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9월 미국 신규 일자리가 2.9만 개로 예상(약 8만 개)을 크게 밑돌았어요. 실업률은 4.1%에서 4.2%로 올랐고, 시급 상승률은 연 3%로 5년래 최저예요. 10월 Fed 인상 확률은 17%까지 내려왔지만 12월 인상론은 여전합니다.

관련 종목: Nvidia (NVDA) · Tesla (TSLA) · Nike (NKE)

솔직히 이번 고용보고서는 "나쁜 소식이 좋은 소식"의 전형이었어요. 📉 9월 비농업 고용이 2만 9천 개 늘어나는 데 그쳤거든요. 시장 예상은 8만 개 안팎이었으니 3분의 1 수준입니다. 7월과 8월 수치도 합쳐서 6만 개 하향 수정됐어요.

실업률은 4.1%에서 4.2%로 올랐고, 평균 시급은 한 달 새 0.1% 오르는 데 그쳐 연간 상승률이 3%로 내려왔어요. 2021년 5월 이후 가장 낮은 수준이에요.

근데 재밌는 건 시장 반응이에요. 보통 고용이 이렇게 꺾이면 경기 침체 걱정에 주가가 빠지는데, 이번엔 반대였어요. 요즘 시장은 Fed가 금리를 올릴지 말지를 걱정하는 판이라, 약한 고용은 "인상 압박 완화"로 읽힌 거죠. CME FedWatch 기준 10월 25bp 인상 확률은 일주일 전 36%에서 17% 안팎으로 뚝 떨어졌어요. 앞서 윌리엄스 총재 발언 이후 45%대까지 내려왔던 확률이 한 번 더 꺾인 셈이에요.

주식시장은 S&P 500이 7,719.88(+0.70%), 나스닥이 27,188.41(+1.18%), 다우가 51,100.91(+0.34%)로 마감했어요. 나스닥은 장중 사상 최고치도 찍었고요. VIX는 15.58로 5% 가까이 내렸습니다. 종목으로는 Tesla(TSLA)가 4.8%, Nvidia(NVDA)가 2.3% 올랐고, 반대로 Nike(NKE)는 실적 실망과 감원 소식에 이틀 연속 5%대 하락했어요. 유가도 11월물 WTI가 90.52달러로 2.5%쯤 내려서 인플레이션 걱정을 덜어줬습니다. 🛢️

국채금리는 발표 직후 10년물이 5bp 넘게 내려 5.18%까지 갔다가, 이후 되돌림이 나오면서 위쪽 주가 상승폭도 조금 눌렸어요. 그만큼 시장이 "이게 끝이냐"를 아직 못 믿는 분위기예요.

제 생각엔 이번 숫자의 의미는 두 겹이에요. 인상 사이클의 명분이 약해졌다는 점은 확실히 호재인데, 임금 둔화에 일자리 증가 정체가 겹치면 소비 쪽 걱정도 슬슬 올라올 수밖에 없거든요. 그리고 12월 인상은 여전히 가격에 들어가 있어요. 10월은 넘

미국 8월 비농업 고용이 16만2천 명 늘며 예상치를 크게 뛰어넘었어요. 실업률은 4.1%로 그대로인데, 증가폭은 최근 12개월 평균의 5배가 넘습니다. 인하 쪽으로 기울던 금리 베팅이 하루아침에 다시 흔들리게 생겼어요.

오늘 미 노동통계국(BLS)이 8월 고용보고서를 내놨는데요, 결과가 시장 예상을 완전히 깨버렸어요. 📊 로이터 설문에서 이코노미스트들은 대략 5만5천 명 안팎 증가를 점쳤고, 일부는 그보다 낮은 5만 명대를 제시했었거든요. 근데 뚜껑을 열어보니 16만2천 명. 거의 3배 차이예요.

사실 이번 여름 내내 고용 지표는 계속 힘이 빠지는 모습이었어요. 7월엔 아예 마이너스(-2만3천 명)를 찍었고, 5월·6월 수치도 합쳐서 10만 명 넘게 하향 조정됐었죠. 그러다 보니 시장은 자연스럽게 연준이 금리를 내릴 수밖에 없다는 쪽으로 베팅을 몰아갔고, 왈러 이사 같은 인사들도 인플레 둔화가 이어지면 동결도 지지할 수 있다는 식으로 힘을 실어줬었거든요. 근데 이번 8월 지표 하나로 그 흐름이 통째로 흔들리게 생겼어요.

고용이 늘어난 곳을 들여다보면 외식·숙박 서비스업이랑 지방정부 교육 쪽이 크게 늘었고요, 반대로 정보산업(IT)은 오히려 줄었어요. 즉 산업 전반이 골고루 좋아졌다기보다는 특정 업종에서 확 몰아준 느낌이 있어요. 솔직히 이 정도면 깜짝 반등이라기보다는 통계적 노이즈 아니냐는 얘기도 나올 법해요. 한 달치 숫자로 추세가 완전히 바뀌었다고 보기엔 좀 이르다는 거죠.

문제는 이 지표를 연준이 어떻게 해석하느냐예요. 최근 시장 반응 구조가 좀 뒤집혀 있었거든요. 고용이 강하게 나오면 오히려 증시엔 악재라는 얘기가 많았어요. 노동시장이 탄탄하면 연준이 굳이 금리를 내릴 이유가 없어지니까요. ⚖️ 실제로 9월 16~17일 FOMC를 앞두고 CME 페드워치 상으로는 동결과 인상 확률이 거의 반반으로 갈려 있었는데, 이번 발표로 인상 쪽에 다시 무게가 실릴 가능성이 커요.

개인적으로는 이번 한 번의 서프라이즈로 연준이 당장 매파로 돌아설 것 같지는 않다고 봐요. 실업률이 4.1%로 그대로 유지된 걸 보면 노동시장이 과열됐다고 보기도 애매하고요. 다음 CPI, 그리고 FOMC 전까지 나올 다른 지표들을 좀 더 지켜봐야 할 것 같아요.

당장 오늘 장에서는 💵 달러랑 국채금리가 어떻게 움직이는지, 그리고 금값이 다시 조정을 받을지가 관전 포인트가 될 것 같아요. 인하 베팅에 올라탔

미국 8월 민간고용이 3만8000명 증가에 그쳐 예상치(4만7000명)를 밑돌았어요. 7월 4만6000명보다도 줄어든 수치로 올해 1월 이후 최저 증가폭입니다. 노동시장 둔화 신호에 9월 FOMC 금리인상 베팅에도 살짝 제동이 걸리는 분위기예요.

오늘 아침 나온 ADP 고용보고서, 솔직히 좀 뜻밖이었어요. 8월 민간부문 고용이 3만8000명 늘어나는 데 그쳤거든요. 시장 예상치는 4만7000명이었고, 7월 수치(4만6000명)도 못 넘었으니 두 번 연속 예상을 밑돈 셈이에요. ADP 측은 이걸 두고 "올해 1월 이후 가장 부진한 한 달"이라고 콕 집어 말했습니다.

업종별로 뜯어보면 그림이 좀 재밌어요. 교육·보건 서비스, 레저·숙박, 건설 이 세 업종이 그나마 고용을 떠받쳤는데, 반대로 제조업에서는 1만7000명이 줄었어요. AI발 자동화 얘기가 계속 나오는 와중에 제조업 고용이 줄줄이 빠지는 걸 보면 뭔가 구조적인 변화가 진행 중인 게 아닌가 싶기도 하고요.

임금 쪽도 체크할 필요가 있어요. 기본급은 전년 대비 3.2%, 총급여는 4.7% 올랐대요. 재밌는 건 이직자(job-changer)의 임금 상승률이 재직자(job-stayer)보다 확연히 높다는 점인데요, 기본급 기준으로 이직자 4.7% vs 재직자 3.0%, 총급여 기준으로는 이직자 7.3% vs 재직자 4.4%예요. 이 정도면 아직 이직 시장에서는 몸값 협상력이 살아있다는 뜻으로 읽히긴 하는데, 전체 채용 숫자 자체가 쪼그라들고 있으니 마냥 좋게만 볼 건 아니죠.

근데 이 타이밍이 참 묘해요. 지난주 잭슨홀에서 케빈 워시 연준 의장이 매파적 발언을 쏟아내면서 9월 금리인상 베팅이 코인플립 수준을 넘어 60%대까지 치솟았던 상황이거든요. 인플레이션이 안 잡혔다는 게 워시의 논리였는데, 오늘 ADP는 정반대 방향의 신호를 보낸 셈이에요. 노동시장이 식고 있다는 건 전통적으로는 비둘기파 재료잖아요. 다만 올해는 시장이 워낙 인플레이션에 꽂혀 있어서 고용 둔화가 예전만큼 금리인하 기대로 곧장 연결되지 않는 느낌도 있어요.

사실 ADP 지표 자체가 실제 비농업고용(NFP)을 정확히 예측하는 지표는 아니에요. 상관관계가 그렇게 높지 않다는 지적도 많고요. 그래도 이번 주 금요일 발표되는 8월 비농업고용 발표를 앞두고 시장 심리에 영향을 주는 건 부정할 수 없어요. 채권시장은 이미 반응하는 중이고, 10년물 국채금리도 이란 사태발 인플레 우려

미국 7월 비농업고용이 2만3000명 감소하며 시장 예상을 완전히 뒤집었어요. 실업률은 오히려 4.2%에서 4.1%로 내려갔는데, 구직 포기가 이유로 꼽혀요. 국채금리는 하락하고 9월 금리인하 기대는 한층 더 굳어지는 분위기예요.

오늘(8월 7일) 밤 발표된 미국 7월 고용보고서, 솔직히 예상 밖이었어요. 📉 월가 이코노미스트들은 8만~9만7500명 사이 증가를 점쳤는데, 실제 뚜껑을 열어보니 비농업 부문 고용이 2만3000명 감소했습니다. 6월(+5만7000명)도 부진했다지만, 아예 마이너스로 돌아선 건 이번이 처음이에요.

사실 이번 주 초 나온 ADP 민간고용도 4만4000명에 그치면서 분위기가 심상치 않긴 했어요. 그래도 막상 정부 공식 통계가 마이너스로 나오니까 체감이 다르더라고요. 노동시장이 서서히 식는다는 신호는 몇 달째 쌓여왔지만, 이번엔 그 속도가 확실히 빨라진 느낌이에요.

근데 재밌는 건 실업률이에요. 고용이 줄었는데 실업률은 4.2%에서 4.1%로 오히려 소폭 하락했거든요. 이게 왜 그러냐면, 실업률 계산 자체가 적극적으로 구직 중인 사람을 기준으로 하다 보니, 구직을 아예 포기한 사람이 늘면 통계상으로는 착시가 생겨요. 그러니까 이 4.1%를 마냥 좋은 신호로 보기는 어렵다는 거죠.

시장 반응은 꽤 빠르게 나타났어요. 10년물 국채금리는 4bp 내린 4.621%, 2년물은 6bp 내린 4.176%를 기록했고요. 주식 선물은 오히려 올랐어요 — 다우 선물 +0.1%, S&P500 선물 +0.3%, 나스닥100 선물은 +0.6%까지 뛰었습니다. 고용 지표가 나쁜데 주가 선물은 오르는, 전형적인 '나쁜 뉴스가 좋은 뉴스'인 패턴이죠. 금값도 온스당 4254달러 부근에서 1월 이후 최고의 주간 마감을 앞두고 있다는 소식이에요. 🪙

이쯤 되면 9월 FOMC 금리인하는 거의 기정사실로 굳어지는 분위기예요. 안 그래도 최근 몇 주 동안 시장은 9월 인하 쪽에 베팅을 늘려왔는데, 이번 고용 쇼크가 그 확신에 쐐기를 박은 셈이죠. 개인적으로는 이 흐름이 좀 아이러니하다고 생각해요. 고용시장이 나빠질수록 주가가 오르는 구조가 반복되면, 결국 그 대가는 나중에 실물 경제가 치르게 될 텐데 말이에요.

물론 변수는 남아있어요. 호르무즈 해협 리스크로 유가가 계속 들썩이는 상황에서, 고용은 식는데 물가 압력은 여전하다면 연준 입장에서는 진퇴양난일 수밖에 없거든요. 인하를

미국 6월 신규고용이 5만 7천 명에 그치며 시장 예상치를 절반 가까이 밑돌았어요. 금융·정보기술 등 AI 도입이 빠른 업종에서 매달 평균 2만 8천 개 일자리가 사라지고 있어요. 22~25세 초급 개발자 고용은 2024년 대비 20% 가까이 줄며 AI의 실제 충격이 통계로 드러났어요.

7월 2일 미국 노동통계국(BLS)이 발표한 6월 고용보고서, 숫자만 보면 꽤 충격적이에요. 비농업 신규고용이 5만 7천 명에 그쳤는데, LSEG가 집계한 시장 예상치는 11만 명대였거든요. 절반 가까이 밑돈 셈이에요. 게다가 4월·5월 수치도 합쳐서 7만 4천 명이나 하향 조정됐어요. 실업률은 4.2%로 아직 크게 나쁘진 않지만, 고용 창출 속도 자체가 눈에 띄게 둔화되고 있다는 신호예요.

근데 진짜 흥미로운 건 업종별로 뜯어봤을 때예요. 금융과 정보기술처럼 AI 도입 속도가 가장 빠른 업종에서 매달 평균 2만 8천 개씩 일자리가 줄고 있대요. 전체 고용시장은 올해 들어 월평균 11만 개 넘게 늘었는데, 이 두 업종이 통째로 발목을 잡고 있는 모양새예요. 사실 이건 예견됐던 일이긴 해요. 최근 몇 달 동안 마이크로소프트, 오라클, 우버 같은 기업들이 줄줄이 AI 관련 감원이나 예산 조정을 발표했잖아요. 그게 개별 회사 이슈가 아니라 업종 전체의 통계로 드러난 셈이죠.

더 눈에 띄는 건 스탠퍼드 디지털 이코노미랩이 별도로 낸 분석이에요. 22~25세 초급 소프트웨어 개발자 고용이 2024년 대비 거의 20% 줄었는데, 같은 회사에서 30세 이상 개발자 고용은 오히려 늘었대요 ⚠️. AI가 소프트웨어 개발이라는 직군 자체를 없애는 게 아니라, 신입이 주로 맡던 반복 코드 작성이나 기본 테스트, 정형화된 버그 수정 같은 '업무'를 대체하고 있다는 해석이에요. 그러니까 경력이 쌓인 사람은 오히려 AI를 도구로 쓰면서 자리를 지키고, 막 커리어를 시작하려는 사람들이 직격탄을 맞는 그림이에요.

올해 들어 지금까지 테크 업계 감원 규모는 14만 2천 명에 달해요. 재밌는 건 이 감원이 실적 부진 때문이 아니라는 거예요. 메타, 아마존, 오라클처럼 오히려 돈을 잘 버는 회사들이 AI 인프라에만 7,000억 달러 가까이 쏟아부으면서 인건비를 줄이고 있거든요. 설문조사에서도 기업 3곳 중 1곳이 앞으로 1년 안에 AI 때문에 인력을 줄일 거라고 답했다니, 이 흐름이 단기 이슈로 끝날 것 같지는 않아요.

솔직히 이 통계

미국 6월 비농업고용(NFP)이 7월 2일(목) 오전 8시 30분(ET)에 발표돼요 — 독립기념일 연휴로 하루 앞당겨진 스케줄이에요. 5월에 172K로 컨센서스(85K)를 두 배 상회한 이후, 이번 수치가 연준의 9월 인상 여부를 사실상 결정짓게 돼요. 강한 결과가 나오면 9월 인상 확률이 50%에서 70~80%로 뛰며 달러·채권·금이 모두 반응할 거예요.

5월 미국 고용보고서가 나왔을 때 시장이 꽤 당황했어요 📊 컨센서스가 85,000명이었는데 실제로는 172,000명이 추가됐거든요. 딱 두 배예요. 4월도 179,000명으로 상향 수정되면서, 2분기 3개월 평균이 150,000명을 넘겼어요. 1분기 월평균 73,000명이었던 거와 비교하면 완전히 딴 세상 숫자예요.

이번 주 고용지표가 특히 중요한 건, 연준 분위기가 완전히 달라졌기 때문이에요. 케빈 워시 의장이 6월 17일 첫 FOMC 회의에서 금리를 3.50~3.75%로 동결하면서도, 성명서에서 완화 편향을 통째로 빼버렸어요. FOMC 위원 18명 중 9명이 2026년 중 한 번 이상의 인상을 점도표에 찍었고 📈 BofA는 9월·10월·12월 세 번 인상을 전망하고 있어요.

솔직히 이 숫자들이 좀 불편해요. 5월 PCE 헤드라인 인플레이션이 4.1%까지 올랐는데, 3년 만에 최고 수준이거든요. 중동 전쟁발 에너지 가격 상승이 여러 품목으로 전이되는 중이고, 노동시장은 오히려 강해지고 있어요. 도이치뱅크는 9월과 12월 두 번 인상(기준금리 4.1%까지)을 예상해요. 현재 3.50~3.75%에서 갈 길이 꽤 남아 있는 거죠.

이번 주 일정이 빽빽해요. 화요일(6월 30일)엔 중국 NBS 제조업·서비스업 PMI, 독일 소매판매·CPI, 영국 GDP 최종치, 일본 탄칸 지수가 쏟아져요. 수요일(7월 1일)엔 미국 ADP 민간 고용과 ISM 제조업 PMI, 유로존 CPI가 나오고요. ADP가 NFP 방향과 항상 일치하진 않지만 단기 포지션 조정 재료는 될 수 있어요.

6월 고용 컨센서스는 약 130,000명이에요. 실업률은 4.3%에서 4.2%로 소폭 개선 예상이고요. 130K도 시장에선 '여전히 강한 노동시장'으로 읽혀요. 만약 150K를 넘기면 9월 인상 확률이 70~80%로 뛰고 달러가 추가 강세를 보이면서 금값이 다시 $4,000 아래로 내려갈 수 있어요. 반대로 90K 이하로 나오면 '경기가 식기 시작했다'는 해석이 나오며