파라마운트 스카이댄스가 444억달러 규모 선순위 담보채권 발행에 나섰어요. 워너브러더스디스커버리 인수자금과 기존 부채 상환에 쓰일 예정이에요. 채권 발행이 인수 완료의 전제조건은 아니라고 회사 측은 선을 그었어요.
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미디어 업계 최대어로 불리는 파라마운트 스카이댄스의 워너브러더스디스커버리 인수, 그 실탄을 마련하는 작업이 본격적으로 시작됐어요. 회사는 9월 28일 총 444억달러 규모의 선순위 담보채권 발행 계획을 공개했는데요, 달러화 표시 1차 담보채권과 함께 달러화·유로화로 나뉜 2차 담보채권까지 포함된 구조예요.
조달한 자금은 워너브러더스디스커버리 인수 자금 마련, 그리고 기존 부채 상환에 쓰일 예정이라고 해요. 여기에 보유 현금과 앞서 발표했던 부채·지분 조달 계획까지 더해서 전체 인수 자금을 완성하겠다는 그림이죠. 다만 회사 측은 이번 채권 발행이 인수 완료의 전제조건은 아니라고 분명히 선을 그었어요. 구체적인 원금 규모, 금리, 통화 비중, 만기 구조는 아직 시장 상황에 따라 유동적이라고 하고요.
근데 타이밍을 보면 솔직히 회사 입장에서 마냥 반가운 시점은 아니에요. 마침 오늘 미 국채 10년물 금리가 2007년 이후 최고 수준까지 치솟았고, 연준의 10월 추가 금리인상 가능성까지 70%로 뛴 상황이거든요. 이런 날 444억달러라는 어마어마한 규모의 채권을 발행하겠다고 나선 건, 뒤로 미룰수록 조달 비용이 더 비싸질 수 있다는 판단이 깔려있는 것 같아요.
발표 직후 파라마운트 스카이댄스 주가는 3.84% 올랐어요. 거대한 빚을 새로 짊어지겠다는 소식에 주가가 오히려 오른 건 좀 의외일 수 있는데, 시장에서는 인수 작업이 실제로 진전되고 있다는 신호로 받아들인 걸로 보여요. 불확실성이 해소되는 방향이라면 시장은 빚보다 진척도를 더 반기는 경우가 많으니까요.
사실 이 정도 규모의 레버리지를 짊어지고 미디어 공룡을 인수하는 게 옳은 선택인지는 아직 판단하기 이르다고 봐요. 스트리밍 경쟁이 격화되고 콘텐츠 제작비는 계속 오르는데, 금리까지 높은 시기에 대규모 부채를 끌어다 쓰는 조합은 리스크가 결코 작지 않거든요. 다만 파라마운트와 워너브러더스디스커버리가 합쳐지면 콘텐츠 라이브러리와 스트리밍 가입자 규모에서 넷플릭스, 디즈니와 정면으로 맞붙을 체급이 나온다는 점은 분명 매력적이에요.
채권 시장이 이 444억달러짜리 딜을 어떤 금리로 받아줄지, 그리고 실제 프라이싱이 언제 마무리될지가 다음 관전 포인트가 될 것 같아요. 조달 비용이 예상보다 비싸게 나온다면 그게 곧 이번 메가 딜의 진짜 성적표가 되지 않을까 싶네요.
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