앤스로픽이 IPO 공모가 범위를 주당 70~78달러로 확정했어요. 상단 기준 기업가치 1조 4,040억 달러, 조달액은 최대 643.5억 달러예요. 11월 19일 나스닥 'ANT' 상장, AI 시장의 진짜 시험대가 열립니다.
S-1 제출 소식 전해드린 게 엊그제 같은데, 드디어 숫자가 나왔습니다. 앤스로픽이 11월 10일(현지시간) 수정 증권신고서를 내고 공모가 범위를 주당 70~78달러로 잡았어요. 공모 주식은 Class A 8억 2,500만 주. 상단으로 계산하면 조달액이 643.5억 달러, 완전 희석 기준 기업가치는 1조 4,040억 달러입니다 📊
근데 여기까지 오는 과정이 좀 매끄럽진 않았어요.
하루 전인 9일, 로이터가 단독으로 "앤스로픽이 은행들에 약 8억 6,700만 주, 주당 70~80달러 조건을 보냈다가 몇 시간 만에 '정보가 부정확하다'며 철회했다"고 보도했거든요. 어떤 숫자가 틀렸는지는 아무도 설명하지 않았고요. 그리고 다음 날 나온 정식 서류에서는 주식 수가 4,200만 주쯤 줄고 상단도 80달러에서 78달러로 내려갔습니다. 솔직히 이 정도 규모의 딜에서 조건이 하루 만에 바뀌는 건 흔한 일은 아니에요.
숫자로 보는 앤스로픽의 현재
재무 숫자가 꽤 공격적이에요. 10월 말 기준 연환산 매출(run-rate)이 810억 달러로, 9월 말보다 약 100억 달러 늘었습니다. 한 달 만에 100억이요. 3분기 매출은 170억 달러, 1~9월 누적 매출은 332억 달러예요.
반대편도 봐야겠죠. 같은 9개월 동안 순손실이 1,040억 달러입니다. 매출의 세 배가 넘는 적자예요. 컴퓨트·인프라 약정은 9,009억 달러에 달하고, 현금 및 단기투자자산은 약 1,320억 달러를 들고 있습니다. 공모 자금이 왜 이렇게 커야 하는지 납득이 되는 대목이에요 💰
공급망이 주주가 된다
개인적으로 제일 흥미로운 건 사모 배정이에요. 앤스로픽은 AMD, 브로드컴, 구글, 마이크론, 마이크로소프트, 엔비디아, TSMC 7곳에 총 260억 달러어치 의결권 없는 Class N 주식을 공모가에 팔기로 했습니다. 구글과 엔비디아가 각각 100억 달러씩이고요. 같은 날 TSMC 이사회도 앤스로픽과 오픈AI에 각각 최대 5억 달러 투자를 승인했다는 로이터 보도가 나왔어요.
칩을 팔고, 클라우드를 빌려주고, 메모리를 납품하는 회사들이 한꺼번에 고객의 주주가 되는 구조죠. 이걸 "생태계 결속"으로 볼 수도 있고, "순환 투자"로 볼 수도 있어요. 사실 요즘 시장이 AI 버블 얘기에 예민한 걸 생각하면, 상장 후 이 부분이 계속 도마에 오를 것 같습니다.
주식을 사도 경영엔 못 낀다
지배구조도 눈여겨볼 만해요. 공동창업자들이 보유한 Class F 주식 하나가 의결권 50.1%를 갖고, 이사회 과반은 장기공익신탁(LTBT)이 선임합니다. 즉 일반 투자자가 Class A를 아무리 사도 회사 방향에는 영향력이 거의 없다는 얘기예요 ⚠️ 공모 물량의 최대 20%는 개인투자자에게 배정되고요.
다리오·다니엘라 아모데이, 톰 브라운, 잭 클라크, 재러드 캐플런, 샘 맥캔들리시, 크리스 올라 등 공동창업자 7명은 각자 약 340만 주씩 팔아요. 중간값 74달러 기준이면 1인당 약 2억 5,000만 달러예요. 주관사는 골드만삭스와 모건스탠리 등이고, 서류에선 트럼프 대통령의 9월 행정명령에 맞춰 "AI"를 "슈퍼 인텔리전스(SI)"와 섞어 쓰고 있다는 점도 소소하게 재밌는 디테일입니다.
비교 대상은 역시 오픈AI죠. 오픈AI는 최근 110억 달러를 조달하며 1조 2,500억 달러로 평가받았다고 하는데, 처음 목표했던 200억 달러의 절반 수준이에요. 상장 일정도 내년으로 밀렸다는 보도가 있고요. 앤스로픽이 먼저 공개시장에 나서는 셈입니다 🚀
1조 4,000억 달러가 비싼지 싼지는 솔직히 지금 아무도 모릅니다. 연 1,000억 달러 넘는 적자를 감수하는 회사를 공개시장이 어떻게 받아들일지, 19일 첫 거래가 꽤 많은 걸 말해줄 것 같아요.
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