·음료(Meals & Beverages) 부문은 그나마 선방했는데, 스낵 부문이 발목을 제대로 잡았습니다. 요즘 소비자들이 지갑을 닫으면서 스낵류 판매가 눈에 띄게 둔화됐다는 게 회사 설명이에요. 마진도 같이 눌리면서 전체 수익성이 훼손된 거고요.

진짜 문제는 가이던스였습니다. 캠벨은 2027회계연도 순매출이 2~4% 감소하고, 조정 EPS는 1.65~1.80달러로 전년 대비 17~24% 줄어들 거라고 내다봤어요. 이 숫자가 나오자마자 주가는 장전 거래에서 21.50달러까지 밀렸는데, 전일 종가 23.78달러 대비 9.6% 하락한 수준입니다.

사실 소비재 섹터 전반이 요즘 힘든 건 캠벨만의 문제는 아니에요. 물가 부담에 저소득층 소비자들이 지출을 줄이면서 포장식품 업체들이 줄줄이 고전하고 있거든요. 근데 캠벨은 여기에 배당 삭감이라는 카드까지 꺼내들면서 "우리도 상황이 녹록지 않다"는 걸 시장에 확실히 각인시킨 셈이에요.

개인적으로는 이번 배당 삭감이 오히려 장기적으로는 맞는 선택이었다고 봐요. 무리하게 배당을 유지하다 재무 건전성이 더 망가지는 것보다는, 지금 체질 개선에 집중하는 게 낫겠죠. 다만 단기적으로 배당주 투자자들의 이탈은 피하기 어려워 보이고, 주가가 이 수준에서 바닥을 다질지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같아요.

2027회계연도 조정 EPS 가이던스 FY26: 2.30달러 FY27: 1.65~1.80달러