Fed 월러 이사가 12월 50bp 금리 인상도 검토해야 한다고 밝혔어요. 10월 근원 CPI가 0.3% 이상이면 더 센 조치가 필요하다는 경고입니다. 시장의 25bp 인상 베팅(약 84~85%)이 한 단계 더 올라갈 수 있어요.
오늘 CPI 발표 직전에 꽤 묵직한 발언이 하나 나왔어요. 11월 10일 런던 영란은행 워처스 컨퍼런스에서 Christopher Waller Fed 이사가 "근원 인플레이션이 계속 높게 나오면 12월에 50bp 인상을 고려해야 한다"고 말했거든요. 📈
사실 지금까지 시장은 12월 9일 25bp 인상을 거의 기정사실로 보고 있었어요. 연방기금금리 선물이 반영한 확률이 84~85% 정도였으니까요. 근데 월러가 여기에 '더 큰 인상' 옵션을 공식적으로 올려놓은 셈이에요.
조건은 분명합니다. 10월 근원 CPI가 월간 +0.3% 안팎이거나 그 이상으로 한 번 더 나오면 더 강한 대응이 필요하다는 거죠. 오늘 시장 예상치는 헤드라인 +0.3%, 근원 +0.2%예요. 예상대로라면 25bp, 위로 튀면 이야기가 달라집니다.
월러가 근거로 든 숫자도 만만치 않아요. 9월 PCE는 헤드라인이 전월비 +0.5%, 전년비 3.6%였고 근원은 전월비 +0.3%, 전년비 3.1%였어요. 근원 PCE 서비스 항목의 70% 이상이 12개월 상승률 3%를 넘었다고 합니다. 목표 2%와는 아직 거리가 꽤 있죠. 📊
그리고 흥미로운 대목이 하나 더 있어요. 월러는 25bp를 선호한다면서도, 물가가 개선되지 않는데 작게 움직이면 신뢰도가 흔들린다며 "내가 별로 지고 싶지 않은 리스크"라고 했어요. 약속한 인상은 합리적인 기간 안에 실행돼야 한다는 말도 덧붙였고요. 10월 동결을 지지한 이유도 시장이 이미 긴축을 일부 선반영했기 때문이었다고 해요.
에너지 쪽 이야기도 나왔어요. Fed 스태프 분석상 AI 투자 붐과 에너지 가격발 물가 압력은 쉽게 꺼지지 않고, 영향이 2027년까지 갈 수 있다는 거예요. 해상 보험료와 선박 간 원유 환적이 배럴당 20~30달러를 얹고 있다는 보도도 인용했고요. 3분기 GDP 3.4%, 10월 실업률 4.1%라 경기 자체가 급하게 식는 모습도 아니에요.
시장 반응은 일단 조심스러웠어요. 2년물 국채금리가 3.3bp 올라 4.58%였고, 월요일 급반등하던 주식 랠리도 월러 발언 이후 힘이 좀 빠졌어요. 그나마 Brent가 90달러 아래로 내려온 건 숨통이긴 한데, 유가가 내려도 서비스 물가가 안 잡히면 소용이 없죠.
솔직히 제 생각엔 오늘 CPI가 예상치에 딱 맞아도 '안심'보다는 '일단 25bp'로 읽힐 가능성이 커요. 문제는 0.3%가 찍히는 경우인데, 그때 50bp 확률이 얼마나 빠르게 붙을지가 관건이에요. 월러가 Fed 안에서 비둘기였는지 매파였는지를 따지기보다, 이런 사람이 50bp를 입에 올렸다는 점 자체가 무겁다고 봅니다. 오늘 밤 숫자를 보고 나서 이 이야기가 어디로 흘러갈지, 같이 지켜봐야겠어요. ⚠️
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