BMW가 2026년 자동차 부문 EBIT 마진 전망을 4~6%에서 1~3%로 대폭 하향했어요. 신임 CEO 취임 한 달 만에 터진 경고로 주가는 8% 급락, 2020년 말 이후 최저 수준이에요. 폭스바겐·메르세데스까지 연달아 빠지며 유럽 자동차 섹터 전체에 경고등이 켜진 하루였어요.
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솔직히 이건 그냥 이익 경고 수준이 아니에요. BMW가 오늘(6월 17일) 공개한 2026년 가이던스 수정을 보면, 자동차 부문 EBIT 마진이 1~3%로 떨어질 거라고 했는데, 이게 불과 몇 달 전 전망치인 4~6%에서 반 토막 난 숫자예요. 게다가 그룹 세전이익도 '상당히(significantly)' 감소, 즉 15% 넘게 줄어들 것으로 봤고 📉, 자기자본이익률(ROCE)도 6~10%에서 1~5%로 내려왔어요.
주가는 프랑크푸르트 거래소에서 약 8% 급락하며 2020년 말 이후 최저점까지 밀렸어요. 타이밍이 참 잔인하죠. 밀란 네델코비치(Milan Nedeljkovic) 신임 CEO가 자리를 잡은 지 딱 한 달 만에 터진 악재거든요. 도이체방크와 제프리스 애널리스트들도 "예상보다 훨씬 깊은 하향 조정"이라고 평가했을 만큼, 이 정도 폭의 수정은 시장도 예상 못 했어요.
왜 이렇게 됐을까요. 크게 두 가지예요.
첫 번째는 중국 시장이에요. BMW는 전 세계 판매의 약 30%를 중국에서 올리는 회사인데, 2분기 들어 중국 내연기관차(ICE) 수요가 갑자기 더 가파르게 꺾였어요. 중국승용차시장정보연합회(CPCA)가 올해 시장 전망을 이미 여러 차례 하향한 상황인데, BMW 입장에선 유럽·미국 판매가 늘어도 중국에서 빠진 구멍을 메울 방법이 없다는 거예요. BYD나 지리(Geely) 같은 현지 브랜드로 소비자들이 이미 이탈해버린 게 치명타가 됐죠.
두 번째는 이란 전쟁 여파예요. 호르무즈 봉쇄로 치솟았던 에너지 가격이 최근 이란 딜 이후 일부 꺾이긴 했지만, 비용 구조에 이미 스며든 에너지 인플레이션은 하루아침에 사라지지 않아요. 여기에 중동 불확실성이 소비자 심리를 얼어붙게 만들면서, 프리미엄카를 사려던 사람들이 지갑을 닫기 시작했다는 게 BMW의 설명이에요 💰.
파급 효과는 BMW 혼자로 끝나지 않았어요. 메르세데스-벤츠가 약 3%, 폭스바겐이 2% 넘게 빠지며 유럽 자동차 지수가 2% 이상 하락했어요. 같은 중국 노출, 같은 에너지