중국 8월 공식 제조업 PMI가 49.8로 나왔어요, 예상치 49.7을 웃돌았습니다. 전월 49.2보다는 올랐지만 두 달 연속 기준선 50 아래 머물렀어요. 비제조업 PMI는 49.0으로 오히려 서비스업까지 위축 신호를 보였습니다.
중국 국가통계국이 오늘 발표한 8월 공식 제조업 PMI가 49.8로 집계됐어요. 로이터가 집계한 전문가 예상치 49.7을 살짝 웃돌았고, 7월의 49.2보다도 0.6포인트 올랐습니다. 근데 숫자만 보면 개선된 것 같은데, 사실 50을 넘어야 경기 확장 국면이거든요. 그러니까 두 달 연속으로 여전히 위축권에 머물러 있는 셈이에요.
더 눈에 띄는 건 비제조업 PMI예요. 8월에 49.0을 기록했는데, 이건 예상치 49.5를 밑돈 데다 7월(49.0)과 비교해도 전혀 개선되지 않았습니다. 제조업은 그나마 반등 시늉이라도 했는데, 서비스업 쪽은 완전히 정체된 거죠. 두 지표를 합친 종합 PMI는 49.5로 7월(49.3)보다 소폭 올랐지만, 이 역시 50 밑입니다.
솔직히 이 정도 숫자면 시장이 크게 환호할 수준은 아니에요. 다만 예상치를 웃돌았다는 점 자체는 최근 몇 달간 이어진 하방 압력 속에서 나쁘지 않은 신호로 읽히기도 해요. 지난주 나온 7월 산업이익 지표에서도 전체 증가율은 11.2%로 7개월래 최저로 둔화됐지만, 컴퓨터·전자 업종만 110% 폭증했었잖아요. 이번 PMI도 비슷한 패턴일 가능성이 커요. AI·반도체 관련 제조업은 살아나는데, 내수 소비와 서비스업은 여전히 힘을 못 쓰는 이중구조 말이에요.
개인적으로는 중국 경제가 완전히 바닥을 찍었다고 보긴 아직 이른 것 같아요. 부동산 경기 침체가 이어지는 상황에서 제조업 지표 하나가 예상치를 소폭 웃돌았다고 추세가 바뀌었다고 보기는 어렵거든요. 그래도 베이징 당국 입장에서는 이 정도 수치로 추가 부양책 압박에서 잠시 숨 돌릴 여지는 생겼을 것 같아요. 시장에서는 9월 중 추가 지준율 인하나 재정 부양 카드가 나올지가 다음 관전 포인트로 꼽혀요.
수출 중심 제조업은 그나마 버티는데 내수와 서비스업이 이렇게 계속 눌려 있으면, 결국 정책 카드를 더 꺼낼 수밖에 없지 않을까 싶네요.
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